Friday 23 February 2007

Hang Seng Index 2007.02.23


恆生指數

今週恆生指數雖然重上20天平均線, 不過橫行格局不變.
Trend = Capital + Psychology
如今散戶大眾雖然炒賣熱絡, 但從眾投機居多. 只要牛熊對決分出勝負, 資金(Capital)旋即傾向一邊沖破, 而到時大眾只會跟資金方向走, 趨勢即形成.
釋義: Capital (資金) - 手執大量資金及證券, 有能力主導大市方向者.
Psychology (群眾心理) - 指市場上大部份投資者對大市走勢的心理預期, 亦是主導中短期走勢的其中一個主要因素.
兩者方一致即形成走勢, 亦會亙為因果, 例如大量資金推高大市, 會引致群眾預期走勢會持續得更高, 反之亦然.
而影資金方向的是基本因素, 此等因素暫時是企業業績公佈. 因此, 在主業企業公佈前的恆指上落無甚意義.

日元息率


由於日本實行近乎零的息率引致大量日元借貸, 再轉投他國資產市場(如股市), 資產(如股票)價格水漲船高. 日本央行終於加息(加0.25%至0.5%), 雖然息率仍很低, 但要留意的是加息週期開始的先兆.
息率提高引致可供借貸投資的貨幣減少, 大量資金追逐有限資產的格局將扭轉.

中國人民銀行提高存款準備金率

前提到現A股市場己過熱, 惟泡沬未爆破. 人民銀行再次提高存款準備金率0.5%, 旨在減少貨幣供應, 以溫和手段遏止資產投機過熱.
雖然過熱, 但中國政府仍要透過股市(尤其香港股市)將國有資產上市, 以增加企業透明度、加強競力及改良管理營運. 而且股市可以分散一部分投資房產的資金, 以遏樓市. 所以直至下年年結前A、H股市場有望續升不墜, 前題當然是貨幣政策得宜, 以致股市熱絡但不致爆破.
A、H股熱絡, 氣份使然, 港股同樣受惠. 禍福同受, 反之亦然.