政府債務危機可能危及全球經濟復蘇

摘自2009年12月8日華爾街日報

政府債務危機可能危及全球經濟復蘇

關於全球部分政府財政狀況的擔憂情緒週二擴散到了金融市場﹐因為一系列下調信用評級的舉動再次提醒投資者﹐全球經濟復蘇形勢依然脆弱。

惠譽國際評級(Fitch Ratings)將希臘的主權信用評級下調一級﹐至歐元區16國的最低水平﹐市場因此擔心希臘可能會給歐元區帶來成立10年來最為嚴重的財政危機。

穆迪投資者服務公司(Moody's Investors Service)則更大幅度地下調迪拜政府控股公司的評級﹐從而再次引發了市場對迪拜的擔憂情緒。穆迪還說﹐如果英國不能削減預算赤字﹐該國也會面臨下調評級的風險。

正當剛剛成形的經濟復蘇勢頭確立之際﹐一些政府資產負債表的狀況惡化帶來了一個持續性風險。對希臘等部分國家來說﹐財政問題基本可以追溯到危機爆發之前﹔而美國和英國等其他國家的財政問題則來自於意在遏制經濟下滑的巨額刺激計劃。

英國在野黨保守黨(Conservative Party)領袖卡梅隆(David Cameron)在《華爾街日報》在倫敦召開的未來金融動議(Future of Finance Initiative)會議上接受採訪時說﹐解決英國巨額赤字的問題很重要﹐但操之過急地大幅削減支出則可能會危及經濟復蘇的脆弱勢頭。

希臘的情況可能給歐洲央行(European Central Bank)和歐盟(European Union)帶來一個兩難問題：是伸手救助希臘﹐還是讓希臘面臨可能的債務危機。第一個方案可能會降低要求成員國遵守財政紀律的壓力﹐而第二個方案則會損害到歐元區的公信力。

投資者的反應是紛紛撤出高風險資產﹐拋售歐元和英鎊等貨幣。高風險國家的債券紛紛下跌。道瓊斯工業股票平均價格指數下跌104.14點﹐至10285.97點﹐為11月27日以來的最大跌幅﹔道瓊斯指數11月27日大幅下挫是因為此前迪拜宣佈可能推遲償還政府所有的迪拜世界所欠債務。

在歐洲走向更密切政治聯盟的進程中﹐歐元是一個關鍵要素。但懷疑人士長期警告說﹐如果沒有更強有力的泛歐洲政治機構﹐貨幣聯盟會無法維持。

俄羅斯財政部長週二也發表了擔憂言論。他說﹐俄羅斯仍然是全球經濟中的薄弱一環﹐如果目前湧入俄羅斯的資金流出現逆轉﹐俄羅斯經濟將容易遭受打擊。油價走高是當前促使外資湧入俄羅斯的原因之一。

俄羅斯計劃在在未來數月以外幣借貸﹐這是該國自1998年宣佈主權債務違約從而引發金融地震以來的首次。

希臘的困境可能會使得歐元區出現自1999年創建以來的首個真正裂縫。歐元區擁有單一的貨幣和匯率政策﹐但16個成員國都擁有各自的財政政策。

希臘的問題彰顯出歐元區長期以來的擔憂﹐即缺乏手段確保成員國債務不會惡性失控。歐盟委員會可以對希臘實施懲罰﹐但此類舉措可能會使得希臘的財政問題更加糟糕。

投資者還將關注焦點投向了最高評級的借款人。英國和美國都擁有AAA主權信用評級﹐但穆迪週二警告說﹐如果不能採取措施遏制赤字﹐這兩國都可能會面臨評級下調的風險。

Joanna Slater / Brian Blackstone / Marcus Walker