亞洲制造業繼續增長 中國一馬當先

摘自2009年11月3日華爾街日報

亞洲制造業繼續增長 中國一馬當先

亞洲由出口引導的經濟復蘇正在繼續，中國制造業增長達到18個月來最快水平，而澳大利亞和印度的增長步伐上個月則有所減緩。

周一對制造商進行的月度調查繼續顯示亞太地區的總體活動處於擴張之中。亞太地區已經顯示出從去年的全球經濟低迷中強勁復蘇的跡象。

中國制造業加速擴張顯示出龐大的政府開支計劃繼續支撐經濟增長，同時這個世界第三大經濟體的出口產品的定單也持續增長。相比之下，在澳大利亞，由於政府刺激措施減弱，加上澳元走強影響出口，制造業擴張減緩。

但雖然澳大利亞央行已經上調利率，新出爐的數據也支撐了對中國未來幾個月將收緊政策以控制增長的預期，風險卻依然存在──樂觀情緒可能會掩蓋這一地區復蘇的脆弱。

法國興業銀行(Societe Generale)駐香港策略師貝內特(Patrick Bennett)說，情緒的復蘇和復蘇的活動都很強勁。但憑借從如此低迷的水平的復蘇，增長尚未復蘇至能形成趨勢的程度。

10 月份匯豐中國制造業採購經理人指數(HSBC China Manufacturing Purchasing Managers Index)為55.4，高於9月的55.0。這是該指數連續第七個月高於50.0。該指數高於50.0表明制造業活動處於總體擴張之中。

美國銀行/美林(Bank of America Merrill Lynch)的經濟學家們說，上述強勁結果支撐了該行的觀點，認為本季度中國經濟較上年同期增幅將上升至11.3%，第三季度增幅為8.9%。不過這也為預期的2010年春季收緊政策創造了條件。

中國物流與採購聯合會(China Federation of Logistics & Purchasing)周日發布的中國官方10月份採購經理人指數從9月的54.3攀升至55.2，連續第八個月高於50。

澳大利亞制造業連續第三個月增長，不過澳洲工業集團普華永道制造業表現指數(The Australian Industry Group-PricewaterhouseCoopers Australian Performance of Manufacturing Index)10月份較9月的57.0下降0.3。

增長減緩表明澳大利亞經濟前景依然存在不確定性，尤其是在澳元兌美元匯率從3月初至10月底躥升50%，令該國出口商遭受損失之際。

澳大利亞工業集團首席執行長瑞德特(Heather Ridout)說，雖然過去三個月制造業活動的增長勢頭、尤其是新增定單的增長可喜，但經濟增長並未加速，要收復去年的失地還有很長的路要走。

印度的情況也是如此，新增定單提振制造業活動增長，但增幅落後於上月。匯豐10月印度採購經理人指數為54.5，略低於9月的55。

匯豐資深亞洲經濟學家普賴爾-萬德斯福德(Robert Prior-Wandesforde)說，或許印度國內的新增定單增長正開始受到定單不足的影響，但至少更為強勁的外國需求幫助緩解了其造成的沖擊。他說，採購經理人指數與工業產值折合年率增長8%-10%的強勁增幅一致。

10月份匯豐台灣採購經理人指數上升至59.8，9月為57.5，連續第八個月擴張，因各公司增加生產以滿足不斷增長的定單。

匯豐說，台灣經濟最近幾個月令人意外，部分原因是全球科技需求強勁程度超出預期，而台灣經濟對此尤其敏感。雖然台灣復蘇最初是受本地需求反彈的推動，但看上去出口行業也終於趕了上來。

不過，亞太地區制造業活動持續擴張，同時該地區決策者十分謹慎，有可能造成政策過早收緊的風險。

法國興業銀行的貝內特說，至少從全球角度看，對通脹的擔憂放錯了地方。亞洲需要全球需求的恢復，而在發達經濟體信貸擴張如此疲弱的情況下，很難知道這種情況何時能實現。

Enda Curran