待售房太多成美國住房市場復甦障礙

摘自2009年9月24日華爾街日報

待售房太多成美國住房市場復甦障礙

那些期待著住房市場掀開歡樂一章的投資者﹐也應該做好劇情發生逆轉的思想準備。

本週將公佈兩項重要的住房數據﹐第一項是美國全國地產經紀商協會(National Association of Realtors)將於週四公佈的8月份成屋銷售數據。經濟學家們認為﹐8月份折合成年率的成屋銷售量應為539萬套﹐較上年同期增長9%。

本週五﹐美國人口普查局(Census Bureau)將公佈8月份的預售屋銷售數據。經濟學家們估計﹐8月份折合成年率的預售屋銷售量為440,000套﹐與上年同期持平。

這兩項數據有可能進一步強化人們對住房市場正在反彈的普遍預期。住房市場強勁反彈對美國經濟而言不啻於天降甘霖。房屋銷售能夠刺激電冰箱和剪草機的銷量﹐不斷上漲的房價還能增加消費者的財富﹐改善銀行的資產負債狀況。

但仍然有理由認為美國住房市場的復甦最多也只能算是磕磕絆絆。

首先﹐這一復甦一直嚴重依賴政府向首次購房者提供的稅收減免、以及美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)為將按揭利率保持在低水平而購買了大部分新發放按揭貸款這一事實。美聯儲週三說﹐它將放慢購買按揭貸款的速度﹐而政府為首次購房者提供的稅收減免也將於今年11月結束。

與此同時﹐正逼近10%的失業率以及放貸標準的提高都在拖纍購房需求﹐對消費者高漲的購房能力起了抵消作用。

更為重要的是﹐市場上仍有太多待售房屋。全國地產經紀商協會的數據顯示﹐7月份時市場上的待售成屋相當於9.4個月的成屋銷售量。通常情況下成屋待售量應接近6個月的銷售量。

經紀公司Amherst Securities Group的按揭貸款擔保證券策略師們週三估計﹐美國有近700萬套住房最終將遭遇止贖。這會給市場增加相當於1.35年房屋銷售量的存量房。

這倒未必是件壞事。止贖房的出售一直在為住房市場的總體復甦提供動力。但這種動力正在逐漸消失。這部分應歸功於政府要求重訂購房貸款合同的計劃。加州研究公司Field Check Group的總裁漢森(Mark Hanson)說﹐市場上的存量止贖房不足以讓住房市場最近的復甦勢頭持續下去。

比如﹐加州可供出售的存量止贖房已為數不多。數據追蹤商DataQuick認為﹐這可以解釋加州8月份的住房銷售量為何較上月下降了近12%。

Mark Gongloff