通用汽車翻身仗還看中國

摘自2009年11月16日華爾街日報

通用汽車翻身仗還看中國

通用汽車公司(General Motors Co.)週一將公佈財報﹐其扭轉局面的舉措由此將受到新的嚴格審視。不過其策略的一部分似乎發揮了作用﹐那就是中國戰略。

通用汽車第三季度在華銷量預計同比增長了一倍﹐現在已與其在美銷量並駕齊驅。據瞭解通用汽車業績的人士說﹐該公司47.8萬輛的在華銷量幫助通用汽車保住了在全球汽車業的地位﹐更重要的是﹐為通用汽車全球業務提供了急需的利潤。

通用汽車第三季度業績報告預計不會很詳盡﹐但也將讓人最為全面地瞭解該公司自6月申請破產保護以來的財務狀況。通用汽車將公佈最新的資金狀況﹐說明其距在北美盈利還有多遠﹐並更新有關歐洲子公司歐寶(Adam Opel GmbH)重組的進展情況。

但對於通用汽車首席執行長韓德勝(Frederick 'Fritz' Henderson)來說﹐中國的情況最令人振奮。由於中國政府支持的銷售刺激措施﹐加上通用部分持股的五菱小型貨車企業在中國很受歡迎﹐提振通用汽車 2009年前9個月在華汽車銷量同比增長34%。通用汽車在中國市場所佔份額也出現增長﹐第三季度從上年同期的12%攀升至13.4%﹐支撐了該公司對競爭對手的領先優勢。

通用汽車中國業務實際上由與中國汽車廠商組建的眾多合資企業構成﹐不包括在美國的破產程序之內。這些合資企業普遍盈利﹐韓國子公司GM-Daewoo等其他組成部分也是如此。在華汽車銷量沒有包括在通用汽車的收入之中﹐中國業務也並非重組世界其他地區業務所需資金的來源。

但上海無論是在象徵意義上還是在實際上都已成為通用汽車的第二個大本營。通用汽車今年6月決定將國際總部設置在上海﹐其一部分全球採購和開發職責也被轉到了上海。

通用汽車沒有單獨公佈中國部門的詳細業績﹐該公司計劃將美國之外的所有業務整合到國際業務中。

當然﹐如果通用汽車希望真正維持下去﹐還需要徹底扭轉狀況不佳的北美業務。美國是通用汽車的生產中心﹐並仍被視為全球所有市場中最具盈利潛力的。

第三季度將對通用汽車在美國本土的狀況提供不那麼清晰的圖景。雖然通過裁員、削減債務和關閉工廠大幅降低了成本﹐但通用汽車北美業務現在只是徒有其表。

與上年同期相比﹐通用汽車第三季度美國市場份額大幅下降﹐從24.5%左右降至19.5%。市場研究公司Autodata Corp.的數據顯示﹐通用汽車產量幾乎減半﹐平均每輛車的促銷開支增加。即便享受了美國政府“舊車換現金”(Cash for Clunkers)刺激計劃的好處﹐通用汽車銷量仍出現下滑。

對韓德勝來說﹐中國的良好勢頭並不一定會讓通用汽車賺大錢。在華銷量主要是由五菱實現的﹐而通用僅持五菱約三分之一的股份。五菱的廂式貨車和小型貨車在輕型商用車買家和農民中通常很吃香﹐價格也僅為美國產車輛的一小部分。

通用汽車今年在華銷量預計將達到近200萬輛﹐可能將與其在美銷量相當。其中三分之二的銷量可能都是五菱汽車實現的﹐剩下主要是別克(Buick)和雪佛蘭(Chevrolet)品牌。

除了利潤方面﹐中國的良好勢頭對通用汽車能否跟上其他全球行業巨頭的步調也至關重要﹐尤其是大眾汽車(Volkswagen AG)和豐田汽車公司(Toyota Motor Co.)。預計大眾和豐田今年的全球銷量都將超過通用汽車﹐不過通用汽車在中國的強勁實力可能會減弱二者的領先優勢。

通用汽車的一些業務多年來節節衰退﹐中國是個難得的增長源泉。2006-2008年的三年中﹐通用汽車在其16個最大的汽車銷售市場中的12個市場份額下降。

中國現在佔通用汽車全球銷量的至少25%﹐上年為10%。一年前通用汽車在美國銷量與在華銷量之比為3:1﹐現在這一比例已下降至1.25:1。

分析師和通用汽車管理層認為﹐中國部門是通用汽車狀況最佳的。該部門現在令通用汽車得以在中國領先於其主要競爭對手豐田。

由於未能預料到中國小型汽車需求的增長﹐豐田今年在華銷量受挫。這家日本汽車廠商今年前8個月在華銷量同比僅增長9%﹐至41.5萬輛﹐而同期通用汽車銷量超過100萬輛。

John D. Stoll