中投在自然資源領域接連拋出大手筆

摘自2009年9月24日華爾街日報

中投在自然資源領域接連拋出大手筆

坐擁3000億美元資金的中國主權財富基金中投公司(CIC)在兩天時間裡接連出手﹐擴大在自然資源領域的投資。該公司向印尼最大的熱煤生產商PT Bumi Resources投資了19億美元﹐收購後者發行的債券型工具。

Bumi週三宣佈了此項交易。而就在此前一天﹐中投同意斥資8.5億美元收購香港大宗商品貿易商來寶集團(Noble Group Ltd.) 15%的股權。

再算上7月初中投為收購加拿大礦企泰克資源公司(Tech Resources Ltd.)所投資的15億美元﹐中投在大約十週的時間裡共計在資源領域投資了42.5億美元﹐這凸現出能源、金屬以及農產品正日益在中投的投資策略佔據中心地位。

知情人士表示﹐中投還在考慮投資蒙古的一家鐵礦石企業。

中投的資源投資可謂一石兩鳥。第一﹐上述投資符合中國確保自然資源安全供應的長期戰略利益。隨著商品價格下滑﹐中國官員今年已安排國有企業收購海外的礦產以及石油資產。與中國國有企業不同的是﹐中投避免在所投資公司中持有多數股權﹐而是傾向於少量持股。

第二﹐全球經濟復甦在望﹐這些投資從總體上符合中投意圖趕上經濟上行潮流的種種努力。在大宗商品的價格前景方面﹐中國快速城市化進程引發的需求是一個重要的影響因素。

中投的監事長金立群上個月在接受採訪時表示﹐隨著市場的好轉﹐中投公司和其他主權財富基金有很多機會。“現金為王”將變成“資本為王”﹐不過他指出﹐作為一個長線投資者﹐中投公司將繼續保持平衡的投資組合。

中投還在資源領域之外進行了投資﹐所投資行業似乎都能夠從全球經濟復甦中得益﹐特別是地產業。近日中投宣佈小規模持股幾家中國地產開發企業﹐它還參與了一個救助倫敦商業區Canary Wharf大股東的財團﹔并投資了一只澳大利亞地產信託基金。摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)中國分析師預計中投今年將在收購交易上投資500億美元之巨。

在2007年參股百仕通集團(Blackstone Group L.P.)和摩根士丹利(Morgan Stanley)的中投曾因投資時機選擇不當而遭到長時間炮轟﹐而現在它似乎時來運轉了。

中投董事長樓繼偉不久前說﹐如果取得良好的回報﹐中國政府可能向中投追加資金。去年﹐這只主權財富基金的表現超過了許多大型主權財富基金和退休基金﹐其全球資產組合因主要持有現金而僅虧損了2.1%。

中國在中投上的良好體驗鼓勵其提出了設立主權財富基金解決全球失衡問題的建議。中國央行副行長胡曉煉在週二發表的報告中說﹐20國集團應考慮建立一只“超主權財富基金”﹐將部分經常項目盈餘投資到貧窮國家。這樣的話﹐這些國家就可以充當全球經濟復蘇和增長的新引擎。

印尼是全球發電用熱煤的最大出口國﹐Bumi Resources則是產量最大的開採商之一﹐在婆羅洲島擁有兩座高產煤礦。

今年早些時候﹐印尼公司Bakrie & Brothers的發言人說﹐正考慮與希望獲得長期熱煤供應的中國投資者結成戰略聯盟。這家公司持有大量Bumi Resources的股份。

2007年﹐印度Tata Steel Ltd.以13億美元收購了Bumi Resources旗下兩座煤礦30%的股權﹐主要是給印度西部新建的一座大型燃煤電站提供熱煤。

自一年前全球危機爆發以來﹐Bakrie & Brothers一直被一筆13億美元的債務重組交易所困。該公司持有略高於20%的Bumi Resources股份﹐同時還有棕櫚油和天然氣等項目的投資。Bakrie & Brothers由印尼福利統籌部長巴克里(Aburizal Bakrie)的家族控制﹐巴克里是一位有影響的政治家﹐同總統蘇西洛(Susilo Bambang Yudhoyono)關係密切。Bakrie & Brothers曾表示要以在Bumi Resources和其他公司中的股權作為抵押品籌集資金。隨著全球次貸危機造成股價暴跌﹐它也難以憑借抵押品籌集到足夠的資金。

為了完成債務重組﹐Bakrie & Brothers一直在出售Bumi Resources等公司的股份。今年6月﹐印尼資本市場監管機構裁決﹐Bumi為與巴克里家族有關的煤炭資產支付了不公平的高價﹐這項交易也是債務重組的一部分。監管機構沒有對該公司採取行動﹐Bumi後來減少了出資額﹐以遵守監管機構的裁決。

Bumi在聲明中說﹐對Bumi Resources的投資將使中投獲得12%的年現金息票利率﹐總的內部回報率為19%。Bumi稱﹐這項債券型工具的期限為6年。

Rick Carew