號外: Hang Seng Index 2007.11.05

Hang Seng Index

2007.11.05

[技術分析] 恆生指數

摘要﹕恆指雖1500點，計及上星期五下跌的1000點，幅度為20.83%(以9月恆指由19000多點反彈至31000多點計)，而且中國經濟仍然強勁，如今下趺只屬調整。

恆生指數因為傳媒指總理溫家寶有意延遲推行「港股直通車」而下跌1500多點，上午和下午分別下跌900多點和600多點。

隨著香港股市兌變為中國股市的一部分，投資者應該了解和習慣中國股市的特色，就是當瘋狂(不論升或跌)股市不能單靠正常的財金政策控制時就要使用一些超技術，例如透過政府官員或部門的講話，即是俗語的出口術。不但要了解中國政府的超技術，還要了解目前的中國經濟和政府的長遠政策才能趨利避害。

中國經濟高速增長製造了大量的貿易盈餘，簡而言之，就是部分中國人變得十分富有，同時負利率迫使這些人為資金尋找增值渠道，一來可以避免資金貶值，二來更希望可以把資金增值。大量金錢追逐有限資產(股票、樓宇)，價格只會暴升。當然，股價不會無限期上升，但目前中國每年還有龐大貿易盈餘，美國經濟雖弱但未顯示衰退，牛市還可以持續。

中國政府在未實行匯率自由流通之前，只能採用權宜之計暫時疏導大量資金，包括發行更多的股票(例如IPO，AH股)、QDII、港股直通車、國債等等。可是又不能讓資產市場失控並形成泡沫繼而爆破，因為如今資產市場涉及廣大中國人民的利益，不適時適當處理的話，會令市民對政府懷有怨懟。

明白以上道理，今日的跌市最多只是調整而己，況且恆指由19000多點反彈己差不多12000點，稍作調整是再正常不過。

最後，縱使恆指己呈轉勢，但只要有新消息剌激，恆指亦可一下子逆轉，例如有官員出來為溫家寶的言論解話，只要回想9月時恆指跌至19000多時國家外匯管理局的舉措的知道。



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