胡舒立何以卓而不群？

摘自2009年11月12日華爾街日報

胡舒立何以卓而不群？

在因胡舒立辭任《財經》雜志主編而起的喧囂聲中﹐有一件事多少被人們忽視了﹐那就是這位倍受尊敬的主編將為這份她一手創辦的雜志最後寫下怎樣的評論。在分別於本週一和週三發表的最近一期《財經》雜志的中英文評論﹐胡舒立展現出了許多讓她成為媒體明星的品質﹐其中最主要的是她願意直擊敏感問題﹐挑戰官方說法。

胡舒立這篇文章圍繞的是兩週前剛剛啟動的創業板市場。在許多觀察人士眼中﹐創業板市場是中國股票交易亂局的一個可笑例證。在創業板市場的首個交易日中﹐首批上市的28只股票漲幅高達76%至210%﹐而到了第二天﹐它們大多數都趴在了10%的跌停板直至收盤。

《財經》雜誌9月刊封面
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大多數西方評論人士都樂於對此冷嘲熱諷。在提到了中國現有股市一再被詬病的賭場特質之後﹐《金融時報》(Financial Times)說創業板的表現更像是“在窮街陋巷里鬥雞”。

但是胡舒立的報導要深入得多。她說﹐監管部門花了十年時間精心籌劃推出創業板市場﹐因為他們希望避免市場出現過度的波動性。但她認為正是這種過度保護使得投機分子認為他們可以毫無風險地在這個新市場里進行一番斬殺。

胡舒立寫道﹐這28家公司是監管部門從數百家申請者中遴選出來的﹔“在發行環節﹐創業板採用的仍然是審批制而非核准制。這種基於實質內容而非信息披露程序的審查﹐看似對投資者負責﹐但從制度層面抑制了市場選擇的自有功能。”

她繼續寫道：“監管層既不能﹐也不應擔保上市公司的業績表現甚至投資者回報﹐更不能片面追求市場規模和活躍度﹐否則﹐種種美好設計﹐都將會被打著'保護投資者利益'旗號的有力者劫奪。”

胡舒立為《財經》所做的這篇“天鵝挽歌”說明她將為讀者所懷念。這篇文章反映出她一方面對市場應該如何運轉有著成熟的理解﹐而另一方面她也深知在中國有著更大的力量在發揮作用﹐前者似乎往往是中國財經媒體所缺乏的﹐而後者又多為西方媒體所忽視。而最重要的一點是﹐胡舒立願意挺身而出﹐大聲說出政府所犯的錯誤。

Aaron Back