摘自2009年11月30日華爾街日報
“黑色星期五”美國銷售額同比略有增長
上週六﹐消費者重回商場購物﹐而觀察人士則開始評估初步銷售報告﹐希望瞭解消費者在感恩節之後的“黑色星期五”的購物支出。
過去這個週末的首份報告顯示﹐與去年同期相比﹐美國購物者在上週五的支出只是略有增長。有新跡象顯示﹐在這個標志著傳統假日購物季開始的日子﹐網絡銷售額表現更為強勁﹐這意味著更多的人可能選擇在家上網購物。
初步銷售數據顯示﹐美國購物者在上週五花費了106.6億美元﹐較上年同期增長0.5%。這份數據是由芝加哥市場研究公司ShopperTrak RCT編制的﹐該公司追蹤著超過5萬家商店的銷售狀況。
網絡營銷分析公司Coremetrics表示﹐他們的數據顯示﹐上週五網絡購物者的平均消費額增長了35%﹐消費者每筆訂單大約花費170.19美元﹐高於上年同期的126.04美元。該公司還說﹐網絡購物者每筆消費購買了更多的商品。
道瓊斯通訊社(Dow Jones)看到的行業數據顯示﹐上週五消費者更多的使用手機進行購物。網絡支付服務PayPal的營銷高級主管皮爾斯(Amanda Pires)說﹐上週五通過PayPal的手機網上支付額飆升了將近650%﹐而上年同期的基數非常小。
PayPal是eBay旗下子公司﹐目前美國百大零售商中有約一半商家都使用了這一系統﹐其中包括了沃爾瑪(Wal-Mart)、百思買(Best Buy)和Sears Holdings。
在上週五﹐電子產品銷量似乎表現出色﹐折扣商店也表現不錯﹐低價商品吸引了大量顧客。高端百貨商店上週五的客流量較為稀少﹐而且消費者似乎更有興趣購買不太昂貴的商品。
Monday 30 November 2009
國企屯錢莫如分紅於民﹖
摘自2009年11月30日華爾街日報
國企屯錢莫如分紅於民﹖
事實證明﹐讓中國花錢而不是存錢﹐說起來容易做起來難。
這個國家把它一半以上的收入都存了起來﹐這是一個相當高的儲蓄率。相比之下﹐發達國家的平均儲蓄率為21%左右。讓中國把更多的錢花出去﹐將對全球經濟起到巨大推動作用﹐特別是在高失業率和沉重的債務負擔使美國消費者的支出能力受到抑制的眼下。
中國的高儲蓄體現在方方面面：不僅家庭的銀行存款在不斷增加﹐企業的資金儲備也日益豐厚。企業儲蓄──基本上是未拿去投資或返還給股東的利潤──大幅增長。據中國央行估計﹐2007年時企業儲蓄佔國民收入的23%﹐明顯高於10年前12%的水平。而在此期間﹐家庭儲蓄佔國民收入的比例則一直維持在20%左右。
促使中國家庭存錢的財務壓力可以通過擴大醫療保險覆蓋面和降低教育成本來解決。但居高不下的企業儲蓄則是個更為棘手的問題。大部分企業儲蓄來自於中國重新恢復了活力的國有企業﹐它們現在不僅很能賺錢﹐而且在關鍵行業居主導地位。
許多觀察人士認為﹐把錢從這些勢力強大的國有企業手中拿過來﹐將它們交給消費者﹐將會產生良好的經濟效果﹐而且表面上看也符合中國政府所標榜的社會主義原則。但這種做法在政治上卻存在困難：它威脅到大量企業的利益﹐甚至會動搖中國計劃-市場混合型經濟的理論基礎。
中國政法大學教授劉紀鵬說﹐表面上看﹐這是個技術問題﹐但實際上它卻是個非常政治化的問題。他認為﹐中國的大型國有企業幫助中國以快於西方國家的速度從此次金融危機中恢復過來﹐所以中國政府應該加強國有企業﹐而不是將它們吸幹耗淨。
中國的國有企業在上世紀90年代末經歷一輪關閉潮後﹐少數實力強大的企業被政府賦予了中國經濟領頭羊的角色。中國目前的三大石油公司、三大電信公司以及兩大電網公司都是國有控股企業。金融危機爆發前﹐這些公司的利潤以每年30%以上的速度增長﹐它們的實力日益明顯。上述公司都紛紛斥巨資在北京新建總部大廈﹐ 其員工的薪酬比私營企業平均要高82%。
中國官員從這些資金豐厚的國有企業“揩油”的首次嘗試並未取得成功。一項要求國有企業向政府分紅的規定自2008年頒佈以來影響甚微﹐給政府帶來的收入僅相當於國內生產總值的0.2%。而且這筆錢大部分都被用來支援國有企業自身了﹐並未惠及消費者。
世界銀行(World Bank)駐北京辦事處的私營領域發展專家張春霖說﹐國有企業的經營管理人員在政策辯論中是一批非常有影響力的人物﹐所以國務院在實施這項改革方面一直非常謹慎。
學者和政府官員們正在討論修改這一分紅政策。許多人認為﹐國有企業給予政府的分紅應在目前相當於利潤總額5%至10%的基礎上進一步增加。還有人敦促將這筆分紅款納入政府的總預算﹐將其用於社會保障項目﹐而不是圖利國有企業。
許多海外人士也認為﹐改革這一分紅政策對於提高消費對中國經濟的拉動作用至關重要。美國財政部和國際貨幣基金組織(IMF)都敦促中國讓國有企業上繳更多資金﹐以增加居民的收入。
這一共識有些出人意料﹐因為西方的經濟學家們一直未對企業儲蓄給予太多關注。他們的理論是﹐由於企業的最終擁有者是家庭﹐因此真正重要的是私人領域總的儲蓄水平﹐而不是家庭和企業在私人總儲蓄中各佔多大比例。企業儲蓄的增加應該為家庭儲蓄的降低所抵消﹐反之亦然。
就發達國家而言﹐這一理論大體適用。但IMF近來的研究顯示﹐在中國和其他亞洲國家﹐企業儲蓄近年來的增長並未伴隨以家庭儲蓄的下降。亞洲企業的股東們似乎無法讓企業經理人停止囤積資金並開始派發股息。這一研究結果支持了政府需出台政策讓企業降低儲蓄的論點。
甚至支持這種做法的人也對相關改革會很快進行不表樂觀。大幅改革國有企業向政府分紅的政策有可能威脅到國有企業的管理機構──國務院國有資產監督管理委員會﹐在這一政府部門內部引發抵觸情緒。
中國財政部下屬智庫的研究人員文宗瑜說﹐雖然學者們提出了許多建議﹐但我認為今年改革這項分紅政策的可能性為零﹐明年也一樣。他說﹐漸進式改革更有可能獲得支持﹐在這項分紅政策的三年試行期結束時﹐逐步推出新的改革政策。
或許並非偶然﹐2011年已接近中國本屆政府任期的尾聲﹐所以改革這項分紅政策的艱巨任務有可能會進一步向後推。
Andrew Batson
國企屯錢莫如分紅於民﹖
事實證明﹐讓中國花錢而不是存錢﹐說起來容易做起來難。
這個國家把它一半以上的收入都存了起來﹐這是一個相當高的儲蓄率。相比之下﹐發達國家的平均儲蓄率為21%左右。讓中國把更多的錢花出去﹐將對全球經濟起到巨大推動作用﹐特別是在高失業率和沉重的債務負擔使美國消費者的支出能力受到抑制的眼下。
中國的高儲蓄體現在方方面面：不僅家庭的銀行存款在不斷增加﹐企業的資金儲備也日益豐厚。企業儲蓄──基本上是未拿去投資或返還給股東的利潤──大幅增長。據中國央行估計﹐2007年時企業儲蓄佔國民收入的23%﹐明顯高於10年前12%的水平。而在此期間﹐家庭儲蓄佔國民收入的比例則一直維持在20%左右。
促使中國家庭存錢的財務壓力可以通過擴大醫療保險覆蓋面和降低教育成本來解決。但居高不下的企業儲蓄則是個更為棘手的問題。大部分企業儲蓄來自於中國重新恢復了活力的國有企業﹐它們現在不僅很能賺錢﹐而且在關鍵行業居主導地位。
許多觀察人士認為﹐把錢從這些勢力強大的國有企業手中拿過來﹐將它們交給消費者﹐將會產生良好的經濟效果﹐而且表面上看也符合中國政府所標榜的社會主義原則。但這種做法在政治上卻存在困難：它威脅到大量企業的利益﹐甚至會動搖中國計劃-市場混合型經濟的理論基礎。
中國政法大學教授劉紀鵬說﹐表面上看﹐這是個技術問題﹐但實際上它卻是個非常政治化的問題。他認為﹐中國的大型國有企業幫助中國以快於西方國家的速度從此次金融危機中恢復過來﹐所以中國政府應該加強國有企業﹐而不是將它們吸幹耗淨。
中國的國有企業在上世紀90年代末經歷一輪關閉潮後﹐少數實力強大的企業被政府賦予了中國經濟領頭羊的角色。中國目前的三大石油公司、三大電信公司以及兩大電網公司都是國有控股企業。金融危機爆發前﹐這些公司的利潤以每年30%以上的速度增長﹐它們的實力日益明顯。上述公司都紛紛斥巨資在北京新建總部大廈﹐ 其員工的薪酬比私營企業平均要高82%。
中國官員從這些資金豐厚的國有企業“揩油”的首次嘗試並未取得成功。一項要求國有企業向政府分紅的規定自2008年頒佈以來影響甚微﹐給政府帶來的收入僅相當於國內生產總值的0.2%。而且這筆錢大部分都被用來支援國有企業自身了﹐並未惠及消費者。
世界銀行(World Bank)駐北京辦事處的私營領域發展專家張春霖說﹐國有企業的經營管理人員在政策辯論中是一批非常有影響力的人物﹐所以國務院在實施這項改革方面一直非常謹慎。
學者和政府官員們正在討論修改這一分紅政策。許多人認為﹐國有企業給予政府的分紅應在目前相當於利潤總額5%至10%的基礎上進一步增加。還有人敦促將這筆分紅款納入政府的總預算﹐將其用於社會保障項目﹐而不是圖利國有企業。
許多海外人士也認為﹐改革這一分紅政策對於提高消費對中國經濟的拉動作用至關重要。美國財政部和國際貨幣基金組織(IMF)都敦促中國讓國有企業上繳更多資金﹐以增加居民的收入。
這一共識有些出人意料﹐因為西方的經濟學家們一直未對企業儲蓄給予太多關注。他們的理論是﹐由於企業的最終擁有者是家庭﹐因此真正重要的是私人領域總的儲蓄水平﹐而不是家庭和企業在私人總儲蓄中各佔多大比例。企業儲蓄的增加應該為家庭儲蓄的降低所抵消﹐反之亦然。
就發達國家而言﹐這一理論大體適用。但IMF近來的研究顯示﹐在中國和其他亞洲國家﹐企業儲蓄近年來的增長並未伴隨以家庭儲蓄的下降。亞洲企業的股東們似乎無法讓企業經理人停止囤積資金並開始派發股息。這一研究結果支持了政府需出台政策讓企業降低儲蓄的論點。
甚至支持這種做法的人也對相關改革會很快進行不表樂觀。大幅改革國有企業向政府分紅的政策有可能威脅到國有企業的管理機構──國務院國有資產監督管理委員會﹐在這一政府部門內部引發抵觸情緒。
中國財政部下屬智庫的研究人員文宗瑜說﹐雖然學者們提出了許多建議﹐但我認為今年改革這項分紅政策的可能性為零﹐明年也一樣。他說﹐漸進式改革更有可能獲得支持﹐在這項分紅政策的三年試行期結束時﹐逐步推出新的改革政策。
或許並非偶然﹐2011年已接近中國本屆政府任期的尾聲﹐所以改革這項分紅政策的艱巨任務有可能會進一步向後推。
Andrew Batson
日本央行將繼續努力對抗通貨緊縮
摘自2009年11月30日華爾街日報
日本央行將繼續努力對抗通貨緊縮
日本央行(Bank of Japan)行長白川方明(Masaaki Shirakawa)週一稱﹐央行將繼續竭盡全力對抗通貨緊縮﹐以便防止物價下跌令經濟狀況雪上加霜。
他在名古屋商業領袖會議上稱﹐日本央行一直在盡最大努力使日本擺脫物價持續下跌的通貨緊縮局面﹐並走上物價穩定、經濟持續增長的道路。
白川方明還指出﹐日本央行和日本政府在通貨緊縮問題上的立場實質上是一致的。
日本央行將繼續努力對抗通貨緊縮
日本央行(Bank of Japan)行長白川方明(Masaaki Shirakawa)週一稱﹐央行將繼續竭盡全力對抗通貨緊縮﹐以便防止物價下跌令經濟狀況雪上加霜。
他在名古屋商業領袖會議上稱﹐日本央行一直在盡最大努力使日本擺脫物價持續下跌的通貨緊縮局面﹐並走上物價穩定、經濟持續增長的道路。
白川方明還指出﹐日本央行和日本政府在通貨緊縮問題上的立場實質上是一致的。
阿聯酋央行出手干預迪拜危機
摘自2009年11月30日華爾街日報
阿聯酋央行出手干預迪拜危機
阿拉伯聯合酋長國央行週日說﹐它正向在阿聯酋的當地和國際銀行提供額外的流動性安排﹐並強調它將“作為這些銀行的後盾”。
上週三﹐迪拜說其旗艦公司迪拜世界(Dubai World)的債務將暫停償還﹐令上週的全球市場最初一片恐慌。今年早些時候曾以100億美元救助迪拜的阿布扎比聯邦政府沒有提出新的支持措施﹐這令投資者感到震驚。
央行此舉看來旨在週一前恢復投資者的信心﹐在經歷了穆斯林的長假後﹐銀行和股票市場將於週一重新開業。但聲明有意沒有提到迪拜。
阿聯酋央行在通過電子郵件發佈的聲明中說﹐已向銀行發出通知﹐它們可以得到與在央行往來賬戶關聯的特殊額外流動性安排工具﹐其利率比3個月期阿聯酋銀行同業拆息率高出50個基點。
央行沒有具體透露這筆安排的規模或價值。它還說﹐阿拉伯聯合酋長國的銀行體系比一年前更加健全和穩固了。
據知情人士說﹐聯邦政府官員、債券持有者、甚至是幾個月來一直與迪拜和迪拜世界的相關人員處理財務危機的高管人員都沒有在上週宣佈暫停還款前接到警告。
據其中一位知情人士說﹐沒有人與任何人核對任何事情。
這樣的混亂局面引發了對這兩個城市國家的政府關係緊張的猜測。阿布扎比和迪拜是阿聯酋的七個半自治國家中的兩個。阿聯酋首府位於石油資源豐富的阿布扎比﹐反映出這個酋長國在聯邦中難以撼動的財富和實力。
兩地官員一再否認存在裂痕﹐並說﹐對迪拜財政支持的討論一直是在迪拜與央行和財政部等聯邦機構間進行的。
但迪拜的做法重創了阿布扎比的銀行和政府控股公司。在宣佈延期償還債務後﹐投資者大肆拋售迪拜的債券﹐但同時也大量賣出阿布扎比的債券。近幾個月來﹐阿布扎比一直在國際債券市場積極籌措資金。
上週四時﹐一些阿布扎比債券持有人違約保險的成本一度因為迪拜的消息而飆升了40%。這條消息還重創了在迪拜和阿布扎比兩地中作為迪拜及其公司實體最大貸款機構的一批阿拉伯聯合酋長國的銀行。信用機構已將幾家銀行列為了可能下調評級的觀察名單。
據一位知情人士說﹐在宣佈此事上的處理絕對在聯邦官員中引發了驚慌。阿布扎比聯邦政府發言人不予置評。
這場混亂因為迪拜在要求暫停還款問題上缺乏透明度而變得更加嚴重了。迪拜財政部發表了這份暫停還款的聲明。迪拜財政部發言人說﹐他不對該聲明以外的內容發表評論。
迪拜世界的發言人拒絕就公司最早在何時通知債券持有人暫停還款的要求發表評論。上週四晚間﹐在全球市場經歷了兩天的巨幅震盪後﹐迪拜財政部門高級官員、阿聯酋航空公司董事長阿爾-馬克托姆(Sheikh Ahmed bin Saeed Al-Maktoum)在聲明中說﹐暫停還款的聲明經過了精心的計劃﹐他承諾在本週公佈更詳細的內容。
他在聲明中說﹐這是一個明智的商業決定。
在努力擺脫全球經濟危機影響的過程中﹐迪拜領導人謝赫•穆罕默德•本•拉希德•阿勒馬克圖姆(Sheikh Mohammed bin Rashid Al Maktoum)和他的幾個經濟顧問推出了一系列錯誤政策和治標不治本的辦法。上週三宣佈暫停還款﹐似乎就是這一系列錯誤的最新體現。
20 世紀初﹐迪拜不過是個珍珠交易中心和區域性的貨物集散地。1960年代的石油發現﹐引發基礎設施投資爆發性增長﹐但在接下來的十年里人們明白﹐它的石油資源有限﹐不會永遠維持下去。迪拜的執政者開辟了其他機會﹐一度修建了地區內最大的港口﹐並投資於旅遊業和交通運輸業。
謝赫•穆罕默德成為王儲的時候﹐他在事實上掌控了這個酋長國的經濟開發。他讓這個城市國家的經濟都附著在國有大企業集團的週圍﹐並挑選忠誠的副手領導每一個企業集團。
謝赫•穆罕默德的父親一位親密顧問的兒子蘇萊姆(Sultan Ahmad bin Sulayem)﹐領導了迪拜世界這個國有港口與房地產企業集團。另外兩位有影響的副手掌管了國王的私人投資公司﹐即迪拜控股公司(Dubai Holding)和政府參股的開發商艾馬爾地產公司(Emaar Properties PJSC)。
三家企業集團相互爭奪大項目和來自國內外銀行的大筆資金﹔由於石油給這個地區帶來繁榮﹐銀行都很想貸款給它們。迪拜世界的房地產公司修建了一座棕櫚樹型的島嶼﹐豪華飯店與別墅星羅密布﹐另外兩座島嶼也已經動工。
艾馬爾公司建有世界最高的大樓。儘管這幾家公司債台高築﹐但銀行家和信貸分析師認為﹐如果這些公司擴張過度﹐它們將得到謝赫•穆罕默德政府和阿聯酋聯邦政府的支持。
2007 年﹐迪拜世界將其港口業務部門在迪拜一家新的交易所部分上市﹐在中東地區最大的首次公開募股(IPO)中﹐籌得資金接近50億美元。同年﹐迪拜世界與美高梅金殿夢幻(MGM Mirage)聯合﹐共出資88億美元開發拉斯維加斯賭場城市中心(CityCenter)。迪拜世界的一家私募股權投資公司經過激烈角逐﹐收購了紐約巴尼連鎖公司(Barneys New York)。另外﹐迪拜的證券交易所收購了挪威OMX交易所﹐並因此獲得了納斯達克(Nasdaq)和倫敦證券交易所(London Stock Exchange)的大量股權。
第二年﹐隨著全球金融危機襲來﹐這些資產紛紛貶值。而迪拜的官員們也沒有及時意識到危機對國內投機性地產市場的可能影響。
隨著全球信貸市場陷入霜凍﹐來自國外的樓市投資者撤出。是年11月份﹐迪拜房價在多年來首現下跌。
迪拜的債務引起了全球的不安﹐其違約擔保成本開始大幅攀升。2008年年末﹐房地產開發商艾馬爾公司的董事長阿巴爾(Mohamed Alabbar)領導了一個委員會﹐評估危機對迪拜可能產生的影響。
當時他說﹐迪拜將放慢房地產開發、防止供給過剩﹐這樣就可以了。迪拜還宣佈﹐它的一只主權財富基金將開始購買國內房地產﹐這是它支撐樓市的又一個舉措。官員們說﹐不用擔心迪拜的債務問題。
這一年11月﹐阿巴爾在一次投資大會上說﹐將來政府能夠並且將會履行它的還債義務。週日阿巴爾的一位發言人說﹐他不在國內。
但房價繼續下跌。多為國有的開發商遇到現金流枯竭的問題。首付可以低到一成的買房人不再償還分期付款。建築商開始抱怨攬不到工程。
最後﹐迪拜的債券開始受到沖擊。今年2月上旬﹐迪拜債務的違約擔保成本一度超過冰島。
Chip Cummins / Andrew Critchlow
阿聯酋央行出手干預迪拜危機
阿拉伯聯合酋長國央行週日說﹐它正向在阿聯酋的當地和國際銀行提供額外的流動性安排﹐並強調它將“作為這些銀行的後盾”。
上週三﹐迪拜說其旗艦公司迪拜世界(Dubai World)的債務將暫停償還﹐令上週的全球市場最初一片恐慌。今年早些時候曾以100億美元救助迪拜的阿布扎比聯邦政府沒有提出新的支持措施﹐這令投資者感到震驚。
央行此舉看來旨在週一前恢復投資者的信心﹐在經歷了穆斯林的長假後﹐銀行和股票市場將於週一重新開業。但聲明有意沒有提到迪拜。
阿聯酋央行在通過電子郵件發佈的聲明中說﹐已向銀行發出通知﹐它們可以得到與在央行往來賬戶關聯的特殊額外流動性安排工具﹐其利率比3個月期阿聯酋銀行同業拆息率高出50個基點。
央行沒有具體透露這筆安排的規模或價值。它還說﹐阿拉伯聯合酋長國的銀行體系比一年前更加健全和穩固了。
據知情人士說﹐聯邦政府官員、債券持有者、甚至是幾個月來一直與迪拜和迪拜世界的相關人員處理財務危機的高管人員都沒有在上週宣佈暫停還款前接到警告。
據其中一位知情人士說﹐沒有人與任何人核對任何事情。
這樣的混亂局面引發了對這兩個城市國家的政府關係緊張的猜測。阿布扎比和迪拜是阿聯酋的七個半自治國家中的兩個。阿聯酋首府位於石油資源豐富的阿布扎比﹐反映出這個酋長國在聯邦中難以撼動的財富和實力。
兩地官員一再否認存在裂痕﹐並說﹐對迪拜財政支持的討論一直是在迪拜與央行和財政部等聯邦機構間進行的。
但迪拜的做法重創了阿布扎比的銀行和政府控股公司。在宣佈延期償還債務後﹐投資者大肆拋售迪拜的債券﹐但同時也大量賣出阿布扎比的債券。近幾個月來﹐阿布扎比一直在國際債券市場積極籌措資金。
上週四時﹐一些阿布扎比債券持有人違約保險的成本一度因為迪拜的消息而飆升了40%。這條消息還重創了在迪拜和阿布扎比兩地中作為迪拜及其公司實體最大貸款機構的一批阿拉伯聯合酋長國的銀行。信用機構已將幾家銀行列為了可能下調評級的觀察名單。
據一位知情人士說﹐在宣佈此事上的處理絕對在聯邦官員中引發了驚慌。阿布扎比聯邦政府發言人不予置評。
這場混亂因為迪拜在要求暫停還款問題上缺乏透明度而變得更加嚴重了。迪拜財政部發表了這份暫停還款的聲明。迪拜財政部發言人說﹐他不對該聲明以外的內容發表評論。
迪拜世界的發言人拒絕就公司最早在何時通知債券持有人暫停還款的要求發表評論。上週四晚間﹐在全球市場經歷了兩天的巨幅震盪後﹐迪拜財政部門高級官員、阿聯酋航空公司董事長阿爾-馬克托姆(Sheikh Ahmed bin Saeed Al-Maktoum)在聲明中說﹐暫停還款的聲明經過了精心的計劃﹐他承諾在本週公佈更詳細的內容。
他在聲明中說﹐這是一個明智的商業決定。
在努力擺脫全球經濟危機影響的過程中﹐迪拜領導人謝赫•穆罕默德•本•拉希德•阿勒馬克圖姆(Sheikh Mohammed bin Rashid Al Maktoum)和他的幾個經濟顧問推出了一系列錯誤政策和治標不治本的辦法。上週三宣佈暫停還款﹐似乎就是這一系列錯誤的最新體現。
20 世紀初﹐迪拜不過是個珍珠交易中心和區域性的貨物集散地。1960年代的石油發現﹐引發基礎設施投資爆發性增長﹐但在接下來的十年里人們明白﹐它的石油資源有限﹐不會永遠維持下去。迪拜的執政者開辟了其他機會﹐一度修建了地區內最大的港口﹐並投資於旅遊業和交通運輸業。
謝赫•穆罕默德成為王儲的時候﹐他在事實上掌控了這個酋長國的經濟開發。他讓這個城市國家的經濟都附著在國有大企業集團的週圍﹐並挑選忠誠的副手領導每一個企業集團。
謝赫•穆罕默德的父親一位親密顧問的兒子蘇萊姆(Sultan Ahmad bin Sulayem)﹐領導了迪拜世界這個國有港口與房地產企業集團。另外兩位有影響的副手掌管了國王的私人投資公司﹐即迪拜控股公司(Dubai Holding)和政府參股的開發商艾馬爾地產公司(Emaar Properties PJSC)。
三家企業集團相互爭奪大項目和來自國內外銀行的大筆資金﹔由於石油給這個地區帶來繁榮﹐銀行都很想貸款給它們。迪拜世界的房地產公司修建了一座棕櫚樹型的島嶼﹐豪華飯店與別墅星羅密布﹐另外兩座島嶼也已經動工。
艾馬爾公司建有世界最高的大樓。儘管這幾家公司債台高築﹐但銀行家和信貸分析師認為﹐如果這些公司擴張過度﹐它們將得到謝赫•穆罕默德政府和阿聯酋聯邦政府的支持。
2007 年﹐迪拜世界將其港口業務部門在迪拜一家新的交易所部分上市﹐在中東地區最大的首次公開募股(IPO)中﹐籌得資金接近50億美元。同年﹐迪拜世界與美高梅金殿夢幻(MGM Mirage)聯合﹐共出資88億美元開發拉斯維加斯賭場城市中心(CityCenter)。迪拜世界的一家私募股權投資公司經過激烈角逐﹐收購了紐約巴尼連鎖公司(Barneys New York)。另外﹐迪拜的證券交易所收購了挪威OMX交易所﹐並因此獲得了納斯達克(Nasdaq)和倫敦證券交易所(London Stock Exchange)的大量股權。
第二年﹐隨著全球金融危機襲來﹐這些資產紛紛貶值。而迪拜的官員們也沒有及時意識到危機對國內投機性地產市場的可能影響。
隨著全球信貸市場陷入霜凍﹐來自國外的樓市投資者撤出。是年11月份﹐迪拜房價在多年來首現下跌。
迪拜的債務引起了全球的不安﹐其違約擔保成本開始大幅攀升。2008年年末﹐房地產開發商艾馬爾公司的董事長阿巴爾(Mohamed Alabbar)領導了一個委員會﹐評估危機對迪拜可能產生的影響。
當時他說﹐迪拜將放慢房地產開發、防止供給過剩﹐這樣就可以了。迪拜還宣佈﹐它的一只主權財富基金將開始購買國內房地產﹐這是它支撐樓市的又一個舉措。官員們說﹐不用擔心迪拜的債務問題。
這一年11月﹐阿巴爾在一次投資大會上說﹐將來政府能夠並且將會履行它的還債義務。週日阿巴爾的一位發言人說﹐他不在國內。
但房價繼續下跌。多為國有的開發商遇到現金流枯竭的問題。首付可以低到一成的買房人不再償還分期付款。建築商開始抱怨攬不到工程。
最後﹐迪拜的債券開始受到沖擊。今年2月上旬﹐迪拜債務的違約擔保成本一度超過冰島。
Chip Cummins / Andrew Critchlow
政府智庫﹕中國四季度GDP同比增幅或超10%
摘自2009年11月30日華爾街日報
政府智庫﹕中國四季度GDP同比增幅或超10%
中國國家信息中心(State Information Center)週一在報告中稱﹐中國第四季度國內生產總值(GDP)可能較上年同期增長10%以上。
這份由國家信息中心和國家開發銀行(China Development Bank)研究中心聯合發佈的報告還預計﹐今年中國經濟將增長8.5%左右。這份報告發表在《中國證券報》上。
報告稱﹐之所以預計第四季度GDP有如此大的增速﹐是因為2008年第四季度經濟增速大幅放緩﹐使得比較基數非常低。
中國2008年第四季度GDP增長6.8%﹐2008年全年增長9.0%。
政府智庫﹕中國四季度GDP同比增幅或超10%
中國國家信息中心(State Information Center)週一在報告中稱﹐中國第四季度國內生產總值(GDP)可能較上年同期增長10%以上。
這份由國家信息中心和國家開發銀行(China Development Bank)研究中心聯合發佈的報告還預計﹐今年中國經濟將增長8.5%左右。這份報告發表在《中國證券報》上。
報告稱﹐之所以預計第四季度GDP有如此大的增速﹐是因為2008年第四季度經濟增速大幅放緩﹐使得比較基數非常低。
中國2008年第四季度GDP增長6.8%﹐2008年全年增長9.0%。
中國成立銀行間市場清算所
摘自2009年11月30日華爾街日報
中國成立銀行間市場清算所
中國央行(People's Bank of China)上週六表示﹐中國已經成立一家清算所﹐用於集中結算和清算國內銀行間市場上的金融產品。
據中國央行網站發表的公告﹐這家總部位於上海的清算所將為本外幣金融市場提供清算服務。公告未說明該清算所將於何時開始對哪些市場進行清算。
中國央行行長周小川在另一份公告中表示﹐這家清算所將提高銀行間市場的透明度、更好地防範系統風險和維護金融系統穩定。
該清算所註冊資本將為人民幣3億元﹐由包括財政部(Ministry of Finance)和中國央行在內的六家政府機構聯合成立。
中國外匯交易平台於6月份推出了現匯市場中央對手方清算機制。
中國成立銀行間市場清算所
中國央行(People's Bank of China)上週六表示﹐中國已經成立一家清算所﹐用於集中結算和清算國內銀行間市場上的金融產品。
據中國央行網站發表的公告﹐這家總部位於上海的清算所將為本外幣金融市場提供清算服務。公告未說明該清算所將於何時開始對哪些市場進行清算。
中國央行行長周小川在另一份公告中表示﹐這家清算所將提高銀行間市場的透明度、更好地防範系統風險和維護金融系統穩定。
該清算所註冊資本將為人民幣3億元﹐由包括財政部(Ministry of Finance)和中國央行在內的六家政府機構聯合成立。
中國外匯交易平台於6月份推出了現匯市場中央對手方清算機制。
Saturday 28 November 2009
恆生指數 20091127
恆生指數
20091127
摘要
中期走勢(?) = 資金(+) + 市場心理(?)
長期走勢(?) = 經濟(?) + 市場預期(?)
恆生指數11月27日收市報21334.50點，較上週22,455.84點下跌1121.34點(或-5.0%)。平均成交額為766.48億，較上週708.85億上升57.63億(或+8.13%)。
截至2009年11月26日，銀行體系結餘為3083.14億港元，比上週下跌23.17億(或-0.75%)，高於20天平均結餘2812.25億港元。
美元指數(USD Index)於11月27日為74.865，較上週75.579下跌0.714 (或-0.94%)，50天平均75.77。
另一方面，恆生指數和標準普爾500指數的相關系數為0.31，而上週為0.44，較上週下跌，因為本週匯豐除淨令恆指輕微下挫。而恆生國企股指數和上海綜合成份股指數的相關系數為0.63，而上星期則為0.54。
本週股市劇情峰迴路轉，杜拜世界於週四突然宣佈暫停償還約590億美金的債項約半年之久，而期間會進行重組。以為靠長期可以淡化負面消息，這是最差勁的危機處理手段，由於信息不足，市場只會不斷有新揣測，而這些推測又令股市債市等等劇烈波動，既不利人又害到自己。
短期而這，市場會不斷利用壞消息造淡，趁年尾做做空軍再撈一筆，待明年初才在低位吸納，做靚今明兩年的成績表。
暫時實在不清楚杜拜世界對環球經濟和金融系統有多大影響(指其連鎖反應)。不過無論如何，歐美銀行股不會太好，因為隨時要增加撥備，更甚者是心理上對經濟復甦的打擊。歐美的消費者開支經歷輕微上升後，可能會在再度下降。
至於杜拜，基本上，5年內都可以把它從新興經濟體中除名，一個沒有實體經濟支持，只靠外來投資發跡的國家，恐怕5年內都無望翻身，至少要等到歐美經濟完全擺脫經濟衰退後，各地富豪再次願意湧到當投資為止。
雖然杜拜有意成為中東地區的銷金窩，可是往後未必能像現在般較其他中東國家自由，更何況要靠其他鄰近地區打救，難免要受制於人。
暫時市場訊息不足，只能按兵不動。不過，基於經濟復甦蒙上暗影，商品期其貨尤其黃金，和用來避險的美元，有望升值。
(完)
如何閱讀本章，請參考”如何閱讀大市分析”
20091127
摘要
中期走勢(?) = 資金(+) + 市場心理(?)
長期走勢(?) = 經濟(?) + 市場預期(?)
恆生指數11月27日收市報21334.50點，較上週22,455.84點下跌1121.34點(或-5.0%)。平均成交額為766.48億，較上週708.85億上升57.63億(或+8.13%)。
截至2009年11月26日，銀行體系結餘為3083.14億港元，比上週下跌23.17億(或-0.75%)，高於20天平均結餘2812.25億港元。
美元指數(USD Index)於11月27日為74.865，較上週75.579下跌0.714 (或-0.94%)，50天平均75.77。
另一方面，恆生指數和標準普爾500指數的相關系數為0.31，而上週為0.44，較上週下跌，因為本週匯豐除淨令恆指輕微下挫。而恆生國企股指數和上海綜合成份股指數的相關系數為0.63，而上星期則為0.54。
本週股市劇情峰迴路轉，杜拜世界於週四突然宣佈暫停償還約590億美金的債項約半年之久，而期間會進行重組。以為靠長期可以淡化負面消息，這是最差勁的危機處理手段，由於信息不足，市場只會不斷有新揣測，而這些推測又令股市債市等等劇烈波動，既不利人又害到自己。
短期而這，市場會不斷利用壞消息造淡，趁年尾做做空軍再撈一筆，待明年初才在低位吸納，做靚今明兩年的成績表。
暫時實在不清楚杜拜世界對環球經濟和金融系統有多大影響(指其連鎖反應)。不過無論如何，歐美銀行股不會太好，因為隨時要增加撥備，更甚者是心理上對經濟復甦的打擊。歐美的消費者開支經歷輕微上升後，可能會在再度下降。
至於杜拜，基本上，5年內都可以把它從新興經濟體中除名，一個沒有實體經濟支持，只靠外來投資發跡的國家，恐怕5年內都無望翻身，至少要等到歐美經濟完全擺脫經濟衰退後，各地富豪再次願意湧到當投資為止。
雖然杜拜有意成為中東地區的銷金窩，可是往後未必能像現在般較其他中東國家自由，更何況要靠其他鄰近地區打救，難免要受制於人。
暫時市場訊息不足，只能按兵不動。不過，基於經濟復甦蒙上暗影，商品期其貨尤其黃金，和用來避險的美元，有望升值。
(完)
如何閱讀本章，請參考”如何閱讀大市分析”
Friday 27 November 2009
調查：近半數美國人計劃明年少花錢
摘自2009年11月26日華爾街日報
調查：近半數美國人計劃明年少花錢
這是一個作規劃的時刻﹐美國人再次希望變得富有和健康。祝他們好運。
網絡經紀行TD Ameritrade Holding Corp.的一項調查顯示﹐有75%的受訪者計劃至少進行一次個人理財規劃。
美國聯邦儲備委員會(Fed)的消費者財務調查顯示﹐2008年10月（這是目前能獲得的最新數據）﹐美國家庭的平均資產淨值較2007年減少了22.7%。去年的市場損失、失業以及減薪仍在給很多家庭帶來存錢和投資的難題。
在受訪民眾的財務目標中﹐退休計劃和投資規劃佔據著前幾位﹐有27%的受訪者計劃開辦或創建他們的401(k)或個人退休帳戶﹐這一比例高於去年的21%。有22%的受訪者說﹐他們計劃開辦或創建一個單獨的投資組合﹐這一比例高於去年的13%﹔這表明在經歷了2008年的市場疲軟之後﹐民眾目前略微喘了氣。
和所調查的其他年齡層相比﹐年齡18歲到34歲的青年人更有可能進行一次新年規劃。
TD Ameritrade的退休和目標規劃主管楊(Diane Young)說﹐年輕人明白﹐這是一個不同的世界﹐他們正在投入其中。
按照種族細分﹐西班牙裔和黑人更有可能進行一次個人理財規劃﹐他們中的這一比例為56%﹐高於白人的32%。按照性別細分﹐66%的女性決心存更多的錢﹐男性的這一比例為59%。
與美國儲蓄率上升相呼應的是﹐63%的人計劃在2010年存更多的錢。有48%的人說他們計劃減少信用卡、助學貸款或抵押貸款等債務。談到支出問題﹐48%的人表示計劃減少開支﹐55%的人說他們希望更多地瞭解個人理財。
TD Ameritrade在9月份調查了全美1,002名受訪者﹐完成了此次調查。
Mary Pilon
調查：近半數美國人計劃明年少花錢
這是一個作規劃的時刻﹐美國人再次希望變得富有和健康。祝他們好運。
網絡經紀行TD Ameritrade Holding Corp.的一項調查顯示﹐有75%的受訪者計劃至少進行一次個人理財規劃。
美國聯邦儲備委員會(Fed)的消費者財務調查顯示﹐2008年10月（這是目前能獲得的最新數據）﹐美國家庭的平均資產淨值較2007年減少了22.7%。去年的市場損失、失業以及減薪仍在給很多家庭帶來存錢和投資的難題。
在受訪民眾的財務目標中﹐退休計劃和投資規劃佔據著前幾位﹐有27%的受訪者計劃開辦或創建他們的401(k)或個人退休帳戶﹐這一比例高於去年的21%。有22%的受訪者說﹐他們計劃開辦或創建一個單獨的投資組合﹐這一比例高於去年的13%﹔這表明在經歷了2008年的市場疲軟之後﹐民眾目前略微喘了氣。
和所調查的其他年齡層相比﹐年齡18歲到34歲的青年人更有可能進行一次新年規劃。
TD Ameritrade的退休和目標規劃主管楊(Diane Young)說﹐年輕人明白﹐這是一個不同的世界﹐他們正在投入其中。
按照種族細分﹐西班牙裔和黑人更有可能進行一次個人理財規劃﹐他們中的這一比例為56%﹐高於白人的32%。按照性別細分﹐66%的女性決心存更多的錢﹐男性的這一比例為59%。
與美國儲蓄率上升相呼應的是﹐63%的人計劃在2010年存更多的錢。有48%的人說他們計劃減少信用卡、助學貸款或抵押貸款等債務。談到支出問題﹐48%的人表示計劃減少開支﹐55%的人說他們希望更多地瞭解個人理財。
TD Ameritrade在9月份調查了全美1,002名受訪者﹐完成了此次調查。
Mary Pilon
日圓兌美元觸及14年高點
摘自2009年11月27日華爾街日報
日圓兌美元觸及14年高點
美元兌日圓週四跌至14年低點﹐加劇了日本刺激經濟復蘇的困難﹐彰顯出亞洲各國應對疲軟美元的壓力。
一些分析師預計﹐在突破了多年高點之後﹐日圓會繼續走強。他們說﹐日本企業近年來一直採取措施讓自身不受匯率波動影響﹐還有其他趨勢降低了日圓走強給日本帶來的沖擊。這兩大因素使得日圓還有進一步上漲的空間。
美國銀行美林全球研究部門(BofA Merrill Lynch Global Research)分析師Tomoko Fujii說﹐這種狀況短期不太可能改變。美國銀行美林撤銷了本週早些時候看跌日圓兌美元的預期。
由於面臨著通貨緊縮﹐目前要求日本政府干預匯市的壓力不斷上升﹐日本自2004年起就未曾干預過匯市。本幣走強會令進口產品價格降低﹐使得本國消費者更加相信物價會繼續下跌。
週四亞洲交易時段﹐美元兌日圓一度跌至86.30日圓﹐上次美元跌破87日圓還是在1995年7月。隨後美元有所回升﹐但兌日圓只是略有抬頭﹐紐約匯市午盤美元報86.50日圓﹐紐約匯市週三尾盤美元兌87.33日圓。
在亞洲交易時段﹐各國央行紛紛干預匯市﹐推動美元有所回升。菲律賓、泰國、新加坡和韓國央行週四均入市拋售本幣。本幣走強會推高出口價格﹐降低海外利潤匯回國內的價值。
日本財務大臣籐井裕久(Hirohisa Fujii)週四說﹐政府目前正處在密切監視日圓走勢的階段﹐暗示他暫時還不會下令入市拋售日圓。他還說﹐日本決策機構將針對匯率的異常波動採取適當措施 ﹐重申了早些時候在政府沒有採取主要措施的情況下﹐美元開始跌向90日圓水平時的言論。
市場觀察人士普遍將美元全球走軟的趨勢歸咎於投資者風險偏好以及寬鬆的美國貨幣政策。
但諸多因素正在施壓美元兌日圓進一步走低。美國已經被融資套利投資者視為最為廉價的融資來源﹐這些投資者借入低利率貨幣﹐再投資於其他國家的高收益率資產。日圓傳統上是融資套利交易中的融資貨幣﹐如今投資者轉向其他貨幣融資給日圓的市場供應面施加了下行壓力。
美國銀行美林的Tomoko Fujii還指出﹐有著很強避險意識的日本投資者不願把資金投到海外﹐這又製造了一個推動日圓走強的因素。此外﹐儘管經濟低迷﹐日本仍有相當大的經常項目盈餘﹐也提振了日圓。
最後﹐在全球其他地區增長之際﹐日本近幾年卻連續遭遇通貨緊縮和增長放緩。結果就是﹐日圓目前的購買力比14年前上一次美元兌日圓匯率處於類似水平時要弱。這削弱了日圓升值對日本消費者的影響。
日本首相鳩山由紀夫(Yukio Hatoyama)在國內面臨著一些迫使其進行干預的壓力。日本鋼鐵聯合會(Japan Iron and Steel Federation)總裁宗岡正二(Shoji Muneoka)說﹐這對我們是個問題。他說﹐日本政府應該採取一切可能的措施避免日圓過度升值。
其他公司則已經把業務轉移到海外﹐或是採取了其他舉措來減弱匯率的波動。索尼公司(Sony Corp.)消費及電子產品業務負責人吉崗宏志(Hiroshi Yoshioka)週四在新聞發佈會上說﹐日圓升值對索尼的影響非常小。他把功勞歸於索尼用美元購買更多部件來彌補以美元進行的部分銷售。他說﹐原因還有索尼轉而在其他亞洲國家簽訂生產電視機和其他電子產品的製造承包合同。他說﹐我想這有助於我們應對匯率的波動。
與很多公司一樣﹐索尼感覺受其他貨幣波動的影響更大。索尼估計﹐美元兌日圓每跌一日圓﹐營運利潤就會減少10億日圓（約合1,140萬美元）。相比之下﹐歐元出現的同樣波動造成的影響是75億日圓。
政治上講﹐日圓的走軟被放到了一個大環境下來看待──日本更廣泛的問題﹐包括通貨緊縮和消費需求疲軟。39歲的工薪族Eisuke Noguchi說﹐我對此感到擔心﹐我想這是表明形勢不確定的一個跡象。
不過﹐在日本消費者看來卻沒什麼差別﹐這是有原因的──多年來的通貨緊縮加上其他地區的通貨膨脹﹐意味著日圓的購買力下降。
某廣告公司27歲的辦公室職員Kyoko Nakanishi說﹐這對我的生活沒有太大的影響﹐只除了出去旅遊的時候﹔今年夏季我去美國旅遊的時候﹐東西都比日本國內便宜﹐所以我可能會再去一次。
Alex Frangos / Daisuke Wakabayashi / Takashi Nakamichi
日圓兌美元觸及14年高點
美元兌日圓週四跌至14年低點﹐加劇了日本刺激經濟復蘇的困難﹐彰顯出亞洲各國應對疲軟美元的壓力。
一些分析師預計﹐在突破了多年高點之後﹐日圓會繼續走強。他們說﹐日本企業近年來一直採取措施讓自身不受匯率波動影響﹐還有其他趨勢降低了日圓走強給日本帶來的沖擊。這兩大因素使得日圓還有進一步上漲的空間。
美國銀行美林全球研究部門(BofA Merrill Lynch Global Research)分析師Tomoko Fujii說﹐這種狀況短期不太可能改變。美國銀行美林撤銷了本週早些時候看跌日圓兌美元的預期。
由於面臨著通貨緊縮﹐目前要求日本政府干預匯市的壓力不斷上升﹐日本自2004年起就未曾干預過匯市。本幣走強會令進口產品價格降低﹐使得本國消費者更加相信物價會繼續下跌。
週四亞洲交易時段﹐美元兌日圓一度跌至86.30日圓﹐上次美元跌破87日圓還是在1995年7月。隨後美元有所回升﹐但兌日圓只是略有抬頭﹐紐約匯市午盤美元報86.50日圓﹐紐約匯市週三尾盤美元兌87.33日圓。
在亞洲交易時段﹐各國央行紛紛干預匯市﹐推動美元有所回升。菲律賓、泰國、新加坡和韓國央行週四均入市拋售本幣。本幣走強會推高出口價格﹐降低海外利潤匯回國內的價值。
日本財務大臣籐井裕久(Hirohisa Fujii)週四說﹐政府目前正處在密切監視日圓走勢的階段﹐暗示他暫時還不會下令入市拋售日圓。他還說﹐日本決策機構將針對匯率的異常波動採取適當措施 ﹐重申了早些時候在政府沒有採取主要措施的情況下﹐美元開始跌向90日圓水平時的言論。
市場觀察人士普遍將美元全球走軟的趨勢歸咎於投資者風險偏好以及寬鬆的美國貨幣政策。
但諸多因素正在施壓美元兌日圓進一步走低。美國已經被融資套利投資者視為最為廉價的融資來源﹐這些投資者借入低利率貨幣﹐再投資於其他國家的高收益率資產。日圓傳統上是融資套利交易中的融資貨幣﹐如今投資者轉向其他貨幣融資給日圓的市場供應面施加了下行壓力。
美國銀行美林的Tomoko Fujii還指出﹐有著很強避險意識的日本投資者不願把資金投到海外﹐這又製造了一個推動日圓走強的因素。此外﹐儘管經濟低迷﹐日本仍有相當大的經常項目盈餘﹐也提振了日圓。
最後﹐在全球其他地區增長之際﹐日本近幾年卻連續遭遇通貨緊縮和增長放緩。結果就是﹐日圓目前的購買力比14年前上一次美元兌日圓匯率處於類似水平時要弱。這削弱了日圓升值對日本消費者的影響。
日本首相鳩山由紀夫(Yukio Hatoyama)在國內面臨著一些迫使其進行干預的壓力。日本鋼鐵聯合會(Japan Iron and Steel Federation)總裁宗岡正二(Shoji Muneoka)說﹐這對我們是個問題。他說﹐日本政府應該採取一切可能的措施避免日圓過度升值。
其他公司則已經把業務轉移到海外﹐或是採取了其他舉措來減弱匯率的波動。索尼公司(Sony Corp.)消費及電子產品業務負責人吉崗宏志(Hiroshi Yoshioka)週四在新聞發佈會上說﹐日圓升值對索尼的影響非常小。他把功勞歸於索尼用美元購買更多部件來彌補以美元進行的部分銷售。他說﹐原因還有索尼轉而在其他亞洲國家簽訂生產電視機和其他電子產品的製造承包合同。他說﹐我想這有助於我們應對匯率的波動。
與很多公司一樣﹐索尼感覺受其他貨幣波動的影響更大。索尼估計﹐美元兌日圓每跌一日圓﹐營運利潤就會減少10億日圓（約合1,140萬美元）。相比之下﹐歐元出現的同樣波動造成的影響是75億日圓。
政治上講﹐日圓的走軟被放到了一個大環境下來看待──日本更廣泛的問題﹐包括通貨緊縮和消費需求疲軟。39歲的工薪族Eisuke Noguchi說﹐我對此感到擔心﹐我想這是表明形勢不確定的一個跡象。
不過﹐在日本消費者看來卻沒什麼差別﹐這是有原因的──多年來的通貨緊縮加上其他地區的通貨膨脹﹐意味著日圓的購買力下降。
某廣告公司27歲的辦公室職員Kyoko Nakanishi說﹐這對我的生活沒有太大的影響﹐只除了出去旅遊的時候﹔今年夏季我去美國旅遊的時候﹐東西都比日本國內便宜﹐所以我可能會再去一次。
Alex Frangos / Daisuke Wakabayashi / Takashi Nakamichi
中國明年單位GDP能耗較06年下降20%的目標可實現
摘自2009年11月27日華爾街日報
中國明年單位GDP能耗較06年下降20%的目標可實現
中國週四公佈了具體的二氧化碳減排目標﹐並表示﹐總理溫家寶將出席下月於哥本哈根舉行的全球氣候變化大會。昨日美國政府也首次公佈了具體的減排目標﹐並宣佈美國總統巴拉克•奧巴馬(Barack Obama)將出席哥本哈根會議。
中國國務院(Chinese State Council)週四表示﹐到2020年中國單位國內生產總值(GDP)二氧化碳排放量將下降40%-45%。
國務院表示﹐這一目標將作為約束性指標納入國民經濟和社會發展中長期規劃。
中國國家發展和改革委員會(National Development and Reform Commission)副主任解振華表示﹐中國關於2010年單位GDP能耗較2006年下降20%的目標是可以實現的。
中國明年單位GDP能耗較06年下降20%的目標可實現
中國週四公佈了具體的二氧化碳減排目標﹐並表示﹐總理溫家寶將出席下月於哥本哈根舉行的全球氣候變化大會。昨日美國政府也首次公佈了具體的減排目標﹐並宣佈美國總統巴拉克•奧巴馬(Barack Obama)將出席哥本哈根會議。
中國國務院(Chinese State Council)週四表示﹐到2020年中國單位國內生產總值(GDP)二氧化碳排放量將下降40%-45%。
國務院表示﹐這一目標將作為約束性指標納入國民經濟和社會發展中長期規劃。
中國國家發展和改革委員會(National Development and Reform Commission)副主任解振華表示﹐中國關於2010年單位GDP能耗較2006年下降20%的目標是可以實現的。
本田汽車決定不擴大廣州合資公司的產能
摘自2009年11月26日華爾街日報
本田汽車決定不擴大廣州合資公司的產能
一位知情人士透露﹐本田汽車(Honda Motor Co.)本週決定不擴大廣州合資公司的產能。
該合資公司的中方合資夥伴廣州汽車工業集團有限公司(Guangzhou Automobile Industry Group Co., 簡稱﹕廣汽工業集團)董事長張房有本月早些時候曾在一個行業會議上表示﹐合資公司考慮擴大產能﹐因為今年華南工廠的產量已接近每年36萬輛的最大產能。
但該知情人士稱﹐本田汽車駐華高管本週早些時候在廣州一次確定明年業務計劃的會議上表示﹐他們反對迅速擴大產能﹐並決定謹慎從事。
本田汽車決定不擴大廣州合資公司的產能
一位知情人士透露﹐本田汽車(Honda Motor Co.)本週決定不擴大廣州合資公司的產能。
該合資公司的中方合資夥伴廣州汽車工業集團有限公司(Guangzhou Automobile Industry Group Co., 簡稱﹕廣汽工業集團)董事長張房有本月早些時候曾在一個行業會議上表示﹐合資公司考慮擴大產能﹐因為今年華南工廠的產量已接近每年36萬輛的最大產能。
但該知情人士稱﹐本田汽車駐華高管本週早些時候在廣州一次確定明年業務計劃的會議上表示﹐他們反對迅速擴大產能﹐並決定謹慎從事。
中美減排論戰蓄勢待發
摘自2009年11月27日華爾街日報
中美減排論戰蓄勢待發
全球最大的兩個溫室氣體排放國首次提出了具體的減排目標﹐不過它們在聯合國氣候峰會之前的廣泛承諾只是為在資金和未來經濟增長上的高代價競爭奠定了基調。
中國週四打出新一輪全球氣候牌﹐宣佈中國的目標是到2020年前使碳強度──單位國內生產總值(GDP)溫室氣體排放──比2005年的水平下降 40%-45%。中國的計劃與美國和歐洲提出的計劃有著根本的不同﹐區別在於它並沒有承諾要減少排放總量﹐而是要減緩碳排放的增速。
此前一天﹐美國總統奧巴馬宣佈﹐他將在12月9日哥本哈根聯合國氣候峰會上作出承諾﹐到2020年前使美國溫室氣體排放比2005年的水平減少17%﹐到2050年減少83%。
它們留下了一系列尚未回答的問題﹐最主要的一個問題是﹐在全球企業都在從衰退中恢復元氣、沒有心情為環境而進一步犧牲經濟增長之際﹐中美兩國將如何實現減排目標。
美國和中國的提議沒有回答氣候變化論戰中最有爭議的問題之一：西方的哪些國家和企業將提供資金、以及將提供多少資金來資助很多最強勁的競爭對手所在的發展中國家的清潔能源革命。中美兩國的碳排放佔了全球總量的40%。
中國等發展中國家說﹐它們希望美國和其他工業化國家把每年國內生產總值的1%貢獻出來﹐資助發展中國家的減排努力。
中國指出﹐美國和歐洲是在沒有溫室氣體排放限制的時期發展起來的。儘管中國沿海城市的富裕人口大幅增加﹐中國人均收入仍不足美國的十分之一。溫室氣體是煤炭、石油和天然氣等化石燃料燃燒後釋放出來的。
中國說﹐如果其他國家希望中國把經濟轉向更清潔的道路上﹐它們就必須幫助中國為轉型買單。印度和其他發展中國家也提出了同樣的觀點。
美國官員說﹐他們期望向發展中國家提供一些資金支持﹐不過沒有說明具體數額。美國氣候變化問題特使斯特恩(Todd Stern)說﹐將GDP的1%貢獻出來（單對美國來說就意味著1,400多億美元）“太不現實了”。
美國很多國會議員和主要企業的領導擔心﹐如果美國同意嚴格限制排放﹐而中國同意在不對排放增長設限的情況下提高能效﹐美國企業將會承擔更高的成本﹐競爭力會下降。
美國全國製造商協會(National Association of Manufacturers)週四在一份聲明中說﹐希望瞭解奧巴馬政府承諾的更多細節：在我們評估議案的同時﹐也會關注議案對美國就業形勢、經濟復蘇和長期增長的影響。
數位分析人士說﹐在綠色論調的背後﹐美國和中國的實際承諾看起來並沒有超越兩國已經有望實現的短期環境改善目標。衰退阻礙了企業活動﹐而且兩國也一直在提高能源效率﹐因為這樣做可以減少能源成本。
由於經濟陷入困境﹐美國國內對採取更嚴格行動遏制氣候變化的熱情也有所降溫。美國眾議院通過了與奧巴馬將在哥本哈根提出的計劃類似的氣候法案。但參議院將表決推遲到了明年春季。
美國政府週四說﹐歡迎中國削減排放增長的計劃﹐並說國際社會將認真分析這項計劃。
中國和美國的計劃都未能讓歐盟滿意﹐歐盟在削減排放的承諾上一直領先於美國。歐盟27個成員國已同意到2020年時將排放的溫室氣體較1990年水平減少 20%﹐相當於比2005年的水平減少14%。它們還同意﹐如果歐盟之外的其它國家大規模減排的話﹐它們也會進行更大幅度的削減﹐相當於到2020年時比 2005年的水平減少24%。
一些歐洲領導人認為﹐美國和中國的承諾還不夠。丹麥氣候與能源部長赫澤高(Connie Hedegaard)說﹐各國領導人必須更仔細地分析中國承諾的意義有多大。至於美國﹐赫澤高說﹐其所承諾的大部分減排看來都可能是很多年後的事情了。
無論是美國設置排放上限的總體想法還是如何設置上限的細節在美國都存在很大爭議﹐讓美國的不同地區和不同行業彼此爭鬥。
白宮說﹐它的減排目標取決於國會的批准。但這對一些議員來說還不夠。弗吉尼亞州民主黨參議員韋伯(James Webb)週三致函白宮﹐對美國官員可能在國會批准前就有意在哥本哈根會議上承諾減排減排上限表示“關切”。韋伯是來自具有龐大煤礦和重工業產業的幾個州的民主黨議員之一。他們反對沿海各州的民主黨議員所支持的氣候計劃。
負責中國氣候變化談判的最高特使解振華說﹐中國現在期望西方在哥本哈根峰會之前採取切實行動﹐在資金和技術方面提供支持﹐減緩中國的排放增長。他說﹐到目前為止沒有看到發達國家在這方面做出實質性的承諾和採取實際的行動。
中國說﹐西方國家至今也沒有兌現自己的減排承諾。中國官員說﹐歐洲2005年時對大部分行業都出台了限制最高排放的規定﹐但迄今為止它的削減量並未達到承諾的目標。
歐盟國家2008年的排放量已比1990年減少了10%以上﹐據2020年降低20%的目標還有不到一半。
在美國和中國做出承諾幾天前﹐一件事情令很多分析師認為可能會削弱公眾對遏制溫室氣體排放的耗資巨大的政策的支持。黑客截獲的英國一個很有影響的氣候科學實驗室的電子郵件顯示﹐那裡的研究人員試圖壓制對已成為科學共識的論點的挑戰：即人類應該對氣候變化負主要責任。
這些電子郵件是從東英吉利大學(University of East Anglia)的氣候研究單位截獲的。這些郵件顯示﹐全球許多科學家都擔心近期全球平均氣溫下降的會對政策產生何種影響。根據各種測量結果﹐儘管全球氣溫仍處於歷史上的最熱時期﹐但自2005年以來一直在下降。
大規模限制溫室氣體排放的反對者已將這份被披露的電子郵件視為暫停推行任何普遍性政策的理由。
Jeffrey Ball / Shai Oster
中美減排論戰蓄勢待發
全球最大的兩個溫室氣體排放國首次提出了具體的減排目標﹐不過它們在聯合國氣候峰會之前的廣泛承諾只是為在資金和未來經濟增長上的高代價競爭奠定了基調。
中國週四打出新一輪全球氣候牌﹐宣佈中國的目標是到2020年前使碳強度──單位國內生產總值(GDP)溫室氣體排放──比2005年的水平下降 40%-45%。中國的計劃與美國和歐洲提出的計劃有著根本的不同﹐區別在於它並沒有承諾要減少排放總量﹐而是要減緩碳排放的增速。
此前一天﹐美國總統奧巴馬宣佈﹐他將在12月9日哥本哈根聯合國氣候峰會上作出承諾﹐到2020年前使美國溫室氣體排放比2005年的水平減少17%﹐到2050年減少83%。
它們留下了一系列尚未回答的問題﹐最主要的一個問題是﹐在全球企業都在從衰退中恢復元氣、沒有心情為環境而進一步犧牲經濟增長之際﹐中美兩國將如何實現減排目標。
美國和中國的提議沒有回答氣候變化論戰中最有爭議的問題之一：西方的哪些國家和企業將提供資金、以及將提供多少資金來資助很多最強勁的競爭對手所在的發展中國家的清潔能源革命。中美兩國的碳排放佔了全球總量的40%。
中國等發展中國家說﹐它們希望美國和其他工業化國家把每年國內生產總值的1%貢獻出來﹐資助發展中國家的減排努力。
中國指出﹐美國和歐洲是在沒有溫室氣體排放限制的時期發展起來的。儘管中國沿海城市的富裕人口大幅增加﹐中國人均收入仍不足美國的十分之一。溫室氣體是煤炭、石油和天然氣等化石燃料燃燒後釋放出來的。
中國說﹐如果其他國家希望中國把經濟轉向更清潔的道路上﹐它們就必須幫助中國為轉型買單。印度和其他發展中國家也提出了同樣的觀點。
美國官員說﹐他們期望向發展中國家提供一些資金支持﹐不過沒有說明具體數額。美國氣候變化問題特使斯特恩(Todd Stern)說﹐將GDP的1%貢獻出來（單對美國來說就意味著1,400多億美元）“太不現實了”。
美國很多國會議員和主要企業的領導擔心﹐如果美國同意嚴格限制排放﹐而中國同意在不對排放增長設限的情況下提高能效﹐美國企業將會承擔更高的成本﹐競爭力會下降。
美國全國製造商協會(National Association of Manufacturers)週四在一份聲明中說﹐希望瞭解奧巴馬政府承諾的更多細節：在我們評估議案的同時﹐也會關注議案對美國就業形勢、經濟復蘇和長期增長的影響。
數位分析人士說﹐在綠色論調的背後﹐美國和中國的實際承諾看起來並沒有超越兩國已經有望實現的短期環境改善目標。衰退阻礙了企業活動﹐而且兩國也一直在提高能源效率﹐因為這樣做可以減少能源成本。
由於經濟陷入困境﹐美國國內對採取更嚴格行動遏制氣候變化的熱情也有所降溫。美國眾議院通過了與奧巴馬將在哥本哈根提出的計劃類似的氣候法案。但參議院將表決推遲到了明年春季。
美國政府週四說﹐歡迎中國削減排放增長的計劃﹐並說國際社會將認真分析這項計劃。
中國和美國的計劃都未能讓歐盟滿意﹐歐盟在削減排放的承諾上一直領先於美國。歐盟27個成員國已同意到2020年時將排放的溫室氣體較1990年水平減少 20%﹐相當於比2005年的水平減少14%。它們還同意﹐如果歐盟之外的其它國家大規模減排的話﹐它們也會進行更大幅度的削減﹐相當於到2020年時比 2005年的水平減少24%。
一些歐洲領導人認為﹐美國和中國的承諾還不夠。丹麥氣候與能源部長赫澤高(Connie Hedegaard)說﹐各國領導人必須更仔細地分析中國承諾的意義有多大。至於美國﹐赫澤高說﹐其所承諾的大部分減排看來都可能是很多年後的事情了。
無論是美國設置排放上限的總體想法還是如何設置上限的細節在美國都存在很大爭議﹐讓美國的不同地區和不同行業彼此爭鬥。
白宮說﹐它的減排目標取決於國會的批准。但這對一些議員來說還不夠。弗吉尼亞州民主黨參議員韋伯(James Webb)週三致函白宮﹐對美國官員可能在國會批准前就有意在哥本哈根會議上承諾減排減排上限表示“關切”。韋伯是來自具有龐大煤礦和重工業產業的幾個州的民主黨議員之一。他們反對沿海各州的民主黨議員所支持的氣候計劃。
負責中國氣候變化談判的最高特使解振華說﹐中國現在期望西方在哥本哈根峰會之前採取切實行動﹐在資金和技術方面提供支持﹐減緩中國的排放增長。他說﹐到目前為止沒有看到發達國家在這方面做出實質性的承諾和採取實際的行動。
中國說﹐西方國家至今也沒有兌現自己的減排承諾。中國官員說﹐歐洲2005年時對大部分行業都出台了限制最高排放的規定﹐但迄今為止它的削減量並未達到承諾的目標。
歐盟國家2008年的排放量已比1990年減少了10%以上﹐據2020年降低20%的目標還有不到一半。
在美國和中國做出承諾幾天前﹐一件事情令很多分析師認為可能會削弱公眾對遏制溫室氣體排放的耗資巨大的政策的支持。黑客截獲的英國一個很有影響的氣候科學實驗室的電子郵件顯示﹐那裡的研究人員試圖壓制對已成為科學共識的論點的挑戰：即人類應該對氣候變化負主要責任。
這些電子郵件是從東英吉利大學(University of East Anglia)的氣候研究單位截獲的。這些郵件顯示﹐全球許多科學家都擔心近期全球平均氣溫下降的會對政策產生何種影響。根據各種測量結果﹐儘管全球氣溫仍處於歷史上的最熱時期﹐但自2005年以來一直在下降。
大規模限制溫室氣體排放的反對者已將這份被披露的電子郵件視為暫停推行任何普遍性政策的理由。
Jeffrey Ball / Shai Oster
中國刺激性投資可能令市場難以招架
摘自2009年11月26日華爾街日報
中國刺激性投資可能令市場難以招架
國際商業組織中國歐盟商會(European Union Chamber of Commerce in China)說﹐中國刺激計劃帶來的新增投資可能會壓垮全球市場﹐導致貿易沖突激增﹐顯示出外界日益擔心中國政府支持增長所帶來的副作用。
中國歐盟商會週四在一份報告中說﹐寬鬆信貸和其他刺激中國企業擴張的措施加在一起造成鋼鐵、鋁業、水泥和化工等領域新建了很多工廠。該組織說﹐在全球經濟危機期間﹐工業產能的增加可能會壓縮全球的利潤率﹐導致其他國家的強烈反對。
報告說﹐中國的刺激計劃向越來越值得質疑的項目發放大量信貸﹐幾乎可以肯定會增加投資和製造業的直接和間接補貼。中國的增長模式要求歐盟和美國等外部需求能夠消化中國的過剩產能﹔由於發達國家經濟復蘇乏力﹐這種可能性越來越小。
中國歐盟商會敦促美國和歐盟幫助中國調整政策﹐以防止貿易沖突出現破壞性的爆發﹔目前貿易沖突已經在增加。
如果來自中國企業的競爭更少的話﹐該組織代表的企業確實能夠受益。不過很多分析人士認為﹐中國大規模擴大工業產能的做法與持續的貿易順差、高企的全國儲蓄率和巨額外匯儲備等廣泛的經濟問題有關。
中國政府也日益專注銀行貸款和公共建築工程項目激增所帶來的風險。近幾個月來﹐北京方面宣佈對產能過剩行業的新增投資實施限制﹐監管部門也悄悄行動起來給銀行貸款的大幅增長降溫。
國務院9月份在一份聲明中說﹐不少領域產能過剩和重復建設問題仍很突出﹐有的甚至還在加劇。不僅是鋼鐵和水泥等傳統行業在盲目擴張﹐風電設備和多晶硅等新興產業也是如此。
舉例來講﹐儘管鋼鐵行業去年產能6.6億噸﹐已經超過了約5億噸的國內需求﹐然而政府估計目前在建的鋼鐵廠將有5,800萬噸的年產能。政府說﹐水泥的年產能有望達到27億噸﹐遠遠超過預測的16億噸需求﹐而甲醇企業的開工率只有40%。
由於中國的快速增長使需求可以很快地趕上供應﹐長期以來﹐中國企業都在建設比短期需求還要大的產能。在某一年算過剩產能﹐在下一年可能就算產能不足了。因此﹐今年中國經濟的復蘇鼓勵了企業投資不斷增長的市場。
比如﹐隨著建築行業的需求強勁反彈﹐鋼鐵生產一再刷新紀錄。花旗集團(Citigroup)分析師維格勒沃斯(Thomas Wrigglesworth)說﹐很多新增鋼鐵產能實際上是政府在刺激計劃推出之前就已經計劃好的﹐目的是用更先進的鋼鐵廠替代過時的。他說﹐更令人擔心的是﹐小規模、低效產能的關閉實際上並沒有貫徹執行。
地方政府沒有關閉小鋼鐵廠﹐而是常常鼓勵它們擴大產能以增強競爭力。中國歐盟商會的報告指出瞭若干這樣的系統性問題﹐正是這類問題促使中國繼續擴大企業產能。很多經濟學家都認為﹐中國經濟過度傾向於投資﹐同時指出很難說現在看似過剩的產能今後是否是不需要的。
摩根士丹利(Morgan Stanley)經濟學家王慶說﹐我認為﹐如果以靜止的眼光來看﹐往往會夸大問題。我們必須看看供需關係中的需求一方。不過中國企業確實擁有大量的存款和寬鬆信貸﹐使它們可以迅速進行新的投資。他說﹐每當一個賺錢的機會出現時﹐就往往會有大量的資金流入那個領域﹐而供應的增加會壓縮利潤率。
Andrew Batson
中國刺激性投資可能令市場難以招架
國際商業組織中國歐盟商會(European Union Chamber of Commerce in China)說﹐中國刺激計劃帶來的新增投資可能會壓垮全球市場﹐導致貿易沖突激增﹐顯示出外界日益擔心中國政府支持增長所帶來的副作用。
中國歐盟商會週四在一份報告中說﹐寬鬆信貸和其他刺激中國企業擴張的措施加在一起造成鋼鐵、鋁業、水泥和化工等領域新建了很多工廠。該組織說﹐在全球經濟危機期間﹐工業產能的增加可能會壓縮全球的利潤率﹐導致其他國家的強烈反對。
報告說﹐中國的刺激計劃向越來越值得質疑的項目發放大量信貸﹐幾乎可以肯定會增加投資和製造業的直接和間接補貼。中國的增長模式要求歐盟和美國等外部需求能夠消化中國的過剩產能﹔由於發達國家經濟復蘇乏力﹐這種可能性越來越小。
中國歐盟商會敦促美國和歐盟幫助中國調整政策﹐以防止貿易沖突出現破壞性的爆發﹔目前貿易沖突已經在增加。
如果來自中國企業的競爭更少的話﹐該組織代表的企業確實能夠受益。不過很多分析人士認為﹐中國大規模擴大工業產能的做法與持續的貿易順差、高企的全國儲蓄率和巨額外匯儲備等廣泛的經濟問題有關。
中國政府也日益專注銀行貸款和公共建築工程項目激增所帶來的風險。近幾個月來﹐北京方面宣佈對產能過剩行業的新增投資實施限制﹐監管部門也悄悄行動起來給銀行貸款的大幅增長降溫。
國務院9月份在一份聲明中說﹐不少領域產能過剩和重復建設問題仍很突出﹐有的甚至還在加劇。不僅是鋼鐵和水泥等傳統行業在盲目擴張﹐風電設備和多晶硅等新興產業也是如此。
舉例來講﹐儘管鋼鐵行業去年產能6.6億噸﹐已經超過了約5億噸的國內需求﹐然而政府估計目前在建的鋼鐵廠將有5,800萬噸的年產能。政府說﹐水泥的年產能有望達到27億噸﹐遠遠超過預測的16億噸需求﹐而甲醇企業的開工率只有40%。
由於中國的快速增長使需求可以很快地趕上供應﹐長期以來﹐中國企業都在建設比短期需求還要大的產能。在某一年算過剩產能﹐在下一年可能就算產能不足了。因此﹐今年中國經濟的復蘇鼓勵了企業投資不斷增長的市場。
比如﹐隨著建築行業的需求強勁反彈﹐鋼鐵生產一再刷新紀錄。花旗集團(Citigroup)分析師維格勒沃斯(Thomas Wrigglesworth)說﹐很多新增鋼鐵產能實際上是政府在刺激計劃推出之前就已經計劃好的﹐目的是用更先進的鋼鐵廠替代過時的。他說﹐更令人擔心的是﹐小規模、低效產能的關閉實際上並沒有貫徹執行。
地方政府沒有關閉小鋼鐵廠﹐而是常常鼓勵它們擴大產能以增強競爭力。中國歐盟商會的報告指出瞭若干這樣的系統性問題﹐正是這類問題促使中國繼續擴大企業產能。很多經濟學家都認為﹐中國經濟過度傾向於投資﹐同時指出很難說現在看似過剩的產能今後是否是不需要的。
摩根士丹利(Morgan Stanley)經濟學家王慶說﹐我認為﹐如果以靜止的眼光來看﹐往往會夸大問題。我們必須看看供需關係中的需求一方。不過中國企業確實擁有大量的存款和寬鬆信貸﹐使它們可以迅速進行新的投資。他說﹐每當一個賺錢的機會出現時﹐就往往會有大量的資金流入那個領域﹐而供應的增加會壓縮利潤率。
Andrew Batson
Thursday 26 November 2009
美國10月份預售屋銷量意外增加
摘自2009年11月25日華爾街日報
美國10月份預售屋銷量意外增加
美國10月份預售屋銷量意外增加﹐儘管天氣惡劣及對首次購房者的稅收優惠政策存在不確定性。
美國商務部(Commerce Department)週三公佈﹐經季節性因素調整後﹐美國10月份單戶型住宅銷量較上月增加6.2%﹐折合成年率為430,000套。
此前接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的經濟學家們預計﹐10月份單戶型住宅銷量下降1.0%﹐至398,000套。
9月份預售屋銷量下降2.4%﹐折合成年率為405,000套。
10月份預售屋銷量較上年同期增加5.1%。
10月份預售屋房價中值下降﹐但降幅不大﹐下降0.5%﹐至212,200美元。
10月份預售屋存量進一步下降。截至10月底的預售屋存量估計為239,000套﹐9月底時為250,000套。10月份預售屋存量與預售屋銷量之比為6.7個月﹐9月份為7.4個月。
從地區來看﹐10月份美國大部分地區的預售屋銷量下降﹐但南部地區銷量增加。
美國10月份預售屋銷量意外增加
美國10月份預售屋銷量意外增加﹐儘管天氣惡劣及對首次購房者的稅收優惠政策存在不確定性。
美國商務部(Commerce Department)週三公佈﹐經季節性因素調整後﹐美國10月份單戶型住宅銷量較上月增加6.2%﹐折合成年率為430,000套。
此前接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的經濟學家們預計﹐10月份單戶型住宅銷量下降1.0%﹐至398,000套。
9月份預售屋銷量下降2.4%﹐折合成年率為405,000套。
10月份預售屋銷量較上年同期增加5.1%。
10月份預售屋房價中值下降﹐但降幅不大﹐下降0.5%﹐至212,200美元。
10月份預售屋存量進一步下降。截至10月底的預售屋存量估計為239,000套﹐9月底時為250,000套。10月份預售屋存量與預售屋銷量之比為6.7個月﹐9月份為7.4個月。
從地區來看﹐10月份美國大部分地區的預售屋銷量下降﹐但南部地區銷量增加。
美國10月份個人支出反彈
摘自2009年11月25日華爾街日報
美國10月份個人支出反彈
美國10月份個人支出出現反彈﹐因個人收入增幅略高於預期﹐同時通貨膨脹率仍維持在低位。這對第四季度的經濟增長而言不失為一個好兆頭。
美國商務部(Commerce Department)週三公佈的數據顯示﹐美國10月份個人支出上升0.7%﹐9月份為下降0.6%﹔個人收入增長0.2%﹐為連續第二個月實現增長。
與此同時﹐一項關鍵的物價指標再次表明﹐在經濟緩慢復甦之際通貨膨脹並不構成威脅。美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱Fed)密切關注這一指標﹐並參照其制定貨幣政策。
10月份核心個人消費支出價格指數(PCE)較上月上升0.2%﹐較上年同期升1.4%。
此前接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的經濟學家們預計﹐10月份個人支出將增長0.6%﹐個人支出增0.1%。有關10月份核心PCE的預期為較上月升0.1%。
美國第三季度消費支出折合成年率增長2.9%﹐初值為增長3.4%。消費支出佔美國經濟產出的70%。
美國此前兩個月的個人收入數據被小幅向上修正。最新數據顯示﹐8、9月份個人收入分別增長0.3%和0.2%﹐初步數據為﹐9月份個人收入持平﹐8月份增長0.1%。
週三公佈的數據顯示﹐美國10月份不包括食品和能源的核心個人消費支出價格指數(PCE)較上年同期上升1.4%﹐9月份為上升1.3%。
數據還顯示﹐10月份核心PCE較9月份上升0.2%﹐9月份較8月份上升0.1%。
包括食品和能源在內的10月份PCE較9月份上升0.3%﹐9月份較8月份上升0.1%。10月份該數據較上年同期上升0.2%﹐9月份為下降0.6%。
美國10月份個人支出反彈
美國10月份個人支出出現反彈﹐因個人收入增幅略高於預期﹐同時通貨膨脹率仍維持在低位。這對第四季度的經濟增長而言不失為一個好兆頭。
美國商務部(Commerce Department)週三公佈的數據顯示﹐美國10月份個人支出上升0.7%﹐9月份為下降0.6%﹔個人收入增長0.2%﹐為連續第二個月實現增長。
與此同時﹐一項關鍵的物價指標再次表明﹐在經濟緩慢復甦之際通貨膨脹並不構成威脅。美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱Fed)密切關注這一指標﹐並參照其制定貨幣政策。
10月份核心個人消費支出價格指數(PCE)較上月上升0.2%﹐較上年同期升1.4%。
此前接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的經濟學家們預計﹐10月份個人支出將增長0.6%﹐個人支出增0.1%。有關10月份核心PCE的預期為較上月升0.1%。
美國第三季度消費支出折合成年率增長2.9%﹐初值為增長3.4%。消費支出佔美國經濟產出的70%。
美國此前兩個月的個人收入數據被小幅向上修正。最新數據顯示﹐8、9月份個人收入分別增長0.3%和0.2%﹐初步數據為﹐9月份個人收入持平﹐8月份增長0.1%。
週三公佈的數據顯示﹐美國10月份不包括食品和能源的核心個人消費支出價格指數(PCE)較上年同期上升1.4%﹐9月份為上升1.3%。
數據還顯示﹐10月份核心PCE較9月份上升0.2%﹐9月份較8月份上升0.1%。
包括食品和能源在內的10月份PCE較9月份上升0.3%﹐9月份較8月份上升0.1%。10月份該數據較上年同期上升0.2%﹐9月份為下降0.6%。
美國首次申請失業救濟人數降至08年9月來低點
摘自2009年11月25日華爾街日報
美國首次申請失業救濟人數降至08年9月來低點
美國上週首次申請失業救濟人數降至2008年9月以來最低水平﹐這令美國就業市場顯現出一道曙光。
持續申請失業救濟超過一週的人數也有所下降。
美國勞工部(Labor Department)週三公佈的報告顯示﹐截至11月21日當週首次申請失業救濟人數減少35,000人﹐至466,000人﹐為2008年9月13日以來最低水平﹐也是今年1月初以來首次申請失業救濟人數首次低於500,000人關口。之前一週的首次申請失業救濟人數從505,000人修正為 501,000人。
上週首次申請失業救濟人數降幅超出經濟學家預期。接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的經濟學家之前預計﹐首次申請失業救濟人數將下降10,000人。
當週首次申請失業救濟人數四週移動平均值較此前一週減少16,500人﹐至496,500人﹐創下2008年11月8日以來的最低水平。此前一週首次申請失業救濟人數四週移動平均值經修正後為513,000人。
美國勞工部週三的報告顯示﹐截至11月14日當週持續申請失業救濟超過一週的人數減少190,000人﹐至5,423,000人。此前一週修正後的數值為5,613,000人。
截至11月14日當週享有失業保險的勞工失業率為4.1%﹐較此前一週未作修正的4.3%下降0.2個百分點。
截至11月14日當週﹐佛羅里達州首次申請失業救濟人數的增幅最大﹐主要受建築、貿易、服務和製造業裁員拖纍。加利福尼亞州首次申請失業救濟人數的降幅最大。
美國勞工部通常在每週四公佈前一週首次申請失業救濟人數﹐但由於本週四適逢感恩節(Thanksgiving)假日﹐因此勞工部將數據公佈時間提前一天。
美國首次申請失業救濟人數降至08年9月來低點
美國上週首次申請失業救濟人數降至2008年9月以來最低水平﹐這令美國就業市場顯現出一道曙光。
持續申請失業救濟超過一週的人數也有所下降。
美國勞工部(Labor Department)週三公佈的報告顯示﹐截至11月21日當週首次申請失業救濟人數減少35,000人﹐至466,000人﹐為2008年9月13日以來最低水平﹐也是今年1月初以來首次申請失業救濟人數首次低於500,000人關口。之前一週的首次申請失業救濟人數從505,000人修正為 501,000人。
上週首次申請失業救濟人數降幅超出經濟學家預期。接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的經濟學家之前預計﹐首次申請失業救濟人數將下降10,000人。
當週首次申請失業救濟人數四週移動平均值較此前一週減少16,500人﹐至496,500人﹐創下2008年11月8日以來的最低水平。此前一週首次申請失業救濟人數四週移動平均值經修正後為513,000人。
美國勞工部週三的報告顯示﹐截至11月14日當週持續申請失業救濟超過一週的人數減少190,000人﹐至5,423,000人。此前一週修正後的數值為5,613,000人。
截至11月14日當週享有失業保險的勞工失業率為4.1%﹐較此前一週未作修正的4.3%下降0.2個百分點。
截至11月14日當週﹐佛羅里達州首次申請失業救濟人數的增幅最大﹐主要受建築、貿易、服務和製造業裁員拖纍。加利福尼亞州首次申請失業救濟人數的降幅最大。
美國勞工部通常在每週四公佈前一週首次申請失業救濟人數﹐但由於本週四適逢感恩節(Thanksgiving)假日﹐因此勞工部將數據公佈時間提前一天。
美國10月份耐用品訂單意外下降
摘自2009年11月25日華爾街日報
美國10月份耐用品訂單意外下降
美國10月份耐用品訂單意外下降﹐受國防資本品訂單下滑拖纍﹔衡量企業資本支出的一項關鍵指標也大幅下降﹐再次表明美國經濟復甦乏力。
美國商務部(Commerce Department)週三公佈﹐經季節性因素調整後﹐10月份耐用品訂單減少0.6%﹐至1,661.7億美元。
此前接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的經濟學家們預計﹐10月份整體耐用品訂單將上升0.5%。
10月份軍用物資需求大幅下滑。當月不包括國防品的所有耐用品訂單增加0.4%﹐9月份為增加1.8%。
儘管週三的報告負面消息居多﹐但也出現些許亮點﹐例如﹐9月份耐用品訂單被向上修正。
10月份不包括飛機的非國防資本品訂單下降2.9%﹐9月份為增加2.6%。該指標是衡量美國企業資本支出的關鍵指標。
10月份製造商耐用品發貨量下降0.2%。
10月份與運輸業相關的耐用品訂單增加1.5%﹐受非軍用飛機訂單飆升50.8%提振。機動車訂單下降0.1%。
10月份不包括運輸業的其他所有種類耐用品訂單下降1.3%﹐9月份為增加1.8%。
10月份金屬及電子設備訂單增加﹐而電腦及機械訂單下降。
當月資本品訂單下降2.0%﹐非國防資本品訂單增加1.2%﹐國防相關資本品訂單下降18.4%。
美國10月份耐用品訂單意外下降
美國10月份耐用品訂單意外下降﹐受國防資本品訂單下滑拖纍﹔衡量企業資本支出的一項關鍵指標也大幅下降﹐再次表明美國經濟復甦乏力。
美國商務部(Commerce Department)週三公佈﹐經季節性因素調整後﹐10月份耐用品訂單減少0.6%﹐至1,661.7億美元。
此前接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的經濟學家們預計﹐10月份整體耐用品訂單將上升0.5%。
10月份軍用物資需求大幅下滑。當月不包括國防品的所有耐用品訂單增加0.4%﹐9月份為增加1.8%。
儘管週三的報告負面消息居多﹐但也出現些許亮點﹐例如﹐9月份耐用品訂單被向上修正。
10月份不包括飛機的非國防資本品訂單下降2.9%﹐9月份為增加2.6%。該指標是衡量美國企業資本支出的關鍵指標。
10月份製造商耐用品發貨量下降0.2%。
10月份與運輸業相關的耐用品訂單增加1.5%﹐受非軍用飛機訂單飆升50.8%提振。機動車訂單下降0.1%。
10月份不包括運輸業的其他所有種類耐用品訂單下降1.3%﹐9月份為增加1.8%。
10月份金屬及電子設備訂單增加﹐而電腦及機械訂單下降。
當月資本品訂單下降2.0%﹐非國防資本品訂單增加1.2%﹐國防相關資本品訂單下降18.4%。
讓我們感謝貝南克和蓋特納
摘自2009年11月26日華爾街日報
讓我們感謝貝南克和蓋特納
本週我們坐下來感恩的時候﹐豐饒的恩賜擺在投資者面前。美聯儲(Federal Reserve)主席貝南克(Ben Bernanke)和其他經濟界人士已經宣佈﹐大蕭條時代以來最嚴重的衰退已經結束。美國第三季度國內生產總值(GDP)增長了2.8%。今年的股市行情看來注定要收進各種紀錄大全。道瓊斯工業股票平均價格指數(Dow Jones Industrial Average)從3月9日的低點飆升﹐迄今漲幅逼近60%。差不多每種資產類別都上漲了﹐某些類別漲幅還相當大。金價連創新高﹐大宗商品價格猛漲﹐住房市場也顯示出新的生命跡象。甚至藝術品市場也捲土重來。
想想僅僅一年前的境況﹐當前形勢更是令人稱奇。當時﹐經濟和股市都呈自由落體式下滑。前景未卜﹐讓人心慌。滿目淒涼的慘狀﹐我作為投資者前所未見。
那為什麼還有這麼多人憤憤不平呢？
如果聽聽那些危言聳聽的論調﹐我們會覺得﹐由於央行貨幣政策、政府救助措施和刺激性支出的三重威脅﹐我們的境況已經迅速惡化。而且醫改還沒開始進行﹐到那時就真是世界末日了。
在數不盡的陰謀論中﹐貝南克與財政部長蓋特納(Timothy Geithner)都是頭號壞蛋。眾議員羅恩•保羅(Ron Paul)曾經提交法案要限制美聯儲獨立性﹐今年夏季又對貝南克講﹐美聯儲和銀行巨頭勾結一氣﹐製造了史上最大的金融危機。上週﹐美國國會有人要求蓋特納辭職﹐並稱他對華爾街過於友好。
在帶領美國走出去年金融危機的重重暗礁之時﹐貝南克、蓋特納﹐還有時任財政部長鮑爾森(Henry Paulson)﹐都扮演了領導者角色。由蓋特納擔任財長的奧巴馬政府實質上實施了共和黨布什政府制定的政策﹐保持了政策的延續性。問題資產救助計劃 (TARP)是在布什任內制定的﹔7870億美元經濟刺激法案是奧巴馬政府推動的。這些政策加在一起﹐差不多是華盛頓能夠實現的最大程度的兩黨聯合。或許正是因為這樣的原因﹐貝南克和蓋特納同時都受到了左右兩派的攻擊。
拋開意識形態偏見﹐對我來說最重要的是﹐各種經濟指標都說明這些措施起到了作用。經濟衰退的結束可能沒趕上預期﹐肯定也不是十全十美﹐但畢竟是結束了。儘管人們對於可能就潛伏在遠方的災難感到絕望﹐但這些災難沒有發生﹐難道不正是這些“壞蛋”的功勞？
我仔細閱讀了TARP特別檢察長巴羅夫斯基(Neil Barofsky)的最新報告。報告中按時間順序詳細說明了對美國國際集團(American International Group﹐簡稱AIG)的救助及其結果。由於佔了馬後炮之利﹐報告對救援機制和向AIG交易對手支付相關款項的措施提出了尖銳的質疑。但報告並沒有否定救援在根本上的必要性﹐並且也指出了AIG破產會帶來的“系統性”風險。即使批評意見都是合理的﹐但在我看來﹐它們都不過是從另一個方面說明﹐救助AIG 有助於避免上世紀30年代全球大蕭條的再度發生。
我預計﹐最近針對美聯儲和蓋特納的攻擊都只是一場政治鬧劇﹐隨著經濟復蘇、失業率下降、我們這些有幸有錢投資股市的人以外的更多人也沾到經濟復蘇的光﹐這場鬧劇終將偃旗息鼓。瞎折騰美聯儲的獨立性可能會產生可怕的後果﹐也不應該以一種報復的心態進行。毫無疑問﹐前路充滿各種挑戰﹐只要是出於善意﹐持各種政治主張的人們都可以（也應當）就如何善加應對挑戰的問題展開熱烈討論﹐並持原則性的不同意見。但如果扭曲歷史﹐並加罪於為公眾做出了重大貢獻的官員﹐不會帶來任何好處。
相比一年以前﹐今天我們的處境好了很多。這個星期﹐我將為此而感恩。
James B. Stewart
讓我們感謝貝南克和蓋特納
本週我們坐下來感恩的時候﹐豐饒的恩賜擺在投資者面前。美聯儲(Federal Reserve)主席貝南克(Ben Bernanke)和其他經濟界人士已經宣佈﹐大蕭條時代以來最嚴重的衰退已經結束。美國第三季度國內生產總值(GDP)增長了2.8%。今年的股市行情看來注定要收進各種紀錄大全。道瓊斯工業股票平均價格指數(Dow Jones Industrial Average)從3月9日的低點飆升﹐迄今漲幅逼近60%。差不多每種資產類別都上漲了﹐某些類別漲幅還相當大。金價連創新高﹐大宗商品價格猛漲﹐住房市場也顯示出新的生命跡象。甚至藝術品市場也捲土重來。
想想僅僅一年前的境況﹐當前形勢更是令人稱奇。當時﹐經濟和股市都呈自由落體式下滑。前景未卜﹐讓人心慌。滿目淒涼的慘狀﹐我作為投資者前所未見。
那為什麼還有這麼多人憤憤不平呢？
如果聽聽那些危言聳聽的論調﹐我們會覺得﹐由於央行貨幣政策、政府救助措施和刺激性支出的三重威脅﹐我們的境況已經迅速惡化。而且醫改還沒開始進行﹐到那時就真是世界末日了。
在數不盡的陰謀論中﹐貝南克與財政部長蓋特納(Timothy Geithner)都是頭號壞蛋。眾議員羅恩•保羅(Ron Paul)曾經提交法案要限制美聯儲獨立性﹐今年夏季又對貝南克講﹐美聯儲和銀行巨頭勾結一氣﹐製造了史上最大的金融危機。上週﹐美國國會有人要求蓋特納辭職﹐並稱他對華爾街過於友好。
在帶領美國走出去年金融危機的重重暗礁之時﹐貝南克、蓋特納﹐還有時任財政部長鮑爾森(Henry Paulson)﹐都扮演了領導者角色。由蓋特納擔任財長的奧巴馬政府實質上實施了共和黨布什政府制定的政策﹐保持了政策的延續性。問題資產救助計劃 (TARP)是在布什任內制定的﹔7870億美元經濟刺激法案是奧巴馬政府推動的。這些政策加在一起﹐差不多是華盛頓能夠實現的最大程度的兩黨聯合。或許正是因為這樣的原因﹐貝南克和蓋特納同時都受到了左右兩派的攻擊。
拋開意識形態偏見﹐對我來說最重要的是﹐各種經濟指標都說明這些措施起到了作用。經濟衰退的結束可能沒趕上預期﹐肯定也不是十全十美﹐但畢竟是結束了。儘管人們對於可能就潛伏在遠方的災難感到絕望﹐但這些災難沒有發生﹐難道不正是這些“壞蛋”的功勞？
我仔細閱讀了TARP特別檢察長巴羅夫斯基(Neil Barofsky)的最新報告。報告中按時間順序詳細說明了對美國國際集團(American International Group﹐簡稱AIG)的救助及其結果。由於佔了馬後炮之利﹐報告對救援機制和向AIG交易對手支付相關款項的措施提出了尖銳的質疑。但報告並沒有否定救援在根本上的必要性﹐並且也指出了AIG破產會帶來的“系統性”風險。即使批評意見都是合理的﹐但在我看來﹐它們都不過是從另一個方面說明﹐救助AIG 有助於避免上世紀30年代全球大蕭條的再度發生。
我預計﹐最近針對美聯儲和蓋特納的攻擊都只是一場政治鬧劇﹐隨著經濟復蘇、失業率下降、我們這些有幸有錢投資股市的人以外的更多人也沾到經濟復蘇的光﹐這場鬧劇終將偃旗息鼓。瞎折騰美聯儲的獨立性可能會產生可怕的後果﹐也不應該以一種報復的心態進行。毫無疑問﹐前路充滿各種挑戰﹐只要是出於善意﹐持各種政治主張的人們都可以（也應當）就如何善加應對挑戰的問題展開熱烈討論﹐並持原則性的不同意見。但如果扭曲歷史﹐並加罪於為公眾做出了重大貢獻的官員﹐不會帶來任何好處。
相比一年以前﹐今天我們的處境好了很多。這個星期﹐我將為此而感恩。
James B. Stewart
中國國家電網公司進入大型儲能市場
摘自2009年11月25日華爾街日報
中國國家電網公司進入大型儲能市場
中國國家電網公司(China State Grid Corp., 簡稱﹕國家電網)上週表示﹐公司已開發出可用於大規模儲能的鈉硫電池﹐進而成為大型儲能市場的一大參與者。
大規模儲能最近已成為清潔能源投資的焦點﹐因為大容量電池可以解決風力發電和太陽能發電等可再生能源形式所面臨的穩定性問題。
大規模儲能市場是一個新興的技術密集型市場。隨著國家電網的加入﹐這一市場中的初創企業和成熟企業都將面對一個規模龐大、經驗豐富的競爭對手。
啟明維創創業投資管理（上海）有限公司(Qiming Weichuang Venture Capital Management (Shanghai) Co.)清潔能源投資合夥人張勇表示﹐能源儲存的重要性正在加大﹐國家電網的切實推動十分激動人心。
國家電網沒有回復就電池問題置評的要求。
一位瞭解電池行業情況的投資者表示﹐現在還不能確定國家電網能夠研發出可投入商業化規模生產的技術。他稱國家電網的電池更像是一個研發項目。
他表示﹐一些擁有大規模儲能技術的公司正在與國家電網合作﹐希望將上述技術推向市場。
國家電網不但是中國兩大電網管理公司之一﹐還是中國最大的電力設備製造商﹐這意味著該公司擁有強大的製造實力。
目前﹐鈉硫電池領域較為領先的生產商是日本的NGK Insulators Ltd. 。該公司正在世界範圍內為一些小規模試驗項目提供電池。例如﹐總部位於俄亥俄州哥倫布市的美國q力公司(American Electric Power Co. Inc.)一直在使用NGK Insulators的鈉硫電池﹐以確定其技術性能。
但一些其他公司正在嘗試用新的技術撼動NGK Insulators 的地位。例如﹐通用電氣公司(General Electric Co.)已投資約1億美元﹐在紐約州Niskayuna建立電池研發機構﹐目標就是鈉硫電池。
風險投資者也在開始涉足這一領域﹐現在有三家最大的美國風險投資公司正在投資北美和中國的電池項目。Draper Fisher Jurvetson投資於總部位於中國的Prudent Energy Inc.﹐英特爾投資部(Intel Capital)已投資於中國電力公司NetPowerTech Co.﹐而VantagePoint Venture Partners已投資於北美電池生產商Premium Power Corp。
其他技術開發商﹐如上市公司A123 Systems Inc. 和比亞迪股份有限公司(BYD Co., 簡稱﹕比亞迪股份)認為電力市場將為他們的鋰離子電池技術提供機會。鋰離子電池的傳統應用領域是汽車。
總部位於美國的智庫Electric Power Research Institute表示﹐電力市場應當補充交通運輸市場﹐成為A123 Systems等公司鋰離子電池技術的又一用武之地。
Clean Technology Insight早些時候報導﹐鋰離子電池製造商Valence Technology Inc. 正在與歐洲發電和輸電公司National Grid PLC和Red Electrica de Espana合作﹐試圖開發用於電網的大型電池。
但是﹐一些電力行業管理人士並不認為電池技術能夠可靠地儲電。總部位於舊金山的Pacific Gas & Electric Co.的能源採購高級副總裁Fong Wan在上週舉行的道瓊斯替代能源創新會議上表示﹐他並未看到電池技術的大規模成功應用。他表示﹐PG&E正在研究擴大抽水儲能技術的應用﹐還在研究用壓縮空氣儲能。
雖然國家電網是中國電力市場上最大的公司﹐但行業觀察人士稱﹐這並不意味著國家電網將搶走其他公司的所有機會。
麥肯錫公司(McKinsey & Co., Inc.)上海董事Jonathan R. Woetzel表示﹐中國公司會採用所能獲得的最好的技術。
中國國家電網公司進入大型儲能市場
中國國家電網公司(China State Grid Corp., 簡稱﹕國家電網)上週表示﹐公司已開發出可用於大規模儲能的鈉硫電池﹐進而成為大型儲能市場的一大參與者。
大規模儲能最近已成為清潔能源投資的焦點﹐因為大容量電池可以解決風力發電和太陽能發電等可再生能源形式所面臨的穩定性問題。
大規模儲能市場是一個新興的技術密集型市場。隨著國家電網的加入﹐這一市場中的初創企業和成熟企業都將面對一個規模龐大、經驗豐富的競爭對手。
啟明維創創業投資管理（上海）有限公司(Qiming Weichuang Venture Capital Management (Shanghai) Co.)清潔能源投資合夥人張勇表示﹐能源儲存的重要性正在加大﹐國家電網的切實推動十分激動人心。
國家電網沒有回復就電池問題置評的要求。
一位瞭解電池行業情況的投資者表示﹐現在還不能確定國家電網能夠研發出可投入商業化規模生產的技術。他稱國家電網的電池更像是一個研發項目。
他表示﹐一些擁有大規模儲能技術的公司正在與國家電網合作﹐希望將上述技術推向市場。
國家電網不但是中國兩大電網管理公司之一﹐還是中國最大的電力設備製造商﹐這意味著該公司擁有強大的製造實力。
目前﹐鈉硫電池領域較為領先的生產商是日本的NGK Insulators Ltd. 。該公司正在世界範圍內為一些小規模試驗項目提供電池。例如﹐總部位於俄亥俄州哥倫布市的美國q力公司(American Electric Power Co. Inc.)一直在使用NGK Insulators的鈉硫電池﹐以確定其技術性能。
但一些其他公司正在嘗試用新的技術撼動NGK Insulators 的地位。例如﹐通用電氣公司(General Electric Co.)已投資約1億美元﹐在紐約州Niskayuna建立電池研發機構﹐目標就是鈉硫電池。
風險投資者也在開始涉足這一領域﹐現在有三家最大的美國風險投資公司正在投資北美和中國的電池項目。Draper Fisher Jurvetson投資於總部位於中國的Prudent Energy Inc.﹐英特爾投資部(Intel Capital)已投資於中國電力公司NetPowerTech Co.﹐而VantagePoint Venture Partners已投資於北美電池生產商Premium Power Corp。
其他技術開發商﹐如上市公司A123 Systems Inc. 和比亞迪股份有限公司(BYD Co., 簡稱﹕比亞迪股份)認為電力市場將為他們的鋰離子電池技術提供機會。鋰離子電池的傳統應用領域是汽車。
總部位於美國的智庫Electric Power Research Institute表示﹐電力市場應當補充交通運輸市場﹐成為A123 Systems等公司鋰離子電池技術的又一用武之地。
Clean Technology Insight早些時候報導﹐鋰離子電池製造商Valence Technology Inc. 正在與歐洲發電和輸電公司National Grid PLC和Red Electrica de Espana合作﹐試圖開發用於電網的大型電池。
但是﹐一些電力行業管理人士並不認為電池技術能夠可靠地儲電。總部位於舊金山的Pacific Gas & Electric Co.的能源採購高級副總裁Fong Wan在上週舉行的道瓊斯替代能源創新會議上表示﹐他並未看到電池技術的大規模成功應用。他表示﹐PG&E正在研究擴大抽水儲能技術的應用﹐還在研究用壓縮空氣儲能。
雖然國家電網是中國電力市場上最大的公司﹐但行業觀察人士稱﹐這並不意味著國家電網將搶走其他公司的所有機會。
麥肯錫公司(McKinsey & Co., Inc.)上海董事Jonathan R. Woetzel表示﹐中國公司會採用所能獲得的最好的技術。
Wednesday 25 November 2009
美國第三季度GDP增速下調至2.8%
摘自2009年11月24日華爾街日報
美國第三季度GDP增速下調至2.8%
美國政府週二稱﹐美國經濟第三季度的復甦勢頭並沒有初步數據顯示的那樣強勁。美國政府對當季經濟增長數據進行了修正﹐與初步數據相比﹐修正後的數據顯示﹐當季貿易逆差有所擴大﹐但消費支出有所下降。
美國商務部(Commerce Department)週二公佈﹐美國第三季度國內生產總值(GDP)折合成年率增長2.8%﹐第二季度為下降0.7%。商務部一個月前公佈的初步數據為﹐第三季度GDP折合成年率增長3.5%。
修正後的數據與市場預期基本一致。接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的經濟學家們此前預計﹐美國第三季度GDP增幅將被修正至2.7%。
最新數據顯示﹐第三季度整體消費者支出較前一季度增長2.9%﹐為GDP折合成年率的增幅貢獻了2.1個百分點。初步數據為第三季度消費者支出較前一季度增長3.4%﹐為GDP增幅貢獻2.4個百分點。
修正數據顯示﹐第三季度個人消費支出價格指數(PCE)上升2.7%﹐初步數據為上升2.8%﹐第二季度為上升1.4%。
第三季度不包括食品和能源價格的核心PCE上升1.3%﹐初步數據為上升1.4%﹐第二季度為上升2.0%。
美國政府將於12月22日公佈第三季度GDP終值﹐並於明年1月29日公佈第四季度以及2009年全年的GDP初步數據。
美國第三季度GDP增速下調至2.8%
美國政府週二稱﹐美國經濟第三季度的復甦勢頭並沒有初步數據顯示的那樣強勁。美國政府對當季經濟增長數據進行了修正﹐與初步數據相比﹐修正後的數據顯示﹐當季貿易逆差有所擴大﹐但消費支出有所下降。
美國商務部(Commerce Department)週二公佈﹐美國第三季度國內生產總值(GDP)折合成年率增長2.8%﹐第二季度為下降0.7%。商務部一個月前公佈的初步數據為﹐第三季度GDP折合成年率增長3.5%。
修正後的數據與市場預期基本一致。接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的經濟學家們此前預計﹐美國第三季度GDP增幅將被修正至2.7%。
最新數據顯示﹐第三季度整體消費者支出較前一季度增長2.9%﹐為GDP折合成年率的增幅貢獻了2.1個百分點。初步數據為第三季度消費者支出較前一季度增長3.4%﹐為GDP增幅貢獻2.4個百分點。
修正數據顯示﹐第三季度個人消費支出價格指數(PCE)上升2.7%﹐初步數據為上升2.8%﹐第二季度為上升1.4%。
第三季度不包括食品和能源價格的核心PCE上升1.3%﹐初步數據為上升1.4%﹐第二季度為上升2.0%。
美國政府將於12月22日公佈第三季度GDP終值﹐並於明年1月29日公佈第四季度以及2009年全年的GDP初步數據。
匯豐拒存引發美國黃金大挪移
摘自2009年11月24日華爾街日報
匯豐拒存引發美國黃金大挪移
作為黃金熱潮一個意料之外的後果﹐成隊裝滿金條和金幣的裝甲運鈔車源源不斷地駛出曼哈頓中城。
黃金價格今年以來已經累計上漲了32%﹐在週一創下新高。在金價上行過程中﹐投資者一直在囤積金塊和金幣。目前的一個大問題是該將這些實物黃金存放到哪裡。匯豐(HSBC)擁有美國最大的一個金庫﹐但該行提出的解決方案卻是：存到其他地方。
匯豐已經要求散戶將他們的小規模資產移出銀行位於紐約第五大道的銀行大樓下面的保險庫。匯豐認為﹐散戶業務利潤不高﹐因此要求這些客戶移走黃金﹐為利潤更為豐厚的機構客戶騰出存放空間。
匯豐一位發言人說﹐出於安全考慮﹐公司不會就金庫的問題置評。
匯豐的決定給投資者以及負責將金、銀和鉑轉移至新的存放金庫的安保團隊都帶來了物流方面的惡夢。客戶不斷囤積貴金屬帶來的存放空間需求飆升也給很多此類金庫帶來了壓力。
由於擔憂通貨膨脹和美元價值不穩﹐投資者今年一直在買入黃金。金價週一上漲了17.90美元﹐至每盎司1164.30美元﹐漲幅1.6%。隨著金價持續創出新高﹐其他投資者也紛紛湧入。很多投資者都在購買實物黃金﹐而不僅僅是交易與黃金有關的金融合約。
CPM Group預計﹐今年包括金條和金幣的實物黃金需求可能會增長21%﹐達到5,230萬金衡制盎司﹐為歷史最高水平。按照週一的金價計算﹐這些黃金的總價值將達到610億美元左右。
移出匯豐的黃金不僅給該行的客戶帶來了騷動﹐也震動了全美國的倉庫和金庫所有者。
FideliTrade 董事總經理波茨(Jonathan Potts)說﹐我從未見過像這樣的搬遷運輸。FideliTrade旗下的Delaware Depository Service Co.在特拉華州威爾明頓擁有兩個倉庫。FideliTrade還以前所未見的速度完成了兩個金庫的興建工作﹐原因之一是要容納被匯豐拒之門外的黃金。
應對匯豐上述決定帶來的影響已經成為了GoldStar Trust執行副總裁諾里斯(David Norris)一項全職工作。GoldStar Trust是總部位於得克薩斯州的一個退休帳戶信托﹐負責為其客戶安排貴金屬存儲。
諾里斯說﹐匯豐7月份通知GoldStar立即停止將金幣運來存儲。GoldStar將客戶的黃金資產送往匯豐存放已經有至少15年時間了﹐現在該公司正在苦思如何將金幣從匯豐的金庫中取出並運至特拉華州的存儲設施。諾里斯說﹐我可以抓狂吼叫一整天來表達我對此有多麼不爽﹐但這是他們的業務決策。
他說﹐運送黃金就像一場大規模的軍事行動。貴重金屬通常由上了保險的搬運公司或裝甲押運公司運送。搬運公司有時會用普通箱子運送﹐以免引起注意。卡車由兩到三名武裝人員組成的小組押運。
匯豐告訴客戶﹐要麼運走他們的貴金屬﹐要麼等著它們被運到家門口。7月份﹐在《華爾街日報》所看到的一封信中﹐匯豐表示﹐如果客戶不做其他要求﹐黃金將被發回到登記地址﹐運費由客戶承擔。匯豐建議客戶將其持有的金屬搬運至Brink's Global Services USA Inc.﹐這家公司在紐約布魯克林擁有一個保險庫。Brink's公司沒有回復請求置評的電話和電子郵件。
最近很多投資者都往自己的退休賬戶里增添了貴金屬投資產品。在GoldStar﹐每月用於在退休計劃中購買金屬幣的新開賬戶數量在1000以上﹐而2006年每月新開賬戶大約只有 100個。美國鑄幣局(U.S. Mint.)數據顯示﹐今年以來的禿鷹黃金幣銷量大幅增長了65%。
愛達荷州保管服務公司Gold Silver Vault的客戶關係總監科爾曼(Bob Coleman)說﹐很多設施都已超負荷。科爾曼表示﹐他們的保險庫接待了多家匯豐客戶﹐公司在過去一個季度里的金屬入庫量增長了500%。
保險庫和倉庫所有者稱﹐散客的服務成本往往更高﹐部分原因在於他們持有各種各樣的貴金屬。他們通常購買各種重量與尺寸的美國禿鷹幣或加拿大楓葉幣﹐以及不同重量和大小的金屬條﹐這些都需要加以歸類並分別儲藏。相比之下﹐機構通常是購買100盎司或400盎司的標準重量金屬條﹐儲藏起來要更加容易。機構往往也會長時間持有金屬。
保管貴金屬並沒有表面看來那樣能賺錢。很多保管公司利潤都很微薄。作為美國五大保管公司之一的Delaware Depository﹐對1000盎司的銀條每月每件收取6美元﹐對100盎司的金條收取12美元。
芝加哥商業交易所控股公司(CME Group)旗下的金屬交易所(Comex)提供的數據顯示﹐匯豐銀行的保險庫容納了60億美元的大型金銀條。沒有數據顯示個人持有的較小的金屬幣和金屬條有多少。
運營多只對沖基金的First Eagle Funds公司在匯豐銀行的保險庫里存有220萬盎司的黃金﹐沒有被要求搬走。負責該公司名下黃金基金First Eagle Gold Fund運營的貝內普(Rachel Benepe)說﹐金銀代表了“保險以及現有最安全的資產”。
科爾曼說﹐一般來講﹐保險庫都用27英寸厚的鋼材加固 體﹐四圍是一個“捕人陷阱”﹐即由多重門禁組成的系統﹐頭一道門關閉後下一道門才能打開。
Carolyn Cui
匯豐拒存引發美國黃金大挪移
作為黃金熱潮一個意料之外的後果﹐成隊裝滿金條和金幣的裝甲運鈔車源源不斷地駛出曼哈頓中城。
黃金價格今年以來已經累計上漲了32%﹐在週一創下新高。在金價上行過程中﹐投資者一直在囤積金塊和金幣。目前的一個大問題是該將這些實物黃金存放到哪裡。匯豐(HSBC)擁有美國最大的一個金庫﹐但該行提出的解決方案卻是：存到其他地方。
匯豐已經要求散戶將他們的小規模資產移出銀行位於紐約第五大道的銀行大樓下面的保險庫。匯豐認為﹐散戶業務利潤不高﹐因此要求這些客戶移走黃金﹐為利潤更為豐厚的機構客戶騰出存放空間。
匯豐一位發言人說﹐出於安全考慮﹐公司不會就金庫的問題置評。
匯豐的決定給投資者以及負責將金、銀和鉑轉移至新的存放金庫的安保團隊都帶來了物流方面的惡夢。客戶不斷囤積貴金屬帶來的存放空間需求飆升也給很多此類金庫帶來了壓力。
由於擔憂通貨膨脹和美元價值不穩﹐投資者今年一直在買入黃金。金價週一上漲了17.90美元﹐至每盎司1164.30美元﹐漲幅1.6%。隨著金價持續創出新高﹐其他投資者也紛紛湧入。很多投資者都在購買實物黃金﹐而不僅僅是交易與黃金有關的金融合約。
CPM Group預計﹐今年包括金條和金幣的實物黃金需求可能會增長21%﹐達到5,230萬金衡制盎司﹐為歷史最高水平。按照週一的金價計算﹐這些黃金的總價值將達到610億美元左右。
移出匯豐的黃金不僅給該行的客戶帶來了騷動﹐也震動了全美國的倉庫和金庫所有者。
FideliTrade 董事總經理波茨(Jonathan Potts)說﹐我從未見過像這樣的搬遷運輸。FideliTrade旗下的Delaware Depository Service Co.在特拉華州威爾明頓擁有兩個倉庫。FideliTrade還以前所未見的速度完成了兩個金庫的興建工作﹐原因之一是要容納被匯豐拒之門外的黃金。
應對匯豐上述決定帶來的影響已經成為了GoldStar Trust執行副總裁諾里斯(David Norris)一項全職工作。GoldStar Trust是總部位於得克薩斯州的一個退休帳戶信托﹐負責為其客戶安排貴金屬存儲。
諾里斯說﹐匯豐7月份通知GoldStar立即停止將金幣運來存儲。GoldStar將客戶的黃金資產送往匯豐存放已經有至少15年時間了﹐現在該公司正在苦思如何將金幣從匯豐的金庫中取出並運至特拉華州的存儲設施。諾里斯說﹐我可以抓狂吼叫一整天來表達我對此有多麼不爽﹐但這是他們的業務決策。
他說﹐運送黃金就像一場大規模的軍事行動。貴重金屬通常由上了保險的搬運公司或裝甲押運公司運送。搬運公司有時會用普通箱子運送﹐以免引起注意。卡車由兩到三名武裝人員組成的小組押運。
匯豐告訴客戶﹐要麼運走他們的貴金屬﹐要麼等著它們被運到家門口。7月份﹐在《華爾街日報》所看到的一封信中﹐匯豐表示﹐如果客戶不做其他要求﹐黃金將被發回到登記地址﹐運費由客戶承擔。匯豐建議客戶將其持有的金屬搬運至Brink's Global Services USA Inc.﹐這家公司在紐約布魯克林擁有一個保險庫。Brink's公司沒有回復請求置評的電話和電子郵件。
最近很多投資者都往自己的退休賬戶里增添了貴金屬投資產品。在GoldStar﹐每月用於在退休計劃中購買金屬幣的新開賬戶數量在1000以上﹐而2006年每月新開賬戶大約只有 100個。美國鑄幣局(U.S. Mint.)數據顯示﹐今年以來的禿鷹黃金幣銷量大幅增長了65%。
愛達荷州保管服務公司Gold Silver Vault的客戶關係總監科爾曼(Bob Coleman)說﹐很多設施都已超負荷。科爾曼表示﹐他們的保險庫接待了多家匯豐客戶﹐公司在過去一個季度里的金屬入庫量增長了500%。
保險庫和倉庫所有者稱﹐散客的服務成本往往更高﹐部分原因在於他們持有各種各樣的貴金屬。他們通常購買各種重量與尺寸的美國禿鷹幣或加拿大楓葉幣﹐以及不同重量和大小的金屬條﹐這些都需要加以歸類並分別儲藏。相比之下﹐機構通常是購買100盎司或400盎司的標準重量金屬條﹐儲藏起來要更加容易。機構往往也會長時間持有金屬。
保管貴金屬並沒有表面看來那樣能賺錢。很多保管公司利潤都很微薄。作為美國五大保管公司之一的Delaware Depository﹐對1000盎司的銀條每月每件收取6美元﹐對100盎司的金條收取12美元。
芝加哥商業交易所控股公司(CME Group)旗下的金屬交易所(Comex)提供的數據顯示﹐匯豐銀行的保險庫容納了60億美元的大型金銀條。沒有數據顯示個人持有的較小的金屬幣和金屬條有多少。
運營多只對沖基金的First Eagle Funds公司在匯豐銀行的保險庫里存有220萬盎司的黃金﹐沒有被要求搬走。負責該公司名下黃金基金First Eagle Gold Fund運營的貝內普(Rachel Benepe)說﹐金銀代表了“保險以及現有最安全的資產”。
科爾曼說﹐一般來講﹐保險庫都用27英寸厚的鋼材加固 體﹐四圍是一個“捕人陷阱”﹐即由多重門禁組成的系統﹐頭一道門關閉後下一道門才能打開。
Carolyn Cui
美國四分之一房貸借款人負資產
摘自2009年11月25日華爾街日報
房貸餘額超過房產價值的美國房主比例﹐已增至大約23%的水平﹐對樓市的持續復蘇造成威脅。
據加州聖安娜房地產信息提供商First American Core Logic的數據﹐第三季度接近1070萬的家庭房產淨值為負。
這些所謂的“負資產”現象對樓市復蘇構成了障礙﹐因為這些房產更有可能是被銀行止贖﹐然後被拋入已經飽和的市場。摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)的經濟學家週一表示﹐他們預計美國房價要到2011年年初才會觸底﹐理由是樓市可能會供過於求。
First American的報告顯示﹐房價的深度下跌﹐使530萬美國家庭的未還房貸至少超出其房產價值的20%﹔其中超過52萬的家庭收到過逾期未還款通知。
美國人口普查局 (Census Bureau) 數據顯示﹐多數美國房主的房產資產淨值為正﹐接近2400萬房主自住的住房沒有房貸。
但First American Core Logic首席經濟學家弗萊明(Mark Fleming)表示﹐負資產是籠罩抵押貸款市場的一個突出風險﹐它也限制了房主的流動﹐因為他們即使想搬家找一份新的工作﹐也不能把房子賣掉。他說﹐欠款相當於房產價值120%以上的借款人更有可能違約。
不僅是失業人群有還款麻煩。益百利公司(Experian)和奧緯咨詢公司 (Oliver Wyman)的一項研究顯示﹐去年大約58.8萬抵押貸款借款人在具有償付能力的情況下違約﹐這一數字是2007年數字的兩倍以上。研究說﹐美國消費者本來長期持有一種不能留下房子甩手走人的觀念﹐但受這場危機的影響﹐這種禁忌似乎也在被慢慢地打破。
樓市顯示觸底反彈跡象過後僅僅數月﹐近幾個星期又出現了一些矛盾的信號。因住房建造商信心不足、天氣惡劣﹐10月份新屋開工數下降了10.6%﹔最近幾週﹐購房抵押貸款申請數量也急劇下降。
房價的不斷下跌﹐同時也讓住房銷量從去年的低迷水平反彈。全美地產經紀商協會(National Association of Realtors)數據顯示﹐按季節性因素調整﹐10月份二手住房銷量較9月份躍升10.1%﹐達到610萬套﹐是2007年2月份以來的最高水平。
銷量的回升超出人們的預料﹐這是受到了房價下跌、房貸利率低以及聯邦抵稅政策的刺激。最近美國國會延長了買房抵稅政策的期限﹐並擴大了額度。
在房價觸頂的2006年拿到房貸的借款人中﹐超過四成的房產淨值為負。美國有些地區的房價下跌之嚴重﹐讓一些取得貸款時間已超5年的借款人﹐欠的錢都比房產價值還多。
就是最近抄底的人也都受到了打擊。在2009年取得房貸的借款人中﹐11%的人已經出現負資產。
Ruth Simon / James R. Hagerty
美國四分之一房貸借款人負資產
房貸餘額超過房產價值的美國房主比例﹐已增至大約23%的水平﹐對樓市的持續復蘇造成威脅。
據加州聖安娜房地產信息提供商First American Core Logic的數據﹐第三季度接近1070萬的家庭房產淨值為負。
這些所謂的“負資產”現象對樓市復蘇構成了障礙﹐因為這些房產更有可能是被銀行止贖﹐然後被拋入已經飽和的市場。摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)的經濟學家週一表示﹐他們預計美國房價要到2011年年初才會觸底﹐理由是樓市可能會供過於求。
First American的報告顯示﹐房價的深度下跌﹐使530萬美國家庭的未還房貸至少超出其房產價值的20%﹔其中超過52萬的家庭收到過逾期未還款通知。
美國人口普查局 (Census Bureau) 數據顯示﹐多數美國房主的房產資產淨值為正﹐接近2400萬房主自住的住房沒有房貸。
但First American Core Logic首席經濟學家弗萊明(Mark Fleming)表示﹐負資產是籠罩抵押貸款市場的一個突出風險﹐它也限制了房主的流動﹐因為他們即使想搬家找一份新的工作﹐也不能把房子賣掉。他說﹐欠款相當於房產價值120%以上的借款人更有可能違約。
不僅是失業人群有還款麻煩。益百利公司(Experian)和奧緯咨詢公司 (Oliver Wyman)的一項研究顯示﹐去年大約58.8萬抵押貸款借款人在具有償付能力的情況下違約﹐這一數字是2007年數字的兩倍以上。研究說﹐美國消費者本來長期持有一種不能留下房子甩手走人的觀念﹐但受這場危機的影響﹐這種禁忌似乎也在被慢慢地打破。
樓市顯示觸底反彈跡象過後僅僅數月﹐近幾個星期又出現了一些矛盾的信號。因住房建造商信心不足、天氣惡劣﹐10月份新屋開工數下降了10.6%﹔最近幾週﹐購房抵押貸款申請數量也急劇下降。
房價的不斷下跌﹐同時也讓住房銷量從去年的低迷水平反彈。全美地產經紀商協會(National Association of Realtors)數據顯示﹐按季節性因素調整﹐10月份二手住房銷量較9月份躍升10.1%﹐達到610萬套﹐是2007年2月份以來的最高水平。
銷量的回升超出人們的預料﹐這是受到了房價下跌、房貸利率低以及聯邦抵稅政策的刺激。最近美國國會延長了買房抵稅政策的期限﹐並擴大了額度。
在房價觸頂的2006年拿到房貸的借款人中﹐超過四成的房產淨值為負。美國有些地區的房價下跌之嚴重﹐讓一些取得貸款時間已超5年的借款人﹐欠的錢都比房產價值還多。
就是最近抄底的人也都受到了打擊。在2009年取得房貸的借款人中﹐11%的人已經出現負資產。
Ruth Simon / James R. Hagerty
日本10月貿易順差規模遠超預期
摘自2009年11月25日華爾街日報
日本10月貿易順差規模遠超預期
週三公佈的數據顯示﹐由於出口額降幅小於進口額降幅﹐日本10月份實現商品貿易順差8,071億日圓﹐上年同期為貿易逆差752億日圓。
接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)和《日本經濟新聞》(Nikkei)調查的經濟學家此前預計﹐日本10月份的商品貿易順差為4,609億日圓。
日本10月份出口額較上年同期下降23.2%﹐為連續第13個月下降﹐但降幅較9月份的30.7%有所收窄。
當月進口額下降35.6%﹐為連續第12個月下滑﹐但也低於9月份的降幅36.9%。
日本10月貿易順差規模遠超預期
週三公佈的數據顯示﹐由於出口額降幅小於進口額降幅﹐日本10月份實現商品貿易順差8,071億日圓﹐上年同期為貿易逆差752億日圓。
接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)和《日本經濟新聞》(Nikkei)調查的經濟學家此前預計﹐日本10月份的商品貿易順差為4,609億日圓。
日本10月份出口額較上年同期下降23.2%﹐為連續第13個月下降﹐但降幅較9月份的30.7%有所收窄。
當月進口額下降35.6%﹐為連續第12個月下滑﹐但也低於9月份的降幅36.9%。
FDIC存款保險基金餘額9月份降為負值
摘自2009年11月25日華爾街日報
FDIC存款保險基金餘額9月份降為負值
美國聯邦存款保險公司(Federal Deposit Insurance Corp., 簡稱FDIC)存款保險基金餘額在9月末降至負值﹐因第三季度有五十家銀行破產。
FDIC存款保險基金餘額2009年第三季度下降186億美元﹐至負82億美元﹐該公司還計入217億美元銀行破產撥備。這是FDIC成立以來存款保險基金餘額第二次降至負值。
第三季度美國有五十家銀行破產﹐創1990年第二季度（55家銀行破產）以來最高水平。截至9月底﹐被列入FDIC“問題”銀行名單的銀行數量增至552家﹐6月份為416家。
儘管銀行業陷入危機﹐但2009年第三季度美國銀行業實現28億美元的小幅盈利﹐得益於銀行證券投資組合業務復甦。當季銀行利潤較2008年第三季度的8.79億美元增逾兩倍。
不過﹐銀行業當季仍在大幅收緊信貸﹐貸款餘額下降2,104億美元﹐降幅2.8%﹐創紀錄最高百分比降幅。銀行總資產下降543億美元﹐降幅達0.4%﹐為連續第三個季度下降。
FDIC存款保險基金餘額9月份降為負值
美國聯邦存款保險公司(Federal Deposit Insurance Corp., 簡稱FDIC)存款保險基金餘額在9月末降至負值﹐因第三季度有五十家銀行破產。
FDIC存款保險基金餘額2009年第三季度下降186億美元﹐至負82億美元﹐該公司還計入217億美元銀行破產撥備。這是FDIC成立以來存款保險基金餘額第二次降至負值。
第三季度美國有五十家銀行破產﹐創1990年第二季度（55家銀行破產）以來最高水平。截至9月底﹐被列入FDIC“問題”銀行名單的銀行數量增至552家﹐6月份為416家。
儘管銀行業陷入危機﹐但2009年第三季度美國銀行業實現28億美元的小幅盈利﹐得益於銀行證券投資組合業務復甦。當季銀行利潤較2008年第三季度的8.79億美元增逾兩倍。
不過﹐銀行業當季仍在大幅收緊信貸﹐貸款餘額下降2,104億美元﹐降幅2.8%﹐創紀錄最高百分比降幅。銀行總資產下降543億美元﹐降幅達0.4%﹐為連續第三個季度下降。
香港金管局﹕中國不會上調銀行資本充足率要求
摘自2009年11月25日華爾街日報
香港金管局﹕中國不會上調銀行資本充足率要求
香港金融管理局(Hong Kong Monetary Authority, 簡稱﹕香港金管局)總裁陳德霖(Norman Chan)週二表示﹐他在與中國銀行業監督管理委員會(China Banking Regulatory Commission, 簡稱﹕銀監會)官員舉行會議期間得知﹐銀監會並不準備提高中資銀行的資本充足率要求。
他並未說明當前的資本充足率要求還將持續多長時間。
中國在去年年底將銀行資本充足率要求從8%提高至10%。目前大型中資銀行的資本充足率在10%-13%。
銀監會週一要求各銀行確保自身資本水平在今年年底前達到官方要求﹐且據中國一家國有銀行的一位管理人士稱﹐銀監會明年可能將加強對銀行資本狀況的管理。
但一位銀監會發言人表示﹐銀監會不會突然調整對銀行業的資本要求。
包括中國銀行股份有限公司(Bank of China Ltd.)和中國工商銀行股份有限公司(Industrial & Commercial Bank of China Ltd.)在內的大型中資銀行週二表示﹐目前正在研究補充自身資本的各種方案。
陳德霖是在北京舉行的香港和大陸銀行業代表年度會議的第二天對記者作出上述表示的。
陪同陳德霖參加上述會議的匯豐控股有限公司(HSBC Holdings PLC (ADS), HBC, 簡稱﹕匯豐控股)亞太子公司執行董事王冬勝(Peter Wong)援引銀監會官員講話稱﹐銀監會預計今年中國總體貨幣供應量將較去年增長30%。但他並未透露講話官員的姓名。
王冬勝還擔任香港銀行公會(Hong Kong Association of Banks)的主席。他補充稱﹐銀監會還預計明年的貨幣供應量將低於今年﹐但他並未具體說明。
陳德霖表示﹐中國正在考慮允許更多國家進行人民幣貿易結算。香港和若干東南亞與南美國家目前已獲准開展人民幣貿易結算。
他還表示﹐由於人民幣在香港的流動性不斷加大﹐香港正研究推出以人民幣計價的新投資產品的可能性。
陳德霖援引中國央行(People's Bank of China)一位未具名官員的話稱﹐中國希望人民幣能成為地區性貨幣。他於週二早些時候與這位官員舉行了會面。
香港金管局﹕中國不會上調銀行資本充足率要求
香港金融管理局(Hong Kong Monetary Authority, 簡稱﹕香港金管局)總裁陳德霖(Norman Chan)週二表示﹐他在與中國銀行業監督管理委員會(China Banking Regulatory Commission, 簡稱﹕銀監會)官員舉行會議期間得知﹐銀監會並不準備提高中資銀行的資本充足率要求。
他並未說明當前的資本充足率要求還將持續多長時間。
中國在去年年底將銀行資本充足率要求從8%提高至10%。目前大型中資銀行的資本充足率在10%-13%。
銀監會週一要求各銀行確保自身資本水平在今年年底前達到官方要求﹐且據中國一家國有銀行的一位管理人士稱﹐銀監會明年可能將加強對銀行資本狀況的管理。
但一位銀監會發言人表示﹐銀監會不會突然調整對銀行業的資本要求。
包括中國銀行股份有限公司(Bank of China Ltd.)和中國工商銀行股份有限公司(Industrial & Commercial Bank of China Ltd.)在內的大型中資銀行週二表示﹐目前正在研究補充自身資本的各種方案。
陳德霖是在北京舉行的香港和大陸銀行業代表年度會議的第二天對記者作出上述表示的。
陪同陳德霖參加上述會議的匯豐控股有限公司(HSBC Holdings PLC (ADS), HBC, 簡稱﹕匯豐控股)亞太子公司執行董事王冬勝(Peter Wong)援引銀監會官員講話稱﹐銀監會預計今年中國總體貨幣供應量將較去年增長30%。但他並未透露講話官員的姓名。
王冬勝還擔任香港銀行公會(Hong Kong Association of Banks)的主席。他補充稱﹐銀監會還預計明年的貨幣供應量將低於今年﹐但他並未具體說明。
陳德霖表示﹐中國正在考慮允許更多國家進行人民幣貿易結算。香港和若干東南亞與南美國家目前已獲准開展人民幣貿易結算。
他還表示﹐由於人民幣在香港的流動性不斷加大﹐香港正研究推出以人民幣計價的新投資產品的可能性。
陳德霖援引中國央行(People's Bank of China)一位未具名官員的話稱﹐中國希望人民幣能成為地區性貨幣。他於週二早些時候與這位官員舉行了會面。
摘自2009年11月24日華爾街日報
摘自2009年11月24日華爾街日報
中國正在醞釀經濟刺激退出方案
隨著全球經濟企穩﹐各國政府都在考慮如何解除經濟刺激措施﹐中國政府解除大規模經濟刺激措施的方案也在醞釀之中。
包括中國國家主席胡錦濤、總理溫家寶在內的中國高層領導人可能將很快召開年度中央經濟工作會議﹐制定明年的經濟計劃。
由於出口依然萎靡不振﹐中國可能會將去年11月份推出的巨額財政支出措施延續到2010年。但隨著通貨膨脹風險的上升﹐經濟學家都呼籲中國政府在確保企業仍能夠融資、特別是通過資本市場和非金融機構融資的同時﹐控制貨幣供應增速和銀行信貸發放。
中國央行(People's Bank of China)瀋陽分行行長盛松成本月中旬在央行主辦的《金融時報》上發表文章稱﹐“寬信貸、緊貨幣”是平衡保增長與防通脹的有效措施。雖然中國央行會參與貨幣政策的制定並負責實施﹐但政策立場最終是由中國國務院確定的。
盛松成在這篇文章中寫道﹐信貸增長與經濟增長直接相關﹐貨幣增長則與通貨膨脹有更密切的關係。
中國能否在不加劇通貨膨脹的情況下成功推動經濟增長不僅會影響到巴西、澳大利亞等日益依賴中國原材料需求的國家﹐而且也關係到全球金融市場的命運﹐因為中國經濟和股市的表現對國際金融市場的影響正不斷加大。
目前中國的經濟增速已經恢復到金融危機爆發前的水平﹐這要歸功於中國一年來實施的積極財政政策和適度寬鬆的貨幣政策﹐其中包括規模為人民幣4萬億元的經濟刺激措施。
但信貸激增已導致廣義貨幣供應量較上年同期增長了近30%﹐房地產價格也在隨之迅速上漲。中國今年前十個月新增人民幣貸款8.92萬億元﹐而2008年全年的新增人民幣貸款為4.91萬億元。
這種趨勢加大了消費價格和資產價格的通貨膨脹風險。雖然目前中國的消費價格仍在下跌﹐但分析師們預計﹐消費者價格將在明年初開始上漲。
當然﹐沒有人主張中國放棄促進經濟增長的首要任務並抑制經濟反彈。
已於去年卸任的原中國央行副行長吳曉靈本月早些時候表示﹐央行在控制貨幣供應總量的同時﹐必須激活金融活動﹐而不是銀行信貸。
眾所周知﹐銀行的貸款規模可以超過存款規模﹐因此銀行發放信貸是在向經濟體注入資金。但各企業可以通過發行股票債券、租賃設備或向非銀行類金融公司借貸等其他方式籌集資金﹐而不會增加貨幣供應量。
然而﹐在中國其他金融機構的發展程度遠不如銀行﹐因此如果銀行大規模削減信貸﹐則其他金融機構很難彌補這一缺口。
另一方面﹐任何政策變動都將是悄然進行的。
中國財政部財政科學研究所所長賈康指出﹐政府此前花費了數年時間才將亞洲金融危機期間採用的擴張性財政政策調整過來。他還表示﹐政府即便真的要退出現有政策﹐也不會在官方言論中表露出來。
他說﹐政府將會逐步退出﹐而且只會在接近完成的情況下予以宣佈﹔若官方正式宣佈退出經濟刺激措施﹐這種退出恐怕已基本完成。
Terence Poon
中國正在醞釀經濟刺激退出方案
隨著全球經濟企穩﹐各國政府都在考慮如何解除經濟刺激措施﹐中國政府解除大規模經濟刺激措施的方案也在醞釀之中。
包括中國國家主席胡錦濤、總理溫家寶在內的中國高層領導人可能將很快召開年度中央經濟工作會議﹐制定明年的經濟計劃。
由於出口依然萎靡不振﹐中國可能會將去年11月份推出的巨額財政支出措施延續到2010年。但隨著通貨膨脹風險的上升﹐經濟學家都呼籲中國政府在確保企業仍能夠融資、特別是通過資本市場和非金融機構融資的同時﹐控制貨幣供應增速和銀行信貸發放。
中國央行(People's Bank of China)瀋陽分行行長盛松成本月中旬在央行主辦的《金融時報》上發表文章稱﹐“寬信貸、緊貨幣”是平衡保增長與防通脹的有效措施。雖然中國央行會參與貨幣政策的制定並負責實施﹐但政策立場最終是由中國國務院確定的。
盛松成在這篇文章中寫道﹐信貸增長與經濟增長直接相關﹐貨幣增長則與通貨膨脹有更密切的關係。
中國能否在不加劇通貨膨脹的情況下成功推動經濟增長不僅會影響到巴西、澳大利亞等日益依賴中國原材料需求的國家﹐而且也關係到全球金融市場的命運﹐因為中國經濟和股市的表現對國際金融市場的影響正不斷加大。
目前中國的經濟增速已經恢復到金融危機爆發前的水平﹐這要歸功於中國一年來實施的積極財政政策和適度寬鬆的貨幣政策﹐其中包括規模為人民幣4萬億元的經濟刺激措施。
但信貸激增已導致廣義貨幣供應量較上年同期增長了近30%﹐房地產價格也在隨之迅速上漲。中國今年前十個月新增人民幣貸款8.92萬億元﹐而2008年全年的新增人民幣貸款為4.91萬億元。
這種趨勢加大了消費價格和資產價格的通貨膨脹風險。雖然目前中國的消費價格仍在下跌﹐但分析師們預計﹐消費者價格將在明年初開始上漲。
當然﹐沒有人主張中國放棄促進經濟增長的首要任務並抑制經濟反彈。
已於去年卸任的原中國央行副行長吳曉靈本月早些時候表示﹐央行在控制貨幣供應總量的同時﹐必須激活金融活動﹐而不是銀行信貸。
眾所周知﹐銀行的貸款規模可以超過存款規模﹐因此銀行發放信貸是在向經濟體注入資金。但各企業可以通過發行股票債券、租賃設備或向非銀行類金融公司借貸等其他方式籌集資金﹐而不會增加貨幣供應量。
然而﹐在中國其他金融機構的發展程度遠不如銀行﹐因此如果銀行大規模削減信貸﹐則其他金融機構很難彌補這一缺口。
另一方面﹐任何政策變動都將是悄然進行的。
中國財政部財政科學研究所所長賈康指出﹐政府此前花費了數年時間才將亞洲金融危機期間採用的擴張性財政政策調整過來。他還表示﹐政府即便真的要退出現有政策﹐也不會在官方言論中表露出來。
他說﹐政府將會逐步退出﹐而且只會在接近完成的情況下予以宣佈﹔若官方正式宣佈退出經濟刺激措施﹐這種退出恐怕已基本完成。
Terence Poon
Tuesday 24 November 2009
IMF總裁卡恩﹕退出刺激政策宜遲不宜早
摘自2009年11月24日華爾街日報
IMF總裁卡恩﹕退出刺激政策宜遲不宜早
國際貨幣基金組織(IMF)總裁多米尼克•斯特勞斯－卡恩(Dominique Strauss-Kahn)週一表示﹐現在各經濟體普遍退出經濟刺激政策還為時過早﹐政府應該選擇謹慎的做法﹐晚一些退出所帶來的傷害可能要小於早一些退出。
卡恩在倫敦發表講話稱﹐雖然全球經濟狀況正在改善﹐但仍然非常脆弱﹐面臨的威脅包括﹕資本不足的銀行體系、緊張的家庭財務狀況、較高的失業率及龐大的公共赤字。
他補充說﹐設計及互相交流財政調整計劃應該成為最優先考慮的事項﹐尤其是對發達經濟體而言﹐這些經濟體幾乎沒有通貨膨脹壓力跡象﹐貨幣政策可以在一段時間內保持寬鬆。
他認為﹐現在普遍退出刺激政策還為時過早﹐應該等到私人需求出現持續的復甦以及金融穩定性增強（這是一個關鍵指標）之後再退出。卡恩說﹐IMF建議選擇謹慎的做法﹐因為過早退出刺激政策的代價要大於過遲退出。
IMF總裁卡恩﹕退出刺激政策宜遲不宜早
國際貨幣基金組織(IMF)總裁多米尼克•斯特勞斯－卡恩(Dominique Strauss-Kahn)週一表示﹐現在各經濟體普遍退出經濟刺激政策還為時過早﹐政府應該選擇謹慎的做法﹐晚一些退出所帶來的傷害可能要小於早一些退出。
卡恩在倫敦發表講話稱﹐雖然全球經濟狀況正在改善﹐但仍然非常脆弱﹐面臨的威脅包括﹕資本不足的銀行體系、緊張的家庭財務狀況、較高的失業率及龐大的公共赤字。
他補充說﹐設計及互相交流財政調整計劃應該成為最優先考慮的事項﹐尤其是對發達經濟體而言﹐這些經濟體幾乎沒有通貨膨脹壓力跡象﹐貨幣政策可以在一段時間內保持寬鬆。
他認為﹐現在普遍退出刺激政策還為時過早﹐應該等到私人需求出現持續的復甦以及金融穩定性增強（這是一個關鍵指標）之後再退出。卡恩說﹐IMF建議選擇謹慎的做法﹐因為過早退出刺激政策的代價要大於過遲退出。
全球發達經濟體經濟體在第三季度走出衰退
摘自2009年11月23日華爾街日報
全球發達經濟體經濟體在第三季度走出衰退
全球發達經濟體在第三季度走出衰退﹐其整體國內生產總值自2008年第一季度以來首次實現增長。
經濟合作與發展組織(OECD)週一公佈的數據顯示﹐30個成員國第三季度GDP較第二季度增長0.8%﹐但較上年同期下降3.3%。
OECD稱﹐七大工業國(G7)第三季度整體GDP較第二季度增長0.7%﹐但也較上年同期下降3.3%。
全球發達經濟體經濟體在第三季度走出衰退
全球發達經濟體在第三季度走出衰退﹐其整體國內生產總值自2008年第一季度以來首次實現增長。
經濟合作與發展組織(OECD)週一公佈的數據顯示﹐30個成員國第三季度GDP較第二季度增長0.8%﹐但較上年同期下降3.3%。
OECD稱﹐七大工業國(G7)第三季度整體GDP較第二季度增長0.7%﹐但也較上年同期下降3.3%。
全球汽車廠商看好中國豪華車市場
摘自2009年11月24日華爾街日報
全球汽車廠商看好中國豪華車市場
全球汽車廠商似乎準備宣佈豪華車正重回中國﹐通用汽車(General Motors)和豐田汽車(Toyota Motors)雙雙在週一開幕的廣州汽車展上推出了各自的頂級車型。
儘管面臨著全球經濟下滑﹐今年前10個月中國汽車市場同比增長了38%﹐主要受中國政府提振小型車銷量的刺激舉措推動。但一度在中國表現強勁的豪華車需求持續不振﹐一定程度上是因為中國沿海地區經濟增長放緩﹔由於經濟嚴重依賴於出口﹐經濟衰退給這些地區帶來了沉重打擊。
現在﹐全球汽車廠商正看到﹐得益於中國經濟復蘇﹐中國頂級車市場正在重現活力﹐雖然回升步伐是逐步的。
通用汽車的凱迪拉克(Cadillac)以及豐田汽車的雷克薩斯(Lexus)均將一款關鍵車型的全球首發選擇在了今年的廣州汽車展上。雷克薩斯GX460 是該品牌GX系列運動型多用途車(SUV)的最新款。豐田汽車說﹐這款重新設計的SUV提供了綜合越野性能和駕駛舒適性的獨特體驗。簡而言之﹐這是一款粗獷的豪華SUV。豐田汽車計劃明年1月在中國和全球發佈這一車型。
與此同時﹐凱迪拉克也推出了中國市場版本的重新設計SLS轎車﹐新車型給後排乘客帶來了更多空間──這是中國市場的重要關注因素﹐因為很多富有的購車者都配有司機。這也是通用汽車在中國推出的首款配備安吉星導航系統 (OnStar)和緊急救援服務的車型。通用汽車和豐田汽車都沒有透露新車型的定價。
從日產汽車(Nissan Motor)旗下英菲尼迪(Infiniti)品牌到戴姆勒(Daimler AG)旗下梅賽德斯-奔馳(Mercedes-Benz)﹐諸多其他品牌也表示計劃進一步擴大在中國日益完整的產品線﹐推出更多車型。
通用汽車中國公司總裁甘文維(Kevin Wale)在協助為重新設計的SLS揭幕後接受採訪時說﹐奢侈品和豪華車的需求將捲土重來。這款SLS是通用汽車直接面向中國市場的一款頂級車。
甘文維說﹐中國經濟表現強勁﹐這帶來了更多收入﹐以及更多的豪華車銷量。他說﹐當市場動能回歸時﹐中國市場將出現非常廣泛的增長。
甘文維說﹐通用汽車預計中國豪華車的總銷量可能將開始以兩倍於整體汽車市場的速度增長。他沒有詳細說明﹐不過指出他預計凱迪拉克的銷售明年會好轉。
今年截至10月以來﹐凱迪拉克銷量已經下滑了7%﹐至5,181輛。
甘文維說﹐今年銷量下滑部分原因在於﹐通用汽車對去年中國政府對發動機排量在3L以上的汽車增稅以鼓勵消費者購買小排量汽車的舉措反應遲緩。
大部分分析師與通用汽車的預測一致。美國咨詢公司CSM Worldwide駐上海高級分析師張豫說﹐他預計中國高檔車銷量明年將增長26%﹐至31.5萬輛。他說﹐相比之下﹐今年銷量很可能只增長6%﹐至25萬輛。
張豫說﹐得益於中國整體經濟的復蘇﹐特別是出口業的回暖﹐以及消費者申請汽車貸款變得更加便利﹐豪華車銷量明年將可能強勁反彈。
和凱迪拉克一樣﹐豐田的雷克薩斯品牌也忙著應對稅收政策的調整。9月份﹐該品牌推出了雷克薩斯ES240﹔這款車只在中國銷售﹐排量不到3L﹐可以適用於較低的稅率區間。
豐田和雷克薩斯高級銷售經理Shoju Nozaki在車展間隙對記者說﹐豐田在中國發展雷克薩斯所犯的一個錯誤是﹐豐田在華銷售的雷克薩斯車型和在美國銷售的一模一樣。
他說﹐我們應該早點改正錯誤的。ES240和GX460這兩款車彌補了雷克薩斯SUV陣容的空白﹐反映出豐田對中國汽車市場的重視﹐不過GX460也將在其他國家銷售。
與此同時﹐日產旗下的英菲尼迪(Infiniti)部門在廣州車展上展示了GConvertible﹐這款為中國推出的新車型計劃明年初進入經銷商的展廳。
與雷克薩斯和凱迪拉克不同﹐奔馳在中國增長緩慢的豪華車市場表現良好﹐它也推出了數款新車型。奔馳中國總裁麥爾斯(Klaus Maier)說﹐推出了新的產品後﹐中國就成為該品牌第四大市場﹐而2006年中國還只是奔馳第十大市場。他說﹐他預計明年中國將取代英國成為奔馳第三大市場。
Norihiko Shirouzu / Patricia Jiayi Ho
全球汽車廠商看好中國豪華車市場
全球汽車廠商似乎準備宣佈豪華車正重回中國﹐通用汽車(General Motors)和豐田汽車(Toyota Motors)雙雙在週一開幕的廣州汽車展上推出了各自的頂級車型。
儘管面臨著全球經濟下滑﹐今年前10個月中國汽車市場同比增長了38%﹐主要受中國政府提振小型車銷量的刺激舉措推動。但一度在中國表現強勁的豪華車需求持續不振﹐一定程度上是因為中國沿海地區經濟增長放緩﹔由於經濟嚴重依賴於出口﹐經濟衰退給這些地區帶來了沉重打擊。
現在﹐全球汽車廠商正看到﹐得益於中國經濟復蘇﹐中國頂級車市場正在重現活力﹐雖然回升步伐是逐步的。
通用汽車的凱迪拉克(Cadillac)以及豐田汽車的雷克薩斯(Lexus)均將一款關鍵車型的全球首發選擇在了今年的廣州汽車展上。雷克薩斯GX460 是該品牌GX系列運動型多用途車(SUV)的最新款。豐田汽車說﹐這款重新設計的SUV提供了綜合越野性能和駕駛舒適性的獨特體驗。簡而言之﹐這是一款粗獷的豪華SUV。豐田汽車計劃明年1月在中國和全球發佈這一車型。
與此同時﹐凱迪拉克也推出了中國市場版本的重新設計SLS轎車﹐新車型給後排乘客帶來了更多空間──這是中國市場的重要關注因素﹐因為很多富有的購車者都配有司機。這也是通用汽車在中國推出的首款配備安吉星導航系統 (OnStar)和緊急救援服務的車型。通用汽車和豐田汽車都沒有透露新車型的定價。
從日產汽車(Nissan Motor)旗下英菲尼迪(Infiniti)品牌到戴姆勒(Daimler AG)旗下梅賽德斯-奔馳(Mercedes-Benz)﹐諸多其他品牌也表示計劃進一步擴大在中國日益完整的產品線﹐推出更多車型。
通用汽車中國公司總裁甘文維(Kevin Wale)在協助為重新設計的SLS揭幕後接受採訪時說﹐奢侈品和豪華車的需求將捲土重來。這款SLS是通用汽車直接面向中國市場的一款頂級車。
甘文維說﹐中國經濟表現強勁﹐這帶來了更多收入﹐以及更多的豪華車銷量。他說﹐當市場動能回歸時﹐中國市場將出現非常廣泛的增長。
甘文維說﹐通用汽車預計中國豪華車的總銷量可能將開始以兩倍於整體汽車市場的速度增長。他沒有詳細說明﹐不過指出他預計凱迪拉克的銷售明年會好轉。
今年截至10月以來﹐凱迪拉克銷量已經下滑了7%﹐至5,181輛。
甘文維說﹐今年銷量下滑部分原因在於﹐通用汽車對去年中國政府對發動機排量在3L以上的汽車增稅以鼓勵消費者購買小排量汽車的舉措反應遲緩。
大部分分析師與通用汽車的預測一致。美國咨詢公司CSM Worldwide駐上海高級分析師張豫說﹐他預計中國高檔車銷量明年將增長26%﹐至31.5萬輛。他說﹐相比之下﹐今年銷量很可能只增長6%﹐至25萬輛。
張豫說﹐得益於中國整體經濟的復蘇﹐特別是出口業的回暖﹐以及消費者申請汽車貸款變得更加便利﹐豪華車銷量明年將可能強勁反彈。
和凱迪拉克一樣﹐豐田的雷克薩斯品牌也忙著應對稅收政策的調整。9月份﹐該品牌推出了雷克薩斯ES240﹔這款車只在中國銷售﹐排量不到3L﹐可以適用於較低的稅率區間。
豐田和雷克薩斯高級銷售經理Shoju Nozaki在車展間隙對記者說﹐豐田在中國發展雷克薩斯所犯的一個錯誤是﹐豐田在華銷售的雷克薩斯車型和在美國銷售的一模一樣。
他說﹐我們應該早點改正錯誤的。ES240和GX460這兩款車彌補了雷克薩斯SUV陣容的空白﹐反映出豐田對中國汽車市場的重視﹐不過GX460也將在其他國家銷售。
與此同時﹐日產旗下的英菲尼迪(Infiniti)部門在廣州車展上展示了GConvertible﹐這款為中國推出的新車型計劃明年初進入經銷商的展廳。
與雷克薩斯和凱迪拉克不同﹐奔馳在中國增長緩慢的豪華車市場表現良好﹐它也推出了數款新車型。奔馳中國總裁麥爾斯(Klaus Maier)說﹐推出了新的產品後﹐中國就成為該品牌第四大市場﹐而2006年中國還只是奔馳第十大市場。他說﹐他預計明年中國將取代英國成為奔馳第三大市場。
Norihiko Shirouzu / Patricia Jiayi Ho
香港金管局對泡沫風險無能為力﹖
摘自2009年11月23日華爾街日報
香港金管局對泡沫風險無能為力﹖
看來香港金管局新任總裁陳德霖(Norman Chan)與其前任的看法一致﹐上週他重申要警惕泡沫的出現。
陳德霖說﹐金管局認為明年將會有資產價格大幅上升、並日益脫離經濟基本面的風險﹔之後他重申了金管局總裁一貫的告誡：他和香港政府對此無能為力。
就是這樣了﹐是不是？在流動性劇增的情況下﹐香港面臨著再一次的週期性資產泡沫和泡沫破裂﹐不過這次得關注兩方面的問題──既要密切注意不可避免的價格暴跌﹐又要關注通貨緊縮的後遺症。官方對此還能再採取些什麼措施呢？
的確﹐香港的貨幣狀況和政策實際上承襲自美國和中國﹐是聯繫匯率制度和地理位置的副產物。
由於香港受到美國聯邦儲備委員會(Fed)低利率政策和中國大陸貨幣供應激增的雙重打擊﹐現在的希望是當中美這兩個大國退出刺激政策時﹐香港將能夠擺脫困境。
上週出爐的新聞看來沒有絲毫的幫助。
我們先是聽到美聯儲主席貝南克(Ben Bernanke)說﹐不要預期寬鬆貨幣政策和低利率政策會很快結束。這看起來似乎是給美元融資套利交易又開了一個綠燈﹐也就是以極低的融資成本借入不斷貶值的美元﹐投資亞洲貨幣、證券、香港資產、黃金或其他產品。
我們還得到了另外一個信號﹐預計外匯現狀將保持不變。上週五﹐中國央行行長周小川說﹐考慮到全球金融危機﹐暫停推進人民幣自由兌換的舉措。這使得人民幣匯率更加靈活、港元與美元的聯繫匯率制度出現變化的可能性更加渺茫。
中國大陸官員至少和陳德霖一樣擔心泡沫問題。中國央行貨幣政策委員會委員樊綱說﹐上海和深圳等城市的房價很高﹐儘管全國範圍來看價格並不瘋狂。
此前﹐大陸高級官員也提出了警告。中國銀監會主席劉明康上週早些時候說﹐過於寬鬆的貨幣政策有可能會加劇股市和樓市的投機性投資﹐給全球復蘇帶來難以克服的新風險﹐特別是新興市場的復蘇。他所指的是美國的政策﹐不過同樣的說法也適用於中國大陸。
但一些分析人士說﹐中國已經在採取措施阻斷泡沫升級。摩根大通(J.P. Morgan)最近發表報告稱﹐根據他們對客觀情況的分析﹐中國正在實施事實上的緊縮政策。
他們描述說﹐相比今年早些時候數量空前的貸款發放﹐各大國有銀行的政策出現了大轉彎。新措施包括只向有現金產生的企業放貸﹐收回部分貸款的本息﹐以及縮短貸款償還週期。他們預計﹐年內中國不會提高利率或銀行準備金率﹐2010年新增貸款額將出現上世紀90年代早期以來的首次下降。
摩根大通表示﹐這樣帶來的一個後果是﹐明年的融資將出現問題。因此大量未實現A股上市的企業赴香港上市的可能性最近受到關注。
但是﹐由於中國和美國今年預計都不會出現利率或匯率政策的重大變動﹐避開泡沫論不談﹐股市應當會一切照常。這應該有助於一些超大規模的上市計劃實施﹐如美國國際集團(AIG)旗下友邦保險(AIA)在香港的上市。
但對於香港來講﹐官員們所能做的是不是就只有警告災難即將來臨？傳統的貨幣政策可能已經無法實施﹐但某些方面依舊可以有所作為。
首先﹐可以考慮採取一些大陸式的行政管控措施﹐來整頓從中國大陸源源湧入的可疑熱錢。這些熱錢助推了香港貨幣基礎的膨脹。從2008年10月到今年11月﹐香港外匯基金票據總餘額與總發行額大約增加了5675億港元（約合732億美元）。
而如果香港政府確實有意抑制房地產泡沫﹐它可以改革土地供應製度。香港新建築數量下降到多年低位一定程度上是由土地供應製度造成。在多數經濟體中﹐高價格都刺激了供給﹐但香港則不然。
香港過去幾次泡沫帶來的經驗是要保持謹慎﹐因為財富可以創造﹐也可以流失。在最近的資產價格膨脹過程中﹐通過公寓銷售和稅收﹐房地產開發商和政府都取得了大筆收入﹐將來如果市況回落﹐這些收入將起到緩沖作用。
但對那些未能趕上盛宴的人來說﹐到時候可能後悔也來不及了。陳德霖會說什麼呢？我們警告你們了﹐只是沒有採取應對措施？
Craig Stephen
香港金管局對泡沫風險無能為力﹖
看來香港金管局新任總裁陳德霖(Norman Chan)與其前任的看法一致﹐上週他重申要警惕泡沫的出現。
陳德霖說﹐金管局認為明年將會有資產價格大幅上升、並日益脫離經濟基本面的風險﹔之後他重申了金管局總裁一貫的告誡：他和香港政府對此無能為力。
就是這樣了﹐是不是？在流動性劇增的情況下﹐香港面臨著再一次的週期性資產泡沫和泡沫破裂﹐不過這次得關注兩方面的問題──既要密切注意不可避免的價格暴跌﹐又要關注通貨緊縮的後遺症。官方對此還能再採取些什麼措施呢？
的確﹐香港的貨幣狀況和政策實際上承襲自美國和中國﹐是聯繫匯率制度和地理位置的副產物。
由於香港受到美國聯邦儲備委員會(Fed)低利率政策和中國大陸貨幣供應激增的雙重打擊﹐現在的希望是當中美這兩個大國退出刺激政策時﹐香港將能夠擺脫困境。
上週出爐的新聞看來沒有絲毫的幫助。
我們先是聽到美聯儲主席貝南克(Ben Bernanke)說﹐不要預期寬鬆貨幣政策和低利率政策會很快結束。這看起來似乎是給美元融資套利交易又開了一個綠燈﹐也就是以極低的融資成本借入不斷貶值的美元﹐投資亞洲貨幣、證券、香港資產、黃金或其他產品。
我們還得到了另外一個信號﹐預計外匯現狀將保持不變。上週五﹐中國央行行長周小川說﹐考慮到全球金融危機﹐暫停推進人民幣自由兌換的舉措。這使得人民幣匯率更加靈活、港元與美元的聯繫匯率制度出現變化的可能性更加渺茫。
中國大陸官員至少和陳德霖一樣擔心泡沫問題。中國央行貨幣政策委員會委員樊綱說﹐上海和深圳等城市的房價很高﹐儘管全國範圍來看價格並不瘋狂。
此前﹐大陸高級官員也提出了警告。中國銀監會主席劉明康上週早些時候說﹐過於寬鬆的貨幣政策有可能會加劇股市和樓市的投機性投資﹐給全球復蘇帶來難以克服的新風險﹐特別是新興市場的復蘇。他所指的是美國的政策﹐不過同樣的說法也適用於中國大陸。
但一些分析人士說﹐中國已經在採取措施阻斷泡沫升級。摩根大通(J.P. Morgan)最近發表報告稱﹐根據他們對客觀情況的分析﹐中國正在實施事實上的緊縮政策。
他們描述說﹐相比今年早些時候數量空前的貸款發放﹐各大國有銀行的政策出現了大轉彎。新措施包括只向有現金產生的企業放貸﹐收回部分貸款的本息﹐以及縮短貸款償還週期。他們預計﹐年內中國不會提高利率或銀行準備金率﹐2010年新增貸款額將出現上世紀90年代早期以來的首次下降。
摩根大通表示﹐這樣帶來的一個後果是﹐明年的融資將出現問題。因此大量未實現A股上市的企業赴香港上市的可能性最近受到關注。
但是﹐由於中國和美國今年預計都不會出現利率或匯率政策的重大變動﹐避開泡沫論不談﹐股市應當會一切照常。這應該有助於一些超大規模的上市計劃實施﹐如美國國際集團(AIG)旗下友邦保險(AIA)在香港的上市。
但對於香港來講﹐官員們所能做的是不是就只有警告災難即將來臨？傳統的貨幣政策可能已經無法實施﹐但某些方面依舊可以有所作為。
首先﹐可以考慮採取一些大陸式的行政管控措施﹐來整頓從中國大陸源源湧入的可疑熱錢。這些熱錢助推了香港貨幣基礎的膨脹。從2008年10月到今年11月﹐香港外匯基金票據總餘額與總發行額大約增加了5675億港元（約合732億美元）。
而如果香港政府確實有意抑制房地產泡沫﹐它可以改革土地供應製度。香港新建築數量下降到多年低位一定程度上是由土地供應製度造成。在多數經濟體中﹐高價格都刺激了供給﹐但香港則不然。
香港過去幾次泡沫帶來的經驗是要保持謹慎﹐因為財富可以創造﹐也可以流失。在最近的資產價格膨脹過程中﹐通過公寓銷售和稅收﹐房地產開發商和政府都取得了大筆收入﹐將來如果市況回落﹐這些收入將起到緩沖作用。
但對那些未能趕上盛宴的人來說﹐到時候可能後悔也來不及了。陳德霖會說什麼呢？我們警告你們了﹐只是沒有採取應對措施？
Craig Stephen
美國消費者支出暫時無虞
摘自2009年11月24日華爾街日報
美國消費者支出暫時無虞
美國人的消費信心最近有所減弱﹐但他們的實際支出卻並未減少。
衡量消費者對經濟形勢信心的兩個主要指標在今年夏季強勁反彈後﹐最近幾個月已陷入疲弱﹐本週公佈的最新數據預計依然難以令人樂觀。
在這兩個指標中﹐定於週二公佈的世界大型企業聯合會(Conference Board)11月份消費者信心指數與就業市場的關聯度更高。鑒於美國10月份的失業率達到了10.2%的26年高點﹐該指數11月份的數值預計不會好於 10月份47.7點的水平﹐後者是今年7月份以來的最低值。
由路透社(Reuters)和密歇根大學(University of Michigan)編制的美國消費者人氣指數雖然表現一直好於上述消費者信心指數﹐但週三公佈的11月份該指數預計為66點﹐低於10月份的66.8點。
鑒於美國消費者不看好經濟形勢﹐以及存在多種不利於消費者支出的因素﹐有人可能預計消費支出將會大幅下降。但實際情況並非如此。約佔美國國內生產總值 (GDP)70%比重的消費者支出雖然在2008年下半年出現了下降﹐但從本輪經濟衰退開始以來的情況看﹐這一指標一直表現出了相當大的抗跌性。
美國商務部(Commerce Department)預計週三將宣佈﹐10月份經通貨膨脹因素調整後的消費者支出較9月份增長0.6%。此前公佈的第三季度折合成年率的消費者支出增幅約為3%。(週二將公佈經修正後的第三季度消費者支出數據。)
那麼﹐什麼在為消費者支出提供動力呢？經濟學家們將這些動力歸功於政府出台的退稅和延長失業救濟金領取期等計劃﹐認為它們有助於美國人增加收入、擴大支出。其結果是﹐美國經通貨膨脹因素調整後的可支配收入自經濟衰退開始以來反而有所上升。
野村證券(Nomura Securities)經濟學家潘德爾(Zach Pandl)說﹐消費者支出情況實際上看上去非常好﹐至少近期而言是這樣。他說﹐問題是政府的經濟刺激計劃不能永遠持續下去。
隨著這些計劃逐步終止﹐疲弱的就業市場預計將對消費者支出產生更大冷卻效應。
潘德爾說﹐關鍵要看明年年中時的消費者支出情況﹐那時政府的大多數經濟刺激計劃都已終止。到那時消費者支出的真實情況某種程度上說就能水落石出了。
Kelly Evans
美國消費者支出暫時無虞
美國人的消費信心最近有所減弱﹐但他們的實際支出卻並未減少。
衡量消費者對經濟形勢信心的兩個主要指標在今年夏季強勁反彈後﹐最近幾個月已陷入疲弱﹐本週公佈的最新數據預計依然難以令人樂觀。
在這兩個指標中﹐定於週二公佈的世界大型企業聯合會(Conference Board)11月份消費者信心指數與就業市場的關聯度更高。鑒於美國10月份的失業率達到了10.2%的26年高點﹐該指數11月份的數值預計不會好於 10月份47.7點的水平﹐後者是今年7月份以來的最低值。
由路透社(Reuters)和密歇根大學(University of Michigan)編制的美國消費者人氣指數雖然表現一直好於上述消費者信心指數﹐但週三公佈的11月份該指數預計為66點﹐低於10月份的66.8點。
鑒於美國消費者不看好經濟形勢﹐以及存在多種不利於消費者支出的因素﹐有人可能預計消費支出將會大幅下降。但實際情況並非如此。約佔美國國內生產總值 (GDP)70%比重的消費者支出雖然在2008年下半年出現了下降﹐但從本輪經濟衰退開始以來的情況看﹐這一指標一直表現出了相當大的抗跌性。
美國商務部(Commerce Department)預計週三將宣佈﹐10月份經通貨膨脹因素調整後的消費者支出較9月份增長0.6%。此前公佈的第三季度折合成年率的消費者支出增幅約為3%。(週二將公佈經修正後的第三季度消費者支出數據。)
那麼﹐什麼在為消費者支出提供動力呢？經濟學家們將這些動力歸功於政府出台的退稅和延長失業救濟金領取期等計劃﹐認為它們有助於美國人增加收入、擴大支出。其結果是﹐美國經通貨膨脹因素調整後的可支配收入自經濟衰退開始以來反而有所上升。
野村證券(Nomura Securities)經濟學家潘德爾(Zach Pandl)說﹐消費者支出情況實際上看上去非常好﹐至少近期而言是這樣。他說﹐問題是政府的經濟刺激計劃不能永遠持續下去。
隨著這些計劃逐步終止﹐疲弱的就業市場預計將對消費者支出產生更大冷卻效應。
潘德爾說﹐關鍵要看明年年中時的消費者支出情況﹐那時政府的大多數經濟刺激計劃都已終止。到那時消費者支出的真實情況某種程度上說就能水落石出了。
Kelly Evans
Monday 23 November 2009
Fed官員Bullard﹕美國經濟處在初步復甦階段
摘自2009年11月23日華爾街日報
Fed官員Bullard﹕美國經濟處在初步復甦階段
聖路易斯聯邦儲備銀行(Federal Reserve Bank of St. Louis)行長James Bullard週日表示﹐美國經濟已開始復甦。
Bullard是在為於紐約舉行的Business Today International Conference發言而準備的演講幻燈材料中作出上述表示的。
Bullard目前不是制定利率政策的美國聯邦公開市場委員會(Federal Open Market Committee)有表決權的成員﹐他在發言材料中也未提及利率前景。
Bullard表示﹐美國經濟已恢復增長﹐家庭支出已企穩。他稱﹐美國失業水平仍較高﹐勞動力市場的復甦滯後於經濟。他表示﹐美國經濟處在初步復甦階段。
Fed官員Bullard﹕美國經濟處在初步復甦階段
聖路易斯聯邦儲備銀行(Federal Reserve Bank of St. Louis)行長James Bullard週日表示﹐美國經濟已開始復甦。
Bullard是在為於紐約舉行的Business Today International Conference發言而準備的演講幻燈材料中作出上述表示的。
Bullard目前不是制定利率政策的美國聯邦公開市場委員會(Federal Open Market Committee)有表決權的成員﹐他在發言材料中也未提及利率前景。
Bullard表示﹐美國經濟已恢復增長﹐家庭支出已企穩。他稱﹐美國失業水平仍較高﹐勞動力市場的復甦滯後於經濟。他表示﹐美國經濟處在初步復甦階段。
美國州政府第三季度稅收普降
摘自2009年11月23日華爾街日報
美國州政府第三季度稅收普降
一份報告顯示﹐美國44個州第三季度稅收收入大幅下降11%。報告還暗示﹐即使等到經濟走出衰退過後很久﹐政府收入仍然不會樂觀。
紐約州立大學(State University of New York)尼爾森-洛克菲勒政府研究所(Nelson A. Rockefeller Institute of Government)一份將於週一公佈的報告顯示﹐第三季度州政府各主要稅源──銷售稅、公司所得稅、個人所得稅──的稅收收入都較去年同期下降。
該所調查的44個州降幅最大的稅源是波動性較高的公司所得稅﹐下降了19.4%。個人所得稅下降11.4%﹐銷售稅下降8.2%。這些州稅收總收入中﹐約80%來自銷售稅和個人所得稅。
由於稅收收入嚴重依賴工資與消費﹐預計在經濟衰退從技術意義上結束過後數月、甚至數年的時間里﹐各州稅收還會繼續下降。10月份裁員還在繼續﹐即使在經濟反彈之際﹐就業增長可能還會保持疲軟。很多州或許不得不進一步削減支出。
洛克菲勒研究所高級政策分析師達達揚(Lucy Dadayan)說﹐州政府稅收收入將保持脆弱和低迷﹐這一情況至少將持續到2010和2011財政年度。
被調查的44個州中﹐所有州第三季度稅收總收入均較一年前下降﹐一半的州稅收總收入下降10%或以上。受沖擊最嚴重的地區是美國的西南部﹐第三季度稅收收入下降了21.5%。
報告中徵收所得稅的38個州稅收收入都呈下降﹐其中21個州呈雙位數降幅。
個人所得稅的疲軟態勢﹐在很大程度上是始於2007年12月份的這場衰退的一個反映。美國西部地區屬於受房價下跌和經濟衰退影響最大的地區之一﹐個人所得稅下降了15.3%﹐降幅居全美之首。加利弗尼亞州、俄勒岡州和內華達州失業率都超過11%﹐居於美國前列。
報告還表示﹐雖然徵收了新稅種﹐並在議員工資和提高教育撥款等方面削減了預算﹐稅收收入可能仍將入不敷出。上週加州立法分析師辦公室 (Legislative Analyst's Office)一份報告就顯示﹐該州正面臨著210億美元的預算缺口﹐加州總會計師也表示﹐早在明年春季﹐該州的工資發放就有可能遇到困難。
尼爾森-洛克菲勒研究所總結說﹐很多州極有可能出現更大的收入缺口﹐並進一步削減支出﹐特別是那些在2010年預算中沒有採取明顯措施平衡收支的州。
CONOR DOUGHERTY
美國州政府第三季度稅收普降
一份報告顯示﹐美國44個州第三季度稅收收入大幅下降11%。報告還暗示﹐即使等到經濟走出衰退過後很久﹐政府收入仍然不會樂觀。
紐約州立大學(State University of New York)尼爾森-洛克菲勒政府研究所(Nelson A. Rockefeller Institute of Government)一份將於週一公佈的報告顯示﹐第三季度州政府各主要稅源──銷售稅、公司所得稅、個人所得稅──的稅收收入都較去年同期下降。
該所調查的44個州降幅最大的稅源是波動性較高的公司所得稅﹐下降了19.4%。個人所得稅下降11.4%﹐銷售稅下降8.2%。這些州稅收總收入中﹐約80%來自銷售稅和個人所得稅。
由於稅收收入嚴重依賴工資與消費﹐預計在經濟衰退從技術意義上結束過後數月、甚至數年的時間里﹐各州稅收還會繼續下降。10月份裁員還在繼續﹐即使在經濟反彈之際﹐就業增長可能還會保持疲軟。很多州或許不得不進一步削減支出。
洛克菲勒研究所高級政策分析師達達揚(Lucy Dadayan)說﹐州政府稅收收入將保持脆弱和低迷﹐這一情況至少將持續到2010和2011財政年度。
被調查的44個州中﹐所有州第三季度稅收總收入均較一年前下降﹐一半的州稅收總收入下降10%或以上。受沖擊最嚴重的地區是美國的西南部﹐第三季度稅收收入下降了21.5%。
報告中徵收所得稅的38個州稅收收入都呈下降﹐其中21個州呈雙位數降幅。
個人所得稅的疲軟態勢﹐在很大程度上是始於2007年12月份的這場衰退的一個反映。美國西部地區屬於受房價下跌和經濟衰退影響最大的地區之一﹐個人所得稅下降了15.3%﹐降幅居全美之首。加利弗尼亞州、俄勒岡州和內華達州失業率都超過11%﹐居於美國前列。
報告還表示﹐雖然徵收了新稅種﹐並在議員工資和提高教育撥款等方面削減了預算﹐稅收收入可能仍將入不敷出。上週加州立法分析師辦公室 (Legislative Analyst's Office)一份報告就顯示﹐該州正面臨著210億美元的預算缺口﹐加州總會計師也表示﹐早在明年春季﹐該州的工資發放就有可能遇到困難。
尼爾森-洛克菲勒研究所總結說﹐很多州極有可能出現更大的收入缺口﹐並進一步削減支出﹐特別是那些在2010年預算中沒有採取明顯措施平衡收支的州。
CONOR DOUGHERTY
更新：銀監會要求一中型商行控制放貸規模
摘自2009年11月23日華爾街日報
更新：銀監會要求一中型商行控制放貸規模
據道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)周五看到的一份銀行內部備忘錄顯示，中國銀行業監管機構已向國內一家中型商業銀行提出指示，要求該行在今年最後兩個月控制放貸規模。
備忘錄顯示，中國銀行業監督管理委員會(China Banking Regulatory Commission, 簡稱：銀監會)已向該行發布緊急通知，要求該行控制放貸規模。該國有銀行的管理人士周四傳閱了該備忘錄。
銀監會的新聞發言人週五否認該機構發佈了這一通知。
從上述備忘錄來看，目前還不清楚該行是否已收到監管機構的正式書面通知。
備忘錄稱，上述決定是政策要求，不可提出異議。銀監會指示，該行11月和12月份的已發放貸款規模不得超過10月末水平。
這份備忘錄是由一位銀行管理人士向道瓊斯通訊社展示的，但要求不得公布該銀行的名稱。
目前尚不清楚銀監會的此項規定是單獨針對這家今年貸款增速高於平均水平的銀行，還是銀監會控制貸款風險的舉措之一。不過，其他中資銀行的管理人士稱，他們尚未收到類似指示。
在政府經濟刺激計劃的推動下，中國今年新增貸款大幅上升，這令市場普遍對信貸激增可能引發的資產泡沫及其給銀行系統帶來的風險感到擔憂。不過，中國央行之前表示，不會採取控制新增貸款總量等硬性規定來控制信貸增長。
為了防止經濟過熱，監管機構確實在2007年底不公開地對銀行貸款設置數量限制，但此舉隨後受到了市場的廣泛批評。銀行信貸在2008年初又再度飆升。
金融監管機構最近數月一直敦促國內銀行業加強風險管理控制，確保信貸結構能支持實體經濟的增長。
中國的監管機構通常採用“窗口指導”來要求個別銀行或整個銀行業符合官方政策目標。
上述備忘錄並不一定意味著該行不能發放新的貸款，因為該行可以用新發放的貸款來替代11和12月份到期的貸款。備忘錄還稱，該行必須確保其資本充足率不低於10%。
更新：銀監會要求一中型商行控制放貸規模
據道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)周五看到的一份銀行內部備忘錄顯示，中國銀行業監管機構已向國內一家中型商業銀行提出指示，要求該行在今年最後兩個月控制放貸規模。
備忘錄顯示，中國銀行業監督管理委員會(China Banking Regulatory Commission, 簡稱：銀監會)已向該行發布緊急通知，要求該行控制放貸規模。該國有銀行的管理人士周四傳閱了該備忘錄。
銀監會的新聞發言人週五否認該機構發佈了這一通知。
從上述備忘錄來看，目前還不清楚該行是否已收到監管機構的正式書面通知。
備忘錄稱，上述決定是政策要求，不可提出異議。銀監會指示，該行11月和12月份的已發放貸款規模不得超過10月末水平。
這份備忘錄是由一位銀行管理人士向道瓊斯通訊社展示的，但要求不得公布該銀行的名稱。
目前尚不清楚銀監會的此項規定是單獨針對這家今年貸款增速高於平均水平的銀行，還是銀監會控制貸款風險的舉措之一。不過，其他中資銀行的管理人士稱，他們尚未收到類似指示。
在政府經濟刺激計劃的推動下，中國今年新增貸款大幅上升，這令市場普遍對信貸激增可能引發的資產泡沫及其給銀行系統帶來的風險感到擔憂。不過，中國央行之前表示，不會採取控制新增貸款總量等硬性規定來控制信貸增長。
為了防止經濟過熱，監管機構確實在2007年底不公開地對銀行貸款設置數量限制，但此舉隨後受到了市場的廣泛批評。銀行信貸在2008年初又再度飆升。
金融監管機構最近數月一直敦促國內銀行業加強風險管理控制，確保信貸結構能支持實體經濟的增長。
中國的監管機構通常採用“窗口指導”來要求個別銀行或整個銀行業符合官方政策目標。
上述備忘錄並不一定意味著該行不能發放新的貸款，因為該行可以用新發放的貸款來替代11和12月份到期的貸款。備忘錄還稱，該行必須確保其資本充足率不低於10%。
中國大陸資金流向海外
摘自2009年11月23日華爾街日報
中國大陸資金流向海外
香港飆升的房地產價格和澳門興旺發達的賭場生意都生動體現出﹐儘管北京實施了嚴格的資本控制﹐但中國大陸資金仍在大規模外流﹐並在沖擊著香港和澳門這兩個中國重要的離岸市場。
雖然香港經濟只是剛剛從衰退中復蘇﹐但香港的住房價格今年已經上漲了約30%。而在珠江口的另一邊﹐澳門的博彩業官員們正在討論放慢當地博彩業增長的措施﹐ 此前澳門這一業務的收入連續三個月達到創紀錄水平﹐其中8月份和10月份的水平更是創出歷史新高。澳門10月份的博彩業收入為15.8億美元﹐大約是美國內華達州博彩業同期收入的兩倍。
是誰帶來的這場盛宴不是什麼秘密﹐他們是那些現金充裕的中國大陸人﹐這些人急於讓手中的錢去生錢。
研究公司GaveKal Dragonomics最近在給客戶的報告中寫道﹐中國大量的經濟刺激支出和寬鬆的信貸環境有可能助長了資金的非法轉移。這份報告說﹐流入香港和澳門的這些“秘密資金”數額之大正讓北京略微感到難堪。
理論上說﹐中國的資本控制機制會對進出中國大陸的資金量進行監管﹐監管對象也包括從大陸進入香港和澳門這兩個中國特別行政區的資金。但據專家們說﹐通過離岸銀行帳戶和眾多其他非官方渠道﹐資金實際上可以在中國大陸和海外間自由往來。
安理國際律師事務所(Allen & Overy LLP)駐北京的律師姜穎(Jane Jiang)說﹐雖然北京會依賴銀行對離岸資金轉移進行監督﹐但卻有數不清的方式來繞開這些監督措施﹐從偽造合同到直接用手提箱將錢帶到香港﹐不一而足。姜穎擅長辦理與中國外匯控制有關的案子。
由於中國大陸居民每人每年有50,000美元的換匯額度﹐他們可以將換取的外匯用於出國旅遊或向海外網站網購商品﹐將家庭成員的換匯額度集中在一起使用是另一條繞過資本控制措施的途徑。
那些有海外業務或在香港有銀行帳戶的企業主甚至可以更容易地使用海外資金﹐因為這些資金是不受北京監管部門控制的。姜穎說﹐簡而言之﹐“有無限的可能性”。
誠然﹐由於全球資本都在競相從中國經濟的強勁反彈中獲利﹐以及許多投資者都把寶押在人民幣升值上﹐流入中國大陸的資金要比流出的資金多得多。但也存在促使資金流出中國大陸的因素。
香港政府的一項移民和投資計劃一定程度上鼓勵了大陸資金流入香港。根據這項計劃﹐已經享有海外居留權的中國公民﹐在向香港投資650萬港元(約合839,000美元)後﹐就可移居香港。
這部分資金很多投向了房地產。港府數據顯示﹐自從該計劃6年前實施以來﹐截至9月底﹐已有3,907名中國大陸人獲準投資移民香港﹐這給香港的房地產市場總計帶來了13.4億美元資金。僅今年一年﹐那些成功申請到香港居民身份的中國大陸人就將4.773億美元帶入了香港房地產市場。
美聯移民顧問有限公司(Midland Immigration Consultancy Ltd.)的行政總裁吉安(Thomas Kut)說﹐許多中國大陸人想送子女來香港上學﹐他們將這座城市看作是一扇通向外部世界的窗口。他說﹐香港與大陸很近﹐與大陸同處一個時區﹐這裡的語言容易學習﹐移民香港的大陸人可以隨時往返香港與大陸之間。美聯移民顧問有限公司是香港最大房地產中介機構之一美聯集團的子公司。
在10月初的中國大陸國慶長假中﹐吉安帶著大約40名大陸人來到香港火炭區一座新豪華公寓﹐這裡離香港和大陸邊界不遠。
一名姓盛（音）的購房者說﹐我不怕現在購買。她是廣州的出口商人﹐看上了一套佔地2,000平方英尺、能夠俯瞰香港一個賽馬場的公寓。
高力國際(Colliers International)駐上海地產經紀人Hing-yin Lee說﹐雖然存在資本控制﹐但香港的投資移民政策實際上為中國大陸居民在海外購買地產提供了一條合法渠道。
湧入香港和澳門的中國大陸資金潮給政策決定者帶來了挑戰。由於擔心澳門博彩業收入增長過於迅猛﹐中國大陸官員收緊了大陸遊客赴澳門賭場旅遊的簽證政策。近年來﹐澳門本地對大陸居民推高房價的抵觸情緒已經迫使澳門政府取消了原先的“投資移民“計劃。
一些香港人擔心﹐大陸資金正在推動香港房價超過他們的承受範圍。
香港立法會議員劉慧卿說﹐富裕的大陸人正在湧入香港﹐這帶來了很大影響。香港如此之小﹐大陸卻這麼龐大。她上個月參加了一個抗議房價飆升的遊行。劉慧卿已經要求香港政府調查洗錢嫌疑。她說﹐當大陸購房者推高豪華地產價格時﹐高端市場會影響中端市場﹐帶動整體房價走高。
今年50歲的社會工作者陳賴金（音）參加了那次遊行。他說﹐香港政府應當採取採取措施﹐限制香港的住房銷售只能面向本地居民。他說﹐如此多的資金從外面湧入香港﹐這種狀況正在擾亂我們的市場。
其中一些資金正在進一步湧向國外。地產中介Asterisk Realty Tokyo董事總經理Yukihiko Ito說﹐過去兩年東京和橫濱公寓市場的中國大陸買家數量急劇上升﹐很多人都是通過中國大陸旅行社過來買房的。
Yukihiko Ito說﹐購房者有時候會帶著裝滿日圓的手提箱來支付價值100萬美元公寓的購房款﹐這些購房者希望能收租金﹐同時將資金放到海外。他說﹐我們是中介機構﹐因此如果他們不說﹐我們也不會問錢從哪裡來。
一些專家認為﹐即便中國政府表面上希望將資金流動保持在可監控的渠道﹐中國政府可能實際上是鼓勵資金外流的﹐並將其視為緩解人民幣升值壓力的一個安全閥。
最近幾年﹐中國主要監管機構國家外匯管理局已經試驗了諸多允許資金更加自由流動的渠道﹐中國正在謹慎推進人民幣匯率的國際化進程﹐希望創建減壓閥以阻止資金流入和人民幣長期升值預期帶來的資產價格通貨膨脹。
2007年﹐中國政府曾允許大陸居民直接投資香港股市﹐但隨後該計劃被取消。上個月底﹐中國政府擴大了一項允許大陸民眾通過授權國內機構間接投資海外股票的計劃﹐在停批外匯額度17個月之後﹐再次批准了15億美元的外匯額度。
Jonathan Cheng
中國大陸資金流向海外
香港飆升的房地產價格和澳門興旺發達的賭場生意都生動體現出﹐儘管北京實施了嚴格的資本控制﹐但中國大陸資金仍在大規模外流﹐並在沖擊著香港和澳門這兩個中國重要的離岸市場。
雖然香港經濟只是剛剛從衰退中復蘇﹐但香港的住房價格今年已經上漲了約30%。而在珠江口的另一邊﹐澳門的博彩業官員們正在討論放慢當地博彩業增長的措施﹐ 此前澳門這一業務的收入連續三個月達到創紀錄水平﹐其中8月份和10月份的水平更是創出歷史新高。澳門10月份的博彩業收入為15.8億美元﹐大約是美國內華達州博彩業同期收入的兩倍。
是誰帶來的這場盛宴不是什麼秘密﹐他們是那些現金充裕的中國大陸人﹐這些人急於讓手中的錢去生錢。
研究公司GaveKal Dragonomics最近在給客戶的報告中寫道﹐中國大量的經濟刺激支出和寬鬆的信貸環境有可能助長了資金的非法轉移。這份報告說﹐流入香港和澳門的這些“秘密資金”數額之大正讓北京略微感到難堪。
理論上說﹐中國的資本控制機制會對進出中國大陸的資金量進行監管﹐監管對象也包括從大陸進入香港和澳門這兩個中國特別行政區的資金。但據專家們說﹐通過離岸銀行帳戶和眾多其他非官方渠道﹐資金實際上可以在中國大陸和海外間自由往來。
安理國際律師事務所(Allen & Overy LLP)駐北京的律師姜穎(Jane Jiang)說﹐雖然北京會依賴銀行對離岸資金轉移進行監督﹐但卻有數不清的方式來繞開這些監督措施﹐從偽造合同到直接用手提箱將錢帶到香港﹐不一而足。姜穎擅長辦理與中國外匯控制有關的案子。
由於中國大陸居民每人每年有50,000美元的換匯額度﹐他們可以將換取的外匯用於出國旅遊或向海外網站網購商品﹐將家庭成員的換匯額度集中在一起使用是另一條繞過資本控制措施的途徑。
那些有海外業務或在香港有銀行帳戶的企業主甚至可以更容易地使用海外資金﹐因為這些資金是不受北京監管部門控制的。姜穎說﹐簡而言之﹐“有無限的可能性”。
誠然﹐由於全球資本都在競相從中國經濟的強勁反彈中獲利﹐以及許多投資者都把寶押在人民幣升值上﹐流入中國大陸的資金要比流出的資金多得多。但也存在促使資金流出中國大陸的因素。
香港政府的一項移民和投資計劃一定程度上鼓勵了大陸資金流入香港。根據這項計劃﹐已經享有海外居留權的中國公民﹐在向香港投資650萬港元(約合839,000美元)後﹐就可移居香港。
這部分資金很多投向了房地產。港府數據顯示﹐自從該計劃6年前實施以來﹐截至9月底﹐已有3,907名中國大陸人獲準投資移民香港﹐這給香港的房地產市場總計帶來了13.4億美元資金。僅今年一年﹐那些成功申請到香港居民身份的中國大陸人就將4.773億美元帶入了香港房地產市場。
美聯移民顧問有限公司(Midland Immigration Consultancy Ltd.)的行政總裁吉安(Thomas Kut)說﹐許多中國大陸人想送子女來香港上學﹐他們將這座城市看作是一扇通向外部世界的窗口。他說﹐香港與大陸很近﹐與大陸同處一個時區﹐這裡的語言容易學習﹐移民香港的大陸人可以隨時往返香港與大陸之間。美聯移民顧問有限公司是香港最大房地產中介機構之一美聯集團的子公司。
在10月初的中國大陸國慶長假中﹐吉安帶著大約40名大陸人來到香港火炭區一座新豪華公寓﹐這裡離香港和大陸邊界不遠。
一名姓盛（音）的購房者說﹐我不怕現在購買。她是廣州的出口商人﹐看上了一套佔地2,000平方英尺、能夠俯瞰香港一個賽馬場的公寓。
高力國際(Colliers International)駐上海地產經紀人Hing-yin Lee說﹐雖然存在資本控制﹐但香港的投資移民政策實際上為中國大陸居民在海外購買地產提供了一條合法渠道。
湧入香港和澳門的中國大陸資金潮給政策決定者帶來了挑戰。由於擔心澳門博彩業收入增長過於迅猛﹐中國大陸官員收緊了大陸遊客赴澳門賭場旅遊的簽證政策。近年來﹐澳門本地對大陸居民推高房價的抵觸情緒已經迫使澳門政府取消了原先的“投資移民“計劃。
一些香港人擔心﹐大陸資金正在推動香港房價超過他們的承受範圍。
香港立法會議員劉慧卿說﹐富裕的大陸人正在湧入香港﹐這帶來了很大影響。香港如此之小﹐大陸卻這麼龐大。她上個月參加了一個抗議房價飆升的遊行。劉慧卿已經要求香港政府調查洗錢嫌疑。她說﹐當大陸購房者推高豪華地產價格時﹐高端市場會影響中端市場﹐帶動整體房價走高。
今年50歲的社會工作者陳賴金（音）參加了那次遊行。他說﹐香港政府應當採取採取措施﹐限制香港的住房銷售只能面向本地居民。他說﹐如此多的資金從外面湧入香港﹐這種狀況正在擾亂我們的市場。
其中一些資金正在進一步湧向國外。地產中介Asterisk Realty Tokyo董事總經理Yukihiko Ito說﹐過去兩年東京和橫濱公寓市場的中國大陸買家數量急劇上升﹐很多人都是通過中國大陸旅行社過來買房的。
Yukihiko Ito說﹐購房者有時候會帶著裝滿日圓的手提箱來支付價值100萬美元公寓的購房款﹐這些購房者希望能收租金﹐同時將資金放到海外。他說﹐我們是中介機構﹐因此如果他們不說﹐我們也不會問錢從哪裡來。
一些專家認為﹐即便中國政府表面上希望將資金流動保持在可監控的渠道﹐中國政府可能實際上是鼓勵資金外流的﹐並將其視為緩解人民幣升值壓力的一個安全閥。
最近幾年﹐中國主要監管機構國家外匯管理局已經試驗了諸多允許資金更加自由流動的渠道﹐中國正在謹慎推進人民幣匯率的國際化進程﹐希望創建減壓閥以阻止資金流入和人民幣長期升值預期帶來的資產價格通貨膨脹。
2007年﹐中國政府曾允許大陸居民直接投資香港股市﹐但隨後該計劃被取消。上個月底﹐中國政府擴大了一項允許大陸民眾通過授權國內機構間接投資海外股票的計劃﹐在停批外匯額度17個月之後﹐再次批准了15億美元的外匯額度。
Jonathan Cheng
Saturday 21 November 2009
恆生指數 20091120
恆生指數
20091120
摘要
中期走勢(+) = 資金(+) + 市場心理(+)
長期走勢(+) = 經濟(?) + 市場預期(+)
恆生指數11月20日收市報22455.84點，較上週22,553.63點下跌97.79點(或-0.43%)。平均成交額為708.85億，較上週699.98億上升8.87億(或+1.27%)。
截至2009年11月19日，銀行體系結餘為3,106.31億港元，比上週增加391.16億(或+14.42%)，高於20天平均結餘2597.35億港元。
美元指數(USD Index)於11月20日為75.579，與上週75.283基本上持平，並低於50天平均76.03。再加上，港元兌美元的匯率持續貼近強方兌換保證，熱錢十分充裕，只要配合利好消息或者情緒即水到渠成。
另一方面，恆生指數和標準普爾500指數的相關系數為0.44，而上週為0.49，較上週下跌，因為本週匯豐除淨令恆指輕微下挫。而恆生國企股指數和上海綜合成份股指數的相關系數為0.54，而上星期則為0.33。因為本週受內銀行下調影響，令恆指接近23000點邊沿後下挫，所以內地股市對恆指的影響較外圍股市大。
雖然因為下週期指結會十分波動，不過恆指己經連跌4天，而又沒有重大負面經濟數據公佈，故下週期指結算時會比本週為高，而且有望上試23000點之上。另外，美國方面己經批準繼續購房抵稅到明年4月，因此直至其時，美國的一手房產交易量不會太差。短期而言，2009年即將結束，為了令2009年的成績表更漂亮，各基金極有誘因作最後衝剌。
(完)
如何閱讀本章，請參考”如何閱讀大市分析”
20091120
摘要
中期走勢(+) = 資金(+) + 市場心理(+)
長期走勢(+) = 經濟(?) + 市場預期(+)
恆生指數11月20日收市報22455.84點，較上週22,553.63點下跌97.79點(或-0.43%)。平均成交額為708.85億，較上週699.98億上升8.87億(或+1.27%)。
截至2009年11月19日，銀行體系結餘為3,106.31億港元，比上週增加391.16億(或+14.42%)，高於20天平均結餘2597.35億港元。
美元指數(USD Index)於11月20日為75.579，與上週75.283基本上持平，並低於50天平均76.03。再加上，港元兌美元的匯率持續貼近強方兌換保證，熱錢十分充裕，只要配合利好消息或者情緒即水到渠成。
另一方面，恆生指數和標準普爾500指數的相關系數為0.44，而上週為0.49，較上週下跌，因為本週匯豐除淨令恆指輕微下挫。而恆生國企股指數和上海綜合成份股指數的相關系數為0.54，而上星期則為0.33。因為本週受內銀行下調影響，令恆指接近23000點邊沿後下挫，所以內地股市對恆指的影響較外圍股市大。
雖然因為下週期指結會十分波動，不過恆指己經連跌4天，而又沒有重大負面經濟數據公佈，故下週期指結算時會比本週為高，而且有望上試23000點之上。另外，美國方面己經批準繼續購房抵稅到明年4月，因此直至其時，美國的一手房產交易量不會太差。短期而言，2009年即將結束，為了令2009年的成績表更漂亮，各基金極有誘因作最後衝剌。
(完)
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Friday 20 November 2009
美國在線將裁員三分之一
摘自2009年11月20日華爾街日報
美國在線將裁員三分之一
據美國在線(America Online)發言人稱﹐該公司週四通知員工﹐作為重組措施的一部分﹐公司將要求2,500人自願離職﹐以便將員工總人數削減三分之一。
美國在線發言人普利姆羅斯(Tricia Primrose)表示﹐該公司自願離職方案將於12月4日起實施﹐截至12月11日。與此同時﹐美國在線首席執行長阿姆斯特朗(Tim Armstrong)將放棄其2009年獎金﹐預計獎金金額為150萬至400萬美元。
美國在線在提交給美國證券交易委員會(Securities and Exchange Commission, 簡稱SEC)的文件中表示﹐此次重組旨在將年度運營成本減少3億美元。公司目前擁有員工約6,900人。
美國在線將裁員三分之一
據美國在線(America Online)發言人稱﹐該公司週四通知員工﹐作為重組措施的一部分﹐公司將要求2,500人自願離職﹐以便將員工總人數削減三分之一。
美國在線發言人普利姆羅斯(Tricia Primrose)表示﹐該公司自願離職方案將於12月4日起實施﹐截至12月11日。與此同時﹐美國在線首席執行長阿姆斯特朗(Tim Armstrong)將放棄其2009年獎金﹐預計獎金金額為150萬至400萬美元。
美國在線在提交給美國證券交易委員會(Securities and Exchange Commission, 簡稱SEC)的文件中表示﹐此次重組旨在將年度運營成本減少3億美元。公司目前擁有員工約6,900人。
美國上週首次申請失業救濟人數與前週持平
摘自2009年11月20日華爾街日報
美國上週首次申請失業救濟人數與前週持平
美國勞工部(Labor Department)週四公佈﹐美國上週首次申請失業救濟人數與此前一週持平。
持續申請失業救濟超過一週的人數有所下降。
截至11月14日當週的首次申請失業救濟人數持平於505,000人。之前一週的首次申請失業救濟人數從502,000人修正為505,000人。
接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的經濟學家之前預計﹐首次申請失業救濟人數將微幅增加4,000人。
當週的首次申請失業救濟人數四週移動平均值較此前一週下降6,500人﹐為514,000人﹐創下2008年11月22日以來的最低水平。此前一週經修正後為520,500人。
美國勞工部週四的報告顯示﹐截至11月7日當週持續申請失業救濟超過一週的人數減少了39,000人﹐至5,611,000人。此前一週修正後的數值為5,650,000人。
截至11月7日當週享有失業保險的勞工失業率為4.3%﹐與此前一週未作修正的數據持平。
截至11月7日當週﹐密歇根州首次申請失業救濟人數的增幅最大﹐主要受汽車業、建築和服務業裁員拖纍。佛羅里達州首次申請失業救濟人數的降幅最大。
美國上週首次申請失業救濟人數與前週持平
美國勞工部(Labor Department)週四公佈﹐美國上週首次申請失業救濟人數與此前一週持平。
持續申請失業救濟超過一週的人數有所下降。
截至11月14日當週的首次申請失業救濟人數持平於505,000人。之前一週的首次申請失業救濟人數從502,000人修正為505,000人。
接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的經濟學家之前預計﹐首次申請失業救濟人數將微幅增加4,000人。
當週的首次申請失業救濟人數四週移動平均值較此前一週下降6,500人﹐為514,000人﹐創下2008年11月22日以來的最低水平。此前一週經修正後為520,500人。
美國勞工部週四的報告顯示﹐截至11月7日當週持續申請失業救濟超過一週的人數減少了39,000人﹐至5,611,000人。此前一週修正後的數值為5,650,000人。
截至11月7日當週享有失業保險的勞工失業率為4.3%﹐與此前一週未作修正的數據持平。
截至11月7日當週﹐密歇根州首次申請失業救濟人數的增幅最大﹐主要受汽車業、建築和服務業裁員拖纍。佛羅里達州首次申請失業救濟人數的降幅最大。
世界大型企業聯合會10月領先指標升0.3%
摘自2009年11月20日華爾街日報
世界大型企業聯合會10月領先指標升0.3%
美國世界大型企業聯合會(Conference Board)週四公佈﹐10月份領先指標綜合指數連續第七個月上升﹐顯示美國經濟正在復甦。
10月領先指標綜合指數小幅上升0.3%。9月份為上升1.0%﹐未作修正。
此前接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的經濟學家預計﹐10月份領先指標綜合指數上升0.4%。
當月同步指標持平。9月份同步指標經修正後為下降0.1%﹐初步數據為持平。
10月份滯後指標下降0.2%。9月份滯後指標經修正後為下降0.5%﹐初步數據為下降0.3%。
世界大型企業聯合會10月領先指標升0.3%
美國世界大型企業聯合會(Conference Board)週四公佈﹐10月份領先指標綜合指數連續第七個月上升﹐顯示美國經濟正在復甦。
10月領先指標綜合指數小幅上升0.3%。9月份為上升1.0%﹐未作修正。
此前接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的經濟學家預計﹐10月份領先指標綜合指數上升0.4%。
當月同步指標持平。9月份同步指標經修正後為下降0.1%﹐初步數據為持平。
10月份滯後指標下降0.2%。9月份滯後指標經修正後為下降0.5%﹐初步數據為下降0.3%。
金融巨子保爾森豪賭黃金
摘自2009年11月19日華爾街日報
金融巨子保爾森豪賭黃金
對沖基金業巨子約翰•保爾森(John Paulson)正在豪賭黃金。
保爾森名下基金在2007年至2009年年初的時間裡通過做空房產市場及金融公司而攬金約200億美元。據三位投資者表示﹐現在他建立了一只新的基金﹐致力於買進金礦企業股票並從事其他黃金相關投資。
週二﹐保爾森在紐約市和投資者會面時談到了這只即將於1月1日成立的新基金。該基金將投資黃金類股及黃金衍生品﹐目的是跑贏金價。
此外﹐保爾森仍對花旗集團(Citigroup Inc.)和美國銀行(Bank of America Corp.)等一些大型銀行情有獨鍾。據一位投資者透露﹐保爾森在一封致投資者的信中表示﹐他為美國銀行在2011年前設定的目標價是每股29.81美元。週三﹐該股在16美元上方交投。
信中說﹐保爾森之所以所此設想是基於該行近期盈利水平﹐而非寄希望於它的利潤情況將出現飛升。他認為虧損撥備將有所減少﹐而且考慮到該行的盈利狀況﹐投資者會願意接受更高的本益比。
保爾森名下的Paulson & Co.已經是AngloGold Ashanti Ltd.和Kinross Gold等金礦企業的主要股東﹐對這些股票的吸納主要是在今年完成。投資者稱﹐在保爾森管理的約300億美元中﹐有超過10%配置在了黃金相關投資領域。
保爾森還擁有價值數十億美元的黃金交易所買賣基金以及遠期合約﹐用於不同基金中以黃金支持的各類投資品。這些黃金投資已因近期金價飆升至每盎司將近1,150美元而有所斬獲。
大力投資黃金意味著保爾森出現了些許改變﹐這位投資者近來一直被人們視做冷門投資者。
隨著美元匯價持續走低﹐投資者近來蜂擁投資黃金﹐這種貴金屬通常被視做紙幣的替代品。
由於各國政府試圖穩定全球經濟﹐紙幣供應量大增﹐部分投資者認為紙幣將出現貶值﹐這將有利金價走高。
相比之下﹐當保爾森在2006年做空樓市時﹐他本人是置身事外的旁觀者。那時他買入的次級抵押貸款擔保證券的違約擔保正在以極低價格甩賣。
同時他的投資者說﹐保爾森即將為新基金買入的投資品可能比金價波動更為劇烈﹐這就意味著一旦金價下挫﹐他的新基金可能栽得更猛。
據一位參會的投資者說﹐保爾森說他自己將在新基金中投資約2.5億美元。據估算保爾森的身家為60億美元左右。
週三﹐紐約商交所十一月黃金期貨結算價上漲1.90美元﹐至每盎司1,140.70美元﹐漲幅0.2%。
Gregory Zuckerman
金融巨子保爾森豪賭黃金
對沖基金業巨子約翰•保爾森(John Paulson)正在豪賭黃金。
保爾森名下基金在2007年至2009年年初的時間裡通過做空房產市場及金融公司而攬金約200億美元。據三位投資者表示﹐現在他建立了一只新的基金﹐致力於買進金礦企業股票並從事其他黃金相關投資。
週二﹐保爾森在紐約市和投資者會面時談到了這只即將於1月1日成立的新基金。該基金將投資黃金類股及黃金衍生品﹐目的是跑贏金價。
此外﹐保爾森仍對花旗集團(Citigroup Inc.)和美國銀行(Bank of America Corp.)等一些大型銀行情有獨鍾。據一位投資者透露﹐保爾森在一封致投資者的信中表示﹐他為美國銀行在2011年前設定的目標價是每股29.81美元。週三﹐該股在16美元上方交投。
信中說﹐保爾森之所以所此設想是基於該行近期盈利水平﹐而非寄希望於它的利潤情況將出現飛升。他認為虧損撥備將有所減少﹐而且考慮到該行的盈利狀況﹐投資者會願意接受更高的本益比。
保爾森名下的Paulson & Co.已經是AngloGold Ashanti Ltd.和Kinross Gold等金礦企業的主要股東﹐對這些股票的吸納主要是在今年完成。投資者稱﹐在保爾森管理的約300億美元中﹐有超過10%配置在了黃金相關投資領域。
保爾森還擁有價值數十億美元的黃金交易所買賣基金以及遠期合約﹐用於不同基金中以黃金支持的各類投資品。這些黃金投資已因近期金價飆升至每盎司將近1,150美元而有所斬獲。
大力投資黃金意味著保爾森出現了些許改變﹐這位投資者近來一直被人們視做冷門投資者。
隨著美元匯價持續走低﹐投資者近來蜂擁投資黃金﹐這種貴金屬通常被視做紙幣的替代品。
由於各國政府試圖穩定全球經濟﹐紙幣供應量大增﹐部分投資者認為紙幣將出現貶值﹐這將有利金價走高。
相比之下﹐當保爾森在2006年做空樓市時﹐他本人是置身事外的旁觀者。那時他買入的次級抵押貸款擔保證券的違約擔保正在以極低價格甩賣。
同時他的投資者說﹐保爾森即將為新基金買入的投資品可能比金價波動更為劇烈﹐這就意味著一旦金價下挫﹐他的新基金可能栽得更猛。
據一位參會的投資者說﹐保爾森說他自己將在新基金中投資約2.5億美元。據估算保爾森的身家為60億美元左右。
週三﹐紐約商交所十一月黃金期貨結算價上漲1.90美元﹐至每盎司1,140.70美元﹐漲幅0.2%。
Gregory Zuckerman
日本央行維持利率在0.1%不變
摘自2009年11月20日華爾街日報
日本央行維持利率在0.1%不變
日本央行(Bank of Japan)政策委員會週五將關鍵目標利率維持在0.1%不變﹐保持了超寬鬆的貨幣政策立場﹐主要因日本經濟儘管已見起色﹐但仍面臨通貨緊縮威脅。
該行政策委員會成員一致投票決定﹐將無擔保隔夜拆款利率維持在0.1%不變。該利率自去年12月份以來一直保持在這一水平。
分析師們預計﹐考慮到國內需求仍面臨通貨緊縮的威脅﹐日本央行不會在近期內加息。
日本央行還上調了對經濟形勢的評估。該行稱﹐在國內外實施的各種政策措施的推動下﹐日本經濟已見起色。
日本央行行長白川方明(Masaaki Shirakawa)將於格林威治時間0630召開新聞發佈會。
日本央行維持利率在0.1%不變
日本央行(Bank of Japan)政策委員會週五將關鍵目標利率維持在0.1%不變﹐保持了超寬鬆的貨幣政策立場﹐主要因日本經濟儘管已見起色﹐但仍面臨通貨緊縮威脅。
該行政策委員會成員一致投票決定﹐將無擔保隔夜拆款利率維持在0.1%不變。該利率自去年12月份以來一直保持在這一水平。
分析師們預計﹐考慮到國內需求仍面臨通貨緊縮的威脅﹐日本央行不會在近期內加息。
日本央行還上調了對經濟形勢的評估。該行稱﹐在國內外實施的各種政策措施的推動下﹐日本經濟已見起色。
日本央行行長白川方明(Masaaki Shirakawa)將於格林威治時間0630召開新聞發佈會。
日本副首相承認經濟處於通貨緊縮
摘自2009年11月20日華爾街日報
日本副首相菅直人(Naoto Kan)週五表示﹐政府將向日本央行(Bank of Japan)傳達日本經濟正處於通貨緊縮期的看法。
菅直人在一次例行新聞發佈會上表示﹐政府打算把有關經濟的看法傳達給日本央行。
日本內閣府經濟和財政政策秘書Keisuke Tsumura週五晚些時候將參加日本央行政策委員會第二天也是最後一天的的會議。
另外﹐日本財務大臣藤井裕久(Hirohisa Fujii)週五也表達了對近期物價下跌的擔憂﹐並表示日本政府將密切關注物價動向。
藤井裕久在例行新聞發佈會上表示﹐無論政府是否將其稱之為通貨緊縮﹐近期的物價下跌都是不合理的﹐而且令人擔憂﹔這是眼下政府所面臨的主要政策問題之一。
目前市場預計日本政府將在其月度經濟報告中明確表示﹐日本當前已處於通貨緊縮狀態﹐為過去三年多來的首次。市場這一預期正在逐漸升溫。
一些市場人士認為﹐日本政府即將做出上述表示旨在對日本央行施加壓力﹐要求央行考慮在必要情況下採取更多放鬆措施。不過﹐藤井裕久並未明確表達他的立場﹐僅指出﹐日本央行當前的政策已經相當寬鬆。
此外﹐藤井裕久淡化了財政政策在防止通貨緊縮方面的作用。他稱﹐大規模公共項目支出不會推高物價。
日本副首相菅直人(Naoto Kan)週五表示﹐政府將向日本央行(Bank of Japan)傳達日本經濟正處於通貨緊縮期的看法。
菅直人在一次例行新聞發佈會上表示﹐政府打算把有關經濟的看法傳達給日本央行。
日本內閣府經濟和財政政策秘書Keisuke Tsumura週五晚些時候將參加日本央行政策委員會第二天也是最後一天的的會議。
另外﹐日本財務大臣藤井裕久(Hirohisa Fujii)週五也表達了對近期物價下跌的擔憂﹐並表示日本政府將密切關注物價動向。
藤井裕久在例行新聞發佈會上表示﹐無論政府是否將其稱之為通貨緊縮﹐近期的物價下跌都是不合理的﹐而且令人擔憂﹔這是眼下政府所面臨的主要政策問題之一。
目前市場預計日本政府將在其月度經濟報告中明確表示﹐日本當前已處於通貨緊縮狀態﹐為過去三年多來的首次。市場這一預期正在逐漸升溫。
一些市場人士認為﹐日本政府即將做出上述表示旨在對日本央行施加壓力﹐要求央行考慮在必要情況下採取更多放鬆措施。不過﹐藤井裕久並未明確表達他的立場﹐僅指出﹐日本央行當前的政策已經相當寬鬆。
此外﹐藤井裕久淡化了財政政策在防止通貨緊縮方面的作用。他稱﹐大規模公共項目支出不會推高物價。
OECD上調中國今年經濟增幅預期
摘自2009年11月20日華爾街日報
OECD上調中國今年經濟增幅預期
經濟合作與發展組織(Organization for Economic Cooperation and Development, 簡稱OECD)週四表示﹐全球經濟復甦的勢頭將強於之前的預期﹐但仍需要數年的時間才能使失業率和政府債務降至危機前的水平。
OECD目前預計﹐2010年其30個成員國的整體GDP整體將增長1.9%﹐增幅高於該機構6月份時預計的0.7%。OECD預計﹐2011年成員國的整體GDP將增長2.5%。
OECD 代理首席經濟學家埃姆斯科夫(Jorgen Elmeskov)在接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)採訪時表示﹐全球經濟復甦的時間比預期提前了一個季度﹐而且短期的復甦勢頭比預期更強勁﹐但現在就收緊政策將對經濟不利﹐因為全球經濟依然十分疲弱﹐而貨幣政策也還無法抵消財政政策進一步收緊所帶來的影響。
OECD表示﹐要修復這場二戰以來最嚴重經濟滑坡所帶來的損害還需要一段時間。
全球產出只有到2011年第三季度時才能達到2008年第一季度的水平。失業率可能會在2010年繼續上升﹐而且不會迅速回落至2007年的水平。
2011年OECD成員國的政府債務將超過這些國家GDP的100%﹐該比例較2007年上升了近三分之一。
OECD將中國2009年GDP增幅預期從7.7%上調至8.3%
OECD週四預測稱﹐今年中國經濟的增長速度將快於此前的預期﹐明年增長速度甚至更快﹐但到2011年中國政府的刺激計劃結束後﹐其經濟增速也將隨之放緩。
最近公佈的經濟數據顯示﹐中國經濟的反彈勢頭正在企穩﹐這一點也得到了中國政府的確認。因此﹐世界銀行(World Bank)等機構相繼上調中國今年的經濟增長預期。
OECD在最新公佈的經濟預期中表示﹐預計今年中國經濟將增長8.3%﹐增速快於6月份預測的7.7%。中國今年前三個季度的經濟增長速度為7.7%。
該組織稱﹐高度刺激性的經濟政策將繼續對中國經濟近期的增長構成支撐﹐隨著就業和出口形勢有所改善﹐其預計2010年中國經濟增速或升至10.2%﹐快於此前預計的9.3%。不過OECD表示﹐由於政府的刺激政策將於2010年底結束﹐因此中國2011年的經濟增速可能會放緩至9.3%。
OECD預計﹐今年中國消費者價格指數(CPI)將下降1.1%﹐降幅高於此前預計的1.0%﹔明年中國CPI將上升0.1%﹐該組織6月份時預計為下降0.9%。OECD表示﹐中國2011年CPI可能上升1.0%。今年前10個月﹐中國CPI較上年同期下降1.1%。
OECD稱美國2010年經濟增長將超過預期
OECD週四表示﹐受到大規模政府刺激舉措的推動﹐美國經濟正在走出衰退﹐而且2010年的增幅將超過預期。
OECD在其半年度展望中還稱﹐美國的失業率將逐步下降﹐同時警告稱﹐如果美國政府沒有及時回籠經濟中龐大的流動性﹐則通貨膨脹水平可能會上升。
OECD預計﹐美國國內生產總值(GDP)在2009年將萎縮2.5%﹐但2010年將增長2.5%。該組織6月份時曾預計﹐美國GDP明年將增長0.9%。OECD稱﹐美國個人消費支出物價指數(PCE)明年將上升1.4%﹐2009年僅上升0.2%。
該組織還預計美國今年的失業率為9.2%﹐明年平均將達到9.9%﹐並將在未來幾年中拖纍個人收入的增長。OECD預計2011年美國GDP僅會小幅增長2.8%。
OECD﹕預計日本經濟將逐步復甦﹐但需警惕通貨緊縮
OECD週四上調了其對日本經濟的預期﹐受該國出口復甦以及政府刺激措施的支持影響﹐但該機構對日本居高不下的失業率和揮之不去的通貨緊縮狀況發出預警。
OECD還對日本的額外財政支出提出警告﹐因這可能會令日本已經十分嚴重的債務問題進一步惡化。
OECD 在其最新經濟展望報告中稱﹐日本2009年國內生產總值可能萎縮5.3%﹐萎縮幅度小於6月份報告中預期的6.8%。OECD預計日本2010年GDP或將增長1.8%﹐增幅高於先前預計的0.7%。OECD還預計日本2011年GDP增長率為2.0%左右。該機構還預計﹐在2011年之前日本的失業率將一直保持在5.5%左右。
OECD上調歐元區經濟預期值﹔預計為衰退將結束
OECD週四表示﹐歐元區經濟似乎將擺脫衰退﹐但銀行業仍然脆弱﹐歐元升值以及失業率增加仍是主要存在的問題。
OECD在其半年度全球經濟展望中上調了歐元區經濟預期值。預計今年經濟萎縮4%﹐好於春天時預計的萎縮4.8%。把明年經濟增長率預期從0%上調至0.9%。
OECD在報告中稱﹐歐元區經濟在第三季度恢復增長﹐並將繼續緩慢回升。該組織預計歐元區經濟2011年增長率為1.7%。但這一預測也存在風險。OECD警告稱﹐歐元區銀行仍令人擔憂。
OECD預計歐元區失業率將於未來兩年內在10.9%見頂。失業問題也可能會讓歐元區經濟復甦複雜化。
OECD 警告稱﹐近期升至1.50美元附近的歐元也可能會令歐元區經濟活動受到抑制。OECD建議歐洲央行(European Central Bank)在2010年底前保持當前政策立場不變。該組織預計歐洲央行將在2011年底時把基準利率升至2%。OECD預計歐元區今年通貨膨脹率平均為 0.2%﹐明年為0.9%﹐2011年為0.7%。
OECD上調中國今年經濟增幅預期
經濟合作與發展組織(Organization for Economic Cooperation and Development, 簡稱OECD)週四表示﹐全球經濟復甦的勢頭將強於之前的預期﹐但仍需要數年的時間才能使失業率和政府債務降至危機前的水平。
OECD目前預計﹐2010年其30個成員國的整體GDP整體將增長1.9%﹐增幅高於該機構6月份時預計的0.7%。OECD預計﹐2011年成員國的整體GDP將增長2.5%。
OECD 代理首席經濟學家埃姆斯科夫(Jorgen Elmeskov)在接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)採訪時表示﹐全球經濟復甦的時間比預期提前了一個季度﹐而且短期的復甦勢頭比預期更強勁﹐但現在就收緊政策將對經濟不利﹐因為全球經濟依然十分疲弱﹐而貨幣政策也還無法抵消財政政策進一步收緊所帶來的影響。
OECD表示﹐要修復這場二戰以來最嚴重經濟滑坡所帶來的損害還需要一段時間。
全球產出只有到2011年第三季度時才能達到2008年第一季度的水平。失業率可能會在2010年繼續上升﹐而且不會迅速回落至2007年的水平。
2011年OECD成員國的政府債務將超過這些國家GDP的100%﹐該比例較2007年上升了近三分之一。
OECD將中國2009年GDP增幅預期從7.7%上調至8.3%
OECD週四預測稱﹐今年中國經濟的增長速度將快於此前的預期﹐明年增長速度甚至更快﹐但到2011年中國政府的刺激計劃結束後﹐其經濟增速也將隨之放緩。
最近公佈的經濟數據顯示﹐中國經濟的反彈勢頭正在企穩﹐這一點也得到了中國政府的確認。因此﹐世界銀行(World Bank)等機構相繼上調中國今年的經濟增長預期。
OECD在最新公佈的經濟預期中表示﹐預計今年中國經濟將增長8.3%﹐增速快於6月份預測的7.7%。中國今年前三個季度的經濟增長速度為7.7%。
該組織稱﹐高度刺激性的經濟政策將繼續對中國經濟近期的增長構成支撐﹐隨著就業和出口形勢有所改善﹐其預計2010年中國經濟增速或升至10.2%﹐快於此前預計的9.3%。不過OECD表示﹐由於政府的刺激政策將於2010年底結束﹐因此中國2011年的經濟增速可能會放緩至9.3%。
OECD預計﹐今年中國消費者價格指數(CPI)將下降1.1%﹐降幅高於此前預計的1.0%﹔明年中國CPI將上升0.1%﹐該組織6月份時預計為下降0.9%。OECD表示﹐中國2011年CPI可能上升1.0%。今年前10個月﹐中國CPI較上年同期下降1.1%。
OECD稱美國2010年經濟增長將超過預期
OECD週四表示﹐受到大規模政府刺激舉措的推動﹐美國經濟正在走出衰退﹐而且2010年的增幅將超過預期。
OECD在其半年度展望中還稱﹐美國的失業率將逐步下降﹐同時警告稱﹐如果美國政府沒有及時回籠經濟中龐大的流動性﹐則通貨膨脹水平可能會上升。
OECD預計﹐美國國內生產總值(GDP)在2009年將萎縮2.5%﹐但2010年將增長2.5%。該組織6月份時曾預計﹐美國GDP明年將增長0.9%。OECD稱﹐美國個人消費支出物價指數(PCE)明年將上升1.4%﹐2009年僅上升0.2%。
該組織還預計美國今年的失業率為9.2%﹐明年平均將達到9.9%﹐並將在未來幾年中拖纍個人收入的增長。OECD預計2011年美國GDP僅會小幅增長2.8%。
OECD﹕預計日本經濟將逐步復甦﹐但需警惕通貨緊縮
OECD週四上調了其對日本經濟的預期﹐受該國出口復甦以及政府刺激措施的支持影響﹐但該機構對日本居高不下的失業率和揮之不去的通貨緊縮狀況發出預警。
OECD還對日本的額外財政支出提出警告﹐因這可能會令日本已經十分嚴重的債務問題進一步惡化。
OECD 在其最新經濟展望報告中稱﹐日本2009年國內生產總值可能萎縮5.3%﹐萎縮幅度小於6月份報告中預期的6.8%。OECD預計日本2010年GDP或將增長1.8%﹐增幅高於先前預計的0.7%。OECD還預計日本2011年GDP增長率為2.0%左右。該機構還預計﹐在2011年之前日本的失業率將一直保持在5.5%左右。
OECD上調歐元區經濟預期值﹔預計為衰退將結束
OECD週四表示﹐歐元區經濟似乎將擺脫衰退﹐但銀行業仍然脆弱﹐歐元升值以及失業率增加仍是主要存在的問題。
OECD在其半年度全球經濟展望中上調了歐元區經濟預期值。預計今年經濟萎縮4%﹐好於春天時預計的萎縮4.8%。把明年經濟增長率預期從0%上調至0.9%。
OECD在報告中稱﹐歐元區經濟在第三季度恢復增長﹐並將繼續緩慢回升。該組織預計歐元區經濟2011年增長率為1.7%。但這一預測也存在風險。OECD警告稱﹐歐元區銀行仍令人擔憂。
OECD預計歐元區失業率將於未來兩年內在10.9%見頂。失業問題也可能會讓歐元區經濟復甦複雜化。
OECD 警告稱﹐近期升至1.50美元附近的歐元也可能會令歐元區經濟活動受到抑制。OECD建議歐洲央行(European Central Bank)在2010年底前保持當前政策立場不變。該組織預計歐洲央行將在2011年底時把基準利率升至2%。OECD預計歐元區今年通貨膨脹率平均為 0.2%﹐明年為0.9%﹐2011年為0.7%。
美國財政部長蓋特納﹕希望能夠逐漸縮減TARP計劃
摘自2009年11月20日華爾街日報
美國財政部長蓋特納﹕希望能夠逐漸縮減TARP計劃
美國財政部長蒂莫西．蓋特納(Timothy Geithner)週四表示﹐奧巴馬(Obama)政府很願意逐漸縮減7,000億美元的政府救助計劃﹐但他未提供時間期限。
蓋特納向美國國會表示﹐政府正在採取措施逐漸壓縮問題資產救助計劃(Troubled Asset Relief Program, 簡稱TARP)的規模。他稱﹐政府希望逐漸減小並終止該計劃中去年實施的部分內容。
不過﹐蓋特納並未說明財政部是否會讓TARP按計劃在今年年底終止。財政部有權在其認為必要的情況下將該計劃延長至明年秋天﹐且不需獲得美國國會的批准。
美國財政部長蓋特納﹕希望能夠逐漸縮減TARP計劃
美國財政部長蒂莫西．蓋特納(Timothy Geithner)週四表示﹐奧巴馬(Obama)政府很願意逐漸縮減7,000億美元的政府救助計劃﹐但他未提供時間期限。
蓋特納向美國國會表示﹐政府正在採取措施逐漸壓縮問題資產救助計劃(Troubled Asset Relief Program, 簡稱TARP)的規模。他稱﹐政府希望逐漸減小並終止該計劃中去年實施的部分內容。
不過﹐蓋特納並未說明財政部是否會讓TARP按計劃在今年年底終止。財政部有權在其認為必要的情況下將該計劃延長至明年秋天﹐且不需獲得美國國會的批准。
中國央行行長周小川﹕擴大內需取得進展
摘自2009年11月20日華爾街日報
中國央行行長周小川﹕擴大內需取得進展
中國央行(People's Bank of China)行長周小川週五稱﹐中國在擴大內需方面取得進展﹐央行正在密切關注住房需求﹐目前需求旺盛。
周小川稱﹐中國的城鎮化進程正在推動基礎設施投資需求。
他還指出﹐部分製造領域已經出現了產能過剩。
周小川在出席一次會議時表示﹐中國銀行業在亞洲金融危機後的重組使其抵御住了當前的全球金融危機。
周小川稱﹐在重組之前﹐中國銀行業的不良資產率達25%﹐甚至更高。
中國央行行長周小川﹕擴大內需取得進展
中國央行(People's Bank of China)行長周小川週五稱﹐中國在擴大內需方面取得進展﹐央行正在密切關注住房需求﹐目前需求旺盛。
周小川稱﹐中國的城鎮化進程正在推動基礎設施投資需求。
他還指出﹐部分製造領域已經出現了產能過剩。
周小川在出席一次會議時表示﹐中國銀行業在亞洲金融危機後的重組使其抵御住了當前的全球金融危機。
周小川稱﹐在重組之前﹐中國銀行業的不良資產率達25%﹐甚至更高。
房產泡沫隱憂令中國政府為難
摘自2009年11月19日華爾街日報
房產泡沫隱憂令中國政府為難
中國到底有沒有出現房地產泡沫？與以往一樣﹐找到答案是一項困難的任務。
10 月份中國70個大中城市的房屋價格比上年同期上漲了3.9%﹐是今年按年率折算的最高增速﹐也是房屋價格連續第5個月上漲。儘管如此﹐世界銀行 (World Bank)最近的報告認為﹐中國收入的增長與物價的上漲是同步的。對於改善居住條件的根本需求會為中國的房價提供長期支持。
各地的情況也有很大不同。以深圳為例﹐價格比上年同期上漲了13.8%﹐而在北京等大城市﹐負擔能力看來已經吃緊。不過﹐在接受調查的70個城市中﹐有3個城市10月份的房價出現了下跌﹐還有幾個城市的漲幅繼續放緩。
這些變化並沒有平息業內人士和監管機構越來越大的質疑之聲。讓人尤為擔心的一點是﹐今年銀行發放的大量貸款中有相當一部分落到了投機者手中﹐他們推動了房價的不斷走高。
因此﹐無論是否存在泡沫﹐決策者都可能很快扭轉一年前為刺激房地產市場而出台的一些措施﹐不排除嚴格控制銀行對房地產公司的貸款和收緊第二及第三套房貸款的可能。
中國政府面臨的棘手問題是在對承受力的擔憂和房地產投資已成為中國經濟快速復蘇主要推動力的認知中找到平衡。今年1至10月份﹐中國的房地產投資比上年同期增長了18.9%。與此項投資相關的土地銷售也是中國地方政府重要的收入來源。鼓勵首次置業者等部分舉措可能不會改變。
從中長期來看﹐中國政府可以讓銀行擁有制定信貸價格的更大自由﹐和決定貸款發放對象的更大的迴旋餘地﹐從而更好地避免大起大落。這將減少從刺激突然轉向緊縮的行政措施的必要性。
當然﹐房屋政策是全球目前都面臨的問題。只是在中國﹐有關部門有時似乎是作繭自縛了。
Andrew Peaple
房產泡沫隱憂令中國政府為難
中國到底有沒有出現房地產泡沫？與以往一樣﹐找到答案是一項困難的任務。
10 月份中國70個大中城市的房屋價格比上年同期上漲了3.9%﹐是今年按年率折算的最高增速﹐也是房屋價格連續第5個月上漲。儘管如此﹐世界銀行 (World Bank)最近的報告認為﹐中國收入的增長與物價的上漲是同步的。對於改善居住條件的根本需求會為中國的房價提供長期支持。
各地的情況也有很大不同。以深圳為例﹐價格比上年同期上漲了13.8%﹐而在北京等大城市﹐負擔能力看來已經吃緊。不過﹐在接受調查的70個城市中﹐有3個城市10月份的房價出現了下跌﹐還有幾個城市的漲幅繼續放緩。
這些變化並沒有平息業內人士和監管機構越來越大的質疑之聲。讓人尤為擔心的一點是﹐今年銀行發放的大量貸款中有相當一部分落到了投機者手中﹐他們推動了房價的不斷走高。
因此﹐無論是否存在泡沫﹐決策者都可能很快扭轉一年前為刺激房地產市場而出台的一些措施﹐不排除嚴格控制銀行對房地產公司的貸款和收緊第二及第三套房貸款的可能。
中國政府面臨的棘手問題是在對承受力的擔憂和房地產投資已成為中國經濟快速復蘇主要推動力的認知中找到平衡。今年1至10月份﹐中國的房地產投資比上年同期增長了18.9%。與此項投資相關的土地銷售也是中國地方政府重要的收入來源。鼓勵首次置業者等部分舉措可能不會改變。
從中長期來看﹐中國政府可以讓銀行擁有制定信貸價格的更大自由﹐和決定貸款發放對象的更大的迴旋餘地﹐從而更好地避免大起大落。這將減少從刺激突然轉向緊縮的行政措施的必要性。
當然﹐房屋政策是全球目前都面臨的問題。只是在中國﹐有關部門有時似乎是作繭自縛了。
Andrew Peaple
Thursday 19 November 2009
羅傑斯﹕無論經濟好壞大宗商品都可能盈利
摘自2009年11月19日華爾街日報
羅傑斯﹕無論經濟好壞大宗商品都可能盈利
大宗商品投資專家吉姆•羅傑斯(Jim Rogers)週三稱﹐大宗商品是最佳的主要投資品種﹐不管世界經濟好轉還是惡化﹐這類資產最可能帶來盈利。
羅傑斯在ETF Securities主辦的電話會議上稱﹐在很大程度上﹐大宗商品是唯一的基本面不斷改善、而且在經濟好轉或惡化情況下均能為投資者帶來很大收益的主要資產類別。
他說﹐大宗商品是他投資的最佳目標資產﹐大宗商品及一些貨幣是他一直以來且以後會繼續投資的資產﹐因為他看不到任何其他值得投資的資產類別。
他表示﹐投資者應該賣出債券﹐因為各國政府未來很可能會發行更多債券﹐通貨膨脹率將會上升。他說﹐股市也可能不具吸引力﹐因為歷史表明股市會長期呈現區間波動走勢。
羅傑斯﹕無論經濟好壞大宗商品都可能盈利
大宗商品投資專家吉姆•羅傑斯(Jim Rogers)週三稱﹐大宗商品是最佳的主要投資品種﹐不管世界經濟好轉還是惡化﹐這類資產最可能帶來盈利。
羅傑斯在ETF Securities主辦的電話會議上稱﹐在很大程度上﹐大宗商品是唯一的基本面不斷改善、而且在經濟好轉或惡化情況下均能為投資者帶來很大收益的主要資產類別。
他說﹐大宗商品是他投資的最佳目標資產﹐大宗商品及一些貨幣是他一直以來且以後會繼續投資的資產﹐因為他看不到任何其他值得投資的資產類別。
他表示﹐投資者應該賣出債券﹐因為各國政府未來很可能會發行更多債券﹐通貨膨脹率將會上升。他說﹐股市也可能不具吸引力﹐因為歷史表明股市會長期呈現區間波動走勢。
奧巴馬承諾加強中美航空領域合作
摘自2009年11月19日華爾街日報
奧巴馬承諾加強中美航空領域合作
本週美國總統奧巴馬的訪華之行顯示出了為數不多的幾個切實的合作跡象﹐其中一個有望推進中國成為全球飛機製造國的進程。
奧巴馬週二承諾﹐將推進兩國實現更為密切的技術合作﹐推動美國最終授予中國產ARJ21支線飛機安全證書。在應對中國對美國航空政策和限制購買某些技術的做法感到日益失望的問題上﹐這既是象徵性的一步﹐也是現實的一步。
鑒於中國安全監管部門還需要一年甚至更長的時間才能批准中國商用飛機有限責任公司研製的、有70-100個座位的ARJ21飛機﹐美國這樣姿態鮮明的動議尤顯意義重大。
不過﹐華盛頓顯露出今後將提供技術支持和監管許可的意願﹐也使人們對美國航空管理局(U.S. Federal Aviation Administration)的海外角色和獨立性提出了質疑。在授予中國未來飛機安全證書的問題上﹐美國航空管理局更多的是採取保持一定距離的做法。
多年來﹐通過各種聯合安全舉措、數據分享和培訓項目﹐美國航空管理局與中國航空公司和航空監管機構建立了密切的聯繫。數百名中國官員、航空公司管理人員、飛行員和航空交通管制員訪問了美國的相關部門。部分是因為這個原因﹐中國的民航事故率從某種角度上講比美國還要低﹔中國近5年來都沒有發生過重大墜機事故。
不過在監管審批問題上﹐美國航空管理局一直在努力保持更大的距離。舉例來講﹐在奧巴馬作出承諾之前﹐美國航空管理局駐華代表不再參與中國商用飛機有限責任公司研製ARJ21飛機的工作﹐因為他們擔心﹐在美國航空管理局的其他部門準備確定該飛機是否符合美國安全標準時﹐這類幫助可能被視為會造成利益沖突。 ARJ21飛機約有一半的部件來自美國。美國航空管理局發言人拒絕就奧巴馬的承諾或這對美國航空管理局未來措施的影響進行置評。
到目前為止﹐西方對購買ARJ21支線飛機的興趣仍很有限。去年珠海航展上﹐中國商用飛機有限責任公司宣佈第一個海外訂單來自通用電氣(General Electric Co.)。通用電氣是ARJ21飛機引擎的提供商﹐它同意購買5架飛機﹐並有可能增加20架﹐交易規模可能達到7.50億美元。不過通用電氣也說﹐計劃把購買的全部飛機用於在華租賃業務。如果北京希望吸引其他外國買家﹐獲得美國航空管理局的證書至關重要﹔一些美國官員預測中國最長要兩年的時間才能獲得證書。
不過﹐從某種角度上說﹐目前的討論可能更多的只是一個前奏﹐兩國在中國商用飛機有限責任公司設計的更大機型、有著160多個座位的 C919飛機上將有更廣泛的民航和監管合作。C919飛機計劃最早也要到2016年才能獲得證書﹐它將與波音(Boeing Co.)和空客(Airbus)這兩家全球最大的飛機供應商形成直接的競爭。儘管該機型仍處於早期設計階段﹐中國官員曾表示﹐C919的運營成本應該會比西方同類飛機低10%。空客是歐洲航空防務航天公司(European Aeronautic Defence & Space Co.)的子公司。
安全和商業上的考慮並不是中美在航空合作上存在摩擦的唯一原因。霍尼韋爾(Honeywell International Inc.)已經簽訂了初步協議﹐將向中國客戶提供航空電子設備和地形躲避預警系統。不過據霍尼韋爾的管理人員說﹐有個問題是﹐中國的有關部門堅持霍尼韋爾採用的更新版數字地圖不能包括有關中國各地敏感性設施和人工掩體的數據。
Andy Pasztor / Norihiko Shirouzu
奧巴馬承諾加強中美航空領域合作
本週美國總統奧巴馬的訪華之行顯示出了為數不多的幾個切實的合作跡象﹐其中一個有望推進中國成為全球飛機製造國的進程。
奧巴馬週二承諾﹐將推進兩國實現更為密切的技術合作﹐推動美國最終授予中國產ARJ21支線飛機安全證書。在應對中國對美國航空政策和限制購買某些技術的做法感到日益失望的問題上﹐這既是象徵性的一步﹐也是現實的一步。
鑒於中國安全監管部門還需要一年甚至更長的時間才能批准中國商用飛機有限責任公司研製的、有70-100個座位的ARJ21飛機﹐美國這樣姿態鮮明的動議尤顯意義重大。
不過﹐華盛頓顯露出今後將提供技術支持和監管許可的意願﹐也使人們對美國航空管理局(U.S. Federal Aviation Administration)的海外角色和獨立性提出了質疑。在授予中國未來飛機安全證書的問題上﹐美國航空管理局更多的是採取保持一定距離的做法。
多年來﹐通過各種聯合安全舉措、數據分享和培訓項目﹐美國航空管理局與中國航空公司和航空監管機構建立了密切的聯繫。數百名中國官員、航空公司管理人員、飛行員和航空交通管制員訪問了美國的相關部門。部分是因為這個原因﹐中國的民航事故率從某種角度上講比美國還要低﹔中國近5年來都沒有發生過重大墜機事故。
不過在監管審批問題上﹐美國航空管理局一直在努力保持更大的距離。舉例來講﹐在奧巴馬作出承諾之前﹐美國航空管理局駐華代表不再參與中國商用飛機有限責任公司研製ARJ21飛機的工作﹐因為他們擔心﹐在美國航空管理局的其他部門準備確定該飛機是否符合美國安全標準時﹐這類幫助可能被視為會造成利益沖突。 ARJ21飛機約有一半的部件來自美國。美國航空管理局發言人拒絕就奧巴馬的承諾或這對美國航空管理局未來措施的影響進行置評。
到目前為止﹐西方對購買ARJ21支線飛機的興趣仍很有限。去年珠海航展上﹐中國商用飛機有限責任公司宣佈第一個海外訂單來自通用電氣(General Electric Co.)。通用電氣是ARJ21飛機引擎的提供商﹐它同意購買5架飛機﹐並有可能增加20架﹐交易規模可能達到7.50億美元。不過通用電氣也說﹐計劃把購買的全部飛機用於在華租賃業務。如果北京希望吸引其他外國買家﹐獲得美國航空管理局的證書至關重要﹔一些美國官員預測中國最長要兩年的時間才能獲得證書。
不過﹐從某種角度上說﹐目前的討論可能更多的只是一個前奏﹐兩國在中國商用飛機有限責任公司設計的更大機型、有著160多個座位的 C919飛機上將有更廣泛的民航和監管合作。C919飛機計劃最早也要到2016年才能獲得證書﹐它將與波音(Boeing Co.)和空客(Airbus)這兩家全球最大的飛機供應商形成直接的競爭。儘管該機型仍處於早期設計階段﹐中國官員曾表示﹐C919的運營成本應該會比西方同類飛機低10%。空客是歐洲航空防務航天公司(European Aeronautic Defence & Space Co.)的子公司。
安全和商業上的考慮並不是中美在航空合作上存在摩擦的唯一原因。霍尼韋爾(Honeywell International Inc.)已經簽訂了初步協議﹐將向中國客戶提供航空電子設備和地形躲避預警系統。不過據霍尼韋爾的管理人員說﹐有個問題是﹐中國的有關部門堅持霍尼韋爾採用的更新版數字地圖不能包括有關中國各地敏感性設施和人工掩體的數據。
Andy Pasztor / Norihiko Shirouzu
美聯儲官員﹕Fed可能不會在2012年前加息
摘自2009年11月19日華爾街日報
美聯儲官員﹕Fed可能不會在2012年前加息
美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱Fed)一位官員週三表示﹐如果Fed遵循此前兩次經濟衰退後的應對模式﹐那麼利率會在2012年之前一直保持在當前水平不變。
聖路易斯聯邦儲備銀行(Federal Reserve Bank of St. Louis)行長布拉德(James Bullard)稱﹐假定此輪衰退已於今年夏季結束﹐那麼加息日期或將在很久之後﹐Fed可能會採取此前兩次經濟衰退時的做法﹐即在經濟衰退結束後的兩年半至三年內上調利率。
但布拉德警告稱﹐這種做法並不是既定選擇﹐因為Fed官員會考慮到低利率水平保持太長時間可能造成的錯誤。
布拉德表示﹐未來貨幣政策面臨的主要風險將是如何在利率接近零的情況下調整資產購買計劃﹐而同時不引發通貨膨脹﹐並依然能給經濟帶來支撐。
布拉德在講話中指出﹐經濟正在逐步回升﹐個人收入及住房市場已經企穩﹐金融市場面臨的壓力有所減弱﹐全球經濟增長形勢不斷改善。他表示﹐儘管失業率上升步伐有所緩和﹐但勞動力市場仍面臨風險。
布拉德稱﹐儘管Fed較高的資產負債規模令中期物價前景面臨風險﹐但目前通貨膨脹水平仍處於低位。他還提到了大宗商品價格劇烈波動問題﹐並補充稱﹐通脹前景依然存在較高的不確定性。
布拉德﹕失業率不太可能觸及80年代早期水平
布拉德表示﹐勞動力市場疲弱將繼續拖纍整體經濟復甦。不過M他並不認為失業率將觸及20世紀80年代經濟衰退時近11%的水平。
美國勞工部(Labor Department)最新公佈的就業數據顯示﹐10月份失業率觸及26年高點10.2%。
布拉德在密蘇里州克萊頓召開的商業銀行經濟早宴(Commerce Bank Economic Breakfast)上表示﹐企業對招聘員工持謹慎態度﹐隨著經濟緩慢復甦﹐勞動力市場改善還需要很長一段時間。
布拉德還表示﹐經濟面臨潛在通貨膨脹風險﹐但這不會在未來2-4年內發生。他補充稱﹐短期內經濟還不會陷入通貨膨脹。
他重申道﹐Fed會將短期聯邦基金利率較長時期維持在歷史低位。他同時表示﹐如何避免資產泡沫將成為當前討論重點。
美聯儲官員﹕Fed可能不會在2012年前加息
美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱Fed)一位官員週三表示﹐如果Fed遵循此前兩次經濟衰退後的應對模式﹐那麼利率會在2012年之前一直保持在當前水平不變。
聖路易斯聯邦儲備銀行(Federal Reserve Bank of St. Louis)行長布拉德(James Bullard)稱﹐假定此輪衰退已於今年夏季結束﹐那麼加息日期或將在很久之後﹐Fed可能會採取此前兩次經濟衰退時的做法﹐即在經濟衰退結束後的兩年半至三年內上調利率。
但布拉德警告稱﹐這種做法並不是既定選擇﹐因為Fed官員會考慮到低利率水平保持太長時間可能造成的錯誤。
布拉德表示﹐未來貨幣政策面臨的主要風險將是如何在利率接近零的情況下調整資產購買計劃﹐而同時不引發通貨膨脹﹐並依然能給經濟帶來支撐。
布拉德在講話中指出﹐經濟正在逐步回升﹐個人收入及住房市場已經企穩﹐金融市場面臨的壓力有所減弱﹐全球經濟增長形勢不斷改善。他表示﹐儘管失業率上升步伐有所緩和﹐但勞動力市場仍面臨風險。
布拉德稱﹐儘管Fed較高的資產負債規模令中期物價前景面臨風險﹐但目前通貨膨脹水平仍處於低位。他還提到了大宗商品價格劇烈波動問題﹐並補充稱﹐通脹前景依然存在較高的不確定性。
布拉德﹕失業率不太可能觸及80年代早期水平
布拉德表示﹐勞動力市場疲弱將繼續拖纍整體經濟復甦。不過M他並不認為失業率將觸及20世紀80年代經濟衰退時近11%的水平。
美國勞工部(Labor Department)最新公佈的就業數據顯示﹐10月份失業率觸及26年高點10.2%。
布拉德在密蘇里州克萊頓召開的商業銀行經濟早宴(Commerce Bank Economic Breakfast)上表示﹐企業對招聘員工持謹慎態度﹐隨著經濟緩慢復甦﹐勞動力市場改善還需要很長一段時間。
布拉德還表示﹐經濟面臨潛在通貨膨脹風險﹐但這不會在未來2-4年內發生。他補充稱﹐短期內經濟還不會陷入通貨膨脹。
他重申道﹐Fed會將短期聯邦基金利率較長時期維持在歷史低位。他同時表示﹐如何避免資產泡沫將成為當前討論重點。
美國10月份消費者價格指數溫和上升
摘自2009年11月18日華爾街日報
美國10月份消費者價格指數溫和上升
10月份美國消費者價格指數(CPI)繼續溫和上漲﹐表明經濟復甦步伐緩慢使得通貨膨脹水平受到了抑制。
美國勞工部(Labor Department)週三稱﹐經季節性因素調整後﹐10月份CPI上升0.3%﹐9月份升幅為0.2%。
10月份扣除食品和能源價格的核心CPI上升0.2%﹐升幅與9月份持平。
該數據略微高於華爾街經濟學家的預期﹐他們之前預計﹐10月份整體CPI上升0.2%﹐核心CPI上升0.1%。
10月份未經調整的CPI連續第八個月較上年同期下降﹐降幅為0.2%。
上述通貨膨脹數據應該能使美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱Fed)繼續通過將利率維持在接近零的歷史低位來支持經濟復甦。
勞工部數據顯示﹐10月份食品價格上漲0.1%﹐9月份為下降0.1%。能源價格10月份漲1.5%﹐9月份漲0.6%。
勞工部還稱﹐10月份未經四捨五入的CPI上升0.275%﹐未經四捨五入的核心CPI上升0.182%。
美國勞工部還在另一份報告中表示﹐美國10月份實際平均週薪下降0.1%。自從2008年12月觸及峰值以來﹐實際平均週薪已累計下降1.9%。
美國10月份消費者價格指數溫和上升
10月份美國消費者價格指數(CPI)繼續溫和上漲﹐表明經濟復甦步伐緩慢使得通貨膨脹水平受到了抑制。
美國勞工部(Labor Department)週三稱﹐經季節性因素調整後﹐10月份CPI上升0.3%﹐9月份升幅為0.2%。
10月份扣除食品和能源價格的核心CPI上升0.2%﹐升幅與9月份持平。
該數據略微高於華爾街經濟學家的預期﹐他們之前預計﹐10月份整體CPI上升0.2%﹐核心CPI上升0.1%。
10月份未經調整的CPI連續第八個月較上年同期下降﹐降幅為0.2%。
上述通貨膨脹數據應該能使美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱Fed)繼續通過將利率維持在接近零的歷史低位來支持經濟復甦。
勞工部數據顯示﹐10月份食品價格上漲0.1%﹐9月份為下降0.1%。能源價格10月份漲1.5%﹐9月份漲0.6%。
勞工部還稱﹐10月份未經四捨五入的CPI上升0.275%﹐未經四捨五入的核心CPI上升0.182%。
美國勞工部還在另一份報告中表示﹐美國10月份實際平均週薪下降0.1%。自從2008年12月觸及峰值以來﹐實際平均週薪已累計下降1.9%。
美國10月份新屋開工數意外大幅下降
摘自2009年11月18日華爾街日報
美國10月份新屋開工數意外大幅下降
美國10月份新屋開工數意外大幅下降﹐回吐了前幾個月以來的升幅﹐因購房者抵稅額計劃能否延期還存在不確定性﹐從而增加了房地產開發商的謹慎情緒。
美國商務部(Commerce Department)週三公佈﹐經季節性因素調整後﹐10月份新屋開工數較前月下降10.6%﹐折合成年率為529,000套。報告還稱﹐10月份建築許可出現下降。當月單戶型住宅和多戶型住宅新屋開工數均大幅下降。
此前接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的經濟學家們預計﹐10月份新屋開工數增長1.7%﹐折合成年率為600,000套。
10月份新屋開工數10.6%的降幅令該數據降至六個月以來最低水平。
新屋開工數意外下跌正值首次購房8,000美元扺稅額優惠措施臨近11月30日最後期限之際。本月國會批准將優惠延期至4月份﹐結束了長達數月對扺稅額優惠能否延期的猜測。
10月新屋開工數較上年同期下降30.7%。
經過季節性調整後﹐9月份新屋開工數增加1.9%﹐至592,000套﹔初步數據為增加0.5%﹐至590,000套。
週三的建築數據顯示﹐10月份建築許可下降4.0%﹐折合成年率為552,000套。經濟學家們此前預計﹐10月份建築許可增加0.9%﹐折合成年率為580,000套。9月份建築許可下滑0.9%﹐折合成年率為575,000套。
10月份單戶型住宅新屋開工數較前月下降6.8%﹐至552,000套。
兩戶或兩戶以上的多戶型住宅開工數下降34.6%﹐至53,000套﹔其中﹐五戶或五戶以上的多戶型住宅的開工數減少33.3%。
按地區來看﹐南部地區新屋開工數減少9.6%﹐東北部地區新屋開工數減少18.8%﹐中西部地區減少10.6%﹐西部地區減少8.5%。
美國10月份新屋開工數意外大幅下降
美國10月份新屋開工數意外大幅下降﹐回吐了前幾個月以來的升幅﹐因購房者抵稅額計劃能否延期還存在不確定性﹐從而增加了房地產開發商的謹慎情緒。
美國商務部(Commerce Department)週三公佈﹐經季節性因素調整後﹐10月份新屋開工數較前月下降10.6%﹐折合成年率為529,000套。報告還稱﹐10月份建築許可出現下降。當月單戶型住宅和多戶型住宅新屋開工數均大幅下降。
此前接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的經濟學家們預計﹐10月份新屋開工數增長1.7%﹐折合成年率為600,000套。
10月份新屋開工數10.6%的降幅令該數據降至六個月以來最低水平。
新屋開工數意外下跌正值首次購房8,000美元扺稅額優惠措施臨近11月30日最後期限之際。本月國會批准將優惠延期至4月份﹐結束了長達數月對扺稅額優惠能否延期的猜測。
10月新屋開工數較上年同期下降30.7%。
經過季節性調整後﹐9月份新屋開工數增加1.9%﹐至592,000套﹔初步數據為增加0.5%﹐至590,000套。
週三的建築數據顯示﹐10月份建築許可下降4.0%﹐折合成年率為552,000套。經濟學家們此前預計﹐10月份建築許可增加0.9%﹐折合成年率為580,000套。9月份建築許可下滑0.9%﹐折合成年率為575,000套。
10月份單戶型住宅新屋開工數較前月下降6.8%﹐至552,000套。
兩戶或兩戶以上的多戶型住宅開工數下降34.6%﹐至53,000套﹔其中﹐五戶或五戶以上的多戶型住宅的開工數減少33.3%。
按地區來看﹐南部地區新屋開工數減少9.6%﹐東北部地區新屋開工數減少18.8%﹐中西部地區減少10.6%﹐西部地區減少8.5%。
利潤增長刺激華爾街增加人手
摘自2009年11月18日華爾街日報
利潤增長刺激華爾街增加人手
紐約州審計署(New York State Comptroller)一份報告顯示﹐9月份紐約證券行業崗位數量增長3600個﹐增長幅度為2002年以來最大。
在此之前﹐根據紐約州勞工部(Department of Labor)數據﹐證券行業崗位數量較2008年1月淨減3.2萬。目前16.09萬的總崗位數相比2007年9月金融危機臨近爆發時的18.75萬下降了14%。
紐約州審計長迪納波利(Thomas DiNapoli)週二表示﹐華爾街的復元速度超出預想﹐失業情況可能不會有我們起初預計的那樣嚴重。
雇工數量的反彈反映了紐約各大證券公司獲得的大量收入和利潤﹐這些公司包括花旗集團(Citigroup Inc.)、高盛集團(Goldman Sachs Group Inc.)、摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)和摩根士丹利(Morgan Stanley)等。有利的交易環境、一系列政府計劃和極低的利率﹐幫助美國最大的六家銀行控股公司獲得了總計511.6億美元的利潤﹐而在2008年﹐ 它們總計虧損了622.7億美元。
報告顯示﹐2009年上半年﹐紐約證券交易所(New York Stock Exchange)會員公司的經紀業務猛增至空前的357億美元﹐因市場反彈提振這些公司在2007年和2008年飽受沖擊的資產價格跟著上升。
紐約嚴重依賴於金融服務業。當前財年﹐華爾街貢獻了該州15%的稅收﹐兩年前這一比例為20%。
崗位與薪酬若持續增長﹐將幫助緩解人們對於該州財政狀況的擔憂﹐雖然華爾街因其薪酬文化以及對金融危機的罪責﹐激起了全國上下的憤怒。
迪納波利表示﹐來自於華爾街薪酬的稅收前景仍然不明﹐因為在州市能夠從員工薪酬中扣稅的時候﹐按預期將增加的股權和其他滯後薪酬可能會延後兌現。
不過他說﹐從整體上看﹐反彈跡象對本市和本州的經濟引擎是好消息。9月份就業崗位總量較8月份的15.73萬上升了2.3%。
根據聯邦勞工統計局(Bureau of Labor Statistics)數據﹐在整個美國﹐10月份證券、大宗商品和投資行業的就業總量為77.97萬﹐較9月份增加不到0.5%。
Aaron Lucchetti
利潤增長刺激華爾街增加人手
紐約州審計署(New York State Comptroller)一份報告顯示﹐9月份紐約證券行業崗位數量增長3600個﹐增長幅度為2002年以來最大。
在此之前﹐根據紐約州勞工部(Department of Labor)數據﹐證券行業崗位數量較2008年1月淨減3.2萬。目前16.09萬的總崗位數相比2007年9月金融危機臨近爆發時的18.75萬下降了14%。
紐約州審計長迪納波利(Thomas DiNapoli)週二表示﹐華爾街的復元速度超出預想﹐失業情況可能不會有我們起初預計的那樣嚴重。
雇工數量的反彈反映了紐約各大證券公司獲得的大量收入和利潤﹐這些公司包括花旗集團(Citigroup Inc.)、高盛集團(Goldman Sachs Group Inc.)、摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)和摩根士丹利(Morgan Stanley)等。有利的交易環境、一系列政府計劃和極低的利率﹐幫助美國最大的六家銀行控股公司獲得了總計511.6億美元的利潤﹐而在2008年﹐ 它們總計虧損了622.7億美元。
報告顯示﹐2009年上半年﹐紐約證券交易所(New York Stock Exchange)會員公司的經紀業務猛增至空前的357億美元﹐因市場反彈提振這些公司在2007年和2008年飽受沖擊的資產價格跟著上升。
紐約嚴重依賴於金融服務業。當前財年﹐華爾街貢獻了該州15%的稅收﹐兩年前這一比例為20%。
崗位與薪酬若持續增長﹐將幫助緩解人們對於該州財政狀況的擔憂﹐雖然華爾街因其薪酬文化以及對金融危機的罪責﹐激起了全國上下的憤怒。
迪納波利表示﹐來自於華爾街薪酬的稅收前景仍然不明﹐因為在州市能夠從員工薪酬中扣稅的時候﹐按預期將增加的股權和其他滯後薪酬可能會延後兌現。
不過他說﹐從整體上看﹐反彈跡象對本市和本州的經濟引擎是好消息。9月份就業崗位總量較8月份的15.73萬上升了2.3%。
根據聯邦勞工統計局(Bureau of Labor Statistics)數據﹐在整個美國﹐10月份證券、大宗商品和投資行業的就業總量為77.97萬﹐較9月份增加不到0.5%。
Aaron Lucchetti
蓋特納呼籲銀行恢復放貸
摘自2009年11月18日華爾街日報
蓋特納呼籲銀行恢復放貸
美國財政部長蒂莫西．蓋特納(Timothy Geithner)週三呼籲在金融危機期間獲得政府救助的銀行增加放貸數量﹐原因是經濟領域中某些行業的信貸狀況仍舊緊張。
蓋特納在為期一天的奧巴馬政府高層會議上稱﹐政府需要銀行通力合作﹐而不是阻礙經濟復甦。此次高層會議的目的是尋找增強小企業信貸狀況的途徑。
蓋特納呼籲銀行恢復放貸
美國財政部長蒂莫西．蓋特納(Timothy Geithner)週三呼籲在金融危機期間獲得政府救助的銀行增加放貸數量﹐原因是經濟領域中某些行業的信貸狀況仍舊緊張。
蓋特納在為期一天的奧巴馬政府高層會議上稱﹐政府需要銀行通力合作﹐而不是阻礙經濟復甦。此次高層會議的目的是尋找增強小企業信貸狀況的途徑。
歐盟將反對向中國產鞋徵收懲罰關稅
摘自2009年11月19日華爾街日報
歐盟將反對向中國產鞋徵收懲罰關稅
歐盟(European Union)外交人士表示﹐預計歐盟貿易官員將反對一項對中國和越南輸歐鞋產品延長徵收反傾銷稅的提案。
代表歐盟27國政府的官員們週四開會﹐討論歐盟執行機構歐盟委員會(European Commission)的這項方案。按照這項方案﹐反傾銷稅的徵收時間將延長15個月。外交人士表示﹐可能有15、16個國家反對歐盟委員會的這套方案。
爭論在兩派之間展開﹐一派是制鞋企業大量集中的歐洲國家﹐主要有意大利、葡萄牙、羅馬尼亞、西班牙和波蘭﹔另一派是英國和瑞典這些國家﹐它們對徵收關稅往往持反對態度﹐制鞋產業也在很大程度上轉移到了海外。
丹麥是反對徵收反傾銷稅態度最堅決的國家之一﹐它表示﹐徵稅給消費者帶來的額外成本﹐遠遠超過制鞋企業獲得的利益。丹麥副首相兼經濟與貿易大臣萊娜•埃斯珀森(Lene Espersen)說﹐這種施加給歐洲進口商和消費者的不合理稅收﹐是不會得到我的支持的。
但是﹐如果這項提案不出意外被歐盟委員會否決﹐它仍然可以提交給歐洲理事會(European Council)﹐由27國部長投票表決。外交人士表示﹐投票結果可能會出現不同﹐因為延長徵稅時間的支持者可以勸說其他國家改變投票。
歐盟委員會的提案說﹐中國和越南的鞋企正在以低於市場的價格向歐盟傾銷產品。根據提案﹐從2006年開始的針對中國和越南鞋的稅率將分別維持在16.5%和10%。
阿迪達斯(Adidas AG)及其主要供應商之一、香港鞋廠裕元工業（集團）有限公司(Yue Yuen Industrial Holdings Ltd.)等全球性企業﹐為結束這項徵稅措施做了大量努力。但歐洲鞋企在2008年6月要求歐盟委員會延長徵稅期限﹐委員會也同意研究這個問題。徵稅適用於皮鞋﹐多數運動鞋不包括在內。
這個案件一直為中國政府高度關注﹐因為中國數百萬人都在制鞋行業工作。
Matthew Dalton
歐盟將反對向中國產鞋徵收懲罰關稅
歐盟(European Union)外交人士表示﹐預計歐盟貿易官員將反對一項對中國和越南輸歐鞋產品延長徵收反傾銷稅的提案。
代表歐盟27國政府的官員們週四開會﹐討論歐盟執行機構歐盟委員會(European Commission)的這項方案。按照這項方案﹐反傾銷稅的徵收時間將延長15個月。外交人士表示﹐可能有15、16個國家反對歐盟委員會的這套方案。
爭論在兩派之間展開﹐一派是制鞋企業大量集中的歐洲國家﹐主要有意大利、葡萄牙、羅馬尼亞、西班牙和波蘭﹔另一派是英國和瑞典這些國家﹐它們對徵收關稅往往持反對態度﹐制鞋產業也在很大程度上轉移到了海外。
丹麥是反對徵收反傾銷稅態度最堅決的國家之一﹐它表示﹐徵稅給消費者帶來的額外成本﹐遠遠超過制鞋企業獲得的利益。丹麥副首相兼經濟與貿易大臣萊娜•埃斯珀森(Lene Espersen)說﹐這種施加給歐洲進口商和消費者的不合理稅收﹐是不會得到我的支持的。
但是﹐如果這項提案不出意外被歐盟委員會否決﹐它仍然可以提交給歐洲理事會(European Council)﹐由27國部長投票表決。外交人士表示﹐投票結果可能會出現不同﹐因為延長徵稅時間的支持者可以勸說其他國家改變投票。
歐盟委員會的提案說﹐中國和越南的鞋企正在以低於市場的價格向歐盟傾銷產品。根據提案﹐從2006年開始的針對中國和越南鞋的稅率將分別維持在16.5%和10%。
阿迪達斯(Adidas AG)及其主要供應商之一、香港鞋廠裕元工業（集團）有限公司(Yue Yuen Industrial Holdings Ltd.)等全球性企業﹐為結束這項徵稅措施做了大量努力。但歐洲鞋企在2008年6月要求歐盟委員會延長徵稅期限﹐委員會也同意研究這個問題。徵稅適用於皮鞋﹐多數運動鞋不包括在內。
這個案件一直為中國政府高度關注﹐因為中國數百萬人都在制鞋行業工作。
Matthew Dalton
Wednesday 18 November 2009
高盛和巴菲特將聯合向小企業提供支持
摘自2009年11月18日華爾街日報
高盛和巴菲特將聯合向小企業提供支持
高盛集團(Goldman Sachs Group Inc.)表示﹐將啟動一個規模為5億美元的小企業救助項目﹔沃倫•巴菲特(Warren Buffett)將加入該項目的顧問委員會。
在週二的聲明中﹐高盛集團並未將這個公司歷史上最大規模的慈善計劃與公司高額薪酬引發的眾怒聯繫起來。
這個小企業救助項目將提供2.5億美元慈善捐款﹐其中2億美元將用於投資者教育﹐5,000萬美元將作為支持社區發展金融機構的撥款。其餘2.5億美元將投資於這些機構﹐幫助它們向小企業提供融資。
高盛集團在一份公告中稱﹐這個“萬家小企業救助計劃”旨在通過擴展企業獲得商業教育、顧問和網絡、金融資本的渠道﹐來釋放美國10,000家小企業實現增長及創造就業崗位的潛能。
高盛和巴菲特將聯合向小企業提供支持
高盛集團(Goldman Sachs Group Inc.)表示﹐將啟動一個規模為5億美元的小企業救助項目﹔沃倫•巴菲特(Warren Buffett)將加入該項目的顧問委員會。
在週二的聲明中﹐高盛集團並未將這個公司歷史上最大規模的慈善計劃與公司高額薪酬引發的眾怒聯繫起來。
這個小企業救助項目將提供2.5億美元慈善捐款﹐其中2億美元將用於投資者教育﹐5,000萬美元將作為支持社區發展金融機構的撥款。其餘2.5億美元將投資於這些機構﹐幫助它們向小企業提供融資。
高盛集團在一份公告中稱﹐這個“萬家小企業救助計劃”旨在通過擴展企業獲得商業教育、顧問和網絡、金融資本的渠道﹐來釋放美國10,000家小企業實現增長及創造就業崗位的潛能。
蓋特納警告稱不能過早結束經濟支持政策
摘自2009年11月18日華爾街日報
蓋特納警告稱不能過早結束經濟支持政策
美國財政部長蒂莫西•蓋特納(Timothy Geithner)對議員們表示﹐在政府試圖取消規模空前的支持措施的情況下﹐全球經濟將面臨挑戰﹔他警告稱﹐不能過快地解除保障措施。
蓋特納書面發言稿的副本顯示﹐他對參議院外交委員會(Senate Foreign Relations Committee)稱﹐隨著經濟企穩、復甦勢頭確立﹐政策目標將轉向刺激私人需求和企業投資。這需要持續的政策支持﹔政府不能犯過早取消支持措施的錯誤。
蓋特納將在一個關於二十國集團(G20)的聽證會上作證﹔預計參議員向他提出的問題將涉及美元疲軟和中國在美國貿易和經濟政策方面的聲明愈發強硬的問題。蓋特納在講話中並未提到美元和中國﹐但的確將矛頭指向了那些嚴重依賴出口的國家（這通常是對中國的指責）。
蓋特納警告稱不能過早結束經濟支持政策
美國財政部長蒂莫西•蓋特納(Timothy Geithner)對議員們表示﹐在政府試圖取消規模空前的支持措施的情況下﹐全球經濟將面臨挑戰﹔他警告稱﹐不能過快地解除保障措施。
蓋特納書面發言稿的副本顯示﹐他對參議院外交委員會(Senate Foreign Relations Committee)稱﹐隨著經濟企穩、復甦勢頭確立﹐政策目標將轉向刺激私人需求和企業投資。這需要持續的政策支持﹔政府不能犯過早取消支持措施的錯誤。
蓋特納將在一個關於二十國集團(G20)的聽證會上作證﹔預計參議員向他提出的問題將涉及美元疲軟和中國在美國貿易和經濟政策方面的聲明愈發強硬的問題。蓋特納在講話中並未提到美元和中國﹐但的確將矛頭指向了那些嚴重依賴出口的國家（這通常是對中國的指責）。
海外投資者增持美國國債 中國仍持有最多
摘自2009年11月18日華爾街日報
海外投資者增持美國國債 中國仍持有最多
美國財政部(Treasury Department)週二公佈的報告顯示﹐9月份海外投資者對長期美國金融資產的需求較上月增長。
中國、日本和英國小幅增持了美國長期證券。
總體來說﹐9月份海外投資者淨買入317億美元的長期美國證券﹐8月份數據經修正後為淨賣出185億美元。
該月度報告著重強調一年以上期限證券的跨境交易狀況﹐包括某些非市場渠道的資金流動﹐如換股和資產支持證券本金的償付等。
美國財政部公佈的月度國際資本流動報告(Treasury International Capital, 簡稱TIC)顯示﹐不包括非公開市場的資金流動﹐9月份海外投資者淨買入407億美元的長期美國證券﹐8月份經修正後為淨買入342億美元。
本報告中最詳盡的部分是財政部月度國際資本流動淨額數據﹐這其中包括非市場渠道的資本流動、短期證券以及銀行美元頭寸的變化。該數據顯示﹐9月份有1,335億美元的海外資本淨流入美國﹐8月份為淨流出253億美元。
金融市場分析師認為﹐雖然不盡精確﹐但美國財政部公佈的月度國際資本流動數據大致上反映出美國彌補其貿易逆差的能力。上週美國商務部(Commerce Department)公佈的美國9月份貿易逆差為365億美元。
在長期證券當中﹐9月份海外投資者淨買入447億美元的美國國債﹐8月份為淨買入280億美元。
9月份海外私人投資者淨買入251億美元美國國債﹐8月份為淨買入154億美元。9月份各國央行等海外官方機構淨買入190億美元美國國債﹐8月份為淨買入132億美元。
海外投資者9月份淨買入聯邦國民抵押貸款協會(Fannie Mae, 簡稱﹕房利美)和聯邦住房貸款抵押公司(Freddie Mac, 簡稱﹕房地美)等美國政府資助機構債券總計18億美元。
海外投資者9月份淨買入157億美元的美國股票﹐8月份為淨買入111億美元。
海外投資者9月份淨賣出29億美元的公司債﹐8月份為淨賣出66億美元。
9月份數據顯示﹐中國仍然保持美國國債最大持有國的地位。中國9月份的美國國債持有規模總計7,990億美元﹐日本為美國國債第二大持有國﹐其持有規模總計7,520億美元﹐英國持有2,493億美元。
TIC數據通常在每月第十一個工作日發佈﹐可在美國財政部網站上查閱。網址﹕http://www.treas.gov/tic。每月發佈數據時﹐財政部都會修正上月數據。
海外投資者增持美國國債 中國仍持有最多
美國財政部(Treasury Department)週二公佈的報告顯示﹐9月份海外投資者對長期美國金融資產的需求較上月增長。
中國、日本和英國小幅增持了美國長期證券。
總體來說﹐9月份海外投資者淨買入317億美元的長期美國證券﹐8月份數據經修正後為淨賣出185億美元。
該月度報告著重強調一年以上期限證券的跨境交易狀況﹐包括某些非市場渠道的資金流動﹐如換股和資產支持證券本金的償付等。
美國財政部公佈的月度國際資本流動報告(Treasury International Capital, 簡稱TIC)顯示﹐不包括非公開市場的資金流動﹐9月份海外投資者淨買入407億美元的長期美國證券﹐8月份經修正後為淨買入342億美元。
本報告中最詳盡的部分是財政部月度國際資本流動淨額數據﹐這其中包括非市場渠道的資本流動、短期證券以及銀行美元頭寸的變化。該數據顯示﹐9月份有1,335億美元的海外資本淨流入美國﹐8月份為淨流出253億美元。
金融市場分析師認為﹐雖然不盡精確﹐但美國財政部公佈的月度國際資本流動數據大致上反映出美國彌補其貿易逆差的能力。上週美國商務部(Commerce Department)公佈的美國9月份貿易逆差為365億美元。
在長期證券當中﹐9月份海外投資者淨買入447億美元的美國國債﹐8月份為淨買入280億美元。
9月份海外私人投資者淨買入251億美元美國國債﹐8月份為淨買入154億美元。9月份各國央行等海外官方機構淨買入190億美元美國國債﹐8月份為淨買入132億美元。
海外投資者9月份淨買入聯邦國民抵押貸款協會(Fannie Mae, 簡稱﹕房利美)和聯邦住房貸款抵押公司(Freddie Mac, 簡稱﹕房地美)等美國政府資助機構債券總計18億美元。
海外投資者9月份淨買入157億美元的美國股票﹐8月份為淨買入111億美元。
海外投資者9月份淨賣出29億美元的公司債﹐8月份為淨賣出66億美元。
9月份數據顯示﹐中國仍然保持美國國債最大持有國的地位。中國9月份的美國國債持有規模總計7,990億美元﹐日本為美國國債第二大持有國﹐其持有規模總計7,520億美元﹐英國持有2,493億美元。
TIC數據通常在每月第十一個工作日發佈﹐可在美國財政部網站上查閱。網址﹕http://www.treas.gov/tic。每月發佈數據時﹐財政部都會修正上月數據。
美國10月份工業產值增長0.1%
摘自2009年11月17日華爾街日報
美國10月份工業產值增長0.1%
美國10月份工業產值連續第三個月實現增長﹐但增幅放緩引發了市場對經濟復甦力度的擔憂。
美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱Fed)週二公佈﹐美國10月份工業產值增長0.1%﹐華爾街預計為增長0.3%。
受10月份天氣提前變冷影響﹐公用事業產值飆升1.6%﹐從而推高了工業產值。此外﹐美國企業清理庫存的速度在放緩﹐這也推動了生產。
Fed週二公佈的數據顯示﹐過去三個月工業產值平均月度增幅約為0.9%。
9月份工業產值增長0.6%﹐Fed之前稱當月工業產值增長0.7%。
10月份開工率從9月份未做修正的70.5%小幅升至70.7%。2008年同期開工率為75.4%。1972-2008年期間的平均開工率為80.9%。經濟學家們此前預計﹐10月份開工率為70.7%。
截至10月份的十二個月中﹐工業產值下降7.1%。
報告顯示﹐10月份製造業產值下降0.1%。製造業開工率為67.5%﹐與9月份持平。
10月份機動車及零部件產值下降1.7%。當月汽車業開工率從52.1%降至51.5%。不包括汽車業的工業產值與前月持平。
Fed週二公佈的數據顯示﹐10月份機械行業產值增長0.2%。商業設備和家電產值下降0.2%。
10月份開採業產值下降0.2%﹐9月份為上升0.6%﹔開採業開工率由83.6%降至83.5%。
10月份工業產值數據並不包括服務業產值。
美國10月份工業產值增長0.1%
美國10月份工業產值連續第三個月實現增長﹐但增幅放緩引發了市場對經濟復甦力度的擔憂。
美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱Fed)週二公佈﹐美國10月份工業產值增長0.1%﹐華爾街預計為增長0.3%。
受10月份天氣提前變冷影響﹐公用事業產值飆升1.6%﹐從而推高了工業產值。此外﹐美國企業清理庫存的速度在放緩﹐這也推動了生產。
Fed週二公佈的數據顯示﹐過去三個月工業產值平均月度增幅約為0.9%。
9月份工業產值增長0.6%﹐Fed之前稱當月工業產值增長0.7%。
10月份開工率從9月份未做修正的70.5%小幅升至70.7%。2008年同期開工率為75.4%。1972-2008年期間的平均開工率為80.9%。經濟學家們此前預計﹐10月份開工率為70.7%。
截至10月份的十二個月中﹐工業產值下降7.1%。
報告顯示﹐10月份製造業產值下降0.1%。製造業開工率為67.5%﹐與9月份持平。
10月份機動車及零部件產值下降1.7%。當月汽車業開工率從52.1%降至51.5%。不包括汽車業的工業產值與前月持平。
Fed週二公佈的數據顯示﹐10月份機械行業產值增長0.2%。商業設備和家電產值下降0.2%。
10月份開採業產值下降0.2%﹐9月份為上升0.6%﹔開採業開工率由83.6%降至83.5%。
10月份工業產值數據並不包括服務業產值。
美國公司招聘新員工仍躊躇
摘自2009年11月17日華爾街日報
美國公司招聘新員工仍躊躇
除了少數幾家公司之外﹐美國公司對於在這個假日季節招聘新人仍然躊躇不定。
這是在華盛頓召開的《華爾街日報》CEO會議上﹐諸多首席執行長的觀點。美國企業界的領袖們談到要謹慎重新招聘﹐在數十年來最嚴重的這場經濟危機中﹐美國就業人數嚴重下降。
半導體設備製造商應用材料公司(Applied Materials Inc.)首席執行長斯普林特(Mike Splinter)說﹐我們還沒有接近需要明顯增加人員的情況。他說﹐主要受裁員影響﹐公司目前員工人數比兩年前少了15%左右。
其他公司也對招聘持等待態度。截至10月份﹐美國失業率為10.2%﹐創下1983年4月以來的最高水平﹐而包括失業、因故未就業以及沒有其他選擇而只能兼職人員在內的比例達到了17.5%。
整形外科產品製造商Stryker首席執行長麥克米蘭(Stephen P. MacMillan)預計情況並不會明顯好轉。他說﹐我認為未來一年就業狀況不會有太大改變。
道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)和《華爾街日報》的出版商新聞集團(News Corp.)首席執行長魯珀特•默多克(Rupert Murdoch)說﹐就業狀況好轉可能不會來自大公司。
默多克說﹐美國現在有龐大的失業人群。除非小企業狀況大幅好轉﹐否則就不能解決這個問題﹐讓民眾重新就業。
與此同時﹐湯森路透(Thomson Reuters)首席執行長格羅瑟(Thomas Glocer)說﹐美國就業狀況應當會緩慢回升﹐這是個嚴重的經濟和政治問題﹐因為一些職位已經取消、轉移至海外或是被科技所取代﹐無法恢復。
各家公司在招聘問題上躊躇不前﹐而美國第三季度生產力卻大幅上升﹐這或許表明現有員工增加了工作量。
斯普林特說﹐應用材料的招聘計劃取決於我們客戶預計情況好轉的步伐。類似地﹐他認為公司的成本削減舉措不會立即結束﹐這是應用材料整體效率提升計劃的一部分。
斯普林特說﹐我們希望提高效率﹐因為這樣一旦經濟全面復蘇﹐我們就會實力更強。
那些當前正在招聘的公司也講求策略。
網絡巨頭思科系統(Cisco Systems)首席執行長錢伯斯(John Chambers)說﹐我們正在有選擇性地對某些項目進行招聘。雖然思科系統大多數招聘都是在30個新業務部門進行的﹐但錢伯斯說公司核心的路由和交換業務仍在招聘一些新職位。
錢伯斯說﹐創造新職位通常落後於資本投資幾個季度﹐公司已經通過近期幾筆收購完成了投資。
有選擇性招聘的說法得到了諸多其他行業公司CEO的回應﹐包括食品公司Conagra Foods、通信芯片供應商Broadcom、電力公司Progress Energy以及Calpine等等。
將近100位首席執行長參加了週一、週二在華盛頓召開的年度《華爾街日報》CEO會議﹐討論商業和政治問題並會見高層決策者。排期參加會議的政界人士包括白宮辦公廳主任伊曼紐爾(Rahm Emanuel)、美國衛生部長西貝柳斯(Kathleen Sebelius)、總統經濟顧問委員會主席羅默(Christina Romer)以及亞利桑那州共和黨聯邦參議員參議麥凱恩(John McCain)。
當然﹐並不是參加會議的所有首席執行長都在經濟衰退中暫停了招聘﹐Quest Diagnostics董事長兼CEO莫哈帕特拉(Surya N. Mohapatra)就是一例。
Roger Cheng / Joann S. Lublin
美國公司招聘新員工仍躊躇
除了少數幾家公司之外﹐美國公司對於在這個假日季節招聘新人仍然躊躇不定。
這是在華盛頓召開的《華爾街日報》CEO會議上﹐諸多首席執行長的觀點。美國企業界的領袖們談到要謹慎重新招聘﹐在數十年來最嚴重的這場經濟危機中﹐美國就業人數嚴重下降。
半導體設備製造商應用材料公司(Applied Materials Inc.)首席執行長斯普林特(Mike Splinter)說﹐我們還沒有接近需要明顯增加人員的情況。他說﹐主要受裁員影響﹐公司目前員工人數比兩年前少了15%左右。
其他公司也對招聘持等待態度。截至10月份﹐美國失業率為10.2%﹐創下1983年4月以來的最高水平﹐而包括失業、因故未就業以及沒有其他選擇而只能兼職人員在內的比例達到了17.5%。
整形外科產品製造商Stryker首席執行長麥克米蘭(Stephen P. MacMillan)預計情況並不會明顯好轉。他說﹐我認為未來一年就業狀況不會有太大改變。
道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)和《華爾街日報》的出版商新聞集團(News Corp.)首席執行長魯珀特•默多克(Rupert Murdoch)說﹐就業狀況好轉可能不會來自大公司。
默多克說﹐美國現在有龐大的失業人群。除非小企業狀況大幅好轉﹐否則就不能解決這個問題﹐讓民眾重新就業。
與此同時﹐湯森路透(Thomson Reuters)首席執行長格羅瑟(Thomas Glocer)說﹐美國就業狀況應當會緩慢回升﹐這是個嚴重的經濟和政治問題﹐因為一些職位已經取消、轉移至海外或是被科技所取代﹐無法恢復。
各家公司在招聘問題上躊躇不前﹐而美國第三季度生產力卻大幅上升﹐這或許表明現有員工增加了工作量。
斯普林特說﹐應用材料的招聘計劃取決於我們客戶預計情況好轉的步伐。類似地﹐他認為公司的成本削減舉措不會立即結束﹐這是應用材料整體效率提升計劃的一部分。
斯普林特說﹐我們希望提高效率﹐因為這樣一旦經濟全面復蘇﹐我們就會實力更強。
那些當前正在招聘的公司也講求策略。
網絡巨頭思科系統(Cisco Systems)首席執行長錢伯斯(John Chambers)說﹐我們正在有選擇性地對某些項目進行招聘。雖然思科系統大多數招聘都是在30個新業務部門進行的﹐但錢伯斯說公司核心的路由和交換業務仍在招聘一些新職位。
錢伯斯說﹐創造新職位通常落後於資本投資幾個季度﹐公司已經通過近期幾筆收購完成了投資。
有選擇性招聘的說法得到了諸多其他行業公司CEO的回應﹐包括食品公司Conagra Foods、通信芯片供應商Broadcom、電力公司Progress Energy以及Calpine等等。
將近100位首席執行長參加了週一、週二在華盛頓召開的年度《華爾街日報》CEO會議﹐討論商業和政治問題並會見高層決策者。排期參加會議的政界人士包括白宮辦公廳主任伊曼紐爾(Rahm Emanuel)、美國衛生部長西貝柳斯(Kathleen Sebelius)、總統經濟顧問委員會主席羅默(Christina Romer)以及亞利桑那州共和黨聯邦參議員參議麥凱恩(John McCain)。
當然﹐並不是參加會議的所有首席執行長都在經濟衰退中暫停了招聘﹐Quest Diagnostics董事長兼CEO莫哈帕特拉(Surya N. Mohapatra)就是一例。
Roger Cheng / Joann S. Lublin
美國10月份PPI環比上升0.3%﹐升幅小於預期
摘自2009年11月17日華爾街日報
美國10月份PPI環比上升0.3%﹐升幅小於預期
美國10月份批發價格在食品及能源價格上漲的帶動下上升﹐但升幅不及預期。數據顯示美國核心物價壓力依然不大。
美國勞工部(Labor Department)週二稱﹐經季節性因素調整後﹐10月份製成品生產者價格指數(PPI)較上月上升0.3%。9月份PPI下降0.6%。
此前接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的經濟學家預計﹐10月份PPI上升0.6%。
10月份PPI較上年同期下降1.9%。
10月份不包括食品及能源價格的核心PPI較9月份下降0.6%。
10月份PPI數據應該會繼續支持美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱Fed)將利率維持在接近於零的紀錄低位﹐以支持經濟復甦。
週二公佈的PPI數據顯示﹐10月份能源價格上漲1.6%﹐前一個月為下跌2.4%。10月份能源價格上漲主要受汽油價格上漲1.9%推動﹐家庭用電和液化石油氣價格上漲也起到提振作用。
10月份食品價格也走高﹐漲幅為1.6%﹐受干鮮蔬菜價格躍升24.2%影響。
美國10月份PPI環比上升0.3%﹐升幅小於預期
美國10月份批發價格在食品及能源價格上漲的帶動下上升﹐但升幅不及預期。數據顯示美國核心物價壓力依然不大。
美國勞工部(Labor Department)週二稱﹐經季節性因素調整後﹐10月份製成品生產者價格指數(PPI)較上月上升0.3%。9月份PPI下降0.6%。
此前接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的經濟學家預計﹐10月份PPI上升0.6%。
10月份PPI較上年同期下降1.9%。
10月份不包括食品及能源價格的核心PPI較9月份下降0.6%。
10月份PPI數據應該會繼續支持美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱Fed)將利率維持在接近於零的紀錄低位﹐以支持經濟復甦。
週二公佈的PPI數據顯示﹐10月份能源價格上漲1.6%﹐前一個月為下跌2.4%。10月份能源價格上漲主要受汽油價格上漲1.9%推動﹐家庭用電和液化石油氣價格上漲也起到提振作用。
10月份食品價格也走高﹐漲幅為1.6%﹐受干鮮蔬菜價格躍升24.2%影響。
巴菲特增持沃爾瑪近一倍
摘自2009年11月17日華爾街日報
巴菲特增持沃爾瑪近一倍
據提交給監管機構的文件顯示﹐截至9月30日的一個季度﹐巴菲特(Warren Buffett)在沃爾瑪(Wal-Mart Stores Inc.)的持股增加了近一倍。這是這位伯克希爾哈撒韋公司(Berkshire Hathaway Inc.)首席執行長在公司的投資組合上做出的數項調整之一。
截至9月30日﹐伯克希爾哈撒韋的股票投資總值上升至566億美元﹐增加了15%以上。
截至9月30日﹐巴菲特在世界最大的零售商沃爾瑪的持股從6月底的1,990萬股增加到3,780萬股。他還公佈說﹐悉數出售了幾家公司的股份﹐同時投資瞭若干屬於不同行業的新公司。
巴菲特的投資工具伯克希爾哈撒韋公佈說﹐在商業保險公司Travelers Cos. Inc.增持27,366股﹐在食品生產商雀巢(Nestle SA)增持340萬股美國存托憑證﹐在垃圾處理公司Republic Services Inc.增持362.5萬股﹐同時悉數出售或減持了其他幾家公司的股份。
巴菲特還將在富國銀行(Wells Fargo & Co.)的持股增加到3.134億股﹐增加了近1,100萬股。
9月30日﹐他首次公佈在埃克森美孚(Exxon Mobil Corp.)持有128萬股。而他週一透露說﹐截至6月30日﹐他持有該公司股票854,490股。
巴菲特在文件中說﹐證券交易委員會(SEC)給予了他在一些持股上的保密待遇﹐不過他沒有提供更多細節。
如果大投資者的信息披露會影響投資戰略的話﹐他們有時會獲準在季度報告中暫時不披露這些信息。舉例來講﹐巴菲特就獲準不必在二季度末的報告中披露自己在埃克森美孚的持股。
巴菲特公佈在伊頓公司(Eaton Corp.)沒有持股﹐而6月30日時公佈有200萬股﹔他在Wabco Holdings Inc.的持股也從6月30日的270萬股減為零。截至9月30日﹐他在康菲石油公司(ConocoPhillips Co.)減持700萬股﹐至5,740萬股。
巴菲特還說﹐他持有NRG Energy Inc.的600萬股﹐較6月份公佈的720萬股有所減少﹔在Wellpoint Inc.持有340萬股﹐較6月末的350萬股有所下降。
巴菲特還公佈了在Sun Trust Banks Inc.持股約320萬股﹐較6月30日減持124,822股。
Lavonne Kuykendall / Marshall Eckblad
巴菲特增持沃爾瑪近一倍
據提交給監管機構的文件顯示﹐截至9月30日的一個季度﹐巴菲特(Warren Buffett)在沃爾瑪(Wal-Mart Stores Inc.)的持股增加了近一倍。這是這位伯克希爾哈撒韋公司(Berkshire Hathaway Inc.)首席執行長在公司的投資組合上做出的數項調整之一。
截至9月30日﹐伯克希爾哈撒韋的股票投資總值上升至566億美元﹐增加了15%以上。
截至9月30日﹐巴菲特在世界最大的零售商沃爾瑪的持股從6月底的1,990萬股增加到3,780萬股。他還公佈說﹐悉數出售了幾家公司的股份﹐同時投資瞭若干屬於不同行業的新公司。
巴菲特的投資工具伯克希爾哈撒韋公佈說﹐在商業保險公司Travelers Cos. Inc.增持27,366股﹐在食品生產商雀巢(Nestle SA)增持340萬股美國存托憑證﹐在垃圾處理公司Republic Services Inc.增持362.5萬股﹐同時悉數出售或減持了其他幾家公司的股份。
巴菲特還將在富國銀行(Wells Fargo & Co.)的持股增加到3.134億股﹐增加了近1,100萬股。
9月30日﹐他首次公佈在埃克森美孚(Exxon Mobil Corp.)持有128萬股。而他週一透露說﹐截至6月30日﹐他持有該公司股票854,490股。
巴菲特在文件中說﹐證券交易委員會(SEC)給予了他在一些持股上的保密待遇﹐不過他沒有提供更多細節。
如果大投資者的信息披露會影響投資戰略的話﹐他們有時會獲準在季度報告中暫時不披露這些信息。舉例來講﹐巴菲特就獲準不必在二季度末的報告中披露自己在埃克森美孚的持股。
巴菲特公佈在伊頓公司(Eaton Corp.)沒有持股﹐而6月30日時公佈有200萬股﹔他在Wabco Holdings Inc.的持股也從6月30日的270萬股減為零。截至9月30日﹐他在康菲石油公司(ConocoPhillips Co.)減持700萬股﹐至5,740萬股。
巴菲特還說﹐他持有NRG Energy Inc.的600萬股﹐較6月份公佈的720萬股有所減少﹔在Wellpoint Inc.持有340萬股﹐較6月末的350萬股有所下降。
巴菲特還公佈了在Sun Trust Banks Inc.持股約320萬股﹐較6月30日減持124,822股。
Lavonne Kuykendall / Marshall Eckblad
歐佩克成員國擴大產能不合時宜
摘自2009年11月18日華爾街日報
歐佩克成員國擴大產能不合時宜
能源預測人員越來越認為今後幾年全球石油需求增長將會放緩﹐但石油輸出國組織(Organization of Petroleum Exporting Countries, 簡稱：歐佩克)的一些成員國卻與此背道而馳﹐致力於擴大石油產能。
比如﹐卡塔爾定於明年初增加現有的Al Shaheen油田產能。這個投資超過60億美元的增產項目讓這個中東國家的收入前景一片光明﹐但卻凸顯出歐佩克其它成員國面臨的一個更大的問題。
由12個成員國組成的歐佩克近年通過謹慎投資保持了石油供應的緊張﹐然而卻發現不湊巧的普遍需求不振對其本已不斷增長的供應能力起到了放大效果。這又反過來可能重新激起成員國間的市場份額之爭﹐並最終推低油價。
據Medley Global Advisors能源主管法倫-普萊斯(Bill Farren-Price)說﹐隨著安哥拉、伊拉克、卡塔爾和沙特的項目投產﹐預計歐佩克2010年的日產能將增加100萬桶左右。
法倫-普萊斯說﹐歐佩克明年面臨嚴峻的挑戰。其新增產能大大超過全球原油需求﹐將難以消化。許多項目都是本輪衰退之前很久就開工了的。
Al Shaheen等項目可能讓歐佩克的名義閑置產能達到每天750萬桶左右。這個指標反映的是向消費者交付原油的總體能力。按照歐佩克實際生產的原油量﹐這可能會令歐佩克的產能比2008年增加約15%﹐達到近10年來的高點。
卡塔爾石油大臣阿提亞(Abdullah Bin Hamad Al-Attiyah)說﹐丹麥AP穆勒-馬士基有限公司(AP Moller-Maersk)經營的Al Shaheen海上油田在上世紀90年代初開始生產原油﹐其產能可提高幾乎一倍﹐達到每天50萬桶以上。他認為有關需求低迷的擔憂不足為慮﹐並說正在按預期擴大產量。
阿提亞和其他歐佩克官員說﹐中國、印度等亞洲國家仍是歐佩克增長最快的市場。歐佩克的數據顯示﹐歐佩克對日本之外的亞洲其它地區的出口在2000年-2008年期間增長了22%。而與其相比﹐對以美國為主的北美國家的出口同期基本持平。
同時﹐價格今年也上漲了約77%﹐至每桶79美元﹐原因包括美元疲軟鼓勵了投資者購買高收益的石油期貨合約﹐以及歐佩克今年的大幅減產。歐佩克官員說﹐歐佩克可能會在12月22日安哥拉的今年最後一次會議上維持這些減產措施。
但是﹐問題仍有可能出現。在短期內﹐今年原油庫存的持續過剩可能會延續到2010年。與此同時﹐長期前景也在走軟。由於衰退的影響和能源利用效率的提高﹐總部設在巴黎的國際能源署(International Energy Agency)上週將2015年的全球需求預期大幅下調至每天8,800萬桶﹐只比現在高出300萬桶。
Spencer Swartz
歐佩克成員國擴大產能不合時宜
能源預測人員越來越認為今後幾年全球石油需求增長將會放緩﹐但石油輸出國組織(Organization of Petroleum Exporting Countries, 簡稱：歐佩克)的一些成員國卻與此背道而馳﹐致力於擴大石油產能。
比如﹐卡塔爾定於明年初增加現有的Al Shaheen油田產能。這個投資超過60億美元的增產項目讓這個中東國家的收入前景一片光明﹐但卻凸顯出歐佩克其它成員國面臨的一個更大的問題。
由12個成員國組成的歐佩克近年通過謹慎投資保持了石油供應的緊張﹐然而卻發現不湊巧的普遍需求不振對其本已不斷增長的供應能力起到了放大效果。這又反過來可能重新激起成員國間的市場份額之爭﹐並最終推低油價。
據Medley Global Advisors能源主管法倫-普萊斯(Bill Farren-Price)說﹐隨著安哥拉、伊拉克、卡塔爾和沙特的項目投產﹐預計歐佩克2010年的日產能將增加100萬桶左右。
法倫-普萊斯說﹐歐佩克明年面臨嚴峻的挑戰。其新增產能大大超過全球原油需求﹐將難以消化。許多項目都是本輪衰退之前很久就開工了的。
Al Shaheen等項目可能讓歐佩克的名義閑置產能達到每天750萬桶左右。這個指標反映的是向消費者交付原油的總體能力。按照歐佩克實際生產的原油量﹐這可能會令歐佩克的產能比2008年增加約15%﹐達到近10年來的高點。
卡塔爾石油大臣阿提亞(Abdullah Bin Hamad Al-Attiyah)說﹐丹麥AP穆勒-馬士基有限公司(AP Moller-Maersk)經營的Al Shaheen海上油田在上世紀90年代初開始生產原油﹐其產能可提高幾乎一倍﹐達到每天50萬桶以上。他認為有關需求低迷的擔憂不足為慮﹐並說正在按預期擴大產量。
阿提亞和其他歐佩克官員說﹐中國、印度等亞洲國家仍是歐佩克增長最快的市場。歐佩克的數據顯示﹐歐佩克對日本之外的亞洲其它地區的出口在2000年-2008年期間增長了22%。而與其相比﹐對以美國為主的北美國家的出口同期基本持平。
同時﹐價格今年也上漲了約77%﹐至每桶79美元﹐原因包括美元疲軟鼓勵了投資者購買高收益的石油期貨合約﹐以及歐佩克今年的大幅減產。歐佩克官員說﹐歐佩克可能會在12月22日安哥拉的今年最後一次會議上維持這些減產措施。
但是﹐問題仍有可能出現。在短期內﹐今年原油庫存的持續過剩可能會延續到2010年。與此同時﹐長期前景也在走軟。由於衰退的影響和能源利用效率的提高﹐總部設在巴黎的國際能源署(International Energy Agency)上週將2015年的全球需求預期大幅下調至每天8,800萬桶﹐只比現在高出300萬桶。
Spencer Swartz
美國房市：在建房屋少 房子空置多
摘自2009年11月18日華爾街日報
美國房市：在建房屋少 房子空置多
美國住房建造方面的好消息（至少從房價角度來看）是﹐在建房屋減少了。壞消息是﹐房子還是太多。
美國人口普查局(Census Bureau)計劃週三發佈10月份新屋開工數據。經濟學家估計﹐開工數折合年率較9月份的59萬套上升到了60萬套。
這個數字P比下降21%﹐較2006年1月份達到的峰值227萬套下降了74%。
新住房的建設數量從4月份開始緩慢增加。由於房價劇跌﹐房貸利率低得不能再低﹐聯邦政府出台買房抵稅政策並擴大其期限和範圍﹐這些因素使樓市需求出現回升。
但新屋開工數仍處於接近歷史最低的水平﹐其好轉並不穩固。從作為主要指標的建築許可證發放量來看﹐新屋開工可能很快就會停滯。
過去樓市在深度下跌後的反彈中﹐折合年率的新屋開工量在觸底後6個月後恢復到100萬套的水平。而在本輪樓市跌至低谷6個月後﹐新屋開工量還遠未達到這個水平。
那麼這次的不同之處何在？首先是住房空置率達到了人口普查局1950年開始跟蹤這方面情況以來的最高水平。
在第三季度﹐大約1420萬套居住單元全年空置﹐佔居住單元總量的比例達到空前的10.9%。
衡量空置或待售居住房屋的自住房空置率為2.6%﹐接近最高水平。在過去樓市深度下跌後反彈的過程中﹐自住房空置率平均為1.4%。
出租房空置率達到空前的11.1%﹐過去樓市反彈時的平均水平約為6%。
這些房主和房客都到哪裡去了？分析人士說﹐很多人投靠親人或跟人合住去了。
巴克萊資本(Barclays Capital)經濟學家邁耶(Michelle Meyer)指出﹐待售單戶型一手住房的存量已經下降到1982年以來的最低水平。
但這一低水平似乎是有原因的﹐因為空置率很高﹐而即將到來的一輪止贖潮也會增加市場供應量。邁耶估計﹐新屋開工數可能要到2010年較晚的時候才能再次達到100萬套的關口。
Mark Gongloff
美國房市：在建房屋少 房子空置多
美國住房建造方面的好消息（至少從房價角度來看）是﹐在建房屋減少了。壞消息是﹐房子還是太多。
美國人口普查局(Census Bureau)計劃週三發佈10月份新屋開工數據。經濟學家估計﹐開工數折合年率較9月份的59萬套上升到了60萬套。
這個數字P比下降21%﹐較2006年1月份達到的峰值227萬套下降了74%。
新住房的建設數量從4月份開始緩慢增加。由於房價劇跌﹐房貸利率低得不能再低﹐聯邦政府出台買房抵稅政策並擴大其期限和範圍﹐這些因素使樓市需求出現回升。
但新屋開工數仍處於接近歷史最低的水平﹐其好轉並不穩固。從作為主要指標的建築許可證發放量來看﹐新屋開工可能很快就會停滯。
過去樓市在深度下跌後的反彈中﹐折合年率的新屋開工量在觸底後6個月後恢復到100萬套的水平。而在本輪樓市跌至低谷6個月後﹐新屋開工量還遠未達到這個水平。
那麼這次的不同之處何在？首先是住房空置率達到了人口普查局1950年開始跟蹤這方面情況以來的最高水平。
在第三季度﹐大約1420萬套居住單元全年空置﹐佔居住單元總量的比例達到空前的10.9%。
衡量空置或待售居住房屋的自住房空置率為2.6%﹐接近最高水平。在過去樓市深度下跌後反彈的過程中﹐自住房空置率平均為1.4%。
出租房空置率達到空前的11.1%﹐過去樓市反彈時的平均水平約為6%。
這些房主和房客都到哪裡去了？分析人士說﹐很多人投靠親人或跟人合住去了。
巴克萊資本(Barclays Capital)經濟學家邁耶(Michelle Meyer)指出﹐待售單戶型一手住房的存量已經下降到1982年以來的最低水平。
但這一低水平似乎是有原因的﹐因為空置率很高﹐而即將到來的一輪止贖潮也會增加市場供應量。邁耶估計﹐新屋開工數可能要到2010年較晚的時候才能再次達到100萬套的關口。
Mark Gongloff
Fed批准自1月14日起縮短貼現貸款最高期限
摘自2009年11月18日華爾街日報
Fed批准自1月14日起縮短貼現貸款最高期限
美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱Fed)表示﹐鑒於金融市場狀況不斷好轉﹐將縮短貼現貸款的最高期限。
Fed週二宣佈﹐同意將通過貼現窗口向存款機構所提供貸款的最高期限由90天降至28天。
這一決定將於2010年1月14日起生效。Fed表示﹐貼現貸款仍可以根據借款人的要求進行展期。
Fed表示﹐進行上述調整的原因是金融市場狀況持續好轉。
Fed批准自1月14日起縮短貼現貸款最高期限
美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱Fed)表示﹐鑒於金融市場狀況不斷好轉﹐將縮短貼現貸款的最高期限。
Fed週二宣佈﹐同意將通過貼現窗口向存款機構所提供貸款的最高期限由90天降至28天。
這一決定將於2010年1月14日起生效。Fed表示﹐貼現貸款仍可以根據借款人的要求進行展期。
Fed表示﹐進行上述調整的原因是金融市場狀況持續好轉。
中國將為太陽能項目提供200億元補貼
摘自2009年11月17日華爾街日報
中國將為太陽能項目提供200億元補貼
中國財政部(Ministry of Finance)網站發佈公告稱﹐中國政府將在未來兩至三年的時間投資近人民幣200億元﹐安排發電裝機總規模為642兆瓦的太陽能示范項目。
中國財政部、中國科學技術部(Ministry of Science and Technology)和國家能源局(National Energy Administration)上週五聯合發佈了這份公告。其中提到的裝機容量大於7月份公告中提到的500兆瓦。
中國財政部7月份表示﹐上述項目下太陽能電力設施及相關輸電設施投資成本的50%將獲得財政補貼﹔偏遠地區獨立太陽能系統的補貼比例將提高到70%。
中國財政部表示﹐每個省能獲得補貼的裝機容量最大可達到20兆瓦﹐財政部還鼓勵地方政府為示范太陽能項目提供地方財政支持。
中國將為太陽能項目提供200億元補貼
中國財政部(Ministry of Finance)網站發佈公告稱﹐中國政府將在未來兩至三年的時間投資近人民幣200億元﹐安排發電裝機總規模為642兆瓦的太陽能示范項目。
中國財政部、中國科學技術部(Ministry of Science and Technology)和國家能源局(National Energy Administration)上週五聯合發佈了這份公告。其中提到的裝機容量大於7月份公告中提到的500兆瓦。
中國財政部7月份表示﹐上述項目下太陽能電力設施及相關輸電設施投資成本的50%將獲得財政補貼﹔偏遠地區獨立太陽能系統的補貼比例將提高到70%。
中國財政部表示﹐每個省能獲得補貼的裝機容量最大可達到20兆瓦﹐財政部還鼓勵地方政府為示范太陽能項目提供地方財政支持。
中國央行顧問樊綱﹕預計2010年中國經濟有望增長8%-9%左右
摘自2009年11月18日華爾街日報
中國央行顧問樊綱﹕預計2010年中國經濟有望增長8%-9%左右
中國央行(People's Bank of China)顧問樊綱週三表示﹐2010年中國經濟有望增長8%-9%左右。
樊綱稱﹐今年中國經濟增幅肯定能夠超過8%。
他還表示﹐他預計2010年中國將繼續實施積極的財政政策。
樊綱是在香港參加一次會議時作出上述表示的。他是央行貨幣政策委員會中的專家顧問。
中國央行顧問樊綱﹕預計2010年中國經濟有望增長8%-9%左右
中國央行(People's Bank of China)顧問樊綱週三表示﹐2010年中國經濟有望增長8%-9%左右。
樊綱稱﹐今年中國經濟增幅肯定能夠超過8%。
他還表示﹐他預計2010年中國將繼續實施積極的財政政策。
樊綱是在香港參加一次會議時作出上述表示的。他是央行貨幣政策委員會中的專家顧問。
人民幣近期不太可能升值
摘自2009年11月18日華爾街日報
人民幣近期不太可能升值
市場可能在期待﹐外國領導人可能在希望﹐不過所有這一切都並不意味著人民幣兌美元會很快再次開始升值。
奧巴馬總統看來是對此持樂觀態度的人士之一：週二在與中國國家主席胡錦濤共同會見記者時﹐他歡迎中國致力於逐步轉向更加市場化的匯率制度。
~匯交易員們看起來則更加充滿希望﹔無本金交割遠期外匯市場目前的價格反映出﹐未來12個月中人民幣兌美元將升值3%以上。
引發這類猜測的原因是中國央行的措辭發生了明顯的轉變。在上週公佈的一份報告中﹐中國央行不再提保持人民幣匯率穩定的說法﹐而是提出人民幣的走勢將與國際資金流動和主要貨幣的走勢更加一致。
對這樣的聲明逐詞逐句進行分析、試圖據此猜測即將發生的政策轉變﹐這在中國可以說是一種消遣活動﹐但這類語言的使用有利有弊。瑞士銀行(UBS)經濟學家汪濤指出﹐央行對資金流動的關注可能顯示出對熱錢流入的擔心﹐就象2005年至2008年允許人民幣升值20%時所經歷的一樣。這將是反對人民幣升值的一個理由。
中國領導人考慮更多的是仍處於脆弱狀態的全球經濟復蘇和出口前景。出口的下滑速度較今年早些時候有所減緩﹐但10月份的出口仍較去年同期減少了14%。
在中國領導人看到出口業企穩的切實證據之前﹐人民幣不太可能再次開始升值。即使是這樣﹐可能最早也要到明年3月份兩會召開時才會就匯率政策的調整達成一致。
正如奧巴馬週二所說的﹐我們可以期待中國總有一天會實現更加市場化的匯率制度。不過要記住的是﹐在中國﹐時間常常看起來比其他地方過得要慢。
Andrew Peaple
人民幣近期不太可能升值
市場可能在期待﹐外國領導人可能在希望﹐不過所有這一切都並不意味著人民幣兌美元會很快再次開始升值。
奧巴馬總統看來是對此持樂觀態度的人士之一：週二在與中國國家主席胡錦濤共同會見記者時﹐他歡迎中國致力於逐步轉向更加市場化的匯率制度。
~匯交易員們看起來則更加充滿希望﹔無本金交割遠期外匯市場目前的價格反映出﹐未來12個月中人民幣兌美元將升值3%以上。
引發這類猜測的原因是中國央行的措辭發生了明顯的轉變。在上週公佈的一份報告中﹐中國央行不再提保持人民幣匯率穩定的說法﹐而是提出人民幣的走勢將與國際資金流動和主要貨幣的走勢更加一致。
對這樣的聲明逐詞逐句進行分析、試圖據此猜測即將發生的政策轉變﹐這在中國可以說是一種消遣活動﹐但這類語言的使用有利有弊。瑞士銀行(UBS)經濟學家汪濤指出﹐央行對資金流動的關注可能顯示出對熱錢流入的擔心﹐就象2005年至2008年允許人民幣升值20%時所經歷的一樣。這將是反對人民幣升值的一個理由。
中國領導人考慮更多的是仍處於脆弱狀態的全球經濟復蘇和出口前景。出口的下滑速度較今年早些時候有所減緩﹐但10月份的出口仍較去年同期減少了14%。
在中國領導人看到出口業企穩的切實證據之前﹐人民幣不太可能再次開始升值。即使是這樣﹐可能最早也要到明年3月份兩會召開時才會就匯率政策的調整達成一致。
正如奧巴馬週二所說的﹐我們可以期待中國總有一天會實現更加市場化的匯率制度。不過要記住的是﹐在中國﹐時間常常看起來比其他地方過得要慢。
Andrew Peaple
Tuesday 17 November 2009
General Mill首席執行長﹕消費者重返食品店－Fox Business
摘自2009年11月17日華爾街日報
General Mill首席執行長﹕消費者重返食品店－Fox Business
General Mills Inc. (GIS)董事長兼首席執行長Ken Powell週一稱﹐在經濟低迷之際﹐美國消費者現在更多地在家用餐﹐同時重返食品店購買食品﹐並重新青睞公司的品牌。
Powell在接受Fox Business News採訪時稱﹐公司2%至3%的收益增幅是受益於良好的基本面﹐且其品牌產品的銷售情況在所有商業週期中一直保持不俗的表現。
他表示﹐儘管消費者仍然有點保守﹐但他認為美國經濟正在慢慢開始復甦。
他還稱﹐經濟衰退往往是創新的最好時機﹐該公司在過去一年推出了200至300種新產品。
Powell還表示﹐General Mills繼續關注海外擴張機會﹐收購小型公司仍是公司業務模式的一個核心部分。
General Mill首席執行長﹕消費者重返食品店－Fox Business
General Mills Inc. (GIS)董事長兼首席執行長Ken Powell週一稱﹐在經濟低迷之際﹐美國消費者現在更多地在家用餐﹐同時重返食品店購買食品﹐並重新青睞公司的品牌。
Powell在接受Fox Business News採訪時稱﹐公司2%至3%的收益增幅是受益於良好的基本面﹐且其品牌產品的銷售情況在所有商業週期中一直保持不俗的表現。
他表示﹐儘管消費者仍然有點保守﹐但他認為美國經濟正在慢慢開始復甦。
他還稱﹐經濟衰退往往是創新的最好時機﹐該公司在過去一年推出了200至300種新產品。
Powell還表示﹐General Mills繼續關注海外擴張機會﹐收購小型公司仍是公司業務模式的一個核心部分。
美國27家接受救助的銀行被接管和管治
摘自2009年11月17日華爾街日報
美國27家接受救助的銀行被接管和管治
美國監管部門對至少27家在問題資產救助計劃(Troubled Asset Relief Program)下獲得注資的銀行進行了接管或採取了管治措施﹐其中包括一些獲得救助資金前被政府官員獲悉處於困境的貸款商。
這些銀行的困境使得美國納稅人有可能在TARP計劃下損失至多51億美元資金。該計劃自2008年10月推出。例如﹐上週五有3家銀行倒閉﹐使得今年倒閉的銀行總數達到123家。上週五倒閉的銀行包括Pacific Coast National Bancorp旗下子公司﹔這家總部設在加利福尼亞San Clemente的銀行在1月份時向美國財政部(Treasury Department)發行了價值410萬美元的優先股。
FTN Equity Capital Markets Corp.的銀行分析師戴維斯(Jeff Davis)預計﹐TARP計劃下將出現更多損失。
截至11月10日﹐共有690家金融機構在TARP計劃下獲得總計2,046.8億美元的注資﹐上述問題銀行僅佔這些金融機構的一小部分。有40多家銀行已經償還了總計708.8億美元的資金﹐而美國財政部已經收到TARP計劃下總計101億美元的股息、利息和其他收費。
但越來越多的問題使得圍繞7,000億美元TARP計劃實施方面的質疑加深。美國財政部負責督察TARP計劃的特別檢察長對財政部用“健康”、“可生存”等詞彙來形容將獲得救助的金融機構已經表示了批評。批評人士認為﹐這是誤導性的描述﹐因為在給美國銀行(Bank of America Corp.)和花旗集團(Citigroup Inc.)等銀行巨頭注入巨資時聯邦官員知道它們並不健康。
《華爾街日報》就聯邦監管機構提交的對金融機構採取管治措施的相關文件進行了調查。通常﹐只有當銀行的財務健康狀況及管理存在嚴重問題時﹐監管機構才會對其採取管治措施。被實施管治措施的銀行可能會被接管﹐但監管機構並不總是公開披露此類相關信息。
2009年以來﹐監管機構至少對27家獲得TARP計劃救助的銀行採取了管治措施﹐其中包括CIT、UCBH和Pacific Coast。根據當事機構和監管部門透露﹐本月監管機構就對四家銀行實施了管治措施。
美國27家接受救助的銀行被接管和管治
美國監管部門對至少27家在問題資產救助計劃(Troubled Asset Relief Program)下獲得注資的銀行進行了接管或採取了管治措施﹐其中包括一些獲得救助資金前被政府官員獲悉處於困境的貸款商。
這些銀行的困境使得美國納稅人有可能在TARP計劃下損失至多51億美元資金。該計劃自2008年10月推出。例如﹐上週五有3家銀行倒閉﹐使得今年倒閉的銀行總數達到123家。上週五倒閉的銀行包括Pacific Coast National Bancorp旗下子公司﹔這家總部設在加利福尼亞San Clemente的銀行在1月份時向美國財政部(Treasury Department)發行了價值410萬美元的優先股。
FTN Equity Capital Markets Corp.的銀行分析師戴維斯(Jeff Davis)預計﹐TARP計劃下將出現更多損失。
截至11月10日﹐共有690家金融機構在TARP計劃下獲得總計2,046.8億美元的注資﹐上述問題銀行僅佔這些金融機構的一小部分。有40多家銀行已經償還了總計708.8億美元的資金﹐而美國財政部已經收到TARP計劃下總計101億美元的股息、利息和其他收費。
但越來越多的問題使得圍繞7,000億美元TARP計劃實施方面的質疑加深。美國財政部負責督察TARP計劃的特別檢察長對財政部用“健康”、“可生存”等詞彙來形容將獲得救助的金融機構已經表示了批評。批評人士認為﹐這是誤導性的描述﹐因為在給美國銀行(Bank of America Corp.)和花旗集團(Citigroup Inc.)等銀行巨頭注入巨資時聯邦官員知道它們並不健康。
《華爾街日報》就聯邦監管機構提交的對金融機構採取管治措施的相關文件進行了調查。通常﹐只有當銀行的財務健康狀況及管理存在嚴重問題時﹐監管機構才會對其採取管治措施。被實施管治措施的銀行可能會被接管﹐但監管機構並不總是公開披露此類相關信息。
2009年以來﹐監管機構至少對27家獲得TARP計劃救助的銀行採取了管治措施﹐其中包括CIT、UCBH和Pacific Coast。根據當事機構和監管部門透露﹐本月監管機構就對四家銀行實施了管治措施。
2008年更多美國家庭遭遇食品短缺
摘自2009年11月17日華爾街日報
2008年更多美國家庭遭遇食品短缺
美國農業部(U.S. Agriculture Department)週一表示﹐2008年1,700萬戶美國家庭經歷了一定程度上的食品短缺﹐較2007年時的1,300萬戶增加了31%。
在去年食品成本上漲和經濟衰退的雙重打擊下﹐美國的食品短缺問題發展到了美國農業部1995年開始進行這項年度調查以來的最嚴重水平。
調查顯示﹐2008年﹐14.6%的美國家庭至少曾經經歷過食品短缺﹐較2007年時的11.1%有所增長。
糧食短缺在帶孩子的單親家庭、非洲裔以及西班牙裔家庭中更為常見。該調查還顯示﹐和其他區域相比﹐糧食短缺的現象在美國南方最為普遍。
農業部此次調查並非用以衡量美國的飢餓人口數量﹐後者需要確定有多少美國人存在日卡路里攝取不足的問題。
農業部此次調查旨在統計2008年里有多少家庭在為所有家庭成員提供足夠的食物方面曾經遇到過困難。這些家庭中有許多還是可以避免挨餓的﹐參加聯邦政府的營養計劃（例如領取食品券）、讓孩子吃學校安排的午餐以及到社區的食品室吃飯等都不失為果腹的辦法。
不過﹐農業部的調查顯示﹐儘管有上述幫助措施﹐2008年仍約有三分之一的糧食短缺家庭或許已經或接近陷於飢餓。這些家庭的糧食安全的保障程度非常低﹐他們的食品消費減少﹐正常的就餐模式已被打破。調查顯示﹐2008年670萬戶美國家庭食品保障程度極低﹐較2007年時的470萬戶猛增了43%。
2008年更多美國家庭遭遇食品短缺
美國農業部(U.S. Agriculture Department)週一表示﹐2008年1,700萬戶美國家庭經歷了一定程度上的食品短缺﹐較2007年時的1,300萬戶增加了31%。
在去年食品成本上漲和經濟衰退的雙重打擊下﹐美國的食品短缺問題發展到了美國農業部1995年開始進行這項年度調查以來的最嚴重水平。
調查顯示﹐2008年﹐14.6%的美國家庭至少曾經經歷過食品短缺﹐較2007年時的11.1%有所增長。
糧食短缺在帶孩子的單親家庭、非洲裔以及西班牙裔家庭中更為常見。該調查還顯示﹐和其他區域相比﹐糧食短缺的現象在美國南方最為普遍。
農業部此次調查並非用以衡量美國的飢餓人口數量﹐後者需要確定有多少美國人存在日卡路里攝取不足的問題。
農業部此次調查旨在統計2008年里有多少家庭在為所有家庭成員提供足夠的食物方面曾經遇到過困難。這些家庭中有許多還是可以避免挨餓的﹐參加聯邦政府的營養計劃（例如領取食品券）、讓孩子吃學校安排的午餐以及到社區的食品室吃飯等都不失為果腹的辦法。
不過﹐農業部的調查顯示﹐儘管有上述幫助措施﹐2008年仍約有三分之一的糧食短缺家庭或許已經或接近陷於飢餓。這些家庭的糧食安全的保障程度非常低﹐他們的食品消費減少﹐正常的就餐模式已被打破。調查顯示﹐2008年670萬戶美國家庭食品保障程度極低﹐較2007年時的470萬戶猛增了43%。
通用汽車虧損收窄 開始償還政府貸款
摘自2009年11月17日華爾街日報
通用汽車虧損收窄 開始償還政府貸款
通用汽車公司(General Motors Co.)週一公佈﹐公司7月10日至9月30日期間未經審計的虧損為11.5億美元﹐這首次表明該公司自擺脫破產保護狀態以來業績已有所好轉。
該公司還證實了將加快償還美國和加拿大政府貸款的計劃﹐首先將於12月份償還12億美元貸款。
通用汽車當期不包括特殊項目的虧損為2.61億美元。該公司表示﹐當期不包括特殊項目的經營性現金流量為33億美元﹔核心北美業務虧損6.51億美元﹐但全球業務轉為實現利潤2.38億美元。
通用汽車並未提供可供比較的數據。
不過﹐報告表明通用汽車當期業績已較2008年第三財政季度有所好轉﹐該公司當時虧損25億美元﹐現金消耗量為69億美元。
通用汽車虧損收窄 開始償還政府貸款
通用汽車公司(General Motors Co.)週一公佈﹐公司7月10日至9月30日期間未經審計的虧損為11.5億美元﹐這首次表明該公司自擺脫破產保護狀態以來業績已有所好轉。
該公司還證實了將加快償還美國和加拿大政府貸款的計劃﹐首先將於12月份償還12億美元貸款。
通用汽車當期不包括特殊項目的虧損為2.61億美元。該公司表示﹐當期不包括特殊項目的經營性現金流量為33億美元﹔核心北美業務虧損6.51億美元﹐但全球業務轉為實現利潤2.38億美元。
通用汽車並未提供可供比較的數據。
不過﹐報告表明通用汽車當期業績已較2008年第三財政季度有所好轉﹐該公司當時虧損25億美元﹐現金消耗量為69億美元。
通用電氣將與中航工業集團建合資公司
摘自2009年11月17日華爾街日報
通用電氣將與中航工業集團建合資公司
通用電氣公司(General Electric Co.)週日與中國航空工業集團公司(Aviation Industry Corp. of China)達成協議﹐將聯手向全球噴氣客機生產商供應航空電子系統。這筆交易規模龐大﹐並且具有潛在風險。
通用電氣實際上將把航空電子平台轉移到中國﹐這在一定程度上是為了獲得針對中國大飛機項目的業務。中國希大飛機項目製造的飛機能夠與波音公司(Boeing Co.)和歐洲航空防務航天公司(European Aeronautic, Defense & Space Co.)旗下空中客車(Airbus)的飛機相競爭。
通用電氣和中國航空工業集團同意在中國成立一家各自持股50%的合資公司。通用電氣稱﹐該合資公司將成為其為全球商用飛機生產商開發並推廣航空電子系統的主要平台。交易的財務細節未獲披露﹐但通用電氣稱這筆投資規模相當大。
通用電氣一位高級管理人士週日在北京表示﹐該合資公司尚需獲得中國監管機構批准﹐預計將於2010年年中成立。
通用電氣將與中航工業集團建合資公司
通用電氣公司(General Electric Co.)週日與中國航空工業集團公司(Aviation Industry Corp. of China)達成協議﹐將聯手向全球噴氣客機生產商供應航空電子系統。這筆交易規模龐大﹐並且具有潛在風險。
通用電氣實際上將把航空電子平台轉移到中國﹐這在一定程度上是為了獲得針對中國大飛機項目的業務。中國希大飛機項目製造的飛機能夠與波音公司(Boeing Co.)和歐洲航空防務航天公司(European Aeronautic, Defense & Space Co.)旗下空中客車(Airbus)的飛機相競爭。
通用電氣和中國航空工業集團同意在中國成立一家各自持股50%的合資公司。通用電氣稱﹐該合資公司將成為其為全球商用飛機生產商開發並推廣航空電子系統的主要平台。交易的財務細節未獲披露﹐但通用電氣稱這筆投資規模相當大。
通用電氣一位高級管理人士週日在北京表示﹐該合資公司尚需獲得中國監管機構批准﹐預計將於2010年年中成立。
貝南克﹕美國經濟明年將保持溫和增長
摘自2009年11月17日華爾街日報
貝南克﹕美國經濟明年將保持溫和增長
美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱美聯儲)主席貝南克(Ben S. Bernanke)週一表示﹐2010年美國經濟將繼續增長﹐美國這個全球最大經濟體的潛在實力將有助於確保美元保持堅挺。
不過﹐貝南克警告稱﹐勞動力市場疲軟以及銀行信貸緊縮將阻礙經濟迅速恢復到美聯儲希望達到的水平。
貝南克在紐約經濟俱樂部(The Economic Club of New York)發表書面講話時稱﹐他預計明年經濟將繼續溫和增長﹔受金融狀況整體改善提振﹐最終需求出現增長跡象。
貝南克此次還談到了美元﹐這在往日是很少見的。
貝南克稱﹐美聯儲致力於實現的雙重目標﹐以及美國經濟的潛在實力將有助於美元走強﹐並促進全球金融穩定。他強調稱﹐美聯儲將繼續密切監控美元走勢。
貝南克表示﹐就業形勢可能依然不佳﹐通貨膨脹在一段時間將保持在低位。
鑒於復甦勢頭疲軟﹐美聯儲在11月4日將基準利率維持在歷史低位。美聯儲稱﹐在高失業率和低通貨膨脹情況下﹐預計將在較長時期內維持接近零的利率水平。
貝南克警告稱﹐目前的就業減少且失業率增加狀況比第二次世界大戰以來的任何一次衰退都更加嚴重。
貝南克﹕美國經濟明年將保持溫和增長
美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱美聯儲)主席貝南克(Ben S. Bernanke)週一表示﹐2010年美國經濟將繼續增長﹐美國這個全球最大經濟體的潛在實力將有助於確保美元保持堅挺。
不過﹐貝南克警告稱﹐勞動力市場疲軟以及銀行信貸緊縮將阻礙經濟迅速恢復到美聯儲希望達到的水平。
貝南克在紐約經濟俱樂部(The Economic Club of New York)發表書面講話時稱﹐他預計明年經濟將繼續溫和增長﹔受金融狀況整體改善提振﹐最終需求出現增長跡象。
貝南克此次還談到了美元﹐這在往日是很少見的。
貝南克稱﹐美聯儲致力於實現的雙重目標﹐以及美國經濟的潛在實力將有助於美元走強﹐並促進全球金融穩定。他強調稱﹐美聯儲將繼續密切監控美元走勢。
貝南克表示﹐就業形勢可能依然不佳﹐通貨膨脹在一段時間將保持在低位。
鑒於復甦勢頭疲軟﹐美聯儲在11月4日將基準利率維持在歷史低位。美聯儲稱﹐在高失業率和低通貨膨脹情況下﹐預計將在較長時期內維持接近零的利率水平。
貝南克警告稱﹐目前的就業減少且失業率增加狀況比第二次世界大戰以來的任何一次衰退都更加嚴重。
美國10月份零售額增幅高於預期
摘自2009年11月16日華爾街日報
美國10月份零售額增幅高於預期
受汽車需求反彈提振﹐美國10月份零售額增幅高於預期﹐這表明儘管失業率不斷上升﹐但美國經濟仍在復甦。
美國商務部(Commerce Department)週一公佈﹐10月份零售額增長1.4%﹐增幅遠遠高於華爾街此前預計的0.9%。但9月份零售額被向下修正為下降2.3%﹐初步數據為下降1.5%。
10月份不包括汽車的零售額僅增長0.2%﹐為連續第三個月增長﹐但增幅小於經濟學家此前預計的0.4%。
10月份汽車及零部件零售額增長7.4%﹔9月份汽車及零部件零售額下降14.3%﹐不包括汽車的零售額增長0.4%。
10月份加油站零售額持平。不包括汽油和汽車的零售額增長0.3%﹐為連續第三個月實現增長。
美國10月份零售額增幅高於預期
受汽車需求反彈提振﹐美國10月份零售額增幅高於預期﹐這表明儘管失業率不斷上升﹐但美國經濟仍在復甦。
美國商務部(Commerce Department)週一公佈﹐10月份零售額增長1.4%﹐增幅遠遠高於華爾街此前預計的0.9%。但9月份零售額被向下修正為下降2.3%﹐初步數據為下降1.5%。
10月份不包括汽車的零售額僅增長0.2%﹐為連續第三個月增長﹐但增幅小於經濟學家此前預計的0.4%。
10月份汽車及零部件零售額增長7.4%﹔9月份汽車及零部件零售額下降14.3%﹐不包括汽車的零售額增長0.4%。
10月份加油站零售額持平。不包括汽油和汽車的零售額增長0.3%﹐為連續第三個月實現增長。
通用汽車翻身仗還看中國
摘自2009年11月16日華爾街日報
通用汽車翻身仗還看中國
通用汽車公司(General Motors Co.)週一將公佈財報﹐其扭轉局面的舉措由此將受到新的嚴格審視。不過其策略的一部分似乎發揮了作用﹐那就是中國戰略。
通用汽車第三季度在華銷量預計同比增長了一倍﹐現在已與其在美銷量並駕齊驅。據瞭解通用汽車業績的人士說﹐該公司47.8萬輛的在華銷量幫助通用汽車保住了在全球汽車業的地位﹐更重要的是﹐為通用汽車全球業務提供了急需的利潤。
通用汽車第三季度業績報告預計不會很詳盡﹐但也將讓人最為全面地瞭解該公司自6月申請破產保護以來的財務狀況。通用汽車將公佈最新的資金狀況﹐說明其距在北美盈利還有多遠﹐並更新有關歐洲子公司歐寶(Adam Opel GmbH)重組的進展情況。
但對於通用汽車首席執行長韓德勝(Frederick 'Fritz' Henderson)來說﹐中國的情況最令人振奮。由於中國政府支持的銷售刺激措施﹐加上通用部分持股的五菱小型貨車企業在中國很受歡迎﹐提振通用汽車 2009年前9個月在華汽車銷量同比增長34%。通用汽車在中國市場所佔份額也出現增長﹐第三季度從上年同期的12%攀升至13.4%﹐支撐了該公司對競爭對手的領先優勢。
通用汽車中國業務實際上由與中國汽車廠商組建的眾多合資企業構成﹐不包括在美國的破產程序之內。這些合資企業普遍盈利﹐韓國子公司GM-Daewoo等其他組成部分也是如此。在華汽車銷量沒有包括在通用汽車的收入之中﹐中國業務也並非重組世界其他地區業務所需資金的來源。
但上海無論是在象徵意義上還是在實際上都已成為通用汽車的第二個大本營。通用汽車今年6月決定將國際總部設置在上海﹐其一部分全球採購和開發職責也被轉到了上海。
通用汽車沒有單獨公佈中國部門的詳細業績﹐該公司計劃將美國之外的所有業務整合到國際業務中。
當然﹐如果通用汽車希望真正維持下去﹐還需要徹底扭轉狀況不佳的北美業務。美國是通用汽車的生產中心﹐並仍被視為全球所有市場中最具盈利潛力的。
第三季度將對通用汽車在美國本土的狀況提供不那麼清晰的圖景。雖然通過裁員、削減債務和關閉工廠大幅降低了成本﹐但通用汽車北美業務現在只是徒有其表。
與上年同期相比﹐通用汽車第三季度美國市場份額大幅下降﹐從24.5%左右降至19.5%。市場研究公司Autodata Corp.的數據顯示﹐通用汽車產量幾乎減半﹐平均每輛車的促銷開支增加。即便享受了美國政府“舊車換現金”(Cash for Clunkers)刺激計劃的好處﹐通用汽車銷量仍出現下滑。
對韓德勝來說﹐中國的良好勢頭並不一定會讓通用汽車賺大錢。在華銷量主要是由五菱實現的﹐而通用僅持五菱約三分之一的股份。五菱的廂式貨車和小型貨車在輕型商用車買家和農民中通常很吃香﹐價格也僅為美國產車輛的一小部分。
通用汽車今年在華銷量預計將達到近200萬輛﹐可能將與其在美銷量相當。其中三分之二的銷量可能都是五菱汽車實現的﹐剩下主要是別克(Buick)和雪佛蘭(Chevrolet)品牌。
除了利潤方面﹐中國的良好勢頭對通用汽車能否跟上其他全球行業巨頭的步調也至關重要﹐尤其是大眾汽車(Volkswagen AG)和豐田汽車公司(Toyota Motor Co.)。預計大眾和豐田今年的全球銷量都將超過通用汽車﹐不過通用汽車在中國的強勁實力可能會減弱二者的領先優勢。
通用汽車的一些業務多年來節節衰退﹐中國是個難得的增長源泉。2006-2008年的三年中﹐通用汽車在其16個最大的汽車銷售市場中的12個市場份額下降。
中國現在佔通用汽車全球銷量的至少25%﹐上年為10%。一年前通用汽車在美國銷量與在華銷量之比為3:1﹐現在這一比例已下降至1.25:1。
分析師和通用汽車管理層認為﹐中國部門是通用汽車狀況最佳的。該部門現在令通用汽車得以在中國領先於其主要競爭對手豐田。
由於未能預料到中國小型汽車需求的增長﹐豐田今年在華銷量受挫。這家日本汽車廠商今年前8個月在華銷量同比僅增長9%﹐至41.5萬輛﹐而同期通用汽車銷量超過100萬輛。
John D. Stoll
通用汽車翻身仗還看中國
通用汽車公司(General Motors Co.)週一將公佈財報﹐其扭轉局面的舉措由此將受到新的嚴格審視。不過其策略的一部分似乎發揮了作用﹐那就是中國戰略。
通用汽車第三季度在華銷量預計同比增長了一倍﹐現在已與其在美銷量並駕齊驅。據瞭解通用汽車業績的人士說﹐該公司47.8萬輛的在華銷量幫助通用汽車保住了在全球汽車業的地位﹐更重要的是﹐為通用汽車全球業務提供了急需的利潤。
通用汽車第三季度業績報告預計不會很詳盡﹐但也將讓人最為全面地瞭解該公司自6月申請破產保護以來的財務狀況。通用汽車將公佈最新的資金狀況﹐說明其距在北美盈利還有多遠﹐並更新有關歐洲子公司歐寶(Adam Opel GmbH)重組的進展情況。
但對於通用汽車首席執行長韓德勝(Frederick 'Fritz' Henderson)來說﹐中國的情況最令人振奮。由於中國政府支持的銷售刺激措施﹐加上通用部分持股的五菱小型貨車企業在中國很受歡迎﹐提振通用汽車 2009年前9個月在華汽車銷量同比增長34%。通用汽車在中國市場所佔份額也出現增長﹐第三季度從上年同期的12%攀升至13.4%﹐支撐了該公司對競爭對手的領先優勢。
通用汽車中國業務實際上由與中國汽車廠商組建的眾多合資企業構成﹐不包括在美國的破產程序之內。這些合資企業普遍盈利﹐韓國子公司GM-Daewoo等其他組成部分也是如此。在華汽車銷量沒有包括在通用汽車的收入之中﹐中國業務也並非重組世界其他地區業務所需資金的來源。
但上海無論是在象徵意義上還是在實際上都已成為通用汽車的第二個大本營。通用汽車今年6月決定將國際總部設置在上海﹐其一部分全球採購和開發職責也被轉到了上海。
通用汽車沒有單獨公佈中國部門的詳細業績﹐該公司計劃將美國之外的所有業務整合到國際業務中。
當然﹐如果通用汽車希望真正維持下去﹐還需要徹底扭轉狀況不佳的北美業務。美國是通用汽車的生產中心﹐並仍被視為全球所有市場中最具盈利潛力的。
第三季度將對通用汽車在美國本土的狀況提供不那麼清晰的圖景。雖然通過裁員、削減債務和關閉工廠大幅降低了成本﹐但通用汽車北美業務現在只是徒有其表。
與上年同期相比﹐通用汽車第三季度美國市場份額大幅下降﹐從24.5%左右降至19.5%。市場研究公司Autodata Corp.的數據顯示﹐通用汽車產量幾乎減半﹐平均每輛車的促銷開支增加。即便享受了美國政府“舊車換現金”(Cash for Clunkers)刺激計劃的好處﹐通用汽車銷量仍出現下滑。
對韓德勝來說﹐中國的良好勢頭並不一定會讓通用汽車賺大錢。在華銷量主要是由五菱實現的﹐而通用僅持五菱約三分之一的股份。五菱的廂式貨車和小型貨車在輕型商用車買家和農民中通常很吃香﹐價格也僅為美國產車輛的一小部分。
通用汽車今年在華銷量預計將達到近200萬輛﹐可能將與其在美銷量相當。其中三分之二的銷量可能都是五菱汽車實現的﹐剩下主要是別克(Buick)和雪佛蘭(Chevrolet)品牌。
除了利潤方面﹐中國的良好勢頭對通用汽車能否跟上其他全球行業巨頭的步調也至關重要﹐尤其是大眾汽車(Volkswagen AG)和豐田汽車公司(Toyota Motor Co.)。預計大眾和豐田今年的全球銷量都將超過通用汽車﹐不過通用汽車在中國的強勁實力可能會減弱二者的領先優勢。
通用汽車的一些業務多年來節節衰退﹐中國是個難得的增長源泉。2006-2008年的三年中﹐通用汽車在其16個最大的汽車銷售市場中的12個市場份額下降。
中國現在佔通用汽車全球銷量的至少25%﹐上年為10%。一年前通用汽車在美國銷量與在華銷量之比為3:1﹐現在這一比例已下降至1.25:1。
分析師和通用汽車管理層認為﹐中國部門是通用汽車狀況最佳的。該部門現在令通用汽車得以在中國領先於其主要競爭對手豐田。
由於未能預料到中國小型汽車需求的增長﹐豐田今年在華銷量受挫。這家日本汽車廠商今年前8個月在華銷量同比僅增長9%﹐至41.5萬輛﹐而同期通用汽車銷量超過100萬輛。
John D. Stoll
韓國展示核電站建設實力
摘自2009年11月17日華爾街日報
韓國展示核電站建設實力
韓國正出人意料地成為全球核電站修建競賽的參與者﹐它突然間成為了一個業內最令人垂涎的核電項目的最後一輪競標者。
韓國人的競標令核電業領頭羊、法國核電集團Areva SA等實力更強的競爭對手以及阿拉伯聯合酋長國的官員們感到意外﹐阿聯酋官員目前正就針對阿拉伯國家首個核電項目的投標進行評估﹐這一項目的建設和運營合同價值高達400億美元。該國官員最早會在幾週後宣佈中標者。
據知情人士說﹐有三家企業集團入圍了最後一輪競標。
在投標開始時﹐許多觀察人士曾預計這將是一場雙雄之爭﹐競爭會在由Areva、GdF Suez SA、法國電力(Electricite de France)和道達爾公司(Total SA)等企業組成的法國財團和包括通用電氣(General Electric Co.)和日立公司(Hitachi Ltd.)在內的一個美-日財團間進行。
但據一位知情人士說﹐韓國方面投標的競爭力比所有人最初認為的都要大得多。這一競標集團由韓國電力(Korea Electric Power Co.)、三星(Samsung)和現代(Hyundai)集團的建築子公司以及日本東芝公司(Toshiba Corp.)旗下的西屋電氣公司(Westinghouse)牽頭。
事實上﹐據知情人士說﹐為縮小與韓國方面低廉報價的差距﹐上述法國財團已經修改了自己的出價﹐並建議將核反應堆數量在原計劃基礎上予以減少。
阿聯酋官員與參與競標企業的管理人員以簽有保密協議為由﹐拒絕對此事發表評論。
全球核電產業目前為法國、日本、美國和俄羅斯所主導。
不過﹐由於全球目前439座核反應堆中的一半以上預計會在2030年前退役﹐且核電廠由於不排放溫室氣體而日益受到青睞﹐市場對核技術的需求預計會猛增﹐這有可能給核電產業的新入行者創造進軍國際市場的機會。
分析師們說﹐韓國核電產業的未來發展道路將取決於阿聯酋這一核項目的競標結果。
如果韓國企業牽頭的財團最終贏得項目合同﹐將標志著韓國核電企業首次對外輸出核技術。
David Gauthier-Villars / Margaret Coker / Evan Ramstad
韓國展示核電站建設實力
韓國正出人意料地成為全球核電站修建競賽的參與者﹐它突然間成為了一個業內最令人垂涎的核電項目的最後一輪競標者。
韓國人的競標令核電業領頭羊、法國核電集團Areva SA等實力更強的競爭對手以及阿拉伯聯合酋長國的官員們感到意外﹐阿聯酋官員目前正就針對阿拉伯國家首個核電項目的投標進行評估﹐這一項目的建設和運營合同價值高達400億美元。該國官員最早會在幾週後宣佈中標者。
據知情人士說﹐有三家企業集團入圍了最後一輪競標。
在投標開始時﹐許多觀察人士曾預計這將是一場雙雄之爭﹐競爭會在由Areva、GdF Suez SA、法國電力(Electricite de France)和道達爾公司(Total SA)等企業組成的法國財團和包括通用電氣(General Electric Co.)和日立公司(Hitachi Ltd.)在內的一個美-日財團間進行。
但據一位知情人士說﹐韓國方面投標的競爭力比所有人最初認為的都要大得多。這一競標集團由韓國電力(Korea Electric Power Co.)、三星(Samsung)和現代(Hyundai)集團的建築子公司以及日本東芝公司(Toshiba Corp.)旗下的西屋電氣公司(Westinghouse)牽頭。
事實上﹐據知情人士說﹐為縮小與韓國方面低廉報價的差距﹐上述法國財團已經修改了自己的出價﹐並建議將核反應堆數量在原計劃基礎上予以減少。
阿聯酋官員與參與競標企業的管理人員以簽有保密協議為由﹐拒絕對此事發表評論。
全球核電產業目前為法國、日本、美國和俄羅斯所主導。
不過﹐由於全球目前439座核反應堆中的一半以上預計會在2030年前退役﹐且核電廠由於不排放溫室氣體而日益受到青睞﹐市場對核技術的需求預計會猛增﹐這有可能給核電產業的新入行者創造進軍國際市場的機會。
分析師們說﹐韓國核電產業的未來發展道路將取決於阿聯酋這一核項目的競標結果。
如果韓國企業牽頭的財團最終贏得項目合同﹐將標志著韓國核電企業首次對外輸出核技術。
David Gauthier-Villars / Margaret Coker / Evan Ramstad
中美就業機器相互頂牛
摘自2009年11月17日華爾街日報
中美就業機器相互頂牛
美國總統奧巴馬(Barack Obama)說﹐作為其重新啟動美國就業機器努力的一部分﹐他想要“重新平衡”中國和美國間的經濟關係。他今年9月表示﹐我們不能走回頭路﹐回到那個中國向美國賣一切東西的時代﹐在這個時代里美國背負了大量的信用卡債務或物業套現貸款﹐卻沒有向中國賣任何東西。他希望﹐因美國消費者無力重返大量舉債消費的老路而留下的消費缺口﹐將由中國數億消費者來填補。
好一副如意算盤。誠然﹐中國市場規模巨大且增長迅速。到2009年﹐中國已成為僅次於美國的全球第二大電腦市場﹐首次購機者在電腦購買者中所佔的比例更大。中國的手機用戶已經超過了美國。如果不包括運動型多用途車(SUV)﹐中國去年的轎車銷量已經趕上了美國(直到2006年﹐美國轎車銷量還是中國的兩倍)。
就在美國政府出手救助通用汽車(General Motors)和克萊斯勒(Chrysler)之際﹐這兩家公司的在華汽車銷量卻在飆升。通用汽車今年在中國的汽車銷量幾乎比去年增加了50%。寶潔 (Proctor & Gamble)在中國是如此深入人心﹐以至許多中國人認為其許多產品是中國本土品牌(比如該公司綠茶香味的佳潔士牙膏)。如果中國經濟繼續以當前或接近當前速度增長﹐而經濟增長的好處也能惠及中國13億消費者﹐中國將會成為有史以來規模最大的市場。屆時中國將有十多億部轎車在行駛﹐中國將成為家用電子產品、服裝、家用電器以及幾乎所有其他產品的全球最大市場。
但事實卻是﹐中國正在朝實現中美經濟“再平衡”的相反方向前進。雖然中國的生產能力持續飆升﹐但經濟增長成果中屬於消費者的部分卻在不斷下降。去年﹐個人消費對中國經濟增長的貢獻率僅為35%﹔而10年前的這一比率接近50%。與此相反﹐資本投資對經濟增長的貢獻率10年間卻由35%提高到44%。
雖然中國的資本支出正在向超過美國的資本支出邁進﹐但中國的消費支出卻僅相當於美國的六分之一。中國企業正將不斷增長的利潤用於進一步擴大生產能力──開辦工廠、添置設備以及引進新技術。中國的6,000億美元經濟刺激支出一直著力於進一步擴大產能而非增加消費。那麼﹐如果增加的產能無法被中國消費者消化﹐它們又會去哪裡？這部分產能將轉化為對其他國家、特別是美國和歐洲的淨出口。
中國消費者保持節儉是有眾多理由的。由於社會保障體系依然不完善﹐許多中國家庭不得不為醫療、教育和養老支出未雨綢繆。中國青年男子的數量大大超過青年女子﹐所以有男孩的家庭為了能讓兒子在婚姻市場上有競爭力﹐不得不為其積攢足夠的財富。由於中國政府30年來嚴格執行計劃生育政策﹐中國社會正在迅速老齡化﹐其結果是中國家庭的老年人贍養負擔大為加重。
但中國人傾向於節儉的更主要原因是﹐中國是一個生產而非消費導向的國家。中國想成為世界一流的生產國。它還想在先進技術的開發方面處於領先地位。雖然美國希望繼續保持在這方面的領先地位﹐但美國經濟卻是消費而非生產導向的。
美國人根深蒂固的觀念是﹐發展經濟的根本目的是提供更多消費機會。我們勉強支持了政府重建美國基礎設施的努力。雖然我們希望美國企業投資新設備和新技術﹐但我們也希望它們慷慨派發股息。雖然我們批准了政府在基礎研發方面的投資﹐但主要是想讓美國通過開發先進軍事技術而變得更安全。(我們將軍事投資對民用行業的帶動看作是一種附帶影響。)
而中國的產業和技術政策則非常直接。中國特別想獲得美國的專門技術﹐而獲取專門技術的最佳方式就是第一手拿到它。所以中國繼續為美國和其他國家公司銷售在華生產的產品設置諸多限制條件。這些產品許多都是外國公司在華合資企業生產的。
美國公司目前正在幫助中國建設“智能基礎設施“、用清潔技術處理污染物、開發新一代光電和風力渦輪機、為納米技術找到新的應用領域﹐以及建造商用噴氣機和噴氣機引擎。通用汽車最近宣佈﹐它計劃在中國生產一款新的緊湊型轎車﹐這款車主要由該公司和上海汽車集團股份有限公司合資成立的泛亞汽車技術中心(Pan- Asia Technical Automotive Center)負責設計和開發。通用電氣(General Electric)則正在中國生產風力渦輪機零部件。本月早些時候﹐總部位於美國馬薩諸塞州的常青太陽能公司(Evergreen Solar)宣佈﹐將把其太陽能電池板生產業務遷往中國。
中國政府也想在中國創造更多就業機會﹐而它將繼續依賴出口。每年都有數以千萬計的中國貧困人口從鄉村湧入大城市﹐以尋求報酬更高的工作。如果他們不能如願﹐中國則有發生騷亂和其他社會動盪的危險。社會陷入嚴重無序狀態是中國統治精英們面臨的最大風險之一。即使要付出補貼外國買家的代價﹐中國統治精英也更願意在出口行業創造就業機會﹐而不願讓人民幣升值從而承受國內出現就業崗位短缺的風險。
從這個意義上說﹐中國的出口政策其實是一種社會政策﹐其目的是要維持社會秩序。中國將不顧奧巴馬政府的懇求﹐繼續讓人民幣匯率釘住美元──當美元下跌時﹐中國為維持人民幣與美元間的固定匯率﹐會在外匯市場上賣出人民幣、買入美元﹐從而使自己的外匯資產規模進一步擴大。當然﹐中國會為此付出巨大成本﹐但出於本國產業和社會政策的考慮﹐中國認為付出的成本是值得的。
美國和中國的生產能力都遠遠超過其本國消費者的購買能力。就美國而言﹐問題的根源是﹐國家總收入中落入最富美國人囊中的那部分所佔比例不斷提高﹐使得美國中產階級的購買力相對縮小﹐除非他們願意大量負債。雖然中國的貧富差距也在不斷擴大﹐但中國的最大問題是經濟發展成果里屬於中國普通消費者的份額在不斷縮小﹐用於資本投資的比例在不斷擴大。
美中兩國社會都受到了生產和消費脫節的威脅。在中國﹐由此造成的威脅是社會不穩。在美國﹐則是曠日持久的就業和企業盈利低迷﹐如果再加上社會貧富差距不斷擴大的影響﹐有可能造成政治方面的負面沖擊。
（編者按：本文作者羅伯特•B•萊奇(Robert B. Reich ) 是美國加州大學伯克利分校的公共政策教授。他曾經擔任克林頓政府的勞工部長。）
中美就業機器相互頂牛
美國總統奧巴馬(Barack Obama)說﹐作為其重新啟動美國就業機器努力的一部分﹐他想要“重新平衡”中國和美國間的經濟關係。他今年9月表示﹐我們不能走回頭路﹐回到那個中國向美國賣一切東西的時代﹐在這個時代里美國背負了大量的信用卡債務或物業套現貸款﹐卻沒有向中國賣任何東西。他希望﹐因美國消費者無力重返大量舉債消費的老路而留下的消費缺口﹐將由中國數億消費者來填補。
好一副如意算盤。誠然﹐中國市場規模巨大且增長迅速。到2009年﹐中國已成為僅次於美國的全球第二大電腦市場﹐首次購機者在電腦購買者中所佔的比例更大。中國的手機用戶已經超過了美國。如果不包括運動型多用途車(SUV)﹐中國去年的轎車銷量已經趕上了美國(直到2006年﹐美國轎車銷量還是中國的兩倍)。
就在美國政府出手救助通用汽車(General Motors)和克萊斯勒(Chrysler)之際﹐這兩家公司的在華汽車銷量卻在飆升。通用汽車今年在中國的汽車銷量幾乎比去年增加了50%。寶潔 (Proctor & Gamble)在中國是如此深入人心﹐以至許多中國人認為其許多產品是中國本土品牌(比如該公司綠茶香味的佳潔士牙膏)。如果中國經濟繼續以當前或接近當前速度增長﹐而經濟增長的好處也能惠及中國13億消費者﹐中國將會成為有史以來規模最大的市場。屆時中國將有十多億部轎車在行駛﹐中國將成為家用電子產品、服裝、家用電器以及幾乎所有其他產品的全球最大市場。
但事實卻是﹐中國正在朝實現中美經濟“再平衡”的相反方向前進。雖然中國的生產能力持續飆升﹐但經濟增長成果中屬於消費者的部分卻在不斷下降。去年﹐個人消費對中國經濟增長的貢獻率僅為35%﹔而10年前的這一比率接近50%。與此相反﹐資本投資對經濟增長的貢獻率10年間卻由35%提高到44%。
雖然中國的資本支出正在向超過美國的資本支出邁進﹐但中國的消費支出卻僅相當於美國的六分之一。中國企業正將不斷增長的利潤用於進一步擴大生產能力──開辦工廠、添置設備以及引進新技術。中國的6,000億美元經濟刺激支出一直著力於進一步擴大產能而非增加消費。那麼﹐如果增加的產能無法被中國消費者消化﹐它們又會去哪裡？這部分產能將轉化為對其他國家、特別是美國和歐洲的淨出口。
中國消費者保持節儉是有眾多理由的。由於社會保障體系依然不完善﹐許多中國家庭不得不為醫療、教育和養老支出未雨綢繆。中國青年男子的數量大大超過青年女子﹐所以有男孩的家庭為了能讓兒子在婚姻市場上有競爭力﹐不得不為其積攢足夠的財富。由於中國政府30年來嚴格執行計劃生育政策﹐中國社會正在迅速老齡化﹐其結果是中國家庭的老年人贍養負擔大為加重。
但中國人傾向於節儉的更主要原因是﹐中國是一個生產而非消費導向的國家。中國想成為世界一流的生產國。它還想在先進技術的開發方面處於領先地位。雖然美國希望繼續保持在這方面的領先地位﹐但美國經濟卻是消費而非生產導向的。
美國人根深蒂固的觀念是﹐發展經濟的根本目的是提供更多消費機會。我們勉強支持了政府重建美國基礎設施的努力。雖然我們希望美國企業投資新設備和新技術﹐但我們也希望它們慷慨派發股息。雖然我們批准了政府在基礎研發方面的投資﹐但主要是想讓美國通過開發先進軍事技術而變得更安全。(我們將軍事投資對民用行業的帶動看作是一種附帶影響。)
而中國的產業和技術政策則非常直接。中國特別想獲得美國的專門技術﹐而獲取專門技術的最佳方式就是第一手拿到它。所以中國繼續為美國和其他國家公司銷售在華生產的產品設置諸多限制條件。這些產品許多都是外國公司在華合資企業生產的。
美國公司目前正在幫助中國建設“智能基礎設施“、用清潔技術處理污染物、開發新一代光電和風力渦輪機、為納米技術找到新的應用領域﹐以及建造商用噴氣機和噴氣機引擎。通用汽車最近宣佈﹐它計劃在中國生產一款新的緊湊型轎車﹐這款車主要由該公司和上海汽車集團股份有限公司合資成立的泛亞汽車技術中心(Pan- Asia Technical Automotive Center)負責設計和開發。通用電氣(General Electric)則正在中國生產風力渦輪機零部件。本月早些時候﹐總部位於美國馬薩諸塞州的常青太陽能公司(Evergreen Solar)宣佈﹐將把其太陽能電池板生產業務遷往中國。
中國政府也想在中國創造更多就業機會﹐而它將繼續依賴出口。每年都有數以千萬計的中國貧困人口從鄉村湧入大城市﹐以尋求報酬更高的工作。如果他們不能如願﹐中國則有發生騷亂和其他社會動盪的危險。社會陷入嚴重無序狀態是中國統治精英們面臨的最大風險之一。即使要付出補貼外國買家的代價﹐中國統治精英也更願意在出口行業創造就業機會﹐而不願讓人民幣升值從而承受國內出現就業崗位短缺的風險。
從這個意義上說﹐中國的出口政策其實是一種社會政策﹐其目的是要維持社會秩序。中國將不顧奧巴馬政府的懇求﹐繼續讓人民幣匯率釘住美元──當美元下跌時﹐中國為維持人民幣與美元間的固定匯率﹐會在外匯市場上賣出人民幣、買入美元﹐從而使自己的外匯資產規模進一步擴大。當然﹐中國會為此付出巨大成本﹐但出於本國產業和社會政策的考慮﹐中國認為付出的成本是值得的。
美國和中國的生產能力都遠遠超過其本國消費者的購買能力。就美國而言﹐問題的根源是﹐國家總收入中落入最富美國人囊中的那部分所佔比例不斷提高﹐使得美國中產階級的購買力相對縮小﹐除非他們願意大量負債。雖然中國的貧富差距也在不斷擴大﹐但中國的最大問題是經濟發展成果里屬於中國普通消費者的份額在不斷縮小﹐用於資本投資的比例在不斷擴大。
美中兩國社會都受到了生產和消費脫節的威脅。在中國﹐由此造成的威脅是社會不穩。在美國﹐則是曠日持久的就業和企業盈利低迷﹐如果再加上社會貧富差距不斷擴大的影響﹐有可能造成政治方面的負面沖擊。
（編者按：本文作者羅伯特•B•萊奇(Robert B. Reich ) 是美國加州大學伯克利分校的公共政策教授。他曾經擔任克林頓政府的勞工部長。）
美國通脹率難以持續上升
摘自2009年11月16日華爾街日報
美國通脹率難以持續上升
通脹數據可能很快就開始變得更加嚇人﹐但即使出現飆升﹐也只會曇花一現﹐甚至還可能為將來的急速回落埋下伏筆。
美國勞工統計局(Bureau of Labor Statistics)將發佈10月份生產者價格指數(PPI)和消費者價格指數(CPI)。因食品和能源價格上漲﹐計劃於當地時間週二上午發佈的10月份PPI可能較9月份小幅上升。
經濟學家預計﹐擬於週三上午發佈的CPI也較9月份上升。他們同時預測﹐10月份剔除食品與能源價格的“核心”CPI較一年前上漲了1.5%﹐這離美聯儲(Federal Reserve)能夠接受的通脹率2%還差很遠。
這組數據不會引發通脹擔憂。但CRT Capital公司的國債策略負責人阿德(David Ader)提醒說﹐接下來的一些數據﹐或將顯示年通脹率上行壓力開始變得更加顯著。因為在接下來幾個月﹐通脹率將對比衰退程度最深的時期而衡量﹐而當時的物價曾普遍下跌。
這些數據可能會為預期惡性通脹的人提供根據﹐特別是考慮到大宗商品價格不斷上漲﹐美元匯率岌岌可危。但這種“基數效應”只會是一時的﹐不會讓美聯儲驚慌。
物價顯然已經反彈﹐但其中消費者所擔負的部分遠不及生產者。自2008年2月份以來﹐生產者價格增幅一直高於消費者價格增幅。
面對成本升高、需求普遍走軟﹐企業通過大幅削減支薪崗位來應對﹐削減數量為“大蕭條”時代以來最多。
即使大宗商品價格上漲﹐勞動力市場的疲軟也可以讓通脹率得到控制。據Capital Economics公司的分析﹐石油相關成本只佔美國生產成本的2.3%﹐而員工薪酬卻佔到30.3%。
事實上﹐如果大宗商品價格的不斷上漲使企業進一步削減成本﹐那麼通脹率的下行壓力將會變得更大。
消費者已陷現金緊缺的窘境﹐並且面對著10%的失業率﹐只要他們為了支付更高的食品和能源價格而節省其他方面的消費﹐那麼其他方面各種物品的需求和價格都會受到沖擊。
也就是說﹐別以為今天的通脹壓力將會持續下去。
Mark Gongloff
美國通脹率難以持續上升
通脹數據可能很快就開始變得更加嚇人﹐但即使出現飆升﹐也只會曇花一現﹐甚至還可能為將來的急速回落埋下伏筆。
美國勞工統計局(Bureau of Labor Statistics)將發佈10月份生產者價格指數(PPI)和消費者價格指數(CPI)。因食品和能源價格上漲﹐計劃於當地時間週二上午發佈的10月份PPI可能較9月份小幅上升。
經濟學家預計﹐擬於週三上午發佈的CPI也較9月份上升。他們同時預測﹐10月份剔除食品與能源價格的“核心”CPI較一年前上漲了1.5%﹐這離美聯儲(Federal Reserve)能夠接受的通脹率2%還差很遠。
這組數據不會引發通脹擔憂。但CRT Capital公司的國債策略負責人阿德(David Ader)提醒說﹐接下來的一些數據﹐或將顯示年通脹率上行壓力開始變得更加顯著。因為在接下來幾個月﹐通脹率將對比衰退程度最深的時期而衡量﹐而當時的物價曾普遍下跌。
這些數據可能會為預期惡性通脹的人提供根據﹐特別是考慮到大宗商品價格不斷上漲﹐美元匯率岌岌可危。但這種“基數效應”只會是一時的﹐不會讓美聯儲驚慌。
物價顯然已經反彈﹐但其中消費者所擔負的部分遠不及生產者。自2008年2月份以來﹐生產者價格增幅一直高於消費者價格增幅。
面對成本升高、需求普遍走軟﹐企業通過大幅削減支薪崗位來應對﹐削減數量為“大蕭條”時代以來最多。
即使大宗商品價格上漲﹐勞動力市場的疲軟也可以讓通脹率得到控制。據Capital Economics公司的分析﹐石油相關成本只佔美國生產成本的2.3%﹐而員工薪酬卻佔到30.3%。
事實上﹐如果大宗商品價格的不斷上漲使企業進一步削減成本﹐那麼通脹率的下行壓力將會變得更大。
消費者已陷現金緊缺的窘境﹐並且面對著10%的失業率﹐只要他們為了支付更高的食品和能源價格而節省其他方面的消費﹐那麼其他方面各種物品的需求和價格都會受到沖擊。
也就是說﹐別以為今天的通脹壓力將會持續下去。
Mark Gongloff
中國鐵路建設的盛宴
摘自2009年11月16日華爾街日報
中國鐵路建設的盛宴
眼下的中國依然是鐵路大行其道的年代。
擴建全國鐵路網是中國政府財政刺激計劃的基礎之一。中國政府在今、明兩年計劃撥款近900億美元用於鐵路建設﹐這還不算﹐今、明兩年每年用於機車採購的資金也高達150億美元。
對該領域為數不多的幾家公司來說﹐這無疑是筆橫財。中國中鐵股份有限公司(China Railway Group Ltd., 簡稱﹕中國中鐵)上週表示﹐公司最近又與政府簽署了總額20億美元的合同。該公司與同在香港上市的競爭對手中國鐵建股份有限公司(China Railway Construction Co., 簡稱﹕中國鐵建)主導了中國鐵路鋪建市場。
但對於投資者而言﹐投資鐵路建設公司已不再是從中國鐵路擴張中獲利的最佳途徑。
畢馬威會計事務所(KPMG)稱﹐中國鐵路建設預計將在2012年達到頂峰。計劃到2020年新建的16,000公里高速鐵路中﹐有13,000公里將在2012年年底前完工。
為實現業務多樣化﹐中國中鐵正在進軍房地產及礦業等領域。雖然這麼做可能是必要的﹐但帶來的風險也會更大。
相反﹐投資於那些更下游產業的公司卻可能獲得更好的回報﹐比如中國唯一兩家鐵路車輛生產商之一的中國南車股份有限公司(China South Locomotive & Rolling Stock Co., 簡稱﹕中國南車)。花旗投資研究(Citi Investment Research)的數據顯示﹐中國南車第三季度毛利率為16.8%﹐較鐵路建設公司同期的毛利率高出約10個百分點。
與鐵路建設公司相比﹐中國南車從鐵路需求增長中受益的條件更加得天獨厚﹐未來幾年對鐵路機車的需求增長將帶來更多訂單。而考慮到目前中國高速列車的高質量水平和低廉的勞動力成本優勢﹐來自俄羅斯、澳大利亞等海外市場的需求也可能上升。
另一家可能實現業務快速增長的是鐵路運輸信號控制系統生產商中國自動化集團有限公司(China Automation Group Ltd., 簡稱﹕中國自動化)。麥格理研究部(Macquarie Research)稱﹐中國自動化在其所在市場的佔有率約為30%﹐其年複合收入增長率將可能高達40%- 50%。
與中國其他高投機產業不同的是﹐由於政府的鐵路發展計劃將得到貫徹實施﹐鐵路行業的前景要明朗得多。
對投資者而言﹐現在去搭鐵路建設的順風車還不算太晚。
Andrew Peaple
中國鐵路建設的盛宴
眼下的中國依然是鐵路大行其道的年代。
擴建全國鐵路網是中國政府財政刺激計劃的基礎之一。中國政府在今、明兩年計劃撥款近900億美元用於鐵路建設﹐這還不算﹐今、明兩年每年用於機車採購的資金也高達150億美元。
對該領域為數不多的幾家公司來說﹐這無疑是筆橫財。中國中鐵股份有限公司(China Railway Group Ltd., 簡稱﹕中國中鐵)上週表示﹐公司最近又與政府簽署了總額20億美元的合同。該公司與同在香港上市的競爭對手中國鐵建股份有限公司(China Railway Construction Co., 簡稱﹕中國鐵建)主導了中國鐵路鋪建市場。
但對於投資者而言﹐投資鐵路建設公司已不再是從中國鐵路擴張中獲利的最佳途徑。
畢馬威會計事務所(KPMG)稱﹐中國鐵路建設預計將在2012年達到頂峰。計劃到2020年新建的16,000公里高速鐵路中﹐有13,000公里將在2012年年底前完工。
為實現業務多樣化﹐中國中鐵正在進軍房地產及礦業等領域。雖然這麼做可能是必要的﹐但帶來的風險也會更大。
相反﹐投資於那些更下游產業的公司卻可能獲得更好的回報﹐比如中國唯一兩家鐵路車輛生產商之一的中國南車股份有限公司(China South Locomotive & Rolling Stock Co., 簡稱﹕中國南車)。花旗投資研究(Citi Investment Research)的數據顯示﹐中國南車第三季度毛利率為16.8%﹐較鐵路建設公司同期的毛利率高出約10個百分點。
與鐵路建設公司相比﹐中國南車從鐵路需求增長中受益的條件更加得天獨厚﹐未來幾年對鐵路機車的需求增長將帶來更多訂單。而考慮到目前中國高速列車的高質量水平和低廉的勞動力成本優勢﹐來自俄羅斯、澳大利亞等海外市場的需求也可能上升。
另一家可能實現業務快速增長的是鐵路運輸信號控制系統生產商中國自動化集團有限公司(China Automation Group Ltd., 簡稱﹕中國自動化)。麥格理研究部(Macquarie Research)稱﹐中國自動化在其所在市場的佔有率約為30%﹐其年複合收入增長率將可能高達40%- 50%。
與中國其他高投機產業不同的是﹐由於政府的鐵路發展計劃將得到貫徹實施﹐鐵路行業的前景要明朗得多。
對投資者而言﹐現在去搭鐵路建設的順風車還不算太晚。
Andrew Peaple
中國10月實際吸引外商直接投資增5.7%
摘自2009年11月16日華爾街日報
中國10月實際吸引外商直接投資增5.7%
中國商務部(Ministry of Commerce)週一公佈﹐中國10月份實際吸引外商直接投資71億美元﹐較上年同期增長5.7%。
今年1-10月累計實際外商直接投資為708.7億美元﹐較上年同期下降12.6%。1-9月累計實際外商直接投資較上年同期降幅略高於14%。
10月份實際外商直接投資連續第三個月較上年同期實現增長。
9月份實際外商直接投資較上年同期增長18.9%。
中國10月實際吸引外商直接投資增5.7%
中國商務部(Ministry of Commerce)週一公佈﹐中國10月份實際吸引外商直接投資71億美元﹐較上年同期增長5.7%。
今年1-10月累計實際外商直接投資為708.7億美元﹐較上年同期下降12.6%。1-9月累計實際外商直接投資較上年同期降幅略高於14%。
10月份實際外商直接投資連續第三個月較上年同期實現增長。
9月份實際外商直接投資較上年同期增長18.9%。
Monday 16 November 2009
海峽兩岸自由貿易的贏家和輸家
摘自2009年11月13日華爾街日報
海峽兩岸自由貿易的贏家和輸家
台灣和中國大陸未來幾個月內將簽署兩項重大經濟協議﹐政府官員和分析師們說﹐台灣的許多銀行和石化企業將從中獲益﹐但一些其他產業有可能受到不利影響。
在這兩項協議中﹐首先簽署的將是允許台灣的銀行60年來首次在中國大陸設立分支機構的諒解備忘錄﹐預計這項還包括其他內容的協議一簽署就能給台灣的金融業帶來益處。
這份諒解備忘錄定於年底前的某個時候簽署﹐它將是兩岸關係迄今為止取得的最大進展之一。
受將要簽署這一協議的前景所鼓舞﹐富邦金控(Fubon Financial Holdings Co.)和兆豐金控(Mega Financial Holdings Co.)等金融機構的股價已出現了長時間的上揚。台灣基準股指台灣證券交易所發行量加權股價指數的金融成份股今年已總體上漲了50%以上﹐富邦金控的漲幅更是超過60%。
但在匯豐的策略師Jacqueline Tse看來﹐這輪上漲行情眼下可能已無法持續下去。
她近日在一份研究報告中說﹐現實是﹐台灣銀行進入中國大陸市場好幾年後公司業績才會受到這一因素的顯著影響。
她說﹐雖然諒解備忘錄的簽署可能會在短期內提振人氣﹐但或許也標志著一波跨海峽上揚行情的結束。
她認為﹐台灣金融類股要進一步上揚﹐可能還要等到兩岸為簽署內容更廣泛的第二份經濟協議──經濟合作框架協議──而開始召開準備會議的時候。
這份協議將標志著兩岸朝開放雙方間的自由貿易邁出了第一步。這份協議的談判工作預計會在明年上半年進行。
兩岸簽署自由貿易協議除了會提振台灣金融業前景外﹐還對台灣的石化業特別有利﹐據台灣經濟建設委員會主任秘書廖耀宗說﹐台灣對大陸出口石化產品的關稅將被降低﹐甚至取消。
廖耀宗說﹐許多石化企業都敦促政府達成這一協議﹐並說台灣一些石化企業表示﹐如果兩岸不簽署經濟合作框架協議﹐他們的競爭力將會喪失﹐因為中國預計會與一系列亞洲國家簽署自由貿易協議。
台塑石化(Formosa Petrochemical Corp.)是台灣唯一上市的煉油企業﹐其董事長李志村最近在接受台灣媒體採訪時說﹐台灣石化業的前景將取決於兩岸能否迅速簽署經濟合作框架協議。
中國經濟研究院(China Institute of Economic Research)的經濟學家們預計﹐這項協議的簽署將使台灣的經濟增長率提高1.7個百分點。
但台灣海峽交流基金會的董事長江丙坤表示﹐簽署經濟合作框架協議只是兩岸邁出的第一步﹐這一協議本身預計不會導致兩岸彼此全面開放貿易。海峽交流基金會代表台灣政府與北京進行談判。
江丙坤說﹐這只是一份框架協議﹐它(可能)還涉及不到降低關稅問題。江丙坤表示﹐這份初步協議的涵蓋範圍仍取決於兩岸未來進行的談判。
他說﹐經濟合作框架協議及兩岸隨後簽署的任何協議將在台灣既產生贏家﹐也產生輸家。
江丙坤稱﹐原則上說﹐出口導向型產業將從中受益﹐但勞動密集型產業和滿足本地需要的產業將明顯受損﹐究竟受益或受損到何種程度﹐將取決於未來進行的談判。
就算兩岸達成自由貿易協議﹐台灣仍不會允許它具世界領先水平的芯片製造商和平板顯示屏生產商赴大陸投資。
被台灣股市視為利好的不是台灣對大陸的投資﹐而是大陸對台灣的投資。
預計根據兩岸所簽諒解備忘錄的條款﹐大陸人將能通過中國現有的合格境內機構投資者機制(QDII)購買台灣的股票。
據估計﹐在兩岸簽署諒解備忘錄的第一年﹐流入台灣股市的QDII資金將達到10億美元左右。鑒於台灣證交所的市值遠高於5,000億美元﹐這一數額本身可能不會對台灣股市起到多大提振作用﹐但有人認為﹐隨著時間的推移﹐將有更多QDII投資進入台灣。
台灣證交所董事長薛琦說﹐首批進入台灣股市的大陸資金數額不會大﹐只具象徵意義﹐但你必須著眼長遠。
Moming Zhou
海峽兩岸自由貿易的贏家和輸家
台灣和中國大陸未來幾個月內將簽署兩項重大經濟協議﹐政府官員和分析師們說﹐台灣的許多銀行和石化企業將從中獲益﹐但一些其他產業有可能受到不利影響。
在這兩項協議中﹐首先簽署的將是允許台灣的銀行60年來首次在中國大陸設立分支機構的諒解備忘錄﹐預計這項還包括其他內容的協議一簽署就能給台灣的金融業帶來益處。
這份諒解備忘錄定於年底前的某個時候簽署﹐它將是兩岸關係迄今為止取得的最大進展之一。
受將要簽署這一協議的前景所鼓舞﹐富邦金控(Fubon Financial Holdings Co.)和兆豐金控(Mega Financial Holdings Co.)等金融機構的股價已出現了長時間的上揚。台灣基準股指台灣證券交易所發行量加權股價指數的金融成份股今年已總體上漲了50%以上﹐富邦金控的漲幅更是超過60%。
但在匯豐的策略師Jacqueline Tse看來﹐這輪上漲行情眼下可能已無法持續下去。
她近日在一份研究報告中說﹐現實是﹐台灣銀行進入中國大陸市場好幾年後公司業績才會受到這一因素的顯著影響。
她說﹐雖然諒解備忘錄的簽署可能會在短期內提振人氣﹐但或許也標志著一波跨海峽上揚行情的結束。
她認為﹐台灣金融類股要進一步上揚﹐可能還要等到兩岸為簽署內容更廣泛的第二份經濟協議──經濟合作框架協議──而開始召開準備會議的時候。
這份協議將標志著兩岸朝開放雙方間的自由貿易邁出了第一步。這份協議的談判工作預計會在明年上半年進行。
兩岸簽署自由貿易協議除了會提振台灣金融業前景外﹐還對台灣的石化業特別有利﹐據台灣經濟建設委員會主任秘書廖耀宗說﹐台灣對大陸出口石化產品的關稅將被降低﹐甚至取消。
廖耀宗說﹐許多石化企業都敦促政府達成這一協議﹐並說台灣一些石化企業表示﹐如果兩岸不簽署經濟合作框架協議﹐他們的競爭力將會喪失﹐因為中國預計會與一系列亞洲國家簽署自由貿易協議。
台塑石化(Formosa Petrochemical Corp.)是台灣唯一上市的煉油企業﹐其董事長李志村最近在接受台灣媒體採訪時說﹐台灣石化業的前景將取決於兩岸能否迅速簽署經濟合作框架協議。
中國經濟研究院(China Institute of Economic Research)的經濟學家們預計﹐這項協議的簽署將使台灣的經濟增長率提高1.7個百分點。
但台灣海峽交流基金會的董事長江丙坤表示﹐簽署經濟合作框架協議只是兩岸邁出的第一步﹐這一協議本身預計不會導致兩岸彼此全面開放貿易。海峽交流基金會代表台灣政府與北京進行談判。
江丙坤說﹐這只是一份框架協議﹐它(可能)還涉及不到降低關稅問題。江丙坤表示﹐這份初步協議的涵蓋範圍仍取決於兩岸未來進行的談判。
他說﹐經濟合作框架協議及兩岸隨後簽署的任何協議將在台灣既產生贏家﹐也產生輸家。
江丙坤稱﹐原則上說﹐出口導向型產業將從中受益﹐但勞動密集型產業和滿足本地需要的產業將明顯受損﹐究竟受益或受損到何種程度﹐將取決於未來進行的談判。
就算兩岸達成自由貿易協議﹐台灣仍不會允許它具世界領先水平的芯片製造商和平板顯示屏生產商赴大陸投資。
被台灣股市視為利好的不是台灣對大陸的投資﹐而是大陸對台灣的投資。
預計根據兩岸所簽諒解備忘錄的條款﹐大陸人將能通過中國現有的合格境內機構投資者機制(QDII)購買台灣的股票。
據估計﹐在兩岸簽署諒解備忘錄的第一年﹐流入台灣股市的QDII資金將達到10億美元左右。鑒於台灣證交所的市值遠高於5,000億美元﹐這一數額本身可能不會對台灣股市起到多大提振作用﹐但有人認為﹐隨著時間的推移﹐將有更多QDII投資進入台灣。
台灣證交所董事長薛琦說﹐首批進入台灣股市的大陸資金數額不會大﹐只具象徵意義﹐但你必須著眼長遠。
Moming Zhou
美國公司強勁收益下的隱憂
摘自2009年11月16日華爾街日報
美國公司強勁收益下的隱憂
雖然第三季度收益超預期的美國公司數量達到創紀錄水平﹐但其中許多公司的利潤來自於成本削減﹐這令那些希望企業能夠提高收入的投資者感到失望。
標準普爾500指數幾乎所有的成份股公司都已公佈了第三季度業績﹐湯森路透(Thomson Reuters)的數據顯示﹐其中80%公司的業績好於華爾街分析師的預期。第二季度有73%的公司業績好於預期﹐持平了此前的歷史最高水平。
雖然這些公司第三季度的收入下降了10%﹐但那已是分析師們預料到的。人們擔心的是﹐如果這些公司在美國的銷售額無法顯著回升﹐單靠削減成本推動的利潤增長也就只能到此為止。
高盛(Goldman Sachs)的股票市場策略師考斯汀(David Kostin)說﹐這是事關本輪經濟復蘇的核心問題。他問道：除了重新補充庫存之外﹐最終需求會有所增加嗎？
好消息是﹐鑒於企業已經把成本降到了如此低的程度﹐如果未來幾個月收入出現增長﹐企業的營業毛利有可能大幅增長﹐從而對企業利潤形成有力的推動。那些在新興市場有強大立足點的公司尤其會從中受益﹐因為那裡更快的經濟增長速度會推高企業的銷售額。
美元匯率的不斷下跌也會有助於利潤增長。美元走弱使企業在美國以外賺取的利潤能夠折算成更多美元﹐而這一點尚未體現在美國企業的利潤數字上。
沒人懷疑美國企業第四季度的利潤看上去也會不錯﹐僅憑去年第四季度糟糕的利潤數字也會有這麼個結果。在企業利潤連續九個季度下降後﹐分析師們預計企業第四季度利潤將增長兩倍以上。
即使企業收入方面沒有傳來什麼好消息﹐道瓊斯工業股票平均價格指數上週還是收在10270.47點﹐僅略低於該指數的13個月高點﹐高於10月初時的9725點﹐當時美國上市公司剛剛開始發佈第三季度業績。
鑒於93%的標準普爾500指數成份股公司已經公佈了第三季度業績﹐企業的經營利潤較本輪經濟衰退達到最高潮前夕的上年同期下降近14%已成定局。分析師們曾預計這一季度的經營利潤會較上年同期下降25%。
標準普爾500指數的成份股公司中﹐有大約370家的收益超出了預期﹐這是湯森路透1994年開始統計這一比例數字以來的最高值﹐大大高於這項統計數字推出以來61%的平均水平。收益高出預期與收益不及預期的企業數大約是5比1。
投資研究公司Zacks Investment Research的首席股票策略師狄吉克(Dirk Van Dijk)說﹐宣佈收益好於預期的公司一家接著一家﹐而且超出的幅度可不僅僅是一到兩個百分點﹐一些公司的收益比預期值高出了40%或50%﹐企業收益高於預期的中值幅度達到7.1%。
而企業收入的增幅就無法與之相比了。高盛提供的數據顯示﹐不包括金融和公用事業企業的標準普爾500指數成份股公司中﹐有32%的公司第三季度收入顯著高於預期﹐低於40%的長期平均水平。高盛的考斯汀將總體表現稱之為“疲弱”。
他還指出﹐那些收入情況令人驚喜的公司高度集中在醫療保健和科技領域﹐它們更多是從事半導體等“中間產品”生產的企業﹐而不是生產制成品的公司。考斯汀說﹐補充庫存顯然是一大原因。
鑒於標準普爾500指數成份股基於未來12個月預期收益的市盈率已達到約14.4倍的水平﹐僅略低於長期平均值﹐上述現象可能是市場面臨的一個問題。當美國股市今年3月觸底反彈時﹐標準普爾500指數的這一市盈率指標低於11倍。
考斯汀說﹐股市的未來道路很大程度上將取決於企業利潤﹐而企業利潤則是企業收入和企業利潤率的一個函數。他還說﹐鑒於企業在提價方面存在困難﹐要提高利潤率預計不會容易﹐因此人們都將關注點放在了收入的提高上﹐而企業的收入情況一直令人失望。
Tom Lauricella
美國公司強勁收益下的隱憂
雖然第三季度收益超預期的美國公司數量達到創紀錄水平﹐但其中許多公司的利潤來自於成本削減﹐這令那些希望企業能夠提高收入的投資者感到失望。
標準普爾500指數幾乎所有的成份股公司都已公佈了第三季度業績﹐湯森路透(Thomson Reuters)的數據顯示﹐其中80%公司的業績好於華爾街分析師的預期。第二季度有73%的公司業績好於預期﹐持平了此前的歷史最高水平。
雖然這些公司第三季度的收入下降了10%﹐但那已是分析師們預料到的。人們擔心的是﹐如果這些公司在美國的銷售額無法顯著回升﹐單靠削減成本推動的利潤增長也就只能到此為止。
高盛(Goldman Sachs)的股票市場策略師考斯汀(David Kostin)說﹐這是事關本輪經濟復蘇的核心問題。他問道：除了重新補充庫存之外﹐最終需求會有所增加嗎？
好消息是﹐鑒於企業已經把成本降到了如此低的程度﹐如果未來幾個月收入出現增長﹐企業的營業毛利有可能大幅增長﹐從而對企業利潤形成有力的推動。那些在新興市場有強大立足點的公司尤其會從中受益﹐因為那裡更快的經濟增長速度會推高企業的銷售額。
美元匯率的不斷下跌也會有助於利潤增長。美元走弱使企業在美國以外賺取的利潤能夠折算成更多美元﹐而這一點尚未體現在美國企業的利潤數字上。
沒人懷疑美國企業第四季度的利潤看上去也會不錯﹐僅憑去年第四季度糟糕的利潤數字也會有這麼個結果。在企業利潤連續九個季度下降後﹐分析師們預計企業第四季度利潤將增長兩倍以上。
即使企業收入方面沒有傳來什麼好消息﹐道瓊斯工業股票平均價格指數上週還是收在10270.47點﹐僅略低於該指數的13個月高點﹐高於10月初時的9725點﹐當時美國上市公司剛剛開始發佈第三季度業績。
鑒於93%的標準普爾500指數成份股公司已經公佈了第三季度業績﹐企業的經營利潤較本輪經濟衰退達到最高潮前夕的上年同期下降近14%已成定局。分析師們曾預計這一季度的經營利潤會較上年同期下降25%。
標準普爾500指數的成份股公司中﹐有大約370家的收益超出了預期﹐這是湯森路透1994年開始統計這一比例數字以來的最高值﹐大大高於這項統計數字推出以來61%的平均水平。收益高出預期與收益不及預期的企業數大約是5比1。
投資研究公司Zacks Investment Research的首席股票策略師狄吉克(Dirk Van Dijk)說﹐宣佈收益好於預期的公司一家接著一家﹐而且超出的幅度可不僅僅是一到兩個百分點﹐一些公司的收益比預期值高出了40%或50%﹐企業收益高於預期的中值幅度達到7.1%。
而企業收入的增幅就無法與之相比了。高盛提供的數據顯示﹐不包括金融和公用事業企業的標準普爾500指數成份股公司中﹐有32%的公司第三季度收入顯著高於預期﹐低於40%的長期平均水平。高盛的考斯汀將總體表現稱之為“疲弱”。
他還指出﹐那些收入情況令人驚喜的公司高度集中在醫療保健和科技領域﹐它們更多是從事半導體等“中間產品”生產的企業﹐而不是生產制成品的公司。考斯汀說﹐補充庫存顯然是一大原因。
鑒於標準普爾500指數成份股基於未來12個月預期收益的市盈率已達到約14.4倍的水平﹐僅略低於長期平均值﹐上述現象可能是市場面臨的一個問題。當美國股市今年3月觸底反彈時﹐標準普爾500指數的這一市盈率指標低於11倍。
考斯汀說﹐股市的未來道路很大程度上將取決於企業利潤﹐而企業利潤則是企業收入和企業利潤率的一個函數。他還說﹐鑒於企業在提價方面存在困難﹐要提高利潤率預計不會容易﹐因此人們都將關注點放在了收入的提高上﹐而企業的收入情況一直令人失望。
Tom Lauricella
東盟秘書長﹕中國不會大幅調整匯率
摘自2009年11月16日華爾街日報
東盟秘書長﹕中國不會大幅調整匯率
東南亞國家聯盟(Association of Southeast Asian Nations, 簡稱﹕東盟)秘書長素林(Surin Pitsuwan)上週六稱﹐即便人民幣最終重新估值﹐幅度也不會很大。
素林在出席亞太經濟合作組織(Asia-Pacific Economic Cooperation, 簡稱APEC)論壇的間隙表示﹐他認為中國將對匯率逐步調整﹐但不會大幅調整﹐不會對中國自身競爭力產生影響。
素林稱﹐東盟領導人在近日的會議上討論了人民幣匯率問題﹔他認為中國希望在國際體系中做一個負責任的國家。
素林稱﹐亞洲國家要實現可持續的復甦﹐全球經濟復甦是至關重要的﹔亞洲經濟體為了支持出口而防止本幣升值只是短期應對策略﹔總體的方式將是推動全球經濟健康發展﹐否則每天、每星期都要面臨這種問題﹐這將難以為繼。
東盟秘書長﹕中國不會大幅調整匯率
東南亞國家聯盟(Association of Southeast Asian Nations, 簡稱﹕東盟)秘書長素林(Surin Pitsuwan)上週六稱﹐即便人民幣最終重新估值﹐幅度也不會很大。
素林在出席亞太經濟合作組織(Asia-Pacific Economic Cooperation, 簡稱APEC)論壇的間隙表示﹐他認為中國將對匯率逐步調整﹐但不會大幅調整﹐不會對中國自身競爭力產生影響。
素林稱﹐東盟領導人在近日的會議上討論了人民幣匯率問題﹔他認為中國希望在國際體系中做一個負責任的國家。
素林稱﹐亞洲國家要實現可持續的復甦﹐全球經濟復甦是至關重要的﹔亞洲經濟體為了支持出口而防止本幣升值只是短期應對策略﹔總體的方式將是推動全球經濟健康發展﹐否則每天、每星期都要面臨這種問題﹐這將難以為繼。
胡永泰：人民幣升值解決不了全球失衡
摘自2009年11月16日華爾街日報
胡永泰：人民幣升值解決不了全球失衡
多年以來﹐為解決以美國貿易赤字不斷擴大為表征的全球失衡問題﹐全世界的決策人士都把注意力集中在一個辦法上﹐那就是讓中國允許其本幣對美元升值﹐這樣美國消費者就不會想買那麼多 “中國製造”的商品了。
但這個辦法是否管用﹐美國加州大學戴維斯分校的中國研究專家胡永泰(Wing Thye Woo)表示懷疑。
在上週五耶魯大學一次有關全球化的大會上﹐胡永泰提醒人們注意上世紀80年代日本的經驗。當時日本允許本幣對美元升值﹐結果日本對美國的貿易順差收窄﹐但美國對世界其他地方的貿易逆差卻沒有降低﹐因為美國消費者開始購買更多來自亞洲其他幣值相對低估的國家的進口商品﹐例如中國。
胡永泰預計﹐現在如果讓中國允許本幣升值﹐結果也差不了多遠。他認為﹐從中獲益最多的﹐將是越南、印度尼西亞﹐甚至還有墨西哥。
胡永泰相信﹐唯一的長遠解決辦法是讓美國不要再透支﹐讓中國發展金融業、使其儲蓄能夠投資於國內。
Mark Whitehouse
胡永泰：人民幣升值解決不了全球失衡
多年以來﹐為解決以美國貿易赤字不斷擴大為表征的全球失衡問題﹐全世界的決策人士都把注意力集中在一個辦法上﹐那就是讓中國允許其本幣對美元升值﹐這樣美國消費者就不會想買那麼多 “中國製造”的商品了。
但這個辦法是否管用﹐美國加州大學戴維斯分校的中國研究專家胡永泰(Wing Thye Woo)表示懷疑。
在上週五耶魯大學一次有關全球化的大會上﹐胡永泰提醒人們注意上世紀80年代日本的經驗。當時日本允許本幣對美元升值﹐結果日本對美國的貿易順差收窄﹐但美國對世界其他地方的貿易逆差卻沒有降低﹐因為美國消費者開始購買更多來自亞洲其他幣值相對低估的國家的進口商品﹐例如中國。
胡永泰預計﹐現在如果讓中國允許本幣升值﹐結果也差不了多遠。他認為﹐從中獲益最多的﹐將是越南、印度尼西亞﹐甚至還有墨西哥。
胡永泰相信﹐唯一的長遠解決辦法是讓美國不要再透支﹐讓中國發展金融業、使其儲蓄能夠投資於國內。
Mark Whitehouse
慣性作用推動美國股市延續漲勢
摘自2009年11月16日華爾街日報
慣性作用推動美國股市延續漲勢
慣性的力量不容小覷。提到慣性﹐人們想到的往往是物體保持相對靜止狀態﹔但是從另一方面講﹐慣性也是指物體保持原有運動狀態不變的特性。當前股市正是呈現出一種慣性。
儘管美國上週公佈的可用以衡量經濟復甦力度的數據喜憂參半﹐美國股市仍能繼續維持不錯的漲勢﹐只是成交量表現平平。
上週道瓊斯指數累計漲24點﹐至10,270.47點﹐漲幅2.5%﹔那斯達克綜合指數漲2.6%﹐至2167.88點﹔標準普爾500指數上漲約24點﹐至10,93.48點﹐漲幅2.3%。
悲觀者可能會說﹐標普指數經過幾番嘗試仍未能突破1,100點關口。而且高於預期的石油庫存數據導致上週四股市走軟﹐高庫存令投資者對美國經濟復甦的力度感到失望。
不過這些因素並不足以影響股市當前漲勢﹐而且也不足以改變市場人氣或上行動能。有些人可能會將近期大型股表現強於小型股視為一種負面因素﹐但是到目前為止﹐市場整體似乎處於上漲而非走軟的局面中。
Harris Private Bank首席投資長Jack Ablin稱﹐上週股市很好地延續了此前一週的漲勢。他表示﹐不受外力作用時﹐運動中的物體在慣性作用下往往還會繼續保持原有運動狀態﹐因此除非經濟數據普遍向弱導致投資者改變預期﹐否則股市仍將保持上行的慣性。
Ablin將市場人氣評估由懷疑上調至樂觀。而反對者認為這樣做不好﹐因為這意味著投資者將有更高的預期﹐而希望越大繼之而來的失望可能也越大。Ablin表示﹐投資者手中仍持有大量現金不失為一利好消息。在那些經驗老到的市場人士看來﹐股票型基金仍處於淨贖回狀態﹐說目前市場存在泡沫簡直令人難以置信。
越來越多投資者認同標準普爾500指數成份股公司2010年平均每股收益在75-80美元的預期﹐按照15倍本益比計算﹐今年年底標準普爾500指數突破1,100點並非天方夜譚。
即便是新入市的投資者也都預計本月市場有望創下連續7個月上漲的先河﹐較5-10月份連漲6個月更勝一籌。不過股市5-10月份的漲勢異常強勁﹐累計上漲近20%。因此﹐有人可能會認為11月份至明年4月份市場將出現回調。
但是﹐今年結束前﹐預計股市仍將持續當前漲勢甚至加速上行。當前市場人氣及動能相當強勁﹐僅憑一兩份疲弱經濟數據是無法扭轉的。第三季度公司利潤多數強於預期﹐只是收入狀況不如投資者預期的強勁。
其他歷史數據也支持股市繼續延續漲勢的說法。根據Bespoke Investment Group提供的數據﹐在過去截至10月底股市累計上漲至少10%的年份中﹐接下來11、12月份仍實現上漲的概率接近90%﹐平均漲幅為4.2%。今年截至10月份的10個月中﹐標準普爾500指數較移動平均線上漲近20%﹐預示近期很有可能也會出現那近90%的概率。
經紀公司Auerbach Grayson的技術策略師Richard Ross稱﹐目前市場動能仍然強勁﹐基本面及技術因素也都處於強勢﹐一切跡象都向著利於接下來假日旺季有良好表現的方向發展。
不過到2010年初﹐有一個數據可能會對市場漲勢帶來衝擊﹐即1月29日公佈的美國2009年第四季度國內生產總值(GDP)。如果該數據表現弱於預期﹐市場走勢可能會發生逆轉。
Vito J. Racanelli
慣性作用推動美國股市延續漲勢
慣性的力量不容小覷。提到慣性﹐人們想到的往往是物體保持相對靜止狀態﹔但是從另一方面講﹐慣性也是指物體保持原有運動狀態不變的特性。當前股市正是呈現出一種慣性。
儘管美國上週公佈的可用以衡量經濟復甦力度的數據喜憂參半﹐美國股市仍能繼續維持不錯的漲勢﹐只是成交量表現平平。
上週道瓊斯指數累計漲24點﹐至10,270.47點﹐漲幅2.5%﹔那斯達克綜合指數漲2.6%﹐至2167.88點﹔標準普爾500指數上漲約24點﹐至10,93.48點﹐漲幅2.3%。
悲觀者可能會說﹐標普指數經過幾番嘗試仍未能突破1,100點關口。而且高於預期的石油庫存數據導致上週四股市走軟﹐高庫存令投資者對美國經濟復甦的力度感到失望。
不過這些因素並不足以影響股市當前漲勢﹐而且也不足以改變市場人氣或上行動能。有些人可能會將近期大型股表現強於小型股視為一種負面因素﹐但是到目前為止﹐市場整體似乎處於上漲而非走軟的局面中。
Harris Private Bank首席投資長Jack Ablin稱﹐上週股市很好地延續了此前一週的漲勢。他表示﹐不受外力作用時﹐運動中的物體在慣性作用下往往還會繼續保持原有運動狀態﹐因此除非經濟數據普遍向弱導致投資者改變預期﹐否則股市仍將保持上行的慣性。
Ablin將市場人氣評估由懷疑上調至樂觀。而反對者認為這樣做不好﹐因為這意味著投資者將有更高的預期﹐而希望越大繼之而來的失望可能也越大。Ablin表示﹐投資者手中仍持有大量現金不失為一利好消息。在那些經驗老到的市場人士看來﹐股票型基金仍處於淨贖回狀態﹐說目前市場存在泡沫簡直令人難以置信。
越來越多投資者認同標準普爾500指數成份股公司2010年平均每股收益在75-80美元的預期﹐按照15倍本益比計算﹐今年年底標準普爾500指數突破1,100點並非天方夜譚。
即便是新入市的投資者也都預計本月市場有望創下連續7個月上漲的先河﹐較5-10月份連漲6個月更勝一籌。不過股市5-10月份的漲勢異常強勁﹐累計上漲近20%。因此﹐有人可能會認為11月份至明年4月份市場將出現回調。
但是﹐今年結束前﹐預計股市仍將持續當前漲勢甚至加速上行。當前市場人氣及動能相當強勁﹐僅憑一兩份疲弱經濟數據是無法扭轉的。第三季度公司利潤多數強於預期﹐只是收入狀況不如投資者預期的強勁。
其他歷史數據也支持股市繼續延續漲勢的說法。根據Bespoke Investment Group提供的數據﹐在過去截至10月底股市累計上漲至少10%的年份中﹐接下來11、12月份仍實現上漲的概率接近90%﹐平均漲幅為4.2%。今年截至10月份的10個月中﹐標準普爾500指數較移動平均線上漲近20%﹐預示近期很有可能也會出現那近90%的概率。
經紀公司Auerbach Grayson的技術策略師Richard Ross稱﹐目前市場動能仍然強勁﹐基本面及技術因素也都處於強勢﹐一切跡象都向著利於接下來假日旺季有良好表現的方向發展。
不過到2010年初﹐有一個數據可能會對市場漲勢帶來衝擊﹐即1月29日公佈的美國2009年第四季度國內生產總值(GDP)。如果該數據表現弱於預期﹐市場走勢可能會發生逆轉。
Vito J. Racanelli
歐元區經濟第三季度恢復增長
摘自2009年11月13日華爾街日報
歐元區經濟第三季度恢復增長
歐元區經濟在7-9月期間出現2008年第一季度以來的首次增長。
但週五公佈的官方數據顯示﹐歐元區經濟增幅弱於預期。此前公佈的法國經濟增長率也低於預期。
歐盟統計局(Eurostat)稱﹐歐元區第三季度GDP增長0.4%﹐第二季度下降0.2%。這是歐元區經濟自去年第一季度以來首次較上季度實現增長。
第三季度GDP較上年同期萎縮4.1%﹐第二季度萎縮4.8%。
上週接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的經濟學家預計﹐歐元區第三季度GDP初值將較上季度增長0.6%﹐較上年同期萎縮3.9%。
歐元區經濟第三季度恢復增長
歐元區經濟在7-9月期間出現2008年第一季度以來的首次增長。
但週五公佈的官方數據顯示﹐歐元區經濟增幅弱於預期。此前公佈的法國經濟增長率也低於預期。
歐盟統計局(Eurostat)稱﹐歐元區第三季度GDP增長0.4%﹐第二季度下降0.2%。這是歐元區經濟自去年第一季度以來首次較上季度實現增長。
第三季度GDP較上年同期萎縮4.1%﹐第二季度萎縮4.8%。
上週接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的經濟學家預計﹐歐元區第三季度GDP初值將較上季度增長0.6%﹐較上年同期萎縮3.9%。
日本第三季度實際GDP環比增長1.2%
摘自2009年11月16日華爾街日報
日本第三季度實際GDP環比增長1.2%
週一日本政府公佈的數據顯示﹐今年第三季度日本經濟增幅高於預期﹐原因是政府經濟刺激措施提振了消費開支。
日本內閣府(Cabinet Office)發佈的數據顯示﹐第三季度日本實際國內生產總值(GDP)較上季度增長1.2%﹐折合成年率增幅為4.8%。此前接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的經濟學家們預計﹐當季實際GDP較上季增0.6%﹐折合成年率的增幅為2.2%。今年第二季度﹐日本實際GDP折合成年率增長 2.7%﹐為之前5個季度來首次實現增長。
第三季度﹐佔日本GDP逾一半的個人消費開支較上季度增長0.7%﹔第二季度修正後的增幅為1.0%。
GDP數據還顯示﹐第三季度企業資本投資增長1.6%﹐為六個季度來首次增長﹔第二季度修正後的數值為下滑4.2%。
日本第三季度實際GDP環比增長1.2%
週一日本政府公佈的數據顯示﹐今年第三季度日本經濟增幅高於預期﹐原因是政府經濟刺激措施提振了消費開支。
日本內閣府(Cabinet Office)發佈的數據顯示﹐第三季度日本實際國內生產總值(GDP)較上季度增長1.2%﹐折合成年率增幅為4.8%。此前接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的經濟學家們預計﹐當季實際GDP較上季增0.6%﹐折合成年率的增幅為2.2%。今年第二季度﹐日本實際GDP折合成年率增長 2.7%﹐為之前5個季度來首次實現增長。
第三季度﹐佔日本GDP逾一半的個人消費開支較上季度增長0.7%﹔第二季度修正後的增幅為1.0%。
GDP數據還顯示﹐第三季度企業資本投資增長1.6%﹐為六個季度來首次增長﹔第二季度修正後的數值為下滑4.2%。
中國和巴西在大摩新興市場指數權重增加
摘自2009年11月13日華爾街日報
中國和巴西在大摩新興市場指數權重增加
巴西和中國在全球經濟中影響力的日益增加本週得到了進一步的承認：一個最常用的新興市場股票的基準指標增加了這兩個國家的公司所佔的權重。
摩根士丹利資本國際(MSCI Inc.)的摩根士丹利資本國際全球標準指數在本週的半年度評估報告中說﹐本月末將在MSCI新興市場指數中新增11家巴西公司﹐在22個國家中增幅最大。中國的增加數量位居第二位﹐MSCI將增加7只中國公司的股票﹐剔除一家。
該指數是共同基金普遍採用的基準﹐此次增加並未讓共同基金經理和其他跟蹤全球經濟最新發展的人太感意外。但是﹐這的確反映了過去幾年一直在形成的趨勢。
巴西和中國一直在穩定地增加在這個市場領域的份額﹐MSCI只是呼應了許多投資者的情緒。MSCI Barra駐倫敦研究執行董事米拉斯(Dimitris Melas)說﹐我們的標準指數只是市場的被動反映。如果中國和巴西繼續引領近期股市的反彈﹐那麼你可能會看到它們的權重和公司數量進一步增加。
據MSCI稱﹐今年以來巴西在MSCI中的漲幅最大﹐截至本週四以美元計價上漲了121%。中國的漲幅排名出現下降﹐但以美元計算今年以來上漲了62%。
ING Investment Management Americas駐紐約全球增長部負責人蘭德斯?Uri Landesman)說﹐MSCI認識到了這兩個市場的長期吸引力。定量地說﹐它們目前是一塊更大的蛋糕﹐定性地說﹐它們擁有的支持因素最多。
新進入名單的中國企業包括安踏體育用品有限公司(Anta Sports Products Ltd)、北京金隅股份有限公司(BBMG Corp.)、金鷹商貿集團有限公司(Golden Eagle Retail Group)、綠城中國控股公司(Greentown China Holdings)、保利（香港）投資有限公司(Poly (Hong Kong) Investment Ltd.)和新奧燃氣控股有限公司(Xinao Gas Holdings Ltd.)。廣深鐵路(Guangshen Railway)被從名單中剔除。
巴西新進入的企業包括BR Malls Participacoes SA、Gafisa SA、Gol Linhas Aereas Inteligentes、Hypermarcas、LLX Logistica、Localiza Rent a Car SA、Lojas Renner、Multiplan Empreendimentos Imobiliarios SA、PDG Realty、Rossi Residencial SA和Tam SA。
Riva Froymovich
中國和巴西在大摩新興市場指數權重增加
巴西和中國在全球經濟中影響力的日益增加本週得到了進一步的承認：一個最常用的新興市場股票的基準指標增加了這兩個國家的公司所佔的權重。
摩根士丹利資本國際(MSCI Inc.)的摩根士丹利資本國際全球標準指數在本週的半年度評估報告中說﹐本月末將在MSCI新興市場指數中新增11家巴西公司﹐在22個國家中增幅最大。中國的增加數量位居第二位﹐MSCI將增加7只中國公司的股票﹐剔除一家。
該指數是共同基金普遍採用的基準﹐此次增加並未讓共同基金經理和其他跟蹤全球經濟最新發展的人太感意外。但是﹐這的確反映了過去幾年一直在形成的趨勢。
巴西和中國一直在穩定地增加在這個市場領域的份額﹐MSCI只是呼應了許多投資者的情緒。MSCI Barra駐倫敦研究執行董事米拉斯(Dimitris Melas)說﹐我們的標準指數只是市場的被動反映。如果中國和巴西繼續引領近期股市的反彈﹐那麼你可能會看到它們的權重和公司數量進一步增加。
據MSCI稱﹐今年以來巴西在MSCI中的漲幅最大﹐截至本週四以美元計價上漲了121%。中國的漲幅排名出現下降﹐但以美元計算今年以來上漲了62%。
ING Investment Management Americas駐紐約全球增長部負責人蘭德斯?Uri Landesman)說﹐MSCI認識到了這兩個市場的長期吸引力。定量地說﹐它們目前是一塊更大的蛋糕﹐定性地說﹐它們擁有的支持因素最多。
新進入名單的中國企業包括安踏體育用品有限公司(Anta Sports Products Ltd)、北京金隅股份有限公司(BBMG Corp.)、金鷹商貿集團有限公司(Golden Eagle Retail Group)、綠城中國控股公司(Greentown China Holdings)、保利（香港）投資有限公司(Poly (Hong Kong) Investment Ltd.)和新奧燃氣控股有限公司(Xinao Gas Holdings Ltd.)。廣深鐵路(Guangshen Railway)被從名單中剔除。
巴西新進入的企業包括BR Malls Participacoes SA、Gafisa SA、Gol Linhas Aereas Inteligentes、Hypermarcas、LLX Logistica、Localiza Rent a Car SA、Lojas Renner、Multiplan Empreendimentos Imobiliarios SA、PDG Realty、Rossi Residencial SA和Tam SA。
Riva Froymovich
美國9月貿易逆差擴大﹐對華逆差升至近一年高位
摘自2009年11月13日華爾街日報
美國9月貿易逆差擴大﹐對華逆差升至近一年高位
美國9月份貿易逆差擴大﹐幅度超出預期﹐達到365億美元﹐因進口增加繼續抵消了出口的增加﹐與中國的貿易逆差達到近一年來最高水平。
美國商務部(Commerce Department)週五公佈﹐美國9月份國際商品和服務貿易逆差較8月修正後的逆差308億美元增加18.2%。
接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的經濟學家曾預計逆差為320億美元。
8月份貿易逆差初值為307.1億美元。
9月份經通貨膨脹因素調整後的實際貿易逆差擴大至417.1億美元﹐8月份經修正後為378.6億美元。
美國9月份出口額為1,320億美元﹐較上個月的1,283億美元增長2.9%。當月進口額為1,684億美元﹐較8月份的1,591億美元增長5.8%﹐為出口額增幅的兩倍。
美國9月份原油進口額為195.1億美元﹐高於8月份的173.8億美元。9月份原油進口均價從8月份的每桶64.75美元漲至每桶68.17美元﹐為連續第七個月出現上漲。原油進口量從上月的2.684億桶增至2.862億桶。
美國9月貿易逆差擴大﹐對華逆差升至近一年高位
美國9月份貿易逆差擴大﹐幅度超出預期﹐達到365億美元﹐因進口增加繼續抵消了出口的增加﹐與中國的貿易逆差達到近一年來最高水平。
美國商務部(Commerce Department)週五公佈﹐美國9月份國際商品和服務貿易逆差較8月修正後的逆差308億美元增加18.2%。
接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的經濟學家曾預計逆差為320億美元。
8月份貿易逆差初值為307.1億美元。
9月份經通貨膨脹因素調整後的實際貿易逆差擴大至417.1億美元﹐8月份經修正後為378.6億美元。
美國9月份出口額為1,320億美元﹐較上個月的1,283億美元增長2.9%。當月進口額為1,684億美元﹐較8月份的1,591億美元增長5.8%﹐為出口額增幅的兩倍。
美國9月份原油進口額為195.1億美元﹐高於8月份的173.8億美元。9月份原油進口均價從8月份的每桶64.75美元漲至每桶68.17美元﹐為連續第七個月出現上漲。原油進口量從上月的2.684億桶增至2.862億桶。
Saturday 14 November 2009
恆生指數 20091113
恆生指數
20091113
摘要
中期走勢(+) = 資金(+) + 市場心理(+)
長期走勢(+) = 經濟(?) + 市場預期(+)
恆生指數11月13日收市報22,553.63點，較上週21,829.72點上升723.91點(或+3.32%)。平均成交額為699.98億，較上週644.25億上升55.73億(或+8.65%)。
截至2009年11月12日，銀行體系結餘為2,714.71億港元，比上週增加230.79億(或+9.29%)，高於20天平均結餘2373.70億港元。
美元指數(USD Index)於11月13日為75.283，較上週則75.769輕微下跌，並低於50天平均76.20。
另一方面，恆生指數和標準普爾500指數的相關系數為0.49，而上週為0.67，較上週下跌。主要受惠於匯豐銀行第三季業績和民生銀行上市，令港股擺脫美股的影響。而恆生國企股指數和上海綜合成份股指數的相關系數為0.33，而上星期則為0.39。
本週，受惠於民生銀行、匯豐公佈第三季度業績和本港中小型銀行受併購的消息，匯豐和內地銀行等等銀行帶動恆指重上22,000點之上。
不過要注意美國失業率在10%在上，而內地銀行的新貨款量減少等等消息，待股市熱情過後，這些負面消息又會被利用調整市。
銀行類股己經炒得7788。不過汽車股因為吉利併購富豪和華晨寶馬建新廠房關係，好可能又會被炒作一番。
(完)
如何閱讀本章，請參考”如何閱讀大市分析”
20091113
摘要
中期走勢(+) = 資金(+) + 市場心理(+)
長期走勢(+) = 經濟(?) + 市場預期(+)
恆生指數11月13日收市報22,553.63點，較上週21,829.72點上升723.91點(或+3.32%)。平均成交額為699.98億，較上週644.25億上升55.73億(或+8.65%)。
截至2009年11月12日，銀行體系結餘為2,714.71億港元，比上週增加230.79億(或+9.29%)，高於20天平均結餘2373.70億港元。
美元指數(USD Index)於11月13日為75.283，較上週則75.769輕微下跌，並低於50天平均76.20。
另一方面，恆生指數和標準普爾500指數的相關系數為0.49，而上週為0.67，較上週下跌。主要受惠於匯豐銀行第三季業績和民生銀行上市，令港股擺脫美股的影響。而恆生國企股指數和上海綜合成份股指數的相關系數為0.33，而上星期則為0.39。
本週，受惠於民生銀行、匯豐公佈第三季度業績和本港中小型銀行受併購的消息，匯豐和內地銀行等等銀行帶動恆指重上22,000點之上。
不過要注意美國失業率在10%在上，而內地銀行的新貨款量減少等等消息，待股市熱情過後，這些負面消息又會被利用調整市。
銀行類股己經炒得7788。不過汽車股因為吉利併購富豪和華晨寶馬建新廠房關係，好可能又會被炒作一番。
(完)
如何閱讀本章，請參考”如何閱讀大市分析”
Friday 13 November 2009
美國2200萬人感染H1N1流感
摘自2009年11月13日華爾街日報
美國2200萬人感染H1N1流感
美國疾病預防與控制中心(CDC)週四說﹐自4月份以來﹐估計有2,200萬美國人已經感染過H1N1流感﹐其中3,900人死亡﹐而疫苗的出貨進度落後於政府的預期。
美國政府有關部門說﹐染病人數和死亡人數大幅提高是CDC試圖更好量化H1N1所造成影響而導致的結果﹐並不意味著這一疾病已變得更為致命。CDC說﹐大多數H1N1流感的患者病情都不重﹐在患病的人中有98,000人入院治療。
CDC 轄下美國國家呼吸道疾病暨免疫中心(National Center for Immunization and Respiratory Diseases)主任舒查特(Anne Schuchat)說﹐這一數字反映了H1N1流感病毒在截至10月17日的6個月內所造成的危害。美國的流感高發季節會一直持續到明年5月底。舒查特說 ﹐不幸的是﹐她預計H1N1流感導致的發病和死亡人數還將繼續增加。
就在CDC對H1N1流感造成的影響做出新的估計之際﹐美國人依然難以得到預防這種流感的疫苗﹐本週的疫苗出貨速度也慢於預期。CDC說﹐自上週五以來﹐約有360萬劑H1N1流感疫苗被發放下去。
CDC說﹐在流感季節這麼早就出現了如此多的染病者是不同尋常的﹐而且染病和死亡的人比一般感染季節性流感的人要年輕。季節性流感通常每年會導致20萬美國人入院治療﹐導致36,000人死亡。死亡者中大多數是65歲以上的老人。
在美國死於H1N1流感的3,900人中﹐有540人是年齡低於18歲的青少年。這要大大高於以往的統計數據。政府以往只統計確診感染H1N1流感的入院治療病人和死亡病人。
Betsy Mckay
美國2200萬人感染H1N1流感
美國疾病預防與控制中心(CDC)週四說﹐自4月份以來﹐估計有2,200萬美國人已經感染過H1N1流感﹐其中3,900人死亡﹐而疫苗的出貨進度落後於政府的預期。
美國政府有關部門說﹐染病人數和死亡人數大幅提高是CDC試圖更好量化H1N1所造成影響而導致的結果﹐並不意味著這一疾病已變得更為致命。CDC說﹐大多數H1N1流感的患者病情都不重﹐在患病的人中有98,000人入院治療。
CDC 轄下美國國家呼吸道疾病暨免疫中心(National Center for Immunization and Respiratory Diseases)主任舒查特(Anne Schuchat)說﹐這一數字反映了H1N1流感病毒在截至10月17日的6個月內所造成的危害。美國的流感高發季節會一直持續到明年5月底。舒查特說 ﹐不幸的是﹐她預計H1N1流感導致的發病和死亡人數還將繼續增加。
就在CDC對H1N1流感造成的影響做出新的估計之際﹐美國人依然難以得到預防這種流感的疫苗﹐本週的疫苗出貨速度也慢於預期。CDC說﹐自上週五以來﹐約有360萬劑H1N1流感疫苗被發放下去。
CDC說﹐在流感季節這麼早就出現了如此多的染病者是不同尋常的﹐而且染病和死亡的人比一般感染季節性流感的人要年輕。季節性流感通常每年會導致20萬美國人入院治療﹐導致36,000人死亡。死亡者中大多數是65歲以上的老人。
在美國死於H1N1流感的3,900人中﹐有540人是年齡低於18歲的青少年。這要大大高於以往的統計數據。政府以往只統計確診感染H1N1流感的入院治療病人和死亡病人。
Betsy Mckay
多數經濟學家認為美聯儲將於明年9月加息
摘自2009年11月13日華爾街日報
多數經濟學家認為美聯儲將於明年9月加息
《華爾街日報》最新調查顯示﹐多數經濟學家預計美聯儲(Federal Reserve)將在2010年9月左右加息。這將是一個政治敏感期﹐因為屆時中期選舉即將進行﹐而失業率據預測仍將在9.5%以上。
52 位接受調查的經濟學家（有些對一些問題沒有作答）平均預測﹐到今年年底﹐美國失業率將從當前的10.2%上升到10.3%﹐2010年全年都將在9.5% 以上。他們預計﹐未來12個月將重新出現就業增長﹐但平均每月新增就業崗位僅有5萬左右。要趕上勞動人口的增長速度﹐美國經濟需要每月新增大約10萬個崗位。
研究公司Wrightson ICAP的克蘭德爾(Lou Crandall)說﹐小企業依舊承受著壓力﹐而規模更大的公司仍在專注於提升當前業績﹐而不是為將來做準備。生產率的提高和成本的削減﹐使企業在不用增加人手的情況下就能提高業績。
受訪經濟學家預計﹐2010年結束以前﹐國內生產總值(GDP)按季節性因素調整後的年化增長率約為3%﹐略低於今年第三季度3.5%的增速。按他們的這個預測﹐經濟增長勢頭不弱﹐但仍不能創造足夠的就業崗位來吸納衰退期間失去工作的800萬工作。失業率上次突破10%是在1980年代﹐而當時接下來的6個季度平均增長率超過了7%﹐而且這樣的強勁增長也只能夠把失業率下拉約3個百分點。
儘管有這些挑戰﹐但經濟學家們對美聯儲對經濟的管理仍有很高的信心。50位回答了問題的經濟學家中﹐有30位表示美聯儲將會適時加息﹐只有18位表示它會加息過遲。這跟過去美聯儲時機選擇引起的廣泛批評形成了對比。在2008年3月份的調查中﹐80%的受調查者表示美聯儲在2003年加息過慢﹐而美聯儲主席貝南克(Ben Bernanke)也被認為在金融危機爆發之初的降息行動過於遲緩。
但這並不意味著加息即將發生。多數經濟學家認為﹐美聯儲最早會在2010年第三季度加息。期貨市場預期明年8月份加息的概率為90%。
巴克萊資本(Barclays Capital)的馬基(Dean Maki)說﹐經過一年的增長後﹐用於遏制衰退的那部分降息將被取消﹐但在失業率走出穩定下降趨勢以前﹐美聯儲加息的可能性不大。
調查的其他一些發現包括：
經濟學家們認為﹐新興市場和大宗商品市場是最有可能形成新泡沫的地方﹐但未來兩年資產價格出現這種不可持續上揚的可能性只略超三分之一。
一半以上的受調查者預計經濟將呈U型復蘇﹐即緩慢增長過後出現強勁增長﹐31%的人預計出現更為強勁的V型復蘇。只有11%的經濟學家預計出現L型反彈﹐即經濟活動穩定在一個低水平。僅7%預計出現雙底型衰退的可能性最大──即GDP在短暫反彈後再次下降。
Phil Izzo
多數經濟學家認為美聯儲將於明年9月加息
《華爾街日報》最新調查顯示﹐多數經濟學家預計美聯儲(Federal Reserve)將在2010年9月左右加息。這將是一個政治敏感期﹐因為屆時中期選舉即將進行﹐而失業率據預測仍將在9.5%以上。
52 位接受調查的經濟學家（有些對一些問題沒有作答）平均預測﹐到今年年底﹐美國失業率將從當前的10.2%上升到10.3%﹐2010年全年都將在9.5% 以上。他們預計﹐未來12個月將重新出現就業增長﹐但平均每月新增就業崗位僅有5萬左右。要趕上勞動人口的增長速度﹐美國經濟需要每月新增大約10萬個崗位。
研究公司Wrightson ICAP的克蘭德爾(Lou Crandall)說﹐小企業依舊承受著壓力﹐而規模更大的公司仍在專注於提升當前業績﹐而不是為將來做準備。生產率的提高和成本的削減﹐使企業在不用增加人手的情況下就能提高業績。
受訪經濟學家預計﹐2010年結束以前﹐國內生產總值(GDP)按季節性因素調整後的年化增長率約為3%﹐略低於今年第三季度3.5%的增速。按他們的這個預測﹐經濟增長勢頭不弱﹐但仍不能創造足夠的就業崗位來吸納衰退期間失去工作的800萬工作。失業率上次突破10%是在1980年代﹐而當時接下來的6個季度平均增長率超過了7%﹐而且這樣的強勁增長也只能夠把失業率下拉約3個百分點。
儘管有這些挑戰﹐但經濟學家們對美聯儲對經濟的管理仍有很高的信心。50位回答了問題的經濟學家中﹐有30位表示美聯儲將會適時加息﹐只有18位表示它會加息過遲。這跟過去美聯儲時機選擇引起的廣泛批評形成了對比。在2008年3月份的調查中﹐80%的受調查者表示美聯儲在2003年加息過慢﹐而美聯儲主席貝南克(Ben Bernanke)也被認為在金融危機爆發之初的降息行動過於遲緩。
但這並不意味著加息即將發生。多數經濟學家認為﹐美聯儲最早會在2010年第三季度加息。期貨市場預期明年8月份加息的概率為90%。
巴克萊資本(Barclays Capital)的馬基(Dean Maki)說﹐經過一年的增長後﹐用於遏制衰退的那部分降息將被取消﹐但在失業率走出穩定下降趨勢以前﹐美聯儲加息的可能性不大。
調查的其他一些發現包括：
經濟學家們認為﹐新興市場和大宗商品市場是最有可能形成新泡沫的地方﹐但未來兩年資產價格出現這種不可持續上揚的可能性只略超三分之一。
一半以上的受調查者預計經濟將呈U型復蘇﹐即緩慢增長過後出現強勁增長﹐31%的人預計出現更為強勁的V型復蘇。只有11%的經濟學家預計出現L型反彈﹐即經濟活動穩定在一個低水平。僅7%預計出現雙底型衰退的可能性最大──即GDP在短暫反彈後再次下降。
Phil Izzo
美財政部高官﹕復甦進程已取得可觀成果
摘自2009年11月13日華爾街日報
美財政部高官﹕復甦進程已取得可觀成果
美國財政部(U.S. Treasury)首席經濟學家兼主管經濟政策的助理部長克魯格(Alan Krueger)週四表示﹐美國經濟仍十分脆弱﹐但復甦進程已取得可觀的成果。
克魯格重申﹐為抗擊因經濟低迷而飆升的失業率﹐需要實現經濟持續增長。
一些批評人士認為奧巴馬政府的數項政策已宣告失敗﹐但克魯格列舉了最新情況﹐將當前政策決定所產生的有益效果與不實施這些政策的潛在後果作比較﹐對這些批評予以駁斥。
他表示﹐政府對金融公司進行壓力測試﹐並實施了旨在使金融市場恢復穩定和確保銀行資本充裕的資本扶持計劃(Capital Assistance Program)﹔這些措施使金融機構籌措了800億美元股本。
克魯格還談到信用違約掉期(CDS)問題。他表示﹐在雷曼兄弟(Lehman Brothers)倒閉後﹐此類違約風險急劇上升﹐但在政府採取措施後﹐風險已下降。
克魯格還對政府的住房市場政策表示讚賞。他稱﹐可負擔住房貸款修改計劃(Home Affordable Modification Program, 簡稱HAMP)等政府計劃在過去四個月中幫助穩定了房價。
他還指出﹐政府取得的其他成果還包括“建設美國債券”(Build America Bonds)計劃﹐稱這項旨在幫助恢復市政債券市場運行的計劃降低了市政當局的借貸成本。
美財政部高官﹕復甦進程已取得可觀成果
美國財政部(U.S. Treasury)首席經濟學家兼主管經濟政策的助理部長克魯格(Alan Krueger)週四表示﹐美國經濟仍十分脆弱﹐但復甦進程已取得可觀的成果。
克魯格重申﹐為抗擊因經濟低迷而飆升的失業率﹐需要實現經濟持續增長。
一些批評人士認為奧巴馬政府的數項政策已宣告失敗﹐但克魯格列舉了最新情況﹐將當前政策決定所產生的有益效果與不實施這些政策的潛在後果作比較﹐對這些批評予以駁斥。
他表示﹐政府對金融公司進行壓力測試﹐並實施了旨在使金融市場恢復穩定和確保銀行資本充裕的資本扶持計劃(Capital Assistance Program)﹔這些措施使金融機構籌措了800億美元股本。
克魯格還談到信用違約掉期(CDS)問題。他表示﹐在雷曼兄弟(Lehman Brothers)倒閉後﹐此類違約風險急劇上升﹐但在政府採取措施後﹐風險已下降。
克魯格還對政府的住房市場政策表示讚賞。他稱﹐可負擔住房貸款修改計劃(Home Affordable Modification Program, 簡稱HAMP)等政府計劃在過去四個月中幫助穩定了房價。
他還指出﹐政府取得的其他成果還包括“建設美國債券”(Build America Bonds)計劃﹐稱這項旨在幫助恢復市政債券市場運行的計劃降低了市政當局的借貸成本。
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