中國的鐵礦石困局

摘自2009年12月23日華爾街日報

中國的鐵礦石困局

力拓(Rio Tinto)和必和必拓(BHP Billiton)在鐵礦石業務上的合資交易是中國最不願意看到的﹐遺憾的是﹐這次受傷的又是中國。

力拓和必和必拓計劃整合雙方在西澳大利亞的採礦業務﹐意圖將合併後的海運鐵礦石規模打造為全球第一﹐從而保持在鐵礦石領域的強大議價能力。由於中國是全球鐵礦石市場的最大買家﹐中國鋼鐵工業協會(China Iron and Steel Association, 簡稱﹕中鋼協)對於力拓和必和必拓結盟一事的強硬態度也是情理之中。中鋼協將力拓和必和必拓的此次交易稱為“合併”行為﹐號召全球鋼鐵協會聯手阻止該項交易。

不過別忘了看看發出這號召的是誰﹐在中國記住這點還是有必要的。中國商務部擁有對一切涉外交易的最高反壟斷權力﹐但商務部這次卻沒有和中鋼協站在同一陣營。

幾個數字或許能解釋商務部沉默的原因。截至11月﹐今年中國進口的逾2.35億噸鐵礦石中有42%來自中國最大的鐵礦石供應國澳大利亞。這意味著中國不可能對從澳大利亞進口鐵礦石採取諸如禁止進口或收取罰金等嚴厲限制舉措﹐除非中國不惜打擊自身鋼鐵業。

而且似乎也沒有其他鐵礦石供應方能取代澳大利亞。巴西淡水河谷公司(Vale)去年的鐵礦石產量大約在3億噸﹐和今年澳大利亞鐵礦石發貨量還是有些差距。如果中國所有鐵礦石都從巴西進口﹐將意味著中國只有一個鐵礦石供應方了。而其他主要鐵礦石出口國的產量也不足以滿足中國需求。

如果選擇從國內開採鐵礦石﹐品質又不會太好。本月早些時候﹐河北省政府官員表示他們發現了10億噸鐵礦石儲量。雖然最近中國國內有消息稱發現大量鐵礦石資源﹐但市場對此還是半信半疑。過去也曾經有過此類消息﹐但始終未能緩解中國鋼鐵廠對高品位的、外國鐵礦石的需求。

中國現在到底該怎麼辦呢﹖其實留給中國的選擇真是不多﹐一些人已經接受了這樣一個事實。上週五﹐中國官方報紙《人民日報》網站上刊登了一篇評論文章﹐談到了中國的鐵礦石困境。

該文章用了大量篇幅批評中國鋼鐵行業組織在“兩拓”合併問題上反應過於遲緩﹐而其結尾令人深思。這篇文章指出﹐力拓和必和必拓的結盟是戰略上的考慮﹔不論兩家公司是否合併﹐都不會改變中國在鐵礦石談判中的弱勢地位。

Chuin-Wei Yap