全球貿易回升預示經濟復蘇

摘自2009年10月12日華爾街日報

全球貿易回升預示經濟復蘇

曾在此次金融危機中出現自大蕭條以來最嚴重萎縮的全球貿易而今已開始回升﹐進一步表明全球經濟正在復蘇。

雖然貿易規模仍遠低於危機前水平﹐但進出口額似乎已經在今年第二季度觸底。貿易的收窄幅度一度甚於全球經濟降幅。因此﹐全球貿易的回暖跡象有可能刺激生產並為那些至今仍深受高失業率之困的出口導向型經濟體創造就業機會。

不過﹐全球貿易的好轉跡象才剛剛顯現﹐而且貿易保護主義的不斷升溫以及全球需求疲軟依然令人擔心。

美國商務部(Commerce Department)上週五公佈﹐繼7月份出口飆升之後﹐美國8月份出口額再度增長了0.2%﹐創下去年12月份以來的最高水平﹐不過這仍較上年同期下降了21%。原油進口的減少令當月進口額收窄了0.6%﹐從而使得8月份貿易逆差在連續四個月擴大後降至307.1億美元。

除了這份報告之外﹐在貿易和全球經濟增長領域還傳來了其他樂觀信號。經濟合作與發展組織(OECD)上週五公佈的領先指標顯示﹐全球主要經濟體目前已開始恢復。在亞洲 ﹐中國、韓國和台灣的出口均出現了新的增長。舉例來說﹐在半導體、汽車和液晶顯示器出口增長的推動下﹐韓國9月份出口較上月增長了11.1%。而且﹐儘管作為排名僅次於中國的全球第二大出口國德國8月份出口下滑﹐但新增國外訂單以及其他指標也表明德國的出口有上行趨勢。

美國達特茅斯學院(Dartmouth College)的貿易問題經濟學家道格拉斯•厄文(Douglas Irwin)說﹐這些數據表明去年時情況急轉直下﹐而今則開始穩定了下來。他說﹐中國仍在持續增長﹐他們將購買所需物資﹔而且美國經濟也已持穩。不過﹐厄文補充指出﹐貿易是對經濟狀況的一種反映﹐貿易不會引領我們走上經濟復蘇之路。

在美國﹐美元持續走軟在給出口商帶來了提振。製造商 Warren & Baerg Manufacturing Inc.總裁蘭迪•博格(Randy Baerg)說﹐美元疲軟讓事情容易多了。這家位於加州Dinuba的機械製造企業銷售生物材料磨碎機﹐用於制成馬匹飼料及燃料等產品。公司三分之二的銷售收入來自歐洲和亞洲﹐美元匯率下滑為當地客戶節省了開銷。博格說﹐美元走軟足以抵消漂洋過海的運費以及其他可能的額外支出。

中國的出口業狀況也有所好轉。溫州市真青眼鏡製造有限公司(Wenzhou Zhenqing Optical Co.)總經理葉劍青說﹐我們看到市場從8月份開始出現了真實的反彈。這家太陽鏡生產商百分之九十的產品用於出口。他說﹐目前公司接到的訂單絕對超出了生產能力。訂單的紛至沓來使得這家公司不得不在剛剛過去的國慶長假中一直進行生產。葉劍青說﹐公司現有200名雇員﹐還需要再聘請80人。他預計公司今年的盈利將超過人民幣100萬元﹐是去年的五倍。

計算全球貿易數據的官員需要花費數月時間來匯編這些信息﹐但現有的數據表明全球貿易自今春就已經出現回暖。總部設在日內瓦的私營全球貿易信息服務機構Global Trade Information Services預計第二季度全球貿易額為2.58萬億美元﹐較第一季度2.41萬億美元的低點有所反彈﹐但遠少於去年第二季度的3.85萬億美元。國際貨幣基金組織(IMF)預計今年全球貿易額將比去年縮水11.9%﹐為大蕭條以來最嚴重的滑坡。不過IMF預計全球貿易將在2010年溫和增長2.5%。

在位於德國東部開姆尼茨的工業紡織機械製造商Karl Mayer Malimo GmbH﹐首席執行長費德勒(Michael Fiedler)說﹐今年的銷售受到了中國的有力提振﹐但我們在歐洲和北美的傳統市場也開始出現復蘇的跡象。

這家家族企業出產的機器可以用於製造風力發電機的馬達等產品。由於許多國家加大了可替代能源投資﹐對這種設備的需求也大幅增長。對華銷售也得益於中國銀行業增加對中國企業投資的貸款發放。但他也說﹐在購買過我們機械的歐洲公司中﹐許多公司的開工率仍只有60%至70%﹐因此它們還不願投資新設備。

在全球經濟低迷時期﹐德國的出口額驟降26%﹐從2008年7月高峰時的854億歐元（1,260億美元）降至今年4月份的629億歐元。此後﹐德國出口逐步回升﹐在8月份達到了683億歐元。

並非所有德國出口商的狀況都在好轉。慕尼黑工程公司Hydraulik SE的首席執行長霍伊斯根(Karl Haeusgen)說﹐除了中國之外﹐該公司的所有市場仍處於低谷之中﹐特別是西班牙和意大利。Hydraulik已經裁減了10%的員工。霍伊斯根預計 ﹐其依賴於出口的銷售將在來年緩慢復蘇。他說﹐這主要是因為我們的客戶將清空庫存。但他也預計﹐對全球太陽能和風能行業的設備銷量將會上升。

在大幅減產以降低庫存之後﹐全球各地公司現在的庫存似乎已經降到了足以提高產量進而增加貿易的臨界點。但是﹐全球需求的疲軟可能抑制貿易的增長。 Global Trade Information Services的高菲奈特(Pierre-Emmanuel Goffinet)說﹐我們同已經停產﹐只是出口其庫存的客戶進行了溝通。沒有生產的再度回升﹐經濟復蘇不會持續。

在美國﹐貿易逆差的減少令部分經濟學家提高了第三季度的增長率預期。比如﹐摩根士丹利(Morgan Stanley)經濟學家說﹐他們現在預計第三季度經濟折合成年率將增長3.7%﹐而不是此前預計的3.3%。

貿易保護主義的抬頭仍令人擔憂。溫州真青眼鏡的總經理葉劍青說﹐他對此感到擔心﹐他提到了美國不久前對中國產輪胎徵收的懲罰性關稅。他還提到﹐巴西對中國產太陽鏡徵收了反傾銷稅﹐這讓他無法再向那裡出口眼鏡。

但在喬治敦大學和彼得森國際經濟研究所工作的詹森(Bradford Jensen)說﹐貿易保護措施還沒有普遍到真正影響貿易數字的程度﹐但我認為有理由關注目前的發展趨勢。

世界上最貧窮的國家尚未享受到多少復蘇帶來的成果﹐而前幾年的全球大宗商品熱曾讓它們受益匪淺。據世界貿易組織和聯合國資助的研究機構國際貿易中心 (International Trade Centre)說﹐全球49個最不發達國家今年上半年的出口額比上年同期下降了48%。

Sudeep Reddy / John W. Miller / Alex Frangos