美國消費者支出暫時無虞

摘自2009年11月24日華爾街日報

美國消費者支出暫時無虞

美國人的消費信心最近有所減弱﹐但他們的實際支出卻並未減少。

衡量消費者對經濟形勢信心的兩個主要指標在今年夏季強勁反彈後﹐最近幾個月已陷入疲弱﹐本週公佈的最新數據預計依然難以令人樂觀。

在這兩個指標中﹐定於週二公佈的世界大型企業聯合會(Conference Board)11月份消費者信心指數與就業市場的關聯度更高。鑒於美國10月份的失業率達到了10.2%的26年高點﹐該指數11月份的數值預計不會好於 10月份47.7點的水平﹐後者是今年7月份以來的最低值。

由路透社(Reuters)和密歇根大學(University of Michigan)編制的美國消費者人氣指數雖然表現一直好於上述消費者信心指數﹐但週三公佈的11月份該指數預計為66點﹐低於10月份的66.8點。

鑒於美國消費者不看好經濟形勢﹐以及存在多種不利於消費者支出的因素﹐有人可能預計消費支出將會大幅下降。但實際情況並非如此。約佔美國國內生產總值 (GDP)70%比重的消費者支出雖然在2008年下半年出現了下降﹐但從本輪經濟衰退開始以來的情況看﹐這一指標一直表現出了相當大的抗跌性。

美國商務部(Commerce Department)預計週三將宣佈﹐10月份經通貨膨脹因素調整後的消費者支出較9月份增長0.6%。此前公佈的第三季度折合成年率的消費者支出增幅約為3%。(週二將公佈經修正後的第三季度消費者支出數據。)

那麼﹐什麼在為消費者支出提供動力呢？經濟學家們將這些動力歸功於政府出台的退稅和延長失業救濟金領取期等計劃﹐認為它們有助於美國人增加收入、擴大支出。其結果是﹐美國經通貨膨脹因素調整後的可支配收入自經濟衰退開始以來反而有所上升。

野村證券(Nomura Securities)經濟學家潘德爾(Zach Pandl)說﹐消費者支出情況實際上看上去非常好﹐至少近期而言是這樣。他說﹐問題是政府的經濟刺激計劃不能永遠持續下去。

隨著這些計劃逐步終止﹐疲弱的就業市場預計將對消費者支出產生更大冷卻效應。

潘德爾說﹐關鍵要看明年年中時的消費者支出情況﹐那時政府的大多數經濟刺激計劃都已終止。到那時消費者支出的真實情況某種程度上說就能水落石出了。

Kelly Evans