恆生指數

恆生指數
20090607


雖然最近恆生指數平均成交額約800億港元以上，而6月5日數市上升176點至188679點。可是，這個升浪主要是因為外國機構投資者和基金等經歷一輪資贖回潮之後，而美國聯邦儲備局的寛鬆貨幣政府，令很多機構投資者手上有充足資金，以致他們不斷為資金尋找出去。因為從借貸得來的資金需要交付利息，投資者需要回報率，所以上述那些機構投資者和基金等等需要尋找有利可圖的投資項目。否則就要為借來的資金白交利息，投資者亦會可能因為基金表現不理想而贖回。

隨著美國好壞參半的經數據不斷公佈，市場都憧景美國經濟正在復甦，以致美國和其他地方的股市不斷反彈。不過反彈得最厲害的要數香港股市。恆指由低位1萬1千多點上升至今，己有約超過60%的幅度。以最近的成交量推斷，此升浪主要是由於資金從外國流入香港股市所以。因為香港市民對經濟前景的預期仍有保留，而且失業率又不斷上升，而前次股市崩盤亦令很多人蒙受損失，所以這次反彈並不是由本地散戶推動。請見下圖從5月4日到5月29日的外幣基金結餘，從趨勢可見，外國資從5月初開始不斷流入香港，但最近有開始有輕微下降跡像。
因此，可以推斷本次升浪是由外國資金主導。



這些資金是覬覦中國的快速復甦和中國GDP仍然有6%的增長。另一個使資金流入的原因是美國政府為挽救經濟和部分企業，不斷發行大量現金，財赤亦創近年新高，以致市場憂慮美元會貶值。從石油期貨價格的反彈可見一斑。以致外國機構投資者要棄守美元資產以保值。

而香港就是這資金的避風港。因為香港沒有外匯管制，資金可以隨意自由流進流入。這就是為什麼外資憧景中國經濟快速復甦而香港股市亦受惠的原因。

香港股市己經成為機構投資者、基金、大戶等等的廝殺場。股市會否近一步再上升之後才調整，現時實難以預計。不過，外匯基金結餘可見，資金有輕微流出銀行體系，情況令人關注。

現階段位高勢危。要留意恆指會否跌穿18000點支持位。若跌穿，盡量保留多些現金在手，等調整過後再部署。