別急著為美國銀行業救助時代劃上句號

摘自2009年12月21日華爾街日報

別急著為美國銀行業救助時代劃上句號

先別急著為銀行業救助時代劃上句號。

的確﹐美國銀行(Bank of America Corp., BAC)已經償還了問題資產救助計劃(Troubled Asset Relief Program, 簡稱TARP)的款項﹐同時花旗集團(Citigroup Inc., C)和富國銀行(Wells Fargo & Co., WFC)正在還款進程之中。許多觀察人士將此視為救助時代將結束、銀行業正好轉的信號。

不過﹐現在就舉杯慶祝還為時過早。許多規模相對較小的全國和地區性銀行似乎短期內還不會償還TARP款項。除8家首批獲得救助的銀行外﹐其餘69家從TARP獲得至少1億美元救助的銀行中﹐僅有17家償還了救助款。首批獲得救助的8家銀行資產總計為9.4萬億美元﹐其餘銀行資產總額為2.5萬億美元。

一些銀行如果目前就償還救助資金的話﹐將對自身或股東造成打擊。這些銀行正面臨種種問題﹐包括出現虧損、背負大規模不良貸款或價值高估的貸款（這些貸款未計提足夠的撥備）、以及擁有大量商用地產方面的敞口。

以Huntington Bancshares Inc. (HBAN)為例。該銀行從TARP獲得了14億美元資金﹐但還款似乎還需要較長一段時間。Huntington第三季度和2009年前9個月均虧損﹐同時第三季度非計息貸款（因貸款償還面臨疑問而停止計息）較此前一個季度上升20%﹐佔貸款總額的比例達到了5.85%。

Huntington 一級資本充足率達到13.04%的較高水平﹐但這只是表面現象。該行不良貸款撥備不足﹕不良貸款準備金僅相當於非計息貸款的47%﹐大大低於86%的同類銀行平均水平。同時﹐Huntington貸款的合理價值已較計入資產負債表的水平下跌13%。如果該行不得不將這一情況反映在報表中（監管部門可能不久將要求銀行如此）﹐同時將不良貸款撥備率提高至86%﹐那麼其一級資本金將耗盡。

Huntington表示﹐正為償還TARP資金作準備﹐並且今年已籌集17億美元資本。但由於Huntington在美國中西部的業務嚴重衰退﹐該行持非常謹慎的態度。

此外﹐Marshall & Ilsley Corp. (MI)第三季度和2009年前9個月均為虧損。該銀行首席財務長Greg Smith表示﹐公司在2010年償還17億美元TARP資金的可能性很小﹐不過資本狀況仍相當良好。

另外還有從TARP獲得9.679億美元的Synovus Financial Corp. (SNV)。Synovus近一半的貸款與商用房地產和開發領域有關。該銀行表示﹐正積極維持資本並削減不良貸款。

以上三家銀行的一級資本金中﹐來自TARP的資金均佔較大比重﹐從Huntington的24%至Synovus的33%不等。如果這些銀行籌集新資本償還TARP款項﹐股東權益將被顯著稀釋。

銀行希望TARP時代能夠結束﹐但欲速則不達。投資者們清楚這一點﹐這可以從花旗集團為退出TARP進行的籌資遭受質疑看出。這意味著銀行業的真正復甦還有待時日。

Michael Rapoport