中國最幸福的城市：杭州

摘自2010年1月7日華爾街日報

中國最幸福的城市：杭州

在新華社《望東方週刊》發佈的中國“最具幸福感城市”中﹐杭州再度居首。

該雜志稱﹐全國各地累計近3,000萬人參與報紙、手機短信和網絡問卷調查。同時在100個地級和縣級候選城市中進行了覆蓋60多萬人的獨立入戶調查。評判標準包括生活節奏、人情味、賺錢機會、生活便利、自然環境、文明程度、文化娛樂、治安狀況、貧富分化等等。

這項評選今年已是第三年進行﹐有著2,000多年曆史的杭州均表現優異。杭州以前是宋朝都城﹐現為中國浙江省省會﹐以秀麗風光、精美的絲綢以及龍井茶聞名。 不過杭州之所以成為宜居之地似乎與它較慢的生活節奏大有關係。

中國著名評論員、電視主持人曹景行說﹐杭州有一種上海等大城市所不具備的安寧。此外﹐杭州經濟迅速發展有助於財富的積累：政府數據顯示﹐截止2008年底﹐杭州市人均國內生產總值(GDP)已經超過1萬美元。

上海和北京曾入選2007年第一屆10大“最具幸福感城市”﹐但此後均名落孫山。令人意外的是﹐今年的前20名中京滬都榜上無名。2008年﹐上海和北京分列“生活最便利城市”第一、二位﹐今年則被南京和杭州取代﹔2008年教育質量最佳城市三甲為南京、北京和上海﹐今年則為南京、西安和杭州﹐北京和上海不見蹤影。

雖然許多中國人仍然認為北京擁有全國最好的學校、最濃厚的文化氛圍﹐然而北京因壓力日漸加劇、人口越來越多、交通越來越擁擠而喪失吸引力──現在北京的小汽車保有量已經超過400萬輛。

此外﹐已有逾400萬外來務工人員湧入北京。在北京北部的一個類似村莊的社區﹐數萬名大學畢業生在非常簡陋的條件下聚居﹐在他們眼中﹐北京已不復他們曾經的夢想所寄﹐只是一個積累經驗的地方﹐以便在其他地方安定下來。重慶籍大學畢業生楊延明（音）說﹐我不喜歡北京﹐住在這麼破的地方﹐根本不覺得是在首都。他說﹐在北京可以見識各色人等和種種有意思的事物﹐但過幾年一定會回家鄉去。

至於上海﹐熱播電視劇《蝸居》生動地展示了在這個中國金融之都生活的艱難。對於劇中女主人公來說﹐在上海生活只是意味著高昂的生活成本和巨大的壓力﹐沒有半點興奮﹐也無從享受五光十色的夜生活。

《望東方週刊》在與2008年評選結果的對比分析中指出﹐今年中國發達地區的入選城市減少了。該雜志說﹐隨著經濟的發展和金融危機的影響﹐很多居民開始關注經濟指標以外的因素。換句話說﹐現在人們越來越關注生活質量。

這樣一來﹐在入選的10大最具幸福感城市中﹐有像杭州和昆明這樣特別注重均衡發展的城市﹐也有像南京和西安﹐教育資源豐富﹔而那些中度發達城市如寧波和長沙﹐由於生活節奏相對較慢、壓力較小﹐也很受青睞﹐

四川省會成都2008年未能入選﹐今年則名列第二。成都長期以來都以閑散的氛圍著稱﹐在熱門餐館、茶館和家裡的麻將桌上﹐社會各個階層的民眾都具有相似的生活態度。

今年還首次單獨評選了最具幸福感的10大縣級市﹐入選城市大多位於華東﹐如山東鄒平縣、江蘇宜興市。

Sue Feng

美國12月份ISM製造業PMI指數升至55.9

摘自2010年1月5日華爾街日報

美國12月份ISM製造業PMI指數升至55.9

據美國供應管理學會(Institute for Supply Management, 簡稱ISM)週一公佈的數據﹐美國12月份製造業指數走高﹐受產量和訂單增長提振。

上個月ISM製造業採購經理人指數(PMI)由11月份的53.6升至55.9﹐高於接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的經濟學家們預計的54.0。該指數大於50表明製造業實現擴張。

負責此次調查的Norbert Ore表示﹐12月份製造業連續第五個月實現增長﹐PMI指數升至55.9﹐為2006年4月創下56之後的最高水平。

12月份新訂單指數從11月份的60.3升至65.5﹐生產指數也從59.9升至61.8。兩個指數表明12月份製造業訂單和產量均強勁增長。

12月份工廠就業狀況也逐步改善。就業指數從11月份的50.8升至52.0。

庫存指數從11月的41.3升至43.4。

12月份價格指數從11月份的55.0升至61.5﹐表明物價壓力略有上升。

美國11月份建築支出降幅超過預期

摘自2010年1月4日華爾街日報

美國11月份建築支出降幅超過預期

美國11月份建築支出下降幅度超過預期﹐主要受住房和商業類支出下降拖纍﹐因失業率在不斷復甦的經濟中依然高企。

美國商務部(Commerce Department)週一公佈﹐經季節性因素調整後﹐11月份整體建築支出較前月下降0.6%﹐折合成年率為9,000.8億美元。

10月份建築支出下降0.5%﹐初步數據為較前月持平。11月份建築支出較上年同期下降13.2%。

接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的經濟學家此前預計﹐11月份建築支出下降0.2%。

11月份住宅建築項目支出下降1.6%﹐至2,589億美元。10月份數據修正後為增長4.5%﹐初步數據為增長4.2%。11月份住宅建築項目支出較上年同期下降19%。

11月份商業建築支出下降。非住宅建築支出下降0.2%﹐因酒店、辦公樓、道路、學校等建築支出下降。11月份商業建築支出較上年同期下降10.9%﹐因失業率高企導致辦公樓閑置率上升。

11月份私營部門建築支出下降0.7%﹐至5,813億美元。10月份為下降0.8%。

儘管政府為刺激經濟而推出大規模刺激方案﹐但11月份公共部門建築支出仍下降0.4%﹐至3,188億美元。

澳洲供應商丟掉中國石油LNG進口大單

摘自2010年1月5日華爾街日報

澳洲供應商丟掉中國石油LNG進口大單

中國石油天然氣股份有限公司(PetroChina Co., PTR, 簡稱﹕中國石油)決定廢除與總部位於澳大利亞珀斯的Woodside Petroleum Ltd.簽訂的一項價值數十億美元的液化天然氣(LNG)進口協議﹐此舉表明LNG供應談判雙方的主從關係已發生重大轉變。

早在2007年﹐中國石油曾與Woodside簽訂了一項不具約束力的協議﹐計劃每年從擬建中的Browse項目進口不超過300萬噸LNG。而當時市場談論較多的話題是這種清潔燃料已在全球範圍內呈現出供應緊張的態勢。

由於中國要求為當時國內唯一投入運營的廣東省LNG接收站確定一個較低的進口基準價格﹐因此LNG供應商與中國國有公司之間的談判經常因為價格談不攏而陷入僵局。

供應商們不願在價格上作出讓步﹐因為他們能夠很容易地在亞洲其他地區或更遙遠的美國等地為其LNG產品找到客戶。

然而﹐當前的全球經濟衰退意味著LNG市場現已成為買方市場。

國際能源署(International Energy Agency, 簡稱IEA)去年11月發佈的一份報告預計﹐未來數年內天然氣市場將嚴重供過於求﹐原因是北美地區岩層氣氣田的天然氣產量將進入高峰期﹔與此同時﹐經濟下滑則會導致天然氣需求低迷不振。

與之形成對照的是﹐中國經濟在規模龐大的政府經濟刺激計劃支撐下一直保持著高速增長﹐供應商們因此不得不努力向中國示好以便消化過剩供給。

卡塔爾石油大臣去年10月表示﹐鑒於北美需求走軟﹐卡塔爾已開始將原本供應給美國的LNG轉運給中國。卡塔爾天然氣公司(Qatargas Operating Co.)於11月便與中國石油就擴大LNG長期供應問題簽署了初步協議。

許多專家認為﹐卡塔爾LNG將用於供應中國石油位於江蘇省如東縣的LNG接收站。預計該接收站將於2011年投產運營﹐原計劃採用澳大利亞Browse項目所產的LNG。

儘管過去一年里中澳兩國關係出現緊張﹐特別是在中方拘捕礦業巨頭力拓股份有限公司(Rio Tinto PLC, RTP)高管的時候﹐但人們不能因為中國石油此次廢除與Woodside簽訂的協議而認為﹐中國石油對澳大利亞這個LNG供應源的興趣已降低。

此事或許只是反映出Browse項目的開發前景正面臨不確定性。與此同時﹐澳大利亞國內的同類競爭項目卻進展迅速﹐將在勞動力和設備方面與Browse項目產生競爭。

其他幾個傳統的LNG項目﹐如雪佛龍公司(Chevron Co.)運營的Gorgon、Wheatstone項目等﹐目前看來很可能會先於Browse投產。中國石油與埃克森美孚(ExxonMobil Corp.)、荷蘭皇家殼牌有限公司(Royal Dutch Shell PLC)已簽訂數項具有約束力的協議﹐將獲得後兩家公司在Gorgon項目中的部分天然氣產品分成。

此外﹐澳大利亞昆士蘭州格列士敦(Gladstone)港還計劃建設多座以煤層氣為原料的LNG接收站﹔而伴隨浮式LNG技術的發展﹐遠離澳大利亞海岸的海上氣田可能會很快得到開發。

中國石油目前計劃在中國建設至少4座LNG接收站。對該公司而言﹐保留盡可能多的選擇或許不失為明智之舉。

David Winning

美國12月汽車銷量回升不足以提高利潤

摘自2010年1月5日華爾街日報

美國12月汽車銷量回升不足以提高利潤

隨著汽車銷量顯現持穩跡象﹐美國汽車廠商必須應對利潤率等更多平常的挑戰。

汽車廠商週二將先後公佈12月汽車和輕型卡車銷量報告。很多經濟學家和分析師預計﹐去年12月的汽車銷量折合成年率至少有1100萬輛。

巴克萊資本(Barclays Capital)分析師說﹐不包括受美國政府“舊車換現金”計劃提振的月份﹐去年12月美國汽車銷量將創下2008年9月以來的高點。

汽車整體銷量等經濟復蘇跡象可能會令人振奮。但有跡象顯示﹐單是銷量增長已經不再足以令人興奮﹐因為分析師正在分析汽車廠商的銷量類型。

分析師希望看到汽車廠商持續降低對批發銷售依賴的證據﹔批發銷售的利潤率較低﹐汽車廠商長期倚重這一銷售類型以提振銷量。

一般來說﹐汽車廠商在12月要努力實現銷量目標﹐一定程度上會依靠面向地方政府或租車公司的批發銷售訂單。

這些買家可能不太會在能提振汽車廠商利潤的各種購車選項上花錢。

雖然批發銷售可能會幫助汽車廠商保住市場份額﹐但依賴此類銷售可能會損害到廠商的利潤率﹐影響到汽車的轉售價值﹐一些人認為﹐這還會降低汽車品牌對消費者的吸引力。

汽車網站Edmunds.com的行業分析主管卡德威爾(Jessica Caldwell)說﹐汽車廠商可能會沉迷於此﹐他們必須有一個健康的銷售類型組合。

巴克萊資本的汽車分析師約翰遜(Brian Johnson)說﹐在底特律汽車公司中﹐福特汽車(Ford Motor)似乎在控制對批發銷售的依賴方面進展最為明顯。

福特汽車曾被認為是最為依賴批發銷售的一家汽車廠商﹔在該公司持有汽車租賃公司Hertz的時候﹐這個問題尤為明顯。福特汽車在2005年出售了Hertz。

分析師目前還不太清楚克萊斯勒(Chrysler Group)和通用汽車(General Motors)的新管理層會怎樣在市場份額和利潤率之間實現平衡。

約翰遜說﹐即便汽車銷量折合成年率確實達到了1100萬輛﹐但如果批發銷量所佔比重過大﹐可能會促使市場擔憂美國汽車廠商是否已經改變了原先的舊策略。

Matt Phillips

忘掉克魯格曼 中國可能迎來V型復甦

摘自2010年1月5日華爾街日報

忘掉克魯格曼 中國可能迎來V型復甦

貿易戰能否威脅到中國前進的步伐？

保羅•克魯格曼(Paul Krugman)在新年夜刊於《紐約時報》(New York Times)的專欄罕見地給我留下了深刻印象。他寫道﹐中國實施重商主義政策﹐將貿易順差刻意保持於高位。而在當前的蕭條世道下﹐坦白地說﹐這種政策是掠奪性的。

我們過去幾年中一直在《MarketWatch》上小聲抱怨中國在匯率政策上的重商主義。那只是我所抱怨的一部分﹐那就是中國的經濟繁榮是政府一手促成的﹐因此也難以預料。

克魯格曼由此得出結論：現在的實質情況是中國的重商主義是個日益嚴重的問題﹐而且這種重商主義的受害者在貿易對抗中沒有什麼可以失去的。所以我敦促中國政府重新考慮自己的固執想法。否則現在就被人抱怨的、溫和的貿易保護主義將只是更大規模行動的開始。

我猜中國人意識到了這是美國統治階層的（最終）發話。

中國人最好能明白這一點。

不過﹐儘管我怨言多多﹐事實上一直有人能在中國掙到錢。

我拜讀了看好中國市場的崔彭(Jim Trippon)撰寫的文章。他主筆的《中國股市文摘》(China Stock Digest)剛剛發行了1月刊。他對這些問題是否有所感覺？

答案是否定的。崔彭說﹐總地來說﹐天邊沒什麼烏雲﹔中國似乎準備好了迎來V型復甦。

崔彭舉出了眾多事例來說明中國政府進行了干預﹐但這些似乎沒有給他帶來困擾。他寫道﹐國有銀行大規模放貸以及價值5,860億美元的經濟刺激計劃大大推高了中國的貨幣供應規模﹔截至11月底中國廣義貨幣供應量較上年同期增長了29.74%﹐10月底中國廣義貨幣供應量增幅也和這差不多。

崔彭探討了中國經濟過熱的風險﹐但是官方聲明給他吃了定心丸（儘管這些聲明在我看來有些雕琢的意味）。

他引用中國總理溫家寶的原話﹐即一些城市房價上漲“過快”﹐應該用稅率和貸款利率的方式來穩定房價。

崔彭對此評價說﹐中國2010年經濟過剩的風險是明晰而且近在眼前的﹔但是中國政府計劃盡最大力量動用中國經濟的引擎﹐只有在必要時才會給它降溫。

不過﹐他補充指出（從幾個角度講均頗為令人擔憂）：在過去差不多100年時間里﹐汽車業一直是美國工業的中流砥柱﹔但是﹐隨著中國購車狂潮的持續翻湧﹐中國正在美國深陷低迷的汽車工業中挖掘值錢的資產。除了提高國內汽車消費以外﹐北京方面對汽車行業還有更高的目標﹐即中國政府希望效仿日本和韓國打造一個具有國際競爭力的汽車工業﹐將中國品牌銷往世界各地。

能做到嗎？說到比做到容易。

崔彭倒也不是完全沒有考慮到這一點。

他寫道：我們預計2010年對選股者是個考驗。在經濟刺激計劃以及大規模放貸的推動下﹐中國經濟將繼續高速增長﹐很多公司的股票會飆升。但是﹐由於金融危機帶來的後續影響將繼續影響全球金融體系的信心﹐中國也將經歷相當大的波動。迪拜危機只是全球復蘇之路上可能會遇到的問題之一。

崔彭在新一期雜志中推薦了幾只新股﹔為了保護訂戶的利益﹐我不能在這裡一一列舉。以下兩個公司被他列為“持有並觀察”：中國鋁業公司(Aluminum Corp. of China)和新浪(Sina Corp.)。

Peter Brimelow

克魯格曼：和中國打一場貿易戰吧

摘自2010年1月5日華爾街日報

克魯格曼：和中國打一場貿易戰吧

《紐約時報》專欄作家保羅•克魯格曼12月31日發表專欄文章《屬於中國的新年》(Chinese New Year)﹐反映出在美國如何應對中國貿易順差的討論中一種越來越怨忿的情緒。這位獲得過諾貝爾獎的經濟學家不顧主流經濟學界普遍認同的自由貿易﹐讚成用保護主義來解決美國就業不足的問題﹐基本上是在問中國有沒有膽量通過大量拋售其美國國債儲備來做出反應。

專欄文章完全推翻了有關美中貿易關係的固有思路。幾十年以來﹐研究經濟學的人都被一再灌輸﹐1929年正是以臭名昭著的“斯姆特－霍利關稅”(Smoot-Hawley Tariff)為代表的日益升級的貿易保護主義﹐把全球經濟送進了棺材。克魯格曼用讚成的口吻引述最近去世的凱恩斯派經濟學家薩繆爾森(Paul Samuelson)的話說﹐當就業“低於充分水平”時﹐重商主義政策實際上是恰當的。

同樣﹐北京拋售所持大量美國國債的可能性常常被視為一種在世界末日才會發生的事情﹐克魯格曼對這一前景卻頗為樂觀。他在文章中說﹐中國這樣做﹐可能會讓美元對其他貨幣貶值﹐但這對美國的競爭力和就業來講 ﹐是好事而不是壞事﹔所以如果中國人真的大量拋售了美元﹐我們應該跟他們說聲謝謝。

讀者或許希望克魯格曼提出更多的證據來支持自己的論點。但除了簡短地引用薩繆爾森的話以外﹐他基本上沒有解釋為什麼保護主義是就業不足的恰當應對措施。他還說﹐中國購買美國債券的行為對美國利率影響不大甚至沒有影響。估計很多經濟學家會對此持不同意見。

令人吃驚的是﹐新年伊始﹐美國最受推崇、影響力最大的經濟學家之一實質上在喊著要和中國打一場貿易戰。克魯格曼這些主張與工會和某些議員多年來所說的很相似 ﹐而這些主張常常為重要經濟學家所駁斥。克魯格曼稱中國的匯率政策是“重商主義的”﹐是“掠奪性的”﹐語調之尖銳﹐比得上任何一位反華派議員。這場辯論的方向似乎已經發生了變化﹐而且對中國不利。

Aaron Back