美國可能小幅通脹 不足為慮

摘自2009年12月15日華爾街日報

美國可能小幅通脹 不足為慮

本週的通脹數據可能會令人感到不安﹐但投資者不應對此過分解讀。

美國勞工統計局(Bureau of Labor Statistics)週二上午將公佈11月份生產者價格指數。經濟學家估計﹐批發價格將比10月上漲1%﹐主要是由能源成本上升推動的。

勞工統計局定於週三公佈消費者價格指數(CPI)。預計自今年2月份以來﹐該指數將首次較上年同期實現增長。經濟學家預計CPI將比10月份增長0.4%﹐主要原因是汽油的漲價。這可能推動該指數比上年同期增長1.9%。

這遠遠沒有達到惡性通貨膨脹的地步﹐但與10月份比上年同期下跌0.2%相比仍出現了明顯回升。

將今天的價格同一年前經濟快速回落時相比可能會夸大未來幾個月的通脹﹐但這種效應不會持久。

經濟的增長速度仍不足以消除低迷﹐引發通脹﹐即使一些經濟學家對第四季度5%的增長預期是正確的。

經濟低迷的概念表明﹐如果存在機器閑置、房屋空置或失業人口居高不下等諸如此類的情況﹐它們的價格就可能不會上升。

其中一項內容將在週二美聯儲(Fed)公佈11月份工業生產和產能利用率數據時揭曉。這一指標衡量的是當月製造業、公用事業和礦業生產的利用率。

經濟學家估計﹐11月份的產能利用率將上升到71.1%﹐為1月份以來的最高水平﹐但仍遠低於一些經濟學家認為阻止價格下跌所必需的80%的水平。

與此同時﹐出租空置率升至創紀錄的水平可能繼續推低租金指標。它們構成了核心CPI的三分之一以上。

最重要的是﹐失業率高達10%。加州大學伯克利分校經濟學家德朗(Brad DeLong)最近估計﹐如果考慮到生產率的提高﹐經濟增長可能要達到7%~能讓失業率下降一個百分點。

基本沒有專家預測會很快出現這種增長。而如果不出現這種增長的話﹐通貨膨脹就仍是很遙遠的威脅。

Mark Gongloff