私募股權公司競相在中國設立人民幣基金

摘自2009年8月21日華爾街日報

私募股權公司競相在中國設立人民幣基金

包括美國一些大名鼎鼎的私募股權基金在內的國外機構正在中國大舉籌集資金﹐此舉為在這個全球增長最快的主要經濟體內達成交易提供了一條新的途徑。

據知情人士透露﹐凱雷集團(Carlyle Group LLC)正就在中國國內籌建數十億元人民幣私募股權基金進行深入談判。早在今年初﹐凱雷就已設立了一只規模較小的人民幣基金﹐主要注重成長型資本投資﹐不過這一消息一直未對外披露。

知情人士稱﹐Kohlberg Kravis Roberts & Co.也在積極研究設立人民幣基金的事宜。

這些天來﹐包括百仕通集團(Blackstone Group LP)和麥格理集團(Macquarie Group Ltd.)在內的其它國外私募股權公司和銀行已宣佈從中國當地投資者手中總共籌集約45億美元資金的計劃。

中國市場對美國私募股權公司具有強大的吸引力。在過去一年里﹐由於信貸市場動盪和全球經濟衰退﹐它們的十幾樁槓桿式收購都以失敗告終。與此形成鮮明對比的是﹐中國經濟以比許多人的預期更好的姿態正在擺脫全球金融危機﹐第二季度增長率達到了7.9%。

中國大多數交易的規模都在1億美元左右﹐沒有或只有很低的槓桿比率。憑借中國日益增長的消費需求和幫助中國企業海外上市﹐私募股權公司能夠獲得巨大的回報﹐而又無需背負債務。

中國還有巨大的投資者隊伍有待開發。這包括中國的社保基金﹐但也有眾多富裕起來的中國企業家﹐他們中許多人都通過向私募股權公司出售股權或是手下的公司上市而賺得缽滿盆滿。

KKR大中華區負責人劉海峰(David Liu)說﹐中國對將資金投入到另類資產中存在許多尚未被滿足的需求。

國外私募股權公司已在中國經營了多年﹐但由於不願讓外國人控制本地的知名企業﹐許多公司都難以達成交易。

目前所發生的變化是﹐國外公司正在設立面向持有人民幣的當地投資者的基金。國外公司希望它們的待遇能像國內投資者一樣﹐自由投資於更為廣泛的行業。

凱雷亞洲基金聯席負責人楊向東說﹐國外基金公司將積極參與人民幣基金業的發展。我們這一年多來一直在這個問題上同政府機構密切合作。

紛至沓來的這些設立新基金的公告反映出了國外公司的緊迫感。

美國美邁斯律師事務所(O'Melveny & Myers LLP)北京辦事處負責人司馬瑞(Lawrence Sussman)說﹐私募股權公司都擔心﹐如果現在不在當地設立機構﹐它們可能會在競爭中處於劣勢。司馬瑞預計﹐中國有外資參與的人民幣基金數量今年將增加一倍以上﹐達到約100只。

Rick Carew