摘自2009年12月31日華爾街日報
中國輸美鋼管可能面臨懲罰性關稅
美國國際貿易委員會(International Trade Commission)週三在有關中國鋼鐵產品的案件中作出了有利於美國鋼鐵製造商的裁決﹐投票裁定大量獲得補貼的進口中國鋼鐵產品損害了美國鋼鐵行業的利益。
裁決結果可能導致美國對將來從中國進口的用於石油天然氣鑽探的鋼管徵收10%到16%的關稅。這是一系列不利於中國的貿易決定中的最新一樁。中國是美國最大的貿易伙伴﹐週三的裁決有可能使兩國間的貿易關係更加緊張。
週二﹐美國決定對從中國進口的鋼格板徵收初步反傾銷稅﹐引起中國強烈反應﹐稱此舉發出了錯誤的保護主義信號。今年早些時候﹐奧巴馬政府決定對自中國進口的消費輪胎徵收35%的關稅﹐刺激中國調查美國製造的汽車是否以不公平的低價格在中國傾銷。
按所涉價值計算﹐鋼管案是美國國際貿易委員會經手的最大案件﹐裁決作出之際﹐正值世界經濟衰退和鋼鐵產品需求整體下滑﹐促使鋼鐵生產商對日見萎縮的客戶群體展開爭奪。六位委員一致裁定﹐從中國進口的“石油專用管材”(OCTG)損害了美國製造商的利益。2008年﹐中國輸美的這種管材總價值28億美元。委員會由三位民主黨人和三位共和黨人組成﹐其中五位由布什政府任命﹐一位由克林頓政府任命。
中國政府可以就週三的裁決向世界貿易組織 (World Trade Organization)提起申訴﹐中國鋼鐵生產商也可以上訴至一家位於紐約、處理貿易案件的聯邦地區法庭。代表中國出口商的華盛頓律師波特 (Daniel Porter)表示﹐可能會在數週之內決定是否上訴﹐只待國際貿易委員會公佈解釋理由的詳細裁決。
波特說﹐我們顯然很失望。中國鋼鐵生產商認為﹐美國鋼鐵行業是在力圖阻撓合法競爭﹐並且沒有受到進口產品的損害。他們指出﹐美國鋼鐵行業正在獲取空前的利潤﹐特別是在2008 年向能源與勘探行業出售管材的時候。他們還認為﹐進口中國產品增長是為了滿足美國的需求。波特說﹐很難看到這些進口產品怎樣造成了損害。
但美國鋼鐵生產商表示﹐中國向美國大量輸出產品﹐通過壓價使其價格最終下跌了一半﹐並造成存貨大量增加。他們認為﹐近幾年從中國進口的鋼管幾乎達到了原來的三倍﹐導致美國國內管材行業6,000名工人中接近一半的人失業。
美國鋼鐵公司(U.S. Steel Corp.)表示﹐對國際貿易委員會週三的裁決感到滿意。該公司說﹐這種不公平地銷售的產品巨幅增長﹐導致存貨積壓﹐損害了國內鋼鐵行業。
今年4月份﹐總部位於匹茲堡的美國鋼鐵公司聯合其他七家美國生產商和美國鋼鐵工人工會(United Steelworkers)﹐針對中國生產商和出口商提起了貿易控告﹐稱中國政府補貼了管材生產成本。
上月美國商務部(U.S. Commerce Department)決定向中國產鋼管徵收10.4%到15.8%不等的反補貼關稅。國際貿易委員會週三的裁決允許政府最終敲定這些關稅。明年春季﹐如果確定管材產品被以低於生產成本的價格傾銷到美國市場﹐商務部和國際貿易委員會將分別做出是否徵收反傾銷稅的決定。
把中國產鋼管轉售給鑽井公司的買家們表示﹐他們現在處境困難。阿肯色州史密斯堡Mike Jordan Co.公司首席執行長喬丹(Mike Jordan)說﹐切斷這種來自中國的鋼鐵產品後﹐管材行業將承受巨大的壓力。
喬丹的公司在過去三年里每年銷售鋼管2,500萬噸。喬丹說﹐現在他的公司正在尋找來自其他國家的產品﹐但世界上沒有足夠的優質鋼鐵廠生產在美國鑽井所需的鋼鐵產品種類。他預計國內鋼鐵生產商會提高產品價格﹐最終有可能傳遞到天然氣消費者身上。
美國鋼鐵工人工會一直積極參與提起貿易案件﹐也是輪胎案的推動者。這家工會表示﹐裁決將使企業得以召回失業工人。工會主席傑拉德(Leo Gerard)說﹐今天貿委會的投票向美國管材工人和行業清楚地表明﹐美國政府將會反擊中國對公平貿易規則的侵犯。
但預計美國鋼鐵生產商不會立即開始重新招聘﹐因為它們需要降低存貨水平。
Kris Maher / Henry J. Pulizzi
Thursday 31 December 2009
韓國監管部門未發現NAND閃存行業操縱價格的證據
摘自2009年12月30日華爾街日報
韓國監管部門未發現NAND閃存行業操縱價格的證據
韓國公平交易委員會(Fair Trade Commission)週三表示﹐未發現韓國或其他地區的NAND閃存晶片製造商涉嫌價格操縱的證據﹐因此針對NAND行業可能違反反壟斷法將近3年的調查宣告結束。
該委員會發佈公告稱﹐所有涉及DRAM晶片、SRAM晶片和NAND閃存晶片等電腦內存晶片市場價格操縱的調查均已結束。
NAND閃存晶片被廣泛用作音樂播放器以及數碼相機的數據存儲卡。
韓國公平交易委員會於2007年1月開始針對NAND閃存晶片製造商可能涉嫌價格操縱進行調查﹐在全球範圍內共調查了四家公司﹐其中有兩家韓國公司﹐另外兩家分別為美國和日本公司。不過該委員會未披露這四家公司的名稱。
閃存晶片市場中﹐排名靠前的企業包括韓國三星電子(Samsung Electronics Co., 005930.SE)、日本東芝(Toshiba Corp.)和海力士半導體(Hynix Semiconductor Inc.)。
韓國監管部門未發現NAND閃存行業操縱價格的證據
韓國公平交易委員會(Fair Trade Commission)週三表示﹐未發現韓國或其他地區的NAND閃存晶片製造商涉嫌價格操縱的證據﹐因此針對NAND行業可能違反反壟斷法將近3年的調查宣告結束。
該委員會發佈公告稱﹐所有涉及DRAM晶片、SRAM晶片和NAND閃存晶片等電腦內存晶片市場價格操縱的調查均已結束。
NAND閃存晶片被廣泛用作音樂播放器以及數碼相機的數據存儲卡。
韓國公平交易委員會於2007年1月開始針對NAND閃存晶片製造商可能涉嫌價格操縱進行調查﹐在全球範圍內共調查了四家公司﹐其中有兩家韓國公司﹐另外兩家分別為美國和日本公司。不過該委員會未披露這四家公司的名稱。
閃存晶片市場中﹐排名靠前的企業包括韓國三星電子(Samsung Electronics Co., 005930.SE)、日本東芝(Toshiba Corp.)和海力士半導體(Hynix Semiconductor Inc.)。
美國將對中國鋼格板徵收初步反傾銷關稅
摘自2009年12月30日華爾街日報
美國將對中國鋼格板徵收初步反傾銷關稅
奧巴馬政府週二表示﹐計劃對從中國進口的鋼格板徵收初步反傾銷關稅。
2008年美國進口了總計9,070萬美元的鋼格板﹐遠高於兩年前的880萬美元﹐導致Alabama Metal Industries Corp.與Fisher & Ludlow兩家美國公司於今年5月向政府申請救助。
美國商務部(Commerce Department)在認定中國企業低於公平價格在美國出售此類產品後﹐決定對寧波九龍機械製造有限公司(Ningbo Jiulong Machinery Manufacturing Co.)和中鋼集團煙台鋼格板有限公司(Sinosteel Yantai Steel Grating Co.)徵收14.36%的初步反傾銷關稅﹔而其餘中國鋼格板生產商和出口商的稅率則為145.18%。
鋼格板通常用於人行道、站台和地板。
美國商務部計劃於明年4月作出最終決定。如果最終決定支持徵收反傾銷關稅﹐美國國際貿易委員會(International Trade Commission)將於6月作出裁決。
美國將對中國鋼格板徵收初步反傾銷關稅
奧巴馬政府週二表示﹐計劃對從中國進口的鋼格板徵收初步反傾銷關稅。
2008年美國進口了總計9,070萬美元的鋼格板﹐遠高於兩年前的880萬美元﹐導致Alabama Metal Industries Corp.與Fisher & Ludlow兩家美國公司於今年5月向政府申請救助。
美國商務部(Commerce Department)在認定中國企業低於公平價格在美國出售此類產品後﹐決定對寧波九龍機械製造有限公司(Ningbo Jiulong Machinery Manufacturing Co.)和中鋼集團煙台鋼格板有限公司(Sinosteel Yantai Steel Grating Co.)徵收14.36%的初步反傾銷關稅﹔而其餘中國鋼格板生產商和出口商的稅率則為145.18%。
鋼格板通常用於人行道、站台和地板。
美國商務部計劃於明年4月作出最終決定。如果最終決定支持徵收反傾銷關稅﹐美國國際貿易委員會(International Trade Commission)將於6月作出裁決。
中國將打造全球風電設備製造業龍頭企業
摘自2009年12月30日華爾街日報
中國將打造全球風電設備製造業龍頭企業
中國週三表示﹐在加大力度削減新能源行業過剩產能的同時﹐力爭在風電行業打造幾家居全球領先地位的國內龍頭企業。
中國國家能源局(National Energy Administration)可再生能源處副處長史立山表示﹐政府將支持風電領域的併購重組﹐希望能夠產生3-5家躋身全球十強的國內風電設備企業。
中國國務院(State Council)在9月份宣佈﹐為抑制風電行業的盲目投資﹐原則上不再核准或備案建設新的風力整機製造廠。中國政府之前曾制定目標﹐計劃到2020年使再生能源在能源結構中的佔比達到15%﹐這在一定程度上引發了新能源行業的盲目投資。
國務院9月份曾表示﹐明年中國風電裝備產能將超過2,000萬千瓦﹐風電機組整機製造企業將超過80家﹐但預計2010年中國風電裝機規模將只有1,000萬千瓦左右。
史立山在一次新聞發佈會上稱﹐在中國眾多風電設備製造企業中﹐真正形成批量生產的可能只有三家。
他還稱﹐政府應只針對3兆瓦級和5兆瓦級等技術水平較高的風力渦輪生產提供支持性政策﹐並抑制1.5兆瓦級風力渦輪的產能擴張。
國家能源局週三發佈公告稱﹐中國將在2010年研發10兆瓦級風力渦輪機﹐5兆瓦級風力渦輪機已投入試運營。
公告稱﹐今年新增風電裝機容量達到800萬千瓦。
通過擠占國際競爭對手的市場份額﹐中國公司在國內風電設備市場的佔有率已達到67%﹐並計劃拓展海外市場。
這些公司的海外擴張已經取得了進展。瀋陽電力集團(Shenyang Power Group)在10月底簽署協議﹐將向美國得克薩斯州西部的一座大型風力發電場提供240台2.5兆瓦級風力渦輪。該發電場佔地14,400公頃﹐是美國最大的風電項目之一。
Aaron Back / Chuin-Wei Yap / Jing Yang
中國將打造全球風電設備製造業龍頭企業
中國週三表示﹐在加大力度削減新能源行業過剩產能的同時﹐力爭在風電行業打造幾家居全球領先地位的國內龍頭企業。
中國國家能源局(National Energy Administration)可再生能源處副處長史立山表示﹐政府將支持風電領域的併購重組﹐希望能夠產生3-5家躋身全球十強的國內風電設備企業。
中國國務院(State Council)在9月份宣佈﹐為抑制風電行業的盲目投資﹐原則上不再核准或備案建設新的風力整機製造廠。中國政府之前曾制定目標﹐計劃到2020年使再生能源在能源結構中的佔比達到15%﹐這在一定程度上引發了新能源行業的盲目投資。
國務院9月份曾表示﹐明年中國風電裝備產能將超過2,000萬千瓦﹐風電機組整機製造企業將超過80家﹐但預計2010年中國風電裝機規模將只有1,000萬千瓦左右。
史立山在一次新聞發佈會上稱﹐在中國眾多風電設備製造企業中﹐真正形成批量生產的可能只有三家。
他還稱﹐政府應只針對3兆瓦級和5兆瓦級等技術水平較高的風力渦輪生產提供支持性政策﹐並抑制1.5兆瓦級風力渦輪的產能擴張。
國家能源局週三發佈公告稱﹐中國將在2010年研發10兆瓦級風力渦輪機﹐5兆瓦級風力渦輪機已投入試運營。
公告稱﹐今年新增風電裝機容量達到800萬千瓦。
通過擠占國際競爭對手的市場份額﹐中國公司在國內風電設備市場的佔有率已達到67%﹐並計劃拓展海外市場。
這些公司的海外擴張已經取得了進展。瀋陽電力集團(Shenyang Power Group)在10月底簽署協議﹐將向美國得克薩斯州西部的一座大型風力發電場提供240台2.5兆瓦級風力渦輪。該發電場佔地14,400公頃﹐是美國最大的風電項目之一。
Aaron Back / Chuin-Wei Yap / Jing Yang
“悍馬男”的10年
摘自2009年12月31日華爾街日報
“悍馬男”的10年
請叫他“悍馬男”──我們評選出的十年代表人物。
那是2005年﹐這個中國年輕人將他的粗獷座駕停在了上海鬧市區一個交通繁忙的十字路口。這是一輛櫻桃紅色的悍馬﹐有著巨大的霧燈和輪胎。他坐在駕駛位上﹐經過的中國人都讚嘆不已。
一位記者對這位司機喊道：“這車真是漂亮”。
這名男士不屑地指了指汽車引擎蓋﹐簡單地說：“渦輪增壓”。
在二十一世紀的最初10年﹐很多事件成為了世界的媒體頭條：2001年9月11日美國遭受恐怖主義襲擊、隨後的阿富汗和伊拉克戰爭、亞洲的自然災害、金融危機以及隨後的全球整頓和崩潰。
但我們有充足的理由認定﹐作為“新富階層”代表人物的“悍馬男”象徵著我們時代較為基本的情況──以及影響全球事務的更為突出和持久的力量。
近年來﹐全球經濟和政治自由化進程已經達到關鍵階段﹐提高了數億人的收入﹐釋放了一波雄心壯志的熱潮。這股力量的發展過程在中國開始於1978年﹐在印度開始於1991年﹐在很多其他發展中經濟體則開始於最近﹐這股力量如今才是真正的渦輪增壓。
過去十年﹐阿根廷、巴西、哈薩克斯坦和波蘭等國每年可支配收入超過1萬美元的家庭數量如火箭般飆升。中國已經超過日本和美國﹐成為全球最大的汽車市場。市場研究公司歐睿國際(Euromonitor International)說﹐印度的手機用戶數增長了240倍﹐而敘利亞、越南、肯尼亞和很多其他國家的增長速度更快。
實際上﹐科技在這個10年發揮了特殊作用推動經濟增長。新的自由貿易協定幫助很多窮國實現了增長。經濟管理的改善以及貿易法規的寬鬆也起到了相同的作用。但科技則起到了重要的均衡器作用。
紐約大學(New York University)經濟學家伊斯特利(William Easterly)說﹐互聯網和手機等技術突破幫助非洲等地區實現了互聯。他說﹐肯尼亞人突然想到﹐他們可以通過互聯網將鮮切花賣到歐洲市場。這只是充滿活力的肯尼亞創業精神。
世界銀行(World Bank)預計﹐在發展中國家的刺激下﹐2030年全球經濟規模將從2005年的35萬億美元增長至72萬億美元。根據這一假定﹐世界銀行預計到2030年﹐發展中國家有12億人將成為全球中產階級的一員﹐這個數字是目前的三倍。
經濟自由帶來的更大好處是什麼呢？華盛頓研究機構全球發展中心(Center for Global Development)總裁伯索爾(Nancy Birdsall)說﹐從某種角度上說﹐當一個國家的中產階級相當龐大的時候﹐這是催生長期的良好政府的關鍵﹐因為是中產階級要求建立競爭性的體系、產權、法律規定以及經濟環境﹐讓他們能夠競爭﹐而不必與發展中國家經濟體存在的內部特權抗衡。
不過這些好處都只是“情人眼裡出西施”。新的經濟大國正在海外崛起。它們將繼續從成本更高的發達國家手裡搶走工作。它們將繼續要求更大的政治影響力。它們將在高端創新領域獲得更大的份額──也就是被美國和發達國家視為歸其所有的全球市場中有利可圖的部分。
陶氏化學公司(Dow Chemical Co.)首席執行長利偉誠(Andrew Liveris)以另外一種不同的方式發出了警報。在美國的一個員工大會上﹐他問有誰的孩子在攻讀工程學﹐以後要成為工程師。他說﹐有幾個人舉起了手。當他在中國和印度公司的大會上提出這個問題的時候﹐舉手的人數不勝數。
在通往經濟融合的道路上﹐還有其他值得擔心的問題。在強勁的擴張之後 ﹐隨之而來的可能是嚴重的功能紊亂﹐就象過去兩年來金融危機所顯示出的一樣。對環境造成的破壞和收入不均是一直對穩定造成威脅的問題。在美國國會和各國議會﹐保護主義都在試圖掙脫繩索。失業率的再次攀升可能會讓保護主義成為脫韁之馬。
儘管這樣﹐過去10年積聚的勢頭有可能會一舉沖進未來10年。雄心催生了“悍馬男”﹐也在這10年結束前吞噬掉了悍馬這個品牌：一家中國企業從通用汽車(General Motors Co.)手裡買走了悍馬。
這也把像張景義（音）這樣的人推進了這個新世界──這裡是未來全球增長的動力所在。不到五年前的某一天﹐張景義坐在北京火車站外﹐他的家當都在一個帆布包里。他的故事是這個時代的典型。與拉美、非洲和中歐的移民一樣﹐張景義來這個城市尋找更好的生活。他說﹐我需要賺更多的錢﹐供兒子上學。
在他身後﹐等待機會進入城市網絡的是約70萬仍從事農業生產、有著越來越大的個人雄心的中國人。
John Bussey
“悍馬男”的10年
請叫他“悍馬男”──我們評選出的十年代表人物。
那是2005年﹐這個中國年輕人將他的粗獷座駕停在了上海鬧市區一個交通繁忙的十字路口。這是一輛櫻桃紅色的悍馬﹐有著巨大的霧燈和輪胎。他坐在駕駛位上﹐經過的中國人都讚嘆不已。
一位記者對這位司機喊道：“這車真是漂亮”。
這名男士不屑地指了指汽車引擎蓋﹐簡單地說：“渦輪增壓”。
在二十一世紀的最初10年﹐很多事件成為了世界的媒體頭條：2001年9月11日美國遭受恐怖主義襲擊、隨後的阿富汗和伊拉克戰爭、亞洲的自然災害、金融危機以及隨後的全球整頓和崩潰。
但我們有充足的理由認定﹐作為“新富階層”代表人物的“悍馬男”象徵著我們時代較為基本的情況──以及影響全球事務的更為突出和持久的力量。
近年來﹐全球經濟和政治自由化進程已經達到關鍵階段﹐提高了數億人的收入﹐釋放了一波雄心壯志的熱潮。這股力量的發展過程在中國開始於1978年﹐在印度開始於1991年﹐在很多其他發展中經濟體則開始於最近﹐這股力量如今才是真正的渦輪增壓。
過去十年﹐阿根廷、巴西、哈薩克斯坦和波蘭等國每年可支配收入超過1萬美元的家庭數量如火箭般飆升。中國已經超過日本和美國﹐成為全球最大的汽車市場。市場研究公司歐睿國際(Euromonitor International)說﹐印度的手機用戶數增長了240倍﹐而敘利亞、越南、肯尼亞和很多其他國家的增長速度更快。
實際上﹐科技在這個10年發揮了特殊作用推動經濟增長。新的自由貿易協定幫助很多窮國實現了增長。經濟管理的改善以及貿易法規的寬鬆也起到了相同的作用。但科技則起到了重要的均衡器作用。
紐約大學(New York University)經濟學家伊斯特利(William Easterly)說﹐互聯網和手機等技術突破幫助非洲等地區實現了互聯。他說﹐肯尼亞人突然想到﹐他們可以通過互聯網將鮮切花賣到歐洲市場。這只是充滿活力的肯尼亞創業精神。
世界銀行(World Bank)預計﹐在發展中國家的刺激下﹐2030年全球經濟規模將從2005年的35萬億美元增長至72萬億美元。根據這一假定﹐世界銀行預計到2030年﹐發展中國家有12億人將成為全球中產階級的一員﹐這個數字是目前的三倍。
經濟自由帶來的更大好處是什麼呢？華盛頓研究機構全球發展中心(Center for Global Development)總裁伯索爾(Nancy Birdsall)說﹐從某種角度上說﹐當一個國家的中產階級相當龐大的時候﹐這是催生長期的良好政府的關鍵﹐因為是中產階級要求建立競爭性的體系、產權、法律規定以及經濟環境﹐讓他們能夠競爭﹐而不必與發展中國家經濟體存在的內部特權抗衡。
不過這些好處都只是“情人眼裡出西施”。新的經濟大國正在海外崛起。它們將繼續從成本更高的發達國家手裡搶走工作。它們將繼續要求更大的政治影響力。它們將在高端創新領域獲得更大的份額──也就是被美國和發達國家視為歸其所有的全球市場中有利可圖的部分。
陶氏化學公司(Dow Chemical Co.)首席執行長利偉誠(Andrew Liveris)以另外一種不同的方式發出了警報。在美國的一個員工大會上﹐他問有誰的孩子在攻讀工程學﹐以後要成為工程師。他說﹐有幾個人舉起了手。當他在中國和印度公司的大會上提出這個問題的時候﹐舉手的人數不勝數。
在通往經濟融合的道路上﹐還有其他值得擔心的問題。在強勁的擴張之後 ﹐隨之而來的可能是嚴重的功能紊亂﹐就象過去兩年來金融危機所顯示出的一樣。對環境造成的破壞和收入不均是一直對穩定造成威脅的問題。在美國國會和各國議會﹐保護主義都在試圖掙脫繩索。失業率的再次攀升可能會讓保護主義成為脫韁之馬。
儘管這樣﹐過去10年積聚的勢頭有可能會一舉沖進未來10年。雄心催生了“悍馬男”﹐也在這10年結束前吞噬掉了悍馬這個品牌：一家中國企業從通用汽車(General Motors Co.)手裡買走了悍馬。
這也把像張景義（音）這樣的人推進了這個新世界──這裡是未來全球增長的動力所在。不到五年前的某一天﹐張景義坐在北京火車站外﹐他的家當都在一個帆布包里。他的故事是這個時代的典型。與拉美、非洲和中歐的移民一樣﹐張景義來這個城市尋找更好的生活。他說﹐我需要賺更多的錢﹐供兒子上學。
在他身後﹐等待機會進入城市網絡的是約70萬仍從事農業生產、有著越來越大的個人雄心的中國人。
John Bussey
中國維生素C產能也過剩？
摘自2009年12月31日華爾街日報
中國維生素C產能也過剩？
中國在受到潛在產能過剩困擾的行業名單中又增加了一個：維生素C產業。中國政府此前曾就煤炭、鋼鐵和造船等主要行業的產能過剩提出過警告﹐但對維生素C產能過剩提出公開警告﹐這顯示出政府正在採取一種越來越仔細的做法﹐無論是對大行業還是小行業都感到擔心。
中國國家發改委週三在一份聲明中說﹐全球維生素C生產約有90%都是在中國東北工業區。聲明中說﹐“維生素C是中國具有自主知識產權、擁有國際市場話語權的少數產品之一”。
不過越多並不意味著越好。根據現有投資計劃﹐到2012年中國維生素C的產能將遠遠超過全球需求。如果任其發展下去﹐會造成價格下滑﹐生產商遭受損失﹐“可能會大大削弱中國在國際維生素C市場的話語權”。
作為回應﹐中國將“停止審批和建設內外資新增維生素C項目﹐對於已建、在建和已批未建的項目進行清理整頓”。
政府還將嚴格維生素C的生產許可證和出口許可證的審查和發放。其他行業應該引以為戒﹐即使是小行業或不引人注意的行業也無法逃脫中國產能過剩監管部門警惕的目光。
Aaron Back
中國維生素C產能也過剩？
中國在受到潛在產能過剩困擾的行業名單中又增加了一個：維生素C產業。中國政府此前曾就煤炭、鋼鐵和造船等主要行業的產能過剩提出過警告﹐但對維生素C產能過剩提出公開警告﹐這顯示出政府正在採取一種越來越仔細的做法﹐無論是對大行業還是小行業都感到擔心。
中國國家發改委週三在一份聲明中說﹐全球維生素C生產約有90%都是在中國東北工業區。聲明中說﹐“維生素C是中國具有自主知識產權、擁有國際市場話語權的少數產品之一”。
不過越多並不意味著越好。根據現有投資計劃﹐到2012年中國維生素C的產能將遠遠超過全球需求。如果任其發展下去﹐會造成價格下滑﹐生產商遭受損失﹐“可能會大大削弱中國在國際維生素C市場的話語權”。
作為回應﹐中國將“停止審批和建設內外資新增維生素C項目﹐對於已建、在建和已批未建的項目進行清理整頓”。
政府還將嚴格維生素C的生產許可證和出口許可證的審查和發放。其他行業應該引以為戒﹐即使是小行業或不引人注意的行業也無法逃脫中國產能過剩監管部門警惕的目光。
Aaron Back
Wednesday 30 December 2009
雷曼兄弟歐洲業務前客戶投票贊成返還110億美元資產的計劃
摘自2009年12月30日華爾街日報
雷曼兄弟歐洲業務前客戶投票贊成返還110億美元資產的計劃
雷曼兄弟公司(Lehman Brothers)歐洲業務管理人普華永道(PriceWaterhouseCoopers)週二表示﹐雷曼兄弟歐洲業務的前客戶投票贊成一項加速歸還約110億美元客戶凍結資產的計劃。
普華永道稱﹐超過90%的前客戶投票贊成一項契約性計劃（即索賠解決協議）﹔該計劃將允許普華永道開始返還這些資產。
這些前客戶的數量約為1,000家﹐主要是對沖基金。他們必須在2010年3月19日的債權登記截止日期之前申請索要凍結資產。
普華永道預計﹐將在債權登記截止日後不久開始分配資產。
雷曼兄弟歐洲業務前客戶投票贊成返還110億美元資產的計劃
雷曼兄弟公司(Lehman Brothers)歐洲業務管理人普華永道(PriceWaterhouseCoopers)週二表示﹐雷曼兄弟歐洲業務的前客戶投票贊成一項加速歸還約110億美元客戶凍結資產的計劃。
普華永道稱﹐超過90%的前客戶投票贊成一項契約性計劃（即索賠解決協議）﹔該計劃將允許普華永道開始返還這些資產。
這些前客戶的數量約為1,000家﹐主要是對沖基金。他們必須在2010年3月19日的債權登記截止日期之前申請索要凍結資產。
普華永道預計﹐將在債權登記截止日後不久開始分配資產。
通用汽車金融服務公司將獲得新的政府注資
摘自2009年12月30日華爾街日報
通用汽車金融服務公司將獲得新的政府注資
據知情人士透露﹐通用汽車金融服務公司(GMAC Financial Services, 簡稱GMAC)即將獲得美國政府大約35億美元的新注資﹐這些資金不在2008年12月以來得到的125億美元之內。
這些人士稱﹐預計相關公告將在數日內發佈﹐正趕上GMAC採取新措施清理抵押貸款相關虧損。其中的一位知情人士表示﹐清理虧損的目的是使GMAC在2010年第一季度恢復盈利。
GMAC的一位發言人不願就政府可能的救助措施置評﹐但表示﹐GMAC一直在進行業務的戰略評估﹐同時也在評價解決抵押貸款業務困境的各種措施。發言人稱﹐GMAC希望能做好償還救助資金的準備。
通用汽車金融服務公司將獲得新的政府注資
據知情人士透露﹐通用汽車金融服務公司(GMAC Financial Services, 簡稱GMAC)即將獲得美國政府大約35億美元的新注資﹐這些資金不在2008年12月以來得到的125億美元之內。
這些人士稱﹐預計相關公告將在數日內發佈﹐正趕上GMAC採取新措施清理抵押貸款相關虧損。其中的一位知情人士表示﹐清理虧損的目的是使GMAC在2010年第一季度恢復盈利。
GMAC的一位發言人不願就政府可能的救助措施置評﹐但表示﹐GMAC一直在進行業務的戰略評估﹐同時也在評價解決抵押貸款業務困境的各種措施。發言人稱﹐GMAC希望能做好償還救助資金的準備。
穆迪下調阿布扎比商業銀行評級
摘自2009年12月30日華爾街日報
穆迪下調阿布扎比商業銀行評級
穆迪投資者服務公司(Moody's Investors Service Inc.)下調了阿布扎比商業銀行(Abu Dhabi Commercial Bank)的評級﹐稱貸款違約率的上升和投資的減值削弱了該行的獨立財務實力。
穆迪還表示﹐預計迪拜疲弱的運營環境以及迪拜世界(Dubai World)近來的重組在可預見的將來會繼續拖纍該行的貸款質量﹐並可能影響到該行的盈利能力。
穆迪將該行長期存款評級下調一檔﹐至A1﹔將其銀行財務實力評級從C-調降至D+﹐所有評級的前景均為負面。
穆迪下調阿布扎比商業銀行評級
穆迪投資者服務公司(Moody's Investors Service Inc.)下調了阿布扎比商業銀行(Abu Dhabi Commercial Bank)的評級﹐稱貸款違約率的上升和投資的減值削弱了該行的獨立財務實力。
穆迪還表示﹐預計迪拜疲弱的運營環境以及迪拜世界(Dubai World)近來的重組在可預見的將來會繼續拖纍該行的貸款質量﹐並可能影響到該行的盈利能力。
穆迪將該行長期存款評級下調一檔﹐至A1﹔將其銀行財務實力評級從C-調降至D+﹐所有評級的前景均為負面。
政府之手催生美國混血資本主義
摘自2009年12月30日華爾街日報
政府之手催生美國混血資本主義
2008年和2009年﹐美國政府奮力拯救經濟。2010年﹐美國人將會對政府使經濟發生了怎樣的變化有個更清晰的瞭解。
只有在衰退結束之際﹐才能完全明顯地看出﹐政府的角色怎樣出現永久性的擴大﹐是否會因此催生一個新的、“混血”的美國資本主義。
有一點是一目瞭然的﹐那就是相比金融危機爆發之前﹐政府在今日美國經濟中成為一支更大的力量。尤金(Daniel Yergin)說﹐政府和市場之間的邊界轉移了﹐政府的勢力範圍擴大了。他1998年出版的《制高點：世界經濟之戰》(Commanding Heights)一書從80年代開始按時間順序記錄了自由市場力量的上升。
為避免陷入困境的樓市和信貸市場把整艘經濟之舟鑿沉﹐布什和奧巴馬政府以及美國聯邦儲備委員會(Fed)推出了一個又一個的計劃﹐支出、放貸、投資逾2萬億美元。如果你曾擁有一張信用卡、一只貨幣市場基金、一個儲蓄帳戶﹐或買了一輛道奇(Dodge)皮卡甚至一把獵槍﹐或貸款買了房子或做起了小生意﹐你自己或是為你提供服務的公司都極有可能獲得了美國政府的支持。
美國政府向近700家銀行和保險公司注入了2,450億美元﹐為近3,500億美元銀行債務做了擔保﹔向藍籌股公司提供了3,000多億美元的短期貸款﹔為人壽保險公司和貨幣市場基金提供支持。
美國政府救助了美國三大汽車生產商中的兩家﹔提供了數十億美元的貸款﹐試圖啟動商業房地產市場、小企業和信用卡放貸業務。在去年和今年2月份實施的兩項刺激議案中﹐政府承諾要提供9,550億美元提振經濟。
如今﹐每10筆新增住宅抵押貸款中﹐美國政府就直接或間接承銷了九筆﹐是危機前比例的近兩倍。財政部上週還說﹐一直到2012年年底前﹐都將為抵押貸款巨頭房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)的損失提供無限額擔保。
有人為這種強勢的干預主義進行辯護﹐有人譴責它的成效﹐雙方都在爭相塑造美國對過去16個月中一系列事件的應對方法。
奧巴馬總統首席經濟顧問薩默斯(Lawrence Summers)說﹐政府的干預是重要的、短期的療法﹐而不是資本主義的再現。他說﹐我們的總體目標是拯救瀕臨深淵的經濟﹐當時看起來確有可能發生蕭條。以這樣的標準來看﹐政府的干預是成功的：去年秋季看似極有可能發生的金融和經濟崩潰現在看來已經很遙遠了。
薩默斯說﹐政府的救助原定是暫時的﹐事實證明也是如此﹔沒有任何要改變美國經濟以私營領域為基礎的想法。
即使是這樣﹐他說政府也不會回到危機前的形式。他說﹐過去金融體系運行的方式比很多人想像的要脆弱得多。這些事使我們有必要對監管經濟和金融業的方式進行重大調整。
布什政府時期的財政部官員、斯坦福大學經濟學家泰勒(John Taylor)說﹐政府的角色將比薩默斯所說的大得多。他說﹐儘管我們可能已經度過了緊急狀況﹐我們所處的方式仍會在相當長時期內引發類似的政府干預﹐甚至對不嚴重的危機也進行干預﹐在美國有了一種救助的思維定式。
令人擔憂的是﹐即使政府退出了救助計劃﹐企業仍會指望下次危機中獲得救助﹐而這將刺激又一輪的冒險。哈佛大學經濟學家羅格夫(Kenneth Rogoff)說﹐如果我們沒有適當地重新監管銀行系統﹐我們要麼會因為過度監管而增長緩慢﹐要麼會在10年到15年內就遭遇新的金融危機。他與人合撰了一部有關中世紀以來歷次金融危機的新書。
故事還沒有結束。
儘管經濟在增長﹐失業率卻保持在非常高的10%。當刺激計劃退出之後﹐經濟增長的勢頭又會如何﹐這一點還遠遠不清楚。
金融領域的復蘇令人吃驚。自3月9日觸底以來﹐道瓊斯工業股票平均價格指數已經漲了60%﹐金融類股更是漲了一倍有餘。由違約風險最高的公司發行的垃圾債券的收益率與美國國債收益率之差從3月份的近17個百分點降到了現在的約6.5個百分點。這既顯示出經濟好轉﹐又表明投資者的風險偏好回升。
多數主要銀行似乎都已經恢復了元氣。各家銀行從問題資產救助計劃(TARP)中獲得的2,450億美元資金中﹐已經償還了逾1,750億美元。自5月份財政部測試了19家大型金融公司的財務實力後﹐這些公司已經在籌集了1,360億美元的股權資本﹐並獲得了640億美元沒有美國政府擔保的貸款。
但大銀行的實力回升可能會擾亂市場。雖然小銀行的資金成本長期以來都高於大銀行﹐但這一差距正在擴大。據自由智庫組織美國經濟及政策研究中心(Center for Economic and Policy Research)的貝克(Dean Baker)預計﹐這個十年的前七年﹐小銀行和大銀行的資金成本差距平均為0.03個百分點﹐但在截至9月30日的四個季度內擴大到了0.66個百分點。貝克說﹐這種情況意味著投資者認為如果危機再度爆發﹐政府會救助大銀行而不是小銀行。
耗資巨大的救助計劃似乎並不總能成功。美國政府不得不再次對美國國際集團(AIG)以及通用汽車金融服務公司(GMAC Financial Services)實施原先的救助措施。通用汽車金融服務公司原先是一家汽車金融和抵押貸款公司﹐但目前是一家銀行控股公司。這兩家公司仍然無法籌集私人資本。
政府的干預活動帶有長期成本﹐包括會帶來巨額預算赤字﹐可能會最終推高通貨膨脹和利率。
國際貨幣基金組織 (IMF)預計﹐如果不實施加稅或削減福利項目等在政治上十分艱難的舉措﹐到2014年美國政府債務佔年均經濟總量的比例將從2007年的62%膨脹至 108%。隨著聯邦債務的攀升﹐更大比例的預算將用於支付利息﹐其中很大一部分都將流向海外債權人。如果利率從當前的低位上升﹐這個負擔將愈加沉重。
截至9月30日的財年﹐聯邦政府的債務利息是1,820億美元。MBS Investment Management董事長波曾(Robert Pozen)擔心﹐這一利息負擔在十年內可能會與國防預算的規模相當﹐去年美國的國防預算為6,370億美元。
政府的干預措施還帶有政治風險。救助措施的主要規劃者──美聯儲(Fed)主席貝南克(Ben Bernanke)、美國財政部長蓋特納(Timothy Geithner)以及前任財長鮑爾森(Henry Paulson)說﹐救助華爾街對救助美國民眾很重要。但很多美國人以及議員都不認同這點。
在 12月的《華爾街日報》和NBC News民意調查中﹐只有21%的受訪民眾說他們相信政府正在採取正確的措施﹐而在2001年9月11日恐怖襲擊之後這一比例為64%。在國會﹐越來越多的議員支持讓美國政府問責局(Government Accountability Office)評估美聯儲的貨幣政策﹐而美聯儲說這會威脅到其獨立性。
對一些企業而言﹐美國政府的影響力變得越來越大﹐政府插手了企業從選擇高管到汽車經銷商命運的一切事務。總部位於密西西比的U.S. Bancorp已經償還了問題資產救助計劃的資金﹐但該公司首席執行長戴維斯(Richard Davis)卻在12月與美聯儲的監管人員進行了商談﹐確保公司上調股息是否合適。戴維斯說﹐我們仍在等待這方面的指導。他宣佈銀行會暫時維持當前的股息水平。
危機後資本主義的狀況將部分取決於政府和國會如何發揮他們的新權力。在美國政府內部﹐關於這個問題存在著明顯分歧。舉例來說﹐美國政府是否應該像卡爾•伊坎 (Carl Icahn)那樣做個要求變革的活躍股東﹐還是像指數共同基金那樣做個消極投資者？
赫伯特•艾利森(Herbert Allison)離開私營行業﹐管理問題資產救助計劃。他說﹐我們想儘快撤出這些投資﹐我們並不認為自己是長期投資者。但現在﹐美國政府正徘徊糾結於股東以及公眾利益捍衛者這兩個角色之間。
Bob Davis / Deborah Solomon / Jon Hilsenrath
政府之手催生美國混血資本主義
2008年和2009年﹐美國政府奮力拯救經濟。2010年﹐美國人將會對政府使經濟發生了怎樣的變化有個更清晰的瞭解。
只有在衰退結束之際﹐才能完全明顯地看出﹐政府的角色怎樣出現永久性的擴大﹐是否會因此催生一個新的、“混血”的美國資本主義。
有一點是一目瞭然的﹐那就是相比金融危機爆發之前﹐政府在今日美國經濟中成為一支更大的力量。尤金(Daniel Yergin)說﹐政府和市場之間的邊界轉移了﹐政府的勢力範圍擴大了。他1998年出版的《制高點：世界經濟之戰》(Commanding Heights)一書從80年代開始按時間順序記錄了自由市場力量的上升。
為避免陷入困境的樓市和信貸市場把整艘經濟之舟鑿沉﹐布什和奧巴馬政府以及美國聯邦儲備委員會(Fed)推出了一個又一個的計劃﹐支出、放貸、投資逾2萬億美元。如果你曾擁有一張信用卡、一只貨幣市場基金、一個儲蓄帳戶﹐或買了一輛道奇(Dodge)皮卡甚至一把獵槍﹐或貸款買了房子或做起了小生意﹐你自己或是為你提供服務的公司都極有可能獲得了美國政府的支持。
美國政府向近700家銀行和保險公司注入了2,450億美元﹐為近3,500億美元銀行債務做了擔保﹔向藍籌股公司提供了3,000多億美元的短期貸款﹔為人壽保險公司和貨幣市場基金提供支持。
美國政府救助了美國三大汽車生產商中的兩家﹔提供了數十億美元的貸款﹐試圖啟動商業房地產市場、小企業和信用卡放貸業務。在去年和今年2月份實施的兩項刺激議案中﹐政府承諾要提供9,550億美元提振經濟。
如今﹐每10筆新增住宅抵押貸款中﹐美國政府就直接或間接承銷了九筆﹐是危機前比例的近兩倍。財政部上週還說﹐一直到2012年年底前﹐都將為抵押貸款巨頭房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)的損失提供無限額擔保。
有人為這種強勢的干預主義進行辯護﹐有人譴責它的成效﹐雙方都在爭相塑造美國對過去16個月中一系列事件的應對方法。
奧巴馬總統首席經濟顧問薩默斯(Lawrence Summers)說﹐政府的干預是重要的、短期的療法﹐而不是資本主義的再現。他說﹐我們的總體目標是拯救瀕臨深淵的經濟﹐當時看起來確有可能發生蕭條。以這樣的標準來看﹐政府的干預是成功的：去年秋季看似極有可能發生的金融和經濟崩潰現在看來已經很遙遠了。
薩默斯說﹐政府的救助原定是暫時的﹐事實證明也是如此﹔沒有任何要改變美國經濟以私營領域為基礎的想法。
即使是這樣﹐他說政府也不會回到危機前的形式。他說﹐過去金融體系運行的方式比很多人想像的要脆弱得多。這些事使我們有必要對監管經濟和金融業的方式進行重大調整。
布什政府時期的財政部官員、斯坦福大學經濟學家泰勒(John Taylor)說﹐政府的角色將比薩默斯所說的大得多。他說﹐儘管我們可能已經度過了緊急狀況﹐我們所處的方式仍會在相當長時期內引發類似的政府干預﹐甚至對不嚴重的危機也進行干預﹐在美國有了一種救助的思維定式。
令人擔憂的是﹐即使政府退出了救助計劃﹐企業仍會指望下次危機中獲得救助﹐而這將刺激又一輪的冒險。哈佛大學經濟學家羅格夫(Kenneth Rogoff)說﹐如果我們沒有適當地重新監管銀行系統﹐我們要麼會因為過度監管而增長緩慢﹐要麼會在10年到15年內就遭遇新的金融危機。他與人合撰了一部有關中世紀以來歷次金融危機的新書。
故事還沒有結束。
儘管經濟在增長﹐失業率卻保持在非常高的10%。當刺激計劃退出之後﹐經濟增長的勢頭又會如何﹐這一點還遠遠不清楚。
金融領域的復蘇令人吃驚。自3月9日觸底以來﹐道瓊斯工業股票平均價格指數已經漲了60%﹐金融類股更是漲了一倍有餘。由違約風險最高的公司發行的垃圾債券的收益率與美國國債收益率之差從3月份的近17個百分點降到了現在的約6.5個百分點。這既顯示出經濟好轉﹐又表明投資者的風險偏好回升。
多數主要銀行似乎都已經恢復了元氣。各家銀行從問題資產救助計劃(TARP)中獲得的2,450億美元資金中﹐已經償還了逾1,750億美元。自5月份財政部測試了19家大型金融公司的財務實力後﹐這些公司已經在籌集了1,360億美元的股權資本﹐並獲得了640億美元沒有美國政府擔保的貸款。
但大銀行的實力回升可能會擾亂市場。雖然小銀行的資金成本長期以來都高於大銀行﹐但這一差距正在擴大。據自由智庫組織美國經濟及政策研究中心(Center for Economic and Policy Research)的貝克(Dean Baker)預計﹐這個十年的前七年﹐小銀行和大銀行的資金成本差距平均為0.03個百分點﹐但在截至9月30日的四個季度內擴大到了0.66個百分點。貝克說﹐這種情況意味著投資者認為如果危機再度爆發﹐政府會救助大銀行而不是小銀行。
耗資巨大的救助計劃似乎並不總能成功。美國政府不得不再次對美國國際集團(AIG)以及通用汽車金融服務公司(GMAC Financial Services)實施原先的救助措施。通用汽車金融服務公司原先是一家汽車金融和抵押貸款公司﹐但目前是一家銀行控股公司。這兩家公司仍然無法籌集私人資本。
政府的干預活動帶有長期成本﹐包括會帶來巨額預算赤字﹐可能會最終推高通貨膨脹和利率。
國際貨幣基金組織 (IMF)預計﹐如果不實施加稅或削減福利項目等在政治上十分艱難的舉措﹐到2014年美國政府債務佔年均經濟總量的比例將從2007年的62%膨脹至 108%。隨著聯邦債務的攀升﹐更大比例的預算將用於支付利息﹐其中很大一部分都將流向海外債權人。如果利率從當前的低位上升﹐這個負擔將愈加沉重。
截至9月30日的財年﹐聯邦政府的債務利息是1,820億美元。MBS Investment Management董事長波曾(Robert Pozen)擔心﹐這一利息負擔在十年內可能會與國防預算的規模相當﹐去年美國的國防預算為6,370億美元。
政府的干預措施還帶有政治風險。救助措施的主要規劃者──美聯儲(Fed)主席貝南克(Ben Bernanke)、美國財政部長蓋特納(Timothy Geithner)以及前任財長鮑爾森(Henry Paulson)說﹐救助華爾街對救助美國民眾很重要。但很多美國人以及議員都不認同這點。
在 12月的《華爾街日報》和NBC News民意調查中﹐只有21%的受訪民眾說他們相信政府正在採取正確的措施﹐而在2001年9月11日恐怖襲擊之後這一比例為64%。在國會﹐越來越多的議員支持讓美國政府問責局(Government Accountability Office)評估美聯儲的貨幣政策﹐而美聯儲說這會威脅到其獨立性。
對一些企業而言﹐美國政府的影響力變得越來越大﹐政府插手了企業從選擇高管到汽車經銷商命運的一切事務。總部位於密西西比的U.S. Bancorp已經償還了問題資產救助計劃的資金﹐但該公司首席執行長戴維斯(Richard Davis)卻在12月與美聯儲的監管人員進行了商談﹐確保公司上調股息是否合適。戴維斯說﹐我們仍在等待這方面的指導。他宣佈銀行會暫時維持當前的股息水平。
危機後資本主義的狀況將部分取決於政府和國會如何發揮他們的新權力。在美國政府內部﹐關於這個問題存在著明顯分歧。舉例來說﹐美國政府是否應該像卡爾•伊坎 (Carl Icahn)那樣做個要求變革的活躍股東﹐還是像指數共同基金那樣做個消極投資者？
赫伯特•艾利森(Herbert Allison)離開私營行業﹐管理問題資產救助計劃。他說﹐我們想儘快撤出這些投資﹐我們並不認為自己是長期投資者。但現在﹐美國政府正徘徊糾結於股東以及公眾利益捍衛者這兩個角色之間。
Bob Davis / Deborah Solomon / Jon Hilsenrath
深圳向“城中村”要建設用地
摘自2009年12月29日華爾街日報
深圳向“城中村”要建設用地
儘管深圳存在土地短缺﹐但它還是保證將建造更多住房。
深圳緊鄰香港的北部邊界﹐它在1980年成為中國的首個經濟特區﹐並在過去的30年中從一個小漁村發展成一座國際性都市。政府數據顯示﹐自1996年以來﹐這座城市每年新增建設用地30平方公里。到2008年﹐深圳已總計開發了917平方公里的土地。
但現在﹐深圳的土地正在耗盡。
中國的房地產研究機構中國指數研究院(China Index Academy)駐深圳的分析師楊奕說﹐深圳基本上已經沒有空餘土地用於新的房地產項目了。
據深圳新發佈的長期土地使用規劃稱﹐在該市195,284公頃土地總面積中﹐只有2.23%(約4,360公頃)依然可供使用。自12月14日起﹐這一規劃的草案就發佈在了深圳市規劃和國土資源委員會的網站上﹐以徵求公眾意見。這一規劃旨在使深圳在2006至2020年期間的土地使用實現最優化。
規劃希望嚴格控制深圳的土地使用﹐特別要在由福田、羅湖、南山和鹽田四區組成的經濟特區內控制用地﹐並設定了要在這四個區內實現建設用地零增長或負增長的目標。與此同時﹐經濟特區之外建設項目用地的增長也要逐步下降。
然而﹐受人口持續流入、特別是外來務工人員大量湧入的影響﹐深圳的房地產需求依然強勁。政府數據顯示﹐深圳人口已經從1979年的區區三萬人增加到2008 年末的876萬人(實際居住在深圳的人口據估計已超過1,200萬)。楊奕說﹐越來越多香港的房地產買家為逃避那裡的高房價紛紛來到深圳。
深圳的房價也直線上漲﹐從今年1月的每平方米約人民幣11,034元上漲到12月中旬的每平方米20,683元﹐深圳市政府正致力於增加這座移民城市的住房供應。但根據上述土地使用規劃﹐在規劃涵蓋的15年中﹐總的建設項目用地只允許增長3.9%。
深圳市目前正指望靠使用現有土地來解決建設用地長期不足的問題：它正在約120個破舊的城內街區翻修或拆除老舊和非法建築﹐這些街區也被稱做“城中村”。
在深圳的城市建設高速發展之際﹐由於存在與土地所有權以及對本地農民的補償有關的一系列複雜問題﹐深圳首先將城市擴張的著眼點放在了市中心以外相對價廉的土地上﹐而市中心地區卻大體未得到開發。後來﹐本地農民開始在自己的土地上建造房屋﹐從早期的二、三層小樓發展到現在七、八層的非法建築﹐他們將這些房屋低價出租給外來務工人員﹐從深圳人口的不斷膨脹中賺錢。
在“城中村”這些私搭亂建的樓房裡﹐一套大約20-30平方米單臥室住房的月租大體為人民幣500至800元。這些村莊現在形成了自己的社區﹐村中點綴著小餐館和店舖。在一個網上問卷調查中﹐當被要求評價這些村莊的環境時﹐21,403 名參與調查的網民中有63%的人認為這些村莊“臟亂、不安全”。
如今﹐有相當一部分深圳居民依然居住在這些村莊中﹐這些“城中村”佔據了深圳總住宅區的約49%﹐它們共有約35,000棟建築﹐總的居住面積為1.2億平方米。
據深圳市規劃和國土資源委員會副主任薛峰說﹐自該市10月底通過《深圳市城市更新辦法》以來﹐19個“城中村”城市更新項目和6個工業區升級改造項目已獲批准。項目完成後﹐將能提供總計202萬平方米的住宅樓建設用地﹐以及48萬平方米的商用建築用地。薛峰說﹐在2020年之前﹐深圳約176平方公里的土地將被更新改造。
雖然政府的這一規劃預計只會對“城中村”產生微小影響﹐但卻有可能表明﹐隨著深圳市建設用地的逐步耗盡﹐以及這些“城中村”的位置越來越有吸引力﹐它們將日益成為政府的覬覦對象。
Sue Feng
深圳向“城中村”要建設用地
儘管深圳存在土地短缺﹐但它還是保證將建造更多住房。
深圳緊鄰香港的北部邊界﹐它在1980年成為中國的首個經濟特區﹐並在過去的30年中從一個小漁村發展成一座國際性都市。政府數據顯示﹐自1996年以來﹐這座城市每年新增建設用地30平方公里。到2008年﹐深圳已總計開發了917平方公里的土地。
但現在﹐深圳的土地正在耗盡。
中國的房地產研究機構中國指數研究院(China Index Academy)駐深圳的分析師楊奕說﹐深圳基本上已經沒有空餘土地用於新的房地產項目了。
據深圳新發佈的長期土地使用規劃稱﹐在該市195,284公頃土地總面積中﹐只有2.23%(約4,360公頃)依然可供使用。自12月14日起﹐這一規劃的草案就發佈在了深圳市規劃和國土資源委員會的網站上﹐以徵求公眾意見。這一規劃旨在使深圳在2006至2020年期間的土地使用實現最優化。
規劃希望嚴格控制深圳的土地使用﹐特別要在由福田、羅湖、南山和鹽田四區組成的經濟特區內控制用地﹐並設定了要在這四個區內實現建設用地零增長或負增長的目標。與此同時﹐經濟特區之外建設項目用地的增長也要逐步下降。
然而﹐受人口持續流入、特別是外來務工人員大量湧入的影響﹐深圳的房地產需求依然強勁。政府數據顯示﹐深圳人口已經從1979年的區區三萬人增加到2008 年末的876萬人(實際居住在深圳的人口據估計已超過1,200萬)。楊奕說﹐越來越多香港的房地產買家為逃避那裡的高房價紛紛來到深圳。
深圳的房價也直線上漲﹐從今年1月的每平方米約人民幣11,034元上漲到12月中旬的每平方米20,683元﹐深圳市政府正致力於增加這座移民城市的住房供應。但根據上述土地使用規劃﹐在規劃涵蓋的15年中﹐總的建設項目用地只允許增長3.9%。
深圳市目前正指望靠使用現有土地來解決建設用地長期不足的問題：它正在約120個破舊的城內街區翻修或拆除老舊和非法建築﹐這些街區也被稱做“城中村”。
在深圳的城市建設高速發展之際﹐由於存在與土地所有權以及對本地農民的補償有關的一系列複雜問題﹐深圳首先將城市擴張的著眼點放在了市中心以外相對價廉的土地上﹐而市中心地區卻大體未得到開發。後來﹐本地農民開始在自己的土地上建造房屋﹐從早期的二、三層小樓發展到現在七、八層的非法建築﹐他們將這些房屋低價出租給外來務工人員﹐從深圳人口的不斷膨脹中賺錢。
在“城中村”這些私搭亂建的樓房裡﹐一套大約20-30平方米單臥室住房的月租大體為人民幣500至800元。這些村莊現在形成了自己的社區﹐村中點綴著小餐館和店舖。在一個網上問卷調查中﹐當被要求評價這些村莊的環境時﹐21,403 名參與調查的網民中有63%的人認為這些村莊“臟亂、不安全”。
如今﹐有相當一部分深圳居民依然居住在這些村莊中﹐這些“城中村”佔據了深圳總住宅區的約49%﹐它們共有約35,000棟建築﹐總的居住面積為1.2億平方米。
據深圳市規劃和國土資源委員會副主任薛峰說﹐自該市10月底通過《深圳市城市更新辦法》以來﹐19個“城中村”城市更新項目和6個工業區升級改造項目已獲批准。項目完成後﹐將能提供總計202萬平方米的住宅樓建設用地﹐以及48萬平方米的商用建築用地。薛峰說﹐在2020年之前﹐深圳約176平方公里的土地將被更新改造。
雖然政府的這一規劃預計只會對“城中村”產生微小影響﹐但卻有可能表明﹐隨著深圳市建設用地的逐步耗盡﹐以及這些“城中村”的位置越來越有吸引力﹐它們將日益成為政府的覬覦對象。
Sue Feng
Tuesday 29 December 2009
美聯儲推出實施“退出策略”的新工具
摘自2009年12月29日華爾街日報
美聯儲推出實施“退出策略”的新工具
美聯儲(Federal Reserve)週一提出向銀行出售附息定期存款的方案。當美聯儲決定部分回收金融危機期間向經濟體注入的大量流動性時﹐就會採取這一措施。
推出這一新工具﹐是為了幫助美聯儲在充斥大量現金的銀行系統引發通貨膨脹以前﹐能夠實施一種退出策略。
美聯儲主席貝南克(Ben Bernanke)曾將定期存款描述為“大體相當於銀行向其客戶出售的存單”。根據這一計劃﹐美聯儲將向銀行發行定期存款﹐期限可能有幾種﹐最高一年。這將鼓勵銀行把準備金放在美聯儲﹐而不是將其貸出﹐從而讓這些資金遠離貸款循環。
美聯儲表示﹐這一提議對於短期內的貨幣政策決定沒有任何隱含意義。
美聯儲表示﹐在應對過去兩年金融市場動盪的過程中﹐美聯儲採取的部分措施是大幅擴張自身的資產負債表﹐以及將規模空前的準備金提供給銀行系統﹔定期存款可以成為美聯儲在必要情況下吸收準備金、支持貨幣政策實施的諸多工具之一。
摩根大通(J.P. Morgan Chase)經濟學家弗洛里(Michael Feroli)表示﹐這是構建退出策略基礎架構的過程中向前邁出的新一步﹐但事前已有充分信號發出﹐所以並不讓人意外。
當美聯儲的官員們決定收緊信貸時﹐他們可能會先使用定期存款計劃﹐再調整傳統政策工具﹐即銀行隔夜拆借聯邦基金的利率目標﹔或兩者同時使用。
美聯儲已經在測試另一個工具逆回購協議。在逆回購協議中﹐美聯儲出售它所持有的證券﹐並承諾日後買回。在這種安排下﹐買方把現金從銀行轉移到美聯儲﹐從而將準備金從銀行系統剝離。
美聯儲官員們還曾討論出售美聯儲的部分長期證券﹐此舉也會把準備金從銀行系統剝離。
美聯儲週一還表示﹐截至12月23日一週﹐其資產負債表規模小幅擴大至2.2萬億美元。美聯儲所持貸款和證券的總額﹐已經達到了金融危機開始時的兩倍多。
作為應對危機的措施之一﹐美聯儲正在購買抵押貸款支持證券﹐購買規模為1.25萬億美元﹐按它自己的說法﹐將在明年3月底結束。美聯儲週一數據顯示﹐現在持有抵押貸款支持證券9,104.3億美元。
Sudeep Reddy
美聯儲推出實施“退出策略”的新工具
美聯儲(Federal Reserve)週一提出向銀行出售附息定期存款的方案。當美聯儲決定部分回收金融危機期間向經濟體注入的大量流動性時﹐就會採取這一措施。
推出這一新工具﹐是為了幫助美聯儲在充斥大量現金的銀行系統引發通貨膨脹以前﹐能夠實施一種退出策略。
美聯儲主席貝南克(Ben Bernanke)曾將定期存款描述為“大體相當於銀行向其客戶出售的存單”。根據這一計劃﹐美聯儲將向銀行發行定期存款﹐期限可能有幾種﹐最高一年。這將鼓勵銀行把準備金放在美聯儲﹐而不是將其貸出﹐從而讓這些資金遠離貸款循環。
美聯儲表示﹐這一提議對於短期內的貨幣政策決定沒有任何隱含意義。
美聯儲表示﹐在應對過去兩年金融市場動盪的過程中﹐美聯儲採取的部分措施是大幅擴張自身的資產負債表﹐以及將規模空前的準備金提供給銀行系統﹔定期存款可以成為美聯儲在必要情況下吸收準備金、支持貨幣政策實施的諸多工具之一。
摩根大通(J.P. Morgan Chase)經濟學家弗洛里(Michael Feroli)表示﹐這是構建退出策略基礎架構的過程中向前邁出的新一步﹐但事前已有充分信號發出﹐所以並不讓人意外。
當美聯儲的官員們決定收緊信貸時﹐他們可能會先使用定期存款計劃﹐再調整傳統政策工具﹐即銀行隔夜拆借聯邦基金的利率目標﹔或兩者同時使用。
美聯儲已經在測試另一個工具逆回購協議。在逆回購協議中﹐美聯儲出售它所持有的證券﹐並承諾日後買回。在這種安排下﹐買方把現金從銀行轉移到美聯儲﹐從而將準備金從銀行系統剝離。
美聯儲官員們還曾討論出售美聯儲的部分長期證券﹐此舉也會把準備金從銀行系統剝離。
美聯儲週一還表示﹐截至12月23日一週﹐其資產負債表規模小幅擴大至2.2萬億美元。美聯儲所持貸款和證券的總額﹐已經達到了金融危機開始時的兩倍多。
作為應對危機的措施之一﹐美聯儲正在購買抵押貸款支持證券﹐購買規模為1.25萬億美元﹐按它自己的說法﹐將在明年3月底結束。美聯儲週一數據顯示﹐現在持有抵押貸款支持證券9,104.3億美元。
Sudeep Reddy
摩根士丹利將調整高管薪酬支付方式
摘自2009年12月29日華爾街日報
摩根士丹利將調整高管薪酬支付方式
知情人士透露﹐摩根士丹利(Morgan Stanley, MS)將調整向大部分高層管理人士支付薪酬的方式﹐把更大比例的薪酬遞延支付﹐同時部分薪酬還將和公司股價相對於競爭對手股價的表現掛鉤。
不過﹐摩根士丹利可能不會採取和高盛集團(Goldman Sachs Group Inc.)一樣的舉措。高盛已表示﹐公司高管2009年只能獲得股票形式的獎金。一名知情人士稱﹐摩根士丹利的高管2009年薪酬中將有約四分之一為現金﹐其餘為遞延股票。
一名知情人士稱﹐摩根士丹利的薪酬委員會近幾週召開了數次會議討論如果向高層管理人士支付薪酬﹐其中一次會議長達7個小時左右。根據考慮中的一項方案﹐摩根士丹利30名最高層管理人士中大部分人所獲得的薪酬將有至少65%被遞延支付﹐或者在公司如果出現虧損的情況下返還給公司。
該知情人士還表示﹐高管總薪酬中約20%將是根據摩根士丹利股價相對於競爭對手股價的表現而獲得的股票報酬。這部分薪酬還將參考摩根士丹利股權回報率相對於預先設定的3年期基準水平的表現。
摩根士丹利將調整高管薪酬支付方式
知情人士透露﹐摩根士丹利(Morgan Stanley, MS)將調整向大部分高層管理人士支付薪酬的方式﹐把更大比例的薪酬遞延支付﹐同時部分薪酬還將和公司股價相對於競爭對手股價的表現掛鉤。
不過﹐摩根士丹利可能不會採取和高盛集團(Goldman Sachs Group Inc.)一樣的舉措。高盛已表示﹐公司高管2009年只能獲得股票形式的獎金。一名知情人士稱﹐摩根士丹利的高管2009年薪酬中將有約四分之一為現金﹐其餘為遞延股票。
一名知情人士稱﹐摩根士丹利的薪酬委員會近幾週召開了數次會議討論如果向高層管理人士支付薪酬﹐其中一次會議長達7個小時左右。根據考慮中的一項方案﹐摩根士丹利30名最高層管理人士中大部分人所獲得的薪酬將有至少65%被遞延支付﹐或者在公司如果出現虧損的情況下返還給公司。
該知情人士還表示﹐高管總薪酬中約20%將是根據摩根士丹利股價相對於競爭對手股價的表現而獲得的股票報酬。這部分薪酬還將參考摩根士丹利股權回報率相對於預先設定的3年期基準水平的表現。
中國明年貸款難遏 銀行財務堪憂
摘自2009年12月29日華爾街日報
中國明年貸款難遏 銀行財務堪憂
分析人士表示﹐中國銀行業大量發放信貸的勢頭會一直延續到明年﹐以保持經濟的增長﹐這種趨勢有可能使2009年曆史性的貸款狂潮留給這個行業的財務問題雪上加霜。
中國政府還沒有宣佈明年的貸款目標。但研究銀行業的分析人士預計﹐2010年的新增貸款總額將達到人民幣7萬億至8萬億元﹐折合美元1.03萬億至1.17 萬億﹐低於今年的新增貸款總額。今年國有銀行響應官方的經濟刺激計劃﹐製造出歷史上最大規模的信貸擴張之一﹐前11個月新增貸款達到9.2萬億元﹐為去年同期水平的兩倍多。但預計2010的新增貸款總額仍然遠高於前幾年的水平。例如在2007年﹐新增貸款總規模大約是3.6萬億元。
分析人士預計﹐為給明年新一輪貸款狂歡做好準備﹐中國銀行業可能會通過發行股票和債券籌集數百億美元的資金。銀行的資本金水平一直落後於貸款的爆發式增長﹐為了提高資本金水平﹐它們需要籌措這些資金。
一些銀行已經開始發行。中國建設銀行股份有限公司(China Construction Bank Co., 簡稱建設銀行)本月出售了200億元15年期次級債券。分析人士表示﹐中國銀行業的融資總規模可能將超過中國數家銀行巨頭進行首次公開募股(IPO)的 2006年﹐具體要看央行如何執行資本充足方面的規定。
考慮到人們擔心近期消費價格的上漲演變為通脹問題﹐政府面臨著在一定程度上約束信貸流入實體經濟的壓力。中國國務院總理溫家寶週日接受新華社專訪時表示﹐如果信貸規模更適當一些那就更好﹐並讚揚了政府在下半年改善信貸配給的措施。下半年新增貸款大幅放緩﹔2009年的新增貸款中﹐約7.37萬億元是在前六個月發行的。
但預計中國的出口需求會保持疲軟﹐所以政府將需要銀行以一種比較快的速度繼續放貸。
瑞銀(UBS)駐香港銀行分析師王瑤平(Victor Wang)表示﹐2009年﹐實體經濟需要用信貸來避免衰退﹐而現在﹐經濟的強勁復蘇理所當然地需要用信貸來維持。
雖然這樣或許有助於保持經濟不降溫﹐但新增貸款可能會增加銀行業的潛在壞賬規模﹐成為未來幾年銀行業不得不面對的問題。
中國的銀行過去事實上是政府的貸款機構﹐因此銀行體系累積了大量不良貸款﹐到上世紀末﹐多數國有銀行陷入了技術性破產。為了處理這個問題﹐政府把接近 2,000億美元的壞賬從銀行的賬面剝離﹐並注入數百億美元的資本金。它還推動銀行採用基於風險的貸款制度﹐並在近幾年取得了重大進展。
但隨著去年經濟陷入低迷﹐政府鼓勵銀行放開了信貸閘門。今年前9個月的新增貸款中﹐約有四分之一進入了基礎設施中﹐但風險較大的製造業和房地產投資各佔約5%。甚至基礎設施投資未來幾年也有理由令人擔憂﹐因為資助這些項目的許多地方政府已經在財政上捉襟見肘。
雖然現在不可能知道這些信貸中會有多少成為壞賬﹐但分析師說﹐由於貸款規模如此龐大﹐更多貸款成為壞賬只是時間早晚的問題。法國巴黎銀行(BNP Paribas)駐上海分析師陳睆明(Dorris Chen)說﹐問題是﹐不良貸款數量增加需要多長時間。
分析師說﹐很難預測銀行明年到底要出售多少股份﹐儘管預計政府會謹慎管理這一過程﹐以免令投資者感到恐慌。中國銀監會已要求銀行將“核心資本”（主要是股權資本和留存收益）保持在貸款額的7%以上﹐但分析師說﹐作為政府緩解銀行受到未來壞賬沖擊的舉措之一﹐這個比率可能在明年提高到8%至9%。
一些銀行﹐如上海浦東發展銀行(Shanghai Pudong Development Bank Co.)和招商銀行(China Merchants Bank Co.) 的核心資本充足率已經低於監管部門要求的7%。今年10月﹐招商銀行的股東批准了通過配股籌集不超過220億元資金的計劃﹐但這一計劃尚未得到監管部門的批准。根據花旗(Citi)的一份報告﹐這次配股會將該行的核心資本充足率提升到8%以上。浦發銀行的發言人說﹐目前時刻評論這個問題太過敏感。招商銀行也不予置評。
銀行業監管機構對明年的計劃一直守口如瓶﹐但有傳言稱進行過融資問題的討論。週一﹐一份中國報紙援引銀監會業務監管創新協作部主任李伏安的講話報導說﹐銀行明年可能需要籌集5,000億元資本﹐這個數字包括中國農業銀行(Agricultural Bank of China Ltd.)計劃中的首次公開募股。當記者聯繫他時﹐李伏安說﹐他從來沒有列舉具體的數字﹐但分析師指出﹐這個數字應在可能範圍之內。
法國巴黎銀行的陳睆明說﹐不包括中國農業銀行預期中的首次公開募股﹐銀行在2010年可能需要籌集約3,600億元﹐其中發債和發行股票可能各佔一半。
隨著中國中型銀行的資本狀況弱於大型銀行﹐分析師說﹐大多數的股權融資可能會在國內的A股市場進行。
分析師說﹐中國工商銀行(Industrial & Commercial Bank of China Ltd.)和中國建設銀行(China Construction Bank)在2010年將不太需要籌集資本﹐不過如果對核心資本充足率的要求提高到9%以上﹐中國銀行(Bank of China Ltd.)可能需要融資。中國建設銀行不予置評﹐中國工商銀行和中國銀行尚未回復置評的要求。
Dinny McMahon
中國明年貸款難遏 銀行財務堪憂
分析人士表示﹐中國銀行業大量發放信貸的勢頭會一直延續到明年﹐以保持經濟的增長﹐這種趨勢有可能使2009年曆史性的貸款狂潮留給這個行業的財務問題雪上加霜。
中國政府還沒有宣佈明年的貸款目標。但研究銀行業的分析人士預計﹐2010年的新增貸款總額將達到人民幣7萬億至8萬億元﹐折合美元1.03萬億至1.17 萬億﹐低於今年的新增貸款總額。今年國有銀行響應官方的經濟刺激計劃﹐製造出歷史上最大規模的信貸擴張之一﹐前11個月新增貸款達到9.2萬億元﹐為去年同期水平的兩倍多。但預計2010的新增貸款總額仍然遠高於前幾年的水平。例如在2007年﹐新增貸款總規模大約是3.6萬億元。
分析人士預計﹐為給明年新一輪貸款狂歡做好準備﹐中國銀行業可能會通過發行股票和債券籌集數百億美元的資金。銀行的資本金水平一直落後於貸款的爆發式增長﹐為了提高資本金水平﹐它們需要籌措這些資金。
一些銀行已經開始發行。中國建設銀行股份有限公司(China Construction Bank Co., 簡稱建設銀行)本月出售了200億元15年期次級債券。分析人士表示﹐中國銀行業的融資總規模可能將超過中國數家銀行巨頭進行首次公開募股(IPO)的 2006年﹐具體要看央行如何執行資本充足方面的規定。
考慮到人們擔心近期消費價格的上漲演變為通脹問題﹐政府面臨著在一定程度上約束信貸流入實體經濟的壓力。中國國務院總理溫家寶週日接受新華社專訪時表示﹐如果信貸規模更適當一些那就更好﹐並讚揚了政府在下半年改善信貸配給的措施。下半年新增貸款大幅放緩﹔2009年的新增貸款中﹐約7.37萬億元是在前六個月發行的。
但預計中國的出口需求會保持疲軟﹐所以政府將需要銀行以一種比較快的速度繼續放貸。
瑞銀(UBS)駐香港銀行分析師王瑤平(Victor Wang)表示﹐2009年﹐實體經濟需要用信貸來避免衰退﹐而現在﹐經濟的強勁復蘇理所當然地需要用信貸來維持。
雖然這樣或許有助於保持經濟不降溫﹐但新增貸款可能會增加銀行業的潛在壞賬規模﹐成為未來幾年銀行業不得不面對的問題。
中國的銀行過去事實上是政府的貸款機構﹐因此銀行體系累積了大量不良貸款﹐到上世紀末﹐多數國有銀行陷入了技術性破產。為了處理這個問題﹐政府把接近 2,000億美元的壞賬從銀行的賬面剝離﹐並注入數百億美元的資本金。它還推動銀行採用基於風險的貸款制度﹐並在近幾年取得了重大進展。
但隨著去年經濟陷入低迷﹐政府鼓勵銀行放開了信貸閘門。今年前9個月的新增貸款中﹐約有四分之一進入了基礎設施中﹐但風險較大的製造業和房地產投資各佔約5%。甚至基礎設施投資未來幾年也有理由令人擔憂﹐因為資助這些項目的許多地方政府已經在財政上捉襟見肘。
雖然現在不可能知道這些信貸中會有多少成為壞賬﹐但分析師說﹐由於貸款規模如此龐大﹐更多貸款成為壞賬只是時間早晚的問題。法國巴黎銀行(BNP Paribas)駐上海分析師陳睆明(Dorris Chen)說﹐問題是﹐不良貸款數量增加需要多長時間。
分析師說﹐很難預測銀行明年到底要出售多少股份﹐儘管預計政府會謹慎管理這一過程﹐以免令投資者感到恐慌。中國銀監會已要求銀行將“核心資本”（主要是股權資本和留存收益）保持在貸款額的7%以上﹐但分析師說﹐作為政府緩解銀行受到未來壞賬沖擊的舉措之一﹐這個比率可能在明年提高到8%至9%。
一些銀行﹐如上海浦東發展銀行(Shanghai Pudong Development Bank Co.)和招商銀行(China Merchants Bank Co.) 的核心資本充足率已經低於監管部門要求的7%。今年10月﹐招商銀行的股東批准了通過配股籌集不超過220億元資金的計劃﹐但這一計劃尚未得到監管部門的批准。根據花旗(Citi)的一份報告﹐這次配股會將該行的核心資本充足率提升到8%以上。浦發銀行的發言人說﹐目前時刻評論這個問題太過敏感。招商銀行也不予置評。
銀行業監管機構對明年的計劃一直守口如瓶﹐但有傳言稱進行過融資問題的討論。週一﹐一份中國報紙援引銀監會業務監管創新協作部主任李伏安的講話報導說﹐銀行明年可能需要籌集5,000億元資本﹐這個數字包括中國農業銀行(Agricultural Bank of China Ltd.)計劃中的首次公開募股。當記者聯繫他時﹐李伏安說﹐他從來沒有列舉具體的數字﹐但分析師指出﹐這個數字應在可能範圍之內。
法國巴黎銀行的陳睆明說﹐不包括中國農業銀行預期中的首次公開募股﹐銀行在2010年可能需要籌集約3,600億元﹐其中發債和發行股票可能各佔一半。
隨著中國中型銀行的資本狀況弱於大型銀行﹐分析師說﹐大多數的股權融資可能會在國內的A股市場進行。
分析師說﹐中國工商銀行(Industrial & Commercial Bank of China Ltd.)和中國建設銀行(China Construction Bank)在2010年將不太需要籌集資本﹐不過如果對核心資本充足率的要求提高到9%以上﹐中國銀行(Bank of China Ltd.)可能需要融資。中國建設銀行不予置評﹐中國工商銀行和中國銀行尚未回復置評的要求。
Dinny McMahon
澳洲新農拒絕中化股份的收購建議
摘自2009年12月29日華爾街日報
澳洲新農拒絕中化股份的收購建議
澳洲新農有限公司(Nufarm Ltd.)週二表示﹐已經拒絕了中國中化股份有限公司(Sinochem Corp.)經調整後26.2億澳元的收購提議﹐並同意日本住友化學工業(Sumitomo Chemical Co., 4005.TO)通過向現有股東發出收購要約的方式收購該公司20%的股份。
新農還計劃通過券商包銷的方式向股東配股籌資2.5億澳元。
新農公司表示﹐鑒於中化股份每股12澳元的收購出價低估了該公司的價值﹐不符合股東最大利益﹐因此與中化股份的磋商已經終止。
新農董事長Kerry Hoggard表示﹐中化股份修改的收購提議不及雙方在9月份時達成的協議具有吸引力﹐而且也不能為股東提供確定性。
新農稱﹐已經與住友化學工業達成協議﹐後者將通過每股14澳元的收購要約收購該公司20%的股份。
澳洲新農拒絕中化股份的收購建議
澳洲新農有限公司(Nufarm Ltd.)週二表示﹐已經拒絕了中國中化股份有限公司(Sinochem Corp.)經調整後26.2億澳元的收購提議﹐並同意日本住友化學工業(Sumitomo Chemical Co., 4005.TO)通過向現有股東發出收購要約的方式收購該公司20%的股份。
新農還計劃通過券商包銷的方式向股東配股籌資2.5億澳元。
新農公司表示﹐鑒於中化股份每股12澳元的收購出價低估了該公司的價值﹐不符合股東最大利益﹐因此與中化股份的磋商已經終止。
新農董事長Kerry Hoggard表示﹐中化股份修改的收購提議不及雙方在9月份時達成的協議具有吸引力﹐而且也不能為股東提供確定性。
新農稱﹐已經與住友化學工業達成協議﹐後者將通過每股14澳元的收購要約收購該公司20%的股份。
美國高端住宅仍有下跌空間
摘自2009年12月29日華爾街日報
美國高端住宅仍有下跌空間
雖然市面上最便宜的房屋可能不會再便宜多少了﹐但價格更高的房屋仍有進一步下跌的空間﹐這可能會減緩整個房屋市場的復蘇。
10月份的標準普爾/Case-Shiller房價指數將於週二上午發佈。經濟學家估計﹐跟蹤20個主要城市房價的這個指數追蹤會比上年同期下降7.7%。
這將標志著2007年11月以來的最小年度降幅﹐但也將使價格比9月份略有下降﹐結束連續4個月房價環比上漲的走勢。這可能會對房地產業的復蘇帶來一些焦慮情緒。
儘管近期有觸底的跡象﹐但許多觀察人士預計房價復蘇之前還有10%的下跌空間。
市場上充斥著大量將來面臨止贖的房屋﹐這種情況是做出上述預測的一個最常提到的原因。另一個與房屋銷售組合的變化有關。
今年以來﹐每個月出售的所有房屋中約有三分之一到一半屬於止贖房屋和其它“陷入財政困難”的房產﹐大多數都屬於次級貸款借款人最有可能購買的低價住房。“陷入財政困難”的房產一直在推低房價﹐即使政府的減稅措施刺激了銷售。
大多數分析師都認為﹐最嚴重的次級抵押貸款違約可能已經過去了。這就可以解釋Zillow.com的數據中所顯示的：低端住宅佔總的止贖的比例正在下降﹐而中高端住宅所佔的份額正在上升。
這一轉變意味著中高端房屋的價格下跌將更為明顯﹐目前這部分房屋的跌幅小於總體市場。根據Case-Shiller的數據﹐在舊金山﹐高端住宅的價格僅較高峰時下跌了25%﹐這一市場的總體跌幅為39%。
可調利率抵押貸款曾讓許多買家能夠負擔得起價格更高的房屋﹐但由於還款額的重新調整或利率的上升﹐這部分貸款的月還款額明年可能上升。這種趨勢有可能給高價房屋帶來更多的違約﹐從而給價格造成下行壓力。
政府進一步的援助措施可以緩解陣痛﹐但可能不足以抵消市場基本面的狀況──今年它就未能阻止價格下跌。
Mark Gongloff
美國高端住宅仍有下跌空間
雖然市面上最便宜的房屋可能不會再便宜多少了﹐但價格更高的房屋仍有進一步下跌的空間﹐這可能會減緩整個房屋市場的復蘇。
10月份的標準普爾/Case-Shiller房價指數將於週二上午發佈。經濟學家估計﹐跟蹤20個主要城市房價的這個指數追蹤會比上年同期下降7.7%。
這將標志著2007年11月以來的最小年度降幅﹐但也將使價格比9月份略有下降﹐結束連續4個月房價環比上漲的走勢。這可能會對房地產業的復蘇帶來一些焦慮情緒。
儘管近期有觸底的跡象﹐但許多觀察人士預計房價復蘇之前還有10%的下跌空間。
市場上充斥著大量將來面臨止贖的房屋﹐這種情況是做出上述預測的一個最常提到的原因。另一個與房屋銷售組合的變化有關。
今年以來﹐每個月出售的所有房屋中約有三分之一到一半屬於止贖房屋和其它“陷入財政困難”的房產﹐大多數都屬於次級貸款借款人最有可能購買的低價住房。“陷入財政困難”的房產一直在推低房價﹐即使政府的減稅措施刺激了銷售。
大多數分析師都認為﹐最嚴重的次級抵押貸款違約可能已經過去了。這就可以解釋Zillow.com的數據中所顯示的：低端住宅佔總的止贖的比例正在下降﹐而中高端住宅所佔的份額正在上升。
這一轉變意味著中高端房屋的價格下跌將更為明顯﹐目前這部分房屋的跌幅小於總體市場。根據Case-Shiller的數據﹐在舊金山﹐高端住宅的價格僅較高峰時下跌了25%﹐這一市場的總體跌幅為39%。
可調利率抵押貸款曾讓許多買家能夠負擔得起價格更高的房屋﹐但由於還款額的重新調整或利率的上升﹐這部分貸款的月還款額明年可能上升。這種趨勢有可能給高價房屋帶來更多的違約﹐從而給價格造成下行壓力。
政府進一步的援助措施可以緩解陣痛﹐但可能不足以抵消市場基本面的狀況──今年它就未能阻止價格下跌。
Mark Gongloff
2010年值得期待的三大經濟驚喜
摘自2009年12月29日華爾街日報
2010年值得期待的三大經濟驚喜
經濟預測師們普遍預計﹐2010年將是經濟溫和增長的一年﹐增幅約為3%﹐大大好於此前兩年。但是﹐這還沒有好到將失業率降到衰退前的水平。而失業率一直是經濟面臨的最大持續性威脅。
普遍預期在某些方面幾乎總是有錯誤的﹔問題在於﹐經濟會在哪些方面讓我們出乎意料。這在很大程度上取決於雇主將會招聘多少人。以下是其它三大變數。
企業投資即將反彈。會嗎？
經濟衰退對消費者支出的打擊引來了企業更嚴重的下滑。經濟衰退期間的資本支出降幅超過了大蕭條以來的任何時期。這意味著它有足夠的空間恢復﹐如果企業能變得更加自信的話。
企業的資產負債表總體看好。企業利潤上升、資本成本下降、生產力表現強勁。
企業有充足的資金進行從機械到軟件等各方面的投資。根據美聯儲(Federal Reserve)的數據﹐反映企業外部融資額的指標公司資金缺口從今年第二季度的負1,530億美元變為第三季度的負1,890億美元。負的融資缺口意味著企業有內部資金支持它們的資本支出。
經紀及金融技術公司Investment Technology Group Inc.的首席經濟學家巴伯拉(Robert Barbera)說﹐與美國的家庭狀況不同﹐企業領域處於極好的財務狀況中。企業創造出的資金遠遠超過了它們的投資額。
如果消費者支出不出現溫和改善﹐資本支出不可能實現持續反彈。但是﹐在過去1年大幅削減支出後﹐企業被壓抑的需求可能對讓經濟獲得復蘇所需的速度至關重要。
經濟學家們都在指望資本支出的一些改善的跡象。在這方面﹐我們可能會在2010年看到出乎意料的上升。
房地產市場會否康復？
房地產行業的麻煩顯然正在緩和。但房主、貸款機構和建築商在恢復信心前還有很長的路要走。
房價的暴跌可能導致消費者減少消費﹐面臨貸款損失的銀行也會降低放貸額。雖然價格下降最嚴重的時期似乎已經過去﹐但預計全國的房價在2010年只會出現小幅上漲。
最大的原因在於﹐房屋止贖的大幅增加還遠遠看不到盡頭。據抵押貸款銀行家協會(Mortgage Bankers Association)說﹐到第三季度末﹐4.5%的貸款處於止贖程序中﹐高於上年同期的3%。此外﹐在所有貸款中有9.6%至少出現過一次逾期還款。除非失業率大幅下降﹐房地產市場將難以出現好轉。
所有這一切都意味著有更多的房屋進入市場﹐進而壓低房價。衍生品經紀公司MF Global首席經濟學家奧沙利文(Jim O'Sullivan)說﹐市場上仍有大量過剩房屋。由於供房沒有那麼難了﹐我們將會慢慢消化這些過量供應﹐不過不管怎樣﹐房屋仍舊嚴重過剩。
房屋銷售最近出現好轉﹐主要原因是美聯儲收購抵押貸款證券帶來的較低的抵押貸款利率﹐以及對買房人的聯邦減稅措施。這兩項措施都將於明年年中之前到期。屆時﹐房屋銷售活動將會受到沖擊。
樓市的一個領域可能會顯示出一些希望。經濟低迷時期住宅投資大幅下滑﹐已經沒有進一步下降的空間了。
11月份新屋銷售較2005年7月的峰值低74%﹐未來很多年都不太可能會再回到那個水平。不過庫存已經降到了1971年以來的最低水平﹐因此房屋建設很可能會上升﹐推動整體經濟增長。
在經過了兩年的動盪之後﹐預測人士的普遍看法是﹐2010年樓市將出現小幅好轉。對房價來說﹐風險很顯然是不斷增多的止贖帶來的下行壓力。不過房屋建設從低迷的水平開始回升﹐很有希望成為2010年的一大驚喜。
失去公共領域的支持﹐經濟能承受得住嗎？
2009年的大部分時間﹐政府都把美國經濟置於一個人造心臟泵上。如果生命支持系統按計劃於2010年停運﹐我們可以料想會發生一些挫折﹐遭受打擊。
7,870億美元的減稅及支出刺激計劃是幫助今年下半年刺激經濟增長、提振信心的功臣。高盛(Goldman Sachs)經濟學家們預計﹐2010年上半年﹐財政刺激計劃將繼續把年率化的增速提高兩個百分點。到下半年﹐刺激計劃的提振作用就會消失。
勞動力市場之外﹐經濟上存在的最大問號是消費者和企業將對政府支持的結束作出怎樣的反應。在政府的救助之下﹐2009年有很多消費者買了降價房子和車子。由於政府用納稅人的資金進行了支持﹐企業也得到了建築合同和利率更低的貸款。
在這樣一個受到高失業率困擾的大選之年﹐國會和白宮在著手計劃更多的項目來促進企業招工、支持地方政府、增加基礎設施支出。
不過﹐他們將面臨這樣一個風險：做的越多﹐赤字越大﹐進而造成其他問題。摩根大通(J.P. Morgan Chase)經濟學家邁克爾•洛里(Michael Feroli)說﹐現在的問題是﹐對財政可持續性的擔心確實在加劇﹐但放緩刺激也確實會帶來代價。
2010年的看點可能是﹐當政府的刺激計劃終止時﹐經濟會如何表現。普遍的看法是預計私營領域將接起“接力棒”﹐不過隨著聯邦救助的消失﹐經濟將面臨相當大的下行風險。
Sudeep Reddy
2010年值得期待的三大經濟驚喜
經濟預測師們普遍預計﹐2010年將是經濟溫和增長的一年﹐增幅約為3%﹐大大好於此前兩年。但是﹐這還沒有好到將失業率降到衰退前的水平。而失業率一直是經濟面臨的最大持續性威脅。
普遍預期在某些方面幾乎總是有錯誤的﹔問題在於﹐經濟會在哪些方面讓我們出乎意料。這在很大程度上取決於雇主將會招聘多少人。以下是其它三大變數。
企業投資即將反彈。會嗎？
經濟衰退對消費者支出的打擊引來了企業更嚴重的下滑。經濟衰退期間的資本支出降幅超過了大蕭條以來的任何時期。這意味著它有足夠的空間恢復﹐如果企業能變得更加自信的話。
企業的資產負債表總體看好。企業利潤上升、資本成本下降、生產力表現強勁。
企業有充足的資金進行從機械到軟件等各方面的投資。根據美聯儲(Federal Reserve)的數據﹐反映企業外部融資額的指標公司資金缺口從今年第二季度的負1,530億美元變為第三季度的負1,890億美元。負的融資缺口意味著企業有內部資金支持它們的資本支出。
經紀及金融技術公司Investment Technology Group Inc.的首席經濟學家巴伯拉(Robert Barbera)說﹐與美國的家庭狀況不同﹐企業領域處於極好的財務狀況中。企業創造出的資金遠遠超過了它們的投資額。
如果消費者支出不出現溫和改善﹐資本支出不可能實現持續反彈。但是﹐在過去1年大幅削減支出後﹐企業被壓抑的需求可能對讓經濟獲得復蘇所需的速度至關重要。
經濟學家們都在指望資本支出的一些改善的跡象。在這方面﹐我們可能會在2010年看到出乎意料的上升。
房地產市場會否康復？
房地產行業的麻煩顯然正在緩和。但房主、貸款機構和建築商在恢復信心前還有很長的路要走。
房價的暴跌可能導致消費者減少消費﹐面臨貸款損失的銀行也會降低放貸額。雖然價格下降最嚴重的時期似乎已經過去﹐但預計全國的房價在2010年只會出現小幅上漲。
最大的原因在於﹐房屋止贖的大幅增加還遠遠看不到盡頭。據抵押貸款銀行家協會(Mortgage Bankers Association)說﹐到第三季度末﹐4.5%的貸款處於止贖程序中﹐高於上年同期的3%。此外﹐在所有貸款中有9.6%至少出現過一次逾期還款。除非失業率大幅下降﹐房地產市場將難以出現好轉。
所有這一切都意味著有更多的房屋進入市場﹐進而壓低房價。衍生品經紀公司MF Global首席經濟學家奧沙利文(Jim O'Sullivan)說﹐市場上仍有大量過剩房屋。由於供房沒有那麼難了﹐我們將會慢慢消化這些過量供應﹐不過不管怎樣﹐房屋仍舊嚴重過剩。
房屋銷售最近出現好轉﹐主要原因是美聯儲收購抵押貸款證券帶來的較低的抵押貸款利率﹐以及對買房人的聯邦減稅措施。這兩項措施都將於明年年中之前到期。屆時﹐房屋銷售活動將會受到沖擊。
樓市的一個領域可能會顯示出一些希望。經濟低迷時期住宅投資大幅下滑﹐已經沒有進一步下降的空間了。
11月份新屋銷售較2005年7月的峰值低74%﹐未來很多年都不太可能會再回到那個水平。不過庫存已經降到了1971年以來的最低水平﹐因此房屋建設很可能會上升﹐推動整體經濟增長。
在經過了兩年的動盪之後﹐預測人士的普遍看法是﹐2010年樓市將出現小幅好轉。對房價來說﹐風險很顯然是不斷增多的止贖帶來的下行壓力。不過房屋建設從低迷的水平開始回升﹐很有希望成為2010年的一大驚喜。
失去公共領域的支持﹐經濟能承受得住嗎？
2009年的大部分時間﹐政府都把美國經濟置於一個人造心臟泵上。如果生命支持系統按計劃於2010年停運﹐我們可以料想會發生一些挫折﹐遭受打擊。
7,870億美元的減稅及支出刺激計劃是幫助今年下半年刺激經濟增長、提振信心的功臣。高盛(Goldman Sachs)經濟學家們預計﹐2010年上半年﹐財政刺激計劃將繼續把年率化的增速提高兩個百分點。到下半年﹐刺激計劃的提振作用就會消失。
勞動力市場之外﹐經濟上存在的最大問號是消費者和企業將對政府支持的結束作出怎樣的反應。在政府的救助之下﹐2009年有很多消費者買了降價房子和車子。由於政府用納稅人的資金進行了支持﹐企業也得到了建築合同和利率更低的貸款。
在這樣一個受到高失業率困擾的大選之年﹐國會和白宮在著手計劃更多的項目來促進企業招工、支持地方政府、增加基礎設施支出。
不過﹐他們將面臨這樣一個風險：做的越多﹐赤字越大﹐進而造成其他問題。摩根大通(J.P. Morgan Chase)經濟學家邁克爾•洛里(Michael Feroli)說﹐現在的問題是﹐對財政可持續性的擔心確實在加劇﹐但放緩刺激也確實會帶來代價。
2010年的看點可能是﹐當政府的刺激計劃終止時﹐經濟會如何表現。普遍的看法是預計私營領域將接起“接力棒”﹐不過隨著聯邦救助的消失﹐經濟將面臨相當大的下行風險。
Sudeep Reddy
日本是否能依靠中國實現復蘇？
摘自2009年12月29日華爾街日報
日本是否能依靠中國實現復蘇？
日本經濟微恙的解決之道有可能就在中國東海的另一邊嗎？儘管中國日益成為日本的競爭對手﹐看起來卻也是幫助日本擺脫困境的最佳途徑之一。
2009年﹐中國已經取代美國成為日本商品的最大買家﹐包括機械、電子產品和部件等日本最主要的出口商品。中國如今佔了日本出口額的近五分之一。
與迅速發展的中國更緊密地聯繫在一起﹐這對日本出口依賴型經濟無疑是種有益的發展──日本經濟在這次的金融危機中退回到了2004年的水平。來自日本的一些非常樂觀的報告反映出了這一轉變。11月份日本對中國出口額較去年同期大幅增長了近8%﹐是2008年9月以來的首次增長。與此同時﹐日本對美國出口額卻下滑了相似的百分比。
瑞士銀行(UBS)今年早些時候估計﹐對中國出口增長10%﹐將推動日本經濟年增速提高約0.2個百分點。這個數字微乎其微？對日本這個過去10年來的年平均增速只有1%多一點的經濟體來說﹐可並非是少得不值一提。
當然﹐很多日本企業從中受益。由於中國的建築熱潮﹐電梯和自動扶梯生產商富士達(Fujitec)在東亞（也就是大中華區）的銷售佔收入的比例五年內從 16%激增至28%﹐這一地區也成為該公司僅次於日本的第二大市場。由於這樣的轉變﹐富士達扭虧為盈。在截至9月底的六個月中﹐該公司的營業利潤有四分之三來自於東亞。日本﹐北美和歐洲的業務則仍處於虧損狀態。
汽車生產商也要把最近利潤的回升部分歸功於中國。日產汽車(Nissan Motor)將很快能夠宣佈﹐按銷售量計算﹐中國將成為其第二大市場。日產汽車或許是在中國這個快速發展的汽車市場中擁有最有利地位的日本汽車廠商之一。
不錯﹐對中國的關注日益增多也有其弊端。
其一是中國從日本進口的大部分產品實際上都取決於其他市場的需求。瑞士銀行計算﹐以價值計﹐日本對華出口產品有45%經過加工後發往其他地區。
就這一點而言﹐中國強勁增長了11個月之後﹐日本對中國的出口才開始復蘇﹐這一點就不足為奇了。
日本的一些基礎出口產品在中國市場上面臨著嚴峻的挑戰。中國本土品牌﹐而非更昂貴的日本產品﹐佔據了平板電視和冰箱銷售的大部分份額﹐而在針對發展中國家定制產品方面﹐三星電子(Samsung Electronics)等韓國企業比日本競爭對手有著更加豐富的經驗。
日本政府肯定不喜歡過度依賴老競爭對手中國。不過﹐眼下這或許是唯一的出路。
James Simms
日本是否能依靠中國實現復蘇？
日本經濟微恙的解決之道有可能就在中國東海的另一邊嗎？儘管中國日益成為日本的競爭對手﹐看起來卻也是幫助日本擺脫困境的最佳途徑之一。
2009年﹐中國已經取代美國成為日本商品的最大買家﹐包括機械、電子產品和部件等日本最主要的出口商品。中國如今佔了日本出口額的近五分之一。
與迅速發展的中國更緊密地聯繫在一起﹐這對日本出口依賴型經濟無疑是種有益的發展──日本經濟在這次的金融危機中退回到了2004年的水平。來自日本的一些非常樂觀的報告反映出了這一轉變。11月份日本對中國出口額較去年同期大幅增長了近8%﹐是2008年9月以來的首次增長。與此同時﹐日本對美國出口額卻下滑了相似的百分比。
瑞士銀行(UBS)今年早些時候估計﹐對中國出口增長10%﹐將推動日本經濟年增速提高約0.2個百分點。這個數字微乎其微？對日本這個過去10年來的年平均增速只有1%多一點的經濟體來說﹐可並非是少得不值一提。
當然﹐很多日本企業從中受益。由於中國的建築熱潮﹐電梯和自動扶梯生產商富士達(Fujitec)在東亞（也就是大中華區）的銷售佔收入的比例五年內從 16%激增至28%﹐這一地區也成為該公司僅次於日本的第二大市場。由於這樣的轉變﹐富士達扭虧為盈。在截至9月底的六個月中﹐該公司的營業利潤有四分之三來自於東亞。日本﹐北美和歐洲的業務則仍處於虧損狀態。
汽車生產商也要把最近利潤的回升部分歸功於中國。日產汽車(Nissan Motor)將很快能夠宣佈﹐按銷售量計算﹐中國將成為其第二大市場。日產汽車或許是在中國這個快速發展的汽車市場中擁有最有利地位的日本汽車廠商之一。
不錯﹐對中國的關注日益增多也有其弊端。
其一是中國從日本進口的大部分產品實際上都取決於其他市場的需求。瑞士銀行計算﹐以價值計﹐日本對華出口產品有45%經過加工後發往其他地區。
就這一點而言﹐中國強勁增長了11個月之後﹐日本對中國的出口才開始復蘇﹐這一點就不足為奇了。
日本的一些基礎出口產品在中國市場上面臨著嚴峻的挑戰。中國本土品牌﹐而非更昂貴的日本產品﹐佔據了平板電視和冰箱銷售的大部分份額﹐而在針對發展中國家定制產品方面﹐三星電子(Samsung Electronics)等韓國企業比日本競爭對手有著更加豐富的經驗。
日本政府肯定不喜歡過度依賴老競爭對手中國。不過﹐眼下這或許是唯一的出路。
James Simms
Monday 28 December 2009
“兩房”CEO大幅加薪 議員批不合情理
摘自2009年12月25日華爾街日報
“兩房”CEO大幅加薪 議員批不合情理
對房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)的首席執行長們來說﹐聖誕節等於是提前了一天。
這兩家公司都是美國政府控制下的住房抵押貸款融資提供商。當地時間週四上午﹐它們公佈了新的薪酬方案﹐包括獎金在內﹐房利美CEO威廉姆斯(Michael Williams)和房地美CEO霍爾德曼(Charles (Ed) Haldeman)一年最多將可以拿到600萬美元﹐遠高於當前的水平。新的薪酬方案經過了美國財政部(Treasury)和監管機構聯邦住房金融局 (Federal Housing Finance Agency)的批准。過去一年﹐為保持兩家公司的運轉﹐財政部一共向它們注入了大約1,120億美元的資金。
來自得克薩斯州、經常批評兩家公司的共和黨眾議員亨薩林(Jeb Hensarling)說﹐在失業率接近10%的情況下﹐把600億美元的獎金發放給實質上是聯邦雇員的人﹐是不合情理的。他還批評當局在沒有確定如何撤出納稅人資金的情況下就批准了新的薪酬方案。他說﹐在沒有任何（撤出）計劃的情況下這麼做﹐同樣是不合情理的。
聯邦住房金融局表示﹐相比政府2008年9月份在兩家公司房貸違約數量飆升之際接管它們以前﹐2009年其高管薪酬下降了40%。接管兩家公司是在一種稱為“托管” (conservatorship)的法律程序下進行的﹐允許監管機構控制公司的董事會和管理層﹐同時公司的普通股仍由私人股東持有。美國財政部曾同意向兩家公司最高各注資2,000億美元﹐同時獲得股息為10%的優先股。財政部還曾承諾將收購兩家公司普通股的79.9%。
現任和前任高管們表示﹐由於上述安排﹐房利美和房地美高管的所有重大決策都要徵詢政府的意見。政府已將防止止贖定為兩家公司的首要任務。
兩家公司在提供給證券行業監管機構的報告中說﹐高管的薪酬全為現金。它們的股票在紐約證券交易所(New York Stock Exchange)的價格一直低於2美元﹐它們能不能重新盈利﹐或者說其普通股在長遠範圍內還會不會有任何價值﹐目前都不清楚。政策制定者才剛剛開始討論如何實現兩家公司的轉型﹐從而降低它們再次產生重大虧損、需要納稅人來彌補的風險。
兩家公司CEO的年度底薪為90萬美元﹐延期支付底薪為310萬美元﹐激勵薪酬最高為200萬美元。
James R. Hagerty
“兩房”CEO大幅加薪 議員批不合情理
對房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)的首席執行長們來說﹐聖誕節等於是提前了一天。
這兩家公司都是美國政府控制下的住房抵押貸款融資提供商。當地時間週四上午﹐它們公佈了新的薪酬方案﹐包括獎金在內﹐房利美CEO威廉姆斯(Michael Williams)和房地美CEO霍爾德曼(Charles (Ed) Haldeman)一年最多將可以拿到600萬美元﹐遠高於當前的水平。新的薪酬方案經過了美國財政部(Treasury)和監管機構聯邦住房金融局 (Federal Housing Finance Agency)的批准。過去一年﹐為保持兩家公司的運轉﹐財政部一共向它們注入了大約1,120億美元的資金。
來自得克薩斯州、經常批評兩家公司的共和黨眾議員亨薩林(Jeb Hensarling)說﹐在失業率接近10%的情況下﹐把600億美元的獎金發放給實質上是聯邦雇員的人﹐是不合情理的。他還批評當局在沒有確定如何撤出納稅人資金的情況下就批准了新的薪酬方案。他說﹐在沒有任何（撤出）計劃的情況下這麼做﹐同樣是不合情理的。
聯邦住房金融局表示﹐相比政府2008年9月份在兩家公司房貸違約數量飆升之際接管它們以前﹐2009年其高管薪酬下降了40%。接管兩家公司是在一種稱為“托管” (conservatorship)的法律程序下進行的﹐允許監管機構控制公司的董事會和管理層﹐同時公司的普通股仍由私人股東持有。美國財政部曾同意向兩家公司最高各注資2,000億美元﹐同時獲得股息為10%的優先股。財政部還曾承諾將收購兩家公司普通股的79.9%。
現任和前任高管們表示﹐由於上述安排﹐房利美和房地美高管的所有重大決策都要徵詢政府的意見。政府已將防止止贖定為兩家公司的首要任務。
兩家公司在提供給證券行業監管機構的報告中說﹐高管的薪酬全為現金。它們的股票在紐約證券交易所(New York Stock Exchange)的價格一直低於2美元﹐它們能不能重新盈利﹐或者說其普通股在長遠範圍內還會不會有任何價值﹐目前都不清楚。政策制定者才剛剛開始討論如何實現兩家公司的轉型﹐從而降低它們再次產生重大虧損、需要納稅人來彌補的風險。
兩家公司CEO的年度底薪為90萬美元﹐延期支付底薪為310萬美元﹐激勵薪酬最高為200萬美元。
James R. Hagerty
美國財政部解除對“兩房”的援助限制
摘自2009年12月25日華爾街日報
美國財政部解除對“兩房”的援助限制
美國財政部(U.S. Treasury)稱﹐未來三年將向聯邦國民抵押貸款協會(Fannie Mae, 簡稱﹕房利美)和聯邦住房貸款抵押公司(Freddie Mac, 簡稱﹕房地美)提供必要的資本﹐此舉意在平息投資者對於政府繼續提供支持問題上的顧慮。
財政部還將停止購買上述公司的抵押支持證券﹐並終止為上述公司和聯邦住房貸款銀行(Federal Home Loan Bank)所設立的短期流動性安排。
自接管上述公司以來﹐政府迄今為止已向房利美注資600億美元﹐並向房地美注資510億美元﹐幫助上述公司解困。
布什(Bush)政府起初承諾對上述每家公司的注資不超過1,000億美元﹐但奧巴馬(Obama)政府今年早些時候將上述規模提高了一倍。
根據週四公佈的新規定﹐從明年第一季度開始直至2012年﹐財政部提供支持的上限可根據每家公司的季度損失而有所提高。
財政部一高級官員表示﹐在政府持續提供支持的問題上﹐此舉可令上述公司債券和抵押支持證券的投資者寬心。
美國財政部解除對“兩房”的援助限制
美國財政部(U.S. Treasury)稱﹐未來三年將向聯邦國民抵押貸款協會(Fannie Mae, 簡稱﹕房利美)和聯邦住房貸款抵押公司(Freddie Mac, 簡稱﹕房地美)提供必要的資本﹐此舉意在平息投資者對於政府繼續提供支持問題上的顧慮。
財政部還將停止購買上述公司的抵押支持證券﹐並終止為上述公司和聯邦住房貸款銀行(Federal Home Loan Bank)所設立的短期流動性安排。
自接管上述公司以來﹐政府迄今為止已向房利美注資600億美元﹐並向房地美注資510億美元﹐幫助上述公司解困。
布什(Bush)政府起初承諾對上述每家公司的注資不超過1,000億美元﹐但奧巴馬(Obama)政府今年早些時候將上述規模提高了一倍。
根據週四公佈的新規定﹐從明年第一季度開始直至2012年﹐財政部提供支持的上限可根據每家公司的季度損失而有所提高。
財政部一高級官員表示﹐在政府持續提供支持的問題上﹐此舉可令上述公司債券和抵押支持證券的投資者寬心。
美國11月份耐用品訂單升幅低於預期
摘自2009年12月25日華爾街日報
美國11月份耐用品訂單升幅低於預期
美國11月份耐用品訂單升幅低於預期﹐主要因商用飛機需求下降抵消了電腦及其他產業訂單大幅增加的影響。
美國商務部(Commerce Department)週四公佈﹐經季節性因素調整後﹐11月份耐用品訂單增加0.2%﹐至1,668.7億美元。
此前接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的經濟學家們預計﹐11月份耐用品訂單將上升0.4%。
11月份不包括運輸業的其他所有種類耐用品訂單上升2.0%。
11月份不包括飛機的非國防資本品訂單上升2.9%。該指標是衡量美國企業資本支出的關鍵指標。
儘管11月份的耐用品訂單有所上升﹐但今年前11個月的耐用品訂單卻較上年同期下降19.9%。
製造商11月份耐用品庫存下降0.2%。
未經季節性因素調整﹐1至11月份耐用品訂單較上年同期下降21.6%。10月份耐用品訂單減少0.6%﹐未作出修正。
製造商未發貨耐用品訂單減少0.7%﹐為連續第十四次下降。
11月製造商耐用品發貨量增長0.3%。
11月份與運輸業相關的耐用品訂單減少5.5%﹐受飛機和汽車訂單減少拖纍。電腦和電子產品訂單增加3.7%﹐金屬訂單上升﹐機械訂單增長3.5%。
10月份不包括運輸業的其他所有種類耐用品訂單減少0.7%。
11月資本品訂單減少0.5%﹐非國防資本品訂單減少1.9%﹐國防相關資本品訂單增長8.5%。
11月份不包括國防耐用品的所有其他種類耐用品訂單持平﹐10月份為上升0.6%。
美國11月份耐用品訂單升幅低於預期
美國11月份耐用品訂單升幅低於預期﹐主要因商用飛機需求下降抵消了電腦及其他產業訂單大幅增加的影響。
美國商務部(Commerce Department)週四公佈﹐經季節性因素調整後﹐11月份耐用品訂單增加0.2%﹐至1,668.7億美元。
此前接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的經濟學家們預計﹐11月份耐用品訂單將上升0.4%。
11月份不包括運輸業的其他所有種類耐用品訂單上升2.0%。
11月份不包括飛機的非國防資本品訂單上升2.9%。該指標是衡量美國企業資本支出的關鍵指標。
儘管11月份的耐用品訂單有所上升﹐但今年前11個月的耐用品訂單卻較上年同期下降19.9%。
製造商11月份耐用品庫存下降0.2%。
未經季節性因素調整﹐1至11月份耐用品訂單較上年同期下降21.6%。10月份耐用品訂單減少0.6%﹐未作出修正。
製造商未發貨耐用品訂單減少0.7%﹐為連續第十四次下降。
11月製造商耐用品發貨量增長0.3%。
11月份與運輸業相關的耐用品訂單減少5.5%﹐受飛機和汽車訂單減少拖纍。電腦和電子產品訂單增加3.7%﹐金屬訂單上升﹐機械訂單增長3.5%。
10月份不包括運輸業的其他所有種類耐用品訂單減少0.7%。
11月資本品訂單減少0.5%﹐非國防資本品訂單減少1.9%﹐國防相關資本品訂單增長8.5%。
11月份不包括國防耐用品的所有其他種類耐用品訂單持平﹐10月份為上升0.6%。
美國參議院通過里程碑式醫療改革議案
摘自2009年12月25日華爾街日報
美國參議院通過里程碑式醫療改革議案
美國參議院週四批准了影響深遠的醫療改革法案﹐這對白宮倡導的醫改計劃而言是一個標志性時刻﹔白宮希望擴大醫保範圍﹐以納入目前沒有醫保的3,000多萬美國人。
美國參議院以60比39的票數通過了這一法案﹐這將使得民主黨得以兌現允諾已久的將醫保範圍擴大至所有人的承諾﹐並推動美國聯邦社保體系自1965年創建醫療補助計劃(Medicare)以來進行最大規模的擴張。醫療補助計劃是面向老年人和殘疾人的醫保項目。
參議院週四的投票是總統奧巴馬(Barack Obama)的一次勝利﹐他將醫療改革當作了首要國內問題﹐雖然在民主黨內遭遇持續意見分歧﹐面臨共和黨的強烈反對。此次投票驗證了參議院多數派領袖雷德 (Harry Reid)決定在他這一派達成共識﹐而不越過黨派界線尋求共和黨人的支持﹔此舉可能會使醫改的預期被迫降低。
現在各方必須開始談判﹐推動眾議院和參議院就各自版本法案之間的差異達成一致﹐分別就折衷法案再次進行表決。奧巴馬希望在明年1月底發表國情咨文講話之前簽署這一法案。
共和黨人說﹐這一法案會給納稅人和企業帶來巨大的監管和財務負擔﹐使得政府更加深陷赤字泥潭。參議院少數派領袖、肯塔基州共和黨參議員麥康奈爾(Mitch McConnell)在表決前對參議院說﹐民主黨人回家時應會被憤怒的選民罵到耳朵起繭。
麥康奈爾說﹐這場紛爭遠遠沒有結束。我和同事將努力阻止這一法案成為法律。這是美國人民的明確意願。
所有58名民主黨參議員和2名獨立參議員都投票支持醫改法案﹐而39名共和黨參議員投了反對票。肯塔基州共和黨參議員布寧(Jim Bunning)沒有投票。
雷德說﹐他也預計會聽到耳朵起繭﹐但是來自那些將從醫保範圍擴大以及保險公司新規定中受益的美國民眾。他說﹐我們需要繼續前進﹐這項法案符合自杜魯門(Harry Truman)以來各任總統一直努力爭取的國家需求﹔雖然一些人可能會延緩進程﹐但他們阻止不了。
美國總統奧巴馬對參議院投票結果表示歡迎。他說﹐我們現在終於可以兌現擴大醫療保險和改革美國醫療體系的諾言了。奧巴馬施壓要求議員們完成這項工作﹐在未來數週將達成一致的法案提交給他簽署。
這項為期10年、總額8,710億美元的醫改法案將擴大面向貧困人口的醫療補助計劃(Medicaid)範圍﹐創建新的稅項補貼﹐幫助中低收入家庭遵守購買保險的要求。政府將向不購買保險的個人處以至多750美元的處罰。
非黨派的美國國會預算辦公室(Congressional Budget Office)預計﹐這項法案將通過對醫療行業加稅和削減支出﹐在未來十年將美國預算赤字削減1,320億美元。醫改法案主要削減了支付給醫療提供商的醫療補助計劃支出。
Greg Hitt / Janet Adamy
美國參議院通過里程碑式醫療改革議案
美國參議院週四批准了影響深遠的醫療改革法案﹐這對白宮倡導的醫改計劃而言是一個標志性時刻﹔白宮希望擴大醫保範圍﹐以納入目前沒有醫保的3,000多萬美國人。
美國參議院以60比39的票數通過了這一法案﹐這將使得民主黨得以兌現允諾已久的將醫保範圍擴大至所有人的承諾﹐並推動美國聯邦社保體系自1965年創建醫療補助計劃(Medicare)以來進行最大規模的擴張。醫療補助計劃是面向老年人和殘疾人的醫保項目。
參議院週四的投票是總統奧巴馬(Barack Obama)的一次勝利﹐他將醫療改革當作了首要國內問題﹐雖然在民主黨內遭遇持續意見分歧﹐面臨共和黨的強烈反對。此次投票驗證了參議院多數派領袖雷德 (Harry Reid)決定在他這一派達成共識﹐而不越過黨派界線尋求共和黨人的支持﹔此舉可能會使醫改的預期被迫降低。
現在各方必須開始談判﹐推動眾議院和參議院就各自版本法案之間的差異達成一致﹐分別就折衷法案再次進行表決。奧巴馬希望在明年1月底發表國情咨文講話之前簽署這一法案。
共和黨人說﹐這一法案會給納稅人和企業帶來巨大的監管和財務負擔﹐使得政府更加深陷赤字泥潭。參議院少數派領袖、肯塔基州共和黨參議員麥康奈爾(Mitch McConnell)在表決前對參議院說﹐民主黨人回家時應會被憤怒的選民罵到耳朵起繭。
麥康奈爾說﹐這場紛爭遠遠沒有結束。我和同事將努力阻止這一法案成為法律。這是美國人民的明確意願。
所有58名民主黨參議員和2名獨立參議員都投票支持醫改法案﹐而39名共和黨參議員投了反對票。肯塔基州共和黨參議員布寧(Jim Bunning)沒有投票。
雷德說﹐他也預計會聽到耳朵起繭﹐但是來自那些將從醫保範圍擴大以及保險公司新規定中受益的美國民眾。他說﹐我們需要繼續前進﹐這項法案符合自杜魯門(Harry Truman)以來各任總統一直努力爭取的國家需求﹔雖然一些人可能會延緩進程﹐但他們阻止不了。
美國總統奧巴馬對參議院投票結果表示歡迎。他說﹐我們現在終於可以兌現擴大醫療保險和改革美國醫療體系的諾言了。奧巴馬施壓要求議員們完成這項工作﹐在未來數週將達成一致的法案提交給他簽署。
這項為期10年、總額8,710億美元的醫改法案將擴大面向貧困人口的醫療補助計劃(Medicaid)範圍﹐創建新的稅項補貼﹐幫助中低收入家庭遵守購買保險的要求。政府將向不購買保險的個人處以至多750美元的處罰。
非黨派的美國國會預算辦公室(Congressional Budget Office)預計﹐這項法案將通過對醫療行業加稅和削減支出﹐在未來十年將美國預算赤字削減1,320億美元。醫改法案主要削減了支付給醫療提供商的醫療補助計劃支出。
Greg Hitt / Janet Adamy
2009年亞太併購市場一枝獨秀 中澳領先
摘自2009年12月28日華爾街日報
2009年亞太併購市場一枝獨秀 中澳領先
今年亞太地區已宣佈的併購計劃價值上升了12%﹐成為唯一一個實現協議總額增長的地區。但從其他指標來看﹐併購活動顯得並不怎麼旺盛。
金融數據提供商Dealogic的初步數據顯示﹐今年到目前為止﹐亞洲太平洋地區已宣佈併購總額為6,121億美元﹐較2008年增長12%。
Dealogic在一份新近發表的報告中表示﹐亞太是全球唯一一個總額實現同比增長的地區﹐相比之下﹐EMEA地區（歐洲、中東和非洲）和美洲分別下降了43%和22%。報告所指的百分比變化幅度按美元計算。
在併購總額較去年上升的過程中﹐一些大型併購案起到了推動作用﹐比如礦業巨頭力拓(Rio Tinto)與必和必拓(BHP Billiton)在6月份宣佈的組建鐵礦石合資企業的計劃﹐規模580億美元。
但今年的併購活動稱不上旺盛﹐這可以從已宣佈併購案的總數看出。今年亞太地區的併購案數量為12,082宗﹐較2008年水平下降13%。
如果只看已完成的交易﹐亞太地區市場的併購活動也呈現為下降﹐較去年下降了32%﹐只不過其他地區降幅更大。EMEA地區下降45%﹐美洲地區下降了34%。
流產併購案的總額出現相應的下降﹐這也是整個晦暗圖景中的一個亮點。今年以來﹐亞太地區流產併購案總額為832億美元﹐較去年下降36%。但由於它的併購活動相對活躍﹐所以其流產併購案總額在整個世界中佔據了28%﹐這一份額是2008年全年的兩倍。
報告表示﹐較大的流產併購案包括：印度移動運營商巴蒂電信(Bharti Airtel)和南非電信運營商MTN Group的合併計劃﹐價值95億美元﹔澳大利亞啤酒商Lion Nathan收購該國最大軟飲料生產商Coca-Cola Amatil的計劃﹐價值61億美元﹔中國鋁業(Aluminum Corp. of China)收購力拓資產的計劃﹐其中位於亞太地區的資產價值77億美元。
中澳領先
澳大利亞和中國併購活動的旺盛﹐處於該地區的前列。
據Dealogic數據﹐年初至今﹐包括必和必拓與力拓組建合資公司的計劃在內﹐澳大利亞已宣佈併購案總額為1,612億美元﹐這是有史以來第二次以澳大利亞資產為標的的併購計劃總額超過1,000億美元。
數據顯示﹐澳大利亞年初至今已宣佈的併購案較2008年增長90%﹐但如果不算必和必拓/力拓交易﹐總額增幅只有22%。
中國年初至今年併購計劃總額為1,569億美元﹐處於歷史上第二高的水平。總額增長8%﹐佔除日本外亞太地區總額的一半以上。
但報告顯示﹐交易宗數較2008年創下的歷史最高水平下降6%。
Dealogic報告稱﹐香港公司仍然是中國資產最活躍的買家﹐目前為止今年的總額達到168億美元﹐佔中國國內併購總額的54%以上﹐為10多年以來的最高比例。
Myra P. Saefong
2009年亞太併購市場一枝獨秀 中澳領先
今年亞太地區已宣佈的併購計劃價值上升了12%﹐成為唯一一個實現協議總額增長的地區。但從其他指標來看﹐併購活動顯得並不怎麼旺盛。
金融數據提供商Dealogic的初步數據顯示﹐今年到目前為止﹐亞洲太平洋地區已宣佈併購總額為6,121億美元﹐較2008年增長12%。
Dealogic在一份新近發表的報告中表示﹐亞太是全球唯一一個總額實現同比增長的地區﹐相比之下﹐EMEA地區（歐洲、中東和非洲）和美洲分別下降了43%和22%。報告所指的百分比變化幅度按美元計算。
在併購總額較去年上升的過程中﹐一些大型併購案起到了推動作用﹐比如礦業巨頭力拓(Rio Tinto)與必和必拓(BHP Billiton)在6月份宣佈的組建鐵礦石合資企業的計劃﹐規模580億美元。
但今年的併購活動稱不上旺盛﹐這可以從已宣佈併購案的總數看出。今年亞太地區的併購案數量為12,082宗﹐較2008年水平下降13%。
如果只看已完成的交易﹐亞太地區市場的併購活動也呈現為下降﹐較去年下降了32%﹐只不過其他地區降幅更大。EMEA地區下降45%﹐美洲地區下降了34%。
流產併購案的總額出現相應的下降﹐這也是整個晦暗圖景中的一個亮點。今年以來﹐亞太地區流產併購案總額為832億美元﹐較去年下降36%。但由於它的併購活動相對活躍﹐所以其流產併購案總額在整個世界中佔據了28%﹐這一份額是2008年全年的兩倍。
報告表示﹐較大的流產併購案包括：印度移動運營商巴蒂電信(Bharti Airtel)和南非電信運營商MTN Group的合併計劃﹐價值95億美元﹔澳大利亞啤酒商Lion Nathan收購該國最大軟飲料生產商Coca-Cola Amatil的計劃﹐價值61億美元﹔中國鋁業(Aluminum Corp. of China)收購力拓資產的計劃﹐其中位於亞太地區的資產價值77億美元。
中澳領先
澳大利亞和中國併購活動的旺盛﹐處於該地區的前列。
據Dealogic數據﹐年初至今﹐包括必和必拓與力拓組建合資公司的計劃在內﹐澳大利亞已宣佈併購案總額為1,612億美元﹐這是有史以來第二次以澳大利亞資產為標的的併購計劃總額超過1,000億美元。
數據顯示﹐澳大利亞年初至今已宣佈的併購案較2008年增長90%﹐但如果不算必和必拓/力拓交易﹐總額增幅只有22%。
中國年初至今年併購計劃總額為1,569億美元﹐處於歷史上第二高的水平。總額增長8%﹐佔除日本外亞太地區總額的一半以上。
但報告顯示﹐交易宗數較2008年創下的歷史最高水平下降6%。
Dealogic報告稱﹐香港公司仍然是中國資產最活躍的買家﹐目前為止今年的總額達到168億美元﹐佔中國國內併購總額的54%以上﹐為10多年以來的最高比例。
Myra P. Saefong
中國IPO市場的滬港雙城記
摘自2009年12月28日華爾街日報
中國IPO市場的滬港雙城記
過去10年﹐香港股票市場和恒生指數(Hang Seng Index)讓自己的命運順應了中國經濟時代的來臨﹐及中國企業的崛起。但往前看﹐這個只有700萬人口、因歷史和地理的偶然而存在的城市﹐能不能夠繼續扮演這種領頭羊的角色？
匯豐銀行(HSBC)最近宣佈﹐正在推動於明年初在上海上市。此舉頗富象徵意味﹐像是指引將來方向的一個重要標志。畢竟匯豐幾十年來都是恒生指數和香港市場的領軍企業。現在它告訴我們﹐要去上海了。
不過﹐雖然上海正在穩步上升﹐但目前並沒有以犧牲香港為代價﹔從整個2009年的情況來看﹐香港仍是全球範圍內融資規模最大的市場。據彭博社 (Bloomberg)數據﹐今年香港為新上市企業融得接近300億美元的資金﹐上海位居其次﹐在為中國北車股份有限公司(China CNR Corp)籌資人民幣139億元（合20.4億美元）後﹐其融資總規模達到人民幣1,870億元（合273億美元）。
香港仍然保持了它的上市目的地地位﹐這得益於它已經確立的知名度與專業力量、國際化地位和流動性。由於人民幣不可自由兌換﹐再加上大陸限制外國投資者﹐意味著香港保留了一種獨特優勢。另外﹐在這個人才國際化的時代﹐上海45%的稅率會阻礙人才大規模撤離低稅率的香港。但假以時日﹐這些障礙仍然是可以克服的。
從短期來看﹐明年兩家市場都將迎來大規模的上市﹐安永會計師事務所(Ernst & Young)預計﹐上海將會領先香港。安永預計﹐2010年香港市場IPO（首次公開募股）可能將籌得規模空前的3,700億港元（合477億美元）資金 ﹐同時上海證券交易所(Shanghai Stock Exchange)預計將為中國企業籌得人民幣3,800億元（合557億美元）。
截至目前﹐上海滿足於自己只是面向中國的純國內金融市場。但這種滿足能維持多久？
據報匯豐將上市融資80億美元﹐其名聲和規模可能會讓上海嘗到甜頭﹐使它謀求成為首選的上市目的地。當然﹐匯豐沒有放棄它在香港和倫敦等其他重要市場的上市地位（也沒有放棄它在美國的美國存托憑證(American Depositary Receipts)）﹐但我們應當關注交易量的流動情況。
香港面臨的挑戰是要保持自己的目標明確﹐而不是光指望未來上海能很樂意與之分享盛宴。即將卸任的香港交易所集團行政總裁周文耀(Paul Chow)上個月在離職演講中警告說﹐現在需要制定計劃。他提醒說﹐中國無疑將朝著可兌換貨幣發展﹐這將威脅香港自然而然作為中國國際金融中心的地位。
即將上任的香港交易所集團行政總裁、北京出生的李小加(Charles Li)或許對平衡上海和香港兩個市場的需求更遊刃有餘﹐他將如何領導香港交易所集團是件值得關注的事。李小加曾擔任摩根大通(J.P. Morgan)中國區董事長。
儘管如此﹐仍有很多團體樂於保持現狀。以房地產集團恒隆集團主席陳啟宗(Ronnie Chan)為例﹐他最近對上海帶來的威脅作出回應﹐輕蔑地說上海至少落後了25年。如果你看到上海的發展速度﹐特別是在為2010年上海世博會新建的鐵路網和其他基礎設施上的投資﹐就會發現這樣的自滿是草率之舉。
公平地講﹐香港開發商並不適宜對競爭加以評論。看看恒生指數﹐讓人眩目的“非常”類股一直沒有變﹐仍是房地產。開發商巨頭們還是那些﹐反映出的依然是一個舒適、壟斷寡頭控制下的市場﹐不受競爭的減弱和科技進步影響。長江實業、新鴻基地產、恒基地產、恒隆集團、信和置業和中國海外發展都還在。毫無疑問﹐與上海或世界上任何其他地方相比﹐香港仍是一個遠遠超前的賺錢的房地產市場。
與此相反﹐在可交易的商業和金融行業等存在競爭的領域﹐過去10年來股指的組成發生了巨大變化。匯豐與中國銀行、中國平安、中國人壽和中國建設銀行等新生的大陸巨頭都是成份股﹐必須努力才能保持領先。
香港恒生指數中的商業類股如今是由騰訊等積極進取的大陸新企業﹐以及包括中國移動和中石油在內的一些國有巨頭所組成。
這些大陸企業才是對香港來說真正重要的──吸引更多的大陸企業﹐同時保住現有的大陸企業﹐這將決定香港這個市場是否能保持全球一流水平。香港面臨的檢驗將是﹐香港及其交易所未來將如何監管自己﹐以保持目標明確﹐而不只是看重房地產開發商巨頭精英們的短期利益。
本文譯自MarketWatch
中國IPO市場的滬港雙城記
過去10年﹐香港股票市場和恒生指數(Hang Seng Index)讓自己的命運順應了中國經濟時代的來臨﹐及中國企業的崛起。但往前看﹐這個只有700萬人口、因歷史和地理的偶然而存在的城市﹐能不能夠繼續扮演這種領頭羊的角色？
匯豐銀行(HSBC)最近宣佈﹐正在推動於明年初在上海上市。此舉頗富象徵意味﹐像是指引將來方向的一個重要標志。畢竟匯豐幾十年來都是恒生指數和香港市場的領軍企業。現在它告訴我們﹐要去上海了。
不過﹐雖然上海正在穩步上升﹐但目前並沒有以犧牲香港為代價﹔從整個2009年的情況來看﹐香港仍是全球範圍內融資規模最大的市場。據彭博社 (Bloomberg)數據﹐今年香港為新上市企業融得接近300億美元的資金﹐上海位居其次﹐在為中國北車股份有限公司(China CNR Corp)籌資人民幣139億元（合20.4億美元）後﹐其融資總規模達到人民幣1,870億元（合273億美元）。
香港仍然保持了它的上市目的地地位﹐這得益於它已經確立的知名度與專業力量、國際化地位和流動性。由於人民幣不可自由兌換﹐再加上大陸限制外國投資者﹐意味著香港保留了一種獨特優勢。另外﹐在這個人才國際化的時代﹐上海45%的稅率會阻礙人才大規模撤離低稅率的香港。但假以時日﹐這些障礙仍然是可以克服的。
從短期來看﹐明年兩家市場都將迎來大規模的上市﹐安永會計師事務所(Ernst & Young)預計﹐上海將會領先香港。安永預計﹐2010年香港市場IPO（首次公開募股）可能將籌得規模空前的3,700億港元（合477億美元）資金 ﹐同時上海證券交易所(Shanghai Stock Exchange)預計將為中國企業籌得人民幣3,800億元（合557億美元）。
截至目前﹐上海滿足於自己只是面向中國的純國內金融市場。但這種滿足能維持多久？
據報匯豐將上市融資80億美元﹐其名聲和規模可能會讓上海嘗到甜頭﹐使它謀求成為首選的上市目的地。當然﹐匯豐沒有放棄它在香港和倫敦等其他重要市場的上市地位（也沒有放棄它在美國的美國存托憑證(American Depositary Receipts)）﹐但我們應當關注交易量的流動情況。
香港面臨的挑戰是要保持自己的目標明確﹐而不是光指望未來上海能很樂意與之分享盛宴。即將卸任的香港交易所集團行政總裁周文耀(Paul Chow)上個月在離職演講中警告說﹐現在需要制定計劃。他提醒說﹐中國無疑將朝著可兌換貨幣發展﹐這將威脅香港自然而然作為中國國際金融中心的地位。
即將上任的香港交易所集團行政總裁、北京出生的李小加(Charles Li)或許對平衡上海和香港兩個市場的需求更遊刃有餘﹐他將如何領導香港交易所集團是件值得關注的事。李小加曾擔任摩根大通(J.P. Morgan)中國區董事長。
儘管如此﹐仍有很多團體樂於保持現狀。以房地產集團恒隆集團主席陳啟宗(Ronnie Chan)為例﹐他最近對上海帶來的威脅作出回應﹐輕蔑地說上海至少落後了25年。如果你看到上海的發展速度﹐特別是在為2010年上海世博會新建的鐵路網和其他基礎設施上的投資﹐就會發現這樣的自滿是草率之舉。
公平地講﹐香港開發商並不適宜對競爭加以評論。看看恒生指數﹐讓人眩目的“非常”類股一直沒有變﹐仍是房地產。開發商巨頭們還是那些﹐反映出的依然是一個舒適、壟斷寡頭控制下的市場﹐不受競爭的減弱和科技進步影響。長江實業、新鴻基地產、恒基地產、恒隆集團、信和置業和中國海外發展都還在。毫無疑問﹐與上海或世界上任何其他地方相比﹐香港仍是一個遠遠超前的賺錢的房地產市場。
與此相反﹐在可交易的商業和金融行業等存在競爭的領域﹐過去10年來股指的組成發生了巨大變化。匯豐與中國銀行、中國平安、中國人壽和中國建設銀行等新生的大陸巨頭都是成份股﹐必須努力才能保持領先。
香港恒生指數中的商業類股如今是由騰訊等積極進取的大陸新企業﹐以及包括中國移動和中石油在內的一些國有巨頭所組成。
這些大陸企業才是對香港來說真正重要的──吸引更多的大陸企業﹐同時保住現有的大陸企業﹐這將決定香港這個市場是否能保持全球一流水平。香港面臨的檢驗將是﹐香港及其交易所未來將如何監管自己﹐以保持目標明確﹐而不只是看重房地產開發商巨頭精英們的短期利益。
本文譯自MarketWatch
中國立法強制電網公司優先使用可再生能源
摘自2009年12月28日華爾街日報
中國立法強制電網公司優先使用可再生能源
中國出台了新的法規﹐要求電網公司優先使用風能、水能等可再生能源﹐從而提高這些能源的應用﹐使作為世界最大溫室氣體排放國的中國降低對煤炭的依賴。
據新華社報道﹐這些措施寫進了2006年《可再生能源法》的修正案﹐由中國立法機關全國人大常委會於上週六通過。修正案將迫使實力強大的國有電網企業（負責分銷電廠發出的電能）全額收購可再生能源發電﹐即使這種電能比燃煤發電廠發的電價格高﹐使用起來也更為複雜。
新華社報道﹐國家發展和改革委員會能源研究所可再生能源發展中心的主任王仲穎表示﹐新法“將為全球應對氣候變化作出貢獻”。
目前煤炭佔據中國能源消耗總量的70%。中國希望在2020年以前將可再生能源佔能源消耗總量的比重從去年的9%提高到15%。這個目標與中國另外一個目標存在關聯。上個月在哥本哈根氣候峰會召開前夕﹐中國國家主席胡錦濤宣佈﹐要在2020年以前將單位經濟產出的碳排放量在2005年的基礎上削減40%到 45%。但隨著中國經濟的擴張﹐絕對排放量將會繼續增長。
在政府政策的鼓勵下﹐中國出現了一股開發可再生能源的熱潮﹐發電能力超過了電網正在使用的這方面電能﹐以至於全國有四分之一到三分之一的風電場處於閑置狀態。
其他正在推進可再生能源發展的國家已經有了類似的法律。中國要實施上述法律﹐仍然面臨著一些困難。電網運營商需要開發一個更加智能化的電網﹐來處理風力與太陽能發出的電如何與市場需求相吻合的問題﹐因為這些電能視天氣情況不同會有很大的波動﹐而電能需求則自有其波動週期。
新規出台之際﹐中國仍在繼續爭辯它在哥本哈根氣候峰會上扮演的角色。哥本哈根氣候峰會12月18日結束﹐產生了一份被普遍認為不及預期的協議。包括英國能源和氣候變化大臣米利班德(Ed Miliband)在內的一些其他國家官員指責說﹐峰會未能達成一項大幅削減排放量的全球性協議﹐中國政府的不妥協難辭其咎。
中國進行了猛烈還擊﹐官方媒體發文讚揚曾經參加峰會的溫家寶總理所作的貢獻。中國駐美使館官員上週將部分文章轉發給了美國的新聞界﹐這也反映出中國政府越來越自信的公關策略。
他們轉發的新華社文章把溫家寶描繪成哥本哈根峰會上的英雄：他為保衛貧窮國家的利益而奮起力爭﹔當他努力搶在最後一刻達成共識時﹐其他一些國家對中國很不禮貌﹐讓他震驚。
Shai Oster
中國立法強制電網公司優先使用可再生能源
中國出台了新的法規﹐要求電網公司優先使用風能、水能等可再生能源﹐從而提高這些能源的應用﹐使作為世界最大溫室氣體排放國的中國降低對煤炭的依賴。
據新華社報道﹐這些措施寫進了2006年《可再生能源法》的修正案﹐由中國立法機關全國人大常委會於上週六通過。修正案將迫使實力強大的國有電網企業（負責分銷電廠發出的電能）全額收購可再生能源發電﹐即使這種電能比燃煤發電廠發的電價格高﹐使用起來也更為複雜。
新華社報道﹐國家發展和改革委員會能源研究所可再生能源發展中心的主任王仲穎表示﹐新法“將為全球應對氣候變化作出貢獻”。
目前煤炭佔據中國能源消耗總量的70%。中國希望在2020年以前將可再生能源佔能源消耗總量的比重從去年的9%提高到15%。這個目標與中國另外一個目標存在關聯。上個月在哥本哈根氣候峰會召開前夕﹐中國國家主席胡錦濤宣佈﹐要在2020年以前將單位經濟產出的碳排放量在2005年的基礎上削減40%到 45%。但隨著中國經濟的擴張﹐絕對排放量將會繼續增長。
在政府政策的鼓勵下﹐中國出現了一股開發可再生能源的熱潮﹐發電能力超過了電網正在使用的這方面電能﹐以至於全國有四分之一到三分之一的風電場處於閑置狀態。
其他正在推進可再生能源發展的國家已經有了類似的法律。中國要實施上述法律﹐仍然面臨著一些困難。電網運營商需要開發一個更加智能化的電網﹐來處理風力與太陽能發出的電如何與市場需求相吻合的問題﹐因為這些電能視天氣情況不同會有很大的波動﹐而電能需求則自有其波動週期。
新規出台之際﹐中國仍在繼續爭辯它在哥本哈根氣候峰會上扮演的角色。哥本哈根氣候峰會12月18日結束﹐產生了一份被普遍認為不及預期的協議。包括英國能源和氣候變化大臣米利班德(Ed Miliband)在內的一些其他國家官員指責說﹐峰會未能達成一項大幅削減排放量的全球性協議﹐中國政府的不妥協難辭其咎。
中國進行了猛烈還擊﹐官方媒體發文讚揚曾經參加峰會的溫家寶總理所作的貢獻。中國駐美使館官員上週將部分文章轉發給了美國的新聞界﹐這也反映出中國政府越來越自信的公關策略。
他們轉發的新華社文章把溫家寶描繪成哥本哈根峰會上的英雄：他為保衛貧窮國家的利益而奮起力爭﹔當他努力搶在最後一刻達成共識時﹐其他一些國家對中國很不禮貌﹐讓他震驚。
Shai Oster
美國上週首次申請失業救濟人數降幅超預期
摘自2009年12月25日華爾街日報
美國上週首次申請失業救濟人數降幅超預期
繼連續兩週上升後﹐美國上週首次申請失業救濟人數降幅超出預期﹐進一步表明勞動力市場正在緩慢復甦。
美國勞工部(Labor Department)週四發佈的報告顯示﹐持續申請失業救濟超過一週的人數也有所下降。
經季節性因素調整後﹐截至12月19日當週首次申請失業救濟人數下降28,000人﹐至452,000人﹔此前一週首次申請失業救濟人數未作修正﹐仍為480,000人。
首次申請失業救濟人數最近一次下降是在2008年9月6日當週﹐當時首次申請失業救濟人數為447,000人。
接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的經濟學家之前預計﹐12月19日當週首次申請失業救濟人數下降10,000人﹐至470,000人。
首次申請失業救濟人數的四週移動平均值較此前一週減少2,750人﹐至465,250人﹐創2008年9月20日以來的最低水平﹐同時也是連續第十六週下降。
截至12月12日當週持續申請失業救濟超過一週的人數減少127,000人﹐至5,076,000人。此前一週持續申請失業救濟超過一週的人數修正至5,203,000人。
截至12月12日當週經季節性因素調整後享有失業保險的勞工失業率為3.9%﹐與前一週持平。
美國上週首次申請失業救濟人數降幅超預期
繼連續兩週上升後﹐美國上週首次申請失業救濟人數降幅超出預期﹐進一步表明勞動力市場正在緩慢復甦。
美國勞工部(Labor Department)週四發佈的報告顯示﹐持續申請失業救濟超過一週的人數也有所下降。
經季節性因素調整後﹐截至12月19日當週首次申請失業救濟人數下降28,000人﹐至452,000人﹔此前一週首次申請失業救濟人數未作修正﹐仍為480,000人。
首次申請失業救濟人數最近一次下降是在2008年9月6日當週﹐當時首次申請失業救濟人數為447,000人。
接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的經濟學家之前預計﹐12月19日當週首次申請失業救濟人數下降10,000人﹐至470,000人。
首次申請失業救濟人數的四週移動平均值較此前一週減少2,750人﹐至465,250人﹐創2008年9月20日以來的最低水平﹐同時也是連續第十六週下降。
截至12月12日當週持續申請失業救濟超過一週的人數減少127,000人﹐至5,076,000人。此前一週持續申請失業救濟超過一週的人數修正至5,203,000人。
截至12月12日當週經季節性因素調整後享有失業保險的勞工失業率為3.9%﹐與前一週持平。
中國將2008年GDP增速由9.0%上調至9.6%
摘自2009年12月25日華爾街日報
中國將2008年GDP增速由9.0%上調至9.6%
中國國家統計局(National Bureau of Statistics)國民經濟核算司司長彭志龍週五表示﹐中國將2008年經濟增速由9.0%上調到了9.6%。
彭志龍在針對中國第二次經濟普查情況的一次新聞發佈會上表示﹐此次調整不會對中國2009年GDP增速產生較大影響。
中國將2008年GDP增速由9.0%上調至9.6%
中國國家統計局(National Bureau of Statistics)國民經濟核算司司長彭志龍週五表示﹐中國將2008年經濟增速由9.0%上調到了9.6%。
彭志龍在針對中國第二次經濟普查情況的一次新聞發佈會上表示﹐此次調整不會對中國2009年GDP增速產生較大影響。
印度上調鐵礦石出口關稅將給中國鋼企帶來衝擊
摘自2009年12月28日華爾街日報
印度上調鐵礦石出口關稅將給中國鋼企帶來衝擊
據幾家中國鋼鐵業網站報導﹐印度上調鐵礦石出口關稅後﹐中國鋼厂將承擔大部分因成本上升帶來的壓力。
據一些工業貿易公司網站﹐聯合金屬網(umetal.com)、我的鋼鐵(Mysteel.com)和中國鋼鐵工業協會(China Iron and Steel Association)門戶網站中國鋼鐵聯合網(Custeel)等業內諮詢網站報導﹐印度財政部上週曾表示﹐將對鐵礦石礦粉徵收5%的出口關稅﹐塊礦由原先的5%上調至10%﹐並於12月25日正式生效。
這些網站稱﹐此次上調出口關稅﹐可能會增加每噸4-5美元的印度鐵礦石成本。63.5%品位的印度現貨礦粉上週到岸價升至每噸120美元﹐這是全球金融危機爆發以來的最高水平。
據上述網站報導﹐迫於目前鐵礦石供應緊張﹐中國鋼鐵廠只得接受上述條款。
中國鋼鐵聯合網和我的鋼鐵稱﹐近期和印度礦商簽訂的合同內都增加了一條﹕若印度政府上調鐵礦石出口關稅﹐那關稅上調增加的成本將由中國買方來承擔。
上述報導均援引一位未具名鐵礦石交易員的話稱﹐印度鐵礦石出口商想把關稅上調帶來的成本增加轉移到下游的中國買方身上。
中國鋼鐵聯合網和我的鋼鐵援引一位未具名業內人士的話稱﹐這對中國鋼厂的承力是嚴峻的考驗﹐同時對2010年鐵礦石價格談判也將產生較大不利影響。印度礦的現貨價與2009年鐵礦石基準价已經有每噸40美元的巨大差價。
中國目前正準備與全球礦商就2010年鐵礦石基準价進行協商﹐市場普遍預計今年的價格將上升約20%﹐而去年則為折價33%。
印度上調鐵礦石出口關稅將給中國鋼企帶來衝擊
據幾家中國鋼鐵業網站報導﹐印度上調鐵礦石出口關稅後﹐中國鋼厂將承擔大部分因成本上升帶來的壓力。
據一些工業貿易公司網站﹐聯合金屬網(umetal.com)、我的鋼鐵(Mysteel.com)和中國鋼鐵工業協會(China Iron and Steel Association)門戶網站中國鋼鐵聯合網(Custeel)等業內諮詢網站報導﹐印度財政部上週曾表示﹐將對鐵礦石礦粉徵收5%的出口關稅﹐塊礦由原先的5%上調至10%﹐並於12月25日正式生效。
這些網站稱﹐此次上調出口關稅﹐可能會增加每噸4-5美元的印度鐵礦石成本。63.5%品位的印度現貨礦粉上週到岸價升至每噸120美元﹐這是全球金融危機爆發以來的最高水平。
據上述網站報導﹐迫於目前鐵礦石供應緊張﹐中國鋼鐵廠只得接受上述條款。
中國鋼鐵聯合網和我的鋼鐵稱﹐近期和印度礦商簽訂的合同內都增加了一條﹕若印度政府上調鐵礦石出口關稅﹐那關稅上調增加的成本將由中國買方來承擔。
上述報導均援引一位未具名鐵礦石交易員的話稱﹐印度鐵礦石出口商想把關稅上調帶來的成本增加轉移到下游的中國買方身上。
中國鋼鐵聯合網和我的鋼鐵援引一位未具名業內人士的話稱﹐這對中國鋼厂的承力是嚴峻的考驗﹐同時對2010年鐵礦石價格談判也將產生較大不利影響。印度礦的現貨價與2009年鐵礦石基準价已經有每噸40美元的巨大差價。
中國目前正準備與全球礦商就2010年鐵礦石基準价進行協商﹐市場普遍預計今年的價格將上升約20%﹐而去年則為折價33%。
中國政府﹕明年中國貿易將面臨更多挑戰
摘自2009年12月28日華爾街日報
中國政府﹕明年中國貿易將面臨更多挑戰
中國商務部(Ministry of Commerce)副部長鐘山預計﹐由於全球需求不確定性、中國政府外交政策連續性以及人民幣匯率穩定性等因素的存在﹐中國在2010年擴大出口的努力將面臨更多挑戰。
商務部網站發佈的一則公告顯示﹐鐘山週日在一個經濟論壇上講話稱﹐明年中國的外貿形勢會更複雜﹐任務會更艱巨。
他沒有展開說明人民幣匯率穩定性等因素可能會對明年出口增長產生什麼樣的影響。
國務院總理溫家寶週日再次駁斥了海外對中國匯率政策的批評﹐稱人民幣保持幣值的基本穩定是對國際社會的貢獻﹐儘管貿易夥伴要求人民幣升值的聲音越來越高﹐但中國不會屈服於這種壓力。一些批評人士稱﹐中國政府人為壓低匯率﹐使得其出口產品更具價格競爭力。
鐘山稱﹐只要國內外的形勢不發生重大變化﹐明年中國的對外貿易實現恢復性的增長是完全可能的。
中國政府已經表示﹐明年中國出口可能會實現增長﹐但增幅不大可能達到金融危機前的水平。
鐘山稱﹐預計到今年年底中國外貿出口會下降16%左右。
截至11月30日的11個月﹐中國的出口減少了18.8%﹐不過已經開始顯示出按月復甦的跡象。
鐘山稱﹐今年中國仍有望超過德國﹐成為第一出口大國。
但鐘山稱﹐現在中國貿易是大而不強﹐因為中國的發展不平衡﹐外貿結構需要調整。
中國出口嚴重依賴勞動力和能源密集型產品﹐但金融危機期間﹐此類商品的全球需求大幅下滑。中國政府已經表示﹐希望在明年推進經濟結構調整﹐提高高科技和環保型產品的出口。
中國政府﹕明年中國貿易將面臨更多挑戰
中國商務部(Ministry of Commerce)副部長鐘山預計﹐由於全球需求不確定性、中國政府外交政策連續性以及人民幣匯率穩定性等因素的存在﹐中國在2010年擴大出口的努力將面臨更多挑戰。
商務部網站發佈的一則公告顯示﹐鐘山週日在一個經濟論壇上講話稱﹐明年中國的外貿形勢會更複雜﹐任務會更艱巨。
他沒有展開說明人民幣匯率穩定性等因素可能會對明年出口增長產生什麼樣的影響。
國務院總理溫家寶週日再次駁斥了海外對中國匯率政策的批評﹐稱人民幣保持幣值的基本穩定是對國際社會的貢獻﹐儘管貿易夥伴要求人民幣升值的聲音越來越高﹐但中國不會屈服於這種壓力。一些批評人士稱﹐中國政府人為壓低匯率﹐使得其出口產品更具價格競爭力。
鐘山稱﹐只要國內外的形勢不發生重大變化﹐明年中國的對外貿易實現恢復性的增長是完全可能的。
中國政府已經表示﹐明年中國出口可能會實現增長﹐但增幅不大可能達到金融危機前的水平。
鐘山稱﹐預計到今年年底中國外貿出口會下降16%左右。
截至11月30日的11個月﹐中國的出口減少了18.8%﹐不過已經開始顯示出按月復甦的跡象。
鐘山稱﹐今年中國仍有望超過德國﹐成為第一出口大國。
但鐘山稱﹐現在中國貿易是大而不強﹐因為中國的發展不平衡﹐外貿結構需要調整。
中國出口嚴重依賴勞動力和能源密集型產品﹐但金融危機期間﹐此類商品的全球需求大幅下滑。中國政府已經表示﹐希望在明年推進經濟結構調整﹐提高高科技和環保型產品的出口。
中國將向可再生能源企業發放29.9億元補貼
摘自2009年12月26日華爾街日報
中國將向可再生能源企業發放29.9億元補貼
中國國家發展和改革委員會(National Development and Reform Commission, 簡稱﹕發改委)週五表示﹐將針對可再生能源企業今年上半年業務發放人民幣29.9億元的補貼。
發改委在其網站發佈通知稱﹐可再生能源發電項目上網電價高於燃煤機組上網電價的﹐可享受補貼。
發改委還表示﹐將向337家企業發放補貼。
中國將向可再生能源企業發放29.9億元補貼
中國國家發展和改革委員會(National Development and Reform Commission, 簡稱﹕發改委)週五表示﹐將針對可再生能源企業今年上半年業務發放人民幣29.9億元的補貼。
發改委在其網站發佈通知稱﹐可再生能源發電項目上網電價高於燃煤機組上網電價的﹐可享受補貼。
發改委還表示﹐將向337家企業發放補貼。
中國央行顧問樊綱﹕應為政策調整做準備
摘自2009年12月28日華爾街日報
中國央行顧問樊綱﹕應為政策調整做準備
中國央行(People's Bank of China)顧問樊綱上週六稱﹐隨著中國經濟形勢的轉變﹐人們應該為中國宏觀經濟政策的調整做準備﹔這無疑在暗示﹐隨著經濟進一步復甦﹐中國政府在2010年可能會收緊貨幣政策。
儘管中國經濟在今年第一季度觸底後便開始復甦﹐但中國政府本月早些時候宣佈﹐在2010年將繼續奉行適度寬鬆的貨幣政策和積極的財政政策。但是﹐經濟學家們普遍認為﹐中國政府實際已經收緊了信貸政策﹐並將會在明年下半年開始收緊貨幣政策。
樊綱在一個金融論壇上稱﹐危機之際採取的政策並非長久之計。
樊綱稱﹐中國經濟形勢變化得很快﹐其中包括資產泡沫和流入境內的熱錢狀況﹔保持一定的宏觀政策靈活性是維護經濟穩定的一個重要因素。他說﹐政策制定者應該在2010年對資產泡沫和流入境內的熱錢保持警惕。
他說﹐經濟前景方面﹐中國經濟2010年可能會增長8%-9%﹐增幅基本與2009年持平。
樊綱稱﹐明年第一季度國內生產總值(GDP)較上年同期增幅可能達到11%左右﹐因09年同期的基數較低﹔而第二季度GDP增幅將放緩﹐因09年同期的基數較高﹐但不會是二次觸底。
中國今年第三季度GDP較上年同期增幅達到8.9%﹐第一季度和第二季度增幅分別為6.1%和7.9%。政府官員和經濟學家們稱﹐2009年GDP增幅將高於政府設定的8%的增長目標。
樊綱稱﹐較之2009年﹐儘管政府投資對2010年GDP的貢獻將相對減少﹐地產和其他企業投資將顯著增長﹐從而會提振中國經濟。
與此同時﹐中國明年的通貨膨脹水平將會較為溫和﹐許多工業部門的產能過剩及充足的糧食供應將會防止高通貨膨脹的出現。樊綱說﹐明年肯定會出現通貨膨脹﹐但高通貨膨脹率不大可能﹐但不能想當然地以為一定會是這樣的情況。
樊綱說﹐明年出口增幅可能會超過10%﹐貿易順差也會擴大。
中國央行顧問樊綱﹕應為政策調整做準備
中國央行(People's Bank of China)顧問樊綱上週六稱﹐隨著中國經濟形勢的轉變﹐人們應該為中國宏觀經濟政策的調整做準備﹔這無疑在暗示﹐隨著經濟進一步復甦﹐中國政府在2010年可能會收緊貨幣政策。
儘管中國經濟在今年第一季度觸底後便開始復甦﹐但中國政府本月早些時候宣佈﹐在2010年將繼續奉行適度寬鬆的貨幣政策和積極的財政政策。但是﹐經濟學家們普遍認為﹐中國政府實際已經收緊了信貸政策﹐並將會在明年下半年開始收緊貨幣政策。
樊綱在一個金融論壇上稱﹐危機之際採取的政策並非長久之計。
樊綱稱﹐中國經濟形勢變化得很快﹐其中包括資產泡沫和流入境內的熱錢狀況﹔保持一定的宏觀政策靈活性是維護經濟穩定的一個重要因素。他說﹐政策制定者應該在2010年對資產泡沫和流入境內的熱錢保持警惕。
他說﹐經濟前景方面﹐中國經濟2010年可能會增長8%-9%﹐增幅基本與2009年持平。
樊綱稱﹐明年第一季度國內生產總值(GDP)較上年同期增幅可能達到11%左右﹐因09年同期的基數較低﹔而第二季度GDP增幅將放緩﹐因09年同期的基數較高﹐但不會是二次觸底。
中國今年第三季度GDP較上年同期增幅達到8.9%﹐第一季度和第二季度增幅分別為6.1%和7.9%。政府官員和經濟學家們稱﹐2009年GDP增幅將高於政府設定的8%的增長目標。
樊綱稱﹐較之2009年﹐儘管政府投資對2010年GDP的貢獻將相對減少﹐地產和其他企業投資將顯著增長﹐從而會提振中國經濟。
與此同時﹐中國明年的通貨膨脹水平將會較為溫和﹐許多工業部門的產能過剩及充足的糧食供應將會防止高通貨膨脹的出現。樊綱說﹐明年肯定會出現通貨膨脹﹐但高通貨膨脹率不大可能﹐但不能想當然地以為一定會是這樣的情況。
樊綱說﹐明年出口增幅可能會超過10%﹐貿易順差也會擴大。
告別充斥債務與災難的10年
摘自2009年12月28日華爾街日報
告別充斥債務與災難的10年
10年前的那個聖誕節即將來臨的時候﹐“千年虫”引起的恐慌彌漫一時。
據說﹐當時針指向12點、新千年到來的時候﹐作為現代世界粘合劑的電腦和服務器就有可能停止工作。飛機可能從天上掉下來﹐超市的食品可能真的會賣完﹐銀行系統會走向崩潰。（說這些話的﹐主要是一些技術咨詢公司﹐他們承諾﹐只要你付一筆不小的費用﹐就可以避免災難的發生。）
謝天謝地﹐這些事一件也沒有發生﹐特別是銀行系統的崩潰。想象而已。可笑。
銀行系統的崩潰還要再等八年﹐而當崩潰來臨的時候﹐也不是一個電腦漏洞造成的。這次金融危機的根源一點也不新鮮﹐是可以預測的。廉價資金過剩﹐太長時間沒有收回﹐結果吹起泡沫﹐鼓勵了政府、金融從業者和很多消費者的瘋狂行為。新鮮的是銀行內部設計的複雜投資工具﹐對這些工具有正確理解的使用者實在是寥寥無幾。新技術只是放大或加速了危機﹐使危機傳播起來更快﹐但它並不是危機的原因。
如果你想得到危機為什麼發生的終極答案﹐看看人類的行為﹐看看我們長期以來對希望的估值高過經驗的傾向﹐答案就在其中。當然有了樂觀﹐我們才能繼續前進。但身處美好時代﹐我們往往會說“這次不一樣了”。
這句話的意思是﹐將來不會出現低迷﹐可惜往往沒有任何不一樣。但我們不斷忘記了這個相當基本的現實。
這種情況發生在這個10年的金融領域﹐也發生在戰爭領域。在戰爭方面﹐對於我們遇到襲擊時有多大應對能力﹐西方世界存在著過度的樂觀。我們能夠侵入阿富汗、然後是伊拉克﹐這肯定不是問題﹐但進去了之後﹐我們是否知道怎樣收拾殘局、找到退路？憑借著武器的加強和技術的改進﹐領導了這兩場戰爭的各國政府考慮這個問題的時間似乎不超過10分鐘。他們想﹐“這次不一樣了”。
問題出在對歷史的態度以及人們時下對過往教訓普遍存在的蔑視和忽視上。這樣說或許有點奇怪﹐畢竟歷史似乎已成時尚﹐從來沒有哪個時候像現在這樣﹐大量圖書和電視節目都在咀嚼戰爭與歷史人物的每一個細節。
但我們往往覺得歷史上的人都很可憐﹐把他們拿來與我們被夸大了的進步和想象中的優越拿來比較。被自己驚艷了的我們居高臨下地看著先輩﹐對那些標新立異的東西給出過高評價﹐並以為我們總是比前人看得更加明白。
在這個10年﹐正是由於這種自以為是的優越感﹐太多的政治領袖和企業領袖﹐都沒有能夠問到一些撒切爾夫人(Margaret Thatcher)可能問到的簡單而犀利的問題。問問題並聽取答案並不一定就會成功﹐但可以帶來很大幫助。
所以我們眼睜睜地重復了歷史上犯過的各種大錯。重演的是什麼呢？從歐洲或美國的視角來看﹐可能是未來十年的前景相當慘淡。如果說1999年最普遍的擔憂是關於千年虫的鬧劇﹐那麼10年過後的擔憂就多了﹐有關於整個經濟形勢的﹐有關於養老金危機即將到來的﹐也有關於全球變暖的（如果你關注的話）﹐還有其他各種各樣的擔憂。
看看受危機沖擊最嚴重的各國即將承擔的債務負擔﹐再樂觀就很難了。經濟合作與發展組織(OECD)估計﹐英國債務佔國內生產總值的比重將從2007年的46.9%上升到2011年的94.1%﹐西班牙將從42.1%上升到74.3%﹐法國將從66.9%上升到99.2%。
但是﹐如果說過度樂觀是人類身上的魔咒﹐過度悲觀同樣也是。西方世界剛剛接受了有關傲慢的又一個重要教訓。我們是選擇汲取教訓還是忽略它？
西方國家面臨著來自新興大國的巨大挑戰。它們將死抱福利和養老金待遇不放﹐還是以自己的創造性和活力加以應對？
機會真的很多。過去二三十年的技術變革並不是一種威脅﹐它們相當於新一次工業革命﹐最終有可能克服這個令人沮喪的十年里的各種問題。利用了科學與工程中這些變化的國家將會興旺﹐因為它們選擇了更努力地工作、提高效率、提高儲蓄與投資。要擺脫這10年留下的爛攤子﹐需要的還不只是這些﹐但困局是可以走出的﹐就像我們走出過去類似的災難一樣。
未來10年可以比這個10年更好﹐至少不會再壞到哪裡去了。
Iain Martin
告別充斥債務與災難的10年
10年前的那個聖誕節即將來臨的時候﹐“千年虫”引起的恐慌彌漫一時。
據說﹐當時針指向12點、新千年到來的時候﹐作為現代世界粘合劑的電腦和服務器就有可能停止工作。飛機可能從天上掉下來﹐超市的食品可能真的會賣完﹐銀行系統會走向崩潰。（說這些話的﹐主要是一些技術咨詢公司﹐他們承諾﹐只要你付一筆不小的費用﹐就可以避免災難的發生。）
謝天謝地﹐這些事一件也沒有發生﹐特別是銀行系統的崩潰。想象而已。可笑。
銀行系統的崩潰還要再等八年﹐而當崩潰來臨的時候﹐也不是一個電腦漏洞造成的。這次金融危機的根源一點也不新鮮﹐是可以預測的。廉價資金過剩﹐太長時間沒有收回﹐結果吹起泡沫﹐鼓勵了政府、金融從業者和很多消費者的瘋狂行為。新鮮的是銀行內部設計的複雜投資工具﹐對這些工具有正確理解的使用者實在是寥寥無幾。新技術只是放大或加速了危機﹐使危機傳播起來更快﹐但它並不是危機的原因。
如果你想得到危機為什麼發生的終極答案﹐看看人類的行為﹐看看我們長期以來對希望的估值高過經驗的傾向﹐答案就在其中。當然有了樂觀﹐我們才能繼續前進。但身處美好時代﹐我們往往會說“這次不一樣了”。
這句話的意思是﹐將來不會出現低迷﹐可惜往往沒有任何不一樣。但我們不斷忘記了這個相當基本的現實。
這種情況發生在這個10年的金融領域﹐也發生在戰爭領域。在戰爭方面﹐對於我們遇到襲擊時有多大應對能力﹐西方世界存在著過度的樂觀。我們能夠侵入阿富汗、然後是伊拉克﹐這肯定不是問題﹐但進去了之後﹐我們是否知道怎樣收拾殘局、找到退路？憑借著武器的加強和技術的改進﹐領導了這兩場戰爭的各國政府考慮這個問題的時間似乎不超過10分鐘。他們想﹐“這次不一樣了”。
問題出在對歷史的態度以及人們時下對過往教訓普遍存在的蔑視和忽視上。這樣說或許有點奇怪﹐畢竟歷史似乎已成時尚﹐從來沒有哪個時候像現在這樣﹐大量圖書和電視節目都在咀嚼戰爭與歷史人物的每一個細節。
但我們往往覺得歷史上的人都很可憐﹐把他們拿來與我們被夸大了的進步和想象中的優越拿來比較。被自己驚艷了的我們居高臨下地看著先輩﹐對那些標新立異的東西給出過高評價﹐並以為我們總是比前人看得更加明白。
在這個10年﹐正是由於這種自以為是的優越感﹐太多的政治領袖和企業領袖﹐都沒有能夠問到一些撒切爾夫人(Margaret Thatcher)可能問到的簡單而犀利的問題。問問題並聽取答案並不一定就會成功﹐但可以帶來很大幫助。
所以我們眼睜睜地重復了歷史上犯過的各種大錯。重演的是什麼呢？從歐洲或美國的視角來看﹐可能是未來十年的前景相當慘淡。如果說1999年最普遍的擔憂是關於千年虫的鬧劇﹐那麼10年過後的擔憂就多了﹐有關於整個經濟形勢的﹐有關於養老金危機即將到來的﹐也有關於全球變暖的（如果你關注的話）﹐還有其他各種各樣的擔憂。
看看受危機沖擊最嚴重的各國即將承擔的債務負擔﹐再樂觀就很難了。經濟合作與發展組織(OECD)估計﹐英國債務佔國內生產總值的比重將從2007年的46.9%上升到2011年的94.1%﹐西班牙將從42.1%上升到74.3%﹐法國將從66.9%上升到99.2%。
但是﹐如果說過度樂觀是人類身上的魔咒﹐過度悲觀同樣也是。西方世界剛剛接受了有關傲慢的又一個重要教訓。我們是選擇汲取教訓還是忽略它？
西方國家面臨著來自新興大國的巨大挑戰。它們將死抱福利和養老金待遇不放﹐還是以自己的創造性和活力加以應對？
機會真的很多。過去二三十年的技術變革並不是一種威脅﹐它們相當於新一次工業革命﹐最終有可能克服這個令人沮喪的十年里的各種問題。利用了科學與工程中這些變化的國家將會興旺﹐因為它們選擇了更努力地工作、提高效率、提高儲蓄與投資。要擺脫這10年留下的爛攤子﹐需要的還不只是這些﹐但困局是可以走出的﹐就像我們走出過去類似的災難一樣。
未來10年可以比這個10年更好﹐至少不會再壞到哪裡去了。
Iain Martin
中國火車乘客“被高速”？
摘自2009年12月25日華爾街日報
中國火車乘客“被高速”？
中國即將開通武漢與廣州間的高速鐵路服務﹐據稱這是世界上最快的鐵路﹐將原先10.5小時的旅程縮短至僅僅3個小時。
不過﹐這件本應大受歡迎和令舉國上下感到自豪的事情卻出人意料地引來了媒體和乘客的批評﹐起因主要在於中國唯一鐵路運營商鐵道部的處理方式。
鐵道部武漢鐵路局決定﹐由於高速鐵路的推出﹐將取消同一條線路上許多現有的速度較慢的車次。
為什麼這個看似合理的決定讓許多中國人視為壞消息呢？問題在於成本：新高鐵的最低票價是490元（約合72美元）﹐是普通列車票價的3倍多。
引起爭議的另外一點是高速列車有自己的單獨軌道﹐並不會與速度較慢的普通列車發生沖突。
接受上海報紙《第一財經日報》(China Business News)採訪的乘客稱他們“被高速”了。其中一人問道：窮人出行怎麼辦？
鐵道部武漢鐵路局一位未具名官員是這樣向《第一財經日報》解釋這個決定的：鐵路是一個非常注重社會效益的行業﹐但也要考慮市場經濟和經營效益。
項目不斷增加的一份漲價清單推高了中國的生活成本﹐這次的票價也成為了其中的一項。從水電費到出租車費在內的許多項目都有一個共性：它們都處於壟斷體系之下﹐都是以“市場改革”的名義進行的。
這些改革帶來的一個主要結果就是：漲價。政府部門常常將此歸因於全球油價走勢和政府不堪多年來補貼的重負。這種改革與放開相關行業或引入更多競爭無關。
情況往往是﹐中國的消費者別無選擇﹐只能接受漲價。
但令人擔心的是﹐這種事情發生在中國政府希望降低經濟對廉價出口的依賴性和讓私人消費發揮更大作用之際。
中國雖然採取了有限的行動﹐通過醫療衛生改革加強社會保障體系﹐但在其它領域卻走上了相反的方向。
中國人已經在為昂貴的教育和難以負擔的住房而盡力儲蓄。如今其中許多人還要再為火車票省吃儉用了。
Shen Hong
中國火車乘客“被高速”？
中國即將開通武漢與廣州間的高速鐵路服務﹐據稱這是世界上最快的鐵路﹐將原先10.5小時的旅程縮短至僅僅3個小時。
不過﹐這件本應大受歡迎和令舉國上下感到自豪的事情卻出人意料地引來了媒體和乘客的批評﹐起因主要在於中國唯一鐵路運營商鐵道部的處理方式。
鐵道部武漢鐵路局決定﹐由於高速鐵路的推出﹐將取消同一條線路上許多現有的速度較慢的車次。
為什麼這個看似合理的決定讓許多中國人視為壞消息呢？問題在於成本：新高鐵的最低票價是490元（約合72美元）﹐是普通列車票價的3倍多。
引起爭議的另外一點是高速列車有自己的單獨軌道﹐並不會與速度較慢的普通列車發生沖突。
接受上海報紙《第一財經日報》(China Business News)採訪的乘客稱他們“被高速”了。其中一人問道：窮人出行怎麼辦？
鐵道部武漢鐵路局一位未具名官員是這樣向《第一財經日報》解釋這個決定的：鐵路是一個非常注重社會效益的行業﹐但也要考慮市場經濟和經營效益。
項目不斷增加的一份漲價清單推高了中國的生活成本﹐這次的票價也成為了其中的一項。從水電費到出租車費在內的許多項目都有一個共性：它們都處於壟斷體系之下﹐都是以“市場改革”的名義進行的。
這些改革帶來的一個主要結果就是：漲價。政府部門常常將此歸因於全球油價走勢和政府不堪多年來補貼的重負。這種改革與放開相關行業或引入更多競爭無關。
情況往往是﹐中國的消費者別無選擇﹐只能接受漲價。
但令人擔心的是﹐這種事情發生在中國政府希望降低經濟對廉價出口的依賴性和讓私人消費發揮更大作用之際。
中國雖然採取了有限的行動﹐通過醫療衛生改革加強社會保障體系﹐但在其它領域卻走上了相反的方向。
中國人已經在為昂貴的教育和難以負擔的住房而盡力儲蓄。如今其中許多人還要再為火車票省吃儉用了。
Shen Hong
新地王與樓市新政唱對台戲
摘自2009年12月25日華爾街日報
新地王與樓市新政唱對台戲
中國政府或許是正在給房地產市場潑冷水﹐但一家開發商卻在火上澆油。
本週﹐上海一塊待開發住宅用地賣出了新的全國紀錄價格﹐分析師估計﹐這筆交易或將一手撐起上海房價﹔上海房地產市場本已是全國價格最高、最受關注的市場之一。這個紀錄價格產生之際﹐中國有關部門最近剛剛採取了一系列被分析師認為目的在於冷卻上海及其他各地房價的措施﹐包括撤消針對二手房轉讓的減稅措施﹐以及對開發商施加新的約束。最近幾個月﹐就連開發商都對地價和房價不斷上漲表示擔憂。
在本週達成的交易中﹐總部在北京的中國建築股份有限公司(China State Construction Engineering Co.﹐簡稱中國建築)一家子公司同意為一塊114,517平方米可被開發成居住單元的地皮支付人民幣37.2億元（約合5.45億美元）。分析師說﹐這是中國居住用地價格的最高紀錄。
總部位於上海的易居（中國）控股有限公司(E-House (China) Holdings Ltd.)分析師薛建雄在一次採訪中表示﹐這個價格遠遠超出了我的預料﹐地價將對上海未來的房地產市場產生重大影響。
開發商要保證利潤﹐開發超級豪宅可能是唯一的辦法。薛建雄說﹐僅地皮每平米成本就超過了3.2萬元（合4,686美元）﹐開發商完工後的房子需要賣出每平米6萬到8萬元﹐才能夠保證自己的利潤。
這段時間﹐上海一些位於市中心上好地段的新建豪華公寓房﹐有時候賣出過這麼高的價格。
其實上個月就有未經證實的報道說﹐有人付出了單套公寓房的紀錄價格。這位買家豪擲9,609萬元（約合1,400萬美元）﹐買下了浦東區濱江豪華樓盤湯臣一品(Thomson Riviera)的一套住宅。湯臣一品因其價格高、銷售冷常常被媒體提到。
但本週賣出的地皮不在市中心﹐而是在楊浦區﹐偏居城市東北部﹐鄰近復旦大學。
中國建築曾於7月份在上海證券交易所進行首次公開募股﹐融資501億元（合73億美元）﹐為今年全世界最大規模的股票發行之一﹐而本週為這塊地皮付出的價格佔了其中很大一部分。該公司一位新聞發言人沒有立即置評。
James T. Areddy
新地王與樓市新政唱對台戲
中國政府或許是正在給房地產市場潑冷水﹐但一家開發商卻在火上澆油。
本週﹐上海一塊待開發住宅用地賣出了新的全國紀錄價格﹐分析師估計﹐這筆交易或將一手撐起上海房價﹔上海房地產市場本已是全國價格最高、最受關注的市場之一。這個紀錄價格產生之際﹐中國有關部門最近剛剛採取了一系列被分析師認為目的在於冷卻上海及其他各地房價的措施﹐包括撤消針對二手房轉讓的減稅措施﹐以及對開發商施加新的約束。最近幾個月﹐就連開發商都對地價和房價不斷上漲表示擔憂。
在本週達成的交易中﹐總部在北京的中國建築股份有限公司(China State Construction Engineering Co.﹐簡稱中國建築)一家子公司同意為一塊114,517平方米可被開發成居住單元的地皮支付人民幣37.2億元（約合5.45億美元）。分析師說﹐這是中國居住用地價格的最高紀錄。
總部位於上海的易居（中國）控股有限公司(E-House (China) Holdings Ltd.)分析師薛建雄在一次採訪中表示﹐這個價格遠遠超出了我的預料﹐地價將對上海未來的房地產市場產生重大影響。
開發商要保證利潤﹐開發超級豪宅可能是唯一的辦法。薛建雄說﹐僅地皮每平米成本就超過了3.2萬元（合4,686美元）﹐開發商完工後的房子需要賣出每平米6萬到8萬元﹐才能夠保證自己的利潤。
這段時間﹐上海一些位於市中心上好地段的新建豪華公寓房﹐有時候賣出過這麼高的價格。
其實上個月就有未經證實的報道說﹐有人付出了單套公寓房的紀錄價格。這位買家豪擲9,609萬元（約合1,400萬美元）﹐買下了浦東區濱江豪華樓盤湯臣一品(Thomson Riviera)的一套住宅。湯臣一品因其價格高、銷售冷常常被媒體提到。
但本週賣出的地皮不在市中心﹐而是在楊浦區﹐偏居城市東北部﹐鄰近復旦大學。
中國建築曾於7月份在上海證券交易所進行首次公開募股﹐融資501億元（合73億美元）﹐為今年全世界最大規模的股票發行之一﹐而本週為這塊地皮付出的價格佔了其中很大一部分。該公司一位新聞發言人沒有立即置評。
James T. Areddy
銀監會5,000億之說﹕有﹖還是沒有﹖
摘自2009年12月25日華爾街日報
銀監會5,000億之說﹕有﹖還是沒有﹖
儘管已經過去了幾天時間﹐但中國銀行業監管委員會還是正式與一份預測劃清了界限。此前﹐中國媒體在週一報導說﹐中國銀監會的一位官員表示﹐中國銀行業明年需要籌集人幣5,000億元（合730億美元）的資金﹐用於補充資本。
中國銀監會在週三的文字稿中說﹐部分媒體的報導誤解了中國銀監會創新監管協作部主任李伏安有關銀行明年籌資需求數據的講話。中國銀監會從未發佈過相關數據。
坦率地說﹐從一開始這就顯得有點奇怪。李伏安通常談論的都是衍生工具和證券投資﹐他怎麼會給出融資的官方預測？在週一接受《華爾街日報》電話採訪時﹐他否認曾給出過銀行業融資需求的任何具體數字。
根據一名與會人員轉發給道瓊斯通訊社的李伏安週末講話的文字稿﹐李伏安說﹐一些銀行明年需要發售3,000億至4,000億元的債券﹐中國農業銀行 (Agricultural Bank of China)的首次公開募股至少將籌集1,000億至2,000億元。文字稿說﹐這些合計起來就有5,000億元。文字稿中沒有提到總的資本需求。
5,000億元的數字被廣泛傳播﹐已經沒有機會收回這種說法。這在某種程度上是因為分析師說﹐這個數字看來基本上是合理的﹐同時也是因為政府明年對銀行的要求存在很大的不確定性。
銀行需要籌集的資金數額幾乎完全取決於銀行明年的放貸數額以及它們針對每筆貸款所需擁有的資金量。隨著中國正在考慮刺激措施的退出策略﹐人們普遍預計中國將會限制貸款增長﹐但我們仍在等待哪些領域將會限制貸款的跡象。同樣﹐部分分析師預計﹐2010年總的資本充足率將會提高到12%。目前中國大型銀行的資本充足率是11%﹐較小的銀行是10%。
這些決定將對明年的經濟增長、銀行的盈利能力以及不良貸款預計將會增長的風險產生影響﹐更不用說對上海和香港股市走勢的影響了。
這也是兩天後的澄清也不太可能平息這種說法的原因。
Dinny McMahon
銀監會5,000億之說﹕有﹖還是沒有﹖
儘管已經過去了幾天時間﹐但中國銀行業監管委員會還是正式與一份預測劃清了界限。此前﹐中國媒體在週一報導說﹐中國銀監會的一位官員表示﹐中國銀行業明年需要籌集人幣5,000億元（合730億美元）的資金﹐用於補充資本。
中國銀監會在週三的文字稿中說﹐部分媒體的報導誤解了中國銀監會創新監管協作部主任李伏安有關銀行明年籌資需求數據的講話。中國銀監會從未發佈過相關數據。
坦率地說﹐從一開始這就顯得有點奇怪。李伏安通常談論的都是衍生工具和證券投資﹐他怎麼會給出融資的官方預測？在週一接受《華爾街日報》電話採訪時﹐他否認曾給出過銀行業融資需求的任何具體數字。
根據一名與會人員轉發給道瓊斯通訊社的李伏安週末講話的文字稿﹐李伏安說﹐一些銀行明年需要發售3,000億至4,000億元的債券﹐中國農業銀行 (Agricultural Bank of China)的首次公開募股至少將籌集1,000億至2,000億元。文字稿說﹐這些合計起來就有5,000億元。文字稿中沒有提到總的資本需求。
5,000億元的數字被廣泛傳播﹐已經沒有機會收回這種說法。這在某種程度上是因為分析師說﹐這個數字看來基本上是合理的﹐同時也是因為政府明年對銀行的要求存在很大的不確定性。
銀行需要籌集的資金數額幾乎完全取決於銀行明年的放貸數額以及它們針對每筆貸款所需擁有的資金量。隨著中國正在考慮刺激措施的退出策略﹐人們普遍預計中國將會限制貸款增長﹐但我們仍在等待哪些領域將會限制貸款的跡象。同樣﹐部分分析師預計﹐2010年總的資本充足率將會提高到12%。目前中國大型銀行的資本充足率是11%﹐較小的銀行是10%。
這些決定將對明年的經濟增長、銀行的盈利能力以及不良貸款預計將會增長的風險產生影響﹐更不用說對上海和香港股市走勢的影響了。
這也是兩天後的澄清也不太可能平息這種說法的原因。
Dinny McMahon
投資葡萄酒領域 分享中國消費盛宴
摘自2009年12月25日華爾街日報
投資葡萄酒領域 分享中國消費盛宴
對於那些希望搭上中國消費者支出增長順風車的人來說﹐葡萄酒似乎不太可能是一個能取得良好回報的投資領域。
受中國消費者飲酒習慣影響﹐在西方廣受歡迎的葡萄酒在中國的接受度依然較低。根據Access Asia的數據﹐2009年至今葡萄酒銷量在中國酒類總零售量中的佔比為4.7%﹐低於2008年的5.4%。導致比例下降的部分原因是經濟滑坡﹐這在葡萄酒消費通常最為強勁的中國東部富裕城市表現得尤為明顯。
不過葡萄酒可能仍是一個不錯的投資選擇。中國人飲料的消費量正快速增長 ﹐2009年酒類市場規模較上年擴大22%。因此﹐即使在增長速度只是與其他飲料相近的情況下﹐葡萄酒也是很有吸引力。不過﹐如果經濟繼續復甦﹐葡萄酒可能變得更加受歡迎﹐特別是在數量不斷增長的城市中產階層中。
誰最有望從消費支出增長的趨勢中獲益最豐呢﹖法國葡萄酒出口商已經從快速增長的中國葡萄酒市場賺的盆滿缽滿。波爾多(Bordeaux)紅葡萄酒的大受歡迎已推動法國對中國的葡萄酒出口量在2002至2008年間增長近14倍。
在過去的幾年中﹐中國的投資者甚至已經開始購買法國的葡萄酒資產﹔Chateau Richelieu和Chateau Latour-Leguens目前均已落入中國投資者的手中。
不過﹐雖然葡萄酒進口量出現增長﹐但中國國內的葡萄酒生產商已經利用自身優勢在過去幾年中提高了自己的市場佔有率。煙台張裕葡萄酒股份有限公司 (Yantai Changyu Pioneer Wine Co., 簡稱﹕張裕)表現尤為突出﹐截至2008年年底﹐該公司根據收入計算的中國葡萄酒市場佔有率由2005年的11.3%升至12.5%。
如果這一佔有率能夠維持甚至進一步提高的話﹐在中國葡萄酒市場不斷增長的情況下﹐張裕未來的前景應該會相當樂觀。摩根士丹利(Morgan Stanley)分析師將張裕列入他們預期有望從中國消費支出增長中獲益的一籃子股票中。
另外﹐雖然今年人們暫時性地重新選擇價格較為低廉的飲料﹐但中國消費者似乎已越來越樂於購買價格更高的葡萄酒。2003年售出的葡萄酒中96%每瓶價格低於 5美元﹐而今年價格在5至10美元的葡萄酒銷量達到總量的23%。在此期間﹐酒類飲料總體零售價格上升3.5%。與此同時﹐張裕的淨利潤率由2005年的 17.3%穩步升2008年的25.9%。
張裕股價基於未來收益的本益比為25.8倍﹐已反映許多有利消息影響﹐但仍低於中國傳統酒類生產商的股價。中國白酒生產商貴州茅台酒股份有限公司(Kweichow Moutai Co. 簡稱﹕貴州茅台)基於未來收益的本益比為32.5倍。
對於那些打算投資中國消費領域的人來說﹐在富裕起來的中國消費者飲酒品位日益西化的情況下﹐投資葡萄酒領域不失為明智之舉。
Andrew Peaple
投資葡萄酒領域 分享中國消費盛宴
對於那些希望搭上中國消費者支出增長順風車的人來說﹐葡萄酒似乎不太可能是一個能取得良好回報的投資領域。
受中國消費者飲酒習慣影響﹐在西方廣受歡迎的葡萄酒在中國的接受度依然較低。根據Access Asia的數據﹐2009年至今葡萄酒銷量在中國酒類總零售量中的佔比為4.7%﹐低於2008年的5.4%。導致比例下降的部分原因是經濟滑坡﹐這在葡萄酒消費通常最為強勁的中國東部富裕城市表現得尤為明顯。
不過葡萄酒可能仍是一個不錯的投資選擇。中國人飲料的消費量正快速增長 ﹐2009年酒類市場規模較上年擴大22%。因此﹐即使在增長速度只是與其他飲料相近的情況下﹐葡萄酒也是很有吸引力。不過﹐如果經濟繼續復甦﹐葡萄酒可能變得更加受歡迎﹐特別是在數量不斷增長的城市中產階層中。
誰最有望從消費支出增長的趨勢中獲益最豐呢﹖法國葡萄酒出口商已經從快速增長的中國葡萄酒市場賺的盆滿缽滿。波爾多(Bordeaux)紅葡萄酒的大受歡迎已推動法國對中國的葡萄酒出口量在2002至2008年間增長近14倍。
在過去的幾年中﹐中國的投資者甚至已經開始購買法國的葡萄酒資產﹔Chateau Richelieu和Chateau Latour-Leguens目前均已落入中國投資者的手中。
不過﹐雖然葡萄酒進口量出現增長﹐但中國國內的葡萄酒生產商已經利用自身優勢在過去幾年中提高了自己的市場佔有率。煙台張裕葡萄酒股份有限公司 (Yantai Changyu Pioneer Wine Co., 簡稱﹕張裕)表現尤為突出﹐截至2008年年底﹐該公司根據收入計算的中國葡萄酒市場佔有率由2005年的11.3%升至12.5%。
如果這一佔有率能夠維持甚至進一步提高的話﹐在中國葡萄酒市場不斷增長的情況下﹐張裕未來的前景應該會相當樂觀。摩根士丹利(Morgan Stanley)分析師將張裕列入他們預期有望從中國消費支出增長中獲益的一籃子股票中。
另外﹐雖然今年人們暫時性地重新選擇價格較為低廉的飲料﹐但中國消費者似乎已越來越樂於購買價格更高的葡萄酒。2003年售出的葡萄酒中96%每瓶價格低於 5美元﹐而今年價格在5至10美元的葡萄酒銷量達到總量的23%。在此期間﹐酒類飲料總體零售價格上升3.5%。與此同時﹐張裕的淨利潤率由2005年的 17.3%穩步升2008年的25.9%。
張裕股價基於未來收益的本益比為25.8倍﹐已反映許多有利消息影響﹐但仍低於中國傳統酒類生產商的股價。中國白酒生產商貴州茅台酒股份有限公司(Kweichow Moutai Co. 簡稱﹕貴州茅台)基於未來收益的本益比為32.5倍。
對於那些打算投資中國消費領域的人來說﹐在富裕起來的中國消費者飲酒品位日益西化的情況下﹐投資葡萄酒領域不失為明智之舉。
Andrew Peaple
Thursday 24 December 2009
問題資產救助計劃讓美政府賺到160億美元
摘自2009年12月24日華爾街日報
問題資產救助計劃讓美政府賺到160億美元
美國財政部週三晚間宣佈﹐問題資產救助計劃(TARP)目前已經帶來了至少160億美元收益。
週三早些時候﹐花旗集團(Citigroup)和富國銀行(Wells Fargo)宣佈他們償還了來自問題資產救助計劃的450億美元資金。財政部解釋說﹐這使得該計劃的總償還金額達到了1,640億美元。
財政部預計﹐到2010年年底﹐參加問題資產救助計劃的銀行總償還金額將突破1,750億美元﹐使得納稅人在該行業的敞口減少四分之三。
問題資產救助計劃意在穩定銀行體系。財政部補充說﹐該計劃的收益來自於股息、利息、提前還款以及出售認股權證。外界最初預計﹐財政部2009財年對銀行業投資的2,450億美元可能會損失760億美元﹐但現在預計會帶來盈利。
財政部發表聲明說﹐納稅人已經從所有問題資產救助計劃中獲得了超過160億美元的收益﹐隨著財政部在未來數月出售額外權證﹐這一收益可能會明顯增長。
不過﹐一些問題資產救助計劃的大額投資尚未結束。美國國際集團(AIG)在2008年11月金融危機最嚴重的時期從問題資產救助計劃獲得了400億美元。AIG隨後再次得到政府救助﹐目前還不清楚AIG是否能夠完全償還所獲得的納稅人資金。
財政部近期的一份報告說﹐截至11月16日的最後支付期限﹐有55家獲得問題資產救助計劃資金的金融機構拖欠應付政府的股息。
數據提供商SNL Financial說﹐其中大部分都是小銀行﹐例如Integra Bank、Independent Bank以及Hampton Roads Bancshares等。
Alistair Barr
問題資產救助計劃讓美政府賺到160億美元
美國財政部週三晚間宣佈﹐問題資產救助計劃(TARP)目前已經帶來了至少160億美元收益。
週三早些時候﹐花旗集團(Citigroup)和富國銀行(Wells Fargo)宣佈他們償還了來自問題資產救助計劃的450億美元資金。財政部解釋說﹐這使得該計劃的總償還金額達到了1,640億美元。
財政部預計﹐到2010年年底﹐參加問題資產救助計劃的銀行總償還金額將突破1,750億美元﹐使得納稅人在該行業的敞口減少四分之三。
問題資產救助計劃意在穩定銀行體系。財政部補充說﹐該計劃的收益來自於股息、利息、提前還款以及出售認股權證。外界最初預計﹐財政部2009財年對銀行業投資的2,450億美元可能會損失760億美元﹐但現在預計會帶來盈利。
財政部發表聲明說﹐納稅人已經從所有問題資產救助計劃中獲得了超過160億美元的收益﹐隨著財政部在未來數月出售額外權證﹐這一收益可能會明顯增長。
不過﹐一些問題資產救助計劃的大額投資尚未結束。美國國際集團(AIG)在2008年11月金融危機最嚴重的時期從問題資產救助計劃獲得了400億美元。AIG隨後再次得到政府救助﹐目前還不清楚AIG是否能夠完全償還所獲得的納稅人資金。
財政部近期的一份報告說﹐截至11月16日的最後支付期限﹐有55家獲得問題資產救助計劃資金的金融機構拖欠應付政府的股息。
數據提供商SNL Financial說﹐其中大部分都是小銀行﹐例如Integra Bank、Independent Bank以及Hampton Roads Bancshares等。
Alistair Barr
淡水河谷預計明年高品位鐵礦石將短缺
摘自2009年12月24日華爾街日報
淡水河谷預計明年高品位鐵礦石將短缺
據Estado通訊社週三報導﹐巴西淡水河谷公司(Vale S.A., VALE5.BR)總裁兼首席執行長Roger Agnelli表示﹐2010年高品位鐵礦石可能會出現供應短缺。
他還表示﹐儘管全球市場正在復甦﹐但美國和歐洲市場的好轉勢頭並不明顯。
Agenelli指出﹐亞洲的鐵礦石需求量增幅最大。
Agnelli補充稱﹐淡水河谷公司正考慮在中國建立一個鐵礦石中轉碼頭。中國是該公司最大的高品位鐵礦石客戶。
Agnelli表示﹐淡水河谷公司正在與中國政府及幾個省展開談判﹐但尚未制定有關碼頭投資的時間安排。
Agnelli表示﹐淡水河谷公司正在打造的40萬噸級散貨船將向該碼頭運輸鐵礦石。
他還重申﹐認為2010年鐵礦石價格將上漲。但他未透露預期漲幅。
淡水河谷預計明年高品位鐵礦石將短缺
據Estado通訊社週三報導﹐巴西淡水河谷公司(Vale S.A., VALE5.BR)總裁兼首席執行長Roger Agnelli表示﹐2010年高品位鐵礦石可能會出現供應短缺。
他還表示﹐儘管全球市場正在復甦﹐但美國和歐洲市場的好轉勢頭並不明顯。
Agenelli指出﹐亞洲的鐵礦石需求量增幅最大。
Agnelli補充稱﹐淡水河谷公司正考慮在中國建立一個鐵礦石中轉碼頭。中國是該公司最大的高品位鐵礦石客戶。
Agnelli表示﹐淡水河谷公司正在與中國政府及幾個省展開談判﹐但尚未制定有關碼頭投資的時間安排。
Agnelli表示﹐淡水河谷公司正在打造的40萬噸級散貨船將向該碼頭運輸鐵礦石。
他還重申﹐認為2010年鐵礦石價格將上漲。但他未透露預期漲幅。
花旗和富國已全部償還政府救助資金
摘自2009年12月24日華爾街日報
花旗和富國已全部償還政府救助資金
花旗集團(Citigroup Inc.)表示﹐已完全償還了在全球金融危機最嚴重時期獲得的200億美元政府救助資金﹐從而成為最後一家歸還救助資金的大型銀行。
花旗集團週三稱﹐在完成證券發行籌得205億美元資金後﹐公司已償還救助資金並終止了與政府的損失分擔協議。
目前美國財政部仍持有花旗集團普通股權證和77億股普通股。
此外﹐富國銀行(Wells Fargo & Co.)稱﹐在全球金融危機最嚴重時期接受的250億美元政府救助資金現已歸還完畢。
富國銀行上週五通過普通股發行籌資122.5億美元﹐加上自有資金﹐該行歸還了全部政府貸款﹐得以退出問題資產救助計劃(TARP)。
歸還TARP資金還使該行能夠不再受到政府部門從高管薪酬到併購等方方面面越來越嚴格的監管。
作為贖回優先股計劃的一部分﹐富國銀行還支付了1.319億美元的應計股息﹐使得該行自2008年10月發行優先股以來向政府支付的總股息達到14.4億美元。
花旗和富國已全部償還政府救助資金
花旗集團(Citigroup Inc.)表示﹐已完全償還了在全球金融危機最嚴重時期獲得的200億美元政府救助資金﹐從而成為最後一家歸還救助資金的大型銀行。
花旗集團週三稱﹐在完成證券發行籌得205億美元資金後﹐公司已償還救助資金並終止了與政府的損失分擔協議。
目前美國財政部仍持有花旗集團普通股權證和77億股普通股。
此外﹐富國銀行(Wells Fargo & Co.)稱﹐在全球金融危機最嚴重時期接受的250億美元政府救助資金現已歸還完畢。
富國銀行上週五通過普通股發行籌資122.5億美元﹐加上自有資金﹐該行歸還了全部政府貸款﹐得以退出問題資產救助計劃(TARP)。
歸還TARP資金還使該行能夠不再受到政府部門從高管薪酬到併購等方方面面越來越嚴格的監管。
作為贖回優先股計劃的一部分﹐富國銀行還支付了1.319億美元的應計股息﹐使得該行自2008年10月發行優先股以來向政府支付的總股息達到14.4億美元。
美國11月個人收入增幅創六個月來最高水平
摘自2009年12月24日華爾街日報
美國11月個人收入增幅創六個月來最高水平
數據顯示﹐美國11月份個人收入增幅創六個月以來最高水平﹐個人支出也強勁上揚﹐表明美國經濟增長可能在接近年底時提速。
美國商務部(Commerce Department)週三公佈的數據顯示﹐美國11月份個人收入較上月增長0.4%﹐個人支出增長0.5%。一項關鍵價格指標顯示﹐美國眼下未面臨通貨膨脹威脅。
經過修正﹐美國10月份個人收入增長0.3%﹐初值為增長0.2%﹔個人支出為增長0.6%﹐初值為增長0.7%。
美國11月份個人收入0.4%的增幅為5月份增幅達1.5%以來的最高水平﹐但略低於預期。此前接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的經濟學家們預計﹐11月份個人收入將增長0.5%﹐個人支出增長0.6%。
週三公佈的個人收入及個人支出報告顯示﹐11月份個人儲蓄佔可支配收入的比例連續第二個月保持在4.7%。
美國11月份不包括食品和能源的核心個人消費支出價格指數(PCE)較上年同期上升1.4%﹐10月份升幅同樣為1.4%。
11月份核心PCE與10月份持平。
11月份PCE較10月份上升0.2%﹐10月份升幅為0.3%。11月份PCE較上年同期上升1.5%﹐10月份升幅為0.1%。
美國11月個人收入增幅創六個月來最高水平
數據顯示﹐美國11月份個人收入增幅創六個月以來最高水平﹐個人支出也強勁上揚﹐表明美國經濟增長可能在接近年底時提速。
美國商務部(Commerce Department)週三公佈的數據顯示﹐美國11月份個人收入較上月增長0.4%﹐個人支出增長0.5%。一項關鍵價格指標顯示﹐美國眼下未面臨通貨膨脹威脅。
經過修正﹐美國10月份個人收入增長0.3%﹐初值為增長0.2%﹔個人支出為增長0.6%﹐初值為增長0.7%。
美國11月份個人收入0.4%的增幅為5月份增幅達1.5%以來的最高水平﹐但略低於預期。此前接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的經濟學家們預計﹐11月份個人收入將增長0.5%﹐個人支出增長0.6%。
週三公佈的個人收入及個人支出報告顯示﹐11月份個人儲蓄佔可支配收入的比例連續第二個月保持在4.7%。
美國11月份不包括食品和能源的核心個人消費支出價格指數(PCE)較上年同期上升1.4%﹐10月份升幅同樣為1.4%。
11月份核心PCE與10月份持平。
11月份PCE較10月份上升0.2%﹐10月份升幅為0.3%。11月份PCE較上年同期上升1.5%﹐10月份升幅為0.1%。
吉利收購沃爾沃又邁出關鍵一步
摘自2009年12月24日華爾街日報
吉利收購沃爾沃又邁出關鍵一步
福特汽車公司(Ford Motor Co.)週三就向中國民營汽車製造商吉利汽車控股有限公司(Geely Automobile Holdings Ltd., 簡稱：吉利汽車)出售旗下子公司沃爾沃(Volvo)達成了框架協議﹐從而距出讓這個不盈利的瑞典品牌又邁出了一步。
福特汽車說﹐已同吉利汽車就出售的所有重要商業條款達成了一致。但此項交易的融資和政府審批尚未完成﹐不過福特汽車預計最終協議將在2010年第一季度簽署﹐出售將在年中完成。
沃爾沃發言人鮑林(Maria Bohlin)說﹐達成商業條款這是整個過程的第一步﹐還有很漫長的路要走。
據知情人士透露﹐吉利計劃通過現金、銀行貸款和來自部分投資者的資金為此項交易籌集約20億美元。投資者中包括位於天津的一家政府擁有的基金。
目前還不清楚吉利需要多久才能獲得融資和政府的批准。今年早些時候﹐通用汽車公司(General Motors Co.)達成了向一家中國公司出售悍馬(Hummer)子公司的協議﹐但交易至今仍未完成。
擬議中的出售交易凸顯出中國汽車製造商越來越致力於向蓬勃發展的國內市場之外擴張﹐和獲得與世界領先的汽車公司競爭所需的先進汽車技術。
對於福特汽車來說﹐出售沃爾沃將完成剝離福特汽車此前通過國際收購納入旗下的品牌﹐此前福特汽車已經出售了豪華品牌捷豹(Jaguar)、路虎(Land Rover)和阿斯頓馬丁(Aston Martin)。
福特汽車首席執行長穆拉利(Alan Mulally)一直希望對公司進行精簡﹐把重點放在在全球各地促進福特品牌上。穆拉利曾想保留沃爾沃並試圖重建其豪華車的形象﹐但面對福特汽車和沃爾沃的持續虧損﹐最終他改變了主意。
出售後福特汽車不會保留沃爾沃的股份﹐不過公司計劃繼續與沃爾沃合作。福特和沃爾沃的高層管理人員週三拒絕了採訪要求。
福特汽車尋找買家的能力與通用汽車在出售旗下部分小眾品牌時遇到的麻煩形成了鮮明對比。通用汽車曾一度幾乎為土星(Saturn)和薩博(Saab)子公司找到了買家﹐但這兩筆交易最終都以失敗告終。通用汽車現在計劃關閉土星子公司。通用汽車目前還在就恢復向荷蘭汽車製造商Spyker Cars NV出售薩博進行商談。
吉利汽車一位高級管理人員週三對《華爾街日報》說﹐公司正在考慮在中國建立沃爾沃工廠的可能性﹐並說可能會選址在天津。這位高管說﹐在努力振興這家知名但卻陷入困境的汽車製造商的過程中﹐吉利將保留沃爾沃目前的管理層。
今年11月﹐吉利汽車的知情人士告訴《華爾街日報》﹐吉利制訂了一項振興計劃﹐目標是每年銷售近100萬輛沃爾沃汽車﹐大大高於沃爾沃這些年來每年40萬輛左右的銷量。
根據不願透露姓名的人士提供的信息﹐這項計劃以中國為中心﹐但也在沃爾沃傳統的歐美市場制定了雄心勃勃的目標。
福特汽車10月份將吉利確定為優先競標方。吉利董事長李書福說﹐吉利汽車將與所有利益相關方合作﹐完成符合各方最大利益的交易。
吉利在中國之外增長仍面臨著重大障礙。缺乏全球化管理水平和其它不足可能讓吉利難以消化沃爾沃。
另一個潛在的問題是﹐試圖保住歐洲工作崗位的工會組織和政府可能不惜任何努力阻止吉利將就業崗位轉移到中國。此外﹐中國有時會容忍犧牲質量以加快產品開發的企業文化可能也會損害沃爾沃的聲譽。
一位知情人士11月份時曾說﹐根據計劃﹐吉利將在中國建立一個年產30萬輛汽車的新廠﹐利用中國市場的潛力和低廉的勞動力價格提振銷售和降低成本。這名人士還說﹐吉利還將在中國成立一個沃爾沃技術中心﹐利用中國工程師完成基本的設計任務﹐以此幫助沃爾沃大大加快產品開發和削減研發成本。
Matthew Dolan / Norihiko Shirouzu
吉利收購沃爾沃又邁出關鍵一步
福特汽車公司(Ford Motor Co.)週三就向中國民營汽車製造商吉利汽車控股有限公司(Geely Automobile Holdings Ltd., 簡稱：吉利汽車)出售旗下子公司沃爾沃(Volvo)達成了框架協議﹐從而距出讓這個不盈利的瑞典品牌又邁出了一步。
福特汽車說﹐已同吉利汽車就出售的所有重要商業條款達成了一致。但此項交易的融資和政府審批尚未完成﹐不過福特汽車預計最終協議將在2010年第一季度簽署﹐出售將在年中完成。
沃爾沃發言人鮑林(Maria Bohlin)說﹐達成商業條款這是整個過程的第一步﹐還有很漫長的路要走。
據知情人士透露﹐吉利計劃通過現金、銀行貸款和來自部分投資者的資金為此項交易籌集約20億美元。投資者中包括位於天津的一家政府擁有的基金。
目前還不清楚吉利需要多久才能獲得融資和政府的批准。今年早些時候﹐通用汽車公司(General Motors Co.)達成了向一家中國公司出售悍馬(Hummer)子公司的協議﹐但交易至今仍未完成。
擬議中的出售交易凸顯出中國汽車製造商越來越致力於向蓬勃發展的國內市場之外擴張﹐和獲得與世界領先的汽車公司競爭所需的先進汽車技術。
對於福特汽車來說﹐出售沃爾沃將完成剝離福特汽車此前通過國際收購納入旗下的品牌﹐此前福特汽車已經出售了豪華品牌捷豹(Jaguar)、路虎(Land Rover)和阿斯頓馬丁(Aston Martin)。
福特汽車首席執行長穆拉利(Alan Mulally)一直希望對公司進行精簡﹐把重點放在在全球各地促進福特品牌上。穆拉利曾想保留沃爾沃並試圖重建其豪華車的形象﹐但面對福特汽車和沃爾沃的持續虧損﹐最終他改變了主意。
出售後福特汽車不會保留沃爾沃的股份﹐不過公司計劃繼續與沃爾沃合作。福特和沃爾沃的高層管理人員週三拒絕了採訪要求。
福特汽車尋找買家的能力與通用汽車在出售旗下部分小眾品牌時遇到的麻煩形成了鮮明對比。通用汽車曾一度幾乎為土星(Saturn)和薩博(Saab)子公司找到了買家﹐但這兩筆交易最終都以失敗告終。通用汽車現在計劃關閉土星子公司。通用汽車目前還在就恢復向荷蘭汽車製造商Spyker Cars NV出售薩博進行商談。
吉利汽車一位高級管理人員週三對《華爾街日報》說﹐公司正在考慮在中國建立沃爾沃工廠的可能性﹐並說可能會選址在天津。這位高管說﹐在努力振興這家知名但卻陷入困境的汽車製造商的過程中﹐吉利將保留沃爾沃目前的管理層。
今年11月﹐吉利汽車的知情人士告訴《華爾街日報》﹐吉利制訂了一項振興計劃﹐目標是每年銷售近100萬輛沃爾沃汽車﹐大大高於沃爾沃這些年來每年40萬輛左右的銷量。
根據不願透露姓名的人士提供的信息﹐這項計劃以中國為中心﹐但也在沃爾沃傳統的歐美市場制定了雄心勃勃的目標。
福特汽車10月份將吉利確定為優先競標方。吉利董事長李書福說﹐吉利汽車將與所有利益相關方合作﹐完成符合各方最大利益的交易。
吉利在中國之外增長仍面臨著重大障礙。缺乏全球化管理水平和其它不足可能讓吉利難以消化沃爾沃。
另一個潛在的問題是﹐試圖保住歐洲工作崗位的工會組織和政府可能不惜任何努力阻止吉利將就業崗位轉移到中國。此外﹐中國有時會容忍犧牲質量以加快產品開發的企業文化可能也會損害沃爾沃的聲譽。
一位知情人士11月份時曾說﹐根據計劃﹐吉利將在中國建立一個年產30萬輛汽車的新廠﹐利用中國市場的潛力和低廉的勞動力價格提振銷售和降低成本。這名人士還說﹐吉利還將在中國成立一個沃爾沃技術中心﹐利用中國工程師完成基本的設計任務﹐以此幫助沃爾沃大大加快產品開發和削減研發成本。
Matthew Dolan / Norihiko Shirouzu
美國11月份預售屋銷量大幅下降
摘自2009年12月23日華爾街日報
美國11月份預售屋銷量大幅下降
美國11月份預售屋銷量降至7個月來最低點﹐政府稅收優惠政策存在的不確定性可能導致了當月預售屋降幅遠高於預期。
美國商務部(Commerce Department)週三公佈﹐經季節性因素調整後﹐美國11月份單戶型住宅銷量較上月下降11.3%﹐折合成年率為355,000套。
這是4月份以來單戶型住宅銷量最差的一個月﹐當時的銷量為345,000套。本月的降幅抹去了自1月份預售屋市場觸底反彈以來取得的大部分增幅。
此前接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的經濟學家們預計﹐11月份單戶型住宅銷量下降1.2%﹐至425,000套。
週三報告稱﹐10月份預售屋銷量修正為上升1.8%﹐至400,000套﹔最初數據為上升6.2%﹐至430,000套。
11月份預售屋銷量較上年同期下降9%。
11月份預售屋房價中值下降﹐但降幅不大﹐下降1.9%至217,400美元﹔上年同期為221,600美元。
11月份預售屋存量進一步下降。截至11月底的預售屋存量估計為235,000套﹐預售屋存量與預售屋銷量之比為7.9個月。10月底的預售屋存量估計為240,000套﹐當時的存銷量之比為7.2個月。
商務部週三的報告顯示﹐11月份美國四個地區中的三個地區預售屋銷量下降。
美國11月份預售屋銷量大幅下降
美國11月份預售屋銷量降至7個月來最低點﹐政府稅收優惠政策存在的不確定性可能導致了當月預售屋降幅遠高於預期。
美國商務部(Commerce Department)週三公佈﹐經季節性因素調整後﹐美國11月份單戶型住宅銷量較上月下降11.3%﹐折合成年率為355,000套。
這是4月份以來單戶型住宅銷量最差的一個月﹐當時的銷量為345,000套。本月的降幅抹去了自1月份預售屋市場觸底反彈以來取得的大部分增幅。
此前接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的經濟學家們預計﹐11月份單戶型住宅銷量下降1.2%﹐至425,000套。
週三報告稱﹐10月份預售屋銷量修正為上升1.8%﹐至400,000套﹔最初數據為上升6.2%﹐至430,000套。
11月份預售屋銷量較上年同期下降9%。
11月份預售屋房價中值下降﹐但降幅不大﹐下降1.9%至217,400美元﹔上年同期為221,600美元。
11月份預售屋存量進一步下降。截至11月底的預售屋存量估計為235,000套﹐預售屋存量與預售屋銷量之比為7.9個月。10月底的預售屋存量估計為240,000套﹐當時的存銷量之比為7.2個月。
商務部週三的報告顯示﹐11月份美國四個地區中的三個地區預售屋銷量下降。
中國明年計劃動用5885億元經濟刺激資金
摘自2009年12月24日華爾街日報
中國明年計劃動用5885億元經濟刺激資金
中國財政部副部長張少春週四表示﹐中央政府計劃明年在人民幣4萬億元經濟刺激計劃下動用5,885億元資金。
為應對全球金融危機﹐中國政府去年年底推行了為期兩年的經濟刺激計劃。根據該計劃﹐中央政府在2009-2010年期間總支出為人民幣1.18萬億元﹐2010年擬支出規模在其中所佔的比例接近50%。
經濟刺激計劃的其餘部分來自地方政府、銀行貸款及私人投資。
張少春在關於經濟刺激計劃的新聞發佈會上表示﹐中央政府今年的支出金額可能會高於人民幣9,080億元的預算﹐因為在保障性住房、節能措施及科技等方面產生了額外支出。
張少春說﹐ 管中央政府今年的支出可能超出人民幣9,080億元的預算﹐但政府能夠控制財政赤字。
中國此前計劃將今年的財政赤字佔國內生產總值(GDP)的比例控制在3%以內。
張少春是在就人民幣4萬億元刺激計劃落實情況召開的新聞發佈會上作出上述表示的﹐但他並未透露有關今年實際財政赤字水平的細節。
中國明年計劃動用5885億元經濟刺激資金
中國財政部副部長張少春週四表示﹐中央政府計劃明年在人民幣4萬億元經濟刺激計劃下動用5,885億元資金。
為應對全球金融危機﹐中國政府去年年底推行了為期兩年的經濟刺激計劃。根據該計劃﹐中央政府在2009-2010年期間總支出為人民幣1.18萬億元﹐2010年擬支出規模在其中所佔的比例接近50%。
經濟刺激計劃的其餘部分來自地方政府、銀行貸款及私人投資。
張少春在關於經濟刺激計劃的新聞發佈會上表示﹐中央政府今年的支出金額可能會高於人民幣9,080億元的預算﹐因為在保障性住房、節能措施及科技等方面產生了額外支出。
張少春說﹐ 管中央政府今年的支出可能超出人民幣9,080億元的預算﹐但政府能夠控制財政赤字。
中國此前計劃將今年的財政赤字佔國內生產總值(GDP)的比例控制在3%以內。
張少春是在就人民幣4萬億元刺激計劃落實情況召開的新聞發佈會上作出上述表示的﹐但他並未透露有關今年實際財政赤字水平的細節。
高興不起來的美國聖誕老人
摘自2009年12月23日華爾街日報
高興不起來的美國聖誕老人
羅德•里默施馬（Rod Riemersma）在芝加哥市郊的一座購物商城當聖誕老人已經有很長時間了﹐他過去常常開玩笑地告訴孩子們﹐如果他們調皮﹐得到的聖誕禮物就會是襪子。
今年﹐他不再開這種玩笑了。有太多孩子想要襪子。“他們可能聽到父母說﹐‘唉﹐我希望我能有錢給他們買些衣服’”﹐56歲的里默施馬說。
今年的聖誕季﹐從美國各地白胡子、紅衣服的聖誕老人收到的聖誕心願中﹐反映出經濟困難時期的蕭瑟之象。幾年前﹐孩子們夢比天高﹐他們向聖誕老人要Xbox、 iPod和筆記本電腦。但是﹐幾十位在購物商城或派對表演中工作的聖誕老人說﹐隨著經濟持續低迷﹐許多孩子開始索要基本生活用品﹐比如鞋子、借書證甚至是眼鏡。
在洛杉磯經營一家聖誕老人培訓學校的蒂姆•康諾翰（Tim Connaghan）說﹐孩子們會聽到E打頭的單詞﹐但不是埃爾莫（Elmo﹐兒童電視節目“芝麻街”中的玩偶名字）﹐而是經濟（economy）。
從潮水般湧向阿拉斯加州北極鎮的信件中﹐就能清楚地看出金錢危機給孩子們帶來的壓力有多大。那裡是聖誕主題商店聖誕老人之家（Santa Claus House）的所在地﹐父母們可以在這家店定制由聖誕老人寄出、蓋有北極鎮郵戳的信件。每年寄給聖誕老人的信都有數萬封之多。業務經理保羅•布朗（Paul Brown）說﹐信件內容不僅提前數月預示聖誕節最火爆的玩具﹐而且還反映出國民的情緒。
布朗說起這些信件的內容時說﹐當我們遇到房貸危機時﹐我們看到的是“請幫我們留在自己的房子裡”﹔今年信件更多地是與工作有關。這些信件被轉交給一家與孩子們家鄉的慈善機構合作的非贏利組織。
美國的聖誕老人們正在盡其所能幫助孩子們應對難關。由於預期將出現大量與經濟衰退相關的問題﹐今年11月﹐康諾翰向其電子郵件通訊組中的1,800位聖誕老人發出了建議信。
這些建議包括告訴憂心忡忡的孩子們“事情會好起來的”﹐並問他們能否讓聖誕老人“帶去一個驚喜”﹐而不是承諾送出具體的禮物。他建議說﹐聖誕老人的工作“是讓孩子感覺更好”。他建議聖誕老人讓孩子們到當地慈善機構去找聖誕禮物。
這正是吉姆•劉易斯（Jim Lewis）所做的。他是丹佛市的Bass Pro Shop室外用品店的聖誕老人﹐最近﹐一位穿著紅色格子呢外衣的金發小姑娘向他要一幅眼鏡﹐好讓她能看清教室里的黑板﹐這個要求著實讓他吃了一驚。他及時回過神﹐招呼他的一個小精靈過來﹐小精靈告訴那個小姑娘的媽媽﹐當地的慈善機構獅子會(Lions Club)可以幫助向貧困兒童提供處方眼鏡。
“如果我們能實現更多像這樣的願望該多好﹐但遺憾的是﹐這只是個特例﹐” 60歲的劉易斯說﹐他不當聖誕老人時是一位房地產評估師。
有時﹐即使是最好的培訓也無法讓聖誕老人隨時應對自如。在俄亥俄州哥倫比亞市的北極星時尚廣場（Polaris Fashion Place）扮演聖誕老人的邁克•史密斯（Mike Smith）說﹐上個月﹐一個穿著“愛探險的朵拉”運動衫的5歲小女孩跳坐到他腿上問道：“你能把我爸爸變成小精靈嗎？”“為什麼？”他問。
小女孩說：“因為我爸爸丟了工作﹐我們的房子就快沒了。”
小女孩的媽媽正推著她小弟弟的嬰兒車站在一旁﹐忍不住淚流滿面。不知所措的史密斯問那個小女孩﹐她父親的木工手藝好不好﹐小女孩說好。他遺憾地說﹐我不知道在那之後該說什麼﹐於是我們就照了張相。
當然﹐聖誕老人並不是準確的經濟指標。近期公佈的政府數據顯示﹐今年11月的零售額比10月略有上升。而且﹐並不是每一位聖誕老人都稱孩子們今年的要求有所不同。本文作者採訪的40多位聖誕老人中﹐許多人都說﹐他們遇到的那些家境富裕的孩子提出的要求和往年一樣大膽。
凱利•克賴斯（Kelly Crais）在新奧爾良地區當聖誕老人﹐他說﹐他在一些派對上見到的孩子仍然索要起價299美元的PlayStation 3﹐而其他孩子要的也是讓荷包大出血的高價禮物。但是﹐他在當地的哈拉斯賭場酒店（Harrah's Hotel & Casino）遇見的孩子的禮物要求卻比往年降低了。最近﹐一個7歲大的男孩向他要鞋子。克賴斯問﹐你是想要飛人喬丹(Air Jordans﹐耐克公司出品的一款運動鞋)嗎？。
那個男孩答道﹐不﹐是校鞋。我的鞋子破了。
67歲的克賴斯是一位退休的商業藝術家﹐他打電話給他的攝影師﹐攝影師告訴男孩的母親關於當地慈善機構可提供聖誕禮物的信息。
一些大點的孩子說﹐他們已經降低了對禮物的要求。克里斯蒂安•波蒂略（Christian Portillo）是舊金山一所社區學院的學生﹐今年17歲﹐他最近到一家購物商城去找聖誕老人﹐想照一些家庭照。他說﹐他通常會要Xbox 360的電子遊戲作為聖誕禮物。但是他的父親西澤（Cesar）是遭遇資金短缺的加州大學伯克利分校（University of California at Berkeley）的信息技術人員﹐今年的薪水銳減了約10%。
因此﹐年輕的波蒂略說﹐現在我想要一個自行車架。他的父母在分類網站Craigslist上為他買了一個自行車架﹐他們說﹐今年他們想從那裡淘到些二手禮物。
甚至有些父母也開始向聖誕老人傾訴他們的苦惱。56歲的人才中介師洛倫•史密斯（Loren Smith）在聖迭戈的海洋世界扮演聖誕老人。他說﹐他經常傾聽母親們的訴說﹐並對她們說﹐你已經有太長時間沒和聖誕老人談心了。你想要什麼聖誕禮物？
“我想要回我的工作﹐”上週﹐一位女士答道。這位女士說她丟掉了她的航空管理工作﹐於是兩個人談了幾分鐘關於經濟的話題。史密斯說﹐我脫離了自己所扮演的角色﹐不過我並不經常這樣做。
但就算是今年﹐也仍然有歡樂的時刻。最近﹐里默施馬就在芝加哥市郊遇到了一次﹐當時幾個孩子帶著他們88歲的祖母來見他。
這位女士說﹐哦﹐不﹐我已經有好多年沒坐到男人腿上了。她猶豫了一下才坐上去。但是過了一會兒﹐她笑著對他說﹐但你猜怎麼著﹐聖誕老人？我仍然喜歡這麼做。
Stu Woo
高興不起來的美國聖誕老人
羅德•里默施馬（Rod Riemersma）在芝加哥市郊的一座購物商城當聖誕老人已經有很長時間了﹐他過去常常開玩笑地告訴孩子們﹐如果他們調皮﹐得到的聖誕禮物就會是襪子。
今年﹐他不再開這種玩笑了。有太多孩子想要襪子。“他們可能聽到父母說﹐‘唉﹐我希望我能有錢給他們買些衣服’”﹐56歲的里默施馬說。
今年的聖誕季﹐從美國各地白胡子、紅衣服的聖誕老人收到的聖誕心願中﹐反映出經濟困難時期的蕭瑟之象。幾年前﹐孩子們夢比天高﹐他們向聖誕老人要Xbox、 iPod和筆記本電腦。但是﹐幾十位在購物商城或派對表演中工作的聖誕老人說﹐隨著經濟持續低迷﹐許多孩子開始索要基本生活用品﹐比如鞋子、借書證甚至是眼鏡。
在洛杉磯經營一家聖誕老人培訓學校的蒂姆•康諾翰（Tim Connaghan）說﹐孩子們會聽到E打頭的單詞﹐但不是埃爾莫（Elmo﹐兒童電視節目“芝麻街”中的玩偶名字）﹐而是經濟（economy）。
從潮水般湧向阿拉斯加州北極鎮的信件中﹐就能清楚地看出金錢危機給孩子們帶來的壓力有多大。那裡是聖誕主題商店聖誕老人之家（Santa Claus House）的所在地﹐父母們可以在這家店定制由聖誕老人寄出、蓋有北極鎮郵戳的信件。每年寄給聖誕老人的信都有數萬封之多。業務經理保羅•布朗（Paul Brown）說﹐信件內容不僅提前數月預示聖誕節最火爆的玩具﹐而且還反映出國民的情緒。
布朗說起這些信件的內容時說﹐當我們遇到房貸危機時﹐我們看到的是“請幫我們留在自己的房子裡”﹔今年信件更多地是與工作有關。這些信件被轉交給一家與孩子們家鄉的慈善機構合作的非贏利組織。
美國的聖誕老人們正在盡其所能幫助孩子們應對難關。由於預期將出現大量與經濟衰退相關的問題﹐今年11月﹐康諾翰向其電子郵件通訊組中的1,800位聖誕老人發出了建議信。
這些建議包括告訴憂心忡忡的孩子們“事情會好起來的”﹐並問他們能否讓聖誕老人“帶去一個驚喜”﹐而不是承諾送出具體的禮物。他建議說﹐聖誕老人的工作“是讓孩子感覺更好”。他建議聖誕老人讓孩子們到當地慈善機構去找聖誕禮物。
這正是吉姆•劉易斯（Jim Lewis）所做的。他是丹佛市的Bass Pro Shop室外用品店的聖誕老人﹐最近﹐一位穿著紅色格子呢外衣的金發小姑娘向他要一幅眼鏡﹐好讓她能看清教室里的黑板﹐這個要求著實讓他吃了一驚。他及時回過神﹐招呼他的一個小精靈過來﹐小精靈告訴那個小姑娘的媽媽﹐當地的慈善機構獅子會(Lions Club)可以幫助向貧困兒童提供處方眼鏡。
“如果我們能實現更多像這樣的願望該多好﹐但遺憾的是﹐這只是個特例﹐” 60歲的劉易斯說﹐他不當聖誕老人時是一位房地產評估師。
有時﹐即使是最好的培訓也無法讓聖誕老人隨時應對自如。在俄亥俄州哥倫比亞市的北極星時尚廣場（Polaris Fashion Place）扮演聖誕老人的邁克•史密斯（Mike Smith）說﹐上個月﹐一個穿著“愛探險的朵拉”運動衫的5歲小女孩跳坐到他腿上問道：“你能把我爸爸變成小精靈嗎？”“為什麼？”他問。
小女孩說：“因為我爸爸丟了工作﹐我們的房子就快沒了。”
小女孩的媽媽正推著她小弟弟的嬰兒車站在一旁﹐忍不住淚流滿面。不知所措的史密斯問那個小女孩﹐她父親的木工手藝好不好﹐小女孩說好。他遺憾地說﹐我不知道在那之後該說什麼﹐於是我們就照了張相。
當然﹐聖誕老人並不是準確的經濟指標。近期公佈的政府數據顯示﹐今年11月的零售額比10月略有上升。而且﹐並不是每一位聖誕老人都稱孩子們今年的要求有所不同。本文作者採訪的40多位聖誕老人中﹐許多人都說﹐他們遇到的那些家境富裕的孩子提出的要求和往年一樣大膽。
凱利•克賴斯（Kelly Crais）在新奧爾良地區當聖誕老人﹐他說﹐他在一些派對上見到的孩子仍然索要起價299美元的PlayStation 3﹐而其他孩子要的也是讓荷包大出血的高價禮物。但是﹐他在當地的哈拉斯賭場酒店（Harrah's Hotel & Casino）遇見的孩子的禮物要求卻比往年降低了。最近﹐一個7歲大的男孩向他要鞋子。克賴斯問﹐你是想要飛人喬丹(Air Jordans﹐耐克公司出品的一款運動鞋)嗎？。
那個男孩答道﹐不﹐是校鞋。我的鞋子破了。
67歲的克賴斯是一位退休的商業藝術家﹐他打電話給他的攝影師﹐攝影師告訴男孩的母親關於當地慈善機構可提供聖誕禮物的信息。
一些大點的孩子說﹐他們已經降低了對禮物的要求。克里斯蒂安•波蒂略（Christian Portillo）是舊金山一所社區學院的學生﹐今年17歲﹐他最近到一家購物商城去找聖誕老人﹐想照一些家庭照。他說﹐他通常會要Xbox 360的電子遊戲作為聖誕禮物。但是他的父親西澤（Cesar）是遭遇資金短缺的加州大學伯克利分校（University of California at Berkeley）的信息技術人員﹐今年的薪水銳減了約10%。
因此﹐年輕的波蒂略說﹐現在我想要一個自行車架。他的父母在分類網站Craigslist上為他買了一個自行車架﹐他們說﹐今年他們想從那裡淘到些二手禮物。
甚至有些父母也開始向聖誕老人傾訴他們的苦惱。56歲的人才中介師洛倫•史密斯（Loren Smith）在聖迭戈的海洋世界扮演聖誕老人。他說﹐他經常傾聽母親們的訴說﹐並對她們說﹐你已經有太長時間沒和聖誕老人談心了。你想要什麼聖誕禮物？
“我想要回我的工作﹐”上週﹐一位女士答道。這位女士說她丟掉了她的航空管理工作﹐於是兩個人談了幾分鐘關於經濟的話題。史密斯說﹐我脫離了自己所扮演的角色﹐不過我並不經常這樣做。
但就算是今年﹐也仍然有歡樂的時刻。最近﹐里默施馬就在芝加哥市郊遇到了一次﹐當時幾個孩子帶著他們88歲的祖母來見他。
這位女士說﹐哦﹐不﹐我已經有好多年沒坐到男人腿上了。她猶豫了一下才坐上去。但是過了一會兒﹐她笑著對他說﹐但你猜怎麼著﹐聖誕老人？我仍然喜歡這麼做。
Stu Woo
IMF大幅上調收入預期
摘自2009年12月24日華爾街日報
IMF大幅上調收入預期
經濟衰退給全球企業都帶來了衝擊﹐但卻令國際貨幣基金組織(International Monetary Fund)的財力猛增。
在截至2010年4月30日的財政年度年中評估中﹐IMF將其淨運營收入預期從今年4月預計的4.52億美元上調了約50%﹐至6.86億美元。
IMF將其貸款收入預期上調了1.81億美元﹐預期支出較4月份減少了1.09億美元。IMF的投資收益和出售黃金利得也高於此前預期。
現在回想起來可能讓人難以置信﹐但在2007年﹐IMF還表現得像個失敗者。當時由於全球經濟迅猛增長﹐對IMF的貸款需求幾乎蒸發﹐也沒有什麼國家需要IMF的建議。由於過去強硬的干預舉措﹐很多亞洲和拉美國家對IMF非常不滿。
在截至2008年4月30日的財年﹐IMF淨運營虧損1.17億美元﹐看起來還會進一步虧損。但全球經濟隨後陷入衰退﹐IMF的貸款激增﹐各成員國同意IMF可出售將近400噸黃金。
IMF正在將出售黃金所得轉化為某種捐贈。IMF將把這筆資金的收益用於補充財力﹐以備全球經濟最終復蘇導致IMF貸款需求乾涸。
Bob Davis
IMF大幅上調收入預期
經濟衰退給全球企業都帶來了衝擊﹐但卻令國際貨幣基金組織(International Monetary Fund)的財力猛增。
在截至2010年4月30日的財政年度年中評估中﹐IMF將其淨運營收入預期從今年4月預計的4.52億美元上調了約50%﹐至6.86億美元。
IMF將其貸款收入預期上調了1.81億美元﹐預期支出較4月份減少了1.09億美元。IMF的投資收益和出售黃金利得也高於此前預期。
現在回想起來可能讓人難以置信﹐但在2007年﹐IMF還表現得像個失敗者。當時由於全球經濟迅猛增長﹐對IMF的貸款需求幾乎蒸發﹐也沒有什麼國家需要IMF的建議。由於過去強硬的干預舉措﹐很多亞洲和拉美國家對IMF非常不滿。
在截至2008年4月30日的財年﹐IMF淨運營虧損1.17億美元﹐看起來還會進一步虧損。但全球經濟隨後陷入衰退﹐IMF的貸款激增﹐各成員國同意IMF可出售將近400噸黃金。
IMF正在將出售黃金所得轉化為某種捐贈。IMF將把這筆資金的收益用於補充財力﹐以備全球經濟最終復蘇導致IMF貸款需求乾涸。
Bob Davis
中國央行重申明年繼續執行適度寬鬆的貨幣政策
摘自2009年12月23日華爾街日報
中國央行重申明年繼續執行適度寬鬆的貨幣政策
中國央行週三重申﹐2010年要繼續執行適度寬鬆的貨幣政策。
中國央行週三公佈了貨幣政策委員會2009年第四季度例會的公告。
央行表示﹐2010年要把握好貨幣信貸增長速度﹐引導金融機構均衡放款﹐避免過大波動。
央行還表示﹐要積極擴大直接融資﹐要研究建立宏觀審慎管理制度﹐有效防範和化解各類潛在金融風險。
中國央行重申明年繼續執行適度寬鬆的貨幣政策
中國央行週三重申﹐2010年要繼續執行適度寬鬆的貨幣政策。
中國央行週三公佈了貨幣政策委員會2009年第四季度例會的公告。
央行表示﹐2010年要把握好貨幣信貸增長速度﹐引導金融機構均衡放款﹐避免過大波動。
央行還表示﹐要積極擴大直接融資﹐要研究建立宏觀審慎管理制度﹐有效防範和化解各類潛在金融風險。
商務部預計今年非金融對外直接投資420億美元
摘自2009年12月22日華爾街日報
商務部預計今年非金融對外直接投資420億美元
中國商務部週二稱﹐預計中國2009年全年非金融類對外直接投資將達到420億美元。
商務部週二在新聞稿中作出上述預期。此預期數字較2008年全年的406.5億美元略有增加﹐但增速明顯放緩。
中國2008年全年非金融類對外直接投資較上年增長63.6%﹐此前幾年也始終保持雙位數增長。2007年中國非金融類對外直接投資修正後最終數據為248.4億美元﹐較上年同期增長40.9%﹐2006年為43.8%。
2009年上半年中國非金融類對外直接投資僅124億美元﹐較上年同期下降51.7%。不過第三季度當季的非金融類對外直接投資達到204.7億美元﹐超過上半年投資總額﹐使得今年前三季度非金融類對外直接投資總額達到328.7億美元﹐較上年同期增長0.5%。
中國通常在每年年初公佈上一年對外直接投資初步數據﹐隨後會在9月30日前公佈修正後的最終數據。
商務部預計今年非金融對外直接投資420億美元
中國商務部週二稱﹐預計中國2009年全年非金融類對外直接投資將達到420億美元。
商務部週二在新聞稿中作出上述預期。此預期數字較2008年全年的406.5億美元略有增加﹐但增速明顯放緩。
中國2008年全年非金融類對外直接投資較上年增長63.6%﹐此前幾年也始終保持雙位數增長。2007年中國非金融類對外直接投資修正後最終數據為248.4億美元﹐較上年同期增長40.9%﹐2006年為43.8%。
2009年上半年中國非金融類對外直接投資僅124億美元﹐較上年同期下降51.7%。不過第三季度當季的非金融類對外直接投資達到204.7億美元﹐超過上半年投資總額﹐使得今年前三季度非金融類對外直接投資總額達到328.7億美元﹐較上年同期增長0.5%。
中國通常在每年年初公佈上一年對外直接投資初步數據﹐隨後會在9月30日前公佈修正後的最終數據。
中國的鐵礦石困局
摘自2009年12月23日華爾街日報
中國的鐵礦石困局
力拓(Rio Tinto)和必和必拓(BHP Billiton)在鐵礦石業務上的合資交易是中國最不願意看到的﹐遺憾的是﹐這次受傷的又是中國。
力拓和必和必拓計劃整合雙方在西澳大利亞的採礦業務﹐意圖將合併後的海運鐵礦石規模打造為全球第一﹐從而保持在鐵礦石領域的強大議價能力。由於中國是全球鐵礦石市場的最大買家﹐中國鋼鐵工業協會(China Iron and Steel Association, 簡稱﹕中鋼協)對於力拓和必和必拓結盟一事的強硬態度也是情理之中。中鋼協將力拓和必和必拓的此次交易稱為“合併”行為﹐號召全球鋼鐵協會聯手阻止該項交易。
不過別忘了看看發出這號召的是誰﹐在中國記住這點還是有必要的。中國商務部擁有對一切涉外交易的最高反壟斷權力﹐但商務部這次卻沒有和中鋼協站在同一陣營。
幾個數字或許能解釋商務部沉默的原因。截至11月﹐今年中國進口的逾2.35億噸鐵礦石中有42%來自中國最大的鐵礦石供應國澳大利亞。這意味著中國不可能對從澳大利亞進口鐵礦石採取諸如禁止進口或收取罰金等嚴厲限制舉措﹐除非中國不惜打擊自身鋼鐵業。
而且似乎也沒有其他鐵礦石供應方能取代澳大利亞。巴西淡水河谷公司(Vale)去年的鐵礦石產量大約在3億噸﹐和今年澳大利亞鐵礦石發貨量還是有些差距。如果中國所有鐵礦石都從巴西進口﹐將意味著中國只有一個鐵礦石供應方了。而其他主要鐵礦石出口國的產量也不足以滿足中國需求。
如果選擇從國內開採鐵礦石﹐品質又不會太好。本月早些時候﹐河北省政府官員表示他們發現了10億噸鐵礦石儲量。雖然最近中國國內有消息稱發現大量鐵礦石資源﹐但市場對此還是半信半疑。過去也曾經有過此類消息﹐但始終未能緩解中國鋼鐵廠對高品位的、外國鐵礦石的需求。
中國現在到底該怎麼辦呢﹖其實留給中國的選擇真是不多﹐一些人已經接受了這樣一個事實。上週五﹐中國官方報紙《人民日報》網站上刊登了一篇評論文章﹐談到了中國的鐵礦石困境。
該文章用了大量篇幅批評中國鋼鐵行業組織在“兩拓”合併問題上反應過於遲緩﹐而其結尾令人深思。這篇文章指出﹐力拓和必和必拓的結盟是戰略上的考慮﹔不論兩家公司是否合併﹐都不會改變中國在鐵礦石談判中的弱勢地位。
Chuin-Wei Yap
中國的鐵礦石困局
力拓(Rio Tinto)和必和必拓(BHP Billiton)在鐵礦石業務上的合資交易是中國最不願意看到的﹐遺憾的是﹐這次受傷的又是中國。
力拓和必和必拓計劃整合雙方在西澳大利亞的採礦業務﹐意圖將合併後的海運鐵礦石規模打造為全球第一﹐從而保持在鐵礦石領域的強大議價能力。由於中國是全球鐵礦石市場的最大買家﹐中國鋼鐵工業協會(China Iron and Steel Association, 簡稱﹕中鋼協)對於力拓和必和必拓結盟一事的強硬態度也是情理之中。中鋼協將力拓和必和必拓的此次交易稱為“合併”行為﹐號召全球鋼鐵協會聯手阻止該項交易。
不過別忘了看看發出這號召的是誰﹐在中國記住這點還是有必要的。中國商務部擁有對一切涉外交易的最高反壟斷權力﹐但商務部這次卻沒有和中鋼協站在同一陣營。
幾個數字或許能解釋商務部沉默的原因。截至11月﹐今年中國進口的逾2.35億噸鐵礦石中有42%來自中國最大的鐵礦石供應國澳大利亞。這意味著中國不可能對從澳大利亞進口鐵礦石採取諸如禁止進口或收取罰金等嚴厲限制舉措﹐除非中國不惜打擊自身鋼鐵業。
而且似乎也沒有其他鐵礦石供應方能取代澳大利亞。巴西淡水河谷公司(Vale)去年的鐵礦石產量大約在3億噸﹐和今年澳大利亞鐵礦石發貨量還是有些差距。如果中國所有鐵礦石都從巴西進口﹐將意味著中國只有一個鐵礦石供應方了。而其他主要鐵礦石出口國的產量也不足以滿足中國需求。
如果選擇從國內開採鐵礦石﹐品質又不會太好。本月早些時候﹐河北省政府官員表示他們發現了10億噸鐵礦石儲量。雖然最近中國國內有消息稱發現大量鐵礦石資源﹐但市場對此還是半信半疑。過去也曾經有過此類消息﹐但始終未能緩解中國鋼鐵廠對高品位的、外國鐵礦石的需求。
中國現在到底該怎麼辦呢﹖其實留給中國的選擇真是不多﹐一些人已經接受了這樣一個事實。上週五﹐中國官方報紙《人民日報》網站上刊登了一篇評論文章﹐談到了中國的鐵礦石困境。
該文章用了大量篇幅批評中國鋼鐵行業組織在“兩拓”合併問題上反應過於遲緩﹐而其結尾令人深思。這篇文章指出﹐力拓和必和必拓的結盟是戰略上的考慮﹔不論兩家公司是否合併﹐都不會改變中國在鐵礦石談判中的弱勢地位。
Chuin-Wei Yap
Wednesday 23 December 2009
吉利收購沃爾沃有望明年初達成交易
摘自2009年12月23日華爾街日報
吉利收購沃爾沃有望明年初達成交易
知情人士說﹐預計福特汽車(Ford Motor)本週將宣佈﹐出售全資子公司沃爾沃(Volvo)的主要障礙已經被清除﹐有望在2010年初完成將沃爾沃出售給一家中國公司的交易。
預計福特汽車本週將證實中國浙江吉利控股集團(Zhejiang Geely Holding Group)早些時候所宣佈的部分談判進展﹐吉利控股此前被確認為沃爾沃的優先競標者。吉利控股在11月底說﹐已經與福特汽車就涉及沃爾沃的知識產權問題達成了協議﹐解決了可能收購交易中的一大障礙問題。不過﹐當時還不清楚任何最終協議的時間。
知情人士說﹐這一消息可能最早會在週三宣佈﹐沃爾沃首席執行長斯蒂芬•奧德爾(Stephen Odell)可能會向員工發信宣佈這一消息。沃爾沃管理人士週二拒絕就此置評。其他消息人士說﹐還有若干問題仍然沒有得到解決﹐包括如何保護福特的知識產權。
在這一交易取得進展之際﹐荷蘭豪華車廠商世爵汽車(Spyker Cars NV)宣佈延長收購通用汽車(General Motor)旗下瑞典子公司薩博(Saab)的要約期限。通用汽車此前拒絕了世爵對薩博的報價。
知情人士說﹐即將宣佈的關於沃爾沃的消息有兩方面目的：向沃爾沃的2萬名員工告知談判的進展狀況﹐讓中國政府放心交易仍然在進行當中。吉利已經達成協議﹐從中國銀行、中國建設銀行以及中國進出口銀行獲得貸款用於收購沃爾沃。
但聲明可能也預示著﹐由兩位福特前管理人士牽頭的一家財團提出的競購沃爾沃的要約已經希望黯淡。Crown財團一直由福特汽車前主管丁格曼(Michael Dingman)以及曾效力福特和克萊斯勒(Chrysler LLC)的拉什溫為首﹐其中還包括了瑞典投資者。
吉利控股是中國最大的汽車製造商之一。據知情人士透露﹐該公司目前正在為斥資約20億美元收購沃爾沃籌集資金﹐交易將以現金、銀行貸款以及來自部分投資者的資金構成。知情人士說﹐這些投資者中包括了中國天津一家政府所有的基金。
Matthew Dolan
吉利收購沃爾沃有望明年初達成交易
知情人士說﹐預計福特汽車(Ford Motor)本週將宣佈﹐出售全資子公司沃爾沃(Volvo)的主要障礙已經被清除﹐有望在2010年初完成將沃爾沃出售給一家中國公司的交易。
預計福特汽車本週將證實中國浙江吉利控股集團(Zhejiang Geely Holding Group)早些時候所宣佈的部分談判進展﹐吉利控股此前被確認為沃爾沃的優先競標者。吉利控股在11月底說﹐已經與福特汽車就涉及沃爾沃的知識產權問題達成了協議﹐解決了可能收購交易中的一大障礙問題。不過﹐當時還不清楚任何最終協議的時間。
知情人士說﹐這一消息可能最早會在週三宣佈﹐沃爾沃首席執行長斯蒂芬•奧德爾(Stephen Odell)可能會向員工發信宣佈這一消息。沃爾沃管理人士週二拒絕就此置評。其他消息人士說﹐還有若干問題仍然沒有得到解決﹐包括如何保護福特的知識產權。
在這一交易取得進展之際﹐荷蘭豪華車廠商世爵汽車(Spyker Cars NV)宣佈延長收購通用汽車(General Motor)旗下瑞典子公司薩博(Saab)的要約期限。通用汽車此前拒絕了世爵對薩博的報價。
知情人士說﹐即將宣佈的關於沃爾沃的消息有兩方面目的：向沃爾沃的2萬名員工告知談判的進展狀況﹐讓中國政府放心交易仍然在進行當中。吉利已經達成協議﹐從中國銀行、中國建設銀行以及中國進出口銀行獲得貸款用於收購沃爾沃。
但聲明可能也預示著﹐由兩位福特前管理人士牽頭的一家財團提出的競購沃爾沃的要約已經希望黯淡。Crown財團一直由福特汽車前主管丁格曼(Michael Dingman)以及曾效力福特和克萊斯勒(Chrysler LLC)的拉什溫為首﹐其中還包括了瑞典投資者。
吉利控股是中國最大的汽車製造商之一。據知情人士透露﹐該公司目前正在為斥資約20億美元收購沃爾沃籌集資金﹐交易將以現金、銀行貸款以及來自部分投資者的資金構成。知情人士說﹐這些投資者中包括了中國天津一家政府所有的基金。
Matthew Dolan
美國11月份成屋銷量增加7.4%
摘自2009年12月23日華爾街日報
美國11月份成屋銷量增加7.4%
美國11月份成屋銷量增幅高於預期﹐因稅收優惠政策和低房價戰勝了購房者對就業市場的擔憂。
美國全國地產經紀商協會(National Association of Realtors)週二公佈﹐美國11月份成屋銷量增加7.4%﹐折合成年率為654萬套﹐10月份折合成年率的銷量為609萬套。
成屋存量繼續下降。房屋價格下跌﹐但跌幅創兩年來最低水平。
此前接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的經濟學家預計11月份成屋銷量增加3.3%﹐折合成年率為630萬套。
雖然信貸環境依然不佳﹐且美國失業率位於10%的高位﹐但處於歷史低點的房價和借貸成本支撐了購房需求。經濟正在從衰退中復甦﹐且首次購房者能夠得到8,000美元的稅收優惠。
全國地產經紀商協會經濟學家Lawrence Yun表示﹐很明顯﹐許多首次購房者趕在抵稅政策結束前買房。
展望未來﹐該協會預計成屋銷量將小幅下降﹐到了春季則會再度增加。
11月份成屋銷量較上年同期增加44.1%。10月份銷量修正後為增加9.9%﹐初步數據為增加10.1%。
聯邦住房貸款抵押公司(Freddie Mac, 簡稱﹕房地美)的數據顯示﹐11月份30年期住房抵押貸款平均利率為4.88%﹐低於10月份的4.95%。美國全國地產經紀商協會公佈的11月份成屋售價中值為172,600美元﹐較上年同期的180,300美元下降4.3%﹐是2007年11月下降4.1%以來成屋售價中值的最小降幅。
截至11月底的待售成屋存量下降1.3%﹐至352萬套。庫存空置指標為6.5個月﹐創近3年來的最低水平﹐10月份為7.0個月。
從地區分佈來看﹐11月份東北部成屋銷量較10月份增加6.6%﹐中西部銷量增加8.4%﹐南部增加4.8%﹐西部增加10.6%。
美國11月份成屋銷量增加7.4%
美國11月份成屋銷量增幅高於預期﹐因稅收優惠政策和低房價戰勝了購房者對就業市場的擔憂。
美國全國地產經紀商協會(National Association of Realtors)週二公佈﹐美國11月份成屋銷量增加7.4%﹐折合成年率為654萬套﹐10月份折合成年率的銷量為609萬套。
成屋存量繼續下降。房屋價格下跌﹐但跌幅創兩年來最低水平。
此前接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的經濟學家預計11月份成屋銷量增加3.3%﹐折合成年率為630萬套。
雖然信貸環境依然不佳﹐且美國失業率位於10%的高位﹐但處於歷史低點的房價和借貸成本支撐了購房需求。經濟正在從衰退中復甦﹐且首次購房者能夠得到8,000美元的稅收優惠。
全國地產經紀商協會經濟學家Lawrence Yun表示﹐很明顯﹐許多首次購房者趕在抵稅政策結束前買房。
展望未來﹐該協會預計成屋銷量將小幅下降﹐到了春季則會再度增加。
11月份成屋銷量較上年同期增加44.1%。10月份銷量修正後為增加9.9%﹐初步數據為增加10.1%。
聯邦住房貸款抵押公司(Freddie Mac, 簡稱﹕房地美)的數據顯示﹐11月份30年期住房抵押貸款平均利率為4.88%﹐低於10月份的4.95%。美國全國地產經紀商協會公佈的11月份成屋售價中值為172,600美元﹐較上年同期的180,300美元下降4.3%﹐是2007年11月下降4.1%以來成屋售價中值的最小降幅。
截至11月底的待售成屋存量下降1.3%﹐至352萬套。庫存空置指標為6.5個月﹐創近3年來的最低水平﹐10月份為7.0個月。
從地區分佈來看﹐11月份東北部成屋銷量較10月份增加6.6%﹐中西部銷量增加8.4%﹐南部增加4.8%﹐西部增加10.6%。
美國第三季度GDP數據第二次向下修正
摘自2009年12月23日華爾街日報
美國第三季度GDP數據第二次向下修正
美國政府週二表示﹐美國經濟的復甦勢頭並不像之前認為的那樣強勁。受建築和庫存投資下滑的影響﹐美國第三季度經濟數據被第二次向下修正。
美國商務部(Commerce Department)在對國內生產總值(GDP)的第三次修正報告中稱﹐美國7-9月份GDP折合成年率增長2.2%﹔第二季度為下降0.7%。
上個月美國商務部曾將第三季度GDP增幅向下修正至2.8%﹐初步數據為3.5%。
最新數據低於華爾街預期。接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的經濟學家們預計﹐第三季度GDP終值為增長2.7%。
這是美國經濟在一年多來的首次增長。
最新數據顯示﹐非住宅固定資產投資和私人部門庫存投資也被向下修正。
GDP分類數據還顯示﹐第三季度消費支出較上季度增長2.8%﹐低於之前估計的2.9%。
不過這仍是美國經濟自2008年第二季度以來首次出現增長﹐並且增幅是近兩年來最高的。
第三季度個人消費支出價格指數上升2.6%﹐之前估計為上升2.7%。
第三季度核心個人消費支出價格指數上升1.2%﹐之前數據為上升1.3%。
美國政府將於1月29日公佈第四季度和2009年全年GDP初步數據。
美國第三季度GDP數據第二次向下修正
美國政府週二表示﹐美國經濟的復甦勢頭並不像之前認為的那樣強勁。受建築和庫存投資下滑的影響﹐美國第三季度經濟數據被第二次向下修正。
美國商務部(Commerce Department)在對國內生產總值(GDP)的第三次修正報告中稱﹐美國7-9月份GDP折合成年率增長2.2%﹔第二季度為下降0.7%。
上個月美國商務部曾將第三季度GDP增幅向下修正至2.8%﹐初步數據為3.5%。
最新數據低於華爾街預期。接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的經濟學家們預計﹐第三季度GDP終值為增長2.7%。
這是美國經濟在一年多來的首次增長。
最新數據顯示﹐非住宅固定資產投資和私人部門庫存投資也被向下修正。
GDP分類數據還顯示﹐第三季度消費支出較上季度增長2.8%﹐低於之前估計的2.9%。
不過這仍是美國經濟自2008年第二季度以來首次出現增長﹐並且增幅是近兩年來最高的。
第三季度個人消費支出價格指數上升2.6%﹐之前估計為上升2.7%。
第三季度核心個人消費支出價格指數上升1.2%﹐之前數據為上升1.3%。
美國政府將於1月29日公佈第四季度和2009年全年GDP初步數據。
中國與委內瑞拉簽署多個油田開發協議
摘自2009年12月23日華爾街日報
中國與委內瑞拉簽署多個油田開發協議
委內瑞拉和中國週二簽署了多項油田開發協議﹐這不僅推進了中國獲取委內瑞拉石油儲備的戰略﹐同時也進一步鞏固了兩國間的經濟合作關係。
在加拉加斯經過為期兩天的談判後﹐中國海洋石油總公司(China National Offshore Oil Corp., 簡稱﹕中海油)獲得委內瑞拉東部Orinoco大型重油帶Boyaca 3號區塊的開發權。
該項目將有助於使委內瑞拉對中國市場的原油日出口量從目前的40萬桶提升至100萬桶。
中國石油天然氣集團公司(China National Petroleum Corporation., 簡稱：中石油集團)也獲得了Orinoco重油帶另一區塊的開發權﹐該區塊最終日產量可達40萬桶原油。
中石油集團還同意與委內瑞拉共同新建一座煉油廠﹐用於加工中委兩國聯合組建的一家合資公司輸送的原油。該合資公司負責運營Junin 8號石油區塊。
中石油集團還計劃在2010年年初的Carabobo油田招標中與法國道達爾公司(Total SA)聯合競標該項目﹐這被視為委內瑞拉十多年來最為重要的一個石油鑽探項目。
中國與委內瑞拉簽署多個油田開發協議
委內瑞拉和中國週二簽署了多項油田開發協議﹐這不僅推進了中國獲取委內瑞拉石油儲備的戰略﹐同時也進一步鞏固了兩國間的經濟合作關係。
在加拉加斯經過為期兩天的談判後﹐中國海洋石油總公司(China National Offshore Oil Corp., 簡稱﹕中海油)獲得委內瑞拉東部Orinoco大型重油帶Boyaca 3號區塊的開發權。
該項目將有助於使委內瑞拉對中國市場的原油日出口量從目前的40萬桶提升至100萬桶。
中國石油天然氣集團公司(China National Petroleum Corporation., 簡稱：中石油集團)也獲得了Orinoco重油帶另一區塊的開發權﹐該區塊最終日產量可達40萬桶原油。
中石油集團還同意與委內瑞拉共同新建一座煉油廠﹐用於加工中委兩國聯合組建的一家合資公司輸送的原油。該合資公司負責運營Junin 8號石油區塊。
中石油集團還計劃在2010年年初的Carabobo油田招標中與法國道達爾公司(Total SA)聯合競標該項目﹐這被視為委內瑞拉十多年來最為重要的一個石油鑽探項目。
中國對歐盟碳鋼緊固件採取臨時反傾銷措施
摘自2009年12月23日華爾街日報
中國對歐盟碳鋼緊固件採取臨時反傾銷措施
中國週三宣佈﹐對歐盟進口的碳鋼緊固件採取臨時反傾銷措施。此舉明顯是對歐盟決定繼續對中國皮鞋徵收反傾銷稅的回應。
中國的回應將會加劇近期本已緊張的國際貿易摩擦局勢﹐同時也顯示出中國對振興低迷的國際貿易的強烈渴望。
中國商務部週三公告稱﹐初步裁定﹐認定原產於歐盟的進口碳鋼緊固件存在傾銷﹐決定對該產品採取保證金形式的臨時反傾銷措施。
自2009年12月28日起﹐進口上述來源該產品時﹐應根據初裁確定的各公司傾銷幅度﹐即16.8%－24.6%﹐向中國海關提供相應的保證金。
商務部稱﹐將對卡馬克斯工廠魯道夫－凱樂曼有限兩合公司(KAMAX-Werke Rudolf Kellermann GMBH & Co. KG)徵收16.8%的保證金比率﹐對其他歐盟公司徵收24.6%的保證金比率。
碳鋼緊固件是碳鋼製的用於緊固連接的機械零件﹐應用範圍包括汽車工業、電子產品、電子設備、機械設備、建築等。
中國此舉明顯是針對歐盟繼續對中國皮鞋徵收反傾銷稅所做出的回應。
12月22日﹐歐盟部長理事會通過歐委會建議案﹐繼續對中國和越南的皮鞋徵收15個月的反傾銷稅。
中國商務部新聞發言人22日晚間表示﹐中國對此強烈不滿﹐中國政府將就此上訴世界貿易組織(WTO)爭端解決機制﹐並採取相應措施切實維護中國產業的合法權益。
中國的回應舉措﹐無疑將會使得近期本已緊張的貿易摩擦加劇。
由於全球經濟尚未從金融危機中完全復甦﹐近期以來﹐國際貿易爭端不斷加劇。美國和歐盟等國和地區為促進本地經濟儘早擺脫衰退﹐頻頻對中國採取貿易保護措施。而中國也針鋒相對地採取了反制措施。
此外﹐中國的回應也表現出官方對振興陷入低迷的進出口的強烈渴望。
雖然中國在全球金融危機中受到衝擊較美國和歐盟要小﹐但是中國的進出口也受到了嚴重負面影響。作為拉動中國經濟三大主要力量之一的出口連續出現下降﹐使得出口完全喪失了拉動經濟增長的功能。
有鑒於此﹐中國官方正在不斷推出措施﹐力圖刺激低迷的進出口﹐恢復出口拉動經濟的功能和刺激外需增加進口﹐從而為2010年經濟的穩固發展打下基礎。
中國對歐盟碳鋼緊固件採取臨時反傾銷措施
中國週三宣佈﹐對歐盟進口的碳鋼緊固件採取臨時反傾銷措施。此舉明顯是對歐盟決定繼續對中國皮鞋徵收反傾銷稅的回應。
中國的回應將會加劇近期本已緊張的國際貿易摩擦局勢﹐同時也顯示出中國對振興低迷的國際貿易的強烈渴望。
中國商務部週三公告稱﹐初步裁定﹐認定原產於歐盟的進口碳鋼緊固件存在傾銷﹐決定對該產品採取保證金形式的臨時反傾銷措施。
自2009年12月28日起﹐進口上述來源該產品時﹐應根據初裁確定的各公司傾銷幅度﹐即16.8%－24.6%﹐向中國海關提供相應的保證金。
商務部稱﹐將對卡馬克斯工廠魯道夫－凱樂曼有限兩合公司(KAMAX-Werke Rudolf Kellermann GMBH & Co. KG)徵收16.8%的保證金比率﹐對其他歐盟公司徵收24.6%的保證金比率。
碳鋼緊固件是碳鋼製的用於緊固連接的機械零件﹐應用範圍包括汽車工業、電子產品、電子設備、機械設備、建築等。
中國此舉明顯是針對歐盟繼續對中國皮鞋徵收反傾銷稅所做出的回應。
12月22日﹐歐盟部長理事會通過歐委會建議案﹐繼續對中國和越南的皮鞋徵收15個月的反傾銷稅。
中國商務部新聞發言人22日晚間表示﹐中國對此強烈不滿﹐中國政府將就此上訴世界貿易組織(WTO)爭端解決機制﹐並採取相應措施切實維護中國產業的合法權益。
中國的回應舉措﹐無疑將會使得近期本已緊張的貿易摩擦加劇。
由於全球經濟尚未從金融危機中完全復甦﹐近期以來﹐國際貿易爭端不斷加劇。美國和歐盟等國和地區為促進本地經濟儘早擺脫衰退﹐頻頻對中國採取貿易保護措施。而中國也針鋒相對地採取了反制措施。
此外﹐中國的回應也表現出官方對振興陷入低迷的進出口的強烈渴望。
雖然中國在全球金融危機中受到衝擊較美國和歐盟要小﹐但是中國的進出口也受到了嚴重負面影響。作為拉動中國經濟三大主要力量之一的出口連續出現下降﹐使得出口完全喪失了拉動經濟增長的功能。
有鑒於此﹐中國官方正在不斷推出措施﹐力圖刺激低迷的進出口﹐恢復出口拉動經濟的功能和刺激外需增加進口﹐從而為2010年經濟的穩固發展打下基礎。
歐佩克同意維持產量配額不變
摘自2009年12月23日華爾街日報
歐佩克同意維持產量配額不變
石油輸出國組織(Organization of Petroleum Exporting Countries, 簡稱﹕歐佩克)在週二的部長級會議上正式同意維持產量配額不變（該決定與市場預期一致）﹐並號召成員國更加嚴格地遵守去年達成的減產協議。利比亞石油官員加納姆(Shokri Ghanem)週二證實了這一消息。
加納姆對道瓊斯(Dow Jones)表示﹐產量上限維持不變。
這是歐佩克今年第四次維持生產配額不變。
加納姆表示﹐歐佩克將於明年3月17日在維也納召開下一次會議。
歐佩克同意維持產量配額不變
石油輸出國組織(Organization of Petroleum Exporting Countries, 簡稱﹕歐佩克)在週二的部長級會議上正式同意維持產量配額不變（該決定與市場預期一致）﹐並號召成員國更加嚴格地遵守去年達成的減產協議。利比亞石油官員加納姆(Shokri Ghanem)週二證實了這一消息。
加納姆對道瓊斯(Dow Jones)表示﹐產量上限維持不變。
這是歐佩克今年第四次維持生產配額不變。
加納姆表示﹐歐佩克將於明年3月17日在維也納召開下一次會議。
12月20日當週美國ABC News消費者信心指數為
摘自2009年12月23日華爾街日報
12月20日當週美國ABC News消費者信心指數為
ABC News週二公佈的調查結果顯示﹐上週美國總體消費者信心有所改善﹐達到年內最佳水平。
截至12月20日當週的消費者信心指數上升3點﹐至-42。
調查結果顯示﹐僅有7%的受訪者表示對經濟抱有信心﹐比例與此前一週持平。但50%的受訪者表示自身財務狀況良好﹐比例高於此前一週的47%。30%的受訪者認為購買環境良好﹐比例高於此前一週的29%。
該消費者信心指數是根據對全美範圍內隨機選取的1,000名被調查人的調查結果編制的﹐調查截止時間為12月20日。
調查結果誤差幅度為上下三個百分點。
12月20日當週美國ABC News消費者信心指數為
ABC News週二公佈的調查結果顯示﹐上週美國總體消費者信心有所改善﹐達到年內最佳水平。
截至12月20日當週的消費者信心指數上升3點﹐至-42。
調查結果顯示﹐僅有7%的受訪者表示對經濟抱有信心﹐比例與此前一週持平。但50%的受訪者表示自身財務狀況良好﹐比例高於此前一週的47%。30%的受訪者認為購買環境良好﹐比例高於此前一週的29%。
該消費者信心指數是根據對全美範圍內隨機選取的1,000名被調查人的調查結果編制的﹐調查截止時間為12月20日。
調查結果誤差幅度為上下三個百分點。
中國央行﹕必須同時兼顧多個目標
摘自2009年12月22日華爾街日報
中國央行﹕必須同時兼顧多個目標
中國央行(People's Bank of China)行長周小川表示﹐央行必須把握好各個目標之間的平衡﹐比如低通脹和經濟增長之間的平衡。他的講話凸顯出央行在調控強勁復甦的中國經濟時所面臨的艱巨任務。
周小川週二在一個金融論壇上表示﹐中國央行運用的政策工具包括基準利率、銀行存款準備金率以及存貸款利差。
他說﹐中國的貨幣政策不能只側重於控制通貨膨脹﹐而是要兼顧促進經濟增長、保持較高就業率、維持低通脹和保持國際收支大體平衡的目標。
周小川表示﹐這四大目標不是總能同時達到﹐有時需要權衡。他還稱﹐低通脹有時就會與高就業率的目標相衝突。
事實上﹐中國政府在制定政策時已開始將通貨膨脹風險考慮在內﹐並在最近表示將力爭達到促進經濟增長與控制通脹預期之間的平衡。
經濟學家預計﹐由於國內經濟的強勁反彈加劇了通貨膨脹風險﹐中國政府會在明年通過加息和上調存款準備金率來開始收緊目前適度寬鬆的貨幣政策。
周小川表示﹐中國央行強調存款準備金率的作用﹐儘管多年來國際上的觀點認為﹐這一工具已經失效﹐中央銀行應該放棄這一工具。周小川的講話是就整體貨幣政策而言﹐而不是討論中國央行的下一步措施。
在前一輪的政策緊縮週期中﹐面對中國經濟增長過快且通貨膨脹飆升的問題﹐中國央行通常會上調存款準備金率以控制銀行信貸。
周小川稱﹐除基準利率外﹐作為貨幣政策工具﹐中國央行還將把重點放在調控存貸款利差上。
他還表示﹐中國央行支持國內的資源價格改革。
中國央行﹕必須同時兼顧多個目標
中國央行(People's Bank of China)行長周小川表示﹐央行必須把握好各個目標之間的平衡﹐比如低通脹和經濟增長之間的平衡。他的講話凸顯出央行在調控強勁復甦的中國經濟時所面臨的艱巨任務。
周小川週二在一個金融論壇上表示﹐中國央行運用的政策工具包括基準利率、銀行存款準備金率以及存貸款利差。
他說﹐中國的貨幣政策不能只側重於控制通貨膨脹﹐而是要兼顧促進經濟增長、保持較高就業率、維持低通脹和保持國際收支大體平衡的目標。
周小川表示﹐這四大目標不是總能同時達到﹐有時需要權衡。他還稱﹐低通脹有時就會與高就業率的目標相衝突。
事實上﹐中國政府在制定政策時已開始將通貨膨脹風險考慮在內﹐並在最近表示將力爭達到促進經濟增長與控制通脹預期之間的平衡。
經濟學家預計﹐由於國內經濟的強勁反彈加劇了通貨膨脹風險﹐中國政府會在明年通過加息和上調存款準備金率來開始收緊目前適度寬鬆的貨幣政策。
周小川表示﹐中國央行強調存款準備金率的作用﹐儘管多年來國際上的觀點認為﹐這一工具已經失效﹐中央銀行應該放棄這一工具。周小川的講話是就整體貨幣政策而言﹐而不是討論中國央行的下一步措施。
在前一輪的政策緊縮週期中﹐面對中國經濟增長過快且通貨膨脹飆升的問題﹐中國央行通常會上調存款準備金率以控制銀行信貸。
周小川稱﹐除基準利率外﹐作為貨幣政策工具﹐中國央行還將把重點放在調控存貸款利差上。
他還表示﹐中國央行支持國內的資源價格改革。
劉明康﹕銀行應提防向新興行業貸款的風險
摘自2009年12月22日華爾街日報
劉明康﹕銀行應提防向新興行業貸款的風險
中國銀行業監督管理委員會(China Banking Regulatory Commission, 簡稱﹕銀監會)主席劉明康週二表示﹐中資銀行應支持低碳行業的發展﹐但同時也應提防向新興行業企業貸款時的潛在風險。
劉明康是在2009年中國金融論壇上發表講話時做出的上述表述。
此番言論表明﹐監管機構對迅速發展但相對仍不成熟的低碳行業所存在的信貸風險感到擔心。
中國政府一直在呼籲銀行加大對低碳企業的支持﹐以降低國內經濟對勞動與能源密集型出口行業的依賴。本輪金融危機中國際需求的下降對中國出口造成了沉重打擊。
劉明康表示﹐需求疲軟將給中國經濟發展帶來困難﹐而且需求低迷將是長期的﹐不會馬上就出現回升。
他表示﹐儘管中國11月份出口額較上年同期降幅與前一個月相比有所收窄﹐但這主要是受比較基數較低影響。
中國商務部(Ministry of Commerce)網站週二發佈的一份公告也表達了類似觀點。公告稱﹐儘管2010年全球經濟形勢會有所好轉﹐但外需將難以恢復到國際金融危機前的水平。
公告還稱﹐中國政府要穩定勞動密集型產品出口﹐擴大機電產品和高新技術產品出口。
劉明康指出﹐由於外需持續低迷﹐發展低碳經濟已到了刻不容緩的時候。
但他同時指出﹐政府支持產業結構由高碳向低碳轉型的政策缺乏有效的風險補償配套措施。
他還指出﹐配套政策的缺失往往導致轉型企業自己的經營成本大幅上升﹐盈利能力下降﹐直接導致銀行信貸風險上升。
劉明康表示﹐當前不僅在鋼鐵等產能過剩的傳統行業存在著盲目擴張﹐在風電設備和多晶硅等低碳經濟相關的新興產業當中也出現了這些現象。
他表示﹐企業不應盲目投資新興產業﹐因為即使現在採用最新的裝備和工藝﹐也可能會被迅速的淘汰。
他還表示﹐這些產業很大的特點就是要持續的、不斷的有巨大投入。這種持續的、巨大的投入相比起有效的產出來講﹐將會產生一個很大的不確定性。
他認為﹐上述因素加大了銀行信貸決策的難度。
劉明康﹕銀行應提防向新興行業貸款的風險
中國銀行業監督管理委員會(China Banking Regulatory Commission, 簡稱﹕銀監會)主席劉明康週二表示﹐中資銀行應支持低碳行業的發展﹐但同時也應提防向新興行業企業貸款時的潛在風險。
劉明康是在2009年中國金融論壇上發表講話時做出的上述表述。
此番言論表明﹐監管機構對迅速發展但相對仍不成熟的低碳行業所存在的信貸風險感到擔心。
中國政府一直在呼籲銀行加大對低碳企業的支持﹐以降低國內經濟對勞動與能源密集型出口行業的依賴。本輪金融危機中國際需求的下降對中國出口造成了沉重打擊。
劉明康表示﹐需求疲軟將給中國經濟發展帶來困難﹐而且需求低迷將是長期的﹐不會馬上就出現回升。
他表示﹐儘管中國11月份出口額較上年同期降幅與前一個月相比有所收窄﹐但這主要是受比較基數較低影響。
中國商務部(Ministry of Commerce)網站週二發佈的一份公告也表達了類似觀點。公告稱﹐儘管2010年全球經濟形勢會有所好轉﹐但外需將難以恢復到國際金融危機前的水平。
公告還稱﹐中國政府要穩定勞動密集型產品出口﹐擴大機電產品和高新技術產品出口。
劉明康指出﹐由於外需持續低迷﹐發展低碳經濟已到了刻不容緩的時候。
但他同時指出﹐政府支持產業結構由高碳向低碳轉型的政策缺乏有效的風險補償配套措施。
他還指出﹐配套政策的缺失往往導致轉型企業自己的經營成本大幅上升﹐盈利能力下降﹐直接導致銀行信貸風險上升。
劉明康表示﹐當前不僅在鋼鐵等產能過剩的傳統行業存在著盲目擴張﹐在風電設備和多晶硅等低碳經濟相關的新興產業當中也出現了這些現象。
他表示﹐企業不應盲目投資新興產業﹐因為即使現在採用最新的裝備和工藝﹐也可能會被迅速的淘汰。
他還表示﹐這些產業很大的特點就是要持續的、不斷的有巨大投入。這種持續的、巨大的投入相比起有效的產出來講﹐將會產生一個很大的不確定性。
他認為﹐上述因素加大了銀行信貸決策的難度。
雲南大理男同性戀酒吧低調開業
摘自2009年12月23日華爾街日報
雲南大理一個部分由政府資助的男同性戀酒吧終於開業了﹐比原定時間推遲了三週。此前﹐媒體的大肆報導引發了對酒吧顧客隱私的擔憂。
新華社報導說﹐上週六晚間在旅遊城市大理舉行了簡單的開業典禮﹐約有60人出席。據衛生部門的估計﹐大理有1,500至2,000名常住此地的男同性戀。
酒吧原計劃在12月1日“世界艾滋病日”開業。《北京青年報》援引酒吧創辦人張建波的話說﹐計劃被推遲了﹐原因是男同性戀擔心可能會在媒體上被曝光或受到歧視﹔現在酒吧開業了﹐媒體的關注應該消退了。
新華社說﹐沒有公佈開業的消息﹐消息是口頭傳開的。
新華社援引張建波的話說﹐我們不想在開業之夜做任何宣傳﹐我們甚至沒有在同性戀網站上公佈開業的消息。張建波是大理市第二人民醫院皮膚科主任﹐也是大理市艾滋病健康促進會的創辦人。
酒吧部分由大理衛生局和兩家非政府組織資助﹐旨在幫助男同性戀。同性戀屬於感染艾滋病的高危群體。新華社說﹐這個非營利酒吧將以比當地其他酒吧更低的價格賣軟飲料和啤酒﹐價格分別為每瓶人民幣5元（合0.73美元）和8元。
新華社報導說﹐衛生部和聯合國艾滋病規劃署(UNAIDS)估計﹐中國年底前將有56萬至92萬的艾滋病病毒攜帶者。
在酒吧的開業之夜﹐有10名志願者組織了一個活動﹐包括艾滋病預防的信息。顧客還收到了免費避孕套。
新華社報導說﹐來自上海的一位19歲男同性戀大學生說﹐我很高興得知酒吧終於開業了﹐顯示出政府和公眾準備好給予我們更多的理解。
雲南大理一個部分由政府資助的男同性戀酒吧終於開業了﹐比原定時間推遲了三週。此前﹐媒體的大肆報導引發了對酒吧顧客隱私的擔憂。
新華社報導說﹐上週六晚間在旅遊城市大理舉行了簡單的開業典禮﹐約有60人出席。據衛生部門的估計﹐大理有1,500至2,000名常住此地的男同性戀。
酒吧原計劃在12月1日“世界艾滋病日”開業。《北京青年報》援引酒吧創辦人張建波的話說﹐計劃被推遲了﹐原因是男同性戀擔心可能會在媒體上被曝光或受到歧視﹔現在酒吧開業了﹐媒體的關注應該消退了。
新華社說﹐沒有公佈開業的消息﹐消息是口頭傳開的。
新華社援引張建波的話說﹐我們不想在開業之夜做任何宣傳﹐我們甚至沒有在同性戀網站上公佈開業的消息。張建波是大理市第二人民醫院皮膚科主任﹐也是大理市艾滋病健康促進會的創辦人。
酒吧部分由大理衛生局和兩家非政府組織資助﹐旨在幫助男同性戀。同性戀屬於感染艾滋病的高危群體。新華社說﹐這個非營利酒吧將以比當地其他酒吧更低的價格賣軟飲料和啤酒﹐價格分別為每瓶人民幣5元（合0.73美元）和8元。
新華社報導說﹐衛生部和聯合國艾滋病規劃署(UNAIDS)估計﹐中國年底前將有56萬至92萬的艾滋病病毒攜帶者。
在酒吧的開業之夜﹐有10名志願者組織了一個活動﹐包括艾滋病預防的信息。顧客還收到了免費避孕套。
新華社報導說﹐來自上海的一位19歲男同性戀大學生說﹐我很高興得知酒吧終於開業了﹐顯示出政府和公眾準備好給予我們更多的理解。
樓市新政背後的曖昧姿態
摘自2009年12月22日華爾街日報
樓市新政背後的曖昧姿態
上週中國政府推出措施﹐壓制房價大幅上漲背後的瘋狂投機。看上去中國政府對國內的房地產市場採取了一種更加強硬的態度。但是﹐中央政府對房市這個領域態度矛盾是眾所周知的。
上週一（12月14日）﹐溫家寶總理主持召開一次國務院會議後﹐中國宣佈﹐將通過提高廉價保障性住房的供給和改造棚戶區﹐遏止房價的“過快”上漲。幾天過後﹐包括央行和財政部在內的五家政府部門推出了一系列針對開發商加強土地出讓監管的措施﹐其中包括購地首次繳納比例不得低於全部土地出讓價款的50%。
這是中國中央政府第一次為土地出讓設定一個全國性的首付要求﹔近幾年地方政府在出讓土地的過程中﹐通常都是讓開發商首付地價的兩到三成。新政還要求﹐多數情況下﹐開發商要在土地出讓協議達成後一年內繳納全部土地出讓價款﹐某些“特殊項目”可以在兩年內全部繳清。
政府對房地產行業採取更加強硬的姿態﹐引發中國地產股在過去幾個交易日下跌﹐並拖累了上證綜指。但這些措施能在多大程度上拉低近乎荒謬的房價﹐仍然需要觀察。
像中國的很多事情一樣﹐細節決定一切。
例如﹐首付要求加強過後最多可能也只是導致一些沒有政府（也就是國有銀行）支持的中小開發商倒閉。但只要大型國有開發商能夠輕鬆獲得信貸﹐中國的土地拍賣中就有可能繼續頻現“地王”。今年早些時候全球經濟疲弱不振的矛盾背景之下就有過這種情況。
土地出讓價款是地方政府最大的收入來源之一﹐它們肯定沒有放棄高地價的動力。
至於加大廉價保障性住房的供給﹐這不是北京第一次、可能也不是最後一次做出這樣的承諾：截至8月底﹐中國的保障性住房建設共計投入394.9億元﹐僅完成中央設定目標的23.6%。
很多觀察人士在問﹐新加坡為其90%的人口提供政府資助的住房﹐中國政府為什麼不能借鑒它的成功經驗。對此中國政府從來沒有給過明確回答。相反﹐中國甚至自豪於其房地產市場是世界上商品化、市場化程度最高的之一﹐儘管這樣的政策激起了公眾強烈的反對聲浪。
政府用得最頻繁的說辭是﹐房地產行業存在著一種嚴重的兩難﹐一方面它是一個強大的經濟增長引擎﹐但另一方面它也是社會動盪的一個潛在源頭。
官僚與企業之間的商業利益深度交織等其他因素﹐也使情況變得更加複雜。因此中國政府清理房地產市場的決心﹐更多地不是能不能做的問題﹐而是願不願做的問題。
Shen Hong
樓市新政背後的曖昧姿態
上週中國政府推出措施﹐壓制房價大幅上漲背後的瘋狂投機。看上去中國政府對國內的房地產市場採取了一種更加強硬的態度。但是﹐中央政府對房市這個領域態度矛盾是眾所周知的。
上週一（12月14日）﹐溫家寶總理主持召開一次國務院會議後﹐中國宣佈﹐將通過提高廉價保障性住房的供給和改造棚戶區﹐遏止房價的“過快”上漲。幾天過後﹐包括央行和財政部在內的五家政府部門推出了一系列針對開發商加強土地出讓監管的措施﹐其中包括購地首次繳納比例不得低於全部土地出讓價款的50%。
這是中國中央政府第一次為土地出讓設定一個全國性的首付要求﹔近幾年地方政府在出讓土地的過程中﹐通常都是讓開發商首付地價的兩到三成。新政還要求﹐多數情況下﹐開發商要在土地出讓協議達成後一年內繳納全部土地出讓價款﹐某些“特殊項目”可以在兩年內全部繳清。
政府對房地產行業採取更加強硬的姿態﹐引發中國地產股在過去幾個交易日下跌﹐並拖累了上證綜指。但這些措施能在多大程度上拉低近乎荒謬的房價﹐仍然需要觀察。
像中國的很多事情一樣﹐細節決定一切。
例如﹐首付要求加強過後最多可能也只是導致一些沒有政府（也就是國有銀行）支持的中小開發商倒閉。但只要大型國有開發商能夠輕鬆獲得信貸﹐中國的土地拍賣中就有可能繼續頻現“地王”。今年早些時候全球經濟疲弱不振的矛盾背景之下就有過這種情況。
土地出讓價款是地方政府最大的收入來源之一﹐它們肯定沒有放棄高地價的動力。
至於加大廉價保障性住房的供給﹐這不是北京第一次、可能也不是最後一次做出這樣的承諾：截至8月底﹐中國的保障性住房建設共計投入394.9億元﹐僅完成中央設定目標的23.6%。
很多觀察人士在問﹐新加坡為其90%的人口提供政府資助的住房﹐中國政府為什麼不能借鑒它的成功經驗。對此中國政府從來沒有給過明確回答。相反﹐中國甚至自豪於其房地產市場是世界上商品化、市場化程度最高的之一﹐儘管這樣的政策激起了公眾強烈的反對聲浪。
政府用得最頻繁的說辭是﹐房地產行業存在著一種嚴重的兩難﹐一方面它是一個強大的經濟增長引擎﹐但另一方面它也是社會動盪的一個潛在源頭。
官僚與企業之間的商業利益深度交織等其他因素﹐也使情況變得更加複雜。因此中國政府清理房地產市場的決心﹐更多地不是能不能做的問題﹐而是願不願做的問題。
Shen Hong
Tuesday 22 December 2009
巴西宣佈開始退出經濟刺激舉措
摘自2009年12月22日華爾街日報
巴西宣佈開始退出經濟刺激舉措
鑒於巴西經濟增長前景樂觀﹐巴西總統和央行行長表示﹐多數在全球金融危機時期實施的經濟刺激計劃將於明年結束。
巴西總統盧拉(Luiz Inacio Lula da Silva)週一在巴西利亞對記者表示﹐不需要在2010年推出額外的刺激舉措﹐不過今年推出的一些措施如果對國家的長期發展有重要意義﹐可能被長期保留。
巴西2009年推出的刺激措施包括對汽車、家電和建築材料製造企業減免稅賦。實行稅收優惠是為了在經濟衰退的環境下提振消費和就業。現在所有這些優惠都在逐步結束﹐並將在2010年完全終止。
盧拉表示﹐財政刺激措施起到了有效的作用﹐幫助巴西免於陷入深度衰退。
隨著全球經濟復甦﹐同時預計巴西經濟明年將漸漸啟動﹐巴西央行行長Henrique Meirelles表示﹐不需要進行更多的刺激。
Meirelles在接受當地主流報紙《Folha de Sao Paulo》採訪時說﹐沒有理由在2010年採取更多的刺激舉措。
巴西宣佈開始退出經濟刺激舉措
鑒於巴西經濟增長前景樂觀﹐巴西總統和央行行長表示﹐多數在全球金融危機時期實施的經濟刺激計劃將於明年結束。
巴西總統盧拉(Luiz Inacio Lula da Silva)週一在巴西利亞對記者表示﹐不需要在2010年推出額外的刺激舉措﹐不過今年推出的一些措施如果對國家的長期發展有重要意義﹐可能被長期保留。
巴西2009年推出的刺激措施包括對汽車、家電和建築材料製造企業減免稅賦。實行稅收優惠是為了在經濟衰退的環境下提振消費和就業。現在所有這些優惠都在逐步結束﹐並將在2010年完全終止。
盧拉表示﹐財政刺激措施起到了有效的作用﹐幫助巴西免於陷入深度衰退。
隨著全球經濟復甦﹐同時預計巴西經濟明年將漸漸啟動﹐巴西央行行長Henrique Meirelles表示﹐不需要進行更多的刺激。
Meirelles在接受當地主流報紙《Folha de Sao Paulo》採訪時說﹐沒有理由在2010年採取更多的刺激舉措。
澳門博彩業繁榮背後的隱憂
摘自2009年12月22日華爾街日報
澳門博彩業繁榮背後的隱憂
中國國家主席胡錦濤上週末出席了澳門回歸10週年慶典﹐他對澳門博彩業的觀感將是永利澳門有限公司(Wynn Macau Ltd.)、金沙中國有限公司(Sands China Ltd.)﹐及澳門其他四家持牌博彩公司最關心的問題。
聳入雲霄的豪華賭場和酒店令人無法想像10年前這裡還只是默默無聞的葡萄牙殖民地。10年間﹐赴澳的遊客數量增加了整整兩倍﹐去年突破了2,300萬人次﹐其中約有三分之二來自中國大陸。此外﹐經香港中轉的遊客數量也有所增加。
能否得到胡錦濤的支持對於澳門和澳門博彩業非常重要﹐因為決定博彩業命運的王牌捏在中國政府的手上。從過往紀錄看﹐中國政府習慣不定期地調整大陸赴澳門簽證政策。
在澳門﹐財政收入的70%來自博彩行業﹐其重要性不言而喻。
到目前為止﹐澳門和中國大陸的關係一直相當和睦。雖然去年澳門政府曝出內部貪腐問題﹐但即將離任的特首何厚鏵(Edmund Ho)在這次10週年慶典上仍然受到了胡錦濤的嘉許。胡錦濤在會見何厚鏵時對他的工作給予高度評價﹐稱其忠於職守、勤勉工作、銳意進取。此外﹐中央政府還贈送澳門兩只大熊貓﹐進一步表示了對澳門的支持。
之所以給予如此高的評價﹐一個解釋是澳門緊跟中央政策﹐顯示出“一國兩制”在澳門的成功實踐。
此外﹐澳門特區政府領導層的平穩過渡也是原因之一。澳門新特首崔世安(Fernando Chui Sai On)上週五在毫無爭議的情況下完成了宣誓就職。
經歷了動蕩不安的一年後﹐澳門博彩業目前又開始復甦。11月份博彩業收入增長了59%。在大陸資金及遊客流入的推動下﹐一些曾因信貸危機及收入下降而瀕臨破產邊緣的博彩業巨頭目前又恢復了元氣。最近幾個月﹐永利渡假(Wynn Resorts Ltd.)、拉斯維加斯金沙集團股份有限公司(Las Vegas Sands Co.)都完成了澳門業務在香港的分拆上市﹐財務狀況得到了進一步提升。
但是未來澳門的發展方向又在哪裡﹖中央政府領導人過去一直批評澳門對於博彩業過分依賴﹐這次胡錦濤又再次重申希望澳門經濟實現多元化發展。
截至目前﹐外國博彩運營商對澳門旅游業的貢獻仍是最大的﹐像拉斯維加斯金沙集團這類的博彩公司一直在竭力將澳門打造成假日旅遊和商務會議中心﹐不僅僅是賭客 ﹐他們還希望吸引其他商務及旅遊人士前來澳門。但要達成這個目標還需要時間﹐因為目前還沒有明確跡象顯示前往澳門進行家庭旅遊、購物和參加會議的人有所增加。
與此同時﹐除賭場外﹐澳門似乎也沒有多元化經營的跡象。澳門賭王何鴻燊(Stanley Ho)旗下澳門博彩控股有限公司(SJM Holdings Ltd.)的海立方娛樂場(Oceanus)距離澳門客運碼頭僅一箭之遙。該賭場新增了260張賭桌﹐拉走了附近餐館和商店的客流。
隨著博彩運營商財務狀況的企穩﹐新的項目似乎又要全速上馬了。對於這些新增項目﹐完全靠澳門和大陸遊客能行嗎﹖
銀河娛樂集團有限公司(Galaxy Entertainment Group Ltd.)上週宣佈金光大道(Cotai Strip)項目將重新動工﹐預計這個有2,200間客房、三家酒店的度假村將於2011年初開業。該項目的預算總計140億港元（合18億美元）。與此同時﹐拉斯維加斯金沙集團也宣佈已經完成14.5億美元融資﹐將重新開始之前暫停的大型度假村項目。
雖然度過了最危險時期﹐但賭場和酒店的過度擴容給澳門的未來蒙上了陰影﹐最嚴峻的考驗還在後頭。如果再來次信貸危機﹐或者中國大陸限制澳門旅遊﹐澳門經濟將再次面臨衝擊。到那時誰能拯救澳門﹖一些人士猜測﹐這些外資的娛樂場項目最後還是會落到中國手中。
Craig Stephen
澳門博彩業繁榮背後的隱憂
中國國家主席胡錦濤上週末出席了澳門回歸10週年慶典﹐他對澳門博彩業的觀感將是永利澳門有限公司(Wynn Macau Ltd.)、金沙中國有限公司(Sands China Ltd.)﹐及澳門其他四家持牌博彩公司最關心的問題。
聳入雲霄的豪華賭場和酒店令人無法想像10年前這裡還只是默默無聞的葡萄牙殖民地。10年間﹐赴澳的遊客數量增加了整整兩倍﹐去年突破了2,300萬人次﹐其中約有三分之二來自中國大陸。此外﹐經香港中轉的遊客數量也有所增加。
能否得到胡錦濤的支持對於澳門和澳門博彩業非常重要﹐因為決定博彩業命運的王牌捏在中國政府的手上。從過往紀錄看﹐中國政府習慣不定期地調整大陸赴澳門簽證政策。
在澳門﹐財政收入的70%來自博彩行業﹐其重要性不言而喻。
到目前為止﹐澳門和中國大陸的關係一直相當和睦。雖然去年澳門政府曝出內部貪腐問題﹐但即將離任的特首何厚鏵(Edmund Ho)在這次10週年慶典上仍然受到了胡錦濤的嘉許。胡錦濤在會見何厚鏵時對他的工作給予高度評價﹐稱其忠於職守、勤勉工作、銳意進取。此外﹐中央政府還贈送澳門兩只大熊貓﹐進一步表示了對澳門的支持。
之所以給予如此高的評價﹐一個解釋是澳門緊跟中央政策﹐顯示出“一國兩制”在澳門的成功實踐。
此外﹐澳門特區政府領導層的平穩過渡也是原因之一。澳門新特首崔世安(Fernando Chui Sai On)上週五在毫無爭議的情況下完成了宣誓就職。
經歷了動蕩不安的一年後﹐澳門博彩業目前又開始復甦。11月份博彩業收入增長了59%。在大陸資金及遊客流入的推動下﹐一些曾因信貸危機及收入下降而瀕臨破產邊緣的博彩業巨頭目前又恢復了元氣。最近幾個月﹐永利渡假(Wynn Resorts Ltd.)、拉斯維加斯金沙集團股份有限公司(Las Vegas Sands Co.)都完成了澳門業務在香港的分拆上市﹐財務狀況得到了進一步提升。
但是未來澳門的發展方向又在哪裡﹖中央政府領導人過去一直批評澳門對於博彩業過分依賴﹐這次胡錦濤又再次重申希望澳門經濟實現多元化發展。
截至目前﹐外國博彩運營商對澳門旅游業的貢獻仍是最大的﹐像拉斯維加斯金沙集團這類的博彩公司一直在竭力將澳門打造成假日旅遊和商務會議中心﹐不僅僅是賭客 ﹐他們還希望吸引其他商務及旅遊人士前來澳門。但要達成這個目標還需要時間﹐因為目前還沒有明確跡象顯示前往澳門進行家庭旅遊、購物和參加會議的人有所增加。
與此同時﹐除賭場外﹐澳門似乎也沒有多元化經營的跡象。澳門賭王何鴻燊(Stanley Ho)旗下澳門博彩控股有限公司(SJM Holdings Ltd.)的海立方娛樂場(Oceanus)距離澳門客運碼頭僅一箭之遙。該賭場新增了260張賭桌﹐拉走了附近餐館和商店的客流。
隨著博彩運營商財務狀況的企穩﹐新的項目似乎又要全速上馬了。對於這些新增項目﹐完全靠澳門和大陸遊客能行嗎﹖
銀河娛樂集團有限公司(Galaxy Entertainment Group Ltd.)上週宣佈金光大道(Cotai Strip)項目將重新動工﹐預計這個有2,200間客房、三家酒店的度假村將於2011年初開業。該項目的預算總計140億港元（合18億美元）。與此同時﹐拉斯維加斯金沙集團也宣佈已經完成14.5億美元融資﹐將重新開始之前暫停的大型度假村項目。
雖然度過了最危險時期﹐但賭場和酒店的過度擴容給澳門的未來蒙上了陰影﹐最嚴峻的考驗還在後頭。如果再來次信貸危機﹐或者中國大陸限制澳門旅遊﹐澳門經濟將再次面臨衝擊。到那時誰能拯救澳門﹖一些人士猜測﹐這些外資的娛樂場項目最後還是會落到中國手中。
Craig Stephen
銀監會否認中國銀行業明年需融資5,000億元
摘自2009年12月22日華爾街日報
銀監會否認中國銀行業明年需融資5,000億元
中國銀行業監管部門一位高級官員週一否認了國內媒體的一篇報告﹐該報導援引這名官員的話稱﹐繼今年大規模擴大信貸規模之後﹐中國銀行業明年需要籌集人民幣5,000億元（合730億美元）的資金﹐用於補充資本。
《證券時報》週一援引中國銀行業監督管理委員會(China Banking Regulatory Commission, 簡稱﹕銀監會)主任李伏安的話報導稱﹐銀行業籌集資本的最佳方式是發行新股﹐而非發行次級債﹐因為前一種方式將促進銀行業的長期發展。
在接受《華爾街日報》(The Wall Street Journal)詢問時﹐李伏安否認曾給出過銀行業融資需求的任何具體數字。他表示﹐《證券時報》一定是對他的言論產生了誤解。但他拒絕就報導所寫的數字發表自己的看法。
由於中國政府推出了大規模財政刺激計劃﹐中國1-11月新增人民幣貸款總額達到創紀錄的人民幣9.2萬億元。
中國銀行業監管機構已敦促貸款機構制定融資計劃﹐以預防未來可能出現的信貸風險。
中國14家上市銀行中的兩家今年已經從股票市場上籌集了總額為人民幣406億元的資金﹐同時﹐另外5家上市銀行已宣佈計劃於明年發行總額高達人民幣602億元的新股。
銀監會否認中國銀行業明年需融資5,000億元
中國銀行業監管部門一位高級官員週一否認了國內媒體的一篇報告﹐該報導援引這名官員的話稱﹐繼今年大規模擴大信貸規模之後﹐中國銀行業明年需要籌集人民幣5,000億元（合730億美元）的資金﹐用於補充資本。
《證券時報》週一援引中國銀行業監督管理委員會(China Banking Regulatory Commission, 簡稱﹕銀監會)主任李伏安的話報導稱﹐銀行業籌集資本的最佳方式是發行新股﹐而非發行次級債﹐因為前一種方式將促進銀行業的長期發展。
在接受《華爾街日報》(The Wall Street Journal)詢問時﹐李伏安否認曾給出過銀行業融資需求的任何具體數字。他表示﹐《證券時報》一定是對他的言論產生了誤解。但他拒絕就報導所寫的數字發表自己的看法。
由於中國政府推出了大規模財政刺激計劃﹐中國1-11月新增人民幣貸款總額達到創紀錄的人民幣9.2萬億元。
中國銀行業監管機構已敦促貸款機構制定融資計劃﹐以預防未來可能出現的信貸風險。
中國14家上市銀行中的兩家今年已經從股票市場上籌集了總額為人民幣406億元的資金﹐同時﹐另外5家上市銀行已宣佈計劃於明年發行總額高達人民幣602億元的新股。
曬曬美國人的工資
摘自2009年12月22日華爾街日報
曬曬美國人的工資
美國商務部剛剛以縣為單位披露了2008年的薪酬水平﹐我們在此總結一些有趣的數據。總體來說﹐美國雇員去年的薪酬增長了2.3%﹐不及當年按個人消費支出核算出的3.3%的通脹率。
按照商務部的定義﹐薪酬指的是雇員因工作而得到的全部報酬﹐包括工資以及雇主支付的養老金和醫療保險﹔這一數據由雇主提供。
報告顯示﹐總體來說﹐美國2008年每份工作的平均薪酬增長了2.6%﹐至56,116美元。這些數據全部都是未經通貨膨脹因素調整的名義值﹐如果將通脹考慮在內﹐那麼從中傳遞出的信號要悲觀得多。
-去年紐約縣（曼哈頓地區）的薪酬水平最高﹐每份工作的平均薪酬為117,509美元﹐較2007年增長了0.5%。
-薪酬最低的是蒙大拿州的彼得羅利姆縣(Petroleum Co.)﹐每份工作的平均薪酬為27,285美元。
-整體收入漲幅最大的當屬肯塔基州川波縣(Trimble Co.)﹐薪酬增長了94.2%。
-整體收入降幅最大的是佐治亞州詹金斯縣(Jenkins Co.)﹐薪酬縮水了22.6%。
這份報告還將全美3112個縣按收入規模進行了大中小劃分﹐即整體收入至少為100億美元的大型縣（共168個）﹐收入為10億至100億美元的中型縣以及整體收入不足10億美元的小型縣。
去年﹐大型縣每份工作平均薪酬增長了2.3%。其中收入最多的是曼哈頓﹐最少的是得克薩斯州艾爾帕索縣(El Paso Co.)。礦產行業收入增幅最大﹐為14.1%﹔地產／出租／租賃行業收入降幅最大﹐為2.3%。專業及科技服務業在2008年整體薪酬中佔據了最大比重 ﹐為10.7%。
去年﹐中型縣每份工作平均薪酬增長了3.1%。收入佔據高低兩極的分別是收入98,417美元的阿拉斯加州北坡管理區(North Slope Borough)以及收入32,827美元的田納西州塞維爾縣(Sevier Co.)。礦業再次成為收入增長的領頭羊﹐收入漲幅為15.1%﹐地產業收入降幅最大﹐為1.1%。醫療保健和社會服務在整體薪酬中所佔比重最大﹐為 11.7%。
去年﹐小型縣每份工作平均薪酬增長了3.1%。收入最高的是內華達州尤里卡縣﹐為91,585美元﹐墊底的是上文提到的彼得羅利姆縣。礦業再次領跑收入增長﹐此類工作收入漲幅為14.9%﹐耐用品（即價值較高、使用時間至少為三年的商品）製造業收入降幅最大﹐為2%。地方政府雇員收入在整體薪酬中所佔比重最大﹐為16.5%。
Kelly Evans
曬曬美國人的工資
美國商務部剛剛以縣為單位披露了2008年的薪酬水平﹐我們在此總結一些有趣的數據。總體來說﹐美國雇員去年的薪酬增長了2.3%﹐不及當年按個人消費支出核算出的3.3%的通脹率。
按照商務部的定義﹐薪酬指的是雇員因工作而得到的全部報酬﹐包括工資以及雇主支付的養老金和醫療保險﹔這一數據由雇主提供。
報告顯示﹐總體來說﹐美國2008年每份工作的平均薪酬增長了2.6%﹐至56,116美元。這些數據全部都是未經通貨膨脹因素調整的名義值﹐如果將通脹考慮在內﹐那麼從中傳遞出的信號要悲觀得多。
-去年紐約縣（曼哈頓地區）的薪酬水平最高﹐每份工作的平均薪酬為117,509美元﹐較2007年增長了0.5%。
-薪酬最低的是蒙大拿州的彼得羅利姆縣(Petroleum Co.)﹐每份工作的平均薪酬為27,285美元。
-整體收入漲幅最大的當屬肯塔基州川波縣(Trimble Co.)﹐薪酬增長了94.2%。
-整體收入降幅最大的是佐治亞州詹金斯縣(Jenkins Co.)﹐薪酬縮水了22.6%。
這份報告還將全美3112個縣按收入規模進行了大中小劃分﹐即整體收入至少為100億美元的大型縣（共168個）﹐收入為10億至100億美元的中型縣以及整體收入不足10億美元的小型縣。
去年﹐大型縣每份工作平均薪酬增長了2.3%。其中收入最多的是曼哈頓﹐最少的是得克薩斯州艾爾帕索縣(El Paso Co.)。礦產行業收入增幅最大﹐為14.1%﹔地產／出租／租賃行業收入降幅最大﹐為2.3%。專業及科技服務業在2008年整體薪酬中佔據了最大比重 ﹐為10.7%。
去年﹐中型縣每份工作平均薪酬增長了3.1%。收入佔據高低兩極的分別是收入98,417美元的阿拉斯加州北坡管理區(North Slope Borough)以及收入32,827美元的田納西州塞維爾縣(Sevier Co.)。礦業再次成為收入增長的領頭羊﹐收入漲幅為15.1%﹐地產業收入降幅最大﹐為1.1%。醫療保健和社會服務在整體薪酬中所佔比重最大﹐為 11.7%。
去年﹐小型縣每份工作平均薪酬增長了3.1%。收入最高的是內華達州尤里卡縣﹐為91,585美元﹐墊底的是上文提到的彼得羅利姆縣。礦業再次領跑收入增長﹐此類工作收入漲幅為14.9%﹐耐用品（即價值較高、使用時間至少為三年的商品）製造業收入降幅最大﹐為2%。地方政府雇員收入在整體薪酬中所佔比重最大﹐為16.5%。
Kelly Evans
胡曉煉﹕不知曉向中投公司注資的計劃
摘自2009年12月22日華爾街日報
胡曉煉﹕不知曉向中投公司注資的計劃
中國央行(People's Bank of China)副行長胡曉煉週二表示﹐她並不知道任何有關政府向主權財富基金中國投資有限責任公司(China Investment Corp., 簡稱﹕中投公司)注入新資本的計劃。
胡曉煉是在出席一個金融論壇的間隙向道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)作上述表示的。據《金融時報》(Financial Times)週一報導﹐中國政府可能會從外匯儲備中撥出多達2,000億美元注入中投公司。
《金融時報》援引政府官員和接近中投公司的消息人士報導稱﹐中投公司預計將在未來數月獲得中國政府另一筆注資。
該報援引上述人士的話表示﹐儘管尚未最終決定﹐但中投公司可能獲得與2007年成立時得到的2,000億美元數額相當的注資。
胡曉煉對此表示﹐她確實未曾聽說此事﹐她也是從報紙上看到這一消息的。
胡曉煉稱﹐她不知道政府向中投公司注資的計劃﹐因為她已不再擔任國家外匯管理局(State Administration of Foreign Exchange, 簡稱﹕外管局)局長一職。
負責管理中國外匯儲備的外管局通常會遵照中國央行的政策指導行事。現任外管局局長易綱同時還擔任中國央行副行長一職。截至9月底時﹐中國外匯儲備已高達2.27萬億美元。
目前還不清楚胡曉煉上述講話的意思是指政府尚未就注資一事作出最終決定﹐還是指政府沒有這方面計劃。
中國官員通常不願公開談論尚未正式批准予以公開的內部討論。
《中國日報》週二的一則報導對《金融時報》的消息予以了回應。報導稱﹐中投公司有可能在明年第一季度結束前獲得2,000億美元注資。這家有官方背景的報紙還援引接近中投公司人士的話稱﹐在有關部門批准後﹐中投公司將獲得這筆注資。
《中國日報》還援引上述消息人士的話稱﹐由財政部、外管局和央行專家組成的一個小組正在研究注資方式。
受全球經濟危機影響﹐中投公司去年放慢了投資步伐﹐其資產大部分以現金形式保留。但是從今年4月份左右開始﹐中投公司開始加快海外投資步伐﹐向私募股權基金投資﹐並參股資源及地產企業。
中投公司總經理高西慶上週表示﹐為通過簡化交易結構推進收購﹐中投公司近期上調了對發達國家公司的股權比例目標。
《中國日報》還援引接近中投公司人士的話報導﹐中投公司尚未投資的資金仍有500億-600億美元。
胡曉煉﹕不知曉向中投公司注資的計劃
中國央行(People's Bank of China)副行長胡曉煉週二表示﹐她並不知道任何有關政府向主權財富基金中國投資有限責任公司(China Investment Corp., 簡稱﹕中投公司)注入新資本的計劃。
胡曉煉是在出席一個金融論壇的間隙向道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)作上述表示的。據《金融時報》(Financial Times)週一報導﹐中國政府可能會從外匯儲備中撥出多達2,000億美元注入中投公司。
《金融時報》援引政府官員和接近中投公司的消息人士報導稱﹐中投公司預計將在未來數月獲得中國政府另一筆注資。
該報援引上述人士的話表示﹐儘管尚未最終決定﹐但中投公司可能獲得與2007年成立時得到的2,000億美元數額相當的注資。
胡曉煉對此表示﹐她確實未曾聽說此事﹐她也是從報紙上看到這一消息的。
胡曉煉稱﹐她不知道政府向中投公司注資的計劃﹐因為她已不再擔任國家外匯管理局(State Administration of Foreign Exchange, 簡稱﹕外管局)局長一職。
負責管理中國外匯儲備的外管局通常會遵照中國央行的政策指導行事。現任外管局局長易綱同時還擔任中國央行副行長一職。截至9月底時﹐中國外匯儲備已高達2.27萬億美元。
目前還不清楚胡曉煉上述講話的意思是指政府尚未就注資一事作出最終決定﹐還是指政府沒有這方面計劃。
中國官員通常不願公開談論尚未正式批准予以公開的內部討論。
《中國日報》週二的一則報導對《金融時報》的消息予以了回應。報導稱﹐中投公司有可能在明年第一季度結束前獲得2,000億美元注資。這家有官方背景的報紙還援引接近中投公司人士的話稱﹐在有關部門批准後﹐中投公司將獲得這筆注資。
《中國日報》還援引上述消息人士的話稱﹐由財政部、外管局和央行專家組成的一個小組正在研究注資方式。
受全球經濟危機影響﹐中投公司去年放慢了投資步伐﹐其資產大部分以現金形式保留。但是從今年4月份左右開始﹐中投公司開始加快海外投資步伐﹐向私募股權基金投資﹐並參股資源及地產企業。
中投公司總經理高西慶上週表示﹐為通過簡化交易結構推進收購﹐中投公司近期上調了對發達國家公司的股權比例目標。
《中國日報》還援引接近中投公司人士的話報導﹐中投公司尚未投資的資金仍有500億-600億美元。
Monday 21 December 2009
美聯儲可能早於預期加息
摘自2009年12月21日華爾街日報
美聯儲可能早於預期加息
雖然消息可能還不確定﹐但越來越清楚的是﹐在過去幾個月的某個時候﹐美國經濟已經走出了數十年來歷時最久的衰退。
本週的多份報告將給出它們對復蘇力度的測量。對於投資者來講﹐問題在於經濟增長是否會將物價──包括股價──推高到促使美聯儲(Federal Reserve)加息的水平。
加息可能會早於很多人的預想發生。
經濟在上揚﹐股市爆發出活力。週二美國政府的終值報告預計將顯示﹐第三季度國內生產總值按年率計算增長了接近3%。
第四季度的增長速度應該會更快。一系列數據均好過預期﹐包括11月失業率意外下降﹐已經使很多經濟學家提高了第四季度的經濟增長預測。
摩根大通(J.P. Morgan Chase)和瑞士信貸(Credit Suisse Group)的經濟學家最近將第四季度增長率預測從3.5%上調到了4.5%。
消費者是關鍵。週三路透/密歇根大學消費者信心指數將是提供假日消費力度的又一預示指標。本月早些時候公佈的這份半月調查數據結果為73.4﹐上升7個點﹐高於經濟學家預測的68。
如果所有這些數據繼續高於預料﹐那麼就會出現一種高增長伴隨空前低利率的奇怪組合﹐而這一局面不太可能長期維持。
很多經濟學家預計﹐由於失業率高企﹐明年的通貨膨脹將保持溫和狀態。但即使是在高失業率時期﹐物價也是有可能上漲的。1984年﹐失業率徘徊在7%上方﹐核心消費者價格指數(CPI)大幅上升5%﹐原因就在於經濟增長強勁。
接受《華爾街日報》調查的經濟學家預計明年經濟增長速度為3%﹐相對溫和。但正如經濟學家紛紛調高第四季度預測一樣﹐2010年的預測也會受到更佳數據的影響而上調──通貨膨脹率也會跟著走高。普林斯頓大學(Princeton University)經濟學家、美聯儲前副主席布林德(Alan Blinder)表示﹐隨著經濟從極低水平反彈﹐美聯儲可能不得不最早在明年6月份加息。
北美信托銀行(Northern Trust)經濟學家卡斯里爾(Paul Kasriel)說﹐美聯儲將不得不變得激進起來﹐他們也知道這一點。上週五卡斯里爾提高了他對2010年美國國內生產總值的預測。
Scott Patterson
美聯儲可能早於預期加息
雖然消息可能還不確定﹐但越來越清楚的是﹐在過去幾個月的某個時候﹐美國經濟已經走出了數十年來歷時最久的衰退。
本週的多份報告將給出它們對復蘇力度的測量。對於投資者來講﹐問題在於經濟增長是否會將物價──包括股價──推高到促使美聯儲(Federal Reserve)加息的水平。
加息可能會早於很多人的預想發生。
經濟在上揚﹐股市爆發出活力。週二美國政府的終值報告預計將顯示﹐第三季度國內生產總值按年率計算增長了接近3%。
第四季度的增長速度應該會更快。一系列數據均好過預期﹐包括11月失業率意外下降﹐已經使很多經濟學家提高了第四季度的經濟增長預測。
摩根大通(J.P. Morgan Chase)和瑞士信貸(Credit Suisse Group)的經濟學家最近將第四季度增長率預測從3.5%上調到了4.5%。
消費者是關鍵。週三路透/密歇根大學消費者信心指數將是提供假日消費力度的又一預示指標。本月早些時候公佈的這份半月調查數據結果為73.4﹐上升7個點﹐高於經濟學家預測的68。
如果所有這些數據繼續高於預料﹐那麼就會出現一種高增長伴隨空前低利率的奇怪組合﹐而這一局面不太可能長期維持。
很多經濟學家預計﹐由於失業率高企﹐明年的通貨膨脹將保持溫和狀態。但即使是在高失業率時期﹐物價也是有可能上漲的。1984年﹐失業率徘徊在7%上方﹐核心消費者價格指數(CPI)大幅上升5%﹐原因就在於經濟增長強勁。
接受《華爾街日報》調查的經濟學家預計明年經濟增長速度為3%﹐相對溫和。但正如經濟學家紛紛調高第四季度預測一樣﹐2010年的預測也會受到更佳數據的影響而上調──通貨膨脹率也會跟著走高。普林斯頓大學(Princeton University)經濟學家、美聯儲前副主席布林德(Alan Blinder)表示﹐隨著經濟從極低水平反彈﹐美聯儲可能不得不最早在明年6月份加息。
北美信托銀行(Northern Trust)經濟學家卡斯里爾(Paul Kasriel)說﹐美聯儲將不得不變得激進起來﹐他們也知道這一點。上週五卡斯里爾提高了他對2010年美國國內生產總值的預測。
Scott Patterson
美國銀行業衍生品交易風險第三季度下降
摘自2009年12月19日華爾街日報
美國銀行業衍生品交易風險第三季度下降
美國財政部金融局(Office of the Comptroller of the Currency, OCC)週五表示﹐美國銀行業衍生品交易信貸風險第三季度下降﹐主要因金融市場形勢不斷企穩。
金融局稱﹐第三季度淨信貸敞口下降13%﹐至4,840億美元﹐低於去年金融危機嚴重時期的8,000億美元。淨信貸敞口是該機構用於衡量衍生品交易風險的一項指標。
金融局稱﹐美國商業銀行第三季度衍生品交易收入為57億美元﹐第二季度為52億美元。第三季度美國商業銀行所持衍生品的名義規模為204.3萬億美元﹐較第二季度增加8,040億美元。最大五家銀行所持規模佔其中的97%。
美國銀行業衍生品交易風險第三季度下降
美國財政部金融局(Office of the Comptroller of the Currency, OCC)週五表示﹐美國銀行業衍生品交易信貸風險第三季度下降﹐主要因金融市場形勢不斷企穩。
金融局稱﹐第三季度淨信貸敞口下降13%﹐至4,840億美元﹐低於去年金融危機嚴重時期的8,000億美元。淨信貸敞口是該機構用於衡量衍生品交易風險的一項指標。
金融局稱﹐美國商業銀行第三季度衍生品交易收入為57億美元﹐第二季度為52億美元。第三季度美國商業銀行所持衍生品的名義規模為204.3萬億美元﹐較第二季度增加8,040億美元。最大五家銀行所持規模佔其中的97%。
日本11月貿易順差規模超出市場預期
摘自2009年12月21日華爾街日報
日本11月貿易順差規模超出市場預期
日本財務省(Ministry of Finance)週一公佈的數據顯示﹐日本11月份實現商品貿易順差3,739億日圓﹐規模超出市場預期。對於日本這一嚴重依賴出口實現增長的經濟體而言﹐在國內經濟活動持續低迷的情況下﹐順差高於預期不失為一個經濟利好消息。
數據顯示﹐11月份日本對中國以及整個亞洲地區的出口額實現14個月來的首次增長。
此前接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)和《日本經濟新聞》(Nikkei)調查的經濟學家們預計﹐日本11月份貿易順差3,192億日圓。
11月份出口較上年同期下降6.2%﹐至4.992萬億日圓﹐為連續第十四個月出現下滑﹐但已較10月份下滑23.2%的狀況有所改善。11月進口較上年同期下降16.8%﹐至4.618萬億日圓﹐為連續第十三個月下滑。
日本11月份對中國的出口額增加7.8%﹐至9,222億日圓﹔對亞洲的出口額增加4.7%﹐至2.698萬億日圓。
日本11月貿易順差規模超出市場預期
日本財務省(Ministry of Finance)週一公佈的數據顯示﹐日本11月份實現商品貿易順差3,739億日圓﹐規模超出市場預期。對於日本這一嚴重依賴出口實現增長的經濟體而言﹐在國內經濟活動持續低迷的情況下﹐順差高於預期不失為一個經濟利好消息。
數據顯示﹐11月份日本對中國以及整個亞洲地區的出口額實現14個月來的首次增長。
此前接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)和《日本經濟新聞》(Nikkei)調查的經濟學家們預計﹐日本11月份貿易順差3,192億日圓。
11月份出口較上年同期下降6.2%﹐至4.992萬億日圓﹐為連續第十四個月出現下滑﹐但已較10月份下滑23.2%的狀況有所改善。11月進口較上年同期下降16.8%﹐至4.618萬億日圓﹐為連續第十三個月下滑。
日本11月份對中國的出口額增加7.8%﹐至9,222億日圓﹔對亞洲的出口額增加4.7%﹐至2.698萬億日圓。
別急著為美國銀行業救助時代劃上句號
摘自2009年12月21日華爾街日報
別急著為美國銀行業救助時代劃上句號
先別急著為銀行業救助時代劃上句號。
的確﹐美國銀行(Bank of America Corp., BAC)已經償還了問題資產救助計劃(Troubled Asset Relief Program, 簡稱TARP)的款項﹐同時花旗集團(Citigroup Inc., C)和富國銀行(Wells Fargo & Co., WFC)正在還款進程之中。許多觀察人士將此視為救助時代將結束、銀行業正好轉的信號。
不過﹐現在就舉杯慶祝還為時過早。許多規模相對較小的全國和地區性銀行似乎短期內還不會償還TARP款項。除8家首批獲得救助的銀行外﹐其餘69家從TARP獲得至少1億美元救助的銀行中﹐僅有17家償還了救助款。首批獲得救助的8家銀行資產總計為9.4萬億美元﹐其餘銀行資產總額為2.5萬億美元。
一些銀行如果目前就償還救助資金的話﹐將對自身或股東造成打擊。這些銀行正面臨種種問題﹐包括出現虧損、背負大規模不良貸款或價值高估的貸款（這些貸款未計提足夠的撥備）、以及擁有大量商用地產方面的敞口。
以Huntington Bancshares Inc. (HBAN)為例。該銀行從TARP獲得了14億美元資金﹐但還款似乎還需要較長一段時間。Huntington第三季度和2009年前9個月均虧損﹐同時第三季度非計息貸款（因貸款償還面臨疑問而停止計息）較此前一個季度上升20%﹐佔貸款總額的比例達到了5.85%。
Huntington 一級資本充足率達到13.04%的較高水平﹐但這只是表面現象。該行不良貸款撥備不足﹕不良貸款準備金僅相當於非計息貸款的47%﹐大大低於86%的同類銀行平均水平。同時﹐Huntington貸款的合理價值已較計入資產負債表的水平下跌13%。如果該行不得不將這一情況反映在報表中（監管部門可能不久將要求銀行如此）﹐同時將不良貸款撥備率提高至86%﹐那麼其一級資本金將耗盡。
Huntington表示﹐正為償還TARP資金作準備﹐並且今年已籌集17億美元資本。但由於Huntington在美國中西部的業務嚴重衰退﹐該行持非常謹慎的態度。
此外﹐Marshall & Ilsley Corp. (MI)第三季度和2009年前9個月均為虧損。該銀行首席財務長Greg Smith表示﹐公司在2010年償還17億美元TARP資金的可能性很小﹐不過資本狀況仍相當良好。
另外還有從TARP獲得9.679億美元的Synovus Financial Corp. (SNV)。Synovus近一半的貸款與商用房地產和開發領域有關。該銀行表示﹐正積極維持資本並削減不良貸款。
以上三家銀行的一級資本金中﹐來自TARP的資金均佔較大比重﹐從Huntington的24%至Synovus的33%不等。如果這些銀行籌集新資本償還TARP款項﹐股東權益將被顯著稀釋。
銀行希望TARP時代能夠結束﹐但欲速則不達。投資者們清楚這一點﹐這可以從花旗集團為退出TARP進行的籌資遭受質疑看出。這意味著銀行業的真正復甦還有待時日。
Michael Rapoport
別急著為美國銀行業救助時代劃上句號
先別急著為銀行業救助時代劃上句號。
的確﹐美國銀行(Bank of America Corp., BAC)已經償還了問題資產救助計劃(Troubled Asset Relief Program, 簡稱TARP)的款項﹐同時花旗集團(Citigroup Inc., C)和富國銀行(Wells Fargo & Co., WFC)正在還款進程之中。許多觀察人士將此視為救助時代將結束、銀行業正好轉的信號。
不過﹐現在就舉杯慶祝還為時過早。許多規模相對較小的全國和地區性銀行似乎短期內還不會償還TARP款項。除8家首批獲得救助的銀行外﹐其餘69家從TARP獲得至少1億美元救助的銀行中﹐僅有17家償還了救助款。首批獲得救助的8家銀行資產總計為9.4萬億美元﹐其餘銀行資產總額為2.5萬億美元。
一些銀行如果目前就償還救助資金的話﹐將對自身或股東造成打擊。這些銀行正面臨種種問題﹐包括出現虧損、背負大規模不良貸款或價值高估的貸款（這些貸款未計提足夠的撥備）、以及擁有大量商用地產方面的敞口。
以Huntington Bancshares Inc. (HBAN)為例。該銀行從TARP獲得了14億美元資金﹐但還款似乎還需要較長一段時間。Huntington第三季度和2009年前9個月均虧損﹐同時第三季度非計息貸款（因貸款償還面臨疑問而停止計息）較此前一個季度上升20%﹐佔貸款總額的比例達到了5.85%。
Huntington 一級資本充足率達到13.04%的較高水平﹐但這只是表面現象。該行不良貸款撥備不足﹕不良貸款準備金僅相當於非計息貸款的47%﹐大大低於86%的同類銀行平均水平。同時﹐Huntington貸款的合理價值已較計入資產負債表的水平下跌13%。如果該行不得不將這一情況反映在報表中（監管部門可能不久將要求銀行如此）﹐同時將不良貸款撥備率提高至86%﹐那麼其一級資本金將耗盡。
Huntington表示﹐正為償還TARP資金作準備﹐並且今年已籌集17億美元資本。但由於Huntington在美國中西部的業務嚴重衰退﹐該行持非常謹慎的態度。
此外﹐Marshall & Ilsley Corp. (MI)第三季度和2009年前9個月均為虧損。該銀行首席財務長Greg Smith表示﹐公司在2010年償還17億美元TARP資金的可能性很小﹐不過資本狀況仍相當良好。
另外還有從TARP獲得9.679億美元的Synovus Financial Corp. (SNV)。Synovus近一半的貸款與商用房地產和開發領域有關。該銀行表示﹐正積極維持資本並削減不良貸款。
以上三家銀行的一級資本金中﹐來自TARP的資金均佔較大比重﹐從Huntington的24%至Synovus的33%不等。如果這些銀行籌集新資本償還TARP款項﹐股東權益將被顯著稀釋。
銀行希望TARP時代能夠結束﹐但欲速則不達。投資者們清楚這一點﹐這可以從花旗集團為退出TARP進行的籌資遭受質疑看出。這意味著銀行業的真正復甦還有待時日。
Michael Rapoport
亞洲消費者引領全球經濟走出衰退
摘自2009年12月21日華爾街日報
亞洲消費者引領全球經濟走出衰退
亞洲已經引領世界走出了全球經濟下滑﹐這一定程度上要得益於消費者支出令人欣喜的猛增。看起來這股支出熱潮將會延續到2010年。
危機最糟糕時期實施的強勁政府刺激計劃幫助刺激了整個亞洲地區的國內經濟活動。大多數亞洲經濟體都在增長﹐私人消費一直是關鍵所在。中國、印度和韓國經濟提前美國和歐洲﹐率先迅猛回升。
一些人士現在認為﹐消費者支出給亞洲經濟帶來的支持要大於刺激計劃。企業正在實現盈利。大多數亞洲地區的失業率正在下滑﹐這種狀況使得家庭對未來更有信心。和西方情況不同﹐亞洲消費者的負債水平較低﹐亞洲銀行並未收緊信貸而是在加大放貸。
在香港﹐大隊中國內地遊客等在街邊準備進入路易維登(Louis Vuitton)等奢侈品零售店採購。近月來﹐湧向馬來西亞、越南和韓國的亞洲遊客數量出現回升。汽車銷量也急劇增長﹐不過這得到了刺激措施的提振。
瑞士信貸(Credit Suisse)駐香港的亞洲經濟學家陶冬說﹐中國消費者正在消費﹐就業市場前景不錯。他補充說﹐房市和股市的資產價格大幅增長﹐令投資者感到更加富裕。
這一切都有利於全球經濟﹐世界依賴亞洲帶領全球經濟走出衰退。國際貨幣基金組織(IMF)預計﹐2010年發展中亞洲經通貨膨脹調整的經濟增速為7.3%﹐高於全球的3.1%。IMF表示﹐過去三年中國佔據了全球經濟增長總量的一半以上。
亞洲私人支出增長是一個有利跡象﹐這標志著依賴於出口的亞洲經濟體──尤其是中國──正走上經濟重新平衡的漫長道路﹐經濟增長更加倚重國內推動。這一轉型一直是二十國集團(G20)的一個主要討論話題﹐意在促使美國消費者增加儲蓄﹐鼓勵亞洲消費者擴大支出。
中國國內消費佔經濟的比重僅略高於三分之一﹐而美國這一比例為三分之二﹐大多數發達經濟體均明顯高於50%。中國零售額今年同比增幅超過了15%﹐但即便如此﹐中國國內消費佔經濟比重也還需數年時間才能突破50%。
亞洲其他地區的情況略有不同。和中國一樣﹐從印度到菲律賓的消費者的支出意願都在不斷上升。但不同於中國的是﹐在其他亞洲經濟體﹐私人消費佔國內生產總值(GDP)的比重已經突破了50%。這意味著消費者支出上升將給這些國家整體經濟增長帶來更大的推動。
匯豐(HSBC)亞洲經濟學家紐曼(Frederic Neumann)說﹐如今家庭已成為該地區復蘇的推動器。他指出﹐第三季度亞洲大多數經濟體消費的增速超過了總產值的增速﹐這與前些年相比發生了變化。
由於政府的激勵措施和汽車文化的興起﹐印度的汽車購買量強勁增長。據印度汽車製造商協會(Society of Indian Automobile Manufacturers)說﹐11月份的汽車銷量超過了13萬輛﹐比上年同期增長了61%。
零售商也感受到了支出的全面復蘇。百貨商店Pantaloon Retail India Ltd.的董事總經理比亞尼(Kishore Biyani)說﹐在某種程度上﹐印度正在出現轉折點。以前從來沒看到過這樣的消費增長。3個月前﹐我還認為情況不太好。按收入計﹐Pantaloon Retail India Ltd.是印度最大的零售商。
第三季度菲律賓的消費支出比上年同期增長了4%﹐為2008年年底以來的最快增速。海外務工者向國內的匯款今年也出現了增長﹐這出乎了經濟學家的預料。這些菲律賓人中很多都在亞洲國家工作﹐而亞洲在這輪經濟風暴中的表現要好於西方國家。
馬尼拉40歲的旅行社所有者Jonah Adornado剛買了一項新的豐田Altis轎車。她主要安排海外菲律賓人節假日回國的行程。她說﹐業務不錯﹐這也是我能用旅行社的利潤購買第一部轎車的原因。她買的這輛車沒有享受政府的優惠。
在菲律賓﹐汽車銷量今年溫和增長了4%﹐其中大部分出現在過去幾個月中。這已經讓年初時預計銷量持平的汽車業管理人士感到驚訝。汽車貿易集團Campi的總裁、日產汽車在菲律賓的分銷商伊麗莎白•李(Elizabeth Lee)說﹐海外匯款是消費的一大引擎。
亞洲的旅遊業在過去幾個月裡也出現了反彈。旅遊業管理人士2009年初曾預計﹐由於經濟受到重創的歐美的旅遊者放棄出境旅遊﹐今年的情況將會非常糟糕。甲型H1N1流感在年中時也對旅遊造成了一些打擊。
但在馬來西亞﹐2009年將可能創下旅遊人數的新紀錄﹐超過去年的2,200萬人。到年底時﹐到馬來西亞的中國遊客數量可能首次達到100萬人。
馬來西亞酒店協會(Malaysia Association of Hotels)會長、酒店顧問內克瓦皮爾(Ivo Nekvapil)說﹐我們曾認為會出現一些問題﹐但是看來並未出現。
所有這一切並不意味著亞洲僅僅依靠消費支出就可以支撐。該地區仍然需要依靠對其出口產品的需求。但上述情況確實表明﹐即使歐美像許多人預計的那樣消費需求緩慢增長﹐亞洲明年也可能足以保持一個健康的增長速度。
Alex Frangos
亞洲消費者引領全球經濟走出衰退
亞洲已經引領世界走出了全球經濟下滑﹐這一定程度上要得益於消費者支出令人欣喜的猛增。看起來這股支出熱潮將會延續到2010年。
危機最糟糕時期實施的強勁政府刺激計劃幫助刺激了整個亞洲地區的國內經濟活動。大多數亞洲經濟體都在增長﹐私人消費一直是關鍵所在。中國、印度和韓國經濟提前美國和歐洲﹐率先迅猛回升。
一些人士現在認為﹐消費者支出給亞洲經濟帶來的支持要大於刺激計劃。企業正在實現盈利。大多數亞洲地區的失業率正在下滑﹐這種狀況使得家庭對未來更有信心。和西方情況不同﹐亞洲消費者的負債水平較低﹐亞洲銀行並未收緊信貸而是在加大放貸。
在香港﹐大隊中國內地遊客等在街邊準備進入路易維登(Louis Vuitton)等奢侈品零售店採購。近月來﹐湧向馬來西亞、越南和韓國的亞洲遊客數量出現回升。汽車銷量也急劇增長﹐不過這得到了刺激措施的提振。
瑞士信貸(Credit Suisse)駐香港的亞洲經濟學家陶冬說﹐中國消費者正在消費﹐就業市場前景不錯。他補充說﹐房市和股市的資產價格大幅增長﹐令投資者感到更加富裕。
這一切都有利於全球經濟﹐世界依賴亞洲帶領全球經濟走出衰退。國際貨幣基金組織(IMF)預計﹐2010年發展中亞洲經通貨膨脹調整的經濟增速為7.3%﹐高於全球的3.1%。IMF表示﹐過去三年中國佔據了全球經濟增長總量的一半以上。
亞洲私人支出增長是一個有利跡象﹐這標志著依賴於出口的亞洲經濟體──尤其是中國──正走上經濟重新平衡的漫長道路﹐經濟增長更加倚重國內推動。這一轉型一直是二十國集團(G20)的一個主要討論話題﹐意在促使美國消費者增加儲蓄﹐鼓勵亞洲消費者擴大支出。
中國國內消費佔經濟的比重僅略高於三分之一﹐而美國這一比例為三分之二﹐大多數發達經濟體均明顯高於50%。中國零售額今年同比增幅超過了15%﹐但即便如此﹐中國國內消費佔經濟比重也還需數年時間才能突破50%。
亞洲其他地區的情況略有不同。和中國一樣﹐從印度到菲律賓的消費者的支出意願都在不斷上升。但不同於中國的是﹐在其他亞洲經濟體﹐私人消費佔國內生產總值(GDP)的比重已經突破了50%。這意味著消費者支出上升將給這些國家整體經濟增長帶來更大的推動。
匯豐(HSBC)亞洲經濟學家紐曼(Frederic Neumann)說﹐如今家庭已成為該地區復蘇的推動器。他指出﹐第三季度亞洲大多數經濟體消費的增速超過了總產值的增速﹐這與前些年相比發生了變化。
由於政府的激勵措施和汽車文化的興起﹐印度的汽車購買量強勁增長。據印度汽車製造商協會(Society of Indian Automobile Manufacturers)說﹐11月份的汽車銷量超過了13萬輛﹐比上年同期增長了61%。
零售商也感受到了支出的全面復蘇。百貨商店Pantaloon Retail India Ltd.的董事總經理比亞尼(Kishore Biyani)說﹐在某種程度上﹐印度正在出現轉折點。以前從來沒看到過這樣的消費增長。3個月前﹐我還認為情況不太好。按收入計﹐Pantaloon Retail India Ltd.是印度最大的零售商。
第三季度菲律賓的消費支出比上年同期增長了4%﹐為2008年年底以來的最快增速。海外務工者向國內的匯款今年也出現了增長﹐這出乎了經濟學家的預料。這些菲律賓人中很多都在亞洲國家工作﹐而亞洲在這輪經濟風暴中的表現要好於西方國家。
馬尼拉40歲的旅行社所有者Jonah Adornado剛買了一項新的豐田Altis轎車。她主要安排海外菲律賓人節假日回國的行程。她說﹐業務不錯﹐這也是我能用旅行社的利潤購買第一部轎車的原因。她買的這輛車沒有享受政府的優惠。
在菲律賓﹐汽車銷量今年溫和增長了4%﹐其中大部分出現在過去幾個月中。這已經讓年初時預計銷量持平的汽車業管理人士感到驚訝。汽車貿易集團Campi的總裁、日產汽車在菲律賓的分銷商伊麗莎白•李(Elizabeth Lee)說﹐海外匯款是消費的一大引擎。
亞洲的旅遊業在過去幾個月裡也出現了反彈。旅遊業管理人士2009年初曾預計﹐由於經濟受到重創的歐美的旅遊者放棄出境旅遊﹐今年的情況將會非常糟糕。甲型H1N1流感在年中時也對旅遊造成了一些打擊。
但在馬來西亞﹐2009年將可能創下旅遊人數的新紀錄﹐超過去年的2,200萬人。到年底時﹐到馬來西亞的中國遊客數量可能首次達到100萬人。
馬來西亞酒店協會(Malaysia Association of Hotels)會長、酒店顧問內克瓦皮爾(Ivo Nekvapil)說﹐我們曾認為會出現一些問題﹐但是看來並未出現。
所有這一切並不意味著亞洲僅僅依靠消費支出就可以支撐。該地區仍然需要依靠對其出口產品的需求。但上述情況確實表明﹐即使歐美像許多人預計的那樣消費需求緩慢增長﹐亞洲明年也可能足以保持一個健康的增長速度。
Alex Frangos
信貸狂歡之後中國將如何善後﹖
摘自2009年12月19日華爾街日報
信貸狂歡之後中國將如何善後﹖
今年的信貸狂歡已經讓中國銀行業有些招架不住﹐許多銀行正在想辦法將部分貸款清理出資產負債表。
而將貸款轉讓給信託公司已經成為銀行偏愛的一種策略。銀行將貸款出售給信託公司﹐信託公司將貸款重新打包後再出售給理財客戶。這種操作因為難以掌握相關數據而成為監管的灰色地帶﹐然而目前正有增加的趨勢。根據一家研究公司的估算﹐11月份銀行出售給信託公司的貸款規模超過230億美元﹐佔11月份商業銀行新增貸款總額的一半以上。
一些人可能會說﹐這麼做無可厚非﹐畢竟證券化在全球銀行業已經形成普遍趨勢。但問題是﹐中國對這一領域的監管少之又少﹐而缺乏監管的嚴重後果在其他國家已有前車之鑒。這同時又牽出一個會計問題﹕中國的銀行通過把貸款轉移出資產負債表來改善資本狀況﹐但仍可能承擔與這些貸款相關的風險﹐特別是在銀行承諾於日後購回貸款的情況下﹐而這種情況常常發生。
針對銀行資產負債表可能存在的信息披露不足的問題﹐目前還不清楚中國銀行業監督管理委員會(China Banking Regulatory Commission, 簡稱﹕銀監會)將採取什麼手段加以應對。不過這方面的憂慮或許可以解釋為何最近有一種傳言﹐說銀監會打算提高中國商業銀行的資本充足率要求。
如果傳言屬實﹐那麼銀監會貌似過於謹慎了﹐因為中國商業銀行的資本充足率從帳面上看是相當高的。截至9月底﹐中國銀行(Bank of China)在大型上市銀行中的資本充足率最低﹐但也達到11.63%﹐其他銀行均在12%以上。按照國際標準﹐這樣的資本充足率已經很高﹐然而縱向比較卻發現﹐單個銀行的資本充足率從年初以來一直在下降。
除了銀行出售貸款存在監管漏洞外﹐還有其他因素說明有必要對銀行實施更審慎的資本要求。
例如﹐銀行披露的不良貸款是否包含了其帳面上的所有壞帳﹐這一點還不能肯定。另外﹐銀監會今年對商業銀行在補充核心資本時過於依賴次級債感到不安。銀行業發行的次級債有50%左右為銀行互相持有﹐這其中蘊含著系統性風險。
如果把這些潛在危險都考慮在內﹐就不難理解為什麼在銀行業資本充足率良好的同時﹐銀監會仍可能擔心銀行的資本水平。更何況﹐隨著今年發放的大量貸款有一部分成為壞帳﹐商業銀行中期內還面臨著壞帳水平上升的威脅。
中國銀行業今年的確享受了一場盛宴﹐但風捲殘雲之後如何收拾這杯盤狼藉的困局﹐頭痛的事情還在後頭。
Andrew Peaple
信貸狂歡之後中國將如何善後﹖
今年的信貸狂歡已經讓中國銀行業有些招架不住﹐許多銀行正在想辦法將部分貸款清理出資產負債表。
而將貸款轉讓給信託公司已經成為銀行偏愛的一種策略。銀行將貸款出售給信託公司﹐信託公司將貸款重新打包後再出售給理財客戶。這種操作因為難以掌握相關數據而成為監管的灰色地帶﹐然而目前正有增加的趨勢。根據一家研究公司的估算﹐11月份銀行出售給信託公司的貸款規模超過230億美元﹐佔11月份商業銀行新增貸款總額的一半以上。
一些人可能會說﹐這麼做無可厚非﹐畢竟證券化在全球銀行業已經形成普遍趨勢。但問題是﹐中國對這一領域的監管少之又少﹐而缺乏監管的嚴重後果在其他國家已有前車之鑒。這同時又牽出一個會計問題﹕中國的銀行通過把貸款轉移出資產負債表來改善資本狀況﹐但仍可能承擔與這些貸款相關的風險﹐特別是在銀行承諾於日後購回貸款的情況下﹐而這種情況常常發生。
針對銀行資產負債表可能存在的信息披露不足的問題﹐目前還不清楚中國銀行業監督管理委員會(China Banking Regulatory Commission, 簡稱﹕銀監會)將採取什麼手段加以應對。不過這方面的憂慮或許可以解釋為何最近有一種傳言﹐說銀監會打算提高中國商業銀行的資本充足率要求。
如果傳言屬實﹐那麼銀監會貌似過於謹慎了﹐因為中國商業銀行的資本充足率從帳面上看是相當高的。截至9月底﹐中國銀行(Bank of China)在大型上市銀行中的資本充足率最低﹐但也達到11.63%﹐其他銀行均在12%以上。按照國際標準﹐這樣的資本充足率已經很高﹐然而縱向比較卻發現﹐單個銀行的資本充足率從年初以來一直在下降。
除了銀行出售貸款存在監管漏洞外﹐還有其他因素說明有必要對銀行實施更審慎的資本要求。
例如﹐銀行披露的不良貸款是否包含了其帳面上的所有壞帳﹐這一點還不能肯定。另外﹐銀監會今年對商業銀行在補充核心資本時過於依賴次級債感到不安。銀行業發行的次級債有50%左右為銀行互相持有﹐這其中蘊含著系統性風險。
如果把這些潛在危險都考慮在內﹐就不難理解為什麼在銀行業資本充足率良好的同時﹐銀監會仍可能擔心銀行的資本水平。更何況﹐隨著今年發放的大量貸款有一部分成為壞帳﹐商業銀行中期內還面臨著壞帳水平上升的威脅。
中國銀行業今年的確享受了一場盛宴﹐但風捲殘雲之後如何收拾這杯盤狼藉的困局﹐頭痛的事情還在後頭。
Andrew Peaple
Friday 18 December 2009
格林斯潘﹕美國財政穩定面臨前所未有的威脅
摘自2009年12月18日華爾街日報
格林斯潘﹕美國財政穩定面臨前所未有的威脅
美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱Fed)前主席格林斯潘(Alan Greenspan)在一份事先準備好的證詞中表示﹐美國財政穩定正面臨前所未有的威脅﹐主要原因是醫療成本的不斷上升。
他週四向美國參議院國土安全及政府事務委員會(Committee on Homeland Security and Governmental Affairs)發表證詞時指出﹐需要改變美國疲於彌補空前預算赤字的局面﹐在這個問題上﹐目前比歷史上任何時候都更加迫在眉睫。
他表示﹐國會增加撥款並不能完全填補美國聯邦醫療保險(Medicare)和醫療補助計劃(Medicaid)巨大的預期資金缺口。
格林斯潘﹕美國財政穩定面臨前所未有的威脅
美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱Fed)前主席格林斯潘(Alan Greenspan)在一份事先準備好的證詞中表示﹐美國財政穩定正面臨前所未有的威脅﹐主要原因是醫療成本的不斷上升。
他週四向美國參議院國土安全及政府事務委員會(Committee on Homeland Security and Governmental Affairs)發表證詞時指出﹐需要改變美國疲於彌補空前預算赤字的局面﹐在這個問題上﹐目前比歷史上任何時候都更加迫在眉睫。
他表示﹐國會增加撥款並不能完全填補美國聯邦醫療保險(Medicare)和醫療補助計劃(Medicaid)巨大的預期資金缺口。
美國上週首次申請失業救濟人數增7千人
摘自2009年12月17日華爾街日報
美國上週首次申請失業救濟人數增7千人
美國上週首次申請失業救濟人數繼續攀升﹐持續申請失業救濟超過一週的人數也在增加。
美國勞工部(Labor Department)週四發佈的報告顯示﹐經季節性因素調整後﹐截至12月12日當週首次申請失業救濟人數增加7,000人﹐至480,000人。
接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的經濟學家之前預計﹐12月12日當週首次申請失業救濟人數下降9,000人。
美國勞工部還將上週意外上升的首次申請失業救濟人數由474,000人小幅向下修正至473,000人。
截至12月5日當週持續申請失業救濟超過一週的人數增加5,000人﹐至5,186,000人。
勞工部稱﹐首次申請失業救濟人數的四週移動平均值較此前一週減少5,250人﹐至467,500人﹐為連續第十五週下降。
截至12月5日當週享有失業保險的勞工失業率為3.9%﹐與前一週持平。
截至12月5日當週﹐未經季節性因素調整﹐紐約州首次申請失業救濟人數的增幅最大﹐達16,344人﹐主要受建築業、服務業及運輸業裁員影響。堪薩斯州首次申請失業救濟人數的降幅最大﹐但未說明原因。
美國上週首次申請失業救濟人數增7千人
美國上週首次申請失業救濟人數繼續攀升﹐持續申請失業救濟超過一週的人數也在增加。
美國勞工部(Labor Department)週四發佈的報告顯示﹐經季節性因素調整後﹐截至12月12日當週首次申請失業救濟人數增加7,000人﹐至480,000人。
接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的經濟學家之前預計﹐12月12日當週首次申請失業救濟人數下降9,000人。
美國勞工部還將上週意外上升的首次申請失業救濟人數由474,000人小幅向下修正至473,000人。
截至12月5日當週持續申請失業救濟超過一週的人數增加5,000人﹐至5,186,000人。
勞工部稱﹐首次申請失業救濟人數的四週移動平均值較此前一週減少5,250人﹐至467,500人﹐為連續第十五週下降。
截至12月5日當週享有失業保險的勞工失業率為3.9%﹐與前一週持平。
截至12月5日當週﹐未經季節性因素調整﹐紐約州首次申請失業救濟人數的增幅最大﹐達16,344人﹐主要受建築業、服務業及運輸業裁員影響。堪薩斯州首次申請失業救濟人數的降幅最大﹐但未說明原因。
日本央行維持政策利率0.1%不變
摘自2009年12月18日華爾街日報
日本央行維持政策利率0.1%不變
日本央行(Bank of Japan)週五表示不能容忍日本消費者價格指數達到或低於零﹐明顯提高了它對抗通貨緊縮的調門。
與預期一致﹐政策理事會一致投票決定維持政策利率為0.1%不變﹐因其正在嘗試用其他方法令金融機構不吝解囊。
日本央行還表示其政策理事會成員對消費者價格指數增幅的預期中值約為1%。
在利率決定後的聲明中﹐央行表示其在實施貨幣政策時會牢記對物價的立場﹐並會評估包括金融失衡在內的各種風險因素。
同時﹐日本央行維持其12月經濟評估不變﹐稱得益於國內和海外實施的各種政策措施﹐日本經濟正在復甦。
日本央行維持政策利率0.1%不變
日本央行(Bank of Japan)週五表示不能容忍日本消費者價格指數達到或低於零﹐明顯提高了它對抗通貨緊縮的調門。
與預期一致﹐政策理事會一致投票決定維持政策利率為0.1%不變﹐因其正在嘗試用其他方法令金融機構不吝解囊。
日本央行還表示其政策理事會成員對消費者價格指數增幅的預期中值約為1%。
在利率決定後的聲明中﹐央行表示其在實施貨幣政策時會牢記對物價的立場﹐並會評估包括金融失衡在內的各種風險因素。
同時﹐日本央行維持其12月經濟評估不變﹐稱得益於國內和海外實施的各種政策措施﹐日本經濟正在復甦。
中國銀行業表外貸款引發質疑
摘自2009年12月18日華爾街日報
中國銀行業表外貸款引發質疑
據做過研究的分析師說﹐中國的放貸機構正在利用不太為人所理解的一種金融工具將貸款轉出資產負債表﹐這種趨勢引起了對全球最大的銀行業之一透明度問題的質疑。
這類交易上月大幅增加﹐它主要是銀行暫時向中國的信托公司出售貸款﹐並承諾在未來幾週或幾年內回購貸款。信托公司然後將貸款重新打包到面向客戶的金融工具中。
分析師們同銀行管理人員討論了這種做法。分析師說﹐在信托公司持有這部分貸款期間﹐銀行通常不將其計入到自己的資產負債表中。分析師說﹐在中國政府對信貸擴張表示擔憂﹐並要求貸款機構增加資本金預防壞賬之際﹐銀行進行此類交易目的顯然是減少貸款餘額。
儘管對於這種貸款出售行為缺少公開的官方數據﹐但研究公司Shanghai Benefit Investment Consulting估計﹐今年共有人民幣6,030億元（883.1億美元）銀行貸款打包變成了信托產品。這在今年9萬多億元的新增貸款中只佔很小的比例﹐但速度卻一直在加快。Shanghai Benefit說﹐11月份共有1,600多億元的銀行貸款進入到了信托產品中﹐而當月的政府數據顯示新增貸款只有2,948億元。
不同銀行賣出的總額還不清楚。不過分析師說﹐許多銀行都在採取這種做法。中國的三大上市銀行週三和週四都沒有回復記者通過傳真提出的問題﹐中國銀行業監督管理委員會(China Banking Regulatory Commission, 簡稱：銀監會)也是如此。
不過據知情人士說﹐監管機構在上月發給信托公司的一封通知中對銀行與信托公司之間的關係表示了擔憂。據另一位看到這份文件的知情人士說﹐通知中說監管機構正在考慮採取措施限制銀行利用從出售此類貸款中獲得的資金額外放貸的能力。
惠譽評級(Fitch Ratings)駐北京高級董事朱夏蓮(Charlene Chu)說﹐大量貸款不再出現在銀行賬面上的事實表明﹐官方統計數據低估了今年的信貸增長。她說﹐政府依靠貨幣供應和貸款增長數據決定貨幣政策。但如果銀行發放大量政府看不到或無法控制的貸款﹐貨幣政策的管理就可能成問題。
朱夏蓮和一位同事週四發表報告警告說﹐允許這種活動以缺乏監管和透明度的方式繼續下去可能讓參與的銀行發生巨額隱藏或有負債。
中國的銀行目前的做法在某些方面類似於西方銀行本世紀初將資產脫離資產負債表的金融手段。比如﹐花旗集團(Citigroup Inc.)等銀行將資產轉移到特定目的投資機構中﹐然後由後者發行得到這些資產支持的證券。這種做法在金融危機時惹火燒身﹐當時銀行被迫在這些資產的價值暴跌和自身陷入困境之際將數十億美元此類資產轉回賬面。
中國的銀行基本上毫發無損地渡過了金融危機﹐這主要是因為監管機構決不允許它們從事更成熟的經濟體中常見的那種金融工程。中國僅在2005年開始嘗試資產證券化﹐並在2007年擱置了這項試驗﹐當時這項技術成為了西方所發生問題的代名詞。分析師說﹐與常常涉及次級抵押貸款等風險資產的這類證券化交易不同﹐中國的銀行通常向信托公司銷售優質的企業貸款。
信托公司在中國金融業佔據著不同尋常的位置。它們受到的監管不如其它機構那麼嚴格﹐與其它國家的信托相比﹐它們的運營更類似於對沖基金。這類信托機構通常從企業投資者或富裕個人那裡籌集資金﹐然後以多種方式投資﹐其中包括租賃、置業和投資私募股權基金。
惠譽評級的朱夏蓮說﹐在2007年政府給貸款發放設置上限為過熱的經濟增長降溫時﹐中國的銀行就開始將貸款轉移至信托公司。她說﹐銀行希望找到繼續放貸的途徑﹐同時又不會觸及貸款上限。
Dinny McMahon
中國銀行業表外貸款引發質疑
據做過研究的分析師說﹐中國的放貸機構正在利用不太為人所理解的一種金融工具將貸款轉出資產負債表﹐這種趨勢引起了對全球最大的銀行業之一透明度問題的質疑。
這類交易上月大幅增加﹐它主要是銀行暫時向中國的信托公司出售貸款﹐並承諾在未來幾週或幾年內回購貸款。信托公司然後將貸款重新打包到面向客戶的金融工具中。
分析師們同銀行管理人員討論了這種做法。分析師說﹐在信托公司持有這部分貸款期間﹐銀行通常不將其計入到自己的資產負債表中。分析師說﹐在中國政府對信貸擴張表示擔憂﹐並要求貸款機構增加資本金預防壞賬之際﹐銀行進行此類交易目的顯然是減少貸款餘額。
儘管對於這種貸款出售行為缺少公開的官方數據﹐但研究公司Shanghai Benefit Investment Consulting估計﹐今年共有人民幣6,030億元（883.1億美元）銀行貸款打包變成了信托產品。這在今年9萬多億元的新增貸款中只佔很小的比例﹐但速度卻一直在加快。Shanghai Benefit說﹐11月份共有1,600多億元的銀行貸款進入到了信托產品中﹐而當月的政府數據顯示新增貸款只有2,948億元。
不同銀行賣出的總額還不清楚。不過分析師說﹐許多銀行都在採取這種做法。中國的三大上市銀行週三和週四都沒有回復記者通過傳真提出的問題﹐中國銀行業監督管理委員會(China Banking Regulatory Commission, 簡稱：銀監會)也是如此。
不過據知情人士說﹐監管機構在上月發給信托公司的一封通知中對銀行與信托公司之間的關係表示了擔憂。據另一位看到這份文件的知情人士說﹐通知中說監管機構正在考慮採取措施限制銀行利用從出售此類貸款中獲得的資金額外放貸的能力。
惠譽評級(Fitch Ratings)駐北京高級董事朱夏蓮(Charlene Chu)說﹐大量貸款不再出現在銀行賬面上的事實表明﹐官方統計數據低估了今年的信貸增長。她說﹐政府依靠貨幣供應和貸款增長數據決定貨幣政策。但如果銀行發放大量政府看不到或無法控制的貸款﹐貨幣政策的管理就可能成問題。
朱夏蓮和一位同事週四發表報告警告說﹐允許這種活動以缺乏監管和透明度的方式繼續下去可能讓參與的銀行發生巨額隱藏或有負債。
中國的銀行目前的做法在某些方面類似於西方銀行本世紀初將資產脫離資產負債表的金融手段。比如﹐花旗集團(Citigroup Inc.)等銀行將資產轉移到特定目的投資機構中﹐然後由後者發行得到這些資產支持的證券。這種做法在金融危機時惹火燒身﹐當時銀行被迫在這些資產的價值暴跌和自身陷入困境之際將數十億美元此類資產轉回賬面。
中國的銀行基本上毫發無損地渡過了金融危機﹐這主要是因為監管機構決不允許它們從事更成熟的經濟體中常見的那種金融工程。中國僅在2005年開始嘗試資產證券化﹐並在2007年擱置了這項試驗﹐當時這項技術成為了西方所發生問題的代名詞。分析師說﹐與常常涉及次級抵押貸款等風險資產的這類證券化交易不同﹐中國的銀行通常向信托公司銷售優質的企業貸款。
信托公司在中國金融業佔據著不同尋常的位置。它們受到的監管不如其它機構那麼嚴格﹐與其它國家的信托相比﹐它們的運營更類似於對沖基金。這類信托機構通常從企業投資者或富裕個人那裡籌集資金﹐然後以多種方式投資﹐其中包括租賃、置業和投資私募股權基金。
惠譽評級的朱夏蓮說﹐在2007年政府給貸款發放設置上限為過熱的經濟增長降溫時﹐中國的銀行就開始將貸款轉移至信托公司。她說﹐銀行希望找到繼續放貸的途徑﹐同時又不會觸及貸款上限。
Dinny McMahon
兩岸推進貿易協議 關係緩和將邁大步
摘自2009年12月18日華爾街日報
兩岸推進貿易協議 關係緩和將邁大步
中國大陸和台灣將在下週就達成一項貿易協定展開關銩|談。協定如果達成﹐將是朝兩岸關係緩和局勢邁出的最大一步﹐這將重塑東亞經濟與政治圖景。
會談預計將促成兩岸在明年簽署一項自由貿易協定﹐兩岸18個月來循序漸進而引人注目地開放商業、旅遊與政治聯繫的舉措將由此達到頂點。如果會談成功﹐擬議中的兩岸經濟合作框架協議(Economic Cooperation Framework Agreement﹐簡稱ECFA)將有可能解除台灣幾十年來對大陸投資設置的障礙﹐使兩岸聯繫加強到前所未有的程度。
台灣總統馬英九去年5月份上任以來﹐與大陸關係快速改善﹐讓海峽兩岸發生沖突的可能性變得更加遙遠。此前幾十年﹐美國與中國在這裡劍拔弩張﹔美國是台灣最重要的國際友邦。中國稱台灣是其領土的一部分。
華盛頓彼得森國際經濟研究所(Peterson Institute for International Economics)客座研究員榮大聶(Dan Rosen)說﹐兩岸間的緊張關係是東亞最大的安全問題﹔ECFA會降低風險。
兩岸領導人的個人威望和歷史功績都要看會談結果。馬英九的支持率最近幾個月大幅下降﹐而會談為他提供了一個機會﹐來結束台灣經濟越來越孤立的局面﹐並為島內的科技行業開辟新的增長區域。台灣企業生產的個人電腦及相關產品在全球佔相當可觀的份額﹐而台灣也是全球高科技價值鏈中的重要一環。
對於中國最高領導人胡錦濤來說﹐會談也可能成為至關重要的一步﹐讓他在2012年退休以前與台灣簽署某種形式的和平協議。
位於夏威夷的智庫戰略與國際問題研究中心太平洋論壇(Pacific Forum CSIS)主席科薩(Ralph Cossa)說﹐胡錦濤視兩岸關係的改善為他歷史功績的一部分。如果與台灣關係取得突破﹐那麼他的功績就可以與前任江澤民相提並論了﹔在江澤民治下﹐中國收回了香港和澳門。
正式統一的可能性還很遙遠。多數台灣人反對在近期統一﹐而任何台灣總統提及這個問題﹐都有可能被選下台。
中國政府以前一貫採用咄咄逼人的威脅防止台灣正式獨立﹐但過去幾年﹐胡錦濤的政府在很大程度上放棄了這種做法。
但中國領導層與各亞洲鄰國簽署了一系列自由貿易協定﹐其中一個協定是和台灣的東南亞主要競爭對手中的多數簽署﹐這給台灣施加了壓力。當這些協定明年生效的時候﹐台灣出口至中國大陸的產品將會昂貴得多。中國已經禁止它的區域合作伙伴與台灣簽署類似協定。
國立台灣大學(National Taiwan University)經濟學家林建甫說﹐如果不與大陸達成協定﹐台灣就玩完了﹔只有在與大陸關係改進之後﹐我們才能和其他國家取得突破。
台灣政府的一項研究顯示﹐一旦兩個市場相互之間完全開放﹐協議將為台灣貢獻1.65%到1.72%的國內生產總值﹐並為島內2300萬人口創造263,000個就業崗位。
近期採取的一些措施已經開始有利於台灣。在過去﹐台灣禁止跨國企業把台灣融入其全球運營體系之中﹐迫使很多外資企業前往上海。大陸對銀行與科技投資的限制又阻礙了這些行業企業的進入。自馬英九掌權以來﹐台灣解除了多個限制﹐包括實現兩岸之間的航空與航海直通。
島內很多人仍然反對簽署這一協議。一些人擔心失去就業機會﹐預計會發生反對協議的抗議活動。台灣主張獨立的在野黨民進黨自己做的一項研究顯示﹐協議將讓來自大陸的廉價商品佔據島內市場﹐並使台灣失去160萬個工作機會。
去年﹐馬英九依靠與大陸改善關係的競選綱領順利當選。但他在傳達一些政策時也遇到了麻煩﹐民進黨和其他批評人士抱怨說﹐他與北京和好的過程中缺乏透明度。各種具體政策變化中﹐很少有得到了公開辯論的。
下週的會談不會是正式的自由貿易談判﹐但預計會為這種談判設定一個時間框架。兩岸政府都曾表示﹐它們希望在合適的環境中達成一項協定﹐多數觀察家預計會在明年上半年簽署一個框架性協議﹐其中包括一個零關稅產品目錄﹐台灣方面希望這個目錄會包括金融、機械和石化行業。正在為會談做準備的台灣談判代表表示﹐更多的細節將會逐步制定。
除了為自由貿易協定設定框架以外﹐下週的會談應該會產生一些實質性成果﹐比如漁業合作、農產品質檢、檢驗認證合作和防止重復徵稅的各種協議。除此以外﹐台灣正在努力放鬆大陸專業人士來訪的限制﹐而台灣一些重要的大學也在計劃通過提供獎學金吸引大陸學生前來就讀。
對於有關大陸銀行業將被允許進入台灣的商談﹐一些台灣人擔心﹐市值往往有台灣銀行機構10倍大的大陸主要銀行﹐可能會輕易地控制台灣的銀行業﹐從而使大陸控制島內經濟的命脈。台灣金融監管方回應公眾的擔憂說﹐大陸銀行一開始將被禁止購買台灣銀行機構的股份。
Ting-I Tsai
兩岸推進貿易協議 關係緩和將邁大步
中國大陸和台灣將在下週就達成一項貿易協定展開關銩|談。協定如果達成﹐將是朝兩岸關係緩和局勢邁出的最大一步﹐這將重塑東亞經濟與政治圖景。
會談預計將促成兩岸在明年簽署一項自由貿易協定﹐兩岸18個月來循序漸進而引人注目地開放商業、旅遊與政治聯繫的舉措將由此達到頂點。如果會談成功﹐擬議中的兩岸經濟合作框架協議(Economic Cooperation Framework Agreement﹐簡稱ECFA)將有可能解除台灣幾十年來對大陸投資設置的障礙﹐使兩岸聯繫加強到前所未有的程度。
台灣總統馬英九去年5月份上任以來﹐與大陸關係快速改善﹐讓海峽兩岸發生沖突的可能性變得更加遙遠。此前幾十年﹐美國與中國在這裡劍拔弩張﹔美國是台灣最重要的國際友邦。中國稱台灣是其領土的一部分。
華盛頓彼得森國際經濟研究所(Peterson Institute for International Economics)客座研究員榮大聶(Dan Rosen)說﹐兩岸間的緊張關係是東亞最大的安全問題﹔ECFA會降低風險。
兩岸領導人的個人威望和歷史功績都要看會談結果。馬英九的支持率最近幾個月大幅下降﹐而會談為他提供了一個機會﹐來結束台灣經濟越來越孤立的局面﹐並為島內的科技行業開辟新的增長區域。台灣企業生產的個人電腦及相關產品在全球佔相當可觀的份額﹐而台灣也是全球高科技價值鏈中的重要一環。
對於中國最高領導人胡錦濤來說﹐會談也可能成為至關重要的一步﹐讓他在2012年退休以前與台灣簽署某種形式的和平協議。
位於夏威夷的智庫戰略與國際問題研究中心太平洋論壇(Pacific Forum CSIS)主席科薩(Ralph Cossa)說﹐胡錦濤視兩岸關係的改善為他歷史功績的一部分。如果與台灣關係取得突破﹐那麼他的功績就可以與前任江澤民相提並論了﹔在江澤民治下﹐中國收回了香港和澳門。
正式統一的可能性還很遙遠。多數台灣人反對在近期統一﹐而任何台灣總統提及這個問題﹐都有可能被選下台。
中國政府以前一貫採用咄咄逼人的威脅防止台灣正式獨立﹐但過去幾年﹐胡錦濤的政府在很大程度上放棄了這種做法。
但中國領導層與各亞洲鄰國簽署了一系列自由貿易協定﹐其中一個協定是和台灣的東南亞主要競爭對手中的多數簽署﹐這給台灣施加了壓力。當這些協定明年生效的時候﹐台灣出口至中國大陸的產品將會昂貴得多。中國已經禁止它的區域合作伙伴與台灣簽署類似協定。
國立台灣大學(National Taiwan University)經濟學家林建甫說﹐如果不與大陸達成協定﹐台灣就玩完了﹔只有在與大陸關係改進之後﹐我們才能和其他國家取得突破。
台灣政府的一項研究顯示﹐一旦兩個市場相互之間完全開放﹐協議將為台灣貢獻1.65%到1.72%的國內生產總值﹐並為島內2300萬人口創造263,000個就業崗位。
近期採取的一些措施已經開始有利於台灣。在過去﹐台灣禁止跨國企業把台灣融入其全球運營體系之中﹐迫使很多外資企業前往上海。大陸對銀行與科技投資的限制又阻礙了這些行業企業的進入。自馬英九掌權以來﹐台灣解除了多個限制﹐包括實現兩岸之間的航空與航海直通。
島內很多人仍然反對簽署這一協議。一些人擔心失去就業機會﹐預計會發生反對協議的抗議活動。台灣主張獨立的在野黨民進黨自己做的一項研究顯示﹐協議將讓來自大陸的廉價商品佔據島內市場﹐並使台灣失去160萬個工作機會。
去年﹐馬英九依靠與大陸改善關係的競選綱領順利當選。但他在傳達一些政策時也遇到了麻煩﹐民進黨和其他批評人士抱怨說﹐他與北京和好的過程中缺乏透明度。各種具體政策變化中﹐很少有得到了公開辯論的。
下週的會談不會是正式的自由貿易談判﹐但預計會為這種談判設定一個時間框架。兩岸政府都曾表示﹐它們希望在合適的環境中達成一項協定﹐多數觀察家預計會在明年上半年簽署一個框架性協議﹐其中包括一個零關稅產品目錄﹐台灣方面希望這個目錄會包括金融、機械和石化行業。正在為會談做準備的台灣談判代表表示﹐更多的細節將會逐步制定。
除了為自由貿易協定設定框架以外﹐下週的會談應該會產生一些實質性成果﹐比如漁業合作、農產品質檢、檢驗認證合作和防止重復徵稅的各種協議。除此以外﹐台灣正在努力放鬆大陸專業人士來訪的限制﹐而台灣一些重要的大學也在計劃通過提供獎學金吸引大陸學生前來就讀。
對於有關大陸銀行業將被允許進入台灣的商談﹐一些台灣人擔心﹐市值往往有台灣銀行機構10倍大的大陸主要銀行﹐可能會輕易地控制台灣的銀行業﹐從而使大陸控制島內經濟的命脈。台灣金融監管方回應公眾的擔憂說﹐大陸銀行一開始將被禁止購買台灣銀行機構的股份。
Ting-I Tsai
麥肯錫：美國不用擔心失去美元儲備貨幣地位
摘自2009年12月18日華爾街日報
麥肯錫：美國不用擔心失去美元儲備貨幣地位
如果各國央行決定不再進一步以美元形式持有其儲備﹐美國是否應該擔憂？考慮到人們對美元儲備貨幣地位很不放心﹐我們會覺得失去“過分特權” (exorbitant privilege)真是一件大事。但麥肯錫全球研究所(McKinsey Global Institute)的經濟學家們在一篇新發表的論文中暗示﹐美國或許並不需要這麼擔心。
麥肯錫的經濟學家們寫道﹐美國是否享受著很大的特權都還不是完全清楚。他們估計﹐在平常年份中﹐美國從美元居全球主導地位中獲得的收益﹐相當於GDP的0.3%到0.5%﹐即400億美元到700億美元。以下是他們對收益與成本的細分：
1）當其他國家的人們持有美元時﹐他們事實上是在給美國提供零息貸款──用經濟學術語來講﹐這叫“鑄幣稅”(seigniorage)。年收益為100億美元。
2）外國政府和外國央行以美國國債的形式持有美元時﹐他們降低了這些債券的收益率﹐進而降低美國消費者和企業的借款利率。由此﹐借款利率下降大約0.50到0.60個百分點﹐帶來年收益900億美元。
3）美元的全球吸引力往往會推高它對其他貨幣的匯率。這讓美國出口商在外國競爭、和美國國內企業與進口的競爭更加艱難。年成本是300億到600億美元。
Mark Whitehouse
麥肯錫：美國不用擔心失去美元儲備貨幣地位
如果各國央行決定不再進一步以美元形式持有其儲備﹐美國是否應該擔憂？考慮到人們對美元儲備貨幣地位很不放心﹐我們會覺得失去“過分特權” (exorbitant privilege)真是一件大事。但麥肯錫全球研究所(McKinsey Global Institute)的經濟學家們在一篇新發表的論文中暗示﹐美國或許並不需要這麼擔心。
麥肯錫的經濟學家們寫道﹐美國是否享受著很大的特權都還不是完全清楚。他們估計﹐在平常年份中﹐美國從美元居全球主導地位中獲得的收益﹐相當於GDP的0.3%到0.5%﹐即400億美元到700億美元。以下是他們對收益與成本的細分：
1）當其他國家的人們持有美元時﹐他們事實上是在給美國提供零息貸款──用經濟學術語來講﹐這叫“鑄幣稅”(seigniorage)。年收益為100億美元。
2）外國政府和外國央行以美國國債的形式持有美元時﹐他們降低了這些債券的收益率﹐進而降低美國消費者和企業的借款利率。由此﹐借款利率下降大約0.50到0.60個百分點﹐帶來年收益900億美元。
3）美元的全球吸引力往往會推高它對其他貨幣的匯率。這讓美國出口商在外國競爭、和美國國內企業與進口的競爭更加艱難。年成本是300億到600億美元。
Mark Whitehouse
更新﹕中國節能投資公司欲購歐洲太陽能項目
摘自2009年12月17日華爾街日報
更新﹕中國節能投資公司欲購歐洲太陽能項目
中國節能投資公司(China Energy Conservation Investment Corporation, 簡稱CECIC)一位管理人士週三稱﹐這家中國清潔與可再生能源開發領域的旗艦企業正就在西班牙、意大利和德國投資並經營太陽能項目展開談判。
CECIC 業務合作部副主任張軍向道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)表示﹐上個月月末﹐該公司從國有中國進出口銀行(Export-Import Bank of China)獲得人民幣200億元（合29.3億美元）的兩年期信貸額度﹐用於支持海外業務擴張。
張軍在出席哥本哈根氣候峰會的間隙接受採訪時稱﹐受全球金融危機影響﹐上述歐洲國家的部分太陽能項目被擱置﹐但當地的太陽能補貼仍很有吸引力﹐因此CECIC有意收購這些項目。
此舉適逢中國和其他發展中國家在由聯合國(United Nations)主持召開的氣候變化會議上要求富國每年提供數百億美元的資金來幫助發展中國家減少溫室氣體排放。
出席哥本哈根會議的中國財政部部長助理朱光耀表示﹐中國希望富國拿出年度國內生產總值(GDP)的0.5%-1%﹐用於幫助發展中國家應對氣候變化﹐直至2020年甚至更久。
CECIC是一家專門投資節能環保項目的政府機構﹐到目前為止﹐其投資活動主要集中在國內市場。
CECIC計劃到2012年﹐使中國聯網太陽能光伏裝機容量達到至少1,400兆瓦﹐較當前的20兆瓦有顯著提升。
張軍表示﹐CECIC參與了中國各種清潔與可再生能源項目﹐包括風力發電和生物質發電領域﹐另外﹐還將到海外市場進行投資模式試點。
他稱﹐如果該模式取得成功﹐其他中國企業的投資也將蜂擁而至。
他補充道﹐CECIC打算與包括太陽能電池組件生產商在內的其他中國公司組建聯盟來攻佔海外市場﹐但該公司要持有投資項目的多數股權。
世界第二大太陽能電池組件供應商中國尚德太陽能電力有限公司(Suntech Power Holdings Co.) 7月份表示﹐已經與CECIC簽署戰略協議﹐雙方將在未來五年共同開發太陽能項目。
繼該公司投資的中國首座10兆瓦級太陽能發電廠於9月份實現投產後﹐CECIC又向中國國家發展和改革委員會(National Development and Reform Commission, 簡稱﹕發改委)遞交了兩份太陽能項目申請﹐爭取獲得聯合國清潔發展機制(Clean Development Mechanism)項目下更多的資金支持。
張軍表示﹐CECIC計劃在六個月內將風力發電子公司在香港交易所(Hong Kong Stock Exchange)掛牌上市﹐隨後也將登陸大陸市場。
國有發電企業中國國電集團公司(China Guodian Group)旗下風力發電子公司龍源電力集團股份有限公司(China Longyuan Power Group Co., 簡稱﹕龍源電力)本月早些時候在香港交易所進行了首次公開募股(IPO)。
更新﹕中國節能投資公司欲購歐洲太陽能項目
中國節能投資公司(China Energy Conservation Investment Corporation, 簡稱CECIC)一位管理人士週三稱﹐這家中國清潔與可再生能源開發領域的旗艦企業正就在西班牙、意大利和德國投資並經營太陽能項目展開談判。
CECIC 業務合作部副主任張軍向道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)表示﹐上個月月末﹐該公司從國有中國進出口銀行(Export-Import Bank of China)獲得人民幣200億元（合29.3億美元）的兩年期信貸額度﹐用於支持海外業務擴張。
張軍在出席哥本哈根氣候峰會的間隙接受採訪時稱﹐受全球金融危機影響﹐上述歐洲國家的部分太陽能項目被擱置﹐但當地的太陽能補貼仍很有吸引力﹐因此CECIC有意收購這些項目。
此舉適逢中國和其他發展中國家在由聯合國(United Nations)主持召開的氣候變化會議上要求富國每年提供數百億美元的資金來幫助發展中國家減少溫室氣體排放。
出席哥本哈根會議的中國財政部部長助理朱光耀表示﹐中國希望富國拿出年度國內生產總值(GDP)的0.5%-1%﹐用於幫助發展中國家應對氣候變化﹐直至2020年甚至更久。
CECIC是一家專門投資節能環保項目的政府機構﹐到目前為止﹐其投資活動主要集中在國內市場。
CECIC計劃到2012年﹐使中國聯網太陽能光伏裝機容量達到至少1,400兆瓦﹐較當前的20兆瓦有顯著提升。
張軍表示﹐CECIC參與了中國各種清潔與可再生能源項目﹐包括風力發電和生物質發電領域﹐另外﹐還將到海外市場進行投資模式試點。
他稱﹐如果該模式取得成功﹐其他中國企業的投資也將蜂擁而至。
他補充道﹐CECIC打算與包括太陽能電池組件生產商在內的其他中國公司組建聯盟來攻佔海外市場﹐但該公司要持有投資項目的多數股權。
世界第二大太陽能電池組件供應商中國尚德太陽能電力有限公司(Suntech Power Holdings Co.) 7月份表示﹐已經與CECIC簽署戰略協議﹐雙方將在未來五年共同開發太陽能項目。
繼該公司投資的中國首座10兆瓦級太陽能發電廠於9月份實現投產後﹐CECIC又向中國國家發展和改革委員會(National Development and Reform Commission, 簡稱﹕發改委)遞交了兩份太陽能項目申請﹐爭取獲得聯合國清潔發展機制(Clean Development Mechanism)項目下更多的資金支持。
張軍表示﹐CECIC計劃在六個月內將風力發電子公司在香港交易所(Hong Kong Stock Exchange)掛牌上市﹐隨後也將登陸大陸市場。
國有發電企業中國國電集團公司(China Guodian Group)旗下風力發電子公司龍源電力集團股份有限公司(China Longyuan Power Group Co., 簡稱﹕龍源電力)本月早些時候在香港交易所進行了首次公開募股(IPO)。
Thursday 17 December 2009
貝南克支持對Fed緊急貸款工具展開有限制的審計
摘自2009年12月17日華爾街日報
貝南克支持對Fed緊急貸款工具展開有限制的審計
美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱Fed)主席貝南克(Ben Bernanke)在本月給國會議員的書面答復中重申﹐他對國會就Fed緊急貸款計劃展開審計持開放態度。
但他表示﹐應該嚴格限制審計範圍﹐以避免Fed的貨幣政策決定也受到徹底調查。
貝南克寫道﹐對這些貸款工具操作合理性的調查應該受到限制﹐以免對這些工具與貨幣政策相關的層面也進行調查﹐其中包括與何時啟動或終止這些工具以及工具的結構、範圍、設計或期限相關的決定。
貝南克支持對Fed緊急貸款工具展開有限制的審計
美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱Fed)主席貝南克(Ben Bernanke)在本月給國會議員的書面答復中重申﹐他對國會就Fed緊急貸款計劃展開審計持開放態度。
但他表示﹐應該嚴格限制審計範圍﹐以避免Fed的貨幣政策決定也受到徹底調查。
貝南克寫道﹐對這些貸款工具操作合理性的調查應該受到限制﹐以免對這些工具與貨幣政策相關的層面也進行調查﹐其中包括與何時啟動或終止這些工具以及工具的結構、範圍、設計或期限相關的決定。
美眾議院通過1,540億美元就業增長法案
摘自2009年12月17日華爾街日報
美眾議院通過1,540億美元就業增長法案
美國眾議院(House)議員週三在壓倒共和黨議員的反對意見後表決通過一項規模1,540億美元的就業增長刺激議案﹔共和黨議員認為該計劃將浪費更多納稅人資金。
這項匆忙編制的議案週二晚間才最終定稿﹐議員們考慮議案內容的時間十分有限。
眾議院以217票比212票的的投票結果通過了這項議案。在對該議案的表決中﹐眾議員基本按黨派劃分為贊成與反對兩大陣營﹐這與週三早些時候另一項重要議案的投票情況相似。
該議案提議的內容包括﹕投資多類基礎設施工程﹐增加對各州的補貼以及向幾項聯邦社會福利保障計劃提供資金。
民主黨議員表示﹐上述計劃所需資金中的一半將來源於此前接受美國財政部(Treasury)金融穩定方案注資的金融企業償還的救助資金。
但共和黨議員對此持有異議﹐稱金融穩定方案所依據的法律規定﹐金融公司償還的救助資金應用於彌補不斷擴大的財政赤字。
他們還稱﹐問題資產救助計劃(Troubled Asset Relief Program, 簡稱TARP)得到的償還資金原本就是政府負債的一部分﹐將這些資金用於新支出將進一步擴大政府財政赤字。
美眾議院通過1,540億美元就業增長法案
美國眾議院(House)議員週三在壓倒共和黨議員的反對意見後表決通過一項規模1,540億美元的就業增長刺激議案﹔共和黨議員認為該計劃將浪費更多納稅人資金。
這項匆忙編制的議案週二晚間才最終定稿﹐議員們考慮議案內容的時間十分有限。
眾議院以217票比212票的的投票結果通過了這項議案。在對該議案的表決中﹐眾議員基本按黨派劃分為贊成與反對兩大陣營﹐這與週三早些時候另一項重要議案的投票情況相似。
該議案提議的內容包括﹕投資多類基礎設施工程﹐增加對各州的補貼以及向幾項聯邦社會福利保障計劃提供資金。
民主黨議員表示﹐上述計劃所需資金中的一半將來源於此前接受美國財政部(Treasury)金融穩定方案注資的金融企業償還的救助資金。
但共和黨議員對此持有異議﹐稱金融穩定方案所依據的法律規定﹐金融公司償還的救助資金應用於彌補不斷擴大的財政赤字。
他們還稱﹐問題資產救助計劃(Troubled Asset Relief Program, 簡稱TARP)得到的償還資金原本就是政府負債的一部分﹐將這些資金用於新支出將進一步擴大政府財政赤字。
美國11月份新屋開工數反彈
摘自2009年12月17日華爾街日報
美國11月份新屋開工數反彈
美國11月份新屋開工數增幅高於預期﹐一改上月大幅下滑的頹勢﹐主要因建築商對新住宅需求的復甦作出謹慎回應。
美國商務部(Commerce Department)週三公佈﹐經季節性因素調整後﹐11月份新屋開工數較前月上升8.9%﹐折合成年率為574,000套。報告還稱﹐11月份建築許可、單戶型住宅和多戶型住宅的新屋開工數均有所上升。
此前接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的經濟學家們預計﹐11月份新屋開工數增長7.7%﹐折合成年率為573,000套。
美國10月份新屋開工數大幅下降。週三的報告將10月份新屋開工數的降幅修正為10.1%﹐初步數據為10.6%。
11月份的新屋開工數較4月份479,000套的低點增加了20%。
週三公佈的數據顯示﹐11月份建築許可增加6.0%﹐折合成年率為584,000套。10月份建築許可為下降4.2%﹐至551,000套。
11月份單戶型住宅新屋開工數較前月增加2.1%﹐至482,000套。
兩戶或兩戶以上的多戶型住宅開工數增加67.3%﹐至92,000套﹔其中﹐五戶或五戶以上的多戶型住宅的開工數增加62.7%。
按地區來看﹐南部地區新屋開工數增加12.3%﹐東北部地區新屋開工數增加16.4%﹐中西部地區增加3.0%﹐西部地區增加1.9%。
11月份全美新屋開工數較上年同期下降12.4%。
美國11月份新屋開工數反彈
美國11月份新屋開工數增幅高於預期﹐一改上月大幅下滑的頹勢﹐主要因建築商對新住宅需求的復甦作出謹慎回應。
美國商務部(Commerce Department)週三公佈﹐經季節性因素調整後﹐11月份新屋開工數較前月上升8.9%﹐折合成年率為574,000套。報告還稱﹐11月份建築許可、單戶型住宅和多戶型住宅的新屋開工數均有所上升。
此前接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的經濟學家們預計﹐11月份新屋開工數增長7.7%﹐折合成年率為573,000套。
美國10月份新屋開工數大幅下降。週三的報告將10月份新屋開工數的降幅修正為10.1%﹐初步數據為10.6%。
11月份的新屋開工數較4月份479,000套的低點增加了20%。
週三公佈的數據顯示﹐11月份建築許可增加6.0%﹐折合成年率為584,000套。10月份建築許可為下降4.2%﹐至551,000套。
11月份單戶型住宅新屋開工數較前月增加2.1%﹐至482,000套。
兩戶或兩戶以上的多戶型住宅開工數增加67.3%﹐至92,000套﹔其中﹐五戶或五戶以上的多戶型住宅的開工數增加62.7%。
按地區來看﹐南部地區新屋開工數增加12.3%﹐東北部地區新屋開工數增加16.4%﹐中西部地區增加3.0%﹐西部地區增加1.9%。
11月份全美新屋開工數較上年同期下降12.4%。
美國11月份CPI升幅為0.4%
摘自2009年12月17日華爾街日報
美國11月份CPI升幅為0.4%
美國11月份消費者價格指數(CPI)升幅與分析師預期一致﹐而剔除能源及食品價格的核心CPI持平。
美國勞工部(Labor Department)週三表示﹐受能源價格上漲推動﹐11月份經季節性因素調整後的CPI升幅為0.4%﹐10月份升幅為0.3%。
11月份核心CPI持平﹐10月份升幅為0.2%。在經過持續10個月的上升後﹐11月份核心CPI首次持平。
接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的經濟學家們之前預計﹐11月份CPI將上升0.4%﹐核心CPI升幅為0.1%。
美國勞工部的報告顯示﹐11月份食品價格上漲0.1%﹐漲幅與10月份相當。能源價格漲幅為4.1%﹐較10月份1.5%的漲幅高出近兩倍。
受汽油、電力、燃油及天然氣價格上漲推動﹐11月份能源價格指數升幅創歷月來第四高水平﹐同時創8月份以來最高水平。
美國勞工部宣佈﹐11月份未經四捨五入的CPI升幅為0.400%。未經四捨五入的核心CPI升幅為0.034%。
美國勞工部週三公佈的另一份報告顯示﹐11月份實際平均週薪增加0.1%。實際平均週薪已較去年12月份創下的高點下降1.7%。
美國11月份CPI升幅為0.4%
美國11月份消費者價格指數(CPI)升幅與分析師預期一致﹐而剔除能源及食品價格的核心CPI持平。
美國勞工部(Labor Department)週三表示﹐受能源價格上漲推動﹐11月份經季節性因素調整後的CPI升幅為0.4%﹐10月份升幅為0.3%。
11月份核心CPI持平﹐10月份升幅為0.2%。在經過持續10個月的上升後﹐11月份核心CPI首次持平。
接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的經濟學家們之前預計﹐11月份CPI將上升0.4%﹐核心CPI升幅為0.1%。
美國勞工部的報告顯示﹐11月份食品價格上漲0.1%﹐漲幅與10月份相當。能源價格漲幅為4.1%﹐較10月份1.5%的漲幅高出近兩倍。
受汽油、電力、燃油及天然氣價格上漲推動﹐11月份能源價格指數升幅創歷月來第四高水平﹐同時創8月份以來最高水平。
美國勞工部宣佈﹐11月份未經四捨五入的CPI升幅為0.400%。未經四捨五入的核心CPI升幅為0.034%。
美國勞工部週三公佈的另一份報告顯示﹐11月份實際平均週薪增加0.1%。實際平均週薪已較去年12月份創下的高點下降1.7%。
美國第三季度經常項目赤字大於預期
摘自2009年12月16日華爾街日報
美國第三季度經常項目赤字大於預期
美國政府新公佈的報告為經濟反彈提供了更多證據﹐其中經常項目赤字上升﹐原因是美國第三季度對石油及其他消費和工業產品的進口增加。
美國商務部(Commerce Department)週三公佈﹐作為衡量美國國際貿易和投資活動情況的一項廣義指標﹐美國第三季度經常項目赤字擴大至1,080億美元。第二季度經常項目赤字被向下修正至980億美元﹐初步數據為988億美元。
此前接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的經濟學家預計﹐美國第三季度經常項目赤字為1,070億美元。
經常項目包括商品和服務貿易、轉移支付以及投資收入。
由於經濟衰退導致美國對海外商品的購買力下降﹐美國的經常項目赤字在過去一年間不斷收窄。但週三的報告表明這種趨勢可能即將結束。
商務部稱﹐第三季度經常項目赤字佔美國國內生產總值(GDP)的3.0%﹐這一比例高於第二季度的2.8%﹐而且是2008年第四季度以來的最高水平。
第三季度的商品和服務貿易逆差擴大至974億美元﹐第二季度為812億美元。其中商品貿易逆差由第二季度的1,155億美元擴大至1,321億美元。
商務部的報告顯示﹐美國第三季度的商品進口額由第二季度的3,616億美元擴大至3,961億美元﹐主要受原油、成品油、工業產品和消費品進口推動。
第三季度的商品出口額也由第二季度的2,461億美元擴大至2,639億美元﹐主要因工業原料和原材料出口強勁。
美國在第三季度實現服務貿易順差﹐服務出口額由第二季度的910億美元擴大至939億美元。
第三季度的單邊轉移支付也由第二季度的334億美元增至344億美元。
海外資產投資收入盈餘由第二季度的167億美元增至237億美元。
商務部稱﹐海外投資者投資美國高風險資產的興趣增加。海外投資者第三季度淨買入486億美元的美國股票﹐高於第二季度的356億美元。
海外投資者第三季度淨買入92億美元的美國國債﹐少於第二季度的228億美元。
第三季度海外投資者淨買入304億美元的美國公司債﹐高於第二季度的220億美元﹔此外還淨買入66億美元的機構債﹐也高於第二季度的3億美元。
第三季度外商在美國的直接投資增加400億美元﹐第二季度為增加370億美元。
美國第三季度經常項目赤字大於預期
美國政府新公佈的報告為經濟反彈提供了更多證據﹐其中經常項目赤字上升﹐原因是美國第三季度對石油及其他消費和工業產品的進口增加。
美國商務部(Commerce Department)週三公佈﹐作為衡量美國國際貿易和投資活動情況的一項廣義指標﹐美國第三季度經常項目赤字擴大至1,080億美元。第二季度經常項目赤字被向下修正至980億美元﹐初步數據為988億美元。
此前接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的經濟學家預計﹐美國第三季度經常項目赤字為1,070億美元。
經常項目包括商品和服務貿易、轉移支付以及投資收入。
由於經濟衰退導致美國對海外商品的購買力下降﹐美國的經常項目赤字在過去一年間不斷收窄。但週三的報告表明這種趨勢可能即將結束。
商務部稱﹐第三季度經常項目赤字佔美國國內生產總值(GDP)的3.0%﹐這一比例高於第二季度的2.8%﹐而且是2008年第四季度以來的最高水平。
第三季度的商品和服務貿易逆差擴大至974億美元﹐第二季度為812億美元。其中商品貿易逆差由第二季度的1,155億美元擴大至1,321億美元。
商務部的報告顯示﹐美國第三季度的商品進口額由第二季度的3,616億美元擴大至3,961億美元﹐主要受原油、成品油、工業產品和消費品進口推動。
第三季度的商品出口額也由第二季度的2,461億美元擴大至2,639億美元﹐主要因工業原料和原材料出口強勁。
美國在第三季度實現服務貿易順差﹐服務出口額由第二季度的910億美元擴大至939億美元。
第三季度的單邊轉移支付也由第二季度的334億美元增至344億美元。
海外資產投資收入盈餘由第二季度的167億美元增至237億美元。
商務部稱﹐海外投資者投資美國高風險資產的興趣增加。海外投資者第三季度淨買入486億美元的美國股票﹐高於第二季度的356億美元。
海外投資者第三季度淨買入92億美元的美國國債﹐少於第二季度的228億美元。
第三季度海外投資者淨買入304億美元的美國公司債﹐高於第二季度的220億美元﹔此外還淨買入66億美元的機構債﹐也高於第二季度的3億美元。
第三季度外商在美國的直接投資增加400億美元﹐第二季度為增加370億美元。
美國併購活動復甦 經濟回暖吉兆
摘自2009年12月16日華爾街日報
美國併購活動復甦 經濟回暖吉兆
埃克森美孚(Exxon Mobil Corp.)週一斥資310億美元收購天然氣勘探公司XTO Energy Inc.﹐這樁交易是併購活動開始復蘇的又一個確定無疑的跡象。通常來講﹐這對整體經濟是個好跡象。
過去兩個月是2008年夏季以來併購活動最為活躍的時期。11月和12月以美元計的交易額是去年同期的4倍。
期間﹐巴菲特(Warren Buffett)向鐵路投資260億美元﹐是他迄今為止規模最大的一項投資﹔兩家標志性工具生產商美國史丹利公司(Stanley Works)與Black & Decker達成了46億美元的合併交易﹔康卡斯特(Comcast Corp.)收購了NBC Universal﹐合同金額達300億美元。
從近年來的歷史可以看出﹐併購活動的恢復也是整體經濟開始復蘇的證據。對過去20年的研究顯示﹐併購交易基本上是經濟增長的一個滯後指標﹐在經濟觸底後幾個季度會開始回升﹐並隨著股市回暖、國內生產總值(GDP)和消費支出恢復增長而逐步增多。
一系列數十億美元的大型交易往往是企業高管和董事會重拾信心的最明顯證據。達成一項併購交易需要對很多事都要抱有信心﹐包括經濟前景、內部銷售預測或借貸能力。
摩根大通(J.P. Morgan Chase)全球併購業務負責人艾略特(Jimmy Elliott)說﹐經濟和併購活動之間存在著絕對的相關性。他說﹐沒有併購交易的時候﹐比如像3、4月份的情況﹐很明顯出現了信心危機﹐對企業高管和消費者信心都是如此。
美國在上兩次衰退中﹐併購活動在衰退開始前不久達到頂峰﹐又在大約兩年後觸底。在1990年-1991年的衰退期和911恐怖襲擊之後﹐併購交易減少了50%甚至更多﹐之後才緩慢而平穩地恢復。當時﹐併購活動都是先滯後於整體經濟﹐然後又超前於整體經濟復蘇。
本週期併購活動在2006年和2007年達到頂峰﹐那兩年中美國併購交易年年規模都觸及約1.39萬億美元。據數據提供商Dealogic的數據﹐2009年將有望達到約7,500億美元﹐下滑約46%。
眼下併購交易中的任何復蘇跡象都是脆弱的﹐仍處於萌芽狀態。即使是在最近併購活動大幅增加的情況下﹐過去兩個月的併購交易數量與2005年前後相比也不算多。而且﹐如果併購意味著買家們強勁勢頭的競爭﹐對賣家來說可能就是疲弱乏力的體現。賣家已經削減成本、裁員、保留現金。此外﹐併購交易常常會造成就業崗位減少﹐考慮到美國目前10%的失業率﹐這也是人們擔憂的一個問題。
據安永(Ernst & Young)的數據﹐《財富》(Fortune)1,000強企業現在手裡有逾1.8萬億美元現金﹐較去年同期增加了2,710億美元。《華爾街日報》最近對公司在監管部門備案的文件進行的一項調查顯示﹐大型企業的現金持有比例創下了40年來的紀錄﹐很多企業都在打算利用這些錢在機械等資本設備上進行大規模的收購或投資。
安永美國交易咨詢業務副董事長吉納瑞特(Rich Jeanneret)說﹐高管們需要在這些現金上獲得更高的回報﹐因此他們希望把現金用在併購等領域。這就是我們認為2010年有望成為併購豐收年的原因之一﹐特別是在醫療、科技和一些金融機構的併購上。
Jeffrey McCracken
美國併購活動復甦 經濟回暖吉兆
埃克森美孚(Exxon Mobil Corp.)週一斥資310億美元收購天然氣勘探公司XTO Energy Inc.﹐這樁交易是併購活動開始復蘇的又一個確定無疑的跡象。通常來講﹐這對整體經濟是個好跡象。
過去兩個月是2008年夏季以來併購活動最為活躍的時期。11月和12月以美元計的交易額是去年同期的4倍。
期間﹐巴菲特(Warren Buffett)向鐵路投資260億美元﹐是他迄今為止規模最大的一項投資﹔兩家標志性工具生產商美國史丹利公司(Stanley Works)與Black & Decker達成了46億美元的合併交易﹔康卡斯特(Comcast Corp.)收購了NBC Universal﹐合同金額達300億美元。
從近年來的歷史可以看出﹐併購活動的恢復也是整體經濟開始復蘇的證據。對過去20年的研究顯示﹐併購交易基本上是經濟增長的一個滯後指標﹐在經濟觸底後幾個季度會開始回升﹐並隨著股市回暖、國內生產總值(GDP)和消費支出恢復增長而逐步增多。
一系列數十億美元的大型交易往往是企業高管和董事會重拾信心的最明顯證據。達成一項併購交易需要對很多事都要抱有信心﹐包括經濟前景、內部銷售預測或借貸能力。
摩根大通(J.P. Morgan Chase)全球併購業務負責人艾略特(Jimmy Elliott)說﹐經濟和併購活動之間存在著絕對的相關性。他說﹐沒有併購交易的時候﹐比如像3、4月份的情況﹐很明顯出現了信心危機﹐對企業高管和消費者信心都是如此。
美國在上兩次衰退中﹐併購活動在衰退開始前不久達到頂峰﹐又在大約兩年後觸底。在1990年-1991年的衰退期和911恐怖襲擊之後﹐併購交易減少了50%甚至更多﹐之後才緩慢而平穩地恢復。當時﹐併購活動都是先滯後於整體經濟﹐然後又超前於整體經濟復蘇。
本週期併購活動在2006年和2007年達到頂峰﹐那兩年中美國併購交易年年規模都觸及約1.39萬億美元。據數據提供商Dealogic的數據﹐2009年將有望達到約7,500億美元﹐下滑約46%。
眼下併購交易中的任何復蘇跡象都是脆弱的﹐仍處於萌芽狀態。即使是在最近併購活動大幅增加的情況下﹐過去兩個月的併購交易數量與2005年前後相比也不算多。而且﹐如果併購意味著買家們強勁勢頭的競爭﹐對賣家來說可能就是疲弱乏力的體現。賣家已經削減成本、裁員、保留現金。此外﹐併購交易常常會造成就業崗位減少﹐考慮到美國目前10%的失業率﹐這也是人們擔憂的一個問題。
據安永(Ernst & Young)的數據﹐《財富》(Fortune)1,000強企業現在手裡有逾1.8萬億美元現金﹐較去年同期增加了2,710億美元。《華爾街日報》最近對公司在監管部門備案的文件進行的一項調查顯示﹐大型企業的現金持有比例創下了40年來的紀錄﹐很多企業都在打算利用這些錢在機械等資本設備上進行大規模的收購或投資。
安永美國交易咨詢業務副董事長吉納瑞特(Rich Jeanneret)說﹐高管們需要在這些現金上獲得更高的回報﹐因此他們希望把現金用在併購等領域。這就是我們認為2010年有望成為併購豐收年的原因之一﹐特別是在醫療、科技和一些金融機構的併購上。
Jeffrey McCracken
白宮準備新增50億美元綠色能源抵稅額度
摘自2009年12月16日華爾街日報
白宮準備新增50億美元綠色能源抵稅額度
美國白宮(White House)將於週三宣佈﹐計劃向從事風力發電、太陽能發電、電動汽車和其他可再生能源領域的製造企業新增50億美元的抵稅額度﹐希望藉此帶動至少150億美元的私人投資﹐並創造上萬個工作崗位。
此舉將使先進能源製造抵稅計劃(Advanced Energy Manufacturing Tax Credit, AEMTC) 48C部分包含的23億美元抵稅額擴大兩倍。AEMTC計劃是2月份頒佈的7,870億美元一攬子刺激方案的一部分。該計劃已經獲得超額申請。新增的資金可能發放給當時因資金枯竭而遭到拒絕的申請人。
副總統拜登(Joe Biden)將在週三與商界領袖探討製造業未來的會議上宣佈這一事宜。
Elizabeth Williamson
白宮準備新增50億美元綠色能源抵稅額度
美國白宮(White House)將於週三宣佈﹐計劃向從事風力發電、太陽能發電、電動汽車和其他可再生能源領域的製造企業新增50億美元的抵稅額度﹐希望藉此帶動至少150億美元的私人投資﹐並創造上萬個工作崗位。
此舉將使先進能源製造抵稅計劃(Advanced Energy Manufacturing Tax Credit, AEMTC) 48C部分包含的23億美元抵稅額擴大兩倍。AEMTC計劃是2月份頒佈的7,870億美元一攬子刺激方案的一部分。該計劃已經獲得超額申請。新增的資金可能發放給當時因資金枯竭而遭到拒絕的申請人。
副總統拜登(Joe Biden)將在週三與商界領袖探討製造業未來的會議上宣佈這一事宜。
Elizabeth Williamson
更新﹕中國11月吸引外商直接投資同比增31.97%
摘自2009年12月16日華爾街日報
更新﹕中國11月吸引外商直接投資同比增31.97%
受全球經濟復甦及比較基數較低影響﹐中國11月份吸引實際外商直接投資較上年同期繼續改善﹐當月外商直接投資總額持穩。
中國商務部(Ministry of Commerce)週三暗示﹐對外商投資及出口的短期前景持謹慎樂觀態度﹐但預計﹐短期內出口行業不會再次成為推動經濟增長的主要動力。
中國商務部表示﹐中國11月份吸引實際外商直接投資70.2億美元﹐較上年同期增長31.97%。
11月份外商直接投資為連續第四個月增長﹐10月份外商直接投資較上年同期增長5.7%﹐至71億美元。自2008年10月份以來﹐外商直接投資較上年同期水平一度處於下降狀態。
商務部發言人姚堅在一個例行新聞發佈會上表示﹐外商直接投資已穩步回升﹐這一趨勢將會在未來幾個月中繼續保持。
他表示﹐未來幾個月中﹐單月外商直接投資規模可能會保持在70億-80億美元之間。這將與過去四個月中的外商直接投資水平相當。
今年1-11月份﹐實際外商直接投資總額為779億美元﹐較上年同期減少9.86%﹐降幅較1-10月份的12.6%收窄。
姚堅表示﹐由於比較基數較低﹐中國12月份出口額或較上年同期實現增長﹔中國11月份出口額意外下降。
他還稱﹐明年中國貿易順差可能會進一步收窄﹐並表示﹐貿易額可能要到2011年才能恢復至2008年水平。
中國1-11月份貿易順差較上年同期減少30%﹐對經濟增長構成拖纍。
更新﹕中國11月吸引外商直接投資同比增31.97%
受全球經濟復甦及比較基數較低影響﹐中國11月份吸引實際外商直接投資較上年同期繼續改善﹐當月外商直接投資總額持穩。
中國商務部(Ministry of Commerce)週三暗示﹐對外商投資及出口的短期前景持謹慎樂觀態度﹐但預計﹐短期內出口行業不會再次成為推動經濟增長的主要動力。
中國商務部表示﹐中國11月份吸引實際外商直接投資70.2億美元﹐較上年同期增長31.97%。
11月份外商直接投資為連續第四個月增長﹐10月份外商直接投資較上年同期增長5.7%﹐至71億美元。自2008年10月份以來﹐外商直接投資較上年同期水平一度處於下降狀態。
商務部發言人姚堅在一個例行新聞發佈會上表示﹐外商直接投資已穩步回升﹐這一趨勢將會在未來幾個月中繼續保持。
他表示﹐未來幾個月中﹐單月外商直接投資規模可能會保持在70億-80億美元之間。這將與過去四個月中的外商直接投資水平相當。
今年1-11月份﹐實際外商直接投資總額為779億美元﹐較上年同期減少9.86%﹐降幅較1-10月份的12.6%收窄。
姚堅表示﹐由於比較基數較低﹐中國12月份出口額或較上年同期實現增長﹔中國11月份出口額意外下降。
他還稱﹐明年中國貿易順差可能會進一步收窄﹐並表示﹐貿易額可能要到2011年才能恢復至2008年水平。
中國1-11月份貿易順差較上年同期減少30%﹐對經濟增長構成拖纍。
中國預計2010年貿易順差進一步收窄
摘自2009年12月16日華爾街日報
中國預計2010年貿易順差進一步收窄
中國商務部(Ministry of Commerce)發言人姚堅週三表示﹐中國明年的貿易順差可能進一步收窄﹐貿易額要到2011年才可能回復到2008年的水平。這顯示出中國政府認為短期內出口行業不會再次成為經濟增長的主要推動力。
中國1至11月份貿易順差較上年同期減少30%﹐對經濟增長構成拖纍。
姚堅在一次新聞發佈會上表示﹐未來幾個月中國有望每月吸引外商直接投資70億至80億美元。這一水平將與11月份的70.2億美元接近。
不過﹐姚堅也表示﹐在11月份出口額意料下降後﹐12月份出口額可能較上年同期實現增長。
姚堅稱﹐中國強烈反對發達國家提出的徵收碳關稅的提議﹐因這將阻礙貿易並對發展中國家經濟增長構成打擊。
中國預計2010年貿易順差進一步收窄
中國商務部(Ministry of Commerce)發言人姚堅週三表示﹐中國明年的貿易順差可能進一步收窄﹐貿易額要到2011年才可能回復到2008年的水平。這顯示出中國政府認為短期內出口行業不會再次成為經濟增長的主要推動力。
中國1至11月份貿易順差較上年同期減少30%﹐對經濟增長構成拖纍。
姚堅在一次新聞發佈會上表示﹐未來幾個月中國有望每月吸引外商直接投資70億至80億美元。這一水平將與11月份的70.2億美元接近。
不過﹐姚堅也表示﹐在11月份出口額意料下降後﹐12月份出口額可能較上年同期實現增長。
姚堅稱﹐中國強烈反對發達國家提出的徵收碳關稅的提議﹐因這將阻礙貿易並對發展中國家經濟增長構成打擊。
Wednesday 16 December 2009
美國11月份工業產值增長0.8%
摘自2009年12月16日華爾街日報
美國11月份工業產值增長0.8%
美國11月份工業產值增幅高於預期﹐從而說明企業在經濟衰退期間大幅清理庫存後﹐近來可能在重新補充庫存。
美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱Fed)週二公佈﹐美國11月份工業產值增長0.8%。接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的經濟學家預計增幅為0.5%。
10月份工業產值修正為持平﹐初步數據為增長0.1%。
11月份開工率升至71.3%﹐經濟學家們此前預計為71.1%。10月份開工率修正後為70.6%﹐初步數據為70.7%。1972-2008年期間的平均開工率為80.9%。
報告顯示﹐11月份製造業產值增長1.1%。
11月份汽車及零部件產值增長1.8%。不包括汽車業的工業產值增長1.1%。
機械行業產值增長0.6%。商業設備產值增長0.4%﹐家電產值下降0.8%。
11月份開採業產值增長2.1%﹐10月份為下降0.2%。開採業開工率由83.3%升至85.2%。
工業產值數據不包括服務業產值。
美國11月份工業產值增長0.8%
美國11月份工業產值增幅高於預期﹐從而說明企業在經濟衰退期間大幅清理庫存後﹐近來可能在重新補充庫存。
美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱Fed)週二公佈﹐美國11月份工業產值增長0.8%。接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的經濟學家預計增幅為0.5%。
10月份工業產值修正為持平﹐初步數據為增長0.1%。
11月份開工率升至71.3%﹐經濟學家們此前預計為71.1%。10月份開工率修正後為70.6%﹐初步數據為70.7%。1972-2008年期間的平均開工率為80.9%。
報告顯示﹐11月份製造業產值增長1.1%。
11月份汽車及零部件產值增長1.8%。不包括汽車業的工業產值增長1.1%。
機械行業產值增長0.6%。商業設備產值增長0.4%﹐家電產值下降0.8%。
11月份開採業產值增長2.1%﹐10月份為下降0.2%。開採業開工率由83.3%升至85.2%。
工業產值數據不包括服務業產值。
美國11月份PPI躍升1.8%
摘自2009年12月16日華爾街日報
美國11月份PPI躍升1.8%
美國11月份批發價格在能源價格大幅上漲的帶動下上升﹐升幅接近預期的兩倍﹐而核心物價創下了一年多來的最大漲幅。
美國勞工部(Labor Department)週二稱﹐經季節性因素調整後﹐11月份製成品生產者價格指數(PPI)較上月上升1.8%。10月份PPI上升0.3%﹐未作修正。
此前接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的經濟學家預計﹐11月份PPI上升1.0%。
當月PPI較上年同期上升2.4%。
受輕型卡車和煙草價格推動﹐11月份不包括食品和能源的核心PPI上升0.5%﹐創2008年10月份以來的最大升幅﹐較接受道瓊斯通訊社調查的經濟學家上升0.2%的預期高出一倍多。
週二公佈的數據顯示﹐11月份能源價格上升6.9%﹐10月份升幅為1.6%。能源價格上漲主要受到汽油、取暖油和液化石油氣價格上漲的推動。
食品價格上漲0.5%﹐主要受到干鮮蔬菜價格上漲8.7%的影響。
11月乘用車價格下降2.0%﹐輕型卡車價格上升4.2%。原材料價格上升5.7%﹐核心原材料價格下降0.8%。
美國11月份PPI躍升1.8%
美國11月份批發價格在能源價格大幅上漲的帶動下上升﹐升幅接近預期的兩倍﹐而核心物價創下了一年多來的最大漲幅。
美國勞工部(Labor Department)週二稱﹐經季節性因素調整後﹐11月份製成品生產者價格指數(PPI)較上月上升1.8%。10月份PPI上升0.3%﹐未作修正。
此前接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的經濟學家預計﹐11月份PPI上升1.0%。
當月PPI較上年同期上升2.4%。
受輕型卡車和煙草價格推動﹐11月份不包括食品和能源的核心PPI上升0.5%﹐創2008年10月份以來的最大升幅﹐較接受道瓊斯通訊社調查的經濟學家上升0.2%的預期高出一倍多。
週二公佈的數據顯示﹐11月份能源價格上升6.9%﹐10月份升幅為1.6%。能源價格上漲主要受到汽油、取暖油和液化石油氣價格上漲的推動。
食品價格上漲0.5%﹐主要受到干鮮蔬菜價格上漲8.7%的影響。
11月乘用車價格下降2.0%﹐輕型卡車價格上升4.2%。原材料價格上升5.7%﹐核心原材料價格下降0.8%。
10月份海外投資者對長期美國金融資產需求疲軟
摘自2009年12月16日華爾街日報
10月份海外投資者對長期美國金融資產需求疲軟
美國財政部(Treasury Department)週二公佈的報告顯示﹐10月份海外投資者購入長期美國金融資產﹐但需求表現進一步疲軟。
10月份海外投資者淨買入83億美元的長期美國證券。
美國財政部公佈的月度國際資本流動報告(Treasury International Capital, 簡稱TIC)顯示﹐9月份海外投資者的買進總規模為267億美元。
報告顯示﹐10月份有139億美元的海外資本淨流出美國﹐9月份為流入1,276億美元。
在長期證券當中﹐10月份海外投資者淨買入389億美元的美國國債﹐9月份為淨買入447億美元的美國國債。
10月份海外私人投資者淨買入237億美元美國國債﹐9月份海外私人投資者淨買入251億美元美國國債。10月份各國央行等海外官方機構淨買入150億美元美國國債﹐9月份各國央行等海外官方機構淨買入190億美元美國國債。
海外投資者10月份淨賣出聯邦國民抵押貸款協會(Fannie Mae, 簡稱﹕房利美)和聯邦住房貸款抵押公司(Freddie Mac, 簡稱﹕房地美)等美國政府資助機構債券總計56億美元。
海外投資者10月份淨買入105億美元的美國股票﹐9月份淨買入157億美元的美國股票。
海外投資者10月份淨賣出4.71億美元的公司債﹐9月份淨賣出29億美元的公司債。
10月份數據顯示﹐中國繼續保持美國國債最大持有國的地位。中國10月份的美國國債持有規模總計7,990億美元﹐其次為日本﹐其持有規模總計7,470億美
10月份海外投資者對長期美國金融資產需求疲軟
美國財政部(Treasury Department)週二公佈的報告顯示﹐10月份海外投資者購入長期美國金融資產﹐但需求表現進一步疲軟。
10月份海外投資者淨買入83億美元的長期美國證券。
美國財政部公佈的月度國際資本流動報告(Treasury International Capital, 簡稱TIC)顯示﹐9月份海外投資者的買進總規模為267億美元。
報告顯示﹐10月份有139億美元的海外資本淨流出美國﹐9月份為流入1,276億美元。
在長期證券當中﹐10月份海外投資者淨買入389億美元的美國國債﹐9月份為淨買入447億美元的美國國債。
10月份海外私人投資者淨買入237億美元美國國債﹐9月份海外私人投資者淨買入251億美元美國國債。10月份各國央行等海外官方機構淨買入150億美元美國國債﹐9月份各國央行等海外官方機構淨買入190億美元美國國債。
海外投資者10月份淨賣出聯邦國民抵押貸款協會(Fannie Mae, 簡稱﹕房利美)和聯邦住房貸款抵押公司(Freddie Mac, 簡稱﹕房地美)等美國政府資助機構債券總計56億美元。
海外投資者10月份淨買入105億美元的美國股票﹐9月份淨買入157億美元的美國股票。
海外投資者10月份淨賣出4.71億美元的公司債﹐9月份淨賣出29億美元的公司債。
10月份數據顯示﹐中國繼續保持美國國債最大持有國的地位。中國10月份的美國國債持有規模總計7,990億美元﹐其次為日本﹐其持有規模總計7,470億美
澳大利亞第三季度GDP同比增0.5%
摘自2009年12月16日華爾街日報
澳大利亞第三季度GDP同比增0.5%
澳大利亞統計局(Australian Bureau of Statistics)週三公佈﹐澳大利亞2009年第三季度國內生產總值(GDP)較第二季度增長0.2%﹐較上年同期增長0.5%。
上述數據不及市場預期。此前接受調查的經濟學家平均預期﹐澳大利亞第三季度GDP較第二季度增長0.4%﹐較上年同期增長0.7%。第二季度GDP增幅未作修正﹐仍為0.6%。
澳大利亞統計局稱﹐第三季度國民總支出較前季度增長1.3%﹐較上年同期下降0.7%。
澳大利亞國庫部長斯萬(Wayne Swan)週三稱﹐第三季度GDP數據是一次提醒﹐說明澳大利亞經濟增長勢頭還不能自我持續﹐企業和家庭仍受到全球經濟衰退的影響。
斯萬在一份聲明中稱﹐雖然經濟形勢明顯好轉﹐但今日公佈的數據表明澳大利亞的經濟復甦還有一段路要走。
澳大利亞第三季度GDP同比增0.5%
澳大利亞統計局(Australian Bureau of Statistics)週三公佈﹐澳大利亞2009年第三季度國內生產總值(GDP)較第二季度增長0.2%﹐較上年同期增長0.5%。
上述數據不及市場預期。此前接受調查的經濟學家平均預期﹐澳大利亞第三季度GDP較第二季度增長0.4%﹐較上年同期增長0.7%。第二季度GDP增幅未作修正﹐仍為0.6%。
澳大利亞統計局稱﹐第三季度國民總支出較前季度增長1.3%﹐較上年同期下降0.7%。
澳大利亞國庫部長斯萬(Wayne Swan)週三稱﹐第三季度GDP數據是一次提醒﹐說明澳大利亞經濟增長勢頭還不能自我持續﹐企業和家庭仍受到全球經濟衰退的影響。
斯萬在一份聲明中稱﹐雖然經濟形勢明顯好轉﹐但今日公佈的數據表明澳大利亞的經濟復甦還有一段路要走。
新美國夢:拒當房奴 租房更好
摘自2009年12月16日華爾街日報
新美國夢:拒當房奴 租房更好
教師夏娜•里奇(Shana Richey)懷念她用Glamour Girl美女貼紙給女兒們裝飾的遊戲室。消防員傑•費爾南德茲(Jay Fernandez)念念不忘自己在後院安裝的迷你高爾夫球場。
不過﹐打從他們不再繳納月供、搬離自己的房子之後﹐卻發現放棄美國夢也自有其好處。
如今﹐他們兩家住在加州帕姆代爾市Club Rancho Drive道的同一個街區。在這一地區﹐樓市的不景氣讓他們可以租下豪華的房子。其中一座是帶游泳池的﹐孩子們可以玩﹔另外一座可以看到高爾夫球場上的風景。而房租都只相當於過去月供的很小一部分。
里奇說﹐我們過上了更美好的生活﹐真的是這樣。在放棄繳納月供之前﹐她的未償貸款比房子市值高出了約23萬美元。
人們越來越甘願放棄自己的房子﹐這顯示出樓市泡沫破裂所帶來的一種矛盾性的改變：在樓市泡沫破裂打碎了人們近乎神聖的有房夢的同時﹐卻可能也在為經濟復蘇掃清道路。
抵押貸款數額遠遠超過了房屋價值﹐再加上低廉的租金﹐這些因素少有的同時出現讓越來越多的家庭得出結論﹐新的美國夢就是租房住。
有些人馬上就把房子和抵押貸款都拋在了一邊﹐也有些人只是停止繳納月供﹐直到銀行把他們從房子裡踢出去。這樣﹐他們就釋放了現金﹐可以用在別的方面。
里奇的五口之家用其中一部分錢買了迪斯尼樂園的季票﹐並計劃明年3月份去墨西哥參加狂歡節之遊。費爾南德茲則可以更多地請女友下館子吃飯。里奇說﹐我們省下很多錢。
美國的住房自有率創下了二十多年來的最大降幅﹐截至9月份已經從2004年的峰值69.2%降至67.6%。此外﹐還會出現更多租房住的人：信貸公司 Experian和咨詢公司Oliver Wyman預測﹐那些有能力支付月供、卻選擇“戰略性違約”的房主2009年可能會超過100萬人﹐較2007年的水平高出3倍多。
違約對人們的信用不利﹐對銀行也不利。越來越多的違約可能也意味著納稅人會因救助銀行而蒙受更多的損失。
德銀證券(Deutsche Bank Securities)的分析師預計﹐到2010年底前﹐將有2,100萬戶美國家庭在抵押貸款上的債務超過房屋淨值。如果其中有五分之一的家庭違約﹐對銀行和投資者造成的損失就可能會超過4,000億美元。這個損失佔經濟的比例大約與八十年代末、九十年代初美國儲貸危機時遭受的損失相當。
不過﹐反過來說﹐房主從巨額債務中鬆了口氣﹐這可以幫助抵消失業率上升帶來的痛苦﹐讓消費者的口袋里有些錢。
據數據提供商LPS Applied Analytics估計﹐美國有480萬戶家庭至少3個月沒有繳納月供﹔這筆額外的現金流每月總計可能會達到約50億美元﹔長期來看﹐這些錢將比奧巴馬政府經濟刺激計劃提供的稅項減免還要多。
專門從事房地產和加州經濟事務的咨詢公司Beacon Economics的索恩伯格(Christopher Thornberg)說﹐這是一種隱含的刺激﹐這些人越早一點擺脫債務﹐經濟就可以越早恢復健康、再次向前發展。
奧巴馬政府向銀行施壓迫使它們降低抵押貸款還款﹐進而讓人們保住自己的房屋。而隨著人們逐漸不再以違約為恥﹐政府在實施上述舉措時可能會面臨一場艱難的戰鬥。一些分析師說﹐這並不一定是正確的做法﹐特別是如果它阻止人們擺脫沉重的債務、以全新的面貌重新開始的時候。
亞利桑那大學研究抵押貸款違約的法學教授懷特說(Brent White)﹐這些計劃的結果常常是導致房主作出並非最有利於自己經濟利益的決定。
Mark Whitehouse
新美國夢:拒當房奴 租房更好
教師夏娜•里奇(Shana Richey)懷念她用Glamour Girl美女貼紙給女兒們裝飾的遊戲室。消防員傑•費爾南德茲(Jay Fernandez)念念不忘自己在後院安裝的迷你高爾夫球場。
不過﹐打從他們不再繳納月供、搬離自己的房子之後﹐卻發現放棄美國夢也自有其好處。
如今﹐他們兩家住在加州帕姆代爾市Club Rancho Drive道的同一個街區。在這一地區﹐樓市的不景氣讓他們可以租下豪華的房子。其中一座是帶游泳池的﹐孩子們可以玩﹔另外一座可以看到高爾夫球場上的風景。而房租都只相當於過去月供的很小一部分。
里奇說﹐我們過上了更美好的生活﹐真的是這樣。在放棄繳納月供之前﹐她的未償貸款比房子市值高出了約23萬美元。
人們越來越甘願放棄自己的房子﹐這顯示出樓市泡沫破裂所帶來的一種矛盾性的改變：在樓市泡沫破裂打碎了人們近乎神聖的有房夢的同時﹐卻可能也在為經濟復蘇掃清道路。
抵押貸款數額遠遠超過了房屋價值﹐再加上低廉的租金﹐這些因素少有的同時出現讓越來越多的家庭得出結論﹐新的美國夢就是租房住。
有些人馬上就把房子和抵押貸款都拋在了一邊﹐也有些人只是停止繳納月供﹐直到銀行把他們從房子裡踢出去。這樣﹐他們就釋放了現金﹐可以用在別的方面。
里奇的五口之家用其中一部分錢買了迪斯尼樂園的季票﹐並計劃明年3月份去墨西哥參加狂歡節之遊。費爾南德茲則可以更多地請女友下館子吃飯。里奇說﹐我們省下很多錢。
美國的住房自有率創下了二十多年來的最大降幅﹐截至9月份已經從2004年的峰值69.2%降至67.6%。此外﹐還會出現更多租房住的人：信貸公司 Experian和咨詢公司Oliver Wyman預測﹐那些有能力支付月供、卻選擇“戰略性違約”的房主2009年可能會超過100萬人﹐較2007年的水平高出3倍多。
違約對人們的信用不利﹐對銀行也不利。越來越多的違約可能也意味著納稅人會因救助銀行而蒙受更多的損失。
德銀證券(Deutsche Bank Securities)的分析師預計﹐到2010年底前﹐將有2,100萬戶美國家庭在抵押貸款上的債務超過房屋淨值。如果其中有五分之一的家庭違約﹐對銀行和投資者造成的損失就可能會超過4,000億美元。這個損失佔經濟的比例大約與八十年代末、九十年代初美國儲貸危機時遭受的損失相當。
不過﹐反過來說﹐房主從巨額債務中鬆了口氣﹐這可以幫助抵消失業率上升帶來的痛苦﹐讓消費者的口袋里有些錢。
據數據提供商LPS Applied Analytics估計﹐美國有480萬戶家庭至少3個月沒有繳納月供﹔這筆額外的現金流每月總計可能會達到約50億美元﹔長期來看﹐這些錢將比奧巴馬政府經濟刺激計劃提供的稅項減免還要多。
專門從事房地產和加州經濟事務的咨詢公司Beacon Economics的索恩伯格(Christopher Thornberg)說﹐這是一種隱含的刺激﹐這些人越早一點擺脫債務﹐經濟就可以越早恢復健康、再次向前發展。
奧巴馬政府向銀行施壓迫使它們降低抵押貸款還款﹐進而讓人們保住自己的房屋。而隨著人們逐漸不再以違約為恥﹐政府在實施上述舉措時可能會面臨一場艱難的戰鬥。一些分析師說﹐這並不一定是正確的做法﹐特別是如果它阻止人們擺脫沉重的債務、以全新的面貌重新開始的時候。
亞利桑那大學研究抵押貸款違約的法學教授懷特說(Brent White)﹐這些計劃的結果常常是導致房主作出並非最有利於自己經濟利益的決定。
Mark Whitehouse
中國11月份用電量同比增28% 增幅創紀錄
摘自2009年12月14日華爾街日報
中國11月份用電量同比增28% 增幅創紀錄
中國11月份用電量繼續增長﹐較上年同期的增幅達到創紀錄的28%﹐因國內經濟持續復甦﹐且去年11月份用電量偏低。
中國國家能源局(National Energy Administration)週一表示﹐中國11月份用電量較10月份增長4.8%﹐至3,283.88億千瓦時。
國家能源局在中國國家發展和改革委員會(National Development and Reform Commission, 簡稱﹕發改委)網站上發佈公告表示﹐10月份用電量較上年同期增長約16%。
公告顯示﹐1-11月份中國全社會用電量總計3.299萬億千瓦時﹐較上年同期增長4.8%。
11月份工業用電量較上年同期增長32%﹐至2,482億千瓦時﹐其中﹐重工業和輕工業用電量分別較上年同期增長36%及14%﹐達到2,075億千瓦時和407億千瓦時。城鄉居民生活用電較上年同期增長16%﹐至372億千瓦時。
中國國家統計局(National Bureau of Statistics)上週五公佈的數據顯示﹐中國11月份發電量為3,234億千瓦時﹐較上年同期增長27%﹐增幅達今年最高水平。
今年1-11月份中國電源新增生產能力(正式投產)6,903萬千瓦﹐其中水電1,505萬千瓦﹐火電4,876萬千瓦。
中國11月份用電量同比增28% 增幅創紀錄
中國11月份用電量繼續增長﹐較上年同期的增幅達到創紀錄的28%﹐因國內經濟持續復甦﹐且去年11月份用電量偏低。
中國國家能源局(National Energy Administration)週一表示﹐中國11月份用電量較10月份增長4.8%﹐至3,283.88億千瓦時。
國家能源局在中國國家發展和改革委員會(National Development and Reform Commission, 簡稱﹕發改委)網站上發佈公告表示﹐10月份用電量較上年同期增長約16%。
公告顯示﹐1-11月份中國全社會用電量總計3.299萬億千瓦時﹐較上年同期增長4.8%。
11月份工業用電量較上年同期增長32%﹐至2,482億千瓦時﹐其中﹐重工業和輕工業用電量分別較上年同期增長36%及14%﹐達到2,075億千瓦時和407億千瓦時。城鄉居民生活用電較上年同期增長16%﹐至372億千瓦時。
中國國家統計局(National Bureau of Statistics)上週五公佈的數據顯示﹐中國11月份發電量為3,234億千瓦時﹐較上年同期增長27%﹐增幅達今年最高水平。
今年1-11月份中國電源新增生產能力(正式投產)6,903萬千瓦﹐其中水電1,505萬千瓦﹐火電4,876萬千瓦。
交行建議中國銀行業保持更合理放貸速度
摘自2009年12月14日華爾街日報
交行建議中國銀行業保持更合理放貸速度
據新華社(Xinhua News Agency)報導﹐中國交通銀行股份有限公司(Bank of Communications Co.)在一份報告中稱﹐中國應當採取更多預防性措施﹐應對通貨膨脹預期﹐並使銀行貸款發放速度更加合理。
新華社上週六報導﹐交通銀行金融研究中心的一份報告稱﹐中國政府在維持貨幣政策的連續性及穩定性的同時﹐應當提高靈活性和針對性。
報告稱﹐股票和房地產市場過度繁榮是通貨膨脹的前兆﹐應當對資金流動予以監管﹐以避免資產泡沫。
據報導﹐交通銀行預計中國2010年消費者價格指數將上升4%。
交行建議中國銀行業保持更合理放貸速度
據新華社(Xinhua News Agency)報導﹐中國交通銀行股份有限公司(Bank of Communications Co.)在一份報告中稱﹐中國應當採取更多預防性措施﹐應對通貨膨脹預期﹐並使銀行貸款發放速度更加合理。
新華社上週六報導﹐交通銀行金融研究中心的一份報告稱﹐中國政府在維持貨幣政策的連續性及穩定性的同時﹐應當提高靈活性和針對性。
報告稱﹐股票和房地產市場過度繁榮是通貨膨脹的前兆﹐應當對資金流動予以監管﹐以避免資產泡沫。
據報導﹐交通銀行預計中國2010年消費者價格指數將上升4%。
微軟中國微博服務被指抄襲
摘自2009年12月15日華爾街日報
微軟中國微博服務被指抄襲
微軟(Microsoft Co.)經常會抱怨中國的軟件盜版給它造成的損失。如今﹐一家名為Plurk的台灣公司卻指責微軟的一項中國互聯網服務剽竊了Plurk的網頁設計和代碼。
Plurk 週一在其博客上發表長文﹐指責微軟中國11月份推出的微博服務聚酷(MSN Mclub)嚴重抄襲了Plurk。Plurk是類似於Twitter的微博服務﹐讓人們能夠發佈短訊息﹐讓其他互聯網用戶閱讀。這項服務的最大市場在台灣﹐然後是印尼、菲律賓和其它亞洲國家。
Plurk在其博客中說﹐聚酷的設計完成抄襲了Plurk。該公司提供的截屏顯示兩項服務的確非常相像。Plurk還宣稱﹐微軟的站點包含了從Plurk的網站竊取的程序代碼。
Plurk在其博客上說﹐模仿是最真誠的諂媚形式。但是﹐明目張膽的竊取代碼、設計和用戶界面等元素卻不是很酷的事情﹐特別是侵權的一方是全球最大的軟件公司的時候。
微軟發言人說﹐該公司正在對這一指控展開調查。
當然﹐應該指出的是﹐Plurk本身也不是原創服務﹐而是大量借鑒了Twitter首創的概念﹐甚至包括Plurk用戶只能發佈不超過140個字符的訊息的限制。Plurk駐新西蘭發言人湯普森(Dave Thompson)在電話採訪中承認﹐Plurk受到了Twitter的啟發﹐但說其網站有些更為獨特的想法﹐具有目前的競爭對手網站所沒有的一些功能﹐ 比如按照水平時間軸組織用戶訊息的方法。
Nick Wingfield
微軟中國微博服務被指抄襲
微軟(Microsoft Co.)經常會抱怨中國的軟件盜版給它造成的損失。如今﹐一家名為Plurk的台灣公司卻指責微軟的一項中國互聯網服務剽竊了Plurk的網頁設計和代碼。
Plurk 週一在其博客上發表長文﹐指責微軟中國11月份推出的微博服務聚酷(MSN Mclub)嚴重抄襲了Plurk。Plurk是類似於Twitter的微博服務﹐讓人們能夠發佈短訊息﹐讓其他互聯網用戶閱讀。這項服務的最大市場在台灣﹐然後是印尼、菲律賓和其它亞洲國家。
Plurk在其博客中說﹐聚酷的設計完成抄襲了Plurk。該公司提供的截屏顯示兩項服務的確非常相像。Plurk還宣稱﹐微軟的站點包含了從Plurk的網站竊取的程序代碼。
Plurk在其博客上說﹐模仿是最真誠的諂媚形式。但是﹐明目張膽的竊取代碼、設計和用戶界面等元素卻不是很酷的事情﹐特別是侵權的一方是全球最大的軟件公司的時候。
微軟發言人說﹐該公司正在對這一指控展開調查。
當然﹐應該指出的是﹐Plurk本身也不是原創服務﹐而是大量借鑒了Twitter首創的概念﹐甚至包括Plurk用戶只能發佈不超過140個字符的訊息的限制。Plurk駐新西蘭發言人湯普森(Dave Thompson)在電話採訪中承認﹐Plurk受到了Twitter的啟發﹐但說其網站有些更為獨特的想法﹐具有目前的競爭對手網站所沒有的一些功能﹐ 比如按照水平時間軸組織用戶訊息的方法。
Nick Wingfield
Tuesday 15 December 2009
巴菲特出售350萬股穆迪股票
摘自2009年12月15日華爾街日報
巴菲特出售350萬股穆迪股票
沃倫•巴菲特(Warren Buffett)執掌的伯克希爾哈撒韋公司(Berkshire Hathaway Inc.)上週四至本週一期間出售了350萬股穆迪公司(Moody's Corp.)股票﹐這已是該公司本月第二次減持穆迪股份。
上述出售交易令伯克希爾哈撒韋公司持有的穆迪股票數量降至3,190萬股左右﹔其持有穆迪已發行股票的13.5%。
伯克希爾哈撒韋公司自今年夏季起就一直在出售穆迪股票﹐並且在一週以前出售了270萬股。
上週四至本週一伯克希爾哈撒韋公司在每股25.15-26.69美元的價位拋售了穆迪的股票。
該公司此前曾在10月份、9月份和7月份分別出售了120萬股、80萬股與800萬穆迪股票。
巴菲特出售350萬股穆迪股票
沃倫•巴菲特(Warren Buffett)執掌的伯克希爾哈撒韋公司(Berkshire Hathaway Inc.)上週四至本週一期間出售了350萬股穆迪公司(Moody's Corp.)股票﹐這已是該公司本月第二次減持穆迪股份。
上述出售交易令伯克希爾哈撒韋公司持有的穆迪股票數量降至3,190萬股左右﹔其持有穆迪已發行股票的13.5%。
伯克希爾哈撒韋公司自今年夏季起就一直在出售穆迪股票﹐並且在一週以前出售了270萬股。
上週四至本週一伯克希爾哈撒韋公司在每股25.15-26.69美元的價位拋售了穆迪的股票。
該公司此前曾在10月份、9月份和7月份分別出售了120萬股、80萬股與800萬穆迪股票。
標準普爾下調墨西哥主權評級
摘自2009年12月15日華爾街日報
標準普爾下調墨西哥主權評級
標準普爾評級服務公司(Standard & Poor's)週一將墨西哥主權評級下調一個檔位﹐稱儘管墨西哥決定增稅﹐但未來幾年仍將面臨財政挑戰。標準普爾還將該國評級前景從負面調整為穩定。
標準普爾將墨西哥主權評級從BBB+下調至BBB﹐僅比最低的投資級水平高出一檔。在惠譽國際評級(Fitch Ratings) 11月份將墨西哥主權評級從BBB+調降至BBB後﹐市場已普遍預計到標準普爾也會下調墨西哥評級。
墨西哥比索兌美元匯率走強﹐美元兌比索最新報12.7550比索﹐低於週一開盤價12.83比索和上週五收盤價12.8830比索。
墨西哥城一位交易員表示﹐市場已普遍預計到這次評級下調﹐而評級前景為穩定的消息提振了市場人氣。
當地股市小幅走高﹐基準IPC指數漲0.1%。墨西哥政府比索國債收益率走低﹐2018年到期的國債收益率跌2個基點﹐至7.91%﹔2029年到期的國債收益率跌4個基點﹐至8.47%。
標準普爾下調墨西哥主權評級
標準普爾評級服務公司(Standard & Poor's)週一將墨西哥主權評級下調一個檔位﹐稱儘管墨西哥決定增稅﹐但未來幾年仍將面臨財政挑戰。標準普爾還將該國評級前景從負面調整為穩定。
標準普爾將墨西哥主權評級從BBB+下調至BBB﹐僅比最低的投資級水平高出一檔。在惠譽國際評級(Fitch Ratings) 11月份將墨西哥主權評級從BBB+調降至BBB後﹐市場已普遍預計到標準普爾也會下調墨西哥評級。
墨西哥比索兌美元匯率走強﹐美元兌比索最新報12.7550比索﹐低於週一開盤價12.83比索和上週五收盤價12.8830比索。
墨西哥城一位交易員表示﹐市場已普遍預計到這次評級下調﹐而評級前景為穩定的消息提振了市場人氣。
當地股市小幅走高﹐基準IPC指數漲0.1%。墨西哥政府比索國債收益率走低﹐2018年到期的國債收益率跌2個基點﹐至7.91%﹔2029年到期的國債收益率跌4個基點﹐至8.47%。
衰退已結束？奧巴馬兩高參各執一詞
摘自2009年12月14日華爾街日報
衰退已結束？奧巴馬兩高參各執一詞
奧巴馬(Obama)政府傳達的信息通常都是一致的﹐但在週日﹐對於經濟衰退是否已經結束的問題﹐兩位高級經濟顧問卻發出了不一樣的聲音。
美國國家經濟委員會(National Economic Council)主席薩默斯(Larry Summers)讓週日的脫口秀節目充滿了樂觀的氛圍。他在CNN的《國情》(State of the Union)節目中說﹐今天﹐人人都相信衰退已經結束﹔問題集中在於我們的復蘇速度會有多快。
總統經濟顧問委員會(President's Council of Economic Advisers)主席羅默(Christina Romer)則表達了相反意見。主持人問﹐那麼在你看來﹐衰退還沒有結束？羅默回答說﹐對於普通民眾、對於全國的民眾來說﹐當然沒有﹐他們仍在苦苦掙扎﹔ 失業率仍有10%。
羅默同意﹐離“官方”的或統計意義上的衰退結束已經不遠。但這並不是多數美國人、特別是失業人群的切身體驗。
兩位經濟學家都認為﹐到明年春季﹐就業增長將重新開始﹐但過後可能還需要一段時間﹐失業率才會下降。
Elizabeth Williamson
衰退已結束？奧巴馬兩高參各執一詞
奧巴馬(Obama)政府傳達的信息通常都是一致的﹐但在週日﹐對於經濟衰退是否已經結束的問題﹐兩位高級經濟顧問卻發出了不一樣的聲音。
美國國家經濟委員會(National Economic Council)主席薩默斯(Larry Summers)讓週日的脫口秀節目充滿了樂觀的氛圍。他在CNN的《國情》(State of the Union)節目中說﹐今天﹐人人都相信衰退已經結束﹔問題集中在於我們的復蘇速度會有多快。
總統經濟顧問委員會(President's Council of Economic Advisers)主席羅默(Christina Romer)則表達了相反意見。主持人問﹐那麼在你看來﹐衰退還沒有結束？羅默回答說﹐對於普通民眾、對於全國的民眾來說﹐當然沒有﹐他們仍在苦苦掙扎﹔ 失業率仍有10%。
羅默同意﹐離“官方”的或統計意義上的衰退結束已經不遠。但這並不是多數美國人、特別是失業人群的切身體驗。
兩位經濟學家都認為﹐到明年春季﹐就業增長將重新開始﹐但過後可能還需要一段時間﹐失業率才會下降。
Elizabeth Williamson
美國可能小幅通脹 不足為慮
摘自2009年12月15日華爾街日報
美國可能小幅通脹 不足為慮
本週的通脹數據可能會令人感到不安﹐但投資者不應對此過分解讀。
美國勞工統計局(Bureau of Labor Statistics)週二上午將公佈11月份生產者價格指數。經濟學家估計﹐批發價格將比10月上漲1%﹐主要是由能源成本上升推動的。
勞工統計局定於週三公佈消費者價格指數(CPI)。預計自今年2月份以來﹐該指數將首次較上年同期實現增長。經濟學家預計CPI將比10月份增長0.4%﹐主要原因是汽油的漲價。這可能推動該指數比上年同期增長1.9%。
這遠遠沒有達到惡性通貨膨脹的地步﹐但與10月份比上年同期下跌0.2%相比仍出現了明顯回升。
將今天的價格同一年前經濟快速回落時相比可能會夸大未來幾個月的通脹﹐但這種效應不會持久。
經濟的增長速度仍不足以消除低迷﹐引發通脹﹐即使一些經濟學家對第四季度5%的增長預期是正確的。
經濟低迷的概念表明﹐如果存在機器閑置、房屋空置或失業人口居高不下等諸如此類的情況﹐它們的價格就可能不會上升。
其中一項內容將在週二美聯儲(Fed)公佈11月份工業生產和產能利用率數據時揭曉。這一指標衡量的是當月製造業、公用事業和礦業生產的利用率。
經濟學家估計﹐11月份的產能利用率將上升到71.1%﹐為1月份以來的最高水平﹐但仍遠低於一些經濟學家認為阻止價格下跌所必需的80%的水平。
與此同時﹐出租空置率升至創紀錄的水平可能繼續推低租金指標。它們構成了核心CPI的三分之一以上。
最重要的是﹐失業率高達10%。加州大學伯克利分校經濟學家德朗(Brad DeLong)最近估計﹐如果考慮到生產率的提高﹐經濟增長可能要達到7%~能讓失業率下降一個百分點。
基本沒有專家預測會很快出現這種增長。而如果不出現這種增長的話﹐通貨膨脹就仍是很遙遠的威脅。
Mark Gongloff
美國可能小幅通脹 不足為慮
本週的通脹數據可能會令人感到不安﹐但投資者不應對此過分解讀。
美國勞工統計局(Bureau of Labor Statistics)週二上午將公佈11月份生產者價格指數。經濟學家估計﹐批發價格將比10月上漲1%﹐主要是由能源成本上升推動的。
勞工統計局定於週三公佈消費者價格指數(CPI)。預計自今年2月份以來﹐該指數將首次較上年同期實現增長。經濟學家預計CPI將比10月份增長0.4%﹐主要原因是汽油的漲價。這可能推動該指數比上年同期增長1.9%。
這遠遠沒有達到惡性通貨膨脹的地步﹐但與10月份比上年同期下跌0.2%相比仍出現了明顯回升。
將今天的價格同一年前經濟快速回落時相比可能會夸大未來幾個月的通脹﹐但這種效應不會持久。
經濟的增長速度仍不足以消除低迷﹐引發通脹﹐即使一些經濟學家對第四季度5%的增長預期是正確的。
經濟低迷的概念表明﹐如果存在機器閑置、房屋空置或失業人口居高不下等諸如此類的情況﹐它們的價格就可能不會上升。
其中一項內容將在週二美聯儲(Fed)公佈11月份工業生產和產能利用率數據時揭曉。這一指標衡量的是當月製造業、公用事業和礦業生產的利用率。
經濟學家估計﹐11月份的產能利用率將上升到71.1%﹐為1月份以來的最高水平﹐但仍遠低於一些經濟學家認為阻止價格下跌所必需的80%的水平。
與此同時﹐出租空置率升至創紀錄的水平可能繼續推低租金指標。它們構成了核心CPI的三分之一以上。
最重要的是﹐失業率高達10%。加州大學伯克利分校經濟學家德朗(Brad DeLong)最近估計﹐如果考慮到生產率的提高﹐經濟增長可能要達到7%~能讓失業率下降一個百分點。
基本沒有專家預測會很快出現這種增長。而如果不出現這種增長的話﹐通貨膨脹就仍是很遙遠的威脅。
Mark Gongloff
美國家庭取代中國撐起美國國債市場
摘自2009年12月15日華爾街日報
美國家庭取代中國撐起美國國債市場
美國家庭儲蓄率上升﹐對中美關係的影響餘波未泯。
美聯儲(Federal Reserve)最近公佈的第三季度“資金流動”數據顯示﹐美國家庭的收入中﹐用於支出的部分較去年同期仍在下降﹐用於儲蓄的部分仍在上升。
這對中國的出口行業顯然是壞消息﹐因為很多出口產品的需求下降了。預計在今年﹐中國的出口額將出現1978年經濟改革以來的首次大幅下降（過去唯一出現的下降是在1983年﹐當時出口僅下降了0.4%）。美國儲蓄率不斷升高﹐意味著即使美國經濟走出當前的低迷狀態﹐中國商品的需求增長也不太可能恢復以往的速度。
今年前11個月﹐中國貿易順差較去年同期水平大約下降三成﹐意味著中國掙到的可投資於美國國債的美元也在減少。這就產生了一個很大的疑問：美國政府的各種經濟刺激和金融援助計劃需要大幅擴張債務以為支撐﹐而債務X張的資金支持何來？
但正如我們以前指出的﹐中國和其他外國買家已經不再是美國債市的主要推動力量。
這正是美國儲蓄率提高、使中國貿易順差收縮帶來的一個後果。美聯儲計算得出﹐今年美國家庭剔除耐用消費品支出的儲蓄率似乎已經穩定在5%左右的水平。但相比2005-2007年大多數伬?%到2%的水平已經大大提高。
美國國內投資者對安全儲蓄工具需求的增長﹐使美國政府能夠以歷史性的低水平利率來為它的大幅債務擴張提供資金支持。
2005年和2006年﹐外國投資者在美國國債餘額的增量中佔據大約80%。2008年﹐這一比例下降到54%﹐今年第三季度大約是27%。支撐今年美國國債巨幅增長的兩個主要買家分別是美國家庭和美聯儲自己。
（關於“資金流動”數據：美國家庭的國債持有量並非美聯儲直接調查得出﹐而是根據總量減去所有其他已知持有者類別而得出。所以“資金流動”數據中所稱的“家庭活動”﹐很有可能反映的是更大範圍內的美國國內投資者﹐包括沒被統計數據充分覆蓋的一些對沖基金和其他實體。）
第三季度﹐美國家庭購買了大約1,680億美元美國國債﹐美聯儲購買了1,130億美元﹐外國投資者購買了1,000億美元。按年率計算﹐家庭的購買量相當於2008年的四倍。相比前幾年家庭淨售出美國國債的時候﹐變化幅度更為明顯。
根據美國財政部9月份的調查﹐中國仍然持有大量美國國債﹐價值7,990億美元。這顯然是低估了。只要中國繼續保持貿易順差﹐並干預外匯市場﹐其持有的美國國債就會不斷增加。
正如一些評論已經指出的﹐美國政府通過調整政策、保持中國購買其國債意願的想法可能已經開始冷卻。
Andrew Baston
美國家庭取代中國撐起美國國債市場
美國家庭儲蓄率上升﹐對中美關係的影響餘波未泯。
美聯儲(Federal Reserve)最近公佈的第三季度“資金流動”數據顯示﹐美國家庭的收入中﹐用於支出的部分較去年同期仍在下降﹐用於儲蓄的部分仍在上升。
這對中國的出口行業顯然是壞消息﹐因為很多出口產品的需求下降了。預計在今年﹐中國的出口額將出現1978年經濟改革以來的首次大幅下降（過去唯一出現的下降是在1983年﹐當時出口僅下降了0.4%）。美國儲蓄率不斷升高﹐意味著即使美國經濟走出當前的低迷狀態﹐中國商品的需求增長也不太可能恢復以往的速度。
今年前11個月﹐中國貿易順差較去年同期水平大約下降三成﹐意味著中國掙到的可投資於美國國債的美元也在減少。這就產生了一個很大的疑問：美國政府的各種經濟刺激和金融援助計劃需要大幅擴張債務以為支撐﹐而債務X張的資金支持何來？
但正如我們以前指出的﹐中國和其他外國買家已經不再是美國債市的主要推動力量。
這正是美國儲蓄率提高、使中國貿易順差收縮帶來的一個後果。美聯儲計算得出﹐今年美國家庭剔除耐用消費品支出的儲蓄率似乎已經穩定在5%左右的水平。但相比2005-2007年大多數伬?%到2%的水平已經大大提高。
美國國內投資者對安全儲蓄工具需求的增長﹐使美國政府能夠以歷史性的低水平利率來為它的大幅債務擴張提供資金支持。
2005年和2006年﹐外國投資者在美國國債餘額的增量中佔據大約80%。2008年﹐這一比例下降到54%﹐今年第三季度大約是27%。支撐今年美國國債巨幅增長的兩個主要買家分別是美國家庭和美聯儲自己。
（關於“資金流動”數據：美國家庭的國債持有量並非美聯儲直接調查得出﹐而是根據總量減去所有其他已知持有者類別而得出。所以“資金流動”數據中所稱的“家庭活動”﹐很有可能反映的是更大範圍內的美國國內投資者﹐包括沒被統計數據充分覆蓋的一些對沖基金和其他實體。）
第三季度﹐美國家庭購買了大約1,680億美元美國國債﹐美聯儲購買了1,130億美元﹐外國投資者購買了1,000億美元。按年率計算﹐家庭的購買量相當於2008年的四倍。相比前幾年家庭淨售出美國國債的時候﹐變化幅度更為明顯。
根據美國財政部9月份的調查﹐中國仍然持有大量美國國債﹐價值7,990億美元。這顯然是低估了。只要中國繼續保持貿易順差﹐並干預外匯市場﹐其持有的美國國債就會不斷增加。
正如一些評論已經指出的﹐美國政府通過調整政策、保持中國購買其國債意願的想法可能已經開始冷卻。
Andrew Baston
Monday 14 December 2009
美國經濟學巨匠薩繆爾森去世
摘自2009年12月14日華爾街日報
美國經濟學巨匠薩繆爾森去世
美國首位諾貝爾經濟學獎得主保羅•薩繆爾森(Paul A. Samuelson)週日去世﹐享年94歲。
薩繆爾森的分析著作奠定了現代經濟學的基礎﹐他的教科書是大學流傳最廣的教材之一。用美聯儲主席貝南克(Ben Bernanke)的話講﹐薩繆爾森是經濟學界最偉大的教師之一﹐是經濟學巨匠。
貝南克在麻省理工學院求學時曾是薩繆爾森的學生。他說﹐薩繆爾森既是一位具有開創性也是一位高產的經濟理論學家。
薩繆爾森在20世紀著作甚豐﹐他的經濟學職業延續了長達80年。1932年還在上高中時﹐他聽了一堂芝加哥大學的經濟學課程﹐並深受吸引。但他在今年初接受《華爾街日報》採訪時說﹐當他在大蕭條時期就讀芝加哥大學時﹐他才真正意識到課堂上教授的內容與在街頭巷尾的所見所聞之間的差異。
不顧芝加哥大學教授的反對﹐1935年薩繆爾森到哈佛大學就讀研究生。1941年﹐他的博士論文論述了經濟學下的數學結構﹐這就是後來出版的《經濟分析基礎》(Foundations of Economic Analysis)。這種做法在經濟學領域具有革命性的意義﹐時至今日﹐經濟學家仍常常借助數學手段證明他們的理論。
普林斯頓大學經濟學家迪克西特(Avinash Dixit)說﹐對我來說﹐這是一個巨大的損失。我的整體研究風格﹐以及支持我的幾乎全部論文的技術都來自於他的基礎性文章。
薩繆爾森1940年開始在麻省理工學院授課﹐這是他與該大學終生聯繫在一起的開始﹐也讓這所大學的經濟學系成為了全球最受尊崇的學科。1948年﹐他編寫的教科書《經濟學》首次出版﹐多年來都是最為廣泛使用的大學教科書﹐他的分析方法也成為了本科課程的標準。這本書還將凱恩斯(John Maynard Keynes)的著作引入到了大學的課程中。這本書現在已經是第19版﹐仍然深受歡迎。貝南克在其美聯儲辦公室的書架上就放著一本薩繆爾森簽名的《經濟學》。
麻省理工學院經濟學家、美國國家經濟研究局主席波特伯(James Poterba)記得高中時就看過薩繆爾森的教科書。他說﹐每個大學生都從中學到了很多﹐我們都理所當然地認為薩繆爾森在編纂和發掘方面絕對發揮了關鍵作用。這就好比是想象人們在牛頓之前是如何處理力學問題的。
1970年﹐薩繆爾森在設立諾貝爾經濟學家的第二年就獲此殊榮﹐他也是美國的第一位諾貝爾經濟學獎得主。諾貝爾獎委員會寫道﹐與其他當代的經濟學家不同﹐薩繆爾森的貢獻推動了經濟學總體分析和方法論水平的提高。實際上他是改寫了相當一部分經濟理論。
薩繆爾森一直是民主黨人﹐他曾擔任肯尼迪和約翰遜總統的顧問﹐但他拒絕在政府中擔任官職。
薩繆爾森出身於一個著名經濟學家家庭﹐包括弟弟羅伯特•薩默斯(Robert Summers)、弟媳阿妮塔•薩默斯(Anita Summers)和侄子勞倫斯•薩默斯(Lawrence Summers)。
擔任奧巴馬總統國家經濟委員會主任的勞倫斯•薩默斯週日說﹐除此之外﹐薩繆爾森還是一名學者。他過去曾經驕傲地說﹐他從來沒有在華盛頓度過一週以上。但是﹐通過他的研究、教學和寫作﹐他對美國乃至全球的經濟生活產生了比任何政府官員和許多總統更大的影響。
薩繆爾森今年3月在接受《華爾街日報》採訪時談到了努力平息金融危機的那些人。他說﹐當年的典型權威可能是25年前我在麻省理工學院時的學生。我對貝南克非常敬佩。但出生於1956年的他可能對金融危機沒有多少感覺。他說﹐如果你是上世紀50年代以後出生的﹐你骨子裡不會真正有大蕭條的感覺。作為麻省理工學院的聰明學生也不能替代這點。
事實上﹐麻省理工大學的博士主導著這個專業﹐在政府中佔據很多高級職位﹐包括貝南克和經濟顧問委員會主席克里斯蒂娜•羅默(Christina Romer)。
Justin Lahart / Jon Hilsenrath
美國經濟學巨匠薩繆爾森去世
美國首位諾貝爾經濟學獎得主保羅•薩繆爾森(Paul A. Samuelson)週日去世﹐享年94歲。
薩繆爾森的分析著作奠定了現代經濟學的基礎﹐他的教科書是大學流傳最廣的教材之一。用美聯儲主席貝南克(Ben Bernanke)的話講﹐薩繆爾森是經濟學界最偉大的教師之一﹐是經濟學巨匠。
貝南克在麻省理工學院求學時曾是薩繆爾森的學生。他說﹐薩繆爾森既是一位具有開創性也是一位高產的經濟理論學家。
薩繆爾森在20世紀著作甚豐﹐他的經濟學職業延續了長達80年。1932年還在上高中時﹐他聽了一堂芝加哥大學的經濟學課程﹐並深受吸引。但他在今年初接受《華爾街日報》採訪時說﹐當他在大蕭條時期就讀芝加哥大學時﹐他才真正意識到課堂上教授的內容與在街頭巷尾的所見所聞之間的差異。
不顧芝加哥大學教授的反對﹐1935年薩繆爾森到哈佛大學就讀研究生。1941年﹐他的博士論文論述了經濟學下的數學結構﹐這就是後來出版的《經濟分析基礎》(Foundations of Economic Analysis)。這種做法在經濟學領域具有革命性的意義﹐時至今日﹐經濟學家仍常常借助數學手段證明他們的理論。
普林斯頓大學經濟學家迪克西特(Avinash Dixit)說﹐對我來說﹐這是一個巨大的損失。我的整體研究風格﹐以及支持我的幾乎全部論文的技術都來自於他的基礎性文章。
薩繆爾森1940年開始在麻省理工學院授課﹐這是他與該大學終生聯繫在一起的開始﹐也讓這所大學的經濟學系成為了全球最受尊崇的學科。1948年﹐他編寫的教科書《經濟學》首次出版﹐多年來都是最為廣泛使用的大學教科書﹐他的分析方法也成為了本科課程的標準。這本書還將凱恩斯(John Maynard Keynes)的著作引入到了大學的課程中。這本書現在已經是第19版﹐仍然深受歡迎。貝南克在其美聯儲辦公室的書架上就放著一本薩繆爾森簽名的《經濟學》。
麻省理工學院經濟學家、美國國家經濟研究局主席波特伯(James Poterba)記得高中時就看過薩繆爾森的教科書。他說﹐每個大學生都從中學到了很多﹐我們都理所當然地認為薩繆爾森在編纂和發掘方面絕對發揮了關鍵作用。這就好比是想象人們在牛頓之前是如何處理力學問題的。
1970年﹐薩繆爾森在設立諾貝爾經濟學家的第二年就獲此殊榮﹐他也是美國的第一位諾貝爾經濟學獎得主。諾貝爾獎委員會寫道﹐與其他當代的經濟學家不同﹐薩繆爾森的貢獻推動了經濟學總體分析和方法論水平的提高。實際上他是改寫了相當一部分經濟理論。
薩繆爾森一直是民主黨人﹐他曾擔任肯尼迪和約翰遜總統的顧問﹐但他拒絕在政府中擔任官職。
薩繆爾森出身於一個著名經濟學家家庭﹐包括弟弟羅伯特•薩默斯(Robert Summers)、弟媳阿妮塔•薩默斯(Anita Summers)和侄子勞倫斯•薩默斯(Lawrence Summers)。
擔任奧巴馬總統國家經濟委員會主任的勞倫斯•薩默斯週日說﹐除此之外﹐薩繆爾森還是一名學者。他過去曾經驕傲地說﹐他從來沒有在華盛頓度過一週以上。但是﹐通過他的研究、教學和寫作﹐他對美國乃至全球的經濟生活產生了比任何政府官員和許多總統更大的影響。
薩繆爾森今年3月在接受《華爾街日報》採訪時談到了努力平息金融危機的那些人。他說﹐當年的典型權威可能是25年前我在麻省理工學院時的學生。我對貝南克非常敬佩。但出生於1956年的他可能對金融危機沒有多少感覺。他說﹐如果你是上世紀50年代以後出生的﹐你骨子裡不會真正有大蕭條的感覺。作為麻省理工學院的聰明學生也不能替代這點。
事實上﹐麻省理工大學的博士主導著這個專業﹐在政府中佔據很多高級職位﹐包括貝南克和經濟顧問委員會主席克里斯蒂娜•羅默(Christina Romer)。
Justin Lahart / Jon Hilsenrath
美國炒房團的新目標
摘自2009年12月14日華爾街日報
美國炒房團的新目標
在美國住房泡沫破滅四年後﹐炒房正再度風行。
米爾梅里(Jon Mirmelli)是美國鳳凰城一位房地產投資者。今年9月28日﹐他在接近中午時才知道鳳凰城北部城郊一幢未曾入住的房子當天中午就將拍賣。這幢房子建造在一片三英畝大的土地上﹐有6個臥室﹐廚房內配備了兩部洗碗機、四個烤箱、抗菌銅水槽、一個能夠進行水療的主衛生間﹐還預留了安裝平板電視的空間﹐可以在泡澡時看。
花旗集團(Citigroup)一家子公司為這幢房子設定了最低競標價37.99萬美元﹐他們持有這幢房子130萬美元的抵押貸款。在投資者及其代表（一些人穿著短褲和拖鞋就來了）進行了數分鐘的投標後﹐米爾梅里以48.63萬美元的出價贏得了競標。一週之後﹐他與一名這月搬進來的婦女達成協議﹐以69萬美元的價格轉賣了這幢房子。
在住房熱潮期﹐數百萬美國人試圖通過迅速倒手新房和獨立產權公寓來掙錢。幾年前隨著止贖率飆升以及貸款吃緊﹐美國房屋銷量陷入停滯﹐這種炒房手段也沒有了用武之地。
目前﹐一種不同的炒房手段正迅速興起：在止贖拍賣中低價接手。不同於房價熱潮時期的炒房﹐最近的這種炒房手段需要現金﹐對本地市場擁有諸多瞭解以及堅強的神經。
投資者的競爭對手大多是專職人士﹐他們監控著全美國的縣法院止贖拍賣情況。競拍者通常沒有機會檢查房產﹐也不能確定房子是否被租戶所佔據﹐這幫人可能會很難驅逐。
為止贖房屋投資者提供信息的鳳凰城房地產網站PostedProperties.com的管理人士萊恩斯(Damon Lines)說﹐有時候你只有半個小時的時間決定一樁價值50萬美元的交易。這是大多數人不能或不願意做的。
在房價下跌最慘的州﹐很多當地房地產市場都被止贖房產所主宰﹐從而拖累了週邊房屋的價格。巴克萊(Barclays Capital)預計﹐目前銀行和抵押貸款投資者在全美國掛牌出售63.9萬套止贖房屋﹐主要集中在佛羅里達州、加利福尼亞州、亞利桑那州和內華達州。這相當於美國今年預期房屋銷量的10%以上。
炒房者紛紛湧向止贖房屋的公開拍賣會﹐即所謂的受托拍賣或法庭拍賣。在很多州﹐放貸人會設定最低競標價﹐除非沒人出更高的價格才會接管房屋。在過去﹐最低競標價一般相當於抵押貸款結欠餘額。但在目前的市場形勢下﹐很多房屋價值下跌得都遠遠低於貸款餘額﹐放貸人如果將售價定在貸款餘額的話﹐就很難吸引投資者。
因此﹐放貸人或代表銀行和投資者的貸款服務公司越來越可能將最低競標價定得更低。他們的目標是吸引其他人購買房屋﹐免得銀行麻煩﹐也為銀行省下持有房屋的成本。
研究公司ForeclosureRadar.com首席執行長奧圖爾(Sean O'Toole)預計﹐11月份加州有大約21%的受托拍賣房屋流向了投資者﹐而不是止贖貸款人﹐這一比例高於上年同期的6%。鳳凰城和邁阿密等其他止贖率很高的地區也擁有類似的趨勢。
在鳳凰城中心的馬里科帕縣法庭大樓外﹐受托人和受聘處理止贖拍賣的公司每個工作日都會提供至多600或700套房屋供拍賣。一筆拍賣持續時間通常只有幾分鐘。在最近的一個下午﹐幾十名競標者和旁觀者都圍繞著一名坐在躺椅上進行拍賣的受托人雇員。他將出價情況記錄在放在膝頭的一部筆記本電腦上。
很多競標者都是拍賣的常客了﹐為自己競標或是代表投資者客戶交易。PostedProperties的代表穆斯薩斯(Steve Mutsaers)戴著一副墨鏡﹐穿著白色翻領短袖衣和灰色格子短褲。他說﹐我們都像是來自一個有點奇怪的家庭了。穆斯薩斯說﹐夏天的時候﹐他會戴著墨西哥帽以抵御遠遠超過攝氏40度的高溫。
那些在這裡和美國其他止贖熱點地區參加受托拍賣的競標者說﹐最近拍賣吸引了更多的競標者。鳳凰城房產投資者費恩博格(Hal Feinberg)說﹐房屋競標價上漲了。你仍然可以做成好買賣﹐但需要比一年前擁有更多的耐心。他和其他鳳凰城地區的投資者說﹐他們已經將拍來的很多房屋轉手賣給了借助美元走軟機會前來投資的加拿大人。
在這些拍賣會上買房子還存在風險。這裡不能看房子﹐因此競標者通常都不知道那些遭遇止贖的居住者對房子內部造成了怎樣的損壞。PostedProperties首席執行長霍普金斯(Doug Hopkins)說﹐我們什麼都見過。我們見過有人往廁所里倒水泥的。除非競標者提前做了功課﹐否則他們通常也不知道他們購買的是不是另外一個放貸人留置的房產﹐也就是說借款人借了不只一筆抵押貸款。
James R. Hagerty
美國炒房團的新目標
在美國住房泡沫破滅四年後﹐炒房正再度風行。
米爾梅里(Jon Mirmelli)是美國鳳凰城一位房地產投資者。今年9月28日﹐他在接近中午時才知道鳳凰城北部城郊一幢未曾入住的房子當天中午就將拍賣。這幢房子建造在一片三英畝大的土地上﹐有6個臥室﹐廚房內配備了兩部洗碗機、四個烤箱、抗菌銅水槽、一個能夠進行水療的主衛生間﹐還預留了安裝平板電視的空間﹐可以在泡澡時看。
花旗集團(Citigroup)一家子公司為這幢房子設定了最低競標價37.99萬美元﹐他們持有這幢房子130萬美元的抵押貸款。在投資者及其代表（一些人穿著短褲和拖鞋就來了）進行了數分鐘的投標後﹐米爾梅里以48.63萬美元的出價贏得了競標。一週之後﹐他與一名這月搬進來的婦女達成協議﹐以69萬美元的價格轉賣了這幢房子。
在住房熱潮期﹐數百萬美國人試圖通過迅速倒手新房和獨立產權公寓來掙錢。幾年前隨著止贖率飆升以及貸款吃緊﹐美國房屋銷量陷入停滯﹐這種炒房手段也沒有了用武之地。
目前﹐一種不同的炒房手段正迅速興起：在止贖拍賣中低價接手。不同於房價熱潮時期的炒房﹐最近的這種炒房手段需要現金﹐對本地市場擁有諸多瞭解以及堅強的神經。
投資者的競爭對手大多是專職人士﹐他們監控著全美國的縣法院止贖拍賣情況。競拍者通常沒有機會檢查房產﹐也不能確定房子是否被租戶所佔據﹐這幫人可能會很難驅逐。
為止贖房屋投資者提供信息的鳳凰城房地產網站PostedProperties.com的管理人士萊恩斯(Damon Lines)說﹐有時候你只有半個小時的時間決定一樁價值50萬美元的交易。這是大多數人不能或不願意做的。
在房價下跌最慘的州﹐很多當地房地產市場都被止贖房產所主宰﹐從而拖累了週邊房屋的價格。巴克萊(Barclays Capital)預計﹐目前銀行和抵押貸款投資者在全美國掛牌出售63.9萬套止贖房屋﹐主要集中在佛羅里達州、加利福尼亞州、亞利桑那州和內華達州。這相當於美國今年預期房屋銷量的10%以上。
炒房者紛紛湧向止贖房屋的公開拍賣會﹐即所謂的受托拍賣或法庭拍賣。在很多州﹐放貸人會設定最低競標價﹐除非沒人出更高的價格才會接管房屋。在過去﹐最低競標價一般相當於抵押貸款結欠餘額。但在目前的市場形勢下﹐很多房屋價值下跌得都遠遠低於貸款餘額﹐放貸人如果將售價定在貸款餘額的話﹐就很難吸引投資者。
因此﹐放貸人或代表銀行和投資者的貸款服務公司越來越可能將最低競標價定得更低。他們的目標是吸引其他人購買房屋﹐免得銀行麻煩﹐也為銀行省下持有房屋的成本。
研究公司ForeclosureRadar.com首席執行長奧圖爾(Sean O'Toole)預計﹐11月份加州有大約21%的受托拍賣房屋流向了投資者﹐而不是止贖貸款人﹐這一比例高於上年同期的6%。鳳凰城和邁阿密等其他止贖率很高的地區也擁有類似的趨勢。
在鳳凰城中心的馬里科帕縣法庭大樓外﹐受托人和受聘處理止贖拍賣的公司每個工作日都會提供至多600或700套房屋供拍賣。一筆拍賣持續時間通常只有幾分鐘。在最近的一個下午﹐幾十名競標者和旁觀者都圍繞著一名坐在躺椅上進行拍賣的受托人雇員。他將出價情況記錄在放在膝頭的一部筆記本電腦上。
很多競標者都是拍賣的常客了﹐為自己競標或是代表投資者客戶交易。PostedProperties的代表穆斯薩斯(Steve Mutsaers)戴著一副墨鏡﹐穿著白色翻領短袖衣和灰色格子短褲。他說﹐我們都像是來自一個有點奇怪的家庭了。穆斯薩斯說﹐夏天的時候﹐他會戴著墨西哥帽以抵御遠遠超過攝氏40度的高溫。
那些在這裡和美國其他止贖熱點地區參加受托拍賣的競標者說﹐最近拍賣吸引了更多的競標者。鳳凰城房產投資者費恩博格(Hal Feinberg)說﹐房屋競標價上漲了。你仍然可以做成好買賣﹐但需要比一年前擁有更多的耐心。他和其他鳳凰城地區的投資者說﹐他們已經將拍來的很多房屋轉手賣給了借助美元走軟機會前來投資的加拿大人。
在這些拍賣會上買房子還存在風險。這裡不能看房子﹐因此競標者通常都不知道那些遭遇止贖的居住者對房子內部造成了怎樣的損壞。PostedProperties首席執行長霍普金斯(Doug Hopkins)說﹐我們什麼都見過。我們見過有人往廁所里倒水泥的。除非競標者提前做了功課﹐否則他們通常也不知道他們購買的是不是另外一個放貸人留置的房產﹐也就是說借款人借了不只一筆抵押貸款。
James R. Hagerty
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