20090606
基本資料
建設銀行主要業務分部有公司銀行業務、個人銀行業務、資金業務和包括權益投資、海外業務在內的其他業務及未分配項目。
(1) 公司銀行業務
對像: 公司、政府機關、金融機構。
產品和服務: 包括公司類貸款、貿易融資、存款服務、代理服務、財務顧問與諮詢服務、現金管理服務、匯款和結算服務、託管服務及擔保服務等。
(2) 個人銀行業務
對像: 個人客戶。
產品和服務: 包括個人貸款、存款服務、銀行卡服務、個人理財服務、匯款服務和證券代理服務等。
(3) 資金業務
資金業務的交易包括於銀行間市場進行同業拆借交易、回購及返售交易、債券投資和買賣、自營衍生金融工具及自營外匯買賣。資金業務亦進行代客衍生金融工具、代客外匯買賣、代客貴金屬買賣和發行債券等。
截至2008年12月31日 金額(以人民幣百萬元計) 百分比(%)
公司銀行業務 67,368 52.26
個人銀行業務 20,249 16.91
資金業務 31,510 26.32
其他業務及末分配項目 614 0.51
稅前利潤 119,741 100
表1
經營特點摘要
(1) 公司銀行業行
(a) 截至2008年12月31日, 公司類客戶貸款餘額26,897.84億元，較上年增加3,450.27億元(增長率:14.71%)。不良貸款額744.30億元(不良貸款率:2.77%)，較2007年下降24.47億元(或下降0.51%)。
(b) 2008年投向基礎設施行業的貸款餘額為11,884.87億元，較2007年增長19.52%，新增額在公司類貸款新增額中的佔比達56.26%。信貸集中在高信用等級客戶，建設銀行內部評級A級或以上客戶貸款餘額比率達到89.34%，較2007年提高0.73%。對不符合國家政策導向和本行風險偏好的行業客戶實行主動退出策略，累計退出貸款644.59億元，有效控制了高污染、高耗能、產能過剩等行業的貸款。
注意: 以上為(b)點中指的高信用等級客戶是按建設銀行內部評而定，若日後評級有變，信貸結構將全會改變。
(c) 成立78家小企業經營中心，提供供應鏈融資等產品。並配以小企業評級制度，以加強風險控制和市場研究。此業務增長較長的地區大部分集中在長江三角洲、珠江三角洲和環渤海地區。
(2) 中間業務
2008年，公司類銀行業務手續費及佣金淨收入為153.50億元人民幣，較上年增長105.46%，佔建設銀行手續費及佣金淨收入39.93%，比上年增加16.07%。
(a) 人民幣結算業務、境內保函、審價諮詢三項產品收入，2008年合計40.73億元人民幣。而建設銀行是國內唯一擁有工程審價諮詢的商業銀行。
(b) 與近8000家財政預算單位簽訂公務卡服務協議，發卡量新增49.79萬張。
(c) 保持代理國家開發銀行貸款資金結算業務市場份額第一。
(d) 代理保險業務收入為28.3億元，增長率193.57%，增長率領先國內同業。
(e) 證券客戶交易結算資金第三方存管業務客戶數量為1,764萬戶，其手續費收入為4.68億元，是同業第一。
(f) 國際結算業務 – 2008年其總量有4481.50億美元，增長率為57.03%，其收入為19.51億元人民幣，增長率139.74%。2008年，獲得人行境內外幣支付系統港幣結算銀行資格和國家外匯交易中心美元代理結算銀行資格。
(g) 2008年底，託管基金資產總淨值為4,532.34億元，國內市場佔比上升至24.02%。
(3) 個人銀行業務
(a) 個人存款
2008年末，境內個人存款餘額為29,677.47億元，較上年增加6,514.26億元，增幅達28.12%。其中，定期存款在新增額中佔79.08%。金融資產管理規模300萬元以上個人客戶較上年增長93%。
(b) 個人貸款
2008年末，增長13.50%至8,215.31億元。其中個人住房貸款增長14.26%至6,031.47億元，貸款餘額和新增額均為同業第一；個人消費貸款增長12.60%至749.64億元。
(c) 個人中間業務
(i) 2008年個人銀行業務手續費及佣金淨收入為152.86億元，較上年下降50.58億元，主要因為代銷基金規模隨資本市場波動下降，但仍佔手續費及佣金淨收入的39.76%。借記卡、證券代理業務是收入貢獻最大的2項產品，個人理財、代理保險、個人黃金成為個人銀行中間業務新的高增長收入服務。
(ii) 2008年信用卡新增發卡610萬張，累計發卡量達到1,871萬張，消費交易額1,579.11億元，貸款餘額達229.24億元。
(iii) 2008年借記卡發卡總量達2.71億張，較上年新增4,757萬張，實現消費交易額4,461.05億元，較上年增長9.50%； 借記卡手續費及佣金淨收入達47.62億元，較上年增長27.91%。
(iv) 2008年末，住房資金存款餘額3,736.81億元，較上年增加838.19億元，市場份額為61.72%。
(d) 2008年在北京、上海、廣東成立了3家私人銀行中心，為金融資產1,000萬元以上淨值的個人客戶提供以度身訂造的資產管理私人銀行服務。
(4) 資金業務
2008年，投資銀行業務實現收入66.1億元，較上年增長41.2億元，增幅165%。其中，債券承銷業務收入2.3億元、財務顧問業務收入48.7億元、理財業務收入14.2億元。通過債券承銷、理財產品發行、財務顧問等多元化產品和服務滿足客戶各類金融需求，報告期內投資銀行業務共為客戶融資2,471億元。
財務比率
(以百分比表示) 2008 2007 2006 2005 2004
盈利能力指標
平均資產回報率 1.31 1.15 0.92 1.11 1.31
平均股東權益回報率 20.68 19.5 15.0 21.78 22.99
淨利差 3.1 3.07 2.69 2.7 2.77
手續費及佣金淨收入對經營收入比率 14.25 14.19 8.95 6.57 5.68
存貸比率 59.5 61.4 60.87 61.37 63.8
資本充足指標
資本充足率 12.16 12.58 12.11 13.59 11.32
資產質量指標
不良貸款率 2.21 2.6 3.29 3.84 3.92
減值準備對不良貸款比率 131.58 104.41 82.24 66.78 61.64
表2 (資料來源: 建設銀行2008年業績報告)
注意事項
(1) 債券投資
2008年，建設銀投資於人民幣和外幣債券投資的金額分別為20,682.3億元人民幣和1,078.9億元人民幣，其百分比為95.04%和4.96%。外幣投資較2007年少1,705.6億元人民幣，佔總額的百分比也從12.86%下降至4.96%。外幣投資減少主要原因是2008年外幣投資風險高所致。投資於美國次級按揭債券和住房貸款債務抵押權(CDO)總額(扣除減值損失準備後)是11.05億元人民幣，佔外幣債券投資組合的1.02%。此兩款外幣債券的減值總額是49.78億元人民幣。
由於國外債券投資環境不濟，以致2008年約95%的債券投資都集中於國內，若果國內經濟轉或差者內部對借款人信用評估錯誤，其減值準備將要提高，直接影響營利及資產結構。
(2) 資產和負債差額
根據2008年度業績顯示，其資產為約7.56萬億元人民幣，而負債為7.09萬億元人民幣，資產淨額為約4,675.62億元人民幣。但若把財務資產和財務負債從資產和負債項目分開後，其營運資產只有約5.13萬億元人民幣，而營運負債有約7.01萬億元人民幣，淨營運資產約-1.88萬億元人民幣，比年報公佈的少很多。請參考附錄。
可以推斷，高回報率部分是倚賴提高負債來達成槓幹效應，反之，若投資失利，回報率就會大幅下降。
(3) 無限售條件股東
截至2008年12月31日，美國銀行(Bank of America)和富登金融(Fullerton Financial)各擁有建設銀行193.33億和132.07億股無限售條件的H股。而美國銀行己於2009年1月出售56.24億H股。如果美國銀行和富登金融再次出售股票的話將會導致股價下調。
(4) 擬與阿里爸爸合建網絡銀行
據2009年6月6日報導，建設銀行正與阿里爸爸計劃於杭州。若果成事，並能全面推行，大大有功營利增長。
價值
截至2009年6月5日，建設銀行收市價為HK$5.18，市盈率為12.46。
目標價:HK$6.3
止蝕位: HK$4.5 (200天平均價)
合理價值: HK$2.8 (或RMB2.48)
由於現時建設銀行營運開支甚高，因此較保守的合理價值為HK$2.8. 倘日後可以把營運開支相對於營業額的比例下降，合值價值可以提升到HK$14.0 (或RMB12.41)。
附錄
建設銀行
根據年報公報的資產負債表
資產
(以百萬計算) 2007 2008
現金及存放中央銀行款項 843,724 1,247,450
存放同業款項 24,108 33,096
貴金屬 1,013 5,160
拆出資金 64,690 16,836
交易性金融資產 29,819 50,309
衍生金融資產 14,632 21,299
買入返售金融資產 137,245 208,548
應收利息 33,900 38,317
客戶貸款和墊款 3,183,229 3,683,575
可供出售金融資產 429,620 550,838
持有至到期投資 1,191,035 1,041,783
應收款項債券投資 551,336 551,818
對聯營和合營企業的投資 1,099 1,728
固定資產 58,287 63,957
長期租賃預付款 17,650 17,295
無形資產 1,134 1,253
商譽 1,624 1,527
遞延所得稅資產 35 7,855
其他資產 13,997 12,808
資產總計 6,598,177 7,555,452
負債
向中央銀行借款 6 6
同業及其他金融機構存放款項 516,563 447,464
拆入資金 30,924 43,108
交易性金融負債 10,809 3,975
衍生金融負債 7,952 18,565
賣出回購金融資產 109,541 864
客戶存款 5,329,507 6,375,915
應付職工薪酬 22,747 25,153
應交稅費 33,514 35,538
應付利息 38,902 59,695
預計負債 1,656 1,806
己發行債務證券 49,212 53,810
遞延所得稅負債 771 5
其他負債 23,792 21,986
負債合計 6,175,896 7,087,890
股東權益
股本 233,689 233,689
資本公積 90,241 90,241
盈餘公積 17,845 26,922
一般風險準備 31,548 46,628
未分配利潤 32,164 59,593
外幣報表折算差額 (918) (2,263)
歸屬於本行股東權益合計 420,977 465,966
少數股東權益 1,304 1,596
股東權益合計 422,281 467,562
負債和股東權益總計 6,598,177 755,452
重新整理的資產負債表
2007 2008
資產
營運資產
現金及存放中央銀行款項 843,724 1,247,450
存放同業款項 24,108 33,096
拆出資金 64,690 16,836
客戶貸款和墊款 3,183,229 3,683,575
對聯營和合營企業的投資 1,099 1,728
固定資產 58,287 63,957
長期租賃預付款 17,650 17,295
無形資產 1,134 1,253
商譽 1,624 1,527
遞延所得稅資產 35 7,855
其他資產 13,997 12,808
貴金屬 1,013 5,160
應收利息 33,900 38,317
營運資產總額 4,244,490 5,130,857
營運負債
向中央銀行借款 6 6
同業及其他金融機構存放款項 516,563 447,464
拆入資金 30,924 43,108
客戶存款 5,329,507 6,375,915
應付職工薪酬 22,747 25,153
應交稅費 33,514 35,538
應付利息 38,902 59,695
預計負債 1,656 1,806
遞延所得稅負債 771 5
其他負債 23,792 21,986
營運負債總額 5,998,382 7,010,676
營運資產淨額 (1,753,892) (1,879,819)
財務負債淨額
交易性金融資產 29,819 50,309
衍生金融資產 14,632 21,299
買入返售金融資產 137,245 208,548
可供出售金融資產 429,620 550,838
持有至到期投資 1,191,035 1,041,783
應收款項債券投資 551,336 551,818
2,353,687 2,424,595
交易性金融負債 10,809 3,975
衍生金融負債 7,952 18,565
賣出回購金融資產 109,541 864
己發行債務證券 49,212 53,810
177,514 77,214
淨額 (2,176,173) (2,347,381)
少數股東權益 1,304 1,596
股東權益 420,977 465,966
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