恆生指數
本週恆生指數尤彷似坐過山車, 星期四下跌4百多點, 而今天(星期五)重上266點至20566點, 成交額達630億元. 據報是在因為星期四市場憂慮中國經濟過熱而沽售, 星期五則由於市場己經消化憂慮而回升.
在相信之前請考慮以下因素:
第一, 上市活動未完, 資金沒有理現在抽走而打擊市場情緒, 再而妨礙自己沽貨. 最少要等到上市活動才離場;
第二, 通常散戶只為趨勢跟隨者, 而現時股市仍然渺醉在炒賣IPO, 氣氛仍然熱絡. 所以, Trend[M] (+) = Capital (+) + Psychology (+), 中期趨勢仍然不變;
第三, 雖然美國因為次級按揭泡沬爆破而擔心經濟衰退, 不過申請次級按揭幾乎都是低收入的人, 所以對經濟榮枯的影響可能沒有想像中的大, 與香港的負資產情況不一樣. 而且聯儲局還大量減息空間以挽經濟, 衰退之影響恐怕不大;
第四, 低成本生產是現今中國經濟蓬勃之源, 雖然人民幣升值會有阻產品的競爭力, 不過中國幅員廣闊, 人口眾多, 尚有龐大廉價人力供應, 所以短期內不會是經濟衰退的誘因;
第五, 假如把股市趨勢作為量度經濟榮衰預期的指標, 而環球經濟的基本因素(Fundamental)仍然樂觀, 所以
Trend[L] (+) = Fundamental (+) + Expectation (+), 股市的長期趨勢仍然向上.
星期四及五的升跌只是藉口炒作, 盲目跟隨只會為他作嫁衣裳.
其實是次因為擔心中國股市過熱引致的跌市也有它的好處. 因為中國為了遏止投資過熱,為求目的, 無論直接和間接的方法都會用. 直接的方法, 例如是加息及提高存款準備金等等, 而間接的方法, 例如是透過傳媒放風令市場自行調整(即為出口術)等等. 至現時為止, 官方己多次提高息率及存款準備金率, 倘若沒有適當的調整, 只會逼使政府實更激烈的手段, 其時對經濟及股市的打擊更深更大.
近兩年有很大型的中資股在港上市, 其後部份又成為恆指成份股. 因此, 近來恆指的升跌主要由中移動及滙豐帶動, 而往時均由滙豐、和黃及長實等地產股帶動, 主導恆指走勢的股票己然改變. 如果投資者心理質素良好, 只要逢低吸納滙豐及中移動, 然後長期持有, 其實己有不錯的回報.
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