恆生指數 20090807

恆生指數

20090807

摘要:
中期走勢(+) = 資金(+) + 市場心理(?)
長期走勢(+) = 經濟(?) + 市場預期(+)

恆生指數8月7日收市報20375點，較上週下跌197.96點或-0.96%，平均成交額879.84億，增加33.11億或3.9%。

截至2009年8月6日，銀行體系結餘達至2306.71億，比上星期四多146.1億或6.78%。熱錢仍然不斷流入香港。而美元指數(USD Index)於8月7日為78.9，雖然近日有所上升，但趨勢呈水平，暫時難以斷言各地股市資金回流美國。




另一方面，標普500指數和恆生指數的相關系數由上星期的0.41下跌至8月6日的0.26，而恆生國企股指數和上海綜合指數的相關係數由上星期五的0.53升至0.64。以上變化是主要由於內地股市擔心政府收緊銀根，和監管貸款應用等政策會令流入股市的資金減少，所以深圳和上海有回吐，以致國企股亦跟隨下跌。因此，恆指在本星期十分反覆。

目前，資金仍然流入和基本經濟方面未改變，中期和長期走勢依然向上。資金仍然會炒作企業半年業績而在各板塊游走。短期而言，恆指可能20000點向21000點之反覆的機會較大。不過，如果內地股市下星期暫停炒作貨幣政策的話，恆指可以試穿21000點。


經濟動向

8月5日人民銀行發佈”中國貨幣政策執行報告(2009第二季度)”，表示下半年仍然維持適度寬鬆的貨幣政策，亦強調同時會利市場化手段做微調，引導信貸適度增長。

另外，中國銀監會亦發出了三個徵求意見稿，分別是”固定資產貸款管理暫行辦法”、”項目融資業務指引”和”流動資金貸款管理暫行辦法”。

以上政策對國內股市影響頗大，尤其是銀行業，因為7.37萬億新增貸款中，部分流入了股市和房產市場。收緊和嚴格監管信貸，令下半年流入這兩個市場的資金減少。

美國經濟漸漸復甦、美元貶值(見下圖)和預期通脹，令油價亦反覆向上。往後，商品(例石油、鋼鐵大豆等等)價格，升幅可能會比股市大。

下圖為截至8月4日的美元指數。


(完)


如何閱讀本章，請參考”如何閱讀大市分析”