美聯儲可能早於預期加息

摘自2009年12月21日華爾街日報

美聯儲可能早於預期加息

雖然消息可能還不確定﹐但越來越清楚的是﹐在過去幾個月的某個時候﹐美國經濟已經走出了數十年來歷時最久的衰退。

本週的多份報告將給出它們對復蘇力度的測量。對於投資者來講﹐問題在於經濟增長是否會將物價──包括股價──推高到促使美聯儲(Federal Reserve)加息的水平。

加息可能會早於很多人的預想發生。

經濟在上揚﹐股市爆發出活力。週二美國政府的終值報告預計將顯示﹐第三季度國內生產總值按年率計算增長了接近3%。

第四季度的增長速度應該會更快。一系列數據均好過預期﹐包括11月失業率意外下降﹐已經使很多經濟學家提高了第四季度的經濟增長預測。

摩根大通(J.P. Morgan Chase)和瑞士信貸(Credit Suisse Group)的經濟學家最近將第四季度增長率預測從3.5%上調到了4.5%。

消費者是關鍵。週三路透/密歇根大學消費者信心指數將是提供假日消費力度的又一預示指標。本月早些時候公佈的這份半月調查數據結果為73.4﹐上升7個點﹐高於經濟學家預測的68。

如果所有這些數據繼續高於預料﹐那麼就會出現一種高增長伴隨空前低利率的奇怪組合﹐而這一局面不太可能長期維持。

很多經濟學家預計﹐由於失業率高企﹐明年的通貨膨脹將保持溫和狀態。但即使是在高失業率時期﹐物價也是有可能上漲的。1984年﹐失業率徘徊在7%上方﹐核心消費者價格指數(CPI)大幅上升5%﹐原因就在於經濟增長強勁。

接受《華爾街日報》調查的經濟學家預計明年經濟增長速度為3%﹐相對溫和。但正如經濟學家紛紛調高第四季度預測一樣﹐2010年的預測也會受到更佳數據的影響而上調──通貨膨脹率也會跟著走高。普林斯頓大學(Princeton University)經濟學家、美聯儲前副主席布林德(Alan Blinder)表示﹐隨著經濟從極低水平反彈﹐美聯儲可能不得不最早在明年6月份加息。

北美信托銀行(Northern Trust)經濟學家卡斯里爾(Paul Kasriel)說﹐美聯儲將不得不變得激進起來﹐他們也知道這一點。上週五卡斯里爾提高了他對2010年美國國內生產總值的預測。

Scott Patterson