分析師：中美貿易戰隱憂打擊投資者信心

摘自2009年9月15日華爾街日報

分析師：中美貿易戰隱憂打擊投資者信心

分析師們說﹐中美兩國間近期的摩擦演變為全面貿易戰的可能性不大﹐不過緊張關係升級的危險可能會繼續打擊投資者的信心。

投資者的風險偏好週一受到打擊﹐導致美元對亞洲貨幣走高﹐也打擊了大宗商品和股票市場﹐此前﹐中國在週日表示將對從美國進口的肉雞和汽車部件展開反傾銷調查。

這一舉措明顯是回應上週美國對中國輪胎實行的懲罰性制裁﹐增加了對這兩個全球貿易大國之間的沖突可能升級的擔憂。

匯豐(HSBC)分析師在報告中說﹐中國對美輪胎出口只佔其全部出口量的0.08%﹐表明這個領域對中國整體經濟的復蘇並不是至關重要的。

匯豐說：鑒於這點﹐以及美國是中國第二大出口市場的事實﹐加大與美國對抗力度的風險回報比是不利的﹐我們的經濟學家認為﹐中國將避免升級為全面的貿易戰。

不過﹐他們說﹐緊張關係增加帶來的壓力和威脅感可能令市場感到擔憂。

中國輪胎類股雙錢股份(Double Coin Holdings Ltd.)週一以下跌10%的跌停價收盤﹐而風神股份(Aeolus Tyre Co. Ltd.)下跌3.3%。但兩只股票週二都出現上漲﹐雙錢股份以漲停收盤﹐風神股份上漲3.5%。

最壞的情形

匯豐的報告說﹐貿易摩擦的增加如果繼續發展將令市場進一步猜測﹐中國可能通過直接減少美國國債購買量甚至在最壞的情況下出售現在持有的部分美國國債報復美國。

匯豐稱﹐這說起來容易做起來難﹐因為中國不斷進行的外匯干預和由此積累的美元意味著他們不斷需要購買更多的美國國債。但是﹐從市場的角度看﹐中國減持美國國債的風險如果上升﹐美元將面臨下跌壓力。

匯豐說﹐在美國總統奧巴馬在本月晚些時候的匹茲堡20國峰會上與中國領導人會面之前﹐近期的摩擦很可能只是媒體和金融市場關注的話題。

中國是美國主權債券的主要買家。截至6月末﹐中國共有2萬多億美元外匯儲備﹐是全球最大的外匯儲備國。

接下來的目標：大豆和飛機

德意志銀行(Deutsche Bank)以斯賓塞(Michael Spencer)和馬軍為首的經濟學家在週一發表的研究報告中說﹐美國上週五的行動“可能導致美中之間爆發涉及數十億美元的微型貿易戰﹐或至少是引發這種恐懼。牽涉到其中的具體生產商可能受到沉重打擊﹐但爆發全面貿易戰的可能性看來很低。

德意志銀行表示﹐中國對美國做法的反應是必要的﹐因為如果它的立場太軟弱﹐將帶來“道德風險”﹐可能鼓勵美國批准對中國出口採取更多行動﹐並可能讓其他國家效仿美國。

德意志銀行的經濟學家們寫道﹐如果兩國之間的貿易緊張局勢進一步升級﹐美國的大豆和飛機可能被中國視為報復對象。

他們說﹐不應該排除中國將減少購買美國國債作為另一個討價還價工具的可能性﹐儘管這是一個小概率事件。

具有諷刺意味的是﹐根據新華社的報導﹐在雙邊經貿關係緊張之際﹐首屆中美經濟貿易合作論壇週一在美國芝加哥開幕﹐雙方與會者呼籲增加在貿易和工業領域的合作。

報導說﹐為期一天的論壇是由中國國際貿易促進委員會(China Council for the Promotion of International Trade)和中美總商會(U.S.-China Chamber of Commerce)組織的﹐以增進兩國企業界對全球金融危機帶來的機遇與挑戰的理解。

V. Phani Kumar